Рассмотрим конкретные виды участников финансового рынка в разрезе основных их групп:
I. Продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг) составляют группу прямых участников финансового рынка, осуществляющих на нем основные функции по проведению финансовых операций. Состав основных видов этой группы участников финансового рынка в значительной степени определяется характером обращающихся на нем финансовых активов (инструментов, услуг).
1. На кредитном рынке
а) Кредиторы. Они характеризуют субъектов финансового рынка, предоставляющих ссуду во временное пользование за определенный процент. Основной функцией кредиторов является продажа денежных активов (как собственных, так и заемных) для удовлетворения разнообразных потребностей ссудополучателей в финансовых ресурсах. Кредиторами на финансовом рынке могут выступать: государство (осуществляя целевое кредитование предприятий за счет средств общегосударственного и местных бюджетов, а также государственных целевых внебюджетных фондов); коммерческие банки, осуществляющие наибольший объем и широкий спектр кредитных операций; небанковские кредитно-финансовые учреждения.
б) Заемщики . Они характеризуют субъектов финансового рынка, получающих ссуды от кредиторов под определенные гарантии их возврата и за определенную плату в форме процента. Основными заемщиками денежных активов на финансовом рынке выступают государство (получая кредиты от международных финансовых организаций и банков), коммерческие банки (получающие кредиты на межбанковском кредитном рынке), предприятия (для удовлетворения потребностей в денежных активах в целях пополнения оборотных средств и формирования инвестиционных ресурсов); население (в форме потребительского финансового кредита, используемого в инвестиционных целях).
2. На рынке ценных бумаг основными видами прямых участников финансовых операций являются:
а) Эмитенты. Они характеризуют субъектов финансового рынка, привлекающих необходимые финансовые ресурсы за счет выпуска (эмиссии) ценных бумаг. На финансовом рынке эмитенты выступают исключительно в роли продавца ценных бумаг с обязательством выполнять все требования, вытекающие из условий их выпуска. Эмитентами ценных бумаг являются государство (исполнительные органы государственной власти и органы местного самоуправления), а также разнообразные юридические лица, созданные, как правило, в форме акционерных обществ. Кроме того, на национальном финансовом рынке могут обращаться ценные бумаги, эмитированные нерезидентами.
б) Инвесторы. Они характеризуют субъектов финансового рынка, вкладывающих свои денежные средства в разнообразные виды ценных бумаг с целью получения дохода. Этот доход формируется за счет получения инвесторами процентов, дивидендов и прироста курсовой стоимости ценных бумаг. Инвесторы, осуществляющие свою деятельность на финансовом рынке, классифицируются по ряду признаков: по своему статусу они подразделяются на индивидуальных (отдельные предприятия, физические лица) и институциональных инвесторов (представленных различными финансово-инвестиционными институтами); по целям инвестирования выделяют стратегических (приобретающих контрольный пакет акций для осуществления стратегического управления предприятием) и портфельных инвесторов (приобретающих отдельные виды ценных бумаг исключительно в целях получения дохода); по принадлежности к резидентам на национальном финансовом рынке различают отечественных и иностранных инвесторов.
3. На валютном рынке основными видами участников финансовых операций являются:
а) Продавцы валюты . Основными продавцами валюты выступают: государство (реализующее на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов); коммерческие банки (имеющие лицензию на осуществление валютных операций); предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность (реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию); физические лица (реализующие имеющуюся у них валюту через сеть обменных валютных пунктов).
б) Покупатели валюты . Основными покупателями валюты являются те же субъекты, что и ее продавцы.
4. На страховом рынке основными видами прямых участников финансовых операций выступают:
а) Страховщики . Они характеризуют субъектов финансового рынка, реализующих различные виды страховых услуг (страховых продуктов). Основной функцией страховщиков на финансовом рынке является осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя за определенную плату разнообразных видов рисков с обязательством возместить субъекту страхования убытки при наступлении страхового события. Основными страховщиками являются: страховые фирмы и компании отрытого типа (предоставляющие страховые услуги всем категориям субъектов страхования); кэптивные страховые фирмы и компании- дочерняя компания в составе холдинговой компании (финансово-промышленной группы), созданная с целью страхования преимущественно субъектов хозяйствования, входящих в ее состав (совпадение стратегических экономических интересов страховщика и его клиентов в этом случае создает широкие финансовые возможности для эффективного использования страховых платежей); компании по перестрахованию риска (перестраховщики), принимающие часть (или всю сумму) риска от других страховых компаний (основной целью операций перестрахования является дробление крупных рисков для сокращения сумм возмещаемого убытка первичным страховщиком при наступлении страхового события).
б) Страхователи. Они характеризуют субъектов финансового рынка, покупающих страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают как юридические, так и физические лица.
5. На рынке золота (и других драгоценных металлов) основными видами прямых участников финансовых операций являются:
а) Продавцы золота (и других драгоценных металлов). В качестве таких продавцов могут выступать: государство (реализующее часть своего золотого запаса); коммерческие банки (реализующие часть своих золотых авуаров); юридические и физические лица (при необходимости реинвестирования средств, ранее вложенных в этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продавцов этого рынка требует в нашей стране соответствующего нормативно-правового регулирования, связанного с функционированием этого рынка.
б) Покупатели золота (и других драгоценных металлов). Основными покупателями этих металлов являются те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава).
II. Финансовые посредники составляют довольно многочисленную группу основных участников финансового рынка, обеспечивающую посредническую связь между покупателями и продавцами финансовых инструментов (финансовых услуг). Определенная часть финансовых посредников сама может выступать на финансовом рынке в роли продавца или покупателя.
Основные виды финансовых посредников, осуществляющих свою деятельность на финансовом рынке.
1. Финансовые посредники, осуществляющие исключительно брокерскую деятельность , являются профессиональными участниками финансового рынка, деятельность которых подлежит обязательному лицензированию. Основной функцией таких посредников является оказание помощи как продавцам, так и покупателям финансовых инструментов (финансовых услуг) в осуществлении сделок на финансовом рынке. Финансовый посредник, осуществляющий брокерскую деятельность, участвует в заключении сделок в качестве поверенного (на основании договора-поручения от клиента) или в качестве комиссионера (на основании договора комиссии).
При осуществлении сделок по договору-поручению финансовый посредник (брокер) выступает исключительно от имени клиента и за его счет (т.е. стороной сделки является сам клиент, который несет полную финансовую ответственность за ее исполнение).
При осуществлении сделок по договору комиссии финансовый посредник (брокер) выступает от своего имени, но за счет клиента (т.е. стороной в сделке является в этом случае брокер, который несет ответственность за ее исполнение, возмещая все финансовые расходы по ней за счет клиента).
Эту группу финансовых посредников представляет многочисленный институт финансовых брокеров , осуществляющих свою деятельность как на организованном (биржевом), так и на неорганизованном (внебиржевом) финансовом рынке. В качестве финансовых брокеров в соответствии с законодательством могут выступать как юридические лица (брокерские конторы и фирмы), так и физические лица.
В составе общегоинститута финансовых брокеров выделяют:
Инвестиционных брокеров;
Валютных брокеров;
Страховых брокеров (агентов) и т.п.
Каждая из этих групп финансовых брокеров осуществляет свою деятельность исключительно на соответствующем виде финансовых рынков.
Основу доходов финансовых брокеров составляют комиссионные выплаты от суммы заключенных ими сделок.
2. Финансовые посредники , осуществляющиедилерскую деятельность , также являются профессиональными участниками финансового рынка. Основной функцией таких посредников является купля-продажа финансовых инструментов от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли от разницы в ценах. За счет осуществления спекулятивных дилерских операций во многом обеспечивается страхование ценового риска на финансовом рынке.
В соответствии с действующими нормами дилер должен публично объявлять цены покупки (продажи) определенных финансовых инструментов с обязательством совершения сделок по объявленным ценам (объем сделок также оговаривается в предложении). Дилерскую деятельность на финансовом рынке может осуществлять исключительно юридическое лицо, прошедшее лицензирование - в процессе такого лицензирования предъявляются определенные требования к минимальному размеру капитала, аттестации отдельных специалистов и другие. Финансовые посредники, осуществляющие дилерские операции, могут при наличии соответствующей лицензии осуществлять и брокерскую деятельность, а также выступать в качестве эмитентов, институциональных инвесторов и т.п.
Эту группу финансовых посредников представляют разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты , основными из которых являются:
коммерческие банки ;
инвестиционные компании (предприятия-торговцыценными бумагами, которые кроме ведения посреднических операций на фондовом рынке могут привлекать средства для осуществления совместного инвестирования путем эмиссии и размещения собственных ценных бумаг);
инвестиционные фонды (юридические лица, созданные в форме акционерного общества, аккумулирующие средства мелких индивидуальных инвесторов для осуществления совместного инвестирования. Инвестиционные фонды делятся на открытые, создаваемые на неопределенный период и осуществляющие выкуп собственных ценных бумаг в сроки, установленные инвестиционной декларацией, и закрытые, создаваемые на определенный срок и осуществляющие расчеты по своим ценным бумагам по истечении периода деятельности);
инвестиционные дилеры или андеррайтеры (специальные банковские учреждения или компании, занимающиеся первичной продажей эмитированных акций и облигаций путем покупки новых их эмиссий и организации подписки (реализации) их участникам вторичногофондового рынка мелкими партиями);
трастовые компании или инвестиционные управляющие (финансовые посредники, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами или денежными средствами, переданными им во владение третьими лицами с целью инвестирования в ценные бумаги);
финансово-промышленные группы или финансовые холдинговые компании (материнские компании, которым принадлежат предприятия, инвестиционные и страховые фирмы, кредитно-финансовые учреждения и другие участники, функционирующие в виде дочерних ее предприятий. Материнской компании, возглавляющей финансово-промышленную группу, принадлежит обычно контрольный пакет акций дочерних предприятий);
финансовый дом или финансовый супермаркет (финансовый институт, осуществляющий посредническую деятельность на различных финансовых рынках - кредитном, валютном, инвестиционном, страховом - и оказывающий комплексные финансовые услуги своим клиентам);
страховые компании ;
пенсионные фонды ;
другие кредитно-финансовые и инвестиционные институты.
В целях пресечения возможных недобросовестных действий финансовых посредников по отношению к своим клиентам, в последние годы значительно усилен государственный контроль за их деятельностью.
III. Участники , осуществляющиевспомогательные функции на финансовом рынке , представлены многочисленными субъектами егоинфраструктуры . Инфраструктура финансового рынка представляет собой комплекс учреждений и предприятий, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций.
В составе этих субъектов инфрастуктуры финансового рынка выделяются следующие основные учреждения:
1. Фондовая биржа . Она является участником рынка ценных бумаг, организующим их покупку-продажу и способствующим заключению сделок основными участниками этого рынка.
2. Валютная биржа . Она выполняет те же функции, что и фондовая биржа, действуя соответственно на валютном рынке и являясь его участником.
3. Депозитарий ценных бумаг . Им является юридическое лицо, предоставляющее услуги основным участникам фондового рынка по хранению ценных бумаг не зависимо от формы их выпуска с соответствующим депозитным учетом перехода прав собственности на них. Взаимоотношения между депозитарием ценных бумаг и депонентом регулируются соответствующими правовыми нормами и условиями депозитарного договора. Деятельность депозитария ценных бумаг подлежит обязательному государственному лицензированию.
4. Регистратор ценных бумаг (или держатель их реестра). Им является юридическое лицо, осуществляющее сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных о реестре владельцев ценных бумаг эмитента. Этот реестр представляет собой всех зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им ценных бумаг на определенную дату. Использование услуг регистратора является для эмитента обязательным, если число владельцев превышает 500, и в некоторых другие случаях, регулируемых правовыми нормами. Кроме владельцев ценных бумаг в составе реестра могут отражаться и номинальные их держатели- брокеры и дилеры.
5. Расчетно-клиринговые центры . Они представляют собой учреждения, обслуживающая деятельность которых заключается в сборе, сверке и корректировке информации по заключенным сделкам с ценными бумагами, а также в осуществлении зачета по их поставкам и расчетов по ним. Такие центры создаются обычно при фондовых и товарных биржах и играют важную роль в организации торговли деривативами - фьючерсами, опционами и т.п.
6. Информационно-консультационные центры. Такие центры обслуживают основных участников всех видов финансовых рынков- как индивидуальных, так и институциональных. В составе таких центров имеются квалифицированные маркетологи, юристы, финансовые эксперты, инвестиционные консультанты и другие специалисты по операциям на финансовом рынке. Система таких центров получила широкое развитие в странах с развитой рыночной экономикой (у нас такие услуги оказывают в основном финансовые посредники).
7. Другие учреждения инфраструктуры финансового рынка.
Депозитные финансовые институты: понятие и категории в различных странах. Активные и пассивные операции коммерческих банков. Управление операциями коммерческих банков. Общие фонды банковского управления.
Наиболее распространенными финансовыми посредниками выступают учреждения депозитного типа. В развитых странах их услугами пользуется значительная часть населения, так как выплату доходов по депозитным счетам, как правило, гарантируют страховые компании, надежность которых обеспечивает государство. Привлеченные депозитными учреждениями средства используются для выдачи банковских, потребительских и ипотечных кредитов.
Основными институтами данной группы являютсякоммерческие банки, сберегательные институты и кредитные союзы .
Коммерческие банки , как правило, предлагают самый широкий спектр услуг по привлечению денежных средств от экономических субъектов, временно располагающих таковыми, а также по предоставлению различных займов, кредитов. В силу огромной значимости коммерческих банков в функционировании денежно-кредитной системы государства они являются объектом жесткого государственного контроля.
Банки как особые финансовые посредники характеризуются следующими существеннымипризнаками :
во-первых, как и всякие финансовые посредники, они осуществляют двойной обмен долговыми обязательствами: банки выпускают свои собственные долговые обязательства, а мобилизованные на этой основе средства размещают от своего имени в долговые обязательства, выпущенные другими. Двойной обмен обязательствами отличает банки от брокеров (дилеров), осуществляющих посредничество на финансовом рынке без выпуска собственных долговых обязательств;
во-вторых, банки формируют собственные обязательства на основе высоколиквидных и фиксированных по суммам вкладов (депозитов). Двойной обмен обязательствами характерен для всех видов финансовых посредников, но только банки принимают на себя безусловные обязательства с фиксированной суммой долга перед юридическими и физическими лицами. Фиксированные по сумме долга обязательства несут в себе наибольший риск для банков-посредников, поскольку должны быть оплачены в полной сумме независимо от изменения стоимости их активов. В отличие от банков, другие финансовые посредники (инвестиционные компании, фонды и т. п.) все риски, связанные с изменением стоимости их активов, распределяют среди своих акционеров;
в-третьих, банки как депозитные финансовые посредники имеют высокий уровень "финансового рычага”, т. е. доли заемных средств в структуре пассива. Банки формируют ресурсы для своих операций главным образом за счет заемных средств. Собственный капитал, как правило, не превышает 10% их баланса, что делает их уязвимыми к воздействию внешних и внутренних факторов и вызывает необходимость особой системы надзора за банковской деятельностью;
в-четвертых, банки обладают возможностью открывать и обслуживать расчетные и текущие счета и эмитировать безналичные платежные средства (так называемые "банковские деньги”), на этой основе они обеспечивают функционирование платежной системы. Поскольку в современной экономике безналичные "банковские деньги” являются основным средством платежа, а также важным компонентом предложения денег, то коммерческие банки через текущие счета и депозитно-ссудную эмиссию связывают Центральный банк с миллионами "пользователей” денег.
Наряду с коммерческими банками могут существовать и другие виды депозитных финансовых институтов, которые отличаются большей специализацией деятельности. Например, в США - этоссудосберегательные ассоциации и кредитные союзы , имеющие специализированную структуру активов - соответственно, закладные на недвижимость и потребительские кредиты. В отличие от коммерческих банков, эти депозитные институты являются "взаимными”, т. е. их капитал принадлежит вкладчикам.
Сберегательные институты являются специализированными финансовыми институтами, основными источниками средств которых выступают сберегательные вклады и разнообразные срочные потребительские депозиты. Эти институты заимствуют денежные средства на короткие сроки с использованием текущих и сберегательных счетов, а затем ссужают их на длительный срок под обеспечение в виде недвижимости.
Кредитные союзы являются институтами взаимного кредитования. Они принимают вклады частных лиц и кредитуют членов союза на приемлемых для тех условиях. Обязательства кредитных союзов формируются из сберегательных счетов и чековых счетов (паев). Свои средства кредитные союзы предоставляют членам союза в виде краткосрочных потребительских ссуд.
Кредитные союзы имеют рядпреимуществ перед иными финансовыми институтами депозитного типа. Как правило, они освобождаются от уплаты налога на доходы (прибыль), они не являются субъектом антимонопольного законодательства, что позволяет им участвовать в совместных предприятиях.
В России деятельность кредитных союзов не получила достаточного распространения. Их статус на федеральном уровне определен лишь разъяснениями Министерства юстиции РФ. Специальный закон «О кредитных потребительских кооперативах граждан (кредитных потребительских союзах)» принимался Государственной Думой, но в действие не введен. В созданную в 1994 г. «Лигу кредитных союзов» входят около сорока кредитных союзов и четыре региональные ассоциации кредитных союзов.
К сберегательным учреждениям, действующим на договорной основе, относят страховые компании и пенсионные фонды. Эти финансовые институты характеризуются устойчивым притоком средств от держателей страховых полисов и владельцев счетов в пенсионных фондах. Они имеют возможность инвестировать средства в долгосрочные высокодоходные финансовые инструменты.
Инвестиционные фонды продают свои ценные бумаги (акции, инвестиционные паи) инвесторам и используют полученные средства для покупки прямых финансовых обязательств. Как правило, они характеризуются высокой надежностью и низким номиналом продаваемых ценных бумаг. Среди инвестиционных фондов выделяются прежде всего паевые (взаимные) фонды. Они продают свои паи инвесторам и покупают на вырученные средства преимущественно акции и облигации. Существуют различные типы паевых фондов.
Для всех них стоимость пая изменяется (как правило, растет), что позволяет инвесторам получать доход в случае продажи пая паевому фонду.
Системы паевых фондов играют активную роль на финансовых рынках в экономически развитых странах. В частности, в США одними из наиболее динамично развивающихся инвестиционных фондов являются паевые фонды денежного рынка, впервые появившиеся в 1972 г. Отличительной особенностью этих фондов является то, что они осуществляют инвестиции в краткосрочные ценные бумаги с низким риском неплатежа и высоким номиналом - от одного миллиона долларов и выше. Для многих инвесторов такие ценные бумаги недоступны в силу их высокой стоимости. Паевые фонды денежного рынка дают возможность мелким инвесторам получать доход от своих вложений по рыночной ставке процента и при этом не подвергаться значительным рискам невозврата средств.
К последней группе финансовых посредников относятся различные типы финансовых компаний, таких, как финансовые компании, специализирующиеся на кредитных и лизинговых операциях в сфере бизнеса и финансовые компании потребительского кредита, предоставляющие займы домашним хозяйствам с правом погашения в рассрочку.
Основную часть денежных средств эти финансовые институты получают от продажи инвесторам краткосрочных обязательств в виде коммерческих бумаг. Деятельность эти компаний регулируется нормативными актами представительных (законодательных) и исполнительных органов власти.
Объемы финансовых операций, осуществляемые финансовыми посредниками, в последние десятилетия возрастают. При этом в развитых странах наблюдается относительное изменение объема услуг, предоставляемых отдельными финансовыми посредниками. Одновременно имеет место относительное изменение объема активов отдельных финансовых институтов. Так, в США за последние 30 лет значительно возросла доля взаимных фондов и государственных пенсионных фондов, в то время как доля депозитных институтов (коммерческих банков, сберегательных институтов) уменьшилась. Если в 1975 г. доля коммерческих банков в совокупных финансовых активах финансовых посредников составляла около 40%, то к 1998 г. она сократилась примерно до 27%, а доля взаимных фондов соответственно возросла с 2 до 19% [Кидуэлл, с. 57].
Рассматривая банки как депозитный тип финансового посредника, следует отметить, что глубокие изменения, которые происходят в последние годы на финансовых рынках, дают все меньше оснований для отождествления реальных банков, особенно западноевропейских (по модели которых идет развитие и российских банков), с чисто депозитными посредниками. Банковские системы западноевропейских стран всегда отличались большей степенью универсальности. В настоящее время банки развитых стран континентальной Европы имеют возможность осуществлять весь спектр финансовой деятельности, включая страхование, андеррайтинг и операции с корпоративными ценными бумагами на вторичном рынке, а также быть членами бирж и напрямую торговать на бирже ценных бумаг. При этом основная доля сбережений по-прежнему проходит через банковскую систему либо в форме депозитов, либо в форме инвестиционных активов и ценных бумаг. Разделение банков на коммерческие и инвестиционные уже давно не имеет смысла в Европе, где различные виды финансовых посредников объединяются в единой банковской структуре. В 1999 г. с отменой Закона Гласса–Стигалла оно исчезло и в США. Вместе с тем структура активов универсальных европейских банков остается все еще более разнообразной, чем в США, хотя современные тенденции дают основания говорить о постепенном стирании различий между банковскими системами разных стран и об универсализации банков. В большинстве западных стран банки осуществляют практически все существующие функции финансовых посредников.
Благодаря изменениям законодательства в сторону либерализации финансовых операций, происходящим на фоне глобализаци и , различия между видами финансовых посредников становятся менее четкими, что ведет к обострению конкуренции между институтами, ранее не конкурировавшими между собой. Во всех странах объем финансовых операций значительно увеличивается, а стремительное развитие рынков капиталов приводит к уменьшению роли банковского кредита в финансировании крупных компаний. На этой волне происходит рост внебалансовых операций банков - операций с производными ценными бумагами, по управлению активами клиентов и т. д., что значительно изменяет структуру банковской прибыли, в составе которой сокращается доля процентного дохода. Внебалансовые операции, укрепляя связи между различными секторами финансовых услуг, серьезно усложняют оценку прямого и косвенного рисков отдельных банков.
Потеря банками монопольного положения в сфере банковских услуг и усиление конкуренции со стороны других агентов обусловили снижение банковской маржи и усиление концентрации в банковском секторе. Банки вынуждены искать более рискованные и более доходные сегменты кредитного рынка: кредитование развивающихся стран, финансирование операций с высокой долей заемных средств, кредитование недвижимости и др. В ряде стран это привело к финансовым проблемам многих банков и необходимости вмешательства государства. Значительные изменения произошли и в структуре сбережений, где банковские депозиты уступают место инструментам денежного рынка. При всеобщем росте объема сбережений объем банковских депозитов, как свидетельствует статистика многих стран, растет медленнее, чем активы институциональных инвесторов.
По оценкам западных экономистов, снижение роли банковских посредников в финансировании экономики продолжится, однако банки по-прежнему будут играть важную роль в мобилизации сбережений, в платежной системе, в кредитовании мелких и средних компаний, предоставлении резервных кредитных линий участникам рынка капиталов и других кредитных обязательств. Вероятно, еще более увеличится доля банковской прибыли, имеющей комиссионный характер. Банки будут специализироваться на операциях, в осуществлении которых они имеют сравнительное преимущество перед другими финансовыми институтами, например в сфере инвестиционно-банковской деятельности. Связи банков с другими экономическими агентами, установившиеся в результате кредитных отношений с ними, могут быть использованы для реализации дополнительных услуг (консультации по слияниям и поглощениям, андеррайтинг эмиссий корпоративных ценных бумаг, различные виды финансового консультирования и т. д.).
Проблема управления риском и необходимость более эффективного использования капитала в условиях жесткой конкуренции приведут к дальнейшей концентрации в банковском секторе посредством слияний банков. Международная интеграция и глобализация финансовых рынков постепенно сокращают степень различия между банковскими системами разных стран, а очевидные преимущества финансовой конгломерации приводят к дальнейшей либерализации законодательства, регламентирующего финансовую и банковскую деятельность.
Финансовый рынок
Понятия финансового рынка, его значение, функции
Финансовый рынок - это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.
Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
Функции:
1) Основная функция финансового рынка заключается в обеспечении перетока средств от субъектов хозяйствования, для которых они в данный момент являются свободными (не используемыми), к субъектам хозяйствования, испытывающим потребность в финансовых ресурсах.
2) реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;
3) организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);
4) финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления;
5) воздействие на денежное обращение.
Структура финансового рынка
Структура финансового рынка:
Кредитный рынок
Валютный рынок
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)
Страховой рынок
Рынок инвестиций
Денежный рынок подразделяется на :
1.Рынок краткосрочных банковских кредитов - это рынок, который обслуживает предприятия и население, на этом рынке банки предоставляют предприятиям и организациям недостающие средства, необходимые для совершения расчетов и завершения кругооборота. Основные институты – комм.банки.
2.Рынок межбанковских кредитов - это рынок, на котором банки заимствуют средства друг у друга с целью поддержания своей ликвидности, т.е. с целью обеспечения своих обязательств. Поэтому чаще всего ссуды носят сверхкраткосрочный характер - 1,7,14 дней-до 3 месяцев. Основные институты - это коммер. банки и ЦБ - как кредитор последней инстанции.
3.Рынок краткосрочных ценных бумаг – рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги, основные виды кот.: государственные краткосроч. ценные бумаги, и краткосрочные долговые ценные бумаги различных субъектов (чаще в форме векселя). Основные институты: комм.банки, брокерские, дилерские, страх. компании, биржи
4.Валютный рынок - это рынок, на кот. осуществляются сделки купли-продажи валюты как в наличной, так и безналичной форме. Основные институты – комм.банки и валютные биржи
5.Рынок золота –рынок, где совершаются сделки (наличные, оптовые и др.) с золотом,в т.ч. с золотыми слитками
Участники финансового рынка
Участниками финансового рынка выступают все экономические субъекты: организации, домохозяйства, публично-правовые образования. В одних случаях они являются поставщиками на рынок свободных денежных средств, а в других – привлекают внешние источники финансирования (покупателями финансовых активов).
Функционирование финансовых рынков предполагает действие финансовых посредников (или финансовых институтов): кредитных организаций, Страховых компаний, профессиональных участников рынка ценных бумаг, паевых фондов и др.
Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и их посредники (брокеры и дилеры) брокеры девствуют от имени и за счет клиентов; дилеры – за свой счет и от своего имени. На рынке ценных бумаг к профессиональной деятельности относится деятельность клиринговых центров, депозитариев, управляющих компаний.
Клиринговые центры ведут учет взаимных требований по поставке ценных бумаг или их оплате, это объясняется тем, что в течение торговой сессии биржевые брокеры не ведут расчеты по каждой отдельной сделке, операции фиксируются клиринговыми центрами, и расчеты проводятся уже по итогам торгов.
Необходимость деятельности депозитариев определяется требованием защиты прав владельцев ценных бумаг, особенно в условиях развития бездокументарных ценных бумаг, права на которые и сделки с которыми фиксируются в виде записей на счетах. Цель депозитариев – хранение ценных бумаг и учет прав по ценным бумагам.
В отдельных случаях, определенных законодательством, тот или иной институт (например, некоммерческая организация) не могут от своего имени осуществлять операции, связанные с размещением средств в финансовые активы, в этом случае заключается договор с управляющей компанией, которая на основе договора доверительного управления осуществляет такую деятельность.
Основные участники кредитного и валютного рынка – коммерческие банки и небанковские кредитные организации.
Небанковская кредитная организация (НКО) - кредитная организация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции, устанавливаемые ЦБ РФ (организации инкассации, организации, осуществляющие депозитные и кредитные операции, организации, осуществляющие расчётные операции).
На страховом рынке участвуют страховые компании, страховые агенты, брокеры, перестраховщики, аварийные комиссары и т.д.
4. Финансовый институт: понятие, задачи
Это учреждения (хозяйствующий субъект или индивидуальные предприниматели), осуществляющие операции на финансовом рынке. К ним относятся банки, биржи и другие финансовые институты. Финансовые институты, кроме банков и бирж, делятся на две группы: инвестиционные и некоммерческие.
Главная задача финансового института – организовать эффективное перемещение средств от сберегателей к заемщикам. То есть все операции проводятся между теми, у кого есть деньги, и теми, кому они нужны.
Значение финансового рынка в современных условиях
Понятие финансового рынка, характеристика его элементов
Участники финансового рынка
Регулирование финансового рынка
Значение финансового рынка в современных условиях
В рыночной экономике деньги всегда должны «работать». Поэтому для получения дополнительного дохода или защиты денежных средств от инфляции экономические субъекты инвестируют средства в ценные бумаги, банковские депозиты, иностранную валюту. Сроки таких инвестиций могут колебаться от нескольких часов до нескольких лет в зависимости от целей инвестирования. Вложения в ценные бумаги называются портфельными инвестициями - пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривающее со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги.
При расширении деятельности, ее перепрофилировании, расширении рынков сбыта, выпуске новой продукции коммерческие организации испытывают потребность в дополнительных средствах, которые могут быть привлечены на финансовом рынке на основе эмиссии долевых или долговых ценных бумаг, заключением договора о банковском кредите или договора займа.
Одна из инновационных схем привлечения финансирования - секьюритизация активов . Под данным термином (от англ. securities - «ценные бумаги») подразумевается одна из форм привлечения финансирования путем выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, приносящими стабильные денежные потоки. К таким, например, относят: коммерческую недвижимость, лизинговые активы, портфель ипотечных кредитов, автокредитов и т. д.
Финансовый рынок также позволяет снижать некоторые виды валютных рисков а счет заключения срочных сделок.
Правительства большинства стран (в том числе на региональном и местном уровнях) являются активными участниками финансового рынка, выпуская государственные долговые ценные бумаги для финансирования дефицита бюджета. Также возможно привлечение кредитов коммерческих банков, но наиболее «рыночным» считается долг, оформленные ценными бумагами.
Временно свободные бюджетные средства, а также средства специально созданных резервов (Резервный фонд, ФНБ) могут размещаться на банковских депозитах (объем размещенных свободных средств федерального бюджета на депозитах в коммерческих банках на 01.01.2013 составил 687,1 млрд. руб.) или в ценные бумаги.
Анализ долгосрочных изменений биржевых показателей обеспечивает возможность не только заключения сделок на финансовом рынке, но и позволяет оценивать состояние экономики. Поэтому большое значение имеют индексы фондовых, валютных бирж и показатели рынка межбанковских кредитов. Самый известный из биржевых индексов индекс Доу-Джонса (рассчитывается на основе изменений курсов стоимости акций 30 крупнейших промышленных компаний-эмитентов базовых отраслей экономики США).
Долгосрочное падение биржевых индексов или их рост отражают спады в мировой экономике или ее оживление задолго до изменения динамики ВВП.
Ставки на рынке межбанковских кредитов также отражают доступность или недоступность для субъектов экономики кредитных ресурсов. Наиболее популярными показателями рынка межбанковских кредитов являются ставки LIBOR, LIBID – предложения по кредитным ставкам на лондонском межбанковском рынке, а также ставки EUROBOR и EUROBID – ставки межбанковских кредитов в Евро. Аналогичные ставки на межбанковском рынке существуют и в Москве – MIBOR, MIBID и MIACR (отражает ставку по реально заключенным сделкам)
Ставки на московском рынке межбанковских кредитов (источник ЦБ РФ).
Ставки на рынке межбанковских кредитов являются индикатором не только спроса и предложения на кредитные ресурсы, но и оживления или спада предпринимательской активности.
Однако, многие преимущества, которые дает финансовый рынок субъектам экономики, имеют и обратную сторону.
Во-первых, ускорение оборачиваемости денежных средств, которому способствует функционирование финансового рынка. Потенциально может спровоцировать инфляцию, при том же уровне денежной и товарной массы.
Во-вторых, функционирование финансового рынка может обеспечивать участникам торговли, спекулятивный доход. В этом случае есть возможность вывода средств из реального сектора экономики на рынок биржевых спекуляций, а также потери средств отдельных инвесторов.
В – третьих, степень интеграции национальных финансовых рынков в мировой финансовый рынок определяет возможность «ввоза» проблем и кризиса из одной страны в другую (яркий пример – ипотечный кризис 2007г., разросшийся по всему миру).
Доклады: становление финансового рынка, история развития фондового рынка, эволюция валютных рынков, особенности развития рынка страхования, особенности функционирования финансового сектора в советской экономик.
101. Участники финансовых рынков, их функции и принципы взаимодействия
Финансовый рынок - это рынок финансовых инструментов, которые опосредуют процесс трансформации сбережений в инвестиции.
Финансовый рынок можно разделить на:
Рынок золота
Валютный рынок
Страховой рынок
Кредитный рынок
Рынок ценных бумаг
Рынок ценных бумаг:
Рынок ценных бумаг – это составная часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.
Участники:
Эмитент - юридическое лицо, исполнительный орган государственной власти, орган местного самоуправления, которые несут от своего имени или от имени публично-правового образования обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими ценными бумагами.
Владелец - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.
Финансовый консультант на рынке ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.
Добросовестный приобретатель - лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ценные бумаги, если не доказано иное.
Брокер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность.
Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, по поручению клиента от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Дилер - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, а также государственная корпорация, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.
Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
Управляющий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами.
Деятельностью по управлению ценными бумагами признается деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.
Депозитарий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность.
Депозитарий, осуществляющий расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах организаторов торговли по соглашению с такими организаторами торговли и (или) с клиринговыми организациями, осуществляющими клиринг таких сделок, именуется расчетным депозитарием. Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Держатели реестра (регистраторы) - лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг.
Страховой рынок:
Страховой рынок – это часть финансового рынка, на котором предлагаются услуги по страхованию.
Страхование - отношения по защите интересов физических и юридических лиц, Российской Федерации, субъектов Российской Федерации и муниципальных образований при наступлении определенных страховых случаев за счет денежных фондов, формируемых страховщиками из
уплаченных страховых премий (страховых взносов), а также за счет иных средств страховщиков.
Страховая деятельность (страховое дело) - сфера деятельности страховщиков по страхованию, перестрахованию, взаимному страхованию, а также страховых брокеров по оказанию услуг, связанных со страхованием, с перестрахованием.
Страхователи - ими признаются юридические лица и дееспособные физические лица, заключившие со страховщиками договоры страхования либо являющиеся страхователями в силу закона.
Страховщики - страховые организации и общества взаимного страхования, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации для осуществления деятельности по страхованию, перестрахованию, взаимному страхованию и получившие лицензии на осуществление соответствующего вида страховой деятельности в установленном настоящим Законом порядке. Страховые организации, осуществляющие исключительно деятельность по перестрахованию, являются перестраховочными организациями.
Под деятельностью страховых агентов, страховых брокеров по страхованию и перестрахованию понимается деятельность, осуществляемая в интересах страховщиков или страхователей и связанная с оказанием им услуг по подбору страхователя и (или) страховщика (перестраховщика), условий страхования (перестрахования), оформлению, заключению и сопровождению договора страхования (перестрахования), внесению в него изменений, оформлению документов при урегулировании требований о страховой выплате, взаимодействию со страховщиком (перестраховщиком), осуществлению консультационной деятельности.
Страховыми агентами являются физические лица, в том числе физические лица, зарегистрированные в установленном законодательством Российской Федерации порядке в качестве индивидуальных предпринимателей, или юридические лица, осуществляющие деятельность на основании гражданско-правового договора от имени и за счет страховщика в соответствии с предоставленными им полномочиями.
Контроль за деятельностью страховых агентов осуществляет страховщик, в том числе путем проведения проверок их деятельности и предоставляемой ими отчетности об обеспечении сохранности и использовании бланков страховых полисов, сертификатов, об обеспечении сохранности денежных средств, полученных от страхователей, и исполнения иных полномочий.
Страховыми брокерами являются юридические лица (коммерческие организации) или постоянно проживающие на территории Российской Федерации и зарегистрированные в установленном законодательствомРоссийской Федерации порядке в качестве индивидуальных предпринимателей физические лица, осуществляющие деятельность на основании договора об оказании услуг страхового брокера по совершению юридических и иных действий по заключению, изменению, расторжению и исполнению договоров страхования по поручению физических лиц или юридических лиц (страхователей) от своего имени, но за счет этих лиц либо совершению юридических и иных действий по заключению, изменению, расторжению и исполнению договоров страхования (перестрахования) от имени и за счет страхователей (перестрахователей) или страховщиков (перестраховщиков). Страховщик при заключении со страховым брокером договора об оказании услуг страхового брокера определяет перечень оказываемых страховым брокером услуг, его права, обязанности, порядок исполнения договора, срок его действия, стоимость услуг (размер вознаграждения страхового брокера), порядок взаиморасчетов, включая порядок и сроки перечисления страховщику денежных средств, полученных страховым брокером для оплаты договора страхования (перестрахования) (если такая деятельность осуществляется страховым брокером).
Валютный рынок:
Участники:
Основными участниками валютного рынка являются: -коммерческие банки -валютные биржи -центральные банки -фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции -инвестиционные фонды -брокерские компании -частные лица
Коммерческие банки Проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные операции. Банки как бы аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говоря о движении курсов валют, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок. На мировых валютных рынках наибольшее влияние оказывают международные банки, ежедневный объем оперераций которых достигает миллиардов долларов. Это такие банки, как Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland и другие. Валютные биржи В отличие от фондовых бирж и бирж по валютным сделкам на срок работа валютных бирж проходит не в определенном здании и в определенные часы. Благодаря развитию телекоммуникационных технологий большинство ведущих финансовых учреждений мира пользуются услугами бирж напрямую и через посредников круглые сутки. Наиболее крупными мировыми биржами являются Лондонская, Нью-Йоркская и Токийская валютные биржи. В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью биржевого рынка. Центральные банки В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или FED). Далее за ним следуют центральные банки Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank или BUBA) и Великобритании (Bank of England называемый также Old Lady). Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции Компании, участвующие в международной торговле предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и предложение иностранной валюты (экспортеры). При этом данные организации прямого доступа на валютные рынки, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки. Инвестиционные фонды Данные компании, представленные различного рода международными инвестиционными, пенсионными, взаимными фондами, страховыми компаниями и трастами осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. Наиболее известен фонд "Quantum"; Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д., такие как Xerox, Nestle, General Motors и другие. Брокерские компании В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию. На Forex обычно отсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в виде заранее оговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компаний котируют валюту со спрэдом, в котором уже заложены их комиссионные.
Рынок золота:
Рынок золота – специальные центры торговли золотом, где осуществляется его регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, страхования риска потерь из-за изменения цен, спекуляции на разнице в ценах и приобретения необходимой валюты для международных расчетов.
Участники:
Золотодобывающие компании . Это важная категория участников рынка золота, ибо они поставляют на рынок основное количество первичного золота. Сюда относятся как небольшие компании, так и огромные корпорации. Чем больше компания добывает золота, тем сильнее влияние оказывает она на рынок. Это заставляет других участников рынка внимательно отслеживать все события, связанные с деятельностью крупных золотодобытчиков.
Промышленные потребители . Данная категория-это участники рынка золота, включающие в себя в себя промышленные предприятия, ювелирное производство, а также предприятия по очистке и облагораживанию золота /аффинаж/.
Биржевой сектор . В ряде стран на крупнейших биржах существуют специальные секции по торговле золотом и другими драгоценными металлами.
Центральные банки . Их роль на рынке драгоценных металлов многогранна. С одной стороны, они являются крупнейшими операторами на рынке золота; с другой стороны, в их функцию входит установление правил торговли золотом на рынках. Активная продажа золота из резервов - не главная цель деятельности центробанков, хотя она служит проявлением все усиливающегося стремления к энергичному использованию резервов. Данная группа участников оказывает значительное влияние на конъюнктуру рынка, причем роль центробанков особенно возросла в 90-х годов XX в.
Профессиональные дилеры и посредники . Эту группу составляют, прежде всего, коммерческие банки и специализированные компании. Дилеры играют одну из ведущих ролей на любом рынке, так как почти все золото первоначально попадает в их руки.
Кредитный рынок:
С одной стороны, кредит - этосистема экономических отношений по передаче права собственности, а с другой − кредит- это товар, продаваемый одним собственником другому за специфическую цену - ссудный процент и на специфических условиях - возврата через определенный срок. Другими словами, кредит - это товар, отчуждаемый лишь на определенный срок и на условиях возврата. Его потребительная стоимость для покупателя состоит в его способности, будучи пущенным в оборот, принести новые деньги, т. е. прибыль. Поскольку кредит - это товар, то система его обращения (купли-продажи↔ продажи-купли) образует кредитный рынок. Кредитный рынок - это один из сегментов финансового рынка.
Кредитный рынок - наиболее крупный сегмент финансового рынка в современных рыночных экономиках, так как именно кредитные отношения - основной механизм, движущий и ускоряющий рыночную экономику в целом.
Кредитные отношения - это отношения между кредитором и заемщиком по поводу предоставления, использования и погашения ссуды.
При предоставлении ссуды кредитор и заемщик вступают в кредитные отношения. Объектом кредитных отношений служат ценности, предоставляемые в кредит. При этом право собственности на заемные ценности не отчуждается, а остается за ссудополучателем. Субъектами кредитных отношений становятся кредитор и заемщик.
Кредитор , предоставляющий ссуду, должен иметь для этого определенные средства:
собственные накопления (ресурсы);
привлеченные средства (например, в банках);
мобилизованные ресурсы, полученные от мобилизации ценных бумаг на фондовом рынке.
Заемщик - любое лицо, получающее во временное пользование ссуду на условиях возврата и платы в виде процента (рис. 65).
Рис. 1. Кредитные отношения кредитора и заемщика и кредитны рынок. 1 - предоставление ссуды, 2 - возврат ссуды.
Кредитный рынок и его участники
Кредитный рынок - это форма взаимоотношений между отдельными самостоятельно принимающими решения хозяйствующими субъектами.
Отличительной чертой кредитного рынка является то, что товаров на нем выступают деньги.
Кредитный рынок базируется на определении рынка ссудных капиталов.
Ссудный капитал - этоденежные средства, переданные на условиях возвратности, кредит рассматривается как форма увеличения существующего капитала.
Рынок ссудных капиталов состоит из:
кредитной системы (совокупность кредитно-финансовых учреждений);
рынка ценных бумаг (первичный, вторичный, внебиржевой). Рынок ценных бумаг включает обращение акций, которые не предполагают возвратности средств.
Структура кредитного рынка:
рынок денег (рынок краткосрочных ссудных капиталов):
рынок капиталов (среднесрочных ссудных капиталов, долгосрочных ссудных капиталов).
Участники кредитного рынка
Первичные инвесторы - владельцы свободных финансовых ресурсов (домохозяйства и фирмы). Временно свободные средства фирм складываются из временно свободных оборотных средств, амортизации, устойчивых пассивов, прибыли, предназначенной для накопления.
Специализированные посредники - кредитно-финансовые организации, которые аккумулируют временно свободные средства и предоставляют их во временное пользование на возмездной основе.
Заемщики, юридические и физические лица, государство .
Финансовый рынок – это рынок, на котором объектами купли-продажи выступают деньги и капиталы. Частью финансового рынка является рынок ценных бумаг, функционирование которого обеспечивают его участники.
Рассмотрим конкретные виды участников финансового рынка в разрезе базовых их групп:
I. Продавцы и покупатели финансовых инструментов (услуг) составляют группу прямых участников финансового рынка, осуществляющих на нем основные функции по проведению финансовых операций. Состав базовых видов этой группы участников финансового рынка в значительной степени определяется характером обращающихся на нем финансовых активов (инструментов, услуг).
1. На кредитном рынке основными видами прямых участников финансовых операций являются:
Заемщики - это государство, включая муниципальные власти, занимающее средства на текущие общественные расходы; компании, привлекающие деньги для своего развития и поддержания текущей ликвидности; частные лица и домохозяйства, использующие ипотеку , автокредиты и другие виды ссуд.
Кредиторы в современной мировой экономике - это, прежде всего, частные лица, которые размещают свои средства в банках , участвуют в инвестиционных фондах или покупают ценные бумаги напрямую, вкладывают деньги в пенсионные фонды. Реже кредиторами выступают организации, инвестирующие свои свободные остатки денег на счету в те или иные финансовые инструменты. В условиях относительно рыночной экономики инвестором также может выступать государство и его структуры.
Посредники - те, кто обеспечивают связь и взаимодействие между заемщиками и кредиторами . Это в первую очередь банки и профессиональные участники рынка ценных бумаг - брокерские , дилерские , управляющие компании (создающие паевые и акционерные инвестиционные фонды) . Кроме того, аналогичную посредническую функцию по аккумуляции и размещению средств выполняют пенсионные фонды и страховые компании.
2. На рынке ценных бумаг основными видами прямых участников финансовых операций являются:
а) Эмитенты. џњ характеризуют субъектов финансового рынка, привлекающих необходимые финансовые ресурсы за счёт выпуска (эмиссии) ценных бума&. На финансовом рынке эмитенты выступают исключительно в роли продавца ценных бумаг с обязательством выполнять всње требования, вытекающие из условий их выпуска.
б) Инвесторы. џњ характеризуют субъектов финансового рынка, вкладывающих свои денежные средства в разнообразные виды ценных бумаг с целью получения дохода.
3. На валютном рынке основными видами участников финансовых операций являются:
а) Продавцы валюты. Основными продавцами валюты выступают: государство (реализующее на рынке через уполномоченные органы часть валютных резервов); коммерческие банки (имеющие лицензию на осуществление валютных операций); предприятия, ведущие внешнеэкономическую деятельность (реализующие на рынке свою валютную выручку за экспортируемую продукцию); физические лица (реализующие имеющуюся у них валюту через сеть обменных валютных пунктов).
б) Покупатели валюты. Основными покупателями валюты являются те же субъекты, что и ее продавцы.
4. На страховом рынке основными видами прямых участников финансовых операций выступают:
а) Страховщики. џњ характеризуют субъектов финансового рынка, реализующих различные виды страховых услуг (страховых продуктов).
б) Страхователи. џњ характеризуют субъектов финансового рынка, покупающих страховые услуги у страховых компаний и фирм с целью минимизации своих финансовых потерь при наступлении страхового события. Страхователями выступают как юридические, так и физические лица.
5. На рынке золота (и других драгоценных металлов) основными видами прямых участников финансовых операций являются:
а) Продавцы золота (и других драгоценных металлов). В качестве таких продавцов могут выступать: государство (реализующее часть своего золотого запаса); коммерческие банки (реализующие часть своих золотых авуаров); юридические и физические лица (при крайне важно сти реинвестирования средств, ранее вложенных в данный вид активов (средств тезаврации)).
б) Покупатели золота (и других драгоценных металлов). Основными покупателями этих металлов являются те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава).
