Поняття treasuries виникло з урахуванням treasury («казна», англ.) трежеріс – так називають американські держоблігації, тобто. казначейські боргові зобов'язання, які гарантуються американським урядом. І все ж таки, treasuries – це не лише облігації, а й векселі, і казначейські ноти – цінні папери, що випускаються американським урядом і відрізняються лише періодом обігу та термінами гарантії. Хто і навіщо купує американські трежеріси?

Основні власники treasuries

Купівля американських трежеріс – це, по суті, фінансування США як країни, оскільки покупці будь-яких державних облігацій вкладаються в державу, в її економіку. Купують ці цінні папери як компанії чи приватні інвестори, а й цілі держави. Таким чином, власники treasuries надають американській економіці свої гроші у борг, який, як відомо, сьогодні сягає двох десятків трильйонів доларів.

Дивно, але на цьому тлі американські облігації залишаються повністю ліквідними, а тому неймовірно популярними і затребуваними. Існує думка про те, що США просто вибудовують фінансову «піраміду», де наступні покупці treasuries фінансують виплати попереднім власникамоблігацій. Разом з тим, не можна не помітити той факт, що близько половини всього держборгу американського уряду – це борги власної Федеральної резервної системи та численних внутрішньоурядових холдінгів.

Найбільшими власниками американських облігацій на початок 2015 року були уряди наступних країн:

Японія ($1224 млрд.)
Китай ($1223 млрд.)
Бельгія ($345 млрд.)
Бразилія ($259 млрд.)
Швейцарія ($201 млрд.)

Усього США реалізували трежерис на суму $6162 млрд. При цьому Росія, яка на початку 2014 року довела свою частку до $126,2 млрд., на тлі українського конфлікту почала розпродавати американські облігації: до березня 2015 р. – $69,6 млрд.

Американські трежеріс: прибутковість

Багато аналітиків запитують: як 100-відсоткова ліквідність цих облігацій може поєднуватися з їх виключно низькою прибутковістю? Останні рокиамериканські treasuries приносили своїм власникам близько 0,2-0,4% на рік, причому уряд США, як і раніше, гарантує власникам трежеріс отримання мінімального, але все ж таки доходу.

До речі, державні облігації випускає практично кожна країна що розвивається, пропонуючи набагато більш привабливі відсотки. Однак американцям вдається знову і знову залучати покупців і навіть змушувати найбільших власників купувати ще більше treasuries: Китай і Японія безперервно докуповують американські облігації, постійно доводячи свої частки до історичних максимумів, тоді як Бельгія взагалі подвоїла обсяг облігацій США, що був у неї, тільки за неї. 2013-2014 рр., вийшовши у списку найбільших кредиторів Штатів на третє місце.

Американська економіка займає перше місце у світі за розмірами, тому назви її фінансових інструментів завжди на слуху. Напевно, ви неодноразово чули такий вислів, як "американські трежеріс" (US Treasuries)!? У цій статті ви дізнаєтеся, що ховається під цією незрозумілою назвою, і яке значення цей фінансовий інструментмає світової економіки.

Що таке Трежеріс?

Слово Treasuries є загальною назвою для всіх типів казначейських зобов'язань Сполучених Штатів. Простими словами – так називають цінні папери США, шляхом продажу яких ця країна бере в борг. Слово «Treasuries» – у перекладі означає «казначейські», вказуючи на джерело походження цих паперів. Як було сказано вище, коли кажуть слова «Treasuries», мають на увазі один із кількох видів казначейських зобов'язань Сполучених Штатів. Насправді їх існує чотири види, різниця між якими – у терміні їх гарантованого погашення та технології виплати прибутку інвесторам.

"Казначейський вексель" (t-bill) гарантований термін погашення якого становить 1 рік. Також, існують казначейські векселі, які відносять до t-bill з терміном погашення 4 тижні, 13 тижнів і 26 тижнів.

«Казначейська нота» – (Treasury Note) гарантований термін погашення якої становить до 10-ти років.

«Казначейська облігація» (Bonds, найбільш часто називають загальним словом– «Treasuries») – її термін гарантованого погашення становить до 30 років. Зазвичай вони випускаються терміном трохи більше 20 років.

«Казначейські облігації із захистом від інфляції» (TIPS) – вид казначейських бондів США, за якими нараховується додатковий відсоток зниження ризику втрати вартості паперу з допомогою інфляції.

Первинне розміщення всіх перерахованих типів казначейських паперів здійснюється у вигляді відкритих аукціонів.

При цьому для деяких видів зобов'язань існує своя власна специфікарозміщення:

«Казначейські векселі» зазвичай продаються з дисконтом від їхньої номінальної вартості, який може становити від 1000 до 5000000 USD. У такому разі, доходом інвесторів є як сама сума дисконту, так і різниця між вартістю зобов'язань на момент їх випуску та погашення.

"Казначейські ноти" розміщуються через відкриті аукціони, а доходом інвесторів у цьому випадку є відсотки (які виплачуються казначейством Штатів раз на півроку), визначені фіксованою процентною ставкою.

При цьому розмір процентних ставоквизначається під час аукціону з розміщення нот. Тобто інвестори пропонують казначейству США відсотки, під які готові викупити ноти. При погашенні нот інвестору повертається їхня номінальна вартість.

Всі Treasuries котируються на величезному вторинному ринку, де їх можна вільно купувати чи продавати та забезпечені фактично абсолютною ліквідністю.

Будучи забезпеченим активом, Treasuries часто використовуються як засіб для маржинальної торгівлі на майданчиках брокерських компаній США, або як заставу при отриманні кредитів (Росія обмежує можливість використання даних паперів як маржинального забезпечення).

Одна з головних особливостей казначейських паперів – згідно з оцінками рейтингових агенцій, вони відносяться до безризикових цінних паперів. Тому цей біржовий актив часто використовується як бенчмарк для емісій нових та інших типів облігацій (наприклад – корпоративних).

Казначейські зобов'язання мають низку переваг. Будучи одними з найпопулярніших активів на фінансовому ринку, вони користуються підвищеним попитом серед інвесторів великого рангу (урядів іноземних держав, інвестиційних банків, пенсійних фондів, хедж-фондів та звичайних великих приватних інвесторів). Росія та її приватні компанії також є власниками Treasuries.

Де дізнатись курс Treasuries?

Найчастіше для точного визначення курсу казначейських паперів Сполучених Штатів використовують спеціальний розділ сайту популярного американського біржового видання The Wall Street Journal.

Тут ви можете дізнатись інформацію про котирування різних видів Treasuries. У таблиці котирувань ви можете дізнатися таку інформацію:

У стовпці «Maturity» міститься інформація про терміни погашення казначейських бондів.
У стовпці Coupon міститься інформація про процентну ставку, під яку казначейство позичало гроші.
У стовпці "Bid" міститься інформація про ціну продажу бондів на вторинному ринку.
У стовпці «Asked» міститься інформація про ціну купівлі бондів на вторинному ринку.
У стовпці Chg міститься інформація про те, наскільки вартість бондів на вторинному ринку змінилася за 1 добу.
У стовпці «Asked yield» міститься інформація щодо поточної доходності бондів

Про що говорить нам зміна прибутковості Treasuries

Відображення настроїв ринку.Для звичайних трейдерів динаміка прибутковості Treasuries є чудовим індикатором оцінки настроїв ринку, який вимірює ставлення та інвесторів до ризику.

Згідно загальному правилу, Графіки вартості облігацій та їх прибутковості рухаються, як у дзеркальному відображенні.

Коли зростає прибутковість облігацій, їхня біржова вартість падає. Зниження ціни відбувається у зв'язку з тим, що інвестори починають розпродувати облігації для того, щоб перерозподілити капітал в акції та валюти. Відповідно – зростання прибутковості облігацій, це явний сигнал для придбання американського долараі цінних паперівАмерики.

Для того, щоб найкраще оцінити настрій ринку, прийнято використовувати 10-річні облігації, оскільки до них прив'язані ставки банківським кредитамта іпотеці.

Зміна доходності Treasuries сигналізує про зміни в економічній активності. Зазвичай криву прибутковості Treasuries прийнято використовувати як випереджальний індикатор, який демонструє зростання чи зниження економічної активності у Штатах.

У той час, як крива доходності Treasuries показує нормальну динаміку (Normal Yield Curve), учасники торгів очікують від американської економіки прискорення. У протилежному випадку очікується рецесія чи уповільнення економічних циклів, і навіть зниження відсоткові ставки .

Treasuries як індикатор ризику

Часто казначейські папери СЩА використовують як індикатор управління ризиками. Зміна прибутковості американських бондів має значний вплив різні класи біржових активів (зокрема активів із країни – Росія).

Ось, як відображається зростання прибутковості Treasuries на різні групи активів насправді:

Якщо зростає прибутковість- Зростає індекс S&P500
- зростають активи фінансового сектора
Якщо зростає прибутковість Treasuries- Зростають котирування міді, нафти та індексу Nikkei225
- Зміцнюється американський долар
Коли зростає прибутковість Treasuries- котирування (золото, японська єна) падають
Коли зростає прибутковість Treasuries- знижується вартість нерухомості, товарів споживчого сектору, а також акцій комунальних підприємств.

Де торгувати Treasuries?

Майже будь-який з підвидів американських боргових зобов'язань може бути запросто використаний як актив для трейдингу. Придбати Treasuries ви можете фізично через спеціалізовану брокерську компанію (незалежно від місця вашого перебування – США чи Росія) або укласти угоду на різницю ціни за технологією роботи деривативів через звичайного CFD брокера. Все залежить від того, чи надає ваша брокерська компанія Treasuries як актив для маржинальної торгівлі чи ні. Для торгівлі контрактами на різницю курсу Treasuries ми рекомендуємо відкрити рахунок у компанії .

Є електронною торговим майданчикомта системою онлайн рахунків, де інвестори можуть тримати кошти та проводити операції з казначейськими цінними паперами. Система Treasury Direct управляє Бюро державного боргу Міністерства фінансів США, яке є підрозділом федерального уряду. Інвестори можуть брати участь у Казначейських аукціонах та купувати боргові цінні папери, включаючи американські ощадні облігації безпосередньо від Казначейства. Для купівлі урядових боргових цінних паперів, ця програма відносно недорога і не схильна до серйозних збоїв.

Як купувати та проводити операції в Treasury Direct

Перш ніж провести операції через Treasury Direct, інвестори повинні заповнити заявку на відкриття рахунку в режимі он-лайн. Процес дуже простий і може бути виконаний за кілька хвилин. Щоб відкрити рахунок, інвестор повинен мати дійсний номер соціального страхування, адресу проживання в США та рахунок в американському депозитарному фінансовій установі, що прийматиме дебети та кредити, використовуючи спосіб оплати через Автоматизовану розрахункову палату .

Законодавчо розрощені цінних паперів включають казначейські векселі, казначейські ноти, казначейські облігації, захищені від інфляції казначейські цінних паперів (TIPS). Як тільки Ви починаєте роботу, можна відразу купити експрес, систему записів наказів на покупку онлайн. Вам запропонують вибрати майбутнього власника цінного паперу, що купується, так багато інвесторів купують трежеріс для подарунків або інших благодійних цілей. Також необхідно вибрати тип продукту або термін звернення, джерело фінансування та суму покупки. Ви можете купувати так часто, як Ви хочете, але слід пам'ятати, що система працює тільки в робочі дні. Система дозволяє ще раз переглянути своє замовлення, перш ніж Ви остаточно підтвердите його. Ощадні облігації зазвичай переводяться на Ваш рахунок протягом одного робочого дня; казначейські векселі, ноти, облігації та TIPS переказуються на рахунок протягом одного тижня після дати проведення аукціону.

У системі Treasury Direct допускаються трансфери (переведення цінних паперів з одного рахунку на інший), причому вони ініціюються фірмою відправником. Цим система відрізняється від процесу трансферів ACAT, яка регулює трансфери від одного брокера до іншого, оскільки ACAT трансфер ініціює фірма одержувач.

Як тільки за казначейськими векселями настає дата платежу, доходи за ними можна легко реінвестувати. Просто виберіть опцію «графік покупок, що повторюються», а потім виберіть кількість повторних покупок та їх частоту, коли Ви здійснюєте свою першу угоду. Надалі покупки будуть здійснюватися автоматично, доки Ви не відміните їх.

Ноти та облігації також можна реінвестувати наприкінці їхнього терміну звернення.

За рахунком Treasury Direct будуть встановлені деякі обмеження. Мінімальний обсяг купівлі для ощадних облігацій становить 25 $ на особу щорічно, але не більше ніж на суму в 5000 $. Для казначейських векселів, нот, облігацій та TIPS інвестор може виставляти неконкурентні пропозиції від 100$ до $5 мільйонів для кожного типу цінного паперу, з кроком збільшення в 100$. Тобто заявку можна виставити лише на кратну 100$ суму.

Проведення казначейських аукціонів через Treasury Direct

Власники рахунків у системі Treasury Direct можуть також брати участь у Казначейських аукціонах, які проводяться приблизно 200 разів на рік. Перший крок в аукціонному процесі є оголошенням про наступний аукціон, який зазвичай виходить за чотири - п'ять робочих днів до дати проведення. В оголошенні зазначається кількість облігацій, які будуть виставлені на продаж, дата аукціону, дати погашення облігацій, умови проведення аукціону, вимоги до учасників, а також інформацію про конкурентні та неконкурентні пропозиції ціни. Неконкурентні пропозиції гарантують, що інвестори отримають повний обсяг купівлі цінного паперу з прибутковістю, яка визначиться під час проведення аукціону внаслідок відкритих торгів. Конкурентні пропозиції визначають прибутковість для цінного паперу, що продається на аукціоні.

Другим кроком аукціонного процесу є аукціонна дата, коли Казначейство розглядає всі отримані пропозиції, перевіряючи їх на повну відповідність усім встановленим правилам та нормативам. Усі неконкурентні пропозиції приймаються до дня випуску, якщо вони були складені належним чином (без порушень). Завершальним кроком аукціонного процесу є випуск цінних паперів. Цінні папери депонуються власникам, а платіж складає рахунок Казначейства на день випуску.

Продаж та переклади через Treasury Direct

Трежериси можуть бути легко продані через інтерфейс SellDirectSM. 13-ти тижневі та 26-ти тижневі векселі, ноти, облігації та TIPS можуть бути виставлені на продаж у приростах за 100 $. Інвестори просто обирають емісію, суму та місце призначення платежу. Treasury Direct передає Ваші накази на продаж Чиказькому відділенню ФРС, яка просить пропозиції купувати від трьох дилерів. Ваші облігації перейдуть до обличчя, що запропонував найвищу ціну. Проте з Вашого рахунку буде списано комісійну плату у розмірі 45$ за більшістю операцій на продаж.

Щоб перекласти трежерис з Вашого рахунку, у формі запиту про переказ повинен бути вказаний правильний номер роутингу, назва банку, спеціальні інструкціїз обробки, а форму необхідно подати в Treasury Direct. Трансфери повинні здійснюватися у приростах за 100$ і можуть включати векселі, ноти, облігації та TIPS.

Щоб пред'явити для погашення ощадну облігацію, просто скористайтеся кнопкою «Redeem», яка розташована внизу сторінки «Current Holdings». Ви повинні будете вказати, чи операція є частковим або повним викупом, вказати місце призначення платежу, куди Ви депонуватимете доходи від викупу. Ця кнопка не відображатиметься на сторінці, якщо у Вас на рахунку немає жодних прийнятних облігацій.

Інструкція для власників рахунків у Treasury Direct

Найлегший спосіб отримати поточні ціни на облігації серії EE та , а також на ощадні ноти, це використання «Калькулятора ощадних облігацій» прямо на веб-сайті. Вам тільки треба запровадити серію та номінал Вашої облігації, поряд із датою емісії. Калькулятор надає інформацію про діючі процентні ставки, наступну дату нарахування відсотків, остаточну дату погашення та суму нарахованих відсотків цього року.

Через інтерфейс SmartExchangeSM паперові облігації можуть бути конвертовані в електронні записи по рахунку Treasury Direct. З цього моменту ними можна торгувати вже в електронному вигляді в тій же серії і тій самій даті емісії, яка була у паперовій формі. Якщо у Вас є паперові облігації, просто повідомте Treasury Direct, і воно забезпечить їх конвертацію в електронну форму.

Ваш рахунок може фінансуватися за рахунок коштів, що вирахуються із заробітної плати Вашим роботодавцем, або прямими переказами з Вашого банківського рахунку. Гроші будуть розміщені на Вашому рахунку в Treasury Direct та використовуватимуться для фінансування майбутніх покупок. Баланс по рахунку в Treasury Direct відомий як «0%-ий борговий сертифікат» (C of I), оскільки на залишок ваших коштів не нараховується жодних відсотків. Крім того, покупки повинні здійснюватися або з Вашого рахунку в банку або Treasury Direct, але не з обох рахунків.

Підведемо підсумки

Treasury Direct пропонує приватним інвесторам можливість купити трежеріс безпосередньо від американського Казначейства. Хоча в ній існують деякі обмеження, ця програма є досить недорогою і простою у використанні, що є непоганою перевагою для більшості інвесторів.

Державні облігації США вважаються одним із найбільш надійних інструментів для інвестування у світі. Саме за ними, як правило, визначають стан світового фондового ринку, оцінюють можливі ризикита потенційний прибуток.

Сполучені Штати мають найвище кредитним рейтингом— ААА, що свідчить про максимальну надійність їхніх держоблігацій. У той же час мінімальні ризики означають і низьку прибутковість, тому даний інструментне підійде тим інвесторам, які розраховують значний прибуток від своїх вкладень.

Придбати казначейські облігації США можна в електронному форматі або у стандартному вигляді на паперовому носії.

Покупка через інтернет

Для цього необхідно зайти на сайт www.treasury.gov, що належить Мінфіну США та клацнути на розділ під назвою «Treasury Direct». Тут слід відкрити свій особистий обліковий запис, для чого потрібно вказати власні персональні дані, включаючи адресу, номер посвідчення особи та соцстрахування, дані банківського рахунку, e-mail, а також придумати та ввести пароль від облікового запису.

Після реєстрації та активації облікового запису, потрібно зайти в нього, вибрати бажані облігації та вказати їх майбутнього власника (їм може бути як безпосередньо та людина, яка реєструється та здійснює покупку, так і будь-хто інший). Мінімальна вартість облігацій, що купуються, повинна становити $ 25.

Після того, як замовлення оформлено та підтверджено, гроші за нього будуть зняті з рахунку, а в акаунті з'явиться інформація про придбані облігації.

Купівля паперових облігацій

Ті, хто воліє здійснювати угоди по-старому і почувається впевненіше, тримаючи в руках облігації в паперовому вигляді, можуть звернутися за придбанням в один із фінансових інститутів. Підтвердженням покупки стане сертифікат про це, що видається після оплати. Мінімальна перевага паперової облігації становить $ 50.

Види казначейських облігацій США

На облігаційному ринку Сполучених Штатів в обігу є кілька різних видів цінних паперів, найбільш популярними з яких є:

Казначейські векселі терміном на 1, ½ або ¼ року. Отримати прибуток від них вдається завдяки тому, що продаж здійснюється з певним дисконтом щодо номіналу. Ставка дисконту має вигляд цінової знижки для 360-денний період. Наприклад, казначейський вексель номіналом $ 1000 з терміном погашення, що закінчується через 360 днів, і дисконтом 0,47 обійдеться в $ 995,3.
Казначейські ноти- боргові інструменти, що випускаються державою терміном 2-10 років.За ними інвестори одержують певний фіксований відсоток.
Власне держоблігації, термін погашення яких складає починається від 10 років. За ними інвестори отримують сукупний відсоток, що дорівнює ставці купона.

Окремо виділяють такий вид боргових цінних паперів США, як TIPS – облігації, захищені від впливу інфляції.

Говорячи про вартість американських держоблігацій, необхідно враховувати, що вона буває номінальною та ринковою.

Номінальна вартість є сумою, яку держава Сполучені Штати бере в позику у трейдера на певний термін і яку зобов'язується повернути йому в момент погашення облігації.

Протягом періоду, званого терміном погашення, набувачу облігації нараховуватиметься прибуток за нею, і в цей час він має право реалізувати її на вторинному ринку. При цьому до закінчення цього терміну трейдер не може вимагати від держави повернення суми, яка була вкладена.

Ринковою вартістю називається сума, яку насправді доводиться платити інвестору для того, щоб придбати облігацію. Вона формується виходячи з низки параметрів, зокрема:

рівня прибутковості казначейських облігацій;
виду облігації;
віддаленості терміну погашення та деяких інших моментів.

Зазвичай, що менше часу залишається до закінчення терміну погашення облігації, то менше стає різниця між ринковою і номінальною ціною. Крім того, існує залежність між вартістю акцій з фондовими індексами та прибутковістю, а також ринковою вартістю облігацій: чим дорожчими і вищими індекси, тим дешевше можна придбати облігації, і тим менший дохід вони принесуть.

Вартість американських держоблігацій традиційно виражається в 32 частках пункту, які дорівнюють 1% від номіналу, при цьому запис ціни часто ведеться через дефіс. Наприклад, на початок січня 2017 року вартість 10-річних казначейських облігацій США становить приблизно 96-24, тобто 96,75% від номінальної ціни. Іншими словами, придбання 1000-доларової облігації коштуватиме $967,50.

Прибутковість 10-річних облігацій США

Починаючи з 1985 року, коли десятирічні американські держоблігації приносили майже 12% доходу, і аж до 2014 року відбувалося неухильне зниження цього показника з періодичними підвищеннями та подальшим ще глибшим падінням прибутковості.

Прибутковість формується про купоном, тобто встановлюваним державою відсотку доходу, який щорічно (чи щоквартально) виплачується інвесторам, які вклали свої кошти в казначейські облігації.

Як тут не впасти у відчай: гроші вкласти хочеться, а у що їх вкладати, якщо у світі спостерігається стабільна нестабільність?

Хотілося б – щось супернадійне.

Виявляється, є такий привабливий і майже стовідсотково безризиковий фінансовий інструмент — трежеріс. Що це таке?

Це казначейські боргові зобов'язання США, купуючи їх, інвестори фінансують економіку цієї країни.

Власниками treasuries можуть бути як приватні особи, так і комерційні компанії, і навіть цілі держави, які купують ці папери дуже активно через високу ліквідність і затребуваність, незважаючи на порівняно низьку прибутковість.

Докладніше про особливості застосування та переваги цих активів – у статті.

Боргові зобов'язання уряду США

Трежеріс (від англійського слова Treasury - Казначейство) - боргові зобов'язання уряду США.

В даний час розрізняють три види боргових зобов'язань за термінами обігу:

Казначейський вексель (інша назва «t-bill»), термін обігу може становити до одного року, але найчастіше на практиці найбільш поширені векселі, у яких термін обігу становить чотири, тринадцять і двадцять шість тижнів.
Казначейська нота (інша назва "Treasury Note", що часто помилково перекладається багатьма як трежеріс). Період звернення – від 1 року до 10 років.
Казначейська облігація. Досить часто під словом трежеріс розуміють урядові облігації. Термін звернення становить 10 - 30 років, але на практиці рідко коли перевищує термін 20 років.

На відкритих аукціонах, казначейство США організовують первинні розміщення трежерисів. Практично всі види трежерис мають абсолютну ліквідність, це обумовлено наявністю величезного вторинного ринку. Також трежеріс використовується для забезпечення маржинальних позицій на торгових рахунках або для забезпечення різних видів кредиту.

Детальна статистика про державний боргСША, а також дані про минулі та майбутні розміщення (аукціонів) розміщуються на цьому сайті: treasurydirect.gov/RT/RTGateway?page=institAnnceRes

Інформація про вторинний ринок трежерис і поточних доходіврізних видів облігацій та векселів, кожен день сайт Казначейства США оновлює цю інформацію. На цьому ж сайті, можна подивитися, цікаві для вас графіки кривої прибутковості за історичними періодами.

Джерело: "biznesklubonline.com"

Що являють собою американські treasuries

Поняття treasuries виникло з урахуванням treasury («казна», англ.) трежеріс – так називають американські держоблігації, тобто. казначейські боргові зобов'язання, які гарантуються американським урядом. І все ж, treasuries - це не тільки облігації, але і векселі, і казначейські ноти - цінні папери, що випускаються американським урядом і відрізняються періодом обігу і термінами гарантії.

Хто і навіщо купує

Таким чином, власники treasuries надають американській економіці свої гроші у борг, який, як відомо, сьогодні сягає двох десятків трильйонів доларів. Дивно, але на цьому тлі американські облігації залишаються повністю ліквідними, а тому неймовірно популярними і затребуваними.

Існує думка про те, що США просто вибудовують фінансову «піраміду», де наступні покупці treasuries фінансують виплати попереднім власникам облігацій. Разом з тим, не можна не помітити той факт, що близько половини всього держборгу американського уряду – це борги власної Федеральної резервної системи та численних внутрішньоурядових холдінгів.

Найбільшими власниками американських облігацій на початок 2015 року були уряди наступних країн:

Японія ($1224 млрд.)
Китай ($1223 млрд.)
Бельгія ($345 млрд.)
Бразилія ($259 млрд.)
Швейцарія ($201 млрд.)

Прибутковість

Багато аналітиків запитують: як 100-відсоткова ліквідність цих облігацій може поєднуватися з їх виключно низькою прибутковістю? Останні роки американські treasuries приносили своїм власникам близько 0,2-0,4% на рік, причому уряд США, як і раніше, гарантує власникам трежеріс отримання мінімального, але все ж таки доходу.

До речі, державні облігації випускає практично кожна країна, що розвивається, пропонуючи набагато привабливіші відсотки.

Однак американцям вдається знову і знову залучати покупців і навіть змушувати найбільших власників набувати ще більше treasuries.

Китай і Японія безперервно докуповують американські облігації, постійно доводячи свої частки до історичних максимумів, тоді як Бельгія взагалі подвоїла обсяг облігацій США, що був у неї, тільки за 2013-2014 рр., вийшовши в списку найбільших кредиторів Штатів на третє місце.

Джерело: "macd.ru"

Трежерис — що це таке та їхнє значення для світової економіки

Американська економіка займає перше місце у світі за розмірами, тому назви її фінансових інструментів завжди на слуху. Напевно, ви неодноразово чули такий вираз, як – «американські трежеріс» (US Treasuries). У цій статті ви дізнаєтеся, що ховається під цією незрозумілою назвою, і яке значення цей фінансовий інструмент має для світової економіки.

Слово "Treasuries" - у перекладі означає "казначейські", вказуючи на джерело походження цих паперів. Як було сказано вище, коли кажуть слова «Treasuries», мають на увазі один із кількох видів казначейських зобов'язань Сполучених Штатів.

Насправді їх існує чотири види, різниця між якими – у терміні їх гарантованого погашення та технології виплати прибутку інвесторам. Види казначейських зобов'язань США:

"Казначейський вексель" (t-bill) гарантований термін погашення якого становить 1 рік. Також, існують казначейські векселі, які відносять до t-bill з терміном погашення 4 тижні, 13 тижнів і 26 тижнів.
"Казначейська нота" - (Treasury Note) гарантований термін погашення якої становить до 10-ти років.
"Казначейська облігація" (Bonds, найчастіше називають загальним словом - "Treasuries") - її термін гарантованого погашення становить до 30 років. Зазвичай вони випускаються терміном трохи більше 20 років.
«Казначейські облігації із захистом від інфляції» (TIPS) – вид казначейських бондів США, за якими нараховується додатковий відсоток зниження ризику втрати вартості паперу з допомогою інфляції.

Первинне розміщення всіх перерахованих типів казначейських паперів здійснюється у вигляді відкритих аукціонів. При цьому для деяких видів зобов'язань існує своя власна специфіка розміщення.

«Казначейські векселі» зазвичай продаються з дисконтом від їхньої номінальної вартості, який може становити від 1000 до 5000000 USD. У такому разі, доходом інвесторів є як сама сума дисконту, так і різниця між вартістю зобов'язань на момент їх випуску та погашення.

"Казначейські ноти" розміщуються через відкриті аукціони, а доходом інвесторів у цьому випадку є відсотки (які виплачуються казначейством Штатів раз на півроку), визначені фіксованою процентною ставкою.

При цьому розмір процентних ставок визначається в ході аукціону з розміщення нот. Тобто інвестори пропонують казначейству США відсотки, під які готові викупити ноти. При погашенні нот інвестору повертається їхня номінальна вартість.

Всі Treasuries котируються на величезному вторинному ринку, де їх можна вільно купувати або продавати і забезпечені практично абсолютною ліквідністю.

Одна з головних особливостей казначейських паперів – згідно з оцінками рейтингових агентств, вони належать до безризикових цінних паперів.

Тому цей біржовий актив часто використовується як бенчмарк для емісій нових та інших типів облігацій (наприклад - корпоративних).

Росія та її приватні компанії також є власниками Treasuries.

Де дізнатися курс

Найчастіше для точного визначення курсу казначейських паперів Сполучених Штатів використовується спеціальний розділ сайту популярного американського біржового видання The Wall Street Journal:

У стовпці Maturity міститься інформація про терміни погашення казначейських бондів.
У стовпці Coupon міститься інформація про процентну ставку, під яку казначейство позичало гроші.
У стовпці "Bid" міститься інформація про ціну продажу бондів на вторинному ринку.
У стовпці «Asked» міститься інформація про ціну купівлі бондів на вторинному ринку.
У стовпці Chg міститься інформація про те, наскільки вартість бондів на вторинному ринку змінилася за 1 добу.
У стовпці «Asked yield» міститься інформація щодо поточної доходності бондів

Про що свідчить зміна прибутковості

Відображення настроїв ринку.

Для звичайних трейдерів динаміка прибутковості Treasuries є чудовим індикатором оцінки настроїв ринку, який вимірює ставлення трейдерів та інвесторів до ризику. Згідно із загальним правилом, графіки вартості облігацій та їх прибутковості рухаються, як у дзеркальному відображенні.

Коли зростає прибутковість облігацій, їхня біржова вартість падає. Зниження ціни відбувається у зв'язку з тим, що інвестори починають розпродувати облігації для того, щоб перерозподілити капітал в акції та валюти. Відповідно – зростання прибутковості облігацій, це явний сигнал на купівлю американського долара та цінних паперів Америки.

Для того, щоб найкраще оцінити настрій ринку, прийнято використовувати 10-річні облігації, оскільки до них прив'язані ставки за банківськими кредитами та іпотекою.

Зміна доходності Treasuries сигналізує про зміни в економічній активності.

Зазвичай криву прибутковості Treasuries прийнято використовувати як випереджальний індикатор, який демонструє зростання чи зниження економічної активності у Штатах.

Індикатор ризику

Ось, як відбивається зростання прибутковості Treasuries на різні групи активів насправді:

Якщо зростає прибутковість Treasuries - зростає індекс S&P500
Якщо зростає прибутковість Treasuries – зростають активи фінансового сектора
Якщо зростає прибутковість Treasuries – зростають котирування міді, нафти та індексу Nikkei225
Коли зростає доходність Treasuries – зміцнюється американський долар
Коли зростає доходність Treasuries – котирування активів-притулків (золото, японська єна) падають
Коли зростає прибутковість Treasuries – знижується вартість нерухомості, товарів споживчого сектору, а також акцій комунальних підприємств.

Де торгувати

Майже будь-який з підвидів американських боргових зобов'язань може бути запросто використаний як актив для трейдингу.

Придбати Treasuries ви можете фізично через спеціалізовану брокерську компанію (незалежно від місця вашого перебування – США чи Росія) або укласти угоду на різницю ціни за технологією роботи деривативів через звичайного CFD брокера.

Все залежить від того, чи надає ваша брокерська компанія Treasuries як актив для маржинальної торгівлі чи ні. Для торгівлі контрактами на різницю курсу Treasuries ми рекомендуємо відкрити рахунок у компанії Альпарі.

Джерело: "privatfinance.com"

Казначейські облігації США

Для великих інвесторів одним із найцікавіших і перспективних способів вкладення своїх коштів є 30-ти та 10-річні облігації США. Перші називаються довгими бондами, другі – короткими.

Незалежно від того, які розглядаються зобов'язання, для них діє одне просте правило – загальна кількість бондів демонструє зворотно-пропорційну залежність від ціни.

При цьому слід враховувати, що на Наразінемає жорстко фіксованих співвідношень між курсом національної валюти США та довгими бондами, але певний порядок тут є. Саме він дозволяє розрахувати залежність між USD і таким інвестиційним інструментом, як казначейські облігації США.

Зниження цін на бонд, тобто збільшення його обсягів на тлі інфляційних занепокоєнь, сприяє сильному падінню курсу американського долара. Зростання ж проявляється як наслідок появи сильної макроекономічної інформації.

Виступаючи у ролі еталонного активу, державні облігації США викликають переміщення грошових потоківз глобальних міркувань.

Як правило, політична чи фінансова нестабільність на фінансових майданчиках країн 3-го світу автоматично симулює появу стійкого та високого попиту на американські боргові зобов'язання через їхню здатність служити активом притулком.

Основні робочі моменти

У XXI столітті значимість 30-річного бонда, який виступає своєрідним зразком, плавно переходить до 10-річного аналога.

Така ситуація досить просто пояснюється, оскільки реалізація 30-річних зобов'язань дедалі більше скорочується на тлі посилення. монетарної політикиказначейства, яке гарантує їхнє забезпечення, купуючи боргові зобов'язання.

Варто зазначити, що всього існує чотири контракти з експірацією у березні, червні, вересні та грудні. Назва базового активу контракту "30-річні американські облігації" (30 Year U.S. Treasury Bonds).

Біржа, на якій торгується цей актив, називається англійською CBOT (сі-бі-оу-ті). Це біржа Чикаго, де відбувається електронна торгівля ф'ючерсом 30 Year U.S. Treasury Bonds. Час торгівлі з 00:30 до 23:00.

До речі, якщо інвестор вирішив підкорити ринок облігацій США, йому необхідно познайомитися з таким терміном, як трежеріс. Що це таке? Відповідь дуже проста.

Це слово узагальнює назву всіх зобов'язань Сполучених Штатів. Сам термін походить від англійського слова treasuries – скарби.

Особливості контрактів

На сьогоднішній день державні облігації США є одним із найпопулярніших інвестиційних інструментів. З його допомогою великі інвестиційні фондиі навіть багато держав захищають свої активи та примножують їх.

Але треба враховувати, що роль бондів не обмежується тільки перспективами вигідного капіталовкладення, оскільки боргові облігації США – це ще й чудовий інструмент для аналізу ситуації, що складається. Його динаміка дає можливість оцінити настрої великих гравців до потенціалу американської, а отже, і всієї економіки в планетному масштабі.

У тих випадках, коли великі гравці розраховують, що американська економікаперейшла у стан стабільності та зростання, а це зазвичай виливається у можливість підняття ФРС відсоткових ставок, при якому збільшиться середнє зростання потенційного прибутку від інвестування, то на такому тлі облігації казначейства США втрачають свій інтерес і на біржі Чикаго їх котирувань встановлюється низхідна тенденція.

Якщо ж великі гравці бачать, як прибутковість трежеріс активно падає, а вартість на них зростає, то, відповідно, інвестори в такому разі очікують на зниження рівня відсоткових ставок Федеральною Резервною Системою США і економіка демонструє спад по низхідній дузі ділових циклів.

Взаємозв'язок з іншими інструментами

Цілком закономірно, що коливальні рухи на ринку американських боргових облігацій прямим чином пов'язані зі зміною вартості активів і в інших сферах фінансових майданчиків. Це варто розглянути детальніше:

Якщо з боку інвесторів простежується явне зростання зацікавленості до придбання цінних паперів великих американських компаній, що може бути добре помітно при аналізі комплексних індексів, наприклад, доу-джонса, то на біржі Чикаго облігацій при цьому спостерігатиметься низхідний тренд.

Тобто відбувається перетікання коштів із біржі трежеріс на фондові майданчики, де торгуються акції. Виходить, що динаміка руху головних фондових індексівта коливання цін на них та на держоблігації США знаходяться у зворотній залежності.

Це завжди потрібно враховувати при реалізації своєї торгової системи. Виходить, коли індекси на фондовому ринкузростають, то ціни на боргові папери Сполучених Штатів падають і їхня прибутковість збільшується.

Як показують 200 років формування історії цін на ці папери, прибутковість облігацій США робила коливання в рамках діапазону 2-13 відсотків, відображаючи по черзі, то розвиток економічної кризи в Сполучених Штатах, то, навпаки, найбільші темпи розвитку однієї з провідних світових економік.

Казначейські облігації США – це інструменти, емітовані в національна валютаСполучених Штатів Америки, тобто у доларі (USD). Відповідно зростання попиту на ринку трежеріс викликає збільшення курсу американського долара. Тобто тут існує пряма кореляція з валютною парою EUR/USD.

Особливо яскраво ця тенденція простежується, коли покупцями боргових облігацій виступають великі іноземні інвестори. Нині найбільшим кредитором для США виступає КНР. Китайська народна республікамає казначейські облігації США на загальну сумублизько одного трильйона доларів.

Якщо звернути увагу на графік котирувань 30-річних трежерис, то неважко помітити, що це досить ліквідний торговий інструмент, що приваблює колосальні обсяги фінансових коштів з усього світу Тут при відкритті нового торгового тижня ніколи не зустріти гепів, а активний високоліквідний трейдинг спостерігається протягом усього робочого дня біржі Чикаго.

Якщо вивчити торги в рамках одного дня за активом, що розглядається, то дуже часто можна буде побачити перелом короткострокових тенденцій практично кожен день десь в районі 13-15 годин за московським часом.

Котирування 30-річних трежеріс демонструють дуже гостру реакцію на публікацію макроекономічної статистики, тому при роботі з ними слід звертати особливу увагу на публікації важливих економічних новин із США.

Потрібно враховувати, що хороші новини викликають появу низхідної тенденції на графіці, оскільки інвестори не бачать причин навіщо купувати облігації США. Відповідно, при поганих звістках спостерігається зворотна картина – тренд демонструє впевнене односпрямоване прагнення вгору.

Таким чином, розуміючи, що таке державні облігації США, де і як ними торгують, можна додати у свій портфель ще один дуже цінний інструмент, який легко піддається прогнозуванню, а отже – здатний принести чимало пунктів прибутку кожному трейдеру, який розуміє його!

Джерело: "brokers-fx.ru"

Використання treasuries у торгівлі

Трежерис є загальною назвою всіх видів фінансових зобов'язаньна території США. Багатьох бізнесменів цікавить визначення трежерис: що це таке, як на цьому заробити і чи варто робити вкладення?

Це будь-які цінні папери, через продаж яких уряд Штатів позичає гроші. Назва «treasuries» (переклад – казначейські) визначає походження та призначення документів.

Цінні папери грають значної ролі економіки Америки, тому російські інвестори можуть добре заробити ними.

Які бувають різновиди

У США використовується чотири різних видів treasuries, які відрізняються терміном погашення та способом виплати вкладникам їх доходу. Кожен із документів гарантує своєму інвестору прибуток, проте для отримання максимальної вигоди необхідно проштудувати ситуацію на ринку валюти та обрати оптимальний спосібвкладення.

Якщо ви вже вирішили інвестувати в трежеріс, пропонуємо розглянути кілька варіантів:

Казначейська нота забезпечує свого інвестора гарантованим прибутком через 10 років.

Строк погашення такого боргу не може перевищувати десятиліття. Переклади, як правило, реалізуються через відкритий аукціон. Прибуток вкладника становлять відсотки, що сплачуються урядом Америки кожні півроку. Процентна ставка фіксується на момент підписання договору.

Казначейський вексель дає вкладнику прибуток від інвестування вже за рік.

Деякі документи цього плану укладаються з умовою погашення через 4, 13 чи 26 тижнів. Вексель часто реалізують разом із дисконтом від номінальної ціни. Таким чином, інвестор отримує різницю цін зобов'язань на момент укладання та погашення.

Казначейські облігації із захистом від інфляції додатково нараховують відсоток інвестицій для мінімізації інфляційного ризику.

Завдяки подібній угоді вкладник буде забезпечений прибутком навіть у разі економічної кризи.

Казначейська облігація може погашатись протягом 30 років.

Це найдовша з угод. Зазвичай документи оформлюються терміном до 20 років.

основні переваги

Головною особливістю US treasuries, на думку провідних фахівців, вважається відсутність ризику. Америка бездоганно погашає подібні боргові зобов'язання та забезпечує свого вкладника щедрою винагородою.

Ці папери можуть бути використані з метою емісії нових облігацій. Завдяки провідній позиції над ринком цінних паперів, трежерис користуються величезним попитом і можуть бути продані за хорошу ціну. Багато приватних підприємств нашої країни інвестують саме в облігації Америки.

Будь-яке боргове зобов'язання, що належить США, вільно використовується як актив. Через особистого брокера ви зможете купувати чи продавати трежерис без жодного ризику.

Місце вашого розташування не має жодного значення. Торгівля активами відбувається через Інтернет і координується вашим брокером через будь-який засіб зв'язку. За допомогою професійного брокера або спеціалізованої компанії, ви успішно можете укладати угоди на величезні суми і не хвилюватися з приводу збитків.

Джерело: "review-scaner.ru"

Крива прибутковості трежеріс – Yield Curve

Крива доходності (Yield Curve) - графічне подання доходів за облігаціями одного емітента або облігацій різних емітентів, але одного кредитної якостістосовно часу, що залишилося остаточно терміну дії (часу звернення) кожної облігації.

Графік кривої прибутковості дозволяє інвестору проаналізувати взаємини між облігаціями з різними купонами та датами погашення.

Найбільш важливим елементомграфіка є нахил кривої. Нормальний нахил буде збільшуватися з часом, тому що більш довгострокові ставки повинні бути вищими, ніж короткострокові. Це з тим, що більше період, який кредитор вкладає кошти, то більший ризик він у себе бере і тим більше більший відсотоквін захоче отримати.

Тобто за облігаціями з більш тривалим терміномпогашення прибутковості буде трохи вищим, оскільки інвестори очікують деякої компенсації за додаткову невизначеність і високу волатильність довгострокових облігацій.

Цільовим орієнтиром (бенчмарком) на ринку облігацій є динаміка кривої прибутковості за 10-річними казначейськими облігаціями США (трежеріс). До цієї кривої прив'язані ставки запозичень з іпотеки та банківських кредитів.

Крива прибутковості трежеріс є випереджаючим індикатором, яким можна будувати висновки про майбутню економічну активність.

Якщо крива має нормальний вигляд, це означає, що учасники ринку облігацій чекають на прискорення економіки та подальшого зростання відсоткових ставок:

Якщо крива прибутковості облігацій набуває «перевернутий» вигляд (Inverted Yield Curve), то учасники ринку очікують уповільнення економіки та зниження відсоткових ставок:

У певні періоди економічних циклів може відбуватися згладжування кривої прибутковості. Згладжування кривої прибутковості (Flattening of the Yield Curve) - це зміна кривої прибутковості, у якому спред (різниця) між прибутковістю довгострокових і короткострокових казначейських облігацій скорочується.

Крива доходності має тенденцію згладжуватися безпосередньо перед рецесією. Також вона має тенденцію ставати суттєво крутішим під час економічного спаду, коли короткострокові ставкипадають у відповідь дії ФРС (Федеральної резервної системи США).

У періоди економічного зростаннякрутість, як правило, спочатку рухається довгим кінцем кривої, який залишається високим доти, доки жорсткість політики з боку ФРС не призведе до згладжування, а зрештою до спаду та відновлення циклу.

Джерело: "mindspace.ru"

Як можна заробити за допомогою трежеріс

Трежерис – це загальна назва, під якою випускаються чотири види казначейських зобов'язань США. Інакше кажучи, це боргові зобов'язання США.

Продаючи цінні папери, Америка бере гроші у борг. Економіка Америки займає у світі 1-е місце за розмірами, тому термін може бути знайомий кожному.

Treasuries переклад означає "казначейські" (папери). Вони відрізняються способом виплати інвесторам прибутку та терміном, коли зобов'язання будуть точно погашені.

Розподіл зобов'язань на типи

"Казначейський вексель".

Має позначення "t-bill". Погашається за один рік. Інші його різновиди можуть бути погашені за чотири тижні, тринадцять тижнів та двадцять шість тижнів.

Як правило, продаж відбувається з дисконтом від первинно означеної вартості. Його розмір може коливатися від ста доларів до п'яти мільйонів доларів.

Інвестори отримують суму виплат нижче за номінальну вартість, і різницю між ціною зобов'язань з часу їх випуску на момент погашення.

"Казначейська нота".

Позначається "Treasury Note". Погашається у період до десяти років. Дохід нараховується у вигляді відсотків, що виплачуються Америкою кожні 6 місяців (ставка за відсотками не змінюється, та виставляється під час проведення аукціону). Коли ноти погашаються повністю, вкладник отримує їхню дійсну вартість.

"Казначейська облігація".

Оригінальна назва "Bonds". Часто такі папери визначають загальним словом "трежерис". Гарантовано погашається папір у період до тридцяти років. Традиційний випуск передбачає погашення тривалістю не більш як двадцять років.

"Захищені від знецінення облігації казначейства".

Пишуться як "TIPS". Різновид американських бондів, за якими покладено додатковий відсоток, що дозволяє зменшити ризик втрати фінансової ваги цінних документівчерез зниження їхньої вартості.

Особливості звернення

Спочатку всі види US Treasuries розміщуються на відкритих аукціонах. Їхнє котирування відбувається на великому вторинному ринку. Папери перебувають у вільному обігу. Що чудово – вони забезпечені майже стовідсотковою ліквідністю.

У Штатах Treasuries виступають активом маржинальної торгівлі, або запорукою отримання кредитів. Що стосується Росії – є обмеження щодо першого пункту.

Попит на папери завжди вищий за середній, особливо серед серйозних вкладників – таких, як банківські організації, пенсійні фонди, іноземні уряди Росія та приватні компанії країни також виступають власниками Treasuries.

Курс документів та їх вплив на економіку

Щоб дізнатися найточніший курс казначейських паперів США, потрібно увійти до спеціального розділу сайту видання «Зе Вол Стріт Джорнел». У таблиці подано цифри. Де що треба шукати?

"Матуріті" - термін погашення; "Купон" - ставка, за якою були позичені фінанси. "Бід" - продажна ціна бондів на вторинному ринку; "Аскед" - вартість придбання. Скорочення від "Чендж" показує зміну вартості бондів за добу. Назва "Аскед йєлд" показує поточну прибутковість цінних паперів.

Крім визначення, даного на початку статті, це інструмент впливу економіку. Зростання прибутковості трежеріс:

Сприяє зростанню індексу S&P500, фінансових активівкотирувань нафти, міді, індексу Nikkei225.
Зміцнюється американська валюта.
Падають котирування японської єни та золота.
Найменше стає ціна нерухомого майна, товарів споживчого сектору, акцій комунальних підприємств.

Придбаються боргові зобов'язання США через компанію-брокера, що спеціалізується на роботі з такими видами інструментів, або відбувається укладання угоди на різницю ціни через простого CFD брокера. Головна умова – компанія-посередник має надавати боргові зобов'язання як актив для маржинальної торгівлі.

Страхові