Ни одно государство с развитой рыночной системой не способно эффективно проводить экономическое развитие без активной инвестиционной деятельности. Поэтому инвестиции целесообразно рассматривать: во-первых, в качестве самого процесса движения стоимости, во-вторых, как экономическую категорию, то есть отношения по поводу движения стоимости.

Сам экономический смысл инвестиций оправдывается целями, которые преследует инициатива, связанная с вложением каких-либо средств.

Основная цель инвестиций состоит в получении дохода путем размещения активов в определенный вид предпринимательской деятельности.

Инвестиционные цели можно классифицировать в соответствии со стратегией, которая разработана на предприятии, согласно которой все инвестиционные вложения подразделяются на следующие группы:

• инвестиции, направляемые для получения дополнительной прибыли;
• инвестиционные вложения с целью диверсификации деятельности;
• инвестиции, увеличивающие капитал;
• инвестиции, которые способствуют увеличению ликвидности свободных денежных средств на максимально приемлемом уровне для самого инвестора;
• инвестиции, связанные с уменьшением предпринимательского риска.

Достижение первой цели предполагает стабильное получение дополнительного дохода в определенном периоде времени. Инструментами данной цели являются, в основном, краткосрочные инвестиционные проекты, в которых рассчитана периодичность финансовых поступлений. Например, получение процентов по банковскому вкладу или начисление дивидендов по ценным бумагам. Обычно, данный вид доходов учитывается при составлении плана о поступлении денежных потоков, так как оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия и его финансовую стабильность.

Инвестиционные вложения с целью диверсификации деятельности предприятия служат не только для увеличения прибыльности, но и средством снижения предпринимательского риска. Так, например, в случае потери части доходов от основного вида деятельности в силу воздействия внешних или внутренних факторов, вероятность полной потери доходов при диверсификации значительно снижается. Инструментом для достижения данной цели служит инвестиционный проект, направленный на деятельность, отличающуюся от основного вида производства (оказания услуг, выполнения работ).

Цель инвестиционных вложений, которая направлена на увеличение капитала, достигаетс я путем финансовых вложений в объекты, которые в течение некоторого времени увеличивают свою первоначальную стоимость. Ярким примером таких инвестиционных вложений является приобретение акций молодых компаний, расширение деятельности которых положительным образом влияет на стоимость их ценных бумаг. Так же в качестве примера в данном случае можно привести инвестиционный проект по приобретению или строительству объектов недвижимости, с целью их дальнейшего использования (аренда, перепродажа по частям и т.д.).

Обеспечение ликвидности денежных средств обеспечивает возможность быстрого обращения инвестиций в наличность без значительных потерь в стоимости, а также в случае необходимости быстрой реализации инвестиционного проекта. Данная цель вполне достижима только в том случае, когда инвестиционные (свободные) средства вкладываются в финансовые активы, имеющие достаточно устойчивый спрос на фондовом и иных рынках.

Цель инвестиций , направленная на снижение предпринимательского риска, обеспечивается вложением средств в государственные программы. То есть, как показывает мировая практика, максимально безопасными являются различные долговые обязательства правительства. В данном случае, вложение инвестиций в государственные приоритетные программы с целью получения дополнительного дохода, носит чисто условный характер, так как доход по государственным долговым обязательствам не превышает сложившийся среднерыночный уровень. Однако, цель оправдывает средства, поэтому вложение инвестиционных ресурсов минимизирует риск непредвиденных потерь, потому как подкрепляется государственными гарантиями.

Акции остальных эмитентов способствуют получению большего дохода, но в данном случае существует риск не только неполучения прибыли, но и потери инвестиционных ресурсов.

Какова бы ни была цель инвестиционной деятельности, все их объединяет единственное направление – использование свободных средств для получения дополнительного дохода . И как любой вид предпринимательской деятельности, инвестирование сопряжено с определенным риском, в рамках которого действует инвестор. Естественно, чем выше ожидаемый доход, тем больше возрастает вероятность риска. Поэтому каждый инвестор, выбирая цель, действует в границах приемлемой рискованности в индивидуальном порядке. Снижение инвестиционных рисков, то есть достижение цели возможно в том случае, когда идет тщательный подбор объектов, гарантирующих возврат инвестированного капитала и получение прибыли по уровню, запланированному ранее.

Вложение средств в такие объекты не только снижают рискованность от новых вложений, но и оказывают прямое воздействие на снижение риска потерь от основного вида деятельности. Однако, не стоит забывать, что снижение рисков до минимального уровня далеко не всегда позволяет устранить вероятность отрицательных последствий в полной мере. Данная цель призвана достичь допустимого уровня потерь при одновременном обеспечении ожидаемой инвестором прибыльности.

Содержание статьи:

Что такое цель? Целью называют материальный или нематериальный объект, который является желанным для субъекта. Другими словами целью может быть всё: от денег (материальное), до славы и уважения (нематериальное).

В такой сфере деятельности как целью (результатом) далеко не всегда выступают материальные блага.

Цели инвестиционной деятельности это ориентиры , к которым он стремится и планирует достигнуть для собственной финансовой успешности и коммерческой состоятельности. Основные инвестиционные цели деятельности всегда должны быть четко сформулированы и определены как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде. Делается это для понимания того к чему движется инвестор и что на этом пути предстоит осуществить и преодолеть

Классификация целей: основные, долгосрочные, стратегические

Ключевое значение имеют стратегические цели инвестиционной деятельности . Именно стратегические цели формируют вектор развития экономического субъекта. Ориентируясь на них можно в общих чертах представить, что будет собой представлять, и чем будет заниматься субъект в будущем. Это позволяет оценить перспективы развития. Зная направление вложений можно произвести анализ их эффективности и динамики осуществления.

Инвестиционная, финансовая, хозяйственная стратегии предприятия в процессе разработки опираются на цели, имеющие стратегический (основополагающий) характер для компании.

Инвестиционный менеджмент выделяет и другие группы целей и задач, которые должны быть реализованы инвестором. Сразу стоит оговориться, какие бы задачи не стояли перед инвестиционным комитетом компании, все они направлены, прямо или косвенно, на достижение главной и основной цели :

• достижение максимально благоприятного эффекта от реализации инвестиционной стратегии
• увеличение чистой прибыли
• обеспечение финансовой стабильности компании на этапе её функционирования и дальнейшего развития
• повышение уровня благосостояния собственников, увеличение стоимости (капитализации) компании.

Так устроено, что в процессе пути по достижению основных инвестиционных целей, руководство компании должно позаботиться о реализации сопутствующих и не менее важных задач:

• поддержание платёжеспособности компании на приемлемом уровне
• обеспеченность всем необходимым объёмом инвестиционных ресурсов
• достижение благоприятного социального, экологического эффекта от инвестиций
• поддержание ликвидности инвестиционных активов предприятия
• постоянная работа над усовершенствованием инструментов инвестиционной деятельности компании для повышения их эффективности.

Теперь мы с вами можем выделить виды инвестиционных целей исходя из их важности для предприятия (инвестора):

• основные/главные(ориентиры к которым стремится компания)
• сопутствующие (помогают достижению главных задач)
• косвенные (сюда входят все задачи, утверждённые инвестиционной стратегией, включая те, которые никак не влияют на финансовое состояние субъекта).

По направлению использования инвестиционных средств, выделяют:

• внутренние цели (решение любых вопросов, связанных с улучшением деятельности компании. К этому может относиться переоснащение производства, решение проблем, связанных с организацией труда и улучшением условий труда, всё, что способно повысить показатели основной деятельности предприятия)
• внешние цели (увеличение прибыли, расширение сети партнёров, освоение новых рынков, расширение производства путём покупки или поглощения конкурентов).

Приведённую выше классификацию можно немного расширить и уточнить:

• текущие (реконструкционные) цели (объектом вложений выступают активы, исчерпавшие запас своей прочности и срок полезного использования, либо просто морально устарели)
• определённые инвестиционной стратегией предприятия.

Любая инвестиция способна приносить эффект, несущий материальные выгоды, либо эффект, в котором они отсутствуют, исходя из этого, выделяют:

• экономические результаты вложений (увеличение дохода, получение материальных благ, повышение капитализации фирмы)
• неэкономические результаты (исполнение социального долга, реклама и пиар собственного бренда, благотворительность).

Согласно инвестиционной направленности специалисты формулируют следующие цели инвестиционной деятельности предприятия :

• прямые (реальные) инвестиции (развитие производства, его технической и технологической составляющей)
• финансовые (портфельные) инвестиции (дополнительные источники пассивного дохода)
• формирование инвестиционных ресурсов (накопление средств для будущих инвестиционных проектов . Это позволяет снизить их стоимость, повысить эффективность и отдачу.)

Приведённый перечень основных задач инвестирования носит неокончательный характер и всегда допустимы корректировки в зависимости от реального вида деятельности компании. Всё это накладывает свою специфику на её инвестиционную деятельность.

Правила принятия инвестиционных целей

Правила принятия инвестиционных целей на предприятии:

• инвестиционная цель не должна мешать в достижении других бизнес задач
• ясность и однозначность трактовки цели инвестиционной деятельности для всех ее участников (установление общих периодов в реализации, общей системы оценки и подсчета результатов, общих единиц измерения и т.п.)
• гибкость и мобильность в достижении (в случае изменения внешней либо внутренней конъюнктуры у предприятия должны быть способы по частичной корректировке или даже изменении цели инвестирования)
• реальность достижения.

Финансовые инвестиции представляют собой вложение капита­ла в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом ценные бумаги, с целью реализации поставленных целей как стратегического, так и тактического характера.

Инвестирование в финансовые активы осуществляется в процес­се инвестиционной деятельности предприятия, которая включает в себя постановку инвестиционных целей, разработку и реализацию инвестиционной программы. Инвестиционная программа предпола­гает выбор эффективных инструментов финансового инвестирования, формирование и поддержание сбалансированного по определенным параметрам портфеля финансовых инструментов.

Первым и определяющим все последующие этапом процесса финансового инвестирования является постановка инвестиционных целей. В зависимости от целей инвестирования финансовые инвести­ции делятся на стратегические и портфельные.

Стратегические финансовые инвестиции должны способствовать реализации стратегических целей развития предприятия, таких как расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверси­фикация операционной деятельности, увеличение доли рынка посред­ством «захвата» предприятий-конкурентов, приобретение предпри­ятий, входящих в состав вертикальной технологической цепочки производства продукции. Следовательно, основным фактором, вли­яющим на ценность проекта, для такого инвестора является получе­ние дополнительных выгод для своего основного вида деятельности. Поэтому стратегическими инвесторами становятся в основном пред­приятия из смежных отраслей.

Реализация данной стратегии осуществляется посредством при­обретения контрольного пакета акций интересующего субъекта хозяй­ственной деятельности. В этом случае инвестор получает знаЧитель ное представительство в совете директоров компании и активно уча­ствует в ее управлении. Как правило, стратегические инвесторы не заинтересованы в получении прибыли непосредственно на фондо­вом рынке или максимизации текущего инвестиционного дохода. Область их финансовых интересов связана с контролем над собствен­ностью и не ограничивается конкретными сроками участия в проекте.

Предприятие-реципиент получает определенные выгоды от тако­го сотрудничества не только в виде денежных средств, но и в виде гаран­тированных поставок, сбыта, квалифицированного персонала, каче­ственного управления, логистических цепочек и т.д., однако при этом структура управления предприятием подвергается существенным изменениям.

Портфельные финансовые инвестиции осуществляются с целью получения прибыли или нейтрализации инфляции в результате эффек­тивного размещения временно свободных денежных средств. Инстру­ментами инвестирования в этом случае являются доходные виды денежных инструментов (различные виды депозитных вкладов в коммерческих банках, векселя) и/или доходные виды фондовых инструментов (рыночные ценные бумаги). Последний вид инвестиро­вания становится все более перспективным по мере развития отече­ственного фондового рынка. От финансового менеджера в этом слу­чае требуются хорошие знания конъюнктуры фондового рынка и его инструментов.

Существенное влияние на характер инвестиционной операции оказывает тип инвестора. Типология инвесторов определяется отно­шением к источнику дохода, уровню доходности операции, времени инвестирования и риску.

В соответствии с данными критериями можно выделить следу­ющие типы инвесторов:

■ консервативные;

■ умеренно-агрессивные;

■ агрессивные.

Приведенная классификация не является единственной - инве­сторов можно классифицировать и по ряду других признаков, в част­ности следует выделить статус инвестора. С этой точки зрения инвес­торы могут быть:

■ индивидуальными - физические лица;

■ институциональными - государство, корпоративные инвесто­ры, специализированные институты (инвестиционные компании и фонды), специализированные фонды и компании (пенсионные фон­ды, страховые компании и т.д.);

■ профессионалами рынка - банки и финансовые посредники.

Основными инвесторами, определяющими состояние фондового рынка в развитых странах, являются индивидуальные инвесторы, т.е. население, использующее свои сбережения для приобретения ценных бумаг с целью получения дополнительных доходов. Располагая доста­точно ограниченными средствами и не располагая профессиональны­ми навыками игры на фондовом рынке, индивидуальный инвестор, как правило, консервативен или умеренно-агрессивен.

Институциональные инвесторы - юридические лица, которые не имеют лицензии на право осуществлять профессиональную деятель­ность на рынке ценных бумаг в качестве посредников, но приобрета­ющие ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Среди институциональных инвесторов выделяют корпоративных инвесторов. Корпоративные инвесторы - предприятия, корпорации, основная деятельность которых не связана с фондовым рынком, но которые приобретают фондовые ценности с целью решения страте­гических или тактических задач. По типологии такие инвесторы либо консервативные, либо стратегические, либо умеренно-агрессивные.

Инвесторами могут выступать и профессиональные участники фондового рынка, осуществляющие различные виды деятельности на данном рынке - брокерскую, дилерскую, деятельность по управле­нию ценными бумагами и т.п. По своей типологии они либо агрессив­ные, либо изощренные инвесторы.

Особую группу инвесторов, работающих на фондовом рынке,; составляют различные финансово-кредитные институты (коммерче­ские и инвестиционные банки, страховые общества, инвестиционные; и пенсионные фонды и др.), занимающиеся накоплением и размеще­нием денежных средств в различные финансовые активы с целью полу-; чения дохода. Многие из названных институтов объединяют средства различных инвесторов (юридических и физических лиц), поэтому основная задача их инвестиционной деятельности - минимизировав риски при получении потоков доходов, растянутых во времени. Таки инвесторы по своей типологии ближе к консервативным.

Можно также выделить группу профессиональных финансовы инвесторов, которые, не стремясь приобрести контрольный пак акций компании, тем не менее стремятся осуществлять контроль н ее деятельностью посредством участия в совете директоров. Инвест ции рассматриваются ими как участие в проекте с заданным уровне риска, цель которого - получить максимальную прибыль на стадИ выхода из проекта, т.е. при продаже своего пакета ценных бумаг. Гор зонт инвестирования при этом относительно небольшой, в среднем 4 б лет, однако за это время стоимость компании должна существен - повыситься за счет эффективного использования инвестирование средств.

Данным видом инвестирования занимаются профессиональные инвесторы, для которых эта деятельность является"осноеной В Ро"- сии они представлены в первую очередь западными фондами венчур­ных инвестиции, крупнейшие из которых образованы пр^уча^и Ев­ропейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) Работа этих фондов характеризуется тщательным выбором объекта инвестиций что обусловлено стремлением минимизировать риски, которые в ро£ий ских условиях очень велики. Поэтому фонды предпочитают работать с компаниями, прошедшими начальный этап становления инахода- щимися на более поздних этапах развития. В последнее время ™ вится явной тенденция к замещению западного инвестициоЕш Чи­тала отечественным, чему способствует достаточно благоприятаая макроэкономическая ситуация в стране. р аЯ

Несомненно агрессивными, а зачастую и изощренными инвесто­рами выступают профессионалы фондового рьшкГосуществляющие весь комплекс операций на нем, но лишь в том случае, если они вГа-

дывают собственные средства в ценные бумаги 3

Как уже отмечалось выше, в зависимости от цели инвестиоова- ния решается проблема выбора форм финансового инвестирования Решение стратегических задач развития предприятия диктует необ­ходимость вложения капитала в уставные ф^нды совмес^ыхТредпри-

компаний. И ° К0НТР0ЛЬН0Г0 - соответствующих

При решении задач прироста капитала в долгосрочном периоде в качестве объекта для инвестиций необходимо выбирать долгосроч­ные фондовые и денежные инструменты, которые смогут обеспечить долговременный рост вложенных средств. оиеспечить

Если же необходимо максимизировать текущий доход получа­емый ОТ вложения временно свободных денежных средств ТО стору целесообразно ориентироваться на краткосрочные денежное И Фондовые инструменты, которые способны обеспечить получение определенного дохода на вложенные средства получение

Однако для достижения всех инвестиционных целей необходимо

со^оТоГк? Пп И0ННЫе КаЧ6СТВа ИМ6ЮЩИХСЯ инструментов финан­сового рынка. Принято выделять следующие основные параметры

характеризующие инвестиционную привлекательность инструГентов фондового рынка: доходность, риск, ликвидность инст РУментов

^? ОХОДНОСТЬ ~ относитель ный показатель, характеризующий Эффективность инвестиционных операций и показывающий соотно-

ИНВеСТИЦИ0ННЬШ Д0ХОД0М и инвестиционными затрата­ми. Инвестиционный доход складывается из двух составляющих

ги "* И г ВИДеНДНЫХ " п Р° центных выплат по вложениям в ценные бума­ги. Эта составляющая дохода связана с эффективностью деятельно­сти эмитента. Например, размер дивидендных выплат зависит от мас­сы полученной прибыли, пропорций ее распределения, количества

эмитируемых акций и т.д.;

■ курсовой разницы, возникающей в результате спекулятивных или арбитражных сделок. Эта составляющая дохода непосредственно зависит от деятельности оператора на фондовом рынке и является пре­обладающим источником дохода у агрессивного инвестора.

Ликвидность - показатель, характеризующий способность быст­рого обращения ценных бумаг в денежные средства без потерь для вла­дельца. Данный показатель зависит от качества ценных бумаг и уров­ня развитости фондового рынка.

Риск в общем случае может быть определен как вероятность полу­чения инвестором результата, отличного от ожидаемого. Количествен­но риск измеряется дисперсией отклонения от ожидаемого значения.

Риск отдельных финансовых инструментов отличается рядом осо­бенностей по сравнению с риском реального инвестирования:

■ высокая корреляция (соотношение, взаимосвязь) как с динами­кой конъюнктуры фондового рынка, так и с результатами финансово- хозяйственной деятельности конкретного эмитента;

■ дифференциация уровня риска по отдельным видам финансо­вых инструментов в зависимости от периода обращения, типа финан­сового инструмента, отраслевого фактора;

■ интегрированный характер риска, т.е. общий риск финансового инструмента определяется суммированием частных инвестиционных рисков.

Конкретная форма финансовых инвестиций определяется исходя из инвестиционных качеств различных видов финансовых инструмен­тов. Инвестиционные качества фондовых инструментов целесообраз­но классифицировать в соответствии со следующими критериями (рис. 7.1).

Уровень риска и доходности, определяемый институциональным статусом эмитента. В составе эмитентов можно выделить следующие группы: государственные органы власти, акционерные общества (кор­порации), частные предприятия, компании и фонды. Наименьшим уровнем риска характеризуются государственные долговые обязатель­ства, однако и инвестиционный доход по таким ценным бумагам мини­мальный.

Инвестиционные качества ценных бумаг региональных государ­ственных и муниципальных органов определяются инвестиционной привлекательностью данного региона. Уровень инвестиционного рис­ка по таким ценным бумагам относительно невысок, как и уровень доходности. Привлекательность таких активов для инвестора может

быть повышена за счет предоставления местными органами власти налоговых или арендных льгот. Ценные бумаги, эмитированные бан­ками, считаются достаточно привлекательными с инвестиционной точ­ки зрения, что обусловлено умеренным уровнем риска и более высо­ким уровнем доходности, чем по государственным и муниципальным ценным бумагам.

Корпоративные ценные бумаги отечественного фондового рынка характеризуются высокой степенью риска и непредсказуемым (как правило, низким) уровнем доходности.

Наглядно представить соотношение на рынке основных видов доходных ценных бумаг с точки зрения их рисковости и доходности можно следующим образом (рис. 7.2).

Степень предсказуемости инвестиционного дохода фондового инструмента. Различают ценные бумаги с высокой степенью предска­зуемости инвестиционного дохода и ценные бумаги с низкой степе­нью предсказуемости инвестиционного дохода. К первым относятся долговые ценные бумаги (облигации), по которым заранее определе­ны срок и величина возвращаемой суммы, а также размер и периодич­ность текущих выплат. Ко вторым относятся долевые ценные бумаги (обыкновенные акции), рыночный курс которых зависит от многих факторов, в частности от конъюнктуры фондового рынка, а размер дивидендных выплат определяется как результатами хозяйствен­ной деятельности предприятия-эмитента, так и его дивидендной политикой.

Уровень риска, определяемый сроком обращения фондового инструмента. По сроку обращения ценные бумаги делятся на кратко­срочные (до одного года), среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (свыше пяти лет). Очевидно, что чем длиннее срок инвестирования, тем выше уровень риска. Соответственно кратко­срочные ценные бумаги имеют относительно низкий уровень риска, в то же время и уровень доходности ниже, чем по долгосрочным цен­ным бумагам.

Уровень ликвидности, определяемый характером выпуска и обращения. Ценные бумаги делятся на именные ценные бумаги и ценные бумаги на предъявителя. Первые являются низколиквидны­ми в связи с достаточно сложной процедурой переоформления прав собственности. Во втором случае ценные бумаги свободно обращают­ся на рынке, что способствует росту их ликвидности.

Вышеперечисленные общие инвестиционные характеристик позволяют инвестору определиться с типом приобретаемых ценных бумаг. Следующий шаг - выбор конкретного фондового инструмент- Методы оценки инвестиционных качеств основных ценных бумаг диф ференцируются по их видам, а также в зависимости от целей инвеста рования.

• - Единственный с лицензией ЦБ РФ. вложил 20 000 $
• - Лучший. Работает с 1998. вложил 20 000 $
• - Это Швейцарский банк, с выходом на Форекс! 18 000 $
• - работаю с ним с 2007. вложил 10 000 $
• - Бонусом дают 1500 USD. вложил 10 000 $
• - лучший центовый счет. вложил 8000 $
• - Для скальпинга только он И ВСЕ! 8000 $
• - 30 $ ДАЮТ ВСЕМ НОВЫМ! вложил 5000 $
• - 30 $ ДАЮТ ВСЕМ НОВЫМ! вложил 5000 $
• - ЭТО НефтепромБанк. вложил 5000 $
• - Использую как бинарки через МТ4. Вложил 5000 $

А вот уже как зарабатывать, мы все обсуждаем в закрытой группе, точней в секретном Форекс форуме ! Там много, трейдеров, финансовых блоггеров, брокеров и новичков хватает! Обсуждаем, что работает, а что нет! Присоединяйся, чем больше нас, тем проще! Смотри пример личного заработка

Перед осуществлением инвестиций, каждый ставит перед собой цели, которых он планирует добиться. В зависимости от целей, инвестор выбирает их достижения.

Различие целей инвесторов в зависимости от их инвестиционной деятельности

Существуют несколько основных типов инвесторов :

• прямой инвестор
• финансовый инвестор
• венчурный инвестор
• стратегический инвестор
• институциональный инвестор.

Исходя из таких особенностей осуществления инвестиций как объект вложения, период и форма вложения у каждого типа инвестора есть своя доминирующая цель.

Сутью является прямое финансирование какого-либо производства путем приобретения не менее 10 процентов от уставного капитала компании со стороны инвестора и последующие планомерное увеличение стоимости этого объекта. Целью инвестора в данном случае является получение прибыли в результате продажи собственной доли по уже возросшей цене.

Сутью являются уже оговоренные ранние основные цели инвестирования. Это получение дохода, снижение рисков, рост объема собственных активов и поддержание их на приемлемом уровне ликвидности. Финансовые инвестиции наиболее распространенный и способен обеспечить все основные цели инвестора .

Суть венчурных инвестиций это поиск инновационных, перспективных инвестиционных идей, которые ещё не представлены на рынке и осуществление инвестиций в данный инвестиционный проект, а также взращивание этого проекта до обретения им конкурентоспособности и прибыльности. Цель инвестора при осуществлении инвестиций является поиск таких проектов и идей и заработок на них благодаря их раскрутке.

При стратегическом инвестировании целью инвестора является получение контроля и возможности управления над объектом собственных инвестиций. Косвенные цели такого это получение новых технологий, новых рынков сбыта продукции, расширение бизнеса, увеличение конкурентоспособности и другие.

Цель видна в сути его деятельности, а именно это накопление и распределение капитала, а также поддержание развития отдельных отраслей экономики путем их финансирования.

Содержание инвестиционной деятельности и принципы управления ею формируют ее цели и задачи. Рассматривая главную цель управления инвестиционной деятельностью, следует отметить, что она неразрывно связана с главной целью хозяйственной деятельности предприятия в целом и реализуется с ней в едином комплексе. С развитием инвестиционной теории менялись и подходы экономистов к определению главной цели инвестиционной деятельности, и, наконец, исследователями были сформулированы три основных подхода.

Представители классической экономической теории утверждают, что главной целью инвестиционной и других видов хозяйственной деятельности предприятия является максимизация прибыли. Согласно теории А. Смита максимизация прибыли отдельных субъектов хозяйствования приведет к максимизации всего общественного благосостояния. Высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при высоком уровне инвестиционного риска, генерирует угрозу банкротства, а потому в рыночных условиях максимизация прибыли является одной из важнейших задач инвестиционной деятельности предприятия или критериев оценки эффективности отдельных видов его инвестиций.

По теории устойчивого экономического роста, которая постоянно развивается, главной целью инвестиционной деятельности является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования и развития. Реализация этой цели обеспечивает длительное бескризисное развитие предприятия и постепенное расширение объема его хозяйственной деятельности в процессе инвестирования.

Представители современной экономической теории главной целью инвестиционной деятельности предприятия считают обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, получает конкретное выражение в максимизации рыночной стоимости предприятия. Такой подход разделяют все современные теоретики в области инвестиционного менеджмента том, что, по их мнению, он лучше реализует финансовые интересы владельцев предприятия (прибыль и риск с учетом фактора времени).

Учитывая изложенное, И.А. Бланк отмечает, что главной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периодах.

Главная цель инвестиционной деятельности - обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии предприятия. В процессе реализации основной цели механизм инвестиционного менеджмента должен быть направлен на решение таких важнейших задач или целей, а в частности обеспечение:

Высоких темпов экономического развития предприятия, его конкурентоспособности за счет эффективной инвестиционной деятельности;

Максимальной доходности (или доходности) или достижения социального эффекта от инвестиционной деятельности предприятия;

Минимизации рисков при внедрении инвестиций и осуществления инвестиционной деятельности;

Оптимальной ликвидности инвестиций и возможностей быстрого реинвестирования капитала при изменении внешних и внутренних условий для осуществления инвестиционной деятельности;

Достаточного объема инвестиционных ресурсов и оптимизации (формы и методов всех возможных источников) и согласованности их структуры с прогнозом;

Финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности (прогнозы относительно влияния инвестиционной деятельности на уровень своей финансовой устойчивости и платежеспособности)

Поиск эффективных путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия и инвестиционных проектов.

Все рассмотренные задачи инвестиционной деятельности взаимосвязаны, взаимодополняющие, и поэтому их следует рассматривать и учитывать в совокупности с особенностями каждой в отдельности. Объект исследования - это процессы управления инвестициями, которые содержат в себе объект, субъект и функции управления.

Управление инвестициями на уровне предприятия с учетом рассматриваемой системы задач включают выполнение функций, предложенных в табл. 1.3.

Таблица 1.3. Функции системы управления инвестициями предприятия

	Функция
	Анализ и прогнозирование развития инвестиционного рынка	Исследуется и анализируется инвестиционный рынок государства, отрасли, региона и влияние этих факторов на инвестиционную деятельность предприятия (реальные и финансовые инвестиции). Изучаются законодательно-правовые условия инвестиционной деятельности предприятия и возможные формы инвестиций. На основании анализа, цели, целей и задач предприятия формируется прогноз инвестиционного рынка в целом и деятельности отдельного предприятия
	Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия	Исходя из целевых направлений развития (общей стратегии экономического развития) предприятия и его инвестиционных возможностей (наличие внутренних и возможность привлечения внешних инвестиционных ресурсов) и прогноза конъюнктуры инвестиционного рынка, формируется система целей инвестиционной деятельности: участие в инвестиционных проектах (ИП) и целевых инвестиционных программах государства, отрасли, региона и ее основные направления на долгосрочный период. Определяются наиболее приоритетные задачи на краткосрочный период
	Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов (финансовых и реальных инвестиций) предприятия	Определяется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для реализации инвестиционной стратегии предприятия. Рассчитывается возможность формирования инвестиционных ресурсов за счет всех возможных источников: собственных, привлеченных и заемных. Определяется целесообразность привлечения для реализации инвестиционной стратегии средств. Обязательно необходимо оптимизировать структуру источников инвестиционных ресурсов и обеспечить эффективность и рациональность их использования. Необходимо обеспечить финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия
	Оценка инвестиционной привлекательности ИП и отбор наиболее эффективных	Выбираются для изучения и анализа инвестиционных проектах, которые наиболее соответствуют инвестиционной стратегии предприятия; проводится тщательная их экспертиза, рассчитываются показатели экономической эффективности каждого отдельного ИП и осуществляется их отбор по определенным критериям

Продолжение табл. 1.3

	Оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов (ФИ) и отбор наиболее эффективных из них	Рассматриваются предложения финансовых инструментов (ценные бумаги) на рынке; оцениваются отдельные показатели их инвестиционных качеств; осуществляются расчеты их реальной рыночной стоимости; выбираются наиболее эффективные а них
	Формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности	3 учетом возможностей привлечения инвестиционных ресурсов и рассчитанных показателей доходности и уровня риска по каждому ИП и финансовым инструментом производится отбор для их непосредственной реализации по следующим этапам: Формируется инвестиционный портфель и оптимизируются пропорции между реальными и финансовыми инвестициями в целом; Избираются в разрезе каждой из форм наиболее эффективные (соотношение доходности и риска) ИП (ФИ для инвестирования); Проводится оценка ликвидности портфеля
	Текущее планирование и оперативное управление реализацией отдельных инвестиционных программ и проектов (система планов и бюджетов)	Разрабатываются календарные планы реализации отдельных ИП и их бюджетов. Формируются различные виды планов по текущему планирования и управления инвестиционными программами и проектами. Это позволяет обеспечить эффективное управление сформированным инвестиционным портфелем
	Организация мониторинга реализации отдельных инвестиционных программ и проектов на основе системы показателей и выявления факторов на отклонение этих показателей	Формируется система показателей, связанных с реализацией каждой инвестиционной программы и отдельных инвестиционных проектов; определяется периодичность сбора и анализа информации; определяются основные факторы относительно задержки или отклонения по всем показателям каждого проекта, что позволяет оперативно реагировать и ликвидировать различные преграды по эффективной реализации программ и проектов
	Подготовка решений о своевременном прекращении (выход) внедрение неэффективных ИП (продажа отдельных финансовых инструментов) и реинвестирования капитала	Вследствие изменения факторов внешней и внутренней характера фактическая или ожидаемая эффективность отдельных инвестиционных проектов (ФИ) может оказаться намного ниже рассчитанной. Поэтому принимается решение о выходе из таких инвестиционных проектов (продажа отдельных ФИ) и определяются формы этого выхода (реализация, акционирования и др.). Соответственно осуществляется корректировка инвестиционного портфеля путем подбора других ИП или ФИ, куда реинвестируется освобожденный капитал.

Контрольные вопросы и задания

1. Раскройте понятие "инвестиции" на макро- и микроуровне.

2. Расскажите о валовые инвестиции и дайте им характеристику.

3. Раскройте сущность чистых инвестиций.

4. Назовите инвестиции предприятия и их классификация.

б. Охарактеризуйте содержание управления инвестиционной деятельности.

6. Назовите функции управления инвестициями на уровне государства.

7. Какие принципы реализации управления инвестиционной деятельностью?

8. Какова главная цель инвестиционной деятельности предприятия?

9. Дайте характеристику основных функций инвестиционной деятельности.

Литература

1. Хозяйственный кодекс Украины // Официальный вестник Украины. - 2003. - .№ 11. - С. 303-458.

2. Закон Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1991. - № 38. - С. 1069-1083.

3. Закон Украины "Об инвестиционной деятельности" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1991. - № 47. - С. 1351- 1359.

4. Закон Украины "О хозяйственных обществах" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1991. - № 49. - С. 1403- 1 425.

5. Закон Украины "Об иностранных инвестициях" // Ведомости Верховной Рады Украины. - 1992. - № 26. - С. 818-832.

6. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - М.: СП "Итем ЛТД": Юнайтед Лондон Трейд Лимитед, 1995. - 448 с.

7. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. - М.: СП "Итем ЛТД": АДЕФ - Украина, 1996. - 534 с.

8. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс. - М.: Ника-Центр, 1999. - 528 с.

9. Блех Ю., Гете В. Инвестиционные расчеты: Модели и методы оценки инвестиционных проектов: Пер. с англ. - Калининград: Янтарный сказ, 2000. - 414 с.

10. Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. - СПб.: Питер, 2000. - 160 с.

11. Гринева В.М., Коюда В.А. Толковый словарь экономических терминов: Учеб. пособие. - X .: Гриф, 2001. - 184 с.

12. Гринева ВМ "Коюда В.А., Лепейко ТИ., Коюда А.П. Проблемы развития инвестиционной деятельности: Монография / Под общ. ред. В.М. Гринев. - X., ХДЕУ, 2002. - 464 с.

13. Долан Э.Дж., Линей Д. Рынок: макроэкономическая модель. - СПб., 1992. - 369 с.

14. Инвестирование: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда; Под общ. ред. В.М. Гринев. - 2-гевид., Доопр. и доп. -X .: Инжэк, 2004. - 404 с.

15. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой; Под общ. ред. В.М. Гринев. - X .: Инжэк, 2004. - 368 с.

16. Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. / В.Н. Гринева, В.А. Коюда, Т.И. Лепейко, А.П. Коюда, Ю.М. Большой. - 2-е изд., Доопр. и доп. - X .: Инжэк, 2005. - 664 с

17. Кейнс Дж Общая теория занятости, процента и денег // Антология экономической классики. - М., 1993. - 362 с.

18. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 1998. - 144 с.

19. Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: БЕК, 1996. - 365 с.

20. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. - М., 1992. - 1115 с.

21. Перар Ж. Управление финансами: с упражнениями. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 480 с.

22. Политическая экономия: Словарь / Под. ред. А.Н. Ожерельева и др. - М.: Политиздат, 1990. - 467 с.

23. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 272 с.

24. Управление инвестициями: В 2 т. / В.В. Шеремет, В. Павлюченко, В.Д. Шапиро и др. - М.: Высш. шк., 1998. Т. 1 - 416 с; Т. 2 - 512 с.

25. Федоренко В.Т, Инвестиционный менеджмент: Учеб. пособие. К.: МАУП, 1999. - 191 с.

26. Финансово-экономический словарь / Под ред. М. Назарова. - М.: Финстатинформ, 1995. - 224 с.

27. Чернов В.А. Инвестиционная стратегия: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 158 с.

28. Экономическая энциклопедия. Политическая экономия / Гл. ред. А.М. Румянцев. - М., 1972. - 745 с.

---