Посреднические операции - это услуги банков по размещению ценных бумаг эмитентов на первичном фондовом рынке, брокерские и дилерские услуги в операциях с фондовыми ценностями, иностранной валютой, другие виды операций на денежном рынке, в которых банки выступают как посредники, объединяя интересы разных сторон финансовых соглашений.

Рынок ценных бумаг играет жизненно важную роль в экономическом развитии как отдельных хозяйствующих субъектов, так и общества в целом, обеспечивая ликвидность и рыночный механизм ценообразования, способствуя обращения капитала и его рациональному размещению. Основной задачей фондового рынка выступает мобилизация и вложения финансовых ресурсов в наиболее привлекательные с точки зрения рыночной эффективности виды предпринимательской деятельности. Свободный оборот капитала на фондовом рынке обеспечивается через обращение ценных бумаг, которые делятся на три группы:

Долевые ценные бумаги, по которым эмитент не несет обязательства возвратить средства, инвестированные в его деятельность, но которые предоставляют их владельцам право на участие в управлении деятельностью эмитента (акции);

Долговые ценные бумаги, по которым эмитент несет обязательство вернуть в срок средства, но которые не дают их владельцам права на участие в управлении деятельностью эмитента (государственные долговые обязательства, облигации предприятий, сберегательные сертификаты и векселя банков);

Производные ценные бумаги (финансовые фьючерсы, опционы, свопы и др.). денежный наличный банк ценный

Ценные бумаги выпускаются как с целью создана в новых и развития существующих производств, так и для покрытия временных потребностей в оборотных средствах. Они могут быть именными или на предъявителя, со свободным или ограниченным кругом обращения. Прямыми коммерческими участниками фондового рынка как отдельного сектора экономики, на котором осуществляется предпринимательская деятельность, являются:

Финансовые компании, специализирующиеся на коммерческой и комиссионной деятельности по ценным бумагам, а также на операциях по поручению эмитента в процессе первичного размещения выпусков ценных бумаг и предоставление других услуг (инвестиционное консультирование, управление портфелями ценных бумаг и т.п.);

Коммерческие банки, получившие лицензию на ведение профессиональной деятельности на фондовом рынке и осуществляют определенные действующим законодательством операции с ценными бумагами;

Инвестиционные компании, сочетающие в одном лице функции финансового посредника (брокера, дилера) и институционального инвестора. Взаимные фонды инвестиционной компании аккумулируют средства мелких инвесторов для совместного инвестирования в ценные бумаги, действуя за счет и в интересах лиц, их покупают. Инвестиционные компании выступают для других институциональных инвесторов менеджерами и консультантами, формируют их активы в ценных бумагах, организуют начисление и уплату доходов по ценным бумагам.

Побочными (косвенным) коммерческими участниками фондового рынка, которые обязаны действовать на рынке лишь через посредство прямых участников, являются:

Инвестиционные фонды, которые организуют совместное инвестирование в ценные бумаги через эмиссию собственных не голосующих ценных бумаг;

Доверительные общества, которые осуществляют операции на фондовом рынке от имени, за счет, в интересах и по имени доверителей;

Пенсионные фонды и страховые компании, которые имеют возможность через услуги финансовых посредников осуществлять операции на фондовом рынке с целью формирования собственных портфелей ценных бумаг и получение дохода по ним.

Внебиржевой рынок ценных бумаг создается и функционирует с целью обеспечения максимального связи механизмов фондового рынка с интересами инвесторов и эмитентов отдельных регионов, содействие привлечению капиталов в средние и малые предприятия, создание благоприятных условий для развития новейших технологий и производств, диверсификации направлений предпринимательской деятельности в регионах, создание мощной фондовой инфраструктуры, способной в короткие сроки реформировать собственность посредством привлечения широких слоев мелких и институциональных инвесторов. Именно на внебиржевом рынке осуществляются такие операции, как инвестиционное консультирование, управление портфелем ценных бумаг. Коммерческие банки в современных условиях активно проводят фондовые операции как на биржевом, так и на внебиржевом рынке ценных бумаг.

В общем виде операция с ценными бумагами - это юридическое оформленная и законченное действие или последовательность действий на фондовом рынке, объектом которых являются ценные бумаги и денежные средства.

Все банковские операции с ценными бумагами могут быть распределены на три основные группы:

эмиссионные - пассивные операции, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг собственного долга;

инвестиционные - активные операции по вложению собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы путем приобретения соответствующих ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени;

клиентские - посреднические операции с ценными бумагами, которые осуществляются банками от имени, за счет и в интересах клиентов.

Коммерческий банк проводит ту или иную операцию на фондовом рынке в зависимости от конкретно поставленной цели банковской деятельности. Так, для формирования и увеличения собственного капитала и привлечению ресурсов для использования в активных операциях банк будет осуществлять эмиссионные операции:

Выпуск акций и облигаций;

Эмиссию векселей;

Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов. В целях получения доходов от деятельности с ценными бума рамы, для обеспечения участия в уставном капитале других предприятий и контроль за их собственностью банк осуществлять инвестиционные операции:

Арбитражную дилерскую деятельность, то есть выполнения соглашений купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем выставления собственных цен купли-продажи с обязательством их покупки и (или) продажи по заявленным ценам;

Покупку акций с целью удержания их располагают сроком более 1 года.

Если целью банковской деятельности на фондовом рынке выступает получение дохода в виде комиссионных вознаграждений от операций с ценными бумагами, то банк будет проводить клиентские операции:

Андеррайтинг, т.е. гарантированное размещение на рынке выпусков ценных бумаг клиентов-эмитентов;

Брокерскую деятельность, т.е. осуществление сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии;

Деятельность по управлению ценными бумагами, т.е. осуществление от своего имени и за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления ценными бумагами, принадлежащими другому лицу, в интересах этого или других лиц;

Клиринговой деятельности: услуги по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетов по ним;

Депозитарной деятельности: предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету переходу прав на ценные бумаги;

Регистраторская деятельность: операции по сбору, фиксации, обработки, хранения и предоставления информации, составляющей систему ведения реестра владельцев ценных бумаг;

Деятельность по обслуживанию клиентских операций с ценными бумагами: оказание консультационно-информационных услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками фондового рынка.

Итак, под посредническими операциями с ценными бумагами понимают выполнение поручений клиентов в процессе эмиссии, или обращения ценных бумаг путем выражения банком интересов первых, за их счет и с правом контроля за осуществлением операций клиентами. Все посреднические операции коммерческих банков с ЦБ можно разделить на две основные группы: - эмиссионно-посреднические и торгово-посреднические. Комплекс эмиссионно-посреднических операций коммерческого банка включает предоставление клиентам следующих услуг:

· Разработка технико-экономического обоснования инвестиционных проектов, которая включает оценку потенциальной эффективности и реализованности проекта, разработка инвестиционных программ и подготовка проектной документации в соответствии с международными стандартами;

· Формирование оптимальных эмиссионных портфелей, т.е. разработка программ привлечения инвестиций клиентами, подбор инструментов привлечения денежных ресурсов, составление планов-графиков эмиссии долговых и паевых ценных бумаг с обоснованием оптимального соотношения между ними, оценки возможностей привлечения денежных средств в различных регионах, обоснование рационального уровня доходности по ценными бумагами, которые эмитируются.

· Андеррайтинг (размещение ценных бумаг эмитентов на рынке) осуществляется путем управления выпуском ценных бумаг по их номинальной стоимости, то есть через определения количества ценных бумаг, которые реализуются, с учетом интересов и возможностей дилеров, структуры капитала и надежности партнеров. Операция андеррайтинг как правило дополняется гарантией эмиссии, что означает обязательство приобрести нереализованные часть выпуска ценных бумаг по фиксированной цене, таким образом в известной мере освобождая эмитента от риска нереализации эмиссии. При таких условиях проходит краткосрочное сочетание дилерских и эмиссионно-посреднических операций банка.

Андеррайтинг предусматривает два варианта деятельности банка: в качестве покупателя, либо в качестве агента. Деятельность в качестве агента разнообразится тремя основными способами:

1. Принятие обязательства реализовать как можно больше ЦБ по выпуску, однако без полной финансовой ответственности;

2. Принятие обязательств реализовать как можно больше ЦБ по выпуску, однако в пределах определенного срока;

3. Принятие обязательства выступить в роли резервного канала реализации эмиссии при наступлении определенных условий (условная гарантия).

Торгово-посреднические операции коммерческих банков с ценными бумагами включают:

· Формирование оптимальных индивидуальных портфелей ценных бумаг для крупных инвесторов на основе анализа текущего состояния финансового рынка и построение целевых функций инвестирования на заданный период или дату;

· Брокерские услуги (осуществление гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера), а также дилерские услуги (заключение сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет путем осуществления котировок ценных бумаг с последующим их срочным перепродажей клиентам);

· Предоставление кратко-, средне- и долгосрочных займов в процессе осуществления посреднической деятельности.

Таким образом, при выполнении дилерских услуг проходит краткосрочное сочетание инвестиционных и торгово-посреднических операций банков, а при предоставлении кредитов для покупки ценных бумаг кредитных и торгово-посреднических операций. Данные особенности открывают перед банками значительные возможности для развития торгово-посреднических операций.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» коммерческие банки, являясь профессиональными участниками этого рынка, могут содействовать полному совершению сделок по купле-продаже ценных бумаг, как корпоративных, так и государственных, осуществляя посредническую либо клиринговую деятельность, а часто обе вместе.

Рассматривая порядок проведения сделок по купле-продаже ценных бумаг, можно выделить следующие этапы сделки:

1) заключение;

2) сверка;

3) клиринговые работы;

4) исполнение сделки.

Более подробно остановимся на двух последних этапах, поскольку именно на них коммерческий банк принимает участие в совершении торговых сделок с ценными бумагами.

Клиринговая деятельность коммерческого банка заключается в сборе, сверке, корректировке информации по сделкам с ценными бумагами и подготовке бухгалтерских документов по ним для участников сделки.

Можно выделить три этапа клиринговых операций:

1) процедура анализа итоговых сверочных документов на их подлинность и правильность оформления;

2) начисление денежных сумм, которые подлежат переводу и должны быть поставлены по итогам сделки;

3) оформление расчетных документов.

Клиринговая деятельность коммерческого банка осуществляется на основании заключенного договора с клиентом, где оговорены права и обязанности сторон, сроки исполнения, условия и порядок проведения названных работ. Эти работы банк выполняет как агентские услуги и получает за них специальную комиссию. По ходу совершения сделки с ценными бумагами на ее заключительной стадии -- этапе исполнения происходят денежный платеж и поставка ценных бумаг. Именно здесь предоставляют депозитарные услуги банка.

Коммерческий банк в качестве депозитария осуществляет свою деятельность в соответствии с «Правилами ведения учета депозитарных операций кредитных организаций в Российской Федерации», утвержденными Центральным банком Российской Федерации от 25 июля 1996 г. № 44.

Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Ценные бумаги в открытом или закрытом хранении. При открытом способе хранения депонент может давать поручения депозитарию только по отношению к определенному количеству ценных бумаг, учитываемых на счете депо без указания их индивидуальных признаков (таких, как номер, серия, разряд) и без указания индивидуальных признаков удостоверяющих их сертификатов.

Закрытый способ хранения предусматривает обязанность депозитария принимать и исполнять поручения депонента в отношении любой конкретной ценной бумаги, учтенной на его счете депо, т. е. ценные бумаги, находящиеся в закрытом хранении, должны иметь индивидуальные признаки, такие как номер, серию, разряд, или быть удостоверены сертификатами, имеющими индивидуальные признаки.

Коммерческий банк в качестве депозитария осуществляет хранение сертификатов ценных бумаг своих клиентов и обслуживание этих ценных бумаг (учет, инкассация, распределение дивидендов и т.д.). Банк в качестве депозитария заключает с клиентами (депонентами) специальные депозитарные договора о ведении счетов депо (счет ответственного хранения).

Эти договоры предусматривают обязанность депозитария принимать на хранение ценные бумаги клиентов, обслуживать принятые ценные бумаги, выдавать сертификаты ценных бумаг клиентам по их требованию, а также по требованию владельцев перерегистрировать права собственности на хранящиеся ценные бумаги в пользу других лиц.

Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ предписано коммерческим банкам ведение реестра акционеров специализированному независимому реестродержателю, имеющему специальную лицензию.

Нормативные акты вводят положение, по которому реестродержатель обязан предоставлять акционерам, владеющим более 1 % обыкновенных акций акционерного общества, сведения о зарегистрированных в реестре лицах и количестве принадлежащих им акций.

Коммерческие банки строят свои отношения с акционерами на основании договора по счету депо. Акционер, передавший ценные бумаги на хранение, исключается из реестра. Вместо него вносится в реестр в качестве номинального держателя депозитарий, принявший ценные бумаги на хранение. Операции с ценными бумагами, совершаемые внутри депозитария, не отражаются в реестре. Сертификаты акций, переданных на счет депо, погашаются. Права владельца ценных бумаг подтверждаются выдаваемым банком свидетельством о депонировании ценных бумаг. При снятии ценных бумаг с хранения сертификат выписывается заново.

Передача ценных бумаг банку как номинальному держателю не означает приобретение банком права собственности на них или уступку банку каких-либо удостоверенных ценными бумагами прав.

Распоряжаться ценными бумагами банк может только по поручению депонента. Депонированные ценные бумаги не могут быть использованы для обеспечения обязательств коммерческого банка перед третьим лицом.

Владельцам счетов депо в банке, выполняющем депозитарную функцию, гарантируется:

* сохранность ценных бумаг;

* реализация всех прав, удостоверенных ценными бумагами;

* тайна счета депо;

* защита от злоупотреблений (все операции с ценными бумагами осуществляется только при личной подаче депонентом распоряжения в депозитарий);

* своевременная выплата доходов по ценным бумагам;

* снятие ценных бумаг со счета депо и их выдача на руки или возврат на лицевой счет в реестр по первому требованию депонента;

* регистрация обременения ценных бумаг залоговыми обязательствами и обеспечение прав залогодателя и залогодержателя;

* возможность передачи ценных бумаг третьим лицам, если этому не препятствуют залоговые или иные обязательства;

* беспрепятственное брокерское обслуживание на биржевом внебиржевом рынке.

Задача №1

Какие из экономических нормативов устанавливаются Центральным банком России для коммерческих банков? Ответ обосновать.

В целях обеспечения экономических условий устойчивого функционирования банковской системы РФ, защиты интересов вкладчиков и кредиторов и в соответствии с Федеральным законом «О Центральном банке РФ (Банке России)», Инструкцией № 1 ЦБ РФ «О порядке регулирования деятельности банков» Инструкция № 1 ЦБ РФ «О порядке регулирования деятельности банков» от 1.10.97 г. в ред. Указания ЦБ РФ №671-У от 02.11.99 г установлены обязательные нормативы деятельности банков.

Обязательные нормативы деятельности банков

Наименование норматива	Предельные значения
Н1 - достаточности капитала
Н2 - мгновенной ликвидности
Н3 - текущей ликвидности
Н4 - долгосрочной ликвидности
Н5 - соотношение ликвидных активов и суммарных активов кред.организации
Н6-max размер риска на 1-го заемщика
Н7-max размер крупных кред.рисков
Н8-max размер риска на 1-го кредитора
Н9-max размер риска на 1-го заем.-акц.
Н9.1-max размер риска на совокупную величину кредитов, выданных акционерам
Н10-max риск на 1-го инсайдера
Н10.1-max риск на всех инсайдеров
Н11-max размер привлечен.ден.вкладов
Н11.1-max размер привл.ден.вкладов
Н12-использ.собств.средств одного юр.лица
Н12.1-использ.собств.средств всех юр.лиц
Н13-риск собствен. вексельных обязательств

Норматив достаточности собственных средств (капитала) банка (Н1) определяется как отношение собственных средств (капитала) банка к суммарному объему активов, взвешенных с учетом риска, за вычетом суммы созданных резервов под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам 2-4 групп риска.

Под ликвидностью банка понимается способность банка обеспечивать своевременное выполнение своих обязательств.

В целях контроля за состоянием ликвидности банка устанавливаются нормативы ликвидности (мгновенной, текущей, долгосрочной и общей, а также по операциям с драгоценными металлами), которые определяются как соотношение между активами и пассивами с учетом сроков, сумм и видов активов и пассивов, других факторов.

Норматив мгновенной ликвидности (Н2) определяется как отношение суммы высоколиквидных активов банка к сумме обязательств банка по счетам до востребования.

Норматив текущей ликвидности банка (Н3) определяется как отношение суммы ликвидных активов банка к сумме обязательств банка по счетам до востребования и на срок до 30 дней.

Норматив долгосрочной ликвидности банка (Н4) определяется как отношение всей задолженности банку свыше года к собственным средствам (капиталу) банка, а также обязательствам банка по депозитным счетам, полученным кредитам и другим долговым обязательствам сроком погашения свыше года.

Норматив общей ликвидности (Н5) определяется как процентное соотношение ликвидных активов и суммарных активах банка.

Максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков (Н6) устанавливается в процентах от собственных средств (капитала) банка.

Максимальный размер крупных кредитных рисков (Н7) устанавливается как процентное соотношение совокупной величины крупных кредитных рисков и собственных средств (капитала) банка.

Максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика) (Н8) устанавливается как процентное соотношение величины вкладов, депозитов или полученных банковских кредитов, остатков по счетам одного или связанных между собой кредиторов (вкладчиков) и собственных средств (капитала) банка.

Максимальный размер кредитного риска на одного акционера (участника) (Н9) определяется как отношение суммы требований банка к заемщику или группе взаимосвязанных заемщиков по кредитам в отношении акционеров, вклад которых в уставный капитал банка превышает 5% к собственным средствам (капиталу) банка.

Максимальный размер кредитов, займов, предоставленных своим инсайдерам (Н10), а также гарантий и поручительств, выданных в их пользу к собственным средствам (капиталу) банка.

Максимальный размер обязательств банка перед банками-нерезидентами (Н11) устанавливается как процентное соотношение величины обязательств банка перед банками-нерезидентами и финансовыми организациями-нерезидентами и собственных средств (капитала) банка.

Норматив использования собственных средств (капитала) банка для приобретения долей (акций) других юридических лиц (Н12) устанавливается как процентное соотношение вложений банка в акции (доли), приобретенные для инвестирования и собственных средств (капитала) банка.

Норматив риска собственных вексельных обязательств (Н13) определяется как процентное соотношение выпущенных банками векселями и банковские акцепты и собственных средств (капитала) банка.

Задача №2

Вексель номиналом 25 тыс. руб., по которому предусмотрено начисление процентов по ставке 14% годовых, должен быть оплачен через 120 дней. Он был учтен в банке через 90 дней по учетной ставке 13% годовых. Какую сумму получит на руки векселедержатель? Количество дней в году 360.

Сумму учета векселя до наступления срока рассчитывается по формуле:

D = 25*(1-90/360*0,13) = 25*0,97= 24,25 + 25 000 = 25 024,25

Векселедержатель получит на руки 25 024,25 тыс. руб.

Выпуск банком собственных ценных бумаг

Инвестиционные операции коммерческого банка

Посреднические операции коммерческого банка с ценными бумагами

1. Выпуск банком собственных ценных бумаг

Согласно ГК РФ (ст. 143) к ценным бумагам относятся: облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизированные ценные бумаги т.д.

Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке регулируется законом «О рынке ценных бумаг» и другими законами и подзаконными актами.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг выступают в качестве эмитентов ценных бумаг, инвесторов и посредников при операциях с ценными бумагами.

Эмиссионные операции банка - это деятельность по выпуску банком собственных ценных бумаг. Действующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бу­маг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Выпуская облигации, коммерческие банки привлекают дополнительные заемные средства. Эмитируя векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств. Целью выпуска акций является формирование уставного капитала. Привлечение дополнительного капитала акционерными банками может осуществляться путем размещения дополнительных акций. Банк может выпускать акции именные и на предъявителя. Могут также выпускаться обыкновенные и привилегированные акции.

Выпуск и размещение банковских акций регулируются федеральным законом «Об акционерных обществах» и инструкцией № 8 ЦБ РФ от 17 сентября 1996 г., согласно которой все выпуски ценных бумаг независимо от величины выпуска и количества инвесторов подлежат государственной регистрации.

1. Инвестиционные операции коммерческого банка

Инвестиции - долгосрочные вложения средств в промышлен­ность, сельское хозяйство и другие отрасли экономики внутри стра­ны и за границей в целях получения прибыли. Прямые инвестиции представляют собой непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов, портфельные - форма покупки ценных бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставление денежных средств в долгосрочную ссуду (портфель ссуд).

Инвестиционные операции банка это вложения денежных и иных резервов банка в ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды предприятий и иные объекты вложений, рыночная стоимость которых способна расти и приносить банку доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от продажи.

Цели инвестиционной политики банка:

расширение влияния, в т.ч. за рамками чисто банковской деятельности,

расширение и диверсификация доходной базы банка,

присутствие банка на наиболее динамичном рынке – рынке ценных бумаг,

понижение общего риска банка за счет расширения видов деятельности,

расширение клиентской базы,

расширение видов услуг, оказываемых клиентам.

Процесс принятия инвестиционных решений коммерческим банком на рынке ценных бумаг - это формирование портфеля ценных бумаг (планирование, анализ и регулирование состава портфеля ценных бумаг, управление портфелем при сохранении необходимого уровня ликвидности, риска и минимизации расходов).

Портфельное инвестирование состоит из следующих этапов:

выбор и формулирование собственной стратегии. Виды стратегий:

стратегия постоянной стоимости. В этом случае при управлении портфелем будет поддерживаться на одном уровне общая стоимость портфеля, что достигается либо изъятием полученной прибыли, либо внесением дополнительных средств в случае убытков.

стратегия постоянных пропорций. При этой стратегии поддерживаются в течение определенного периода времени одинаковые соотношения между отдельными составляющими портфеля. Структура портфеля, по которой устанавливаются пропорции, может быть определена по следующим признакам: уровень рискованности ценных бумаг, виды ценных бумаг, отраслевая или региональная принадлежность эмитента ценных бумаг и т.д. В результате движения рыночных цен на ценные бумаги, входящие в портфель, установленное соотношение нарушается, банк производит продажу ценных бумаг, доля которых возросла, а на вырученные денежные средства покупает ценные бумаги, доля которых упала.

стратегия плавающих пропорций. Заключается в установлении разнообразных (но не постоянных) соотношений между желаемыми пропорциями портфеля.

Исходя из степени приемлемого риска выделяют следующие виды стратегий:

агрессивная стратегия. В этом случае допускается высокая доходность вложений и высокий риск, объектом вложений обычно выступают акции, высокодоходные облигации ненадежных эмитентов и другие рискованные активы.

сбалансированная стратегия. В этом случае поддер­живается равномерное распределение высокорискованных и низко­ рискованных активов, т.е. в случае возникновения непредвиденных сложностей их реализации на вторичном рынке осуществляется с ми­нимальными потерями.

консервативная стратегия предполагает минимальную степень риска с уделением особого внимания надежности ценных бумаг.

определение инвестиционной политики. Инвестиционная политика - совокупность мероприятий, направленных на реализацию стратегии по выбору и управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания инструментов ин­вестиций в целях увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности. Выбор банком инвестиционной политики должен основываться на следующем:

• определение набора эффективных портфелей инвестиций, име­ющих наивысший ожидаемый доход для любой степени риска и наи­меньший уровень риска для любого ожидаемого дохода;

  выбор наилучшего для данного конкретного банка инвестиционного портфеля;

  быстрое реагирование на появление на рынке инвестиций новых инструментов, активное участие как на биржевом, так и на внебиржевом рынках;

  соответствие инвестиционной политики банка экономической ситуации в стране.

комплексный анализ рынка. Комплексный анализ финансового рынка состоит в подборе финансовых инструментов, удовлетворяющих требованиям инвестиционной политики.

формирование стартового портфеля. Определившись со стратегией, степенью допустимого риска, следует очертить круг активов, которые могут быть включены в инвестиционный портфель. По видам включаемых ценных бумаг портфели разделяют на портфели акций (любых), портфели обыкно­венных акций, портфели привилегированных акций, портфели облигаций (любых), портфели муниципальных облигаций, портфели государственных облигаций, смешанные портфели.

реструктуризация портфеля. Реструктуризация портфеля проводится в соответствии с рекомендациями выбранной модели, а также с учетом реальной конъюнктуры рынка и ограничений. Кроме того, на этом этапе в случае необходимости может производиться корректировка модели портфеля в основании произошедших изменений на рынке и с учетом текущей эффективности управления портфелем.

При формировании портфеля инвестору следует учитывать боль­шое количество факторов риска, однако принципиальным является разбивка их на две группы: рыночные (сюда входят все основные ри­ски, которые могут изменить общую ситуацию на рынке) и портфель­ные (присущие только финансовым инструментам, включенным в портфель инвестора) риски. Способами снижения инвестиционного риска являются:

1. диверси­фикация, т.е. включение в портфель наибольшего количества ценных бумаг. Чем больше различных инструментов будет включено в портфель инвестора, тем больше динамика портфеля будет похожа на динамику рынка в целом. Таким образом, диверсификация - простейший и надежнейший способ снижения специфических рисков, присущих отдельным инвестиционным портфелям.

2. хеджирование. Хеджирование - стра­хование рисков от неблагоприятных изменений цен, осуществляемое путем встречных покупок (продаж) фьючерсных контрактов.

На практике снизить рыночные риски инвестор не может, он может лишь выбирать момент выхода на ры­нок, когда такие риски минимальны, или хеджировать часть рисков через производные финансовые инструменты. Специфические портфельные риски поддаются регулированию. Так, если инвестор стремится их снизить, то наиболее простой способ достижения такого результата - максимально возможная диверсификация вложений.

Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля банка выступают прибыльность и рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и диверсификации активов.

После выбора и формирования банковского портфеля предстоит очень важный этап, который заключается в умелом распоряжении набором различных видов ценных бумаг с целью не только сохранения стоимости, но и получения существенного дохода, не зависящего инфляции. Различают два основных способа управления инвестиционными портфелями: активный и пассивный.

Активное управление характеризуется прогнозированием размера возможных доходов от инвестированных средств, умением осуществлять это более точно и оперативно, чем финансовый рынок, т.е. умение предвидеть и опережать события. При этом, когда разница в ожидаемых доходах, по­енная в результате либо удачного, либо ошибочного решения или из-за изменения рыночных условий, исчезает, составные части портфеля или весь портфель заменяются другими.

Банки, применяющие активную тактику, отслеживают и приобретают наиболее эффективные ценные бумаги и стараются максимально быстро избавиться от низкодоходных активов. Подобное управление имеет международный эквивалент «свопинг», что означает постоянный обмен, ротацию ценных бумаг через финансовый рынок. Выделяют следующие основные формы активного управления:

подбор «чистого» дохода представляет собой метод, когда, на­пример, продается облигация с более низким доходом, а приобретается с более высоким.

подмена заключается в том, что обмениваются ни похожие, но отнюдь не идентичные ценные бумаги, имеющие одинаковую доходность, но разный период обращения (облигации).

сектор-своп, при данном методе осуществляется перемещение облигаций из разных секторов экономики, с различным сроком действия, доходом и т.п.

предвидение учетной ставки заключается в стремле­нии удлинить срок действия портфеля, когда ставки снижаются, и сократить срок действия, когда ставки растут. При этом по мере роста срока действия портфеля его цена в большей степени подвержена из­менениям учетных ставок.

Пассивное управление банковским инвестиционным портфелем исходит из предположения, что фондовый рынок достаточно эффек­тней при выборе ценных бумаг или учете времени. При данной тактике создаются хорошо диверсифицированные портфели с заранее определенным уровнем риска и продолжительным удерживанием портфелей в неизменном состоянии. К их достоинствам можно отнести низкий оборот, минимальные уровни накладных расходов и инвестиционного риска. Ориентиром при пассивном управлении является индексный фонд, выступающий в форме портфеля, созданного для зеркального отражения движения выбранного индекса, характеризу­ющего состояние всего рынка ценных бумаг.

4.4. Посреднические (комиссионные, клиентские) операции банков с ценными бумагами

Посреднические (комиссионные, клиентские) операции с ценными бумагами дают возможность банку привлечь временно свободные денежные средства физических и юридических лиц и превратить их в капитал, инвестируя в реальный сектор экономики.

Андерайтинг ─ размещение ценных бумаг эмитентов на рынке, которое осуществляется путем управления выпуском ценных бумаг по их номинальной стоимости, т.е. через определение количества реализуемых ценных бумаг с учетом структуры капитала и надежности партнеров. Эта операция как правило дополняется гарантией эмиссии, что означает обязательство приобрести нереализованную часть выпуска ценных бумаг по фиксированной цене, таким образом в некоторой мере освобождая эмитента от риска нереализации эмиссии.

Организуя работу относительно комиссионной посреднической деятельности по эмиссии и размещению ценных бумаг, банк берет на себя роль инвестиционной компании.

При этом в договоре между эмитентом и банком на размещение ценных бумаг может обусловливаться:

- полный выкуп ─ посредник скупает за свой счет весь выпуск ценных бумаг, которые переходят в его собственность; бумаги, которые он не сможет разместить, останутся в банке;

- частичный выкуп (размещение с гарантией выкупа) ─ посредник сначала выкупает часть выпуска и размещает среди инвесторов, но гарантирует эмитенту, что выкупит еще не размещенную часть выпуска за свой счет;

- обычное посредничество (размещение без гарантии выкупа) ─ посредник принимает выпуск для его размещения от имени и за счет эмитента и не берет обязательства выкупить неразмещенную часть выпуска.

Размещение ценных бумаг постороннего эмитента среди инвесторов также может осуществляться в нескольких формах:

- частное размещение ─ реализация ценных бумаг на выпущенную сумму среди ограниченного количества ранее известных лиц без публичного оглашения, рекламной кампании, регистрации проспекта эмиссии;

- открытая продажа ─ через открытую или конкурентную предоплату на ценные бумаги. У этом случае банк публикует и регистрирует проспект эмиссии, создает группу предоплаты, принимает заявки от потенциальных инвесторов на размещение ценных бумаг по ранее оглашенному курсу или осуществляет конкурсную предоплату, во время которой у потенциальных инвесторов есть возможность внести свои предложения относительно курса предоплаты ценных бумаг, на основе которых вырабатывается оптимальный курс;

- продажа ценных бумаг через биржу ─ в обязанности банков-посредников также входит авансирование эмитента до нахождения средств за проданные ценные бумаги с гарантией или без гарантии выкупа или прибыль от полного выкупа, который определяется как разница, по которой они их покупают у эмитента.

Под трастовыми (доверительными) операциями с ценными бумагами понимают деятельность банка как доверенного лица своих клиентов по управлению ценными бумагами от своего имени и на свое усмотрение с обязательством сохранения и преумножения капитала клиента за определенное, как правило, процентное вознаграждение от прироста активов клиента.

Брокерская деятельность по ценным бумагам ─ это:

Осуществление гражданско-правовых договоров относительно ценных бумаг, которые предусматривают оплату ценных бумаг против их поставки новому владельцу на основании договоров поручения или комиссии за счет своих клиентов;

Купля-продажа ценных бумаг, осуществляемая торговцем ценных бумаг от своего имени, по поручению и за счет другого лица.

При организации работы на фондовом рынке с физическими лицами необходимо учитывать особенности психологии и разнообразие подходов к проведению операций инвесторов. Поэтому со всей совокупности инвесторов важно выделить некоторые группы с общими признаками, на которые нужно ориентироваться в разработке технологии обслуживания. Всех физических лиц, которые проводят операции на фондовом рынке, можно разделить на такие группы:

Профессиональные спекулянты;

Профессиональные инвесторы (рантье);

Инвесторы-владельцы;

Иные или непрофессиональные инвесторы (вкладчики).

1. Спекулянты. В основном это инвесторы, которые имеют средства, достаточные для того, чтобы доходы от операций с ними покрывали текущие затраты и давали возможность увеличивать капитал.

2. Рантье. Это люди, которые также имеют опыт работы на финансовых рынках, но сейчас или не связаны с ними непосредственно, или не имеют возможности выделять достаточно времени для активной спекулятивной игры и отслеживать все колебания рынка в краткосрочной перспективе, поэтому они проводят среднесрочные операции.

3. Инвесторы-владельцы. Те, кто принадлежит к этой группе инвесторов, владеют наиболее значительными ресурсами, что дает им возможность кроме проведения иных операций приобретать значительные пакеты ценных бумаг, которые могут обеспечить им получение дополнительных выгод (значительные дивиденды, участие в управлении, кредитование и т.д.)

4. Вкладчики. Они представляют неорганизованную часть рынка, которая, руководствуясь полученной, например, с рекламы, информацией, решила поучаствовать в бизнесе на фондовом рынке.

Брокерские операции банков могут осуществляться на основании комиссионного договора или договора-поручения. В первом случае банк действует от собственного имени, во втором ─ от имени клиента.

Типичное комиссионное соглашение предусматривает заключение двух договоров:

Комиссионного ─ между банком (комиссионером) и клиентом (комитентом);

Договора купли-продажи между комиссионером и третьим лицом (контрсоглашение).

Брокерские операции на основании договора-поручения предусматривают поручение клиента банку купить или продать ценные бумаги от его имени и за его счет.

Банк может осуществлять эти операции двумя способами:

Выполнить соответствующую операцию на бирже;

Купить ценные бумаги для себя или продать бумаги клиенту с собственного портфеля.

Условно можно выделить три этапа проведения брокерских операций:

Предыдущий;

Текущий;

Конечный.

Рис.8 . Этапы проведения брокерских операций банка на рынке ценных бумаг

При проведении комиссионных операций с ценными бумагами важно учитывать все виды рисков, которые ложатся как на банк, так и на клиента, с целью их минимизации. Брокерские операции осуществляются по поручению и за счет комитента, а также отображаются на внебалансовых счетах банка (не изменяют итог баланса), это свидетельствует о том, что все риски ценных бумаг ложатся на клиента.

К таким рискам можно отнести:

- риск досрочного погашения состоит в том, что эмитенты оставляют за собой право погашения ценных бумаг до окончания периода обращения;

- процентный риск ─ вероятность изменения ставок на рынке. Повышение процентных ставок приводит к снижению рыночной цены раньше эмитированных ценных бумаг, снижение ─ к повышению их цены;

- кредитный риск ─ это вероятность невыполнения эмитентом своих обязательств относительно выплаты основного долга или процентов;

- инфляционный риск связан с вероятностью обесценивания как процентного дохода, так и номинала ценной бумаги вследствие роста цен на товары и услуги;

- отраслевой риск ─ риск, связанный со спецификой отдельных отраслей. Отрасли можно как те, которые «умирают», работая стабильно, молодые отрасли, которые быстро растут, основанные на прогрессивных технологиях. Отраслевые риски проявляются в изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости ценных бумаг и соответствующих затратах инвесторов в зависимости от принадлежности отрасли к тому или иному типу;

- риск ликвидности ─ риск, связанный с возможностью потерь при реализации ценной бумаги из-за её инвестиционные качества;

- систематический риск ─ риск, связанный с резким ухудшением ситуации на рынке ценных бумаг в целом, т.е. не связанный с конкретной ценной бумагой. Он не может быть минимизирован или снижен за счет дифференциации.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http :// www . allbest . ru /

Лекция № 1 0

Операции коммерческ их банк ов с ценными бумагами

1. Выпуск банком собственных ценных бумаг

2. Инвестиционные операции коммерческого банка

3. Посреднические операции коммерческого банка с ценными бумагами

1. Выпуск банком собственных ценных бумаг

инвестиционный ценный коммерческий банк фондовый

Согласно ГК РФ (ст. 143) к ценным бумагам относятся: облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизированные ценные бумаги т.д.

Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке регулируется законом «О рынке ценных бумаг» и другими законами и подзаконными актами.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг выступают в качестве эмитентов ценных бумаг, инвесторов и посредников при операциях с ценными бумагами.

Эмиссионные операции банка -- это деятельность по выпуску банком собственных ценных бумаг. Действующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Выпуская облигации, коммерческие банки привлекают дополнительные заемные средства. Эмитируя векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Целью выпуска акций является формирование уставного капитала. Привлечение дополнительного капитала акционерными банками может осуществляться путем размещения дополнительных акций. Банк может выпускать акции именные и на предъявителя. Могут также выпускаться обыкновенные и привилегированные акции.

Выпуск и размещение банковских акций регулируются федеральным законом «Об акционерных обществах» и инструкцией № 8 ЦБ РФ от 17 сентября 1996 г., согласно которой все выпуски ценных бумаг независимо от величины выпуска и количества инвесторов подлежат государственной регистрации.

2. Инвестиционные операции коммерческого банка

Инвестиции -- долгосрочные вложения средств в промышленность, сельское хозяйство и другие отрасли экономики внутри страны и за границей в целях получения прибыли. Прямые инвестиции представляют собой непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов, портфельные - форма покупки ценных бумаг (портфель ценных бумаг) или предоставление денежных средств в долгосрочную ссуду (портфель ссуд).

Инвестиционные операции банка это вложения денежных и иных резервов банка в ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды предприятий и иные объекты вложений, рыночная стоимость которых способна расти и приносить банку доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от продажи.

Цели инвестиционной политики банка:

1. расширение влияния, в т.ч. за рамками чисто банковской деятельности,

2. расширение и диверсификация доходной базы банка,

3. присутствие банка на наиболее динамичном рынке - рынке ценных бумаг,

4. понижение общего риска банка за счет расширения видов деятельности,

5. расширение клиентской базы,

6. расширение видов услуг, оказываемых клиентам.

Процесс принятия инвестиционных решений коммерческим банком на рынке ценных бумаг -- это формирование портфеля ценных бумаг (планирование, анализ и регулирование состава портфеля ценных бумаг, управление портфелем при сохранении необходимого уровня ликвидности, риска и минимизации расходов).

Портфельное инвестирование состоит из следующих этапов:

1. выбор и формулирование собственной стратегии. Виды стратегий:

Стратегия постоянной стоимости. В этом случае при управлении портфелем будет поддерживаться на одном уровне общая стоимость портфеля, что достигается либо изъятием полученной прибыли, либо внесением дополнительных средств в случае убытков.

Стратегия постоянных пропорций. При этой стратегии поддерживаются в течение определенного периода времени одинаковые соотношения между отдельными составляющими портфеля. Структура портфеля, по которой устанавливаются пропорции,

Может быть определена по следующим признакам: уровень рискованности ценных бумаг, виды ценных бумаг, отраслевая или региональная принадлежность эмитента ценных бумаг и т.д. В результате движения рыночных цен на ценные бумаги, входящие в портфель, установленное соотношение нарушается, банк производит продажу ценных бумаг, доля которых возросла, а на вырученные денежные средства покупает ценные бумаги, доля которых упала.

Стратегия плавающих пропорций. Заключается в установлении разнообразных (но не постоянных) соотношений между желаемыми пропорциями портфеля.

Исходя из степени приемлемого риска выделяют следующие виды стратегий:

Агрессивная стратегия. В этом случае допускается высокая доходность вложений и высокий риск, объектом вложений обычно выступают акции, высокодоходные облигации ненадежных эмитентов и другие рискованные активы.

Сбалансированная стратегия. В этом случае поддерживается равномерное распределение высокорискованных и низко рискованных активов, т.е. в случае возникновения непредвиденных сложностей их реализации на вторичном рынке осуществляется с минимальными потерями.

Консервативная стратегия предполагает минимальную степень риска с уделением особого внимания надежности ценных бумаг.

2. определение инвестиционной политики. Инвестиционная политика -- совокупность мероприятий, направленных на реализацию стратегии по выбору и управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания инструментов инвестиций в целях увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности. Выбор банком инвестиционной политики должен основываться на следующем:

Определение набора эффективных портфелей инвестиций, имеющих наивысший ожидаемый доход для любой степени риска и наименьший уровень риска для любого ожидаемого дохода;

Выбор наилучшего для данного конкретного банка инвестиционного портфеля;

Быстрое реагирование на появление на рынке инвестиций новых инструментов, активное участие как на биржевом, так и на внебиржевом рынках;

Соответствие инвестиционной политики банка экономической ситуации в стране.

3. комплексный анализ рынка. Комплексный анализ финансового рынка состоит в подборе финансовых инструментов, удовлетворяющих требованиям инвестиционной политики.

4. формирование стартового портфеля. Определившись со стратегией, степенью допустимого риска, следует очертить круг активов, которые могут быть включены в инвестиционный портфель. По видам включаемых ценных бумаг портфели разделяют на портфели акций (любых), портфели обыкновенных акций, портфели привилегированных акций, портфели облигаций (любых), портфели муниципальных облигаций, портфели государственных облигаций, смешанные портфели.

5. реструктуризация портфеля. Реструктуризация портфеля проводится в соответствии с рекомендациями выбранной модели, а также с учетом реальной конъюнктуры рынка и ограничений. Кроме того, на этом этапе в случае необходимости может производиться корректировка модели портфеля в основании произошедших изменений на рынке и с учетом текущей эффективности управления портфелем.

При формировании портфеля инвестору следует учитывать большое количество факторов риска, однако принципиальным является разбивка их на две группы: рыночные (сюда входят все основные риски, которые могут изменить общую ситуацию на рынке) и портфельные (присущие только финансовым инструментам, включенным в портфель инвестора) риски. Способами снижения инвестиционного риска являются:

1. диверсификация, т.е. включение в портфель наибольшего количества ценных бумаг. Чем больше различных инструментов будет включено в портфель инвестора, тем больше динамика портфеля будет похожа на динамику рынка в целом. Таким образом, диверсификация -- простейший и надежнейший способ снижения специфических рисков, присущих отдельным инвестиционным портфелям.

2. хеджирование. Хеджирование -- страхование рисков от неблагоприятных изменений цен, осуществляемое путем встречных покупок (продаж) фьючерсных контрактов.

На практике снизить рыночные риски инвестор не может, он может лишь выбирать момент выхода на рынок, когда такие риски минимальны, или хеджировать часть рисков через производные финансовые инструменты. Специфические портфельные риски поддаются регулированию. Так, если инвестор стремится их снизить, то наиболее простой способ достижения такого результата -- максимально возможная диверсификация вложений.

Критериями при определении структуры инвестиционного портфеля банка выступают прибыльность и рискованность операций, необходимость регулирования ликвидности баланса и диверсификации активов.

После выбора и формирования банковского портфеля предстоит очень важный этап, который заключается в умелом распоряжении набором различных видов ценных бумаг с целью не только сохранения стоимости, но и получения существенного дохода, не зависящего инфляции. Различают два основных способа управления инвестиционными портфелями: активный и пассивный.

Активное управление характеризуется прогнозированием размера возможных доходов от инвестированных средств, умением осуществлять это более точно и оперативно, чем финансовый рынок, т.е. умение предвидеть и опережать события. При этом, когда разница в ожидаемых доходах, поенная в результате либо удачного, либо ошибочного решения или из-за изменения рыночных условий, исчезает, составные части портфеля или весь портфель заменяются другими.

Банки, применяющие активную тактику, отслеживают и приобретают наиболее эффективные ценные бумаги и стараются максимально быстро избавиться от низкодоходных активов. Подобное управление имеет международный эквивалент «свопинг», что означает постоянный обмен, ротацию ценных бумаг через финансовый рынок. Выделяют следующие основные формы активного управления:

Подбор «чистого» дохода представляет собой метод, когда, например, продается облигация с более низким доходом, а приобретается с более высоким.

Подмена заключается в том, что обмениваются ни похожие, но отнюдь не идентичные ценные бумаги, имеющие одинаковую доходность, но разный период обращения (облигации).

Сектор-своп, при данном методе осуществляется перемещение облигаций из разных секторов экономики, с различным сроком действия, доходом и т.п.

Предвидение учетной ставки заключается в стремлении удлинить срок действия портфеля, когда ставки снижаются, и сократить срок действия, когда ставки растут. При этом по мере роста срока действия портфеля его цена в большей степени подвержена изменениям учетных ставок.

Пассивное управление банковским инвестиционным портфелем исходит из предположения, что фондовый рынок достаточно эффектней при выборе ценных бумаг или учете времени. При данной тактике создаются хорошо диверсифицированные портфели с заранее определенным уровнем риска и продолжительным удерживанием портфелей в неизменном состоянии. К их достоинствам можно отнести низкий оборот, минимальные уровни накладных расходов и инвестиционного риска. Ориентиром при пассивном управлении является индексный фонд, выступающий в форме портфеля, созданного для зеркального отражения движения выбранного индекса, характеризующего состояние всего рынка ценных бумаг.

3. Посреднические операции коммерческого банка с ценными бумагами

Выступая в качестве посредников в операциях с ценными бумагами, коммерческие банки выполняют комплекс услуг:

1. привлечение средств на развитие производства, в т.ч. андеррайтинг -- подписка, первичное размещение акций компаний-эмитентов, а перед этим анализ, оценка и установление предварительной цены выпускаемой ценной бумаги. В случае, если клиент банка нуждается в получении финансовых ресурсов на продолжительный срок (для реконструкции предприятия, или дли освоения нового вида бизнеса, или для строительства нового предприятия) он может обратиться за помощью к банку, поскольку именно банки занимаются профессиональной деятельностью на финансовом рынке. В этом случае банк является финансовым консультантом (большинство корпораций поддерживают связь только с одним банком и предпочитают только с ним оговаривать условия продажи своих новых выпусков ценных бумаг), помогая клиенту привлечь финансовые ресурсы, т.е. решить, что целесообразнее: использование кредитных ресурсов, создание венчурных предприятий или размещение ценных бумаг.

Если компания принимает решение о публичном предложении ценных бумаг к продаже, то банк содействует компании в установлении цены и в оценке выбора времени для выхода с предложением ценных бумаг к продаже. Банк может производить первичное размещение ценных бумаг на основе максимальных условий или на основе гарантированного размещения на выпуск ценных бумаг. При гарантированной подписке на выпуск фирма действительно получает гарантию размещения ценных бумаг, так как банк согласен купить весь выпуск и затем распродать его по частям своим клиентам (эта сделка оформляется договором андеррайтинга, который может сочетать в себе договоры поручения, гарантии, договор на консультационное обслуживание, кредитный договор и т.д.). Это позволяет эмитенту планировать распределение капитала, который предстоит мобилизовать, не опасаясь того, что весь выпуск ценных бумаг окажется нераспроданным. Некоторые банки часто выступают в качестве крупных гарантов размещения ценных бумаг, тогда как другие ограничиваются относительно небольшими суммами.

2. сделки по слиянию, поглощению и реструктуризации предприятий. Банки могут быть вовлечены в эти операции через:

Участие в организации слияния;

Оказание помощи целевым компаниям в разработке и реализации тактики защиты;

Проведение целевой оценки приобретаемой компании,

Участие в финансировании слияния.

Целевые фирмы, которые не желают быть купленными, обычно заручаются поддержкой банков и юридических компаний, специализирующихся на блокировке слияний. Многие слияния финансируются за счет свободных денежных средств приобретающей компании. Поскольку это не всегда возможно, то возникает потребность в источниках средств для уплаты за целевую компанию. Банк составляет для компании финансовые прогнозы и сметы с целью определить объем долга, который компания в состоянии обслужить; вместе с фирмой разрабатывают план финансирования (недостающие инвестиции вносит банк), т.е. в данном случае банк работает по двум направлениям: традиционная банковская операция (кредитная операция) и аналитическая работа, связанная с инвестициями.

3. формирование и управление инвестиционными портфелями клиентов;

4. работа с клиентами-инвесторами по предоставлению информации о текущей ситуации на рынке для принятия грамотного инвестиционного решения;

5. брокерские и дилерские операции. Брокерской признается деятельность по совершению сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера. Брокер по поручению своих клиентов покупает и продает для них ценные бумаги. Необходимость такого посредничества обусловлена тем, что высокий профессионализм брокера должен способствовать достижению наилучшего результата для инвестора и ограждать последнего от ряда рисков, присущих рынку. Брокер осуществляет свои функции за вознаграждение (комиссию).

Как правило, брокер осуществляет для клиента следующий набор услуг:

Предоставление информации об эмитенте, о ситуации на рынке, консультирование;

Заключение сделок на основании поручений клиента;

Исполнение сделок (получение сертификатов бумаг для клиента, перерегистрация прав в реестре и депозитарии на имя клиента или покупателя, номинального держателя).

Дилер осуществляет операции с ценными бумагами на бирже от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг. Дилер работает на основе оферты, т.е. адресованного потенциально неограниченному кругу лиц предложения заключить сделку на условиях предложения. Любое лицо, выражая свое согласие с предложением, заключает тем самым сделку, и дилер обязан ее исполнить. Отказ от исполнения сделки дилером на объявленных им условиях не допускается. В предложении (оферте) должны быть оговорены существенные условия сделки по усмотрению дилера. Как правило, в ее состав входят цена покупки и/или продажи, минимальный (максимальный) объем одной сделки, срок действия оферты, порядок передачи ценных бумаг и платежа. Доход дилер получает за счет спрэда, т.е. за счет разницы цен покупки и продажи. Как правило, в условиях конкуренции спрэды устанавливаются на довольно незначительном уровне (доли процентов), поэтому возможность для извлечения дохода содержится в увеличении оборота. Дилерская деятельность способствует увеличению ликвидности рынка.

6. депозитарные операции. Депозитарий -- организация, осуществляющая хранение ценных бумаг своих клиентов и обслуживание этих ценных бумаг (инкассация и распределение процентов, дивидендов и т.д.). Большую роль обслуживании рынка ценных бумаг играет депозитарная деятельность банка. Она состоит в оказании услуг по хранению, опеке, попечительству сертификатов ценных бумаг клиентов и/или учету перехода прав на них. Содержание депозитарной деятельности заключается в обеспечении удобства использования и передачи бумаг, снижении рисков сделок, упрощении обработки информации о ценных бумагах, предоставляемых ими правах и их владельцах. Взаимоотношения клиентов с депозитариями строятся на передаче (выдаче) им распоряжений на совершение тех или иных операций с бумагами, в том числе на основании документов, подтверждающих осуществление сделок купли-продажи. Депозитарии получают плату за свои услуги.

Итак, б анк может выступать в качестве консультанта клиента, в частности относительно вторичных эмиссий акций (частные и публичные размещения), выпуска корпоративных облигаций, реструктуризации активов, а также в качестве депозитария. Банк должен предоставлять клиентам информационное, правовое, аналитическое обслуживание. Все эти операции направлены на увеличение доходной части банка, повышение финансовой устойчивости и понижение общего риска банка.

Размещено на Allbest.ru

Подобные документы

Экономическая сущность и роль рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг на рынке Казахстана. Анализ активов и пассивов баланса коммерческого банка АО "Казкоммерцбанк", его операции с ценными бумагами. Брокерские и дилерские операции банков на фондовом рынке.

дипломная работа , добавлен 06.07.2015


Виды ценных бумаг и основы их обращения: государственные ценные бумаги, акции, облигации, вексели, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, консмент. Банковские операции с ценными бумагами. Текущее состояние рынка ценных бумаг.

курсовая работа , добавлен 11.03.2003


Понятие, основные виды ценных бумаг и их характеристика. Инвестиционные операции банка с ценными бумагами. Брокерские и дилерские операции банков с ценными бумагами. Сущность и особенности трастовых (доверительных) операций коммерческих банков.

курсовая работа , добавлен 20.09.2010


Виды операций коммерческих банков с ценными бумагами согласно лицензии на осуществление банковских операций. Стратегия коммерческого банка на рынке ценных бумаг: агрессивная и пассивная. Вложения в векселя как способ переоформления просроченных кредитов.

контрольная работа , добавлен 01.11.2013


Операции коммерческого банка с ценными бумагами. Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. Инвестиционная политика, формирование портфеля ценных бумаг. Текущее состояние рынка ценных бумаг и банковской системы, перспективы развития.

курсовая работа , добавлен 10.07.2010


Понятие, сущность и классификация ценных бумаг. Процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов. Инвестиционные операции и операции под залог ценных бумаг. Эмиссионные банковские операции. Особенности развития российского рынка ценных бумаг.

курсовая работа , добавлен 24.02.2016


Общая характеристика ценных бумаг и основные операции с ними. Лицензирование профессиональной деятельности крупнейших организаций Банком России. Деятельность коммерческих банков на рынке. Стандартами внутреннего учета операций с ценными бумагами.

контрольная работа , добавлен 05.02.2014


Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг. Инвестиционная политика банка. Формирование портфеля ценных бумаг. Характеристика операций коммерческого банка с ценными бумагами. Текущее состояние рынка ценных бумаг и банковской системы.

курсовая работа , добавлен 10.03.2011


Понятие и характеристика инвестиционных операций с ценными бумагами и их роль в деятельности коммерческих банков. Портфель ценных бумаг коммерческого банка. Проблемы и перспективы развития инвестиционных операций коммерческих банков с ценными бумагами.

курсовая работа , добавлен 24.10.2008


Основные операции банков с ценными бумагам. Инвестиционные и депозитарные операции. Эмиссия банками ценных бумаг. Дилерские и брокерские операции. Доверительное управление ценными бумагами клиентов. Выпуск, учет, инкассирование и домициляция векселей.

401kb. 25.05.2005 02:05 230kb. 24.01.2005 20:05

ЛЕКЦИЯ 8.doc

^

Посреднические услуги в операциях с ценными бумагами

Посредничество в операциях с ценными бумагами банк осуществляет по поручению клиента.

Эмиссионные услуги – это услуги, связанные с выпуском и размещением ценных бумаг.

Эмитент поручает банку осуществить выпуск и реализацию ценных бумаг на комиссионной основе или гарантировать клиенту размещение ценных бумаг у инвестора в определенный срок по установленной цене. Гарантия размещения может осуществляться путем:

• 
  покупки у клиента всего выпуска или оговоренной части выпуска ценных бумаг и дальнейшая их перепродажа;
• 
  приобретение у эмитента не размещенных ценных бумаг.

^ Доход банка за посредничество в операциях с ценными бумагами образуется за счет разницы в ценах их приобретения и продажи в виде комиссионных за счет размещения.

^ В банке посреднические услуги по операциям с ценными бумагами осуществляют фондовое управление, управление корпоративных финансов.

Фондовое управление банка предлагает клиентам услуги по формированию контрольных или блокирующих пакетов акций украинских предприятий, преобразованных в процессе приватизации в акционерные общества. На основании огромного опыта проведения кампаний по формированию крупных пакетов акций предприятий, специалисты Фондового управления разработают оптимальную стратегию формирования пакета, учитывающую специфику размещения акций в процессе приватизации, а также возможности выкупа части акций в процессе торгов на биржах, в ПФТС, на внебиржевом рынке. Благодаря широко разветвленной сети филиалов, банк способен с минимальными издержками организовать скупку акций у физических лиц на всей территории Украины. В рамках программы по формированию крупных пакетов Банк берет на себя все переговоры с регистратором акций, с контролирующими и налоговыми органами. При необходимости, Банк предоставляет консультации по проведению Собраний акционеров и участию в работе контролирующих органов на предприятиях.

Банкпредлагает брокерские услуги по покупке-продаже ценных бумаг, таких как акции и облигации корпоративных эмитентов. Банк от своего имени и по поручению Клиента (договор комиссии) либо от имени и по поручению Клиента (договор поручения) может выполнить Вашу заявку на покупку либо продажу акций и облигаций на любой из фондовых бирже, в системе ПФТС, а также на неорганизованном (внебиржевом) рынке. Брокерские услуги подразумевают не только осуществление операции по покупке либо продаже ценных бумаг, но и подготовку всех документов, необходимых для проведения операции, предоставление клиенту информации о текущих котировках, консультирование клиента относительно налоговых и правовых аспектов операции.

Клиенты Банка, желающие принять участие в приватизационных конкурсах и аукционах, могут поручить подготовку и реализацию такого процесса специалистам Фондового управления , что предполагает выполнение следующих работ:

1.Анализ инвестиционной привлекательности предприятия.

2.Анализ структуры капитала.

3.Разработка предложений по дальнейшей направленности программы:

• 
  целесообразность приобретения пакета акций для последующей продажи;
• 
  необходимость в укреплении приобретенного пакета (формирование контрольного, а значит и более ликвидного пакета акций) путем организации скупки акций у акционеров;
• 
  рекомендации по сопровождению (корпоративному управлению), приобретенного пакета акций до момента реализации (участие в Общих собраниях акционеров, избрание своих представителей в исполнительные и контролирующие органы общества и т.п.).

4.Подготовка и подача документов необходимых для участия в конкурсе (подтверждающие документы).

5.Подготовка плана долгосрочных интересов в развитии предприятия.

6.Подготовка и подача документов для получения согласия на приобретение акций в Антимонопольный комитет Украины.

7.Непосредственное участие представителей Банка в конкурсе (подача документов, подписание протоколов).

8.Подготовка и согласование с ФГИУ договора купли-продажи пакета акций (10.1.100.50/ продукты/Инвестиционные операции/Фондовое управление).

Основными услугами Управления корпоративных финансов банка являются:

• 
  привлечение финансовых средств на предприятия путем организации выпуска и размещения ценных бумаг;
• 
  привлечение финансовых и стратегических инвесторов на предприятия;
• 
  размещение денежных средств инвесторов в инвестиционно-привлекательные предприятия;
• 
  информационно-консультационные услуги по привлечению финансовых средств (10.1.100.50/Банковские продукты/Инвестиционные операции/Управление корпоративных финансов).

^

Посреднические услуги по операциям с валютой

Посредничество по операциям с валютой осуществляются банком с целью:

• 
  предоставление валюты клиентам для обеспечения их платежей и поддержание ликвидности в валюте;
• 
  страхование риска обесценивания денежных средств вследствие колебания валютных курсов;
• 
  получение спекулятивной прибыли за счет колебания валютных курсов.

Курсы валют формируются на валютном рынке (валютной бирже). ^ По официальному курсу осуществляются все валютные операции государства. По свободному (кассовому) курсу осуществляет валютные операции банк. Кассовый курс зависит от платежеспособности банка, деловых отношений с продавцами и покупателями валюты. Покупка валюты осуществляется по курсу покупателя, а продажа – по курсу продавца. Разница между ними (маржа) составляет доход коммерческого банка.

Банк покупает иностранную валютую находящуюся в обращении, и разрешенную к покупке НБУ, и производит продажу гражданам иностранной валюты за счет принадлежащих им средств в гривне, в соответствии с действующим законодательством и согласно инструкций НБУ. Покупка-продажа наличной иностранной валюты осуществляется в пунктах обмена валют с одновременным выполнением функций приписной кассы, террирориально обособленных безбалансовых отделениях и валютных кассах банка. Курсы покупки и продажи иностранных валют в пунктах обмена, устанавливаются банком ежедневно до начала рабочего дня приказом или распоряжением по банку. В кассе банка и в пунктах обмена иностранной валюты, которые расположены по разным адресам, могут быть установлены разные значения курсов покупки (продажи) иностранной валюты. В пункте обмена валют, в котором работает одновременно несколько кассовых работников, не может устанавливаться несколько значений курсов покупки (продажи) иностранной валюты. Банк на протяжении операционного дня может менять в кассе значение курсов покупки (продажи) наличной иностранной валюты, с обязательным оформлением каждого изменения курса покупки (продажи) иностранной валюты соответствующим приказом или распоряжением. При осуществлении операции покупки иностранной валюты физическое лицо-резидент выплачивает сбор на обязательное государственное пенсионное страхование кассиру в пункте обмена иностранной валюты в размере 1% от суммы средств в гривнях, на которую покупается иностранная валюта. Физическое лицо - нерезидент по операции обратного обмена неиспользованной наличной валюты Украины, которая осуществляется на основании предоставления им справки (форма 377), при обмене иностранной валюты, сбор на обязательное государственное пенсионное страхование не уплачивает. Продажа наличной иностранной валюты производится при наличии валютной позиции. Конверсионные операции с наличной иностранной валютой осуществляются с валютами, которые относятся к группе "Свободно конвертируемая валюта" Классификатора иностранных валют. В случае осуществления конверсионной операции с наличной иностранной валютой используется кросс-курс, высчитанный через официально установленный НБУ курс гривни к соответствующим валютам на день проведения операции. Если в результате конверсионной операции для выдачи клиенту на руки остатется сумма иностранной валюты меньшая чем номинальная стоимость минимальной купюры, которая находится в обороте, то банк покупает этот остаток за национальную валюту Украины по установленному банком курсу покупки. Банк может проводить операции покупки - продажи наличной иностранной валюты 2-ой и 3-ей группы Классификатора иностранных валют НБУ (неконвертируемой) в операционных кассах банка и в пунктах обмена иностранной валюты при наличии у банка договора с иностранным банком на инкассацию иностранной валюты для зачисления ее на кореспондентский счет банка, который открыт в коммерческом банке того государства, валюта которого находится в обмене на территории Украины. Договор должен быть составлен согласно действующего законодательства и в порядке, установленном центральными или национальными банками государств, на территории которых находятся коммерческие банки, которые подписывают договор, и предусматривать обмен образцами банкнот иностранной валюты с описанием их отличий. Каждый обменный пункт должен быть оснащен техническими приспособлениями, которые гарантируют проверку подлинности иностранных банкнот (10.1.100.50/Банковские продукты/Услуги физическим лицам/Операции с банковскими металлами и неторговые операции/Неторговые операции/Покупка-продажа наличной иностранной валюты физическим лицам).

Посредничество в валютных операциях банк может осуществлять по поручению клиента на протяжении оговоренного срока. Банк осуществляет конверсию денежных средств в валюте и обратно с целью получения спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.
^

Консультационные, трастовые, страховые услуги.

Консультационные услуги – это услуги, связанные с предоставлением клиентам консультаций.

Банк консультирует своих клиентов по таким вопросам:

• 
  экономический (финансовый) анализ и бухгалтерский учет;
• 
  анализ платежеспособности хозяйственных партнеров клиента;
• 
  организация эмиссии и вторичного оборота ценных бумаг;
• 
  выбор направлений инвестирования и др.

Как правило, этот вид услуг тесно связан с банковскими операциями. Плата за консультацию учитывается в составе платы за основной вид операций, который сопровождается консультацией (см. курс "ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ", раздел 6.2.2).

Трастовые услуги – это вид деятельности коммерческих банков по управлению имуществом, которое по договоренности с клиентом передается банку. Управление имуществом связано с выполнением операций по учету, сохранности ценностей, размещению денежных средств, финансовому анализу. Поручителями банков выступают, как правило, физические и юридические лица, благотворительные и другие фонды. Физическим лицам предоставляются услуги:

• 
  распоряжение наследством (операции по получению решений суда, сбор и обеспечение сохранности наследства, выплата административных расходов, расчеты с кредиторами, выплата налогов, раздел имущества);
• 
  управление персональными трастами (операции по управлению имуществом, которое было передано банку для управления);
• 
  опекунство и сохранение имущества;

Агентские услуги – это вид деятельности коммерческих банков по управлению имуществом, причем клиент не теряет полномочий собственника, а лишь уполномочивает банк на проведение операций от своего лица.

Агентские услуги для физических лиц включают:

• 
  страхование имущества;
• 
  инвестиционные и коммерческие операции по поручению собственника;
• 
  оплата счетов;
• 
  выплата налогов.

Агентские услуги для юридических лиц включают:

• 
  распоряжение активами;

Управление активами ПриватБанка оказывает следующие услуги для физических и юридических лиц:

• 
  информационно-аналитические на фондовом рынке Украины, России и дальнего зарубежья;
• 
  разработка оптимальной структуры портфеля ценных бумаг,
• 
  консультационные услуги по управлению портфелем ценных бумаг (10.1.100.50/Банковские продукты/Инвестиционные операции/Управление активами).

• 
  агентские операции;
• 
  ликвидация предприятий.

Агентские посреднические операции возникают в процессе учета эмитированных предприятием ценных бумаг в связи с дроблением акций, конверсией облигаций в акции, реорганизацией предприятия.

Доходы от трастовых услуг формируются за счет комиссионных вознаграждений оговариваются в договоре. Срок хранения - от 1 дня до 1 года, с возможностью продления этого срока. Ценности хранятся не в депозитных ячейках, а в специальном хранилище (сертифицированном), оборудованном самыми современными средствами охранной сигнализации.
^

Инвестиционная деятельность коммерческих банков

Прямі інвестиції банків - це внесення банками власних коштів або майна до статутного фонду юридичної особи в обмін на корпоративні права (акції, пайові свідоцтва), емітовані такою юридичною особою.

Банки мають право здійснювати прямі інвестиції (за рахунок власних коштів і від власного імені) лише на підставі письмового дозволу Національного банку, що надається згідно з правилами, установленими відповідними нормативно-правовими актами Національного банку.

Банки мають право здійснити інвестицію без письмового дозволу Національного банку, якщо:

• 
  інвестиція в будь-яку юридичну особу становить не більше ніж 5 відсотків регулятивного капіталу банку;
• 
  юридична особа, в яку здійснюється інвестиція, веде виключно діяльність з надання фінансових послуг;
• 
  регулятивний капітал банку повністю відповідає вимогам, установленим цією Інструкцією, та вимогам для інвестицій, установленим нормативно-правовими актами Національного банку.

Банку забороняється інвестувати кошти в підприємство, установу, статутом яких передбачено повну відповідальність його власників (Інструкція про порядок регулювання діяльності банків в Україні від 28 серпня 2001 року №368; Р.VII, Гл.1).

Инвестиционная деятельность в банковской практике связана с вложением средств в ценные бумаги предприятий (разных форм собственности) на относительно длительный период времени.

Основные цели банковских инвестиций:

• 
  получение дохода ( получение максимально возможных дивидендов по акциям и процентов по долговым обязательствам);
• 
  обеспечение безопасности банковских средств и их прирост на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг (относительный уровень риска и стабильность в получении дохода);
• 
  регулирование и обеспечение ликвидности банка (быстрое и безубыточное преобразование ценных бумаг в денежные средства);

Классификация банковских инвестиций:

1.По составу:

• 
  прямые;
• 
  портфельные;

Інвестиція - господарська операція, яка передбачає придбання основних фондів нематеріальних активів, корпоративних прав та цінних паперів в обмін на кошти або майно. Інвестиції поділяються на капітальні, фінансові та реінвестиції.

Під капітальною інвестицією слід розуміти господарську операцію, яка передбачає придбання будинків, споруд, інших об"єктів нерухомої власності, інших основних фондів та нематеріальних активів, які підлягають амортизації згідно з цим Законом.

Під фінансовою інвестицією слід розуміти господарську операцію, яка передбачає придбання корпоративних прав, цінних паперів, деривативів та інших фінансових інструментів. Фінансові інвестиції поділяються на прямі та портфельні

Під реінвестицією слід розуміти господарську операцію, яка передбачає здійснення капітальних або фінансових інвестицій за рахунок доходу (прибутку), отриманого від інвестиційних операцій.

Пряма інвестиція - господарська операція, яка передбачає внесення коштів або майна до статутного фонду юридичної особи в обмін на корпоративні права, емітовані такою юридичною особою.

Портфельна інвестиція - господарська операція, яка передбачає придбання цінних паперів, деривативів та інших фінансових активів за кошти на фондовому ринку (за винятком операцій із скупівлі акцій як безпосередньо платником податку, так і пов"язаними з ним особами, в обсягах, що перевищують 50 відсотків загальної суми акцій, емітованих іншою юридичною особою, які належать до прямих інвестицій) (Закон України “Про оподаткування прибутку підприємств” №283/97-ВР від 22 травня 1997 року зі змінами, ст.1).

^ 2.По срокам:

• 
  краткосрочные;
• 
  среднесрочные;
• 
  долгосрочные;

3.По видам ценных бумаг:

• 
  вложения в акции;
• 
  вложения в облигации;
• 
  вложения в другие долговые обязательства.

Инвестиционная деятельность банка реализуется посредством разработки инвестиционной политики с учетом критериев: ликвидность, доходность, риск и величина банковских процентных ставок.

Банки здійснюють прямі інвестиції та операції з цінними паперами відповідно до законодавства України про цінні папери, інвестиційну діяльність та згідно з нормативно-правовими актами НБУ.

Банку забороняється інвестувати кошти в підприємство, установу, статутом яких передбачена повна відповідальність його власників. Пряма чи опосередкована участь банку у капіталі будь-якого підприємства, установи не повинна перевищувати 15 відсотків капіталу банку. Сукупні інвестиції банку не повинні перевищувати 60 відсотків розміру капіталу банку. Це обмеження не застосовується у разі, якщо:

1. 
   акції та інші цінні папери, придбані банком у зв’язку з реалізацією права заставодержателя і банк не утримує їх більше одного року;
2. 
   банком з метою створення фінансовой холдингової групи придбані акції, емітентом яких є інший банк;
3. 
   цінні папери знаходяться у власності банку не більше одного року, який отримав їх у результаті андеррайтингу;
4. 
   акції та інші цінні папери придбані банком за рахунок та від імені своїх кліентів (Закон України “Про банки і банківську діяльність” від 20 вересня 2001 року №2740-ІІІ, cт.50).

Основные инвестиционные факторы риска:

• 
  кредитный риск характерен для ценных бумаг в том случае, когда финансовые возможности эмитента резко ухудшаются, что приводит к невозможности погашения долга по ценным бумагам;
• 
  рыночный риск возникает в случае непредвиденных изменений цен на рынке ценных бумаг;
• 
  процентный риск связан с колебанием процентных ставок, что может привести к убыткам в инвестиционной деятельности.

Методы минимизации инвестиционного риска:

• 
  диверсификация предполагает размещение средств в ценные бумаги разных клиентов и разных видов;
• 
  метод “ступенек” предполагает размещение средств в ценные бумаги разных сроков погашения;
• 
  метод “штанги” предполагает размещение средств в ценные бумаги полярных сроков погашения;
• 
  метод формирования резервов предполагает создание резервов на возмещение убытков от операций с ценными бумагами:

Общий резерв может формироваться по собственному усмотрению банка. НБУ не регламентирует размер такого резерва. Сумма резерва формируется из прибыли банка.

Специальный резерв формируется на случай падения рыночной цены труппы ценных бумаг. Резервированию подлежат все группы ценных бумаг, которые находятся в портфеле банка на продажу более 15 рабочих дней или в портфеле инвестиций более 30 рабочих дней. Определяется рыночная цена ценных бумаг и формируется специальный резерв, как разница между балансовой и рыночной ценой группы ценных бумаг в том случае, если рыночная цена меньше балансовой цены. Формирование резерва относят к расходам банка и используют его для покрытия убытков при реализации ценных бумаг или принудительном переводе.

Резервированию не подлежат:

• 
  ценные бумаги собственной эмиссии (паевые и долговые);
• 
  ценные бумаги, продажа которых оговорена в договоре и получена предоплата;
• 
  векселя, учтенные банком, которые выступают объектом резервирования как составная часть кредитного портфеля;
• 
  средства, вложенные в уставной капитал дочерних и ассоциированных компаний (за исключением случаев перевода из портфеля инвестиций в портфель продаж);
• 
  вложения в ценные бумаги учреждений, причем целью банка является возможность реализации других прав, а не получение экономического дохода (10.1.100.50/Поддерживающие направления/Финансовый департамент/нормативные документы/“Про порядок розрахунку резерву на відшкодування збитків від операцій з цінними паперами” №446 від 13.11.2000р.).

^

Формирование и регулирование портфеля ценных бумаг

Портфель ценных бумаг – это совокупность приобретенных (полученных) банком ценных бумаг со стороны с правом владения, использования и распоряжения.

В соответствии с Законом Украины “О ценных бумагах и фондовой бирже” общий балансовый портфель ценных бумаг банка может включать ценные бумаги, эмитированные резидентами и нерезидентами Украины и допущенные к обращению на фондовом рынке Украины:

• 
  акции дочерних и ассоциированных компаний;
• 
  ценные бумаги хозяйственных обществ частичного участия (кроме акционерных обществ);
• 
  простые и привилегированные акции акционерных обществ закрытого и открытого типа;
• 
  облигации предприятий, дочерних и ассоциированных компаний;
• 
  сберегательные сертификаты;
• 
  облигации внутреннего государственного займа;
• 
  ценные бумаги, которые рефинансируются НБУ;
• 
  векселя субъектов предпринимательской деятельности;
• 
  собственные простые и привилегированные акции.

Особенности формирования портфеля ценных бумаг банка:

1.Деривативы ценных бумаг (фьючерсы, форварды, опционы и другие) не включаются в состав балансового портфеля ценных бумаг.

2.Балансовый портфель ценных бумаг делится на портфель на продаж и портфель инвестиций (10.1.100.50/Поддерживающие направления/Финансовый департамент/Нормативные документы/“Про порядок розрахунку резервів на відшкодування збитків від операцій з цінними паперами” від 13.11.2000р. №446, п.3.1., п.3.2.).

3.При осуществлении портфельных инвестиций учет ценных бумаг осуществляется по группам (ценные бумаги одной эмиссии одного эмитента в одном банковском портфеле).

4.В случае изменения внутренних и внешних условий хозяйствования банк может перевести ценные бумаги из одного портфеля в другой (10.1.100.50/Поддерживающие направления/Финансовый департамент/Нормативные документы/“Про порядок розрахунку резервів на відшкодування збитків від операцій з цінними паперами” від 13.11.2000р. №446, п.3.3.).

5.Группы ценных бумаг в банковском портфеле учитываются по рыночной цене

^ ВИДЫ ПЕРЕВОДА ЦЕННЫХ БУМАГ:

• 
  свободный перевод – это перевод группы ценных бумаг из одного портфеля в другой на основании добровольного решения руководства коммерческого банка (из портфеля продаж в портфель инвестиций);
• 
  принудительный перевод – это перевод группы ценных бумаг из одного портфеля в другой по требованиям нормативных актов банковской деятельности (из портфеля продаж в портфель инвестиций и из портфеля инвестиций в портфель продаж) (10.1.100.50/Поддерживающие направления/Финансовый департамент/Нормативные документы/“Про порядок розрахунку резервів на відшкодування збитків від операцій з цінними паперами” від 13.11.2000р. №446, п.2.).

Операции коммерческих банков с ценными бумагами

Посреднические операции с ценными бумагами включают:

^ ЭМИССИОННО-ПОСРЕДНИЧЕСКИЕ ОПЕРАЦИИ:

1.разработка технико-экономического обоснования инвестиционных проектов, разработка инвестиционных программ и подготовка проектной документации в соответствии с международными стандартами;

2.формирование оптимальных эмиссионных портфелей, подбор инструментов привлечения денежных ресурсов, составление графиков эмиссии, оценка возможностей привлечения средств в разных регионах, обоснование рационального уровня доходности по эмитируемым ценным бумагам;

3.андеррайтинг - купівля на первинному ринку цінних паперів з наступним їх перепродажем інвесторам; укладання договору про гарантування повного або часткового продажу цінних паперів емітента інвесторам, про повний чи частковий їх викуп за фіксованою ціною з наступним перепродажем або про накладання на покупця обов"язку робити все можливе, щоб продати якомога більше цінних паперів, не беручи зобов"язання придбати будь-які цінні папери, що не були продані (Закон України “Про банки і банківську діяльність” від від 20 вересня 2001 року №2740-ІІІ, ст.2).

^ ДОВЕРИТЕЛЬНЫЕ (ТРАСТОВЫЕ) ОПЕРАЦИИ:

Доверительные (трастовые) операции с ценными бумагами – это деятельность коммерческих банков в роли доверенного лица своих клиентов по управлению ценными бумагами от своего имени с обязательством сохранности и увеличения капитала клиента за определенное вознаграждение (как правило, процент от прироста активов клиента).

^ ИНФРАСТРУКТУРНЫЕ ОПЕРАЦИИ:

Депозитарная деятельность – подразумевает предоставление услуг по сохранению (депонированию) ценных бумаг и выполнения поручений с реализацией прав, засвидетельстванных ценными бумагами ("Положення про депозитарну діяльність” №61 від 26 травня 1998 року.). При банках для осуществления такой деятельности создаются специализированные подразделения – депозитарии ценных бумаг, которые выполняют следующие функции:

депозитарный учет ценных бумаг в двух основных формах:

• 
  путем замены ценных бумаг единым глобальным сертификатом, которые сохраняются у депозитария и каждому собственнику сертификата открывается отдельный ДЕПО-счет;
• 
  эмиссия ценных бумаг в виде электронных записей с помощью компьютерной системы;

сохранение ценных бумаг у депозитария , которое может быть:

• 
  отдельным (закрытым);
• 
  коллективным (открытым).

Регистратор банка осуществляет профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, включающую сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему реестра владельцев именных ценных бумаг относительно как самих именных ценных бумаг, так и эмитентов и владельцев, а также выполнение различных функций предусмотренных законодательством Украины (10.1.100.50/Банковские продукты/Инвестиционные операции/Услуги Центрального регистратора).
^

Валютные операции коммерческих банков

Одной из основных форм участия коммерческих банков во внешнеэкономической деятельности является проведение валютных операций, регламентированное Декретом Кабинета Министров “О валютном регулировании и валютном контроле” от 19.02.1993 года.

Классификация субъектов валютных операций

РЕЗИДЕНТЫ

НЕРЕЗИДЕНТЫ

физические лица, которые постоянно проживают на территории Украины, в том числе и те, которые временно находятся за границей; юридические лица, субъекты предпринимательской деятельности, не имеющие статуса юридического лица, на территории Украины, которые осуществляют свою деятельность на основании законов Украины; дипломатические, консульские, торговые и другие официальные представительства Украины за границей, которые имеют иммунитет и дипломатические привилегии, а также филиалы и представительства предприятий и организаций Украины за границей, не осуществляющие предпринимательскую деятельность.

· физические лица, которые постоянно проживают за границей, в том числе и те, которые временно находятся на территории Украины; · юридические лица, субъекты предпринимательской деятельности, которые не имеют статуса юридического лица, находящиеся за пределами Украины, созданные и действующие в соответствии с законодательством иностранного государства; · расположенные на территории Украины зарубежные дипломатические, консульские, торговые и другие официальные представительства.

---

Банки

Порядок заполнения расчета налога на имущество

ВТБ 24

Джон Мэрфи - Технический анализ фьючерсных рынков: Теория и практика

Страховые

Совокупное предложение и факторы его определяющие