Конкурсная статья Ичетовкина Кирилла
Зачем мне, спекулянту, вообще заниматься инвестированием?
Все профессиональные трейдеры понимают, что одним из самых важных факторов успеха торговли является грамотный мани меджмент. Только новичок, мечтающий о личных яхтах и самолётах, будет заряжать в сделку полдепозита. Профессионал же никогда не станет рисковать более 1-2 %. Но даже опытные трейдеры часто на этом ограничивают свой мани менеджмент, что в корне неправильная вещь.
Да, мы рискуем одним процентом. А остальные 99 % депозита что? Будут просто простаивать? Конечно, для маржинального обеспечения сделок, нужно больше, чем один процент. В зависимости от торговой стратегии, кому-то необходимо держать на счету брокера 10 % своего капитала, кому-то - 50 %. Но даже в таком случае полдепозита будет просто простаивать и не приносить никаких денег. Это всё равно, что держать «депозит» дома под подушкой.
Самым простым и довольно-таки разумным вариантом будет положить средства на счёт в банк. Долларовые депозиты приносят 3 % в год. Не так много, но тем не менее.
Ещё одним вариантом является инвестирование свободного капитала. Та стратегия, о которой я расскажу и по которой мы сформируем инвест портфель, приносит в среднем 20 % в год.
Стратегия инвестирования
Вся предлагаемая мной торговая стратегия построена на статистике. Согласно исследованию Vanguard Group, инвестиционные фонды с активным способом торговли смогли лишь 2 раза за 14 лет побить те фонды, которые просто открывали сделку в одну сторону - на покупку, и держали её годами. То есть активные спекулянты проигрывают значительно чаще долгосрочных инвесторов. Это подтверждают и большое количество других исследований. Зная эту статистику, мы будем следовать долгосрочные инвест стратегии - открытие и удержании сделки.
Но у этих инвестиционных фондов есть один очень существенный недостаток: они торгуют только в «одну сторону» - открывают сделки на покупку. Соответственно, они будут терять при открытии сделки на максимумах рынка. Ведь просто глупо покупать по очень высокой цене.
Мы же, зная эти два фактора, построим свою торговую стратегию:
Сделки будем открывать в долгосрок, не переживая за колебания рынка. По статистике, это более успешный вариант торговли.
Сделки будем открывать на максимумах, минимумах рынков. Но на максимуме мы будем продавать, а на минимуме покупать, чтобы получить математическое преимущество.
Скрин 1. Мой знакомый вложил большую сумму в биткоин по цене практически на максимуме рынка - 980 долларов. Мол, он же вырос за год на 7 000 % !!! Хотя профессионал понимает, что здесь необходимо было открыть шорт. Результат оказался печальным…
Фондовые индексы
Начнём формирование инвест портфеля с американского фондового рынка. Здесь сейчас присутствуют отличные возможности для открытия сделок. Цены растут уже 6 лет без малейших откатов. Сейчас они находятся на своих исторических максимумах:
2. Индекс акций высоко технологичных компаний - Nasdaq непрерывно растёт с конца 2008 года.
Торговая идея: открываем сделки на продажу двух фондовых индексов - Nasdaq и Dow Jones.
Валютные пары Forex
На валютном рынке сейчас также есть возможности для открытия сделок. На своём минимуме находится валютная пара Евро/Новозеландский Доллар. Торговая идея: покупка EUR/NZD.
4. EUR/NZD
Наоборот, очень дорого стоят CHF/JPY и NZD/USD:
5. CHF/JPY
6. NZD/USD
Соответственно, продаём валютные пары CHF/JPY и NZD/USD.
Товары
Первая торговая идея в этом разделе - это продажа фьючерса «Скот, откармливаемый на убой». Нет, я серьёзно. Для настоящего трейдера недолжно быть абсолютно никакой разницы, чем торговать. Будь то валюта или фьючерсы на погоду (а такие тоже имеются). Главное - это возможность заработать. А фьючерсы на «Скот» сейчас эту возможность предоставляют.
7. Скот откармливаемый на убой
Так же на своих максимумах находится соевая мука:
8. Соевая мука
И ценный метал палладий:
9. Палладий
Открываем сделки на продажу.
Криптовалюты: BitCoin, LiteCoin, NameCoin и PeerCoin
Остановлюсь на криптовалютах более подробно, так как они сейчас являются очень перспективными, на мой взгляд, инструментами для инвестирования. Начнем с самой известной криптовалюты - BitCoin:
10. BitCoin
После бешеного роста в 2013 году эта криптовалюта сильно упала за последний год(движение A-B). При этом падение остановилось возле зоны, отмеченной синей областью. Здесь появился очень крупный инвестор: это видно по отскокам от этой синей зоны (галочки). Посмотрите, насколько большой «хвост» у свечи, которая отмечена второй галочкой: цена дошла до синей зоны и очень резко отскочила от неё. Это даёт нам понимание о том, что здесь открыл сделку очень крупный покупатель. И после того, как цена вновь вернулась в эту зону (третья галочка), опять начался рост. Значит, эта зона всё ещё интересна для крупных инвесторов. Как, впрочем, и сам BitCoin.
Что же делать нам? Один из вариантов будет - дождаться возвращения цены к этой зоне и открыть сделку на покупку BitCoin. Но это не будет минимумом цены, и ждать, возможно, придётся долго.
Я же предлагаю ещё один вариант: обратите внимание на другие криптовалюты. График NameCoin:
11. NameCoin
График LiteCoin:
12. LiteCoin
Как мы видим, на этих криптовалютах точно также произошёл обвал после резкого роста. Но если BitCoin после снижения уже начал подрастать (вошёл крупный инвестор), то LiteCoin и NameCoin всё еще торгуются по выгодной цене. Открываем сделки на покупку LiteCoin и NameCoin.
PeerCoin
Последняя криптовалюта, которую хотелось бы рассмотреть, - это PeerCoin:
13. PeerCoin
Инструмент сейчас близок к своему минимуму. При этом мы уже наблюдали интерес инвесторов к PeerCoin по этой цене - было движение из точки A. Считаю перспективным включить PeerCoin в наш инвест портфель.
Фиксация прибыли
Важно понимать, что инвестиции не приносят быстрой прибыли. Иногда хорошие движения происходят за несколько месяцев. Иногда приходится ждать 2-3 года, чтобы закрыть сделку в прибыли. Но ещё раз скажу: «долгосрочные инвестиции, статистически более успешны краткосрочных спекуляций». Я свои сделки буду фиксировать при достижении 25% прибыли по инструменту.
Заключение
Инвестионный портфель составлен. Самое главное его преимущество - большая диверсификация. Портфель состоит из одиннадцати абсолютно разных инструментов: валютных пар Forex, товаров, биржевых индексов и криптовалют. Этоснижает риски и значительно повышает вероятность получения прибыли.
Материал представлен Кириллом Ичетовкиным и участвует в . Желаем удачи!
В статье много скриншотов. Все скриншоты кликабельны для разворачивания в полный размер.
Почему обваливаются курсы рубля, гривны и других валют?
Если вы знаете почему валились и дальше будут валиться курс рубля, гривны, аргентинского песо, турецкой лиры, боливара Венесуэлы, смело пропускайте этот подраздел.Развернуть скрытый текст подраздела.
Рассмотрим ситуации с курсами обваливающихся валют.Инфляция в России достигала 163%:
В отличие от бедных ресурсами стран, Россия обладает большими природными богатствами и финансовыми запасами. И даже Банк России - частное акционерное общество, которое лишь формально подчиняется правительству. Казалось бы, контроль курса рубля может осуществляться легко и непринуждённо. А на деле ЦБ России через механизм currency board является простым валютным обменником. Если ЦБ России не вмешивается и позволяет спекулянтам обваливать рубль, рост цен на импортные товары приводит к инфляции и падению рубля. Если ЦБ России проводит интервенции и через currency board стерилизует рубли, то этим самым уменьшается объём оборотных средств экономики. Что в свою очередь приводит к росту процентных ставок и инфляции. Поэтому у рубля только одна долгосрочная перспектива - обесцениваться. Может быть не так быстро как у бедных ресурсами стран, но тенденция на обесценивание будет сохраняться. Мечты Глазьева и подобных ему фантазёров о том, что ЦБ России будет кредитовать российскую экономику так и останутся мечтами. Так что currency board будет и дальше душить экономику России и обесценивать рубль.
Инфляция в Беларуси с 2010-го года составила более 670%:
Белорусские рубли обесцениваются относительно других валют из-за эмиссии, которую вынуждены осуществлять местные власти. Превышение объёма импорта над экспортом создаёт повышенный спрос на валюты, которых нужно больше, чем зарабатывает страна. Доступ правительства к печатному станку - это самый лёгкий способ быстрого решения экономических проблем. Поэтому белорусские рубли не могут не обесцениваться.
Инфляция в Украине с 2010-го года составила более 230%:
Украина имеет те же проблемы, что и Беларусь. Но дополнительно на Украине действует механизм currency board, который душит экономику страны. Да и что вывозить в Европу? Не гривны же.
Плохо обстоят дела со стабильностью валютных курсов не только у стран СНГ. Так курсовая гиперинфляция в Венесуэле за 2018 год составила больше 2 480 000%:
Венесуэла была когда-то одним из крупнейших экспортеров нефти. Бестолковая экономическая политика подсадила страну на нефтяную иглу. Остальные части экономики атрофировались за ненадобностью. Падение цен на нефть и конкуренция на нефтяном рынке привели к краху экономики. Правительство пытается решать проблемы самым лёгким способом - с помощью печатного станка. Власти России идут по пути Венесуэлы: подсаживают страну на нефтяную иглу и отказываются развивать собственную промышленность. Конечно наследство СССР можно проедать ещё долго, но перспективы видятся весьма удручающие.
Инфляция в Аргентине с 2010-го года составила более 950%:
Аргентина – крупная американская страна, богатая ресурсами, с хорошим климатом. Коррупция, бестолковая экономическая политика, доступ правительства к печатному станку - итог закономерен. В 2018 году Аргентина влезла в долговую удавку МВФ. Правительство тратит деньги на валютные интервенции, уменьшая оборотную денежную массу. Дальше будет хуже.
Инфляция в Турции с 2010-го года составила более 380%:
Турция – член НАТО, партнёр ЕС, но имеет кучу проблем с экономикой:
- Высокая процентная ставка родного ЦБ душит местную экономику и делает невыгодными кредиты в лирах.
- Местный бизнес набрал кредиты в долларах, а ставка ФРС стала расти.
- Сильная зависимость от импортных товаров и импорта ресурсов приводят к повышенному спросу на валюты.
Из написанного выше можно сделать только один вывод: никогда не держите все сбережения в национальных валютах стран, в которых правительства имеют доступ к печатному станку или ЦБ которых работают в режиме curency board. Вероятность долгосрочного обесценивания валют таких стран составляет 99%. Граждане бывшего СССР получили многократный опыт, подтверждающий этот вывод.
Для сравнения посмотрим, как обстоят дела с колебаниями валютных курсов у картеля ЦБ-6 :
Швейцарский франк обвалил на 28% собственный ЦБ:
Курс евро к швейцарскому франку падал на 32%:
Британский фунт обвалился из-за Brexit:
Максимальное падение фунта к доллару за 7 лет составило 34%:
Последние 7 лет курс евро к доллару колебался в диапазоне 28%:
Максимальное ослабление иены за 7 лет составило 64%:
Как мы видели выше, курсы валют картеля ЦБ-6 так же не стоят на месте. Их долгосрочные колебания в среднем составляют 20-30%. На этих колебаниях можно терять, в случае неудачных действий. А можно зарабатывать
, в случае грамотного и правильного подхода. Подробно правильный подход будет рассмотрен далее. В среднем же, из-за финансовой безграмотности, приличные суммы теряют люди, которые берут студенческие, ипотечные и прочие долгосрочные кредиты в валюте другой страны.
Теперь предположим, что мы решили расширить портфель и для большей диверсификации купим дополнительные валюты с положительной процентной ставкой. В выбираем в главном меню «Условия / Валюты»:
В колонке депозит мы видим годовые проценты, которые начисляются по соответствующим валютам. Конечно, ставки не очень большие. Тем не менее, эти деньги не будут лишними. Поэтому для добавления в портфель выберем фунт, канадский и австралийский доллары. Вес евро и вес доллара в портфеле увеличим:
В колонке «O» мы видим, какие суммы нам необходимо приобрести. Из текущего расчёта сразу не видно, какими сделками нужно выполнить конвертацию. Часть долларов может быть потрачена на покупку фунта. Часть на покупку остальных валют. По мере возможности, в будущем я усовершенствую таблицу, чтобы алгоритм сразу показывал какие сделки нужно совершать с соответствующими валютными парами и суммами. Пока же мы просто по порядку будем сначала тратить на конвертацию доллары, потом евро. Это потребует сделать простейшие расчёты.
Для покупки 1411 GBP нам потребуется 1411 * 1.2926 = 1823 USD. Конвертируем 1823 долларов в фунты. Далее я буду пропускать скриншоты с формами заключения сделок, так как они, по сути, повторяют сделки, которые уже были несколько раз рассмотрены выше.
Итог конвертации будет таким:
Из 2791 предназначенных для продажи долларов мы потратили 1823. На покупку CAD нам потребуется такая же сумма в долларах: 2229 / 1.3146 = 1824 USD. Из предназначенных для продажи 2734 USD мы уже продали 1823 USD. Следовательно, на покупку CAD мы потратим 2734 – 1823 = 911 USD:
Из расчётных 2399 CAD после покупки 1194 CAD нам ещё остаётся докупить 1205 CAD уже за евро:
Теперь остаётся купить за евро 2534 AUD:
Далее обновляем котировки в Excel и сохраняем состояние портфеля:
При желании корректируем мелкие расхождения сумм портфеля в Excel, чтобы они совпадали с данными . Такие мелкие расхождения возникают из-за изменения курсов по ходу совершения сделок. Большой роли они не играют.
Выше мы рассмотрели ввод денег и создание портфеля, вывод денег из портфеля и расширение портфеля. Исключение актива из портфеля или изменения весов активов в портфеле делаются аналогично. В плане управления портфелем, нам осталось рассмотреть влияние курсовых колебаний на изменения относительной стоимости активов внутри портфеля.
Предположим, курс евро вырос с 1.1624 до 1.2500:
В колонке «О» мы видим, что подорожавшие 157 EUR можно конвертировать в другие валюты для выравнивания их стоимости относительно других валют. Делать это не нужно, так как такие изменения относительной стоимости происходят постоянно из-за изменения курсов. Удорожание евро относительно доллара показывает, что в случае необходимости вывести деньги из портфеля, можно вывести больше евро. Тем самым будет зафиксирована прибыль от покупки евро. Если же нам надо будет инвестировать дополнительные средства в портфель, то мы увидим следующий расчёт:
Сумма коррекции 171 EUR эквивалентна 213 USD. В то время как в остальные валюты мы инвестируем большие суммы, чем в евро. Удорожание ранее купленных евро автоматом уменьшает сумму для инвестиций в евро и увеличивает суммы на покупку подешевевших валют. То есть, мы покупаем в большем объёме то, что подешевело и в меньшем объёме то, что подорожало. Что нам и требуется.
В последнем примере мы выделили 58% депозита на доллар и евро. Остальные деньги были инвестированы в фунт, австралийский и канадский доллары. Такие доли были выбраны просто для примера. Во время создания своего портфеля к выбору долей необходимо подойти серьёзно и исходить из тех целей, которые для вас наиболее актуальны. Например, для жителей ЕС может быть весьма актуально включение в портфель евро и фунта. А для некоторых жителей России вполне может хватить рубля, доллара и евро.
МВФ в 2018 году в специальных правах заимствования , которые являются неким аналогом портфеля валют, использовал в 2018 году следующую структуру портфеля:
При распределении весов в портфеле можно учесть опыт МВФ:
Выбор весов активов в портфеле пока зависит от ваших предпочтений и целей. На истории котировок можно попробовать просчитать оптимальные варианты распределения активов и весов портфеля. Но нужно учитывать, что это будет просто подгонкой под историю. Думаю, всё же не стоит смешивать цель создания портфеля для защиты от колебаний валют от цели получения дополнительного дохода из-за курсовых колебаний.
Если у вас есть интересные идеи по поводу структуры портфеля или весов активов, поделитесь ими в комментариях.
Использование дополнительных возможностей TradeRoom.
Описанные далее идеи и возможности не являются обязательными для понимания и освоения. Если вас уже «загрузила» эта статья, можете смело перейти к заключению. Профессиональным Форекс-трейдерам будет интересно узнать про некоторые возможности и известные закономерности динамики основных валют, которые можно использовать для получения дополнительной выгоды во время работы с портфелем.В статье рассматриваются средние размерности колебаний валют. Эти колебания можно использовать для минимизации издержек. С помощью отложенных трейлинг-ордеров с размерностями статистических откатов мы можем совершать отложенные сделки конвертации с целью получения лучших цен, чем есть на рынке в момент размещения ордера.
Например, мы хотим купить евро по цене на 150 пунктов лучше, чем есть сейчас. Для этого мы размещаем отложенный трейлинг-ордер на покупку евро:
Указываем сумму покупки 5000 EUR, относительный курс покупки =-150 означает, что мы хотим купить тогда, когда цена опустится на 150 пунктов и цена на покупку будет лучше, чем есть в момент размещения ордера. Во вкладке «Трейлинг» включаем одноимённую галочку, чтобы ордер двигался за ценой. Возможно мы выиграем из-за откат вниз, возможно нет. Но вероятность получения в итоге лучшей цены, на мой взгляд, больше вероятности получения худшей цены.
Во вкладке «Дополнительно» обязательно нужно указать, что тип сделки «Conversion». Если тип сделки не изменить, будет открыта маржинальная сделка, которую нужно будет закрывать обратной сделкой и купленные евро не будут доступны для снятия со счёта.
Отложенные ордера можно использовать для покупки валют по лучшим ценам исходя из долгосрочного прогнозирования колебаний курсов. Рассмотрим колебания основных валют относительно доллара в процентах и попробуем предположить, что будет происходить с точки зрения сохранения текущего положения дел в будущем:
Курс EUR/USD с 2015 года колеблется в диапазоне 15.4%. При подходе к верхней границе этого диапазона можно фиксировать прибыль по евро, если евро были куплены у нижней границы диапазона. При подходе к нижней границе диапазона можно докупать евро.
С 2012 года швейцарский франк колеблется в диапазоне 17.6%. Для него актуален такой же подход, как и для евро – использование границ долгосрочного диапазона.
С 2015 года фунт находится в нисходящем тренде. Ситуация с Brexit может способствовать дальнейшему ослаблению фунта. Возможно, фунт будет заперт в диапазон 15.2%. Исключать установку новых минимумов из-за Brexit нельзя. Можно использовать максимум 2018 года как уровень продаж фунта и минимум 2016 года как уровень покупок фунта.
Иена с 2015 года находится в 30% диапазоне. Пока фондовый рынок Японии не рухнет, можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона и использовать его границы.
Австралийский доллар находится внутри 15% диапазона. Можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона.
Новозеландский доллар находится внутри 19% диапазона. Так же можно предполагать дальнейшее сохранение этого диапазона.
Канадский доллар имеет несколько долгосрочных волн направленных вниз. Возможен долгосрочный нисходящий тренд. Диапазон 17.3% может сохраниться, а может быть пробит вниз. В таких условиях вряд ли стоит пытаться что-то выгадать для портфеля валют.
С 2014 года золото находится внутри 20% диапазона. Его границы можно использовать для фиксации прибыли или наращивания объёмов инвестиций.
Долгосрочные графики и границы диапазонов можно пробовать использовать для увеличения отдачи от портфеля валют, увеличения весов тех или иных активов. Много выиграть или проиграть на этом не получится, так как портфель валют без рычага – это не спекулятивный инструмент. Тем не менее, кому-то использование долгосрочных графиков будет интересно и полезно.
Заключение.
Выше мы рассмотрели причины, по которым необходимо использовать портфель валют для защиты денег от потери покупательной стоимости из-за курсовых колебаний. Детально разобрали методику создания и поддержания валютного портфеля. Ничего сложного в этом нет. Возможность поддержки портфеля доступна всем. Можно использовать наличные деньги, счета в банках или счета брокеров. Для Форекс-трейдеров счёт брокера позволяет использовать портфель валют в качестве маржинального залога. Это удобная возможность, которая может быть весьма полезна.В этом материале мы не рассматривали тему хеджирования валютных рисков в бизнесе. Подробно эта тема рассматривается на сайте в статье «Хеджирование валютных рисков при внешнеторговых операциях» . Желающие могут ознакомиться с этим материалом, если им актуальна эта тема в связи с их бизнесом.
По мере возможности материал будет дополняться и улучшаться. Об обновлениях материала сообщаю в рассылках зарегистрированным посетителям сайта. Если у вас есть вопросы или требуется помощь, обращайтесь в комментариях.
ТЕМА 6 . Управление валютным портфелем коммерческого банка
Коммерческие
банки, работающие на валютном рынке, должны
эффективно управлять валютным портфелем,
для того чтобы обеспечить ликвидность
и доходность валютных операций.
При
проведении валютных операций у банков
возникают валютные риски, т.е. опасность
потерь, связанных с изменением валютных
курсов. Управление валютным портфелем
ставит задачу избежать потерь и получить
доход от операций с иностранной валютой
на денежном и валютном рынках.
Одним
из способов избежать валютных потерь
является поддержание сбалансированной
структуры активов и пассивов по всем
валютам. В этом случае требования и обязательства
банка по каждой валюте будут совпадать.
Такая валютная позиция банка называется
закрытой.
При
изменении курса какой-либо валюты
убытки банка по одним статьям
баланса будут перекрыты прибылью
по другим. Однако не всегда возможно и
рационально иметь закрытую валютную
позицию. Так, например, при ожидаемом
резком падении курса валюты банку следует
позаботиться о ее конвертации в более
надежную валюту. При покупке одной валюты
за другую у банка возникает несовпадение
требований и обязательств по этим валютам.
Такая валютная позиция банка называется
открытой.
В
Республике Казахстан лимит открытой
валютной позиции входит в состав
пруденциальных нормативов, установленных
АФН и обязательных для соблюдения
всеми банками второго уровня.
Открытая
валютная позиция – это превышение
требований (обязательств) банка в
валюте отдельного иностранного государства
(группы иностранных государств) или
аффинированном драгоценном металле над
обязательствами (требованиями) банка
в той же иностранной валюте или аффинированном
драгоценном металле.
Длинная
валютная позиция – это открытая валютная
позиция в валюте отдельного иностранного
государства (группы иностранных государств),
или аффинированном драгоценном металле
требования (совокупная сумма активов
и условных требований) в которой превышают
обязательства (совокупную сумму обязательств
и условных обязательств) банка в этой
же иностранной валюте или аффинированном
драгоценном металле.
Короткая
валютная позиция – это открытая валютная
позиция в валюте отдельного иностранного
государства (группы иностранных государств),
или аффинированном драгоценном металле
обязательства (совокупная сумма обязательств
и условных обязательств) в которой превышают
требования (совокупную сумму активов
и условных требований) банка в этой же
иностранной валюте или аффинированном
драгоценном металле.
В
расчет валютных позиций включаются
требования (совокупная сумма активов
и условных требований), обязательства
(совокупная сумма обязательств и условных
обязательств), выраженные в тенге, размер
которых определяется изменением обменного
курса валют (стоимости аффинированных
драгоценных металлов).
Требования
(совокупная сумма активов, условных и
возможных требований), обязательства
(совокупная сумма обязательств, условных
и возможных обязательств), выраженные
в тенге, размер которых определяется
изменением обменного курса более чем
одной иностранной валюты, включаются
в расчет валютных позиций по иностранной
валюте, имеющей наименьший лимит открытой
валютной позиции. По каждой иностранной
валюте и по каждому аффинированному драгоценному
металлу открытая валютная позиция рассчитывается
отдельно.
При
расчете открытых валютных позиций
по валютам отдельных иностранных
государств (групп иностранных государств)
(аффинированным драгоценным металлам)
в первую очередь рассчитывается сальдо
счетов по каждой иностранной валюте (аффинированному
драгоценному металлу,) открытых на
счетах активов за вычетом сформированных
по ним специальных провизий, и на счетах
обязательств банка. Затем определяется
сальдо счетов по этой же иностранной
валюте (аффинированному драгоценному
металлу), открытых на счетах условных
требований и на счетах условных обязательств
за вычетом сформированных по ним специальных
провизий. Сальдо, отражающие превышение
требований (обязательств) в иностранной
валюте (аффинированном драгоценном металле)
над обязательствами (требованиями), взаимно
суммируются, а полученный результат определяет
размер и вид открытой позиции банка по
иностранной валюте (аффинированному
драгоценному металлу.
Валютная
нетто-позиция
банка рассчитывается
как разница между совокупной суммой длинных
позиций банка по всем иностранным валютам
(аффинированным драгоценным металлам
и совокупной суммой коротких позиций
по всем иностранным валютам (аффинированным
драгоценным металлам). …..
Требования
и обязательства, выраженные в иностранной
валюте, включаются в расчет валютной
позиции в части иностранных
валют, в которых данные требования
и обязательства выражены (фиксированы).
При
проведении валютных операций, содержащих
будущую дату валютирования, не являющейся
датой заключения сделки, подобные
валютные операции включаются в расчет
валютной позиции начиная с даты
заключения такой сделки.
АФН
устанавливаются следующие лимиты
открытой валютной позиции:
1)
лимит открытой валютной позиции (длинной
и короткой) по иностранным валютам стран,
имеющих суверенный рейтинг не ниже «А»
агентства Standard & Poor"s или рейтинг аналогичного
уровня одного из других рейтинговых агентств,
и валюте «Евро», а также аффинированным
драгоценным металлам в размере, не превышающем
12,5 процентов величины собственного капитала
банка;
2)
лимит открытой валютной позиции
(длинной и короткой) по иностранным
валютам стран, имеющих суверенный
рейтинг ниже «А» агентства Standard
& Poor"s или рейтинг аналогичного уровня
одного из других рейтинговых агентств,
в размере, не превышающем 5 процентов
величины собственного капитала банка;
3)
лимит валютной нетто-позиции
в размере, не превышающем 25
процентов величины собственного
капитала банка.
При превышении лимитов
открытой валютной позиции в течение
отчетной недели по любой иностранной
валюте (аффинированному драгоценному
металлу, лимиты открытой валютной позиции
по валютам (аффинированным драгоценным
металлам) нарушения для нарушившего банка
в течение последующих трех недель определяются
с уменьшением на 5 процентных пункта от
лимитов открытой валютной позиции.
Не
считается нарушением лимитов открытой
валютной позиции по отдельно взятой
иностранной валюте превышение банком
установленных лимитов в пределах
0,09 процентов.
При
открытой позиции у банка возникает
риск потерь при изменении валютных
курсов. Прогнозировать изменение курсов
иностранных валют в условиях плавающих
курсов довольно сложно. В крупных банках
этим занимаются специальные группы экономистов.
По результатам их прогнозирования совершаются
валютные сделки.
Для
снижения риска потерь банки обычно
устанавливают лимиты открытой валютной
позиции. Валютным портфелем производится
управление совершаемых операций на денежном
и валютном рынках.
К
операциям на денежном рынке относится
привлечение банками средств в иностранной
валюте в депозиты с последующим размещением
этой валюты в кредиты. При этом не происходит
изменения в соотношении требований и
обязательств банка, его валютная позиция
остается закрытой, но могут возникнуть
риски, связанные с несовпадением процентных
ставок по кредитам и депозитам.
К
операциям валютного рынка относятся
финансовые операции, связанные с покупкой
и продажей одной валюты за другую с разными
сроками и условиями исполнения сделки.
Наиболее
распространенной операцией является
сделка СПОТ, при которой расчеты между
продавцом и покупателем валюты осуществляются
на второй день после ее заключения. Операция
СПОТ проводится для того, чтобы обеспечить
потребности клиента банка в иностранной
валюте для осуществления текущих платежей,
а также для обеспечения необходимых минимальных
(рабочих) остатков на корреспондентских
счетах в иностранной валюте путем уменьшения
излишков в одной валюте и покрытия потребностей
в другой.
Цель
сделки СПОТ может состоять в проведении
спекулятивной операции.
Валютные
сделки со сроком исполнения, превышающим
два рабочих дня, называются форвардными.
Срок исполнения форвардных сделок обычно
от 1 до 6 месяцев. При заключении сделки
фиксируется ее срок, курс, валюта. Форвардная
сделка используется банками для страхования
от изменения валютных курсов по ожидаемым
поступлениям и предстоящим платежам,
при проведении спекулятивных операций.
Форвардные
операции осуществляются банками путем
покупки и продажи валюты на срок для обеспечения
будущих поступлений или продаж.
Более
сложными, чем форвардные сделки, являются
сделки СВОП.
Сделки
СВОП - это операции, которые
сочетают покупку или продажу иностранной
валюты на условиях сделки СПОТ с одновременной
ее продажей или покупкой по курсу «Форвард».
Эти сделки проводятся между банками и
позволяют им держать свою валютную позицию
закрытой, а следовательно, избегать риска
изменения курса валюты.
- Сделки
СВОП используются в следующих случаях:
- для совершения
коммерческих сделок;
для приобретения необходимой банку валюты без валютного риска в целях проведения международных расчетов;
для диверсификации валютных резервов;
для обеспечения кредитования клиента в валюте.
Банки, используя разницу в курсах валют на рынках стран и изменение курсов во времени, проводят арбитражные операции. Однако, с учетом современной мгновенной связи, арбитражные операции неактуальны.
Цель арбитражной сделки - получение прибыли путем покупки валюты наиболее дешевым способом и продажи ее наиболее дорогим.
Чтобы осуществлять операции на внешних и внутренних валютных рынках, специалисты банка, дилеры должны иметь необходимую текущую информацию о состоянии валютного рынка; уметь прогнозировать валютные курсы; давать сравнительный анализ доходности операции на денежном и валютном рынке с учетом ликвидности различных финансовых инструментов.
При определении ликвидности валютного портфеля надо учитывать различие между ликвидностью валюты на валютном рынке и ликвидностью финансового инструмента, а именно: срочного вклада, депозитного сертификата, казначейского и банковского векселей, коммерческих ценных бумаг на денежном рынке.
Ликвидность валюты на рынке валют - это простая и быстрая конвертация одной валюты в другие по преобладающим курсам на рынке.
Ликвидность финансового инструмента - это возможность быстрой продажи данного инструмента на рынке по рыночным ставкам.
При анализе валютного портфеля надо учитывать, что не все валюты имеют ликвидность и на валютном рынке, и на денежном.
Некоторые валюты ликвидны только на валютном рынке. Поэтому, чтобы диверсифицировать, т.е. расширить валютный портфель, иногда следует ограничиться только теми валютами, которые имеются в наличии. В этой связи инвестирование средств осуществляется в те валютные инструменты, которые более ликвидны.
Диверсификации валютного портфеля при этом можно достигнуть путем форвардных операций с необходимыми валютами.
Например, у банка имеются доллары - 30 млн. Необходимо из этой суммы конвертировать в иены для контроля за валютным рынком 30%, т.е. в инвестирование направляется 9,3 млн долларов. Однако депозитный сертификат в иенах менее ликвиден, чем долларовые инвестиции, поэтому целесообразно приобретать иены на форвардном рынке.
Несмотря на то, что в обоих случаях валютная позиция одинакова, второй подход, т.е. приобретение иен на форвардном рынке, имеет преимущество, т.к. осуществление инвестиций в долларовом инструменте более ликвидно.
Неликвидированную форвардную позицию в иенах, которые остались, можно реализовать в долларовом инструменте путем перевода иен в доллары, а долларов - в необходимую валюту. Важное значение при этом имеет анализ состояния и динамики развития денежного и валютного рынка для того, чтобы выбрать оптимальный способ привлечения и размещения средств в иностранной валюте.
По операциям СПОТ курс указывается в котировочных бюллетенях, где отражается размер премии или дисконта для определения форвардных курсов.
Размер премии или дисконта равняется разнице в процентных ставках по срочным депозитам в соответствующих валютах на срок, равный сроку форвардной сделки. Применение премии или дисконта в ставке СПОТ зависит от соотношения процентных ставок по депозитам в данных валютах. Если процентная ставка по оцениваемой валюте ниже, то валюта оценивается с премией. Размер премии или дисконта определяется как произведение
и т.д.................
Финансовые рынки предоставляют уникальные возможности для всех тех, кто имеет целью получить не только дополнительный доход, стабильный заработок, но и получить то, что принято называть финансовой свободой и независимостью. Однако для того чтобы действительно превратить эти цели в реальность, необходимо как минимум понимание работы денег во времени, оценка риска и естественно знания.
В целом, используемые большинством инструменты для инвестирования или торговли мало отличаются разнообразием, где, как правило, предпочтение отдается таким формам, как банковский депозит, или попытка поймать удачу, занимаясь трейдингом на рынке Форекс. Нисколько не умоляя достоинства этих способов вложения и работы денег, все же стоит обратить внимание на другие пути, как заставить по — настоящему работать свой семейный или корпоративный капитал, где не последнее место занимают такие стратегии, как валютное инвестирование с использованием метода валютного портфеля.
В этой статье будет рассказано о том, что такое валютный портфель, какое место он занимает в общей стратегии инвестирования на валютном рынке, и как правильно использовать его для того, чтобы он помог не только сохранить деньги, но и получать относительно стабильный доход, невзирая на кризисы.
Прежде чем вести разговор о том, как использовать методику инвестирования с помощью валютного портфеля, необходимо в общих чертах напомнить, что собственно такое портфельная теория и как она работает. Как известно, любой актив, будь то акция, валюта или товар имеют свои периоды изменения стоимости, которые имеют вид ценовых колебаний представленные некоторой кривой. Эти колебания зависят от многих факторов.
Например, если говорить об акциях, то тут имеют значение такие факторы, как работа компании — эмитента, насколько рынок адекватно оценивает ее работу, общие экономические циклы в мире и стране, конъектуры рынка и т.п. То же самое касается и курсов валют, где одни валюты непоколебимы как скала, а другие имеют свойства периодически расти или падать на десятки процентов каждый год.
Как метод управления капиталом, как раз таки имеет своей целью путем подбора соответствующих активов сделать так, чтобы эти колебания в общей сумме давали некоторый положительный доход, получаемый инвестором. Т.е. проще говоря, акции с различными колебаниями, собранные в единый портфель за счет перекрытия падения одних акций, ростом других, создают такую форму работы капитала, которая практически при любых условиях на рынке дает инвестору стабильный доход.
Возможен ли такой вариант при инвестировании на валютном рынке?
Ответ может звучать только утвердительный, поскольку валюта как актив, имеет такие же свойства цикличности, что и акции и другие финансовые инструменты. Работая на валютном рынке трейдер — форексник, обычно старается за счет этих колебаний, путем проведения частых сделок купли – продажи получить свой доход, что естественно получается далеко не у всех.
Собственно поэтому можно также как и с акциями создать портфель из различных валют, которые при определенном сочетании могут приносить доход в виде положительной курсовой разницы, например, к рублю на достаточно длительном периоде времени.
В чем достоинства валютного портфеля как метода работы на рынке:
- Нет необходимости постоянно производить сделки, как это происходит на рынке Форекс
- Можно подобрать любой ценовой диапазон инвестируемого капитала , причем без использования заемных средств, или кредитного плеча.
- Относительно не трудное , поскольку работа его настроена, как минимум, на год-два.
- Можно обойтись без услуг посредников , брокеров, формируя свой портфель, как в наличной форме, так и на банковских счетах или депозитах (что принесет еще и дополнительный процентный доход).
- Относительная устойчивость валютного портфеля к рыночным событиям и колебаниям , давая возможность инвестору заранее прогнозировать поток прибыли на долгое время вперед.
Единственным недостатком валютного портфеля является то, что доходность его, как правило, невысока, и в редких случаях превышает 10% годовых. Но главная задача при работе с валютным портфелем — это получение гарантированного валютного дохода на длительном промежутке времени, что с учетом реинвестирования (см. ) дает гораздо лучшие результаты, чем при трейдинге, при низком уровне риска.
Основные принципы и методы формирования валютного портфеля
В общем виде система и принципы формирования и работы валютного портфеля такие же, как и при управлении капиталом любой формы:
- Период . Для валютного инвестирования в отличие от трейдинга используются длинные временные интервалы, (не меньше года). Это связано с тем, что полные циклические колебания основных мировых валют (Доллар, Фунт, Йена и Евро) определенны именно этим циклом. Все остальные периоды, например, в течение дня, недели и даже месяца – это всего лишь «рыночный шум», который как раз используют трейдеры.
- Доходность . Как уже было сказано, от валютного портфеля трудно ждать доходности как на том же рынке акций, поскольку ценовые колебания валют довольно сильно ограничены, что хорошо видно на их графиках.
- Риск . Основная цель портфеля валют – это снижение риска до такого уровня, чтобы при нем был и приемлемый доход. Естественно, если устранить риск совсем, то и дохода не будет, например, спрятав купленные доллары в «стеклянной банке», и «забыв» про них на долгие годы. Доллар, как это ни странно, тоже обесценивается, правда намного медленнее, чем рубль.
Другим важным моментом при формировании валютного портфеля является правильный выбор исходных инструментов и эффективное их сочетание, или диверсификация. Кажущийся простым принцип не класть яйца в одну корзину, на самом деле при работе с валютами выглядит несколько сложнее.
Например, если взять простую диверсификацию, которую используют немало обычных людей, когда равномерными частями покупается доллар и евро, то если внимательно посчитать, итоговая доходность практически равна нулю и даже имеет небольшое отрицательное значение.
Почему так происходит?
Ответ простой – стоит только посмотреть на графики доллара и евро. Как видно, эти две ведущие мировые валюты, как говорят профессионалы, работают в противофазе. Т.е. растет доллар — падает евро и наоборот.
Вот поэтому, чтобы портфель, состоящий из таких валют, приносил прибыль, нужно, например, выбрать сочетание — 70% в долларах и 30% в евро, поскольку доллар является более сильной валютой по отношению к евро («старшей»), и основная доходность от курсовой разницы к рублю будет всегда за долларом. А евро будет лишь добавлять к этой доходности, в те нечастные периоды, когда доллар будет снижаться по отношению к мировым валютам.
Можно привести другой пример, когда валютный портфель состоит из трех ведущих мировых валют — доллар, йена и евро. Такой портфель, имеющий абсолютный минимальный риск, должен на 82 % состоять из долларов, на 8,0% – из иен, а доля евро должна составить 10 %.. Но ожидаемая доходность такого портфеля равна порядка 1% годовых, что является платой за то, что отсутствует риск.
Таких сочетаний валют, входящих в портфель, может быть бесчисленное множество, однако следует учитывать такой фактор, как управляемость портфелем. И в данном случае начинающим инвесторам следует ограничиваться 4-5 — ю валютами, что не сильно скажется на доходности, но зато даст возможность новичку спокойно следить за ситуацией и управлять своим капиталом.
Также можно включать в состав портфеля и региональные валюты, например, доллар Гонконга, сингапурский доллар и австралийский доллар. Главный принцип при формировании валютного портфеля, который должен соблюдаться — старшая валюта всегда должна идти в доле портфеля первой, затем менее сильная и так до самой слабой, с тем, чтобы соотношение выдерживалось в числовой пропорции 1.68.
Например, если портфель состоит из доллара и евро, то 70/30. Если из трех валют, то 80/12/8 и т.д. Причем приоритет всегда за старшей валютой. Что касается курсов евро и иены по отношению к рублю, то в номинальном выражении они будут расти, так как будет увеличиваться курс доллара к рублю.
Доллар по отношению к рублю будет расти хотя бы потому, что темпы инфляции в США в ближайшие годы, безусловно, окажутся значительно ниже, чем в России.
Валютный портфель представляет собой совокупность свободных денежных средств хранящихся в разных видах и имеющих иммунитет от инфляции.
Зарабатывать на содержании портфеля сложно и не совсем уместно, ведь если у вас есть талант предугадывать движение курсов , тогда на рынке Форекс может принести гораздо большую прибыль, нежели хранение наличной или в виде .
Важно понимать что портфель не обеспечивает высокий темп роста капитала, ведь не для того он предназначен. В большей степени содержание портфеля предполагает хранение некоторой денежной суммы в наиболее стабильных валютах мира, обычно это 10-15% от имеющегося капитала, которых является сохранение от неминуемой инфляции и возможностью быстрого инвестирования в проекты, стартапы, недвижимость и т.д.
интеллектуальные ценности;
машины и оборудование;
пай;
и др.
Однако приобретение и грамотный подход к составлению портфеля не окажется лишним. Бывает что инвестор теряет реальную возможность заработать "быстрые деньги" из-за сложности собрать необходимую сумму в кротчайшие сроки. Поэтому портфель как туз в рукаве - всегда поможет, всегда выручит.
Как выбрать валюту?
Какие же наиболее стабильные мира? Этот вопрос всегда интересует многих. Например:
В британской брокерской компании Lionstone Investment Services LTD считают что в 2014 году лидерами среди станут канадский доллар, австралийский доллар и китайский юань;
По мнению исследовательской группы всемирного банка Doing Business в 5-ке сильнейших в 2014 году окажутся: Швейцарский Франк, Евро, Доллар , Новозеландский доллар и Иена;
А вот компания The EWI Stable Currency Index, работающая в сфере прогнозирования товарного рынка утверждает что при составлении портфеля на 2014 год стоит обратить внимание на: Швейцарский франк, Сингапурский доллар, Новозеландский доллар, доллар Соединённых Штатов Америки.
Считаю что при составлении портфеля у инвестора не должно возникнуть трудностей в какой бы стране он не проживал. Основным источником вдохновения в данном случае послужат собственный опыт и дополнительная информация. Стоит только обратиться с подобными запросами к поисковым системам всемирной сети и через час-два соберется достаточно достоверной информации о наиболее выгодных валютах мира.
Будет неплохо если при содержании портфеля инвестор станет использовать заранее проверенный и наиболее выгодный для себя вариант. Если решено поправить стратегию портфеля, делать это нужно плавно, без резких изменений. Перед тем как сменить одну валюту на другую, следует в течении некоторого времени внимательно отслеживать и изучать график движения новой . Только после этого, основываясь на выводах, можно принимать решение. Ни в коем случае не стоит корректировать портфель полностью, очень сложно предугадать движения всех котировок сразу, что может привести к немалым потерям.
