3.1. ჰეჯირების კონცეფცია და ინსტრუმენტები

ჰეჯირება არის ტერმინი, რომელიც გამოიყენება საბანკო, საფონდო ბირჟაზე და კომერციული საქმიანობატრანზაქციის დადებისას ფასების (განაკვეთების) შესაძლო ცვლილებისგან დაზღვევის სხვადასხვა მეთოდის დადგენა, რომელთა გამოყენებაც მომავალშია გათვალისწინებული. ჰეჯირებას შეუძლია აღმოფხვრას ან შეამციროს მომავალი ფულადი ნაკადების გაურკვევლობა, რაც საშუალებას აძლევს კომპანიას დაეყრდნოს მომავალი ფულადი ნაკადების გარკვეულ რაოდენობას.

ჰეჯირება გულისხმობს წარმოებულების ბაზარზე საპირისპირო სახელშეკრულებო პოზიციის დაკავებას, რომლის საპირისპიროდაც დაკავშირებულია რისკი, შესაძლო ზარალებისგან თავის დასაცავად. ამრიგად, ჰეჯირება არის გარიგება, რომელიც ამცირებს განხორციელებული ინვესტიციის რისკს. ამასთან დაკავშირებით უნდა აღინიშნოს, რომ თანამედროვე პრაქტიკაში ფინანსური მენეჯმენტიჰეჯირების ინტერპრეტაცია გარკვეულწილად უფრო ფართოა და მოიცავს მოქმედებების მთელ კომპლექსს, რომელიც მიმართულია გარე წყაროებიდან წარმოშობილი რისკების აღმოფხვრაზე ან შემცირებაზე.

ჰეჯირების მიზანია არა დამატებითი მოგების მოპოვება, არამედ პოტენციური ზარალის რისკის შემცირება. ამიტომ, ჰეჯირების გამოყენებით, კომპანიები უარს ამბობენ მოგების მიღების შესაძლებლობაზე ბაზრის მდგომარეობის ხელსაყრელი ცვლილების შემთხვევაში (მაგალითად, მწარმოებლებისთვის - გაყიდულ პროდუქტებზე ფასების ზრდა, ექსპორტიორებისთვის - გაუფასურება ეროვნული ვალუტა) გარე სიტუაციის არახელსაყრელი ცვლილების შემთხვევაში პოტენციური დანაკარგების სიდიდის შემცირების (მინიმიზაციის) სანაცვლოდ.

წარმოებულების ბაზარზე ოპერაციების განხორციელებით ჰეჯერი რისკის ნაწილს გადასცემს კონტრაგენტს; ასეთი კონტრაგენტი შეიძლება იყოს კიდევ ერთი ჰეჯერი, რომელიც ასევე ამცირებს თავის რისკს, მაგრამ იკავებს საპირისპირო პოზიციას, ან სპეკულანტი, რომლის მიზანია ფასის მოძრაობიდან მოგება (თამაში ფასის სხვაობაზე).

ჰეჯერები იყენებენ წარმოებულების ბაზარს სხვადასხვა ტიპის რისკის წინააღმდეგ ჰეჯირების მიზნით:

მწარმოებლები და მომხმარებლები - საქონლის რეალიზაციის/შეძენის ფასის რისკიდან;

იმპორტიორები და ექსპორტიორები - ცვლილების რისკისგან გაცვლითი კურსები;

მფლობელები ფინანსური აქტივები- მათი ღირებულების დაცემის რისკისგან;

მსესხებლები და კრედიტორები - ცვლილების რისკისგან საპროცენტო განაკვეთებიდა ა.შ.

ჩამოთვლილი სახეობები ფინანსური რისკებიშეიძლება იყოს ჰეჯირებული, საწარმოო და საბაზრო საქმიანობასთან დაკავშირებული საოპერაციო რისკებისგან განსხვავებით, რომლებიც არ არის ჰეჯირებული შესაბამისი არარსებობის გამო. საბაზრო ინსტრუმენტები. ზოგადად, კომპანიების წარმატებული ფუნქციონირება დამოკიდებულია ისეთ საბაზრო ფაქტორებზე, როგორიცაა საპროცენტო განაკვეთები, გაცვლითი კურსები, საქონლის ფასები. დიახ, ამისთვის მწარმოებელი კომპანიებიფასების რისკის წყაროები არარეალიზებულია ინვენტარი დასრულებული პროდუქტი, მომავალი მოსავალი, ჯერ არ წარმოებული პროდუქცია, ფორვარდული კონტრაქტები და ა.შ. კომპანია ითვლება ფასების რისკის ქვეშ, თუ:

შემავალი მასალების (მომსახურების) ან გამომავალი პროდუქტების ფასები არ არის მუდმივი;

კომპანიას არ შეუძლია თავისი შეხედულებისამებრ დააწესოს ფასები ნედლეულზე (მომსახურებაზე);

კომპანიას არ შეუძლია თავისუფლად დააწესოს ფასები გამოშვებულ პროდუქტებზე გაყიდვების მოცულობის შენარჩუნებისას.

ჰეჯირების მექანიზმი ეფუძნება სპოტ ფასისა და ფიუჩერსული ფასის პარალელურ მოძრაობას, რაც იძლევა ფიუჩერსების ბაზარზე რეალურ სასაქონლო ბაზარზე წარმოქმნილი ზარალის აღდგენის შესაძლებლობას. სინამდვილეში, ფასები ყოველთვის არ არის იგივე, მაგრამ რყევების ზღვარი დაახლოებით იგივეა.

საბაზისო ცვალებადობა იწვევს ნარჩენ რისკს, რომელიც არ შეიძლება აღმოიფხვრას ჰეჯირების გზით. იმ შემთხვევაში, როდესაც კონტრაქტების დახურვისას არსებობს სპოტსა და ფიუჩერსულ ბაზრებს შორის ფასის სხვაობა, კონტრაქტებზე მიღებული მოგება და ზარალი არ აბალანსებს ერთმანეთს და ჰეჯერმა შეიძლება განიცადოს მცირე ზარალი ან მიიღოს მცირე მოგება ფასების ცვლილებით. ჰეჯირების მცდელობის მიუხედავად. ასე რომ, ჩამორჩენის სიტუაციაში, როდესაც ადგილზე ფასები უფრო მაღალია, ვიდრე ვადის ფასებზე, იმარჯვებს გამყიდველი, რომელსაც აქვს ხელმისაწვდომი საქონელი.

ამრიგად, წარმატებული ჰეჯირება დამოკიდებულია ფულადი სახსრებისა და ფიუჩერსების ფასებს შორის კორელაციის ხარისხზე. რაც უფრო მაღალია ის, მით უფრო ეფექტურია ჰეჯირება. თუმცა, ყოველთვის არის რისკი, რომ ნაღდი ფულის ფასების უარყოფითი ცვლილება სრულად არ აინაზღაუროს ფიუჩერსული ფასების ცვლილებით. ასე რომ, ჰეჯირების მიზანი არის ის, რომ ჰეჯერი ცვლის ფულადი სახსრების ბაზარზე დაუცველი პოზიციის არსებობის ჩვეულებრივ გაცილებით დიდ რისკს ამ საბაზისო რისკით.

ჰეჯირებული აქტივი შეიძლება იყოს სასაქონლო ან ფინანსური აქტივი, რომელიც არის ხელთ ან დაგეგმილი შეძენა ან წარმოება. თუმცა, ყოველთვის არ არის შესაძლებელი საბირჟო საქონლის არჩევა, რომელიც ზუსტად შეესაბამება რეალური გარიგების ობიექტს. ამ შემთხვევაში, საჭიროა დამატებითი ანალიზი, რათა დადგინდეს, რომელი საქონელი, ან შესაძლოა საქონლის ჯგუფი არის საუკეთესოდ შეეფერება სასაქონლო პუნქტის ჰეჯირებას. რეალური ბაზარი.

ზოგიერთ შემთხვევაში, როდესაც ფასები იცვლება, გაყიდვების პოტენციური მოცულობა იცვლება. ამ შემთხვევაში შეიძლება არსებობდეს სიტუაცია „დაბალი ჰეჯირების“ (ჰეჯის მოცულობა ნაკლებია რეალური პოზიციის მოცულობაზე) ან „ზედმეტად ჰეჯირების“ (ჰეჯის მოცულობა მეტია რეალური პოზიციის მოცულობაზე). ორივე შემთხვევაში რისკი იზრდება. გამოსავალი არის დინამიური ჰეჯირება, როდესაც ხდება გადაუდებელი პოზიციის ზომის შესაბამისობის მუდმივი ანალიზი რეალურ ბაზარზე არსებულ ვითარებასთან და, საჭიროების შემთხვევაში, ამ ზომის შეცვლა.

ასე რომ, ჰეჯირების ინსტრუმენტი შეირჩევა ისე, რომ ჰეჯირებული აქტივის ფასში ან მასთან დაკავშირებული ფულადი ნაკადების არასასურველი ცვლილებები კომპენსირდება ჰეჯირების აქტივის შესაბამისი პარამეტრების ცვლილებებით. ვაჭრობის ორგანიზაციის ფორმადან გამომდინარე, ყველა ჰეჯირების ინსტრუმენტი შეიძლება დაიყოს ბირჟად და ბირჟაზე.

OTC ჰეჯირების ინსტრუმენტები ძირითადად არის ფორვარდული კონტრაქტები და სვოპები. ამ ტიპის ტრანზაქციები იდება უშუალოდ კონტრაგენტებს შორის ან დილერის (მაგალითად, სვოპ დილერის) შუამავლობით. ბირჟის ჰეჯირების ინსტრუმენტები არის ფიუჩერსები და ოფციები. ბირჟაზე და ურეცეპტოდ ჰეჯირების ინსტრუმენტებს აქვთ თავისი დადებითი და უარყოფითი მხარეები, რომლებიც შეჯამებულია ცხრილში. 2.

კონკრეტული ჰეჯირების ინსტრუმენტების არჩევა უნდა მოხდეს მხოლოდ ჰეჯერის ბიზნესის საჭიროებების დეტალური ანალიზის შემდეგ, ინდუსტრიის ეკონომიკური მდგომარეობისა და პერსპექტივებისა და მთლიანად ეკონომიკის შესახებ.

OTC წარმოებულების მთავარი მინუსი არის სირთულე, რომელიც წარმოიქმნება, როდესაც ხდება პოზიციის დახურვის აუცილებლობა. თუმცა, მათთვის აშკარა უპირატესობებია, თუმცა ზოგჯერ დამატებით რისკთან არის დაკავშირებული:

ყოველგვარი შეზღუდვის გარეშე, ნებისმიერი ხელსაწყო შეიძლება შეიქმნას კლიენტის მოთხოვნილებების დასაკმაყოფილებლად;

OTC ინსტრუმენტებისგან შემდგარი პორტფელის ხანგრძლივობა შეიძლება მნიშვნელოვნად გაგრძელდეს. სავალუტო ინსტრუმენტების უმეტესობა ლიკვიდირებულია შეზღუდულ დიაპაზონში მომდევნო რამდენიმე თვის ვადიანობის თვალსაზრისით. OTC ინსტრუმენტები შეიძლება მოიცავდეს რამდენიმე წლამდე პერიოდს;

OTC ინსტრუმენტებისთვის ყოველდღიური ვარიაციის მარჟის მოთხოვნები არ არსებობს. ჩვეულებრივ OTC ინსტრუმენტებს აქვთ გარკვეული საკრედიტო ლიმიტი, თანამდებობა კი ერთ-ერთმა მხარემ უნდა დააფინანსოს მხოლოდ ამ უკანასკნელის ამოწურვის შემთხვევაში. შესაძლებელია პოზიციის გადაფასების (კოტირების) თარიღებზე ცალკე მოლაპარაკება მოხდეს. თუმცა, საბირჟო ვაჭრობაში, ვარიაციის მარჟის მოთხოვნები დგინდება ყოველდღიურად კოტირების ფასის დადგენის შემდეგ;

არ არსებობს პოზიციური ლიმიტები ან ბაზრის წილის შეზღუდვები. უმეტეს ბირჟებზე, ასეთი ლიმიტები დადგენილია თითოეული ინდივიდუალური მონაწილისთვის. გარდა ამისა, ბირჟაზე განთავსებისას, განსაკუთრებით ხმოვანი ვაჭრობის სისტემით, საკმაოდ რთულია კონფიდენციალურობის დაცვა, მაშინ როცა ამის შესახებ მხოლოდ OTC ტრანზაქციის მხარეებმა იციან.

კონკრეტული ჰეჯირების ინსტრუმენტების კომბინაცია და მათი გამოყენება ფინანსური რისკის შესამცირებლად წარმოადგენს ჰეჯირების სტრატეგიას.

არსებობს ჰეჯირების 2 ძირითადი ტიპი: მყიდველის ჰეჯირება და გამყიდველის ჰეჯირება.

მყიდველის ჰეჯირება გამოიყენება მაშინ, როდესაც მეწარმე გეგმავს მომავალში აქტივის შეძენას და ცდილობს შეამციროს რისკი, რომელიც დაკავშირებულია მისი ფასის შესაძლო ზრდასთან. საქონლის მომავალი შესყიდვის ფასის ჰეჯირების ძირითადი გზებია წარმოებულების ბაზარზე ფიუჩერსული კონტრაქტის შეძენა, ქოლ ოფციონის ყიდვა ან გაყიდვის ოფციონის გაყიდვა.

გამყიდველის ჰეჯირება გამოიყენება საპირისპირო სიტუაციაში, ანუ, საჭიროების შემთხვევაში, აქტივის ფასის შესაძლო შემცირებასთან დაკავშირებული რისკების შესაზღუდად. ასეთი ჰეჯირების გზებია ფიუჩერსული კონტრაქტის გაყიდვა, გაყიდვის ოფციონის შეძენა ან ქოლ ოფციონის გაყიდვა.

ჰეჯინგი

ჰეჯინგი

(ჰეჯირება ინფლაციის წინააღმდეგ) დაიცავით თქვენი კაპიტალი ინფლაციური შოკებისგან აქციების (აქციონერების) ყიდვით ან სხვა აქტივებში ინვესტიციებით, რომელთა ღირებულება უნდა გაიზარდოს ფასების მატებასთან ერთად.

ფინანსები. ლექსიკონი. მე-2 გამოცემა. - მ.: "INFRA-M", გამომცემლობა "ვეს მირი". ბრაიან ბატლერი, ბრაიან ჯონსონი, გრეჰემ სიდველი და სხვ. ოსადჩაია ი.მ.. 2000 .

ჰეჯინგი

ჰეჯინგი - ფასისა და მოგების დაზღვევის ფორმა ფიუჩერსული ოპერაციების განხორციელებისას, როდესაც გამყიდველი (მყიდველი) ერთდროულად ყიდულობს (ყიდის) ფიუჩერსული კონტრაქტების შესაბამის რაოდენობას. ჰეჯინგი საშუალებას აძლევს მეწარმეებს დააზღვიონ თავი შესაძლო ზარალებისგან ტრანზაქციის ლიკვიდაციის დროს გარკვეული პერიოდის განმავლობაში, უზრუნველყოფს გაზრდილ მოქნილობას და ეფექტურობას კომერციული ოპერაციები, რეალურ საქონლით ვაჭრობის დაფინანსების ხარჯების შემცირება. ჰეჯინგი საშუალებას გაძლევთ შეამციროთ მხარეთა რისკი: ზარალი საქონლის ფასების ცვლილებით კომპენსირდება ფიუჩერსებიდან მიღებული მოგებით.

ფინანსური ტერმინების ლექსიკონი.

ჰეჯირება

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ჰეჯირება

ჰეჯირება - სავალუტო ბაზრებზე - სავალუტო ხელშეკრულებების ყიდვა (გაყიდვა) პერიოდის განმავლობაში ნაღდი ფულის ვალუტის გაყიდვასთან (შესყიდვასთან) იმავე მიწოდების თარიღით და საპირისპირო ოპერაცია ვალუტის ფაქტობრივი მიწოდებით.

Ინგლისურად:ჰეჯირება

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ჰეჯირება

ჰეჯირება - ფიზიკურ სასაქონლო ბაზრებზე - უარყოფითი ცვლილებების გამო ზარალის რისკის შემცირება საბაზრო ფასებისაქონელი გასაყიდად ან გასაყიდად მომავალ ფასებში.
ჰეჯირებისას საქონლის გამყიდველი (მყიდველი) დებს ხელშეკრულებას მის გაყიდვაზე (შესყიდვაზე) და იმავდროულად ახორციელებს საპირისპირო ხასიათის ფიუჩერსულ ტრანზაქციას. ამ შემთხვევაში, ფასის ნებისმიერ ცვლილებას მოაქვს გამყიდველები (მყიდველები) ზარალი ერთი კონტრაქტით და მოგება მეორეზე.

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ჰეჯირება

ჰეჯირება - ფიუჩერსული კონტრაქტების ბაზრებზე - რისკის ქვეშ მყოფი ღია პოზიციების დაცვა, რომელთა ფასი უნდა იცვლებოდეს იმ პერიოდის განმავლობაში, სანამ პოზიცია რჩება რისკის ქვეშ.

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ჰეჯირება

ჰეჯირება - ფიუჩერსულ ბაზრებზე - ფასისა და მოგების დაზღვევის ფორმა ფიუჩერსული ტრანზაქციების განხორციელებისას, როდესაც გამყიდველი (მყიდველი) ერთდროულად ყიდულობს (ყიდის) ფიუჩერსული კონტრაქტების შესაბამის რაოდენობას.

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ჰეჯირება

ჰეჯირება არის დაზღვევა ფასის ცვლილების რისკისგან პარალელურ ბაზარზე საპირისპირო პოზიციის დაკავებით.
ჰეჯირება:
- შესაძლებელს ხდის ტრანზაქციის ლიკვიდაციის დროისთვის შესაძლო დანაკარგებისგან თავის დაზღვევას;
- უზრუნველყოფს კომერციული ოპერაციების გაზრდილ მოქნილობასა და ეფექტურობას;
- უზრუნველყოფს რეალური საქონლით ვაჭრობის დაფინანსების ღირებულების შემცირებას;
- საშუალებას გაძლევთ შეამციროთ მხარეთა რისკები: საქონლის ფასების ცვლილების შედეგად ზარალი კომპენსირდება ფიუჩერსებიდან მიღებული მოგებით.

Ინგლისურად:ჰეჯირება

Finam ფინანსური ლექსიკონი.

ჰეჯირება

Რა მოხდა ჰეჯირება?

თანამედროვე ეკონომიკა ხასიათდება ფასების მნიშვნელოვანი რყევებით მრავალი სახის საქონელზე. მწარმოებლები და მომხმარებლები დაინტერესებულნი არიან შექმნან ეფექტური მექანიზმები, რომლებიც დაიცავს მათ ფასების მოულოდნელი ცვლილებებისგან და მინიმუმამდე დაიყვანოს უარყოფითი ეკონომიკური შედეგები.
ნებისმიერი კომპანიის საქმიანობაში თუ არა საინვესტიციო ფონდიან ფერმერს ყოველთვის აქვს ფინანსური რისკები. ისინი შეიძლება დაკავშირებული იყოს ნებისმიერთან: წარმოებული პროდუქციის გაყიდვასთან, ნებისმიერ აქტივში ჩადებული კაპიტალის გაუფასურების რისკთან, აქტივების შეძენასთან. ეს ნიშნავს, რომ კომპანიებს, სხვა იურიდიულ და ფიზიკურ პირებს თავიანთი საქმიანობის დროს ექმნებათ შესაძლებლობა, რომ მათი ოპერაციების შედეგად მიიღონ ზარალი, ან მოგება არ იყოს ის, რასაც ელოდნენ ფასების გაუთვალისწინებელი ცვლილების გამო. იმ აქტივისთვის, რომლითაც ხორციელდება ოპერაცია. რისკი მოიცავს როგორც დაკარგვის შესაძლებლობას, ასევე მოგების შესაძლებლობას, მაგრამ ადამიანები, უმეტეს შემთხვევაში, რისკებისადმი მიდრეკილნი არიან და, შესაბამისად, მზად არიან უარი თქვან მეტი მოგებაზე, რათა შეამცირონ ზარალის რისკი.
ამისთვის შეიქმნა წარმოებულები ფინანსური ინსტრუმენტები-ფორვარდები, ფიუჩერსები, ოფციები- და რისკის შემცირების ოპერაციები ამ წარმოებულების გამოყენებით ეწოდება ჰეჯირება(ინგლისური ჰეჯიდან, რაც ნიშნავს ჰეჯით შემოფარებას, შეზღუდვას, პირდაპირი პასუხის თავიდან აცილებას).

ჰეჯირების კონცეფციაშეუძლებელია გამოვლენა რისკი.

გარისკავს- მათი რესურსების ნაწილის დაკარგვის, შემოსავლის ან სამუშაოს ნაკლებობის ალბათობა (საფრთხე). დამატებითი ხარჯებიგარკვეული ფინანსური ოპერაციების შედეგად.

ნებისმიერი აქტივი ფულადი სახსრების დინებაან ფინანსურ ინსტრუმენტს ემუქრება გაუფასურების რისკი. ეს რისკები, ზოგადად მიღებული კლასიფიკაციის მიხედვით, ძირითადად იყოფა ფასისა და საპროცენტო რისკებად. ცალკე შეიძლება გამოვყოთ სახელშეკრულებო ვალდებულებების შეუსრულებლობის რისკი (რადგან ფინანსური ინსტრუმენტები არსებითად კონტრაქტებია), რომელსაც ეწოდება საკრედიტო რისკი.

Ამგვარად, ჰეჯირება არისერთი ინსტრუმენტის გამოყენება რისკის შესამცირებლად, რომელიც დაკავშირებულია ბაზრის ფაქტორების უარყოფით გავლენას მასთან დაკავშირებული სხვა ინსტრუმენტის ფასზე, ან მის მიერ წარმოქმნილ ფულად ნაკადებზე.
ჩვეულებრივ ჰეჯირების საშუალებებიუბრალოდ დაზღვევა აქტივის ფასის, საპროცენტო განაკვეთის ან გაცვლითი კურსის ცვლილების რისკისგან წარმოებული ინსტრუმენტების გამოყენებით, ეს ყველაფერი შედის კონცეფციაში ფინანსური რისკის ჰეჯირება(რადგან ჯერ კიდევ არსებობს სხვა რისკები, როგორიცაა ოპერატიული). ფინანსური რისკი არის რისკი, რომელსაც ექვემდებარება ბაზრის აგენტი საბაზრო ფაქტორებზე დამოკიდებულების გამო, როგორიცაა საპროცენტო განაკვეთები, გაცვლითი კურსი და საქონლის ფასები. ფინანსური რისკების უმეტესობა შეიძლება ჰეჯირებული იყოს განვითარებული და ეფექტური ბაზრებისადაც ეს რისკები გადანაწილებულია მონაწილეებს შორის.

რისკის ჰეჯირებადაფუძნებულია არასასურველი რისკების მინიმიზაციის სტრატეგიაზე, ამიტომ ოპერაციის შედეგი შეიძლება იყოს პოტენციური მოგების შემცირებაც, ვინაიდან მოგება, როგორც მოგეხსენებათ, უკუკავშირშია რისკთან.
თუ ადრე ჰეჯირება გამოიყენებოდა მხოლოდ ფასების რისკების შესამცირებლად, ახლა ჰეჯირების მიზანია არა რისკების მოხსნა, არამედ მათი ოპტიმიზაცია.

ჰეჯირების მექანიზმიმოიცავს ნაღდი ფულის ბაზარზე ვალდებულებების დაბალანსებას (საქონელი, ძვირფასი ქაღალდები, ვალუტა) და საპირისპირო მიმართულებით ფიუჩერსების ბაზარზე. ამრიგად, გარკვეულ აქტივზე (ინსტრუმენტზე) ფულადი დანაკარგებისგან თავის დასაცავად, შეიძლება გაიხსნას პოზიცია სხვა აქტივზე (ინსტრუმენტზე), რომელსაც ჰეჯერის მიხედვით შეუძლია კომპენსაცია. ამ სახეობისდანაკარგები.

Ამგვარად, ჰეჯი (ჰეჯი)არის კონკრეტული ინვესტიცია, რომელიც განხორციელდა ფასების მოძრაობის რისკის შესამცირებლად, როგორიცაა ოფციები ან მოკლე გაყიდვები;

ჰეჯირების ღირებულება უნდა შეფასდეს შესაძლო დანაკარგების გათვალისწინებით ჰეჯირების მიტოვების შემთხვევაში. ამასთან დაკავშირებით უნდა აღინიშნოს, რომ ნაცვლად გამოიყენება წარმოებულ ფინანსურ ინსტრუმენტებზე დაფუძნებული სტრატეგიები ტრადიციული გზებისწორედ ფიუჩერსული ბაზრების მაღალი ლიკვიდურობის გამო დაბალი ზედნადები ხარჯების გამო.

ფორექსის ბაზრის ტერმინებისა და აბრევიატურების ლექსიკონი, Forex EuroClub.

ჰეჯირება

ზარალის დაზღვევა. ოპერაცია, რომელსაც ახორციელებს ვაჭარი ან დილერი, რომელსაც სურს დაცვა ღია პოზიციარისკის ქვეშ, უპირველეს ყოვლისა, საქონლის, ვალუტის, ფასიანი ქაღალდების და ა.შ. გაყიდვა ან შეძენა, რომლის ფასი უნდა მერყეობდეს იმ პერიოდის განმავლობაში, სანამ პოზიცია რჩება რისკის ქვეშ. მაგალითად, მწარმოებელმა გააფორმა კონტრაქტი, რომ გაყიდოს საქონლის დიდი პარტია ექვს თვეში. თუ მისი წარმოება დამოკიდებულია ნედლეულის მიწოდებაზე, რომლის ფასიც მერყეობს, და თუ მას არ აქვს ამ ნედლეულის საკმარისი მარაგი, ის რისკის ქვეშ იმყოფება. მან შეიძლება გადაწყვიტოს თავისი პოზიციის უზრუნველყოფა ფიუჩერსული კონტრაქტით საჭირო ნედლეულის შეძენით. თუ ნედლეული უნდა გადაიხადოს უცხოურ ვალუტაში, მწარმოებლის სავალუტო მოთხოვნილებების დაზღვევა შესაძლებელია შეძენით სასურველი ვალუტავადიანი ხელშეკრულებით ან ოფციონის საშუალებით. ასეთი ტრანზაქციები არ იძლევა სრულ დაცვას, ვინაიდან სპექტისა და ფიუჩერსული ფასები ყოველთვის არ ემთხვევა ერთმანეთს, მაგრამ ჰეჯირებამ შეიძლება მნიშვნელოვნად შეამციროს რისკის ქვეშ მყოფი პოზიციის დაუცველობა. რისკისგან დასაცავად ფიუჩერსებისა და ოფციების შეძენა ჰეჯირების მხოლოდ ერთ-ერთი სახეობაა და მას „გრძელი“ ჰეჯირება ეწოდება. „მოკლე ჰეჯირებისას“ რაღაც იყიდება რისკების დასაფარად. მაგალითად, ფონდის მენეჯერს შეიძლება ჰქონდეს დიდი წილი გრძელვადიანი ინვესტიციაფიქსირებული შემოსავალი და შიშობს, რომ საპროცენტო განაკვეთების მოსალოდნელი ზრდა შეამცირებს ფასიანი ქაღალდების პორტფელის ღირებულებას. ამ რისკის დაზღვევა შესაძლებელია ფინანსურ ფიუჩერსების ბაზარზე საპროცენტო განაკვეთის ფიუჩერსების გაყიდვით. თუ საპროცენტო განაკვეთები გაიზრდება, ფასიანი ქაღალდების პორტფელის ღირებულებაში დანაკარგი კომპენსირდება ფიუჩერსების უფრო დაბალ ფასად გაყიდვით მიღებული მოგებით.

საბანკო და ფინანსური ტერმინების ტერმინოლოგიური ლექსიკონი. 2011 .

სინონიმები:

ნახეთ, რა არის "HEDGING" სხვა ლექსიკონებში:

- (ინგლისური ჰეჯირების დაზღვევიდან, გარანტია) ტრანზაქციის გახსნა ერთ ბაზარზე სხვა ბაზარზე თანაბარი, მაგრამ საპირისპირო პოზიციის ფასის რისკების ზემოქმედების კომპენსაციის მიზნით. როგორც წესი ჰეჯირება ტარდება ფასების ცვლილების რისკების დაზღვევის მიზნით ... ... ვიკიპედია

ჰეჯირება- რისკის მართვის სტრატეგია, რომელიც მიზნად ისახავს ფასების რყევების გამო პოტენციური ზარალის შემცირებას ან აღდგენას. [სოჭის საორგანიზაციო კომიტეტის ენობრივი მომსახურების დეპარტამენტი 2014 წ. ტერმინების ლექსიკონი] ჰეჯინგი წევრის დაზღვევა…… ტექნიკური მთარგმნელის სახელმძღვანელო

- (ჰეჯირება) ოპერაცია, რომელსაც ახორციელებს ტრეიდერი ან დილერი, რომელსაც სურს დაიცვას ღია პოზიცია რისკის ქვეშ (ღია პოზიცია), უპირველეს ყოვლისა, საქონლის, ვალუტის, ფასიანი ქაღალდების და ა.შ. გაყიდვა ან შეძენა, რომლის ფასიც უნდა მერყეობდეს . ..... ბიზნეს ტერმინების ლექსიკონი

- (ჰეჯირება) ოპერაცია, რომელიც გამიზნულია სხვა ოპერაციების შედეგად გამოწვეული რისკის შესამცირებლად. თუ კომპანიას აქვს საქონლის მარაგი, მაშინ ის ექვემდებარება ზარალის რისკს ფასის დაცემის შემთხვევაში. ამ ზარალის აცილება შესაძლებელია ჰეჯირების გზით… ეკონომიკური ლექსიკონი

ზარალის დაზღვევა, სადაზღვევო გარიგება რუსული სინონიმების ლექსიკონი. ჰეჯირების არსებითი სახელი, სინონიმების რაოდენობა: 6 დაზღვევა (5) ... სინონიმური ლექსიკონი

ჰეჯირება- კომერციულ გარიგებაში მონაწილეთა დაზღვევა დაკავშირებული დანაკარგებისგან შესაძლო ცვლილებაფასები მისი განხორციელების დროს. ფიუჩერსების ბაზარზე ხელშეკრულების გაფორმებით ჰეჯერი ეთანხმება კონტრაგენტს მისი საქონლის წინასწარ მიწოდებაზე ... ... ეკონომიკური და მათემატიკური ლექსიკონი

ჰეჯირება- – ფინანსური რისკების დაზღვევა ბაზარზე აქტივზე საპირისპირო პოზიციის დაკავებით. მაგალითად, კომპანია თვეში გარკვეულ ტონა ზეთს აწარმოებს. მაგრამ მან არ იცის, რა ეღირება მისი პროდუქცია სამ თვეში. ის იღებს… საბანკო ენციკლოპედია

სავალუტო და სხვა რისკების დაზღვევა საგარეო ვაჭრობით და საკრედიტო ოპერაციები, სავაჭრო ან საკრედიტო ტრანზაქციის ვალუტის ცვლილება, შესაძლო ზარალის დასაფარად რეზერვების შექმნა და ა.შ. ვიწრო გაგებით, სავალუტო რისკის დაზღვევა ... ... სამართლის ლექსიკონი

- [რუსული ენის უცხო სიტყვების ლექსიკონი

ჰეჯირება- (ინგლ. ჰეჯირება, ჰეჯიდან დასაცავად) ტერმინი, რომელიც გამოიყენება საბანკო, საბირჟო და კომერციულ პრაქტიკაში სავალუტო რისკის დაზღვევის სხვადასხვა მეთოდებზე ... სამართლის ენციკლოპედია

წიგნები

• ფინანსური გამოთვლის საფუძვლები. აქტივების პორტფელი, ოპტიმიზაცია და ჰეჯირება. სახელმძღვანელო, კასიმოვი იური ფედოროვიჩი, ალ-ნატორ მუჰამედ სუბხი, კოლესნიკოვი ალექსეი ნიკოლაევიჩი, ანალიზის სტოქასტური მეთოდები განიხილება მესამე ნაწილში. ფინანსური ბაზრები. იგი ასახავს თანამედროვე პორტფელის თეორიას (მარკოვიჩის თეორია) და ფინანსური აქტივების ფასების მოდელს (CAPM).… სერია: ბაკალავრიატიგამომცემელი:

Კარგი დღე! რუსლან მიფტახოვი კვლავ მოგესალმებათ და დღეს ვისაუბრებთ იმაზე, თუ რა არის ჰეჯირება.

ჩვენ უკვე ვისაუბრეთ აქციებზე, ობლიგაციებზე, ბირჟებზე ვაჭრობაზე და ამიტომ მნიშვნელოვანია ვიცოდეთ ამ პროცესის მექანიზმი, რომელიც გავლენას ახდენს ფინანსური შედეგებიფასიანი ქაღალდებით გარიგებისგან.

სტატიის ბოლოს აუცილებლად ნახეთ ვიდეო ფორდზე დრიფტის შესახებ. ჯერ-ჯერობით გავაგრძელოთ თემა.

ამისთვის თანამედროვე ეკონომიკახასიათდება საქონლისა და მომსახურების, ფასიანი ქაღალდების, ვალუტების ღირებულების ხშირი და მნიშვნელოვანი რყევებით, ამიტომ ნებისმიერი კომპანიის საქმიანობა ყოველთვის ექვემდებარება სხვადასხვა ფინანსურ რისკებს, რაც იწვევს ზარალს.

აქედან გამომდინარე, მწარმოებლებსა და მომხმარებლებს სჭირდებათ ეფექტური გზები და მექანიზმები, რომლებიც დაიცავს მათ წარმოქმნილი რისკებისგან.

ოპერაციებთან დაკავშირებულ საფრთხეებთან დაკავშირებით საფონდო ბაზარზე, მათ შეუძლიათ წვლილი შეიტანონ როგორც წაგებაში, ასევე დიდ მოგებაში. მაგრამ ადამიანებს ზოგადად არ მოსწონთ რისკების აღება და იმისათვის, რომ შემცირდეს ზარალის ალბათობა, ისინი მზად არიან უარი თქვან დიდი მოგების მიღების შესაძლებლობაზე.

ამ მიზნებისათვის შეიქმნა სპეციალური ინსტრუმენტები - ფორვარდები, ოფციები, ფიუჩერსები და მათი დახმარებით შესრულებულ ოპერაციებს ჰეჯირება ეწოდება.

ამ მეთოდის არსის უკეთ გასაგებად აუცილებელია ფიუჩერსებისა და ვარიანტების არსის გაგება (არ აგვერიოს!).

ფიუჩერსი არის ხელშეკრულება, რომელიც ავალდებულებს მომავალში გაყიდოს ან შეიძინოს აქტივი განსაზღვრულ ფასად. ყველაზე მეტად მარტივი გზითჩადენილი სასწრაფო გარიგებაშეასრულოს ზუსტად.

ოფციონი არის ხელშეკრულება, რომლის დროსაც ერთ მხარეს შეუძლია იყიდოს ან მიყიდოს ძირითადი აქტივი (დადოს და დარეკოს, რასაც ქვემოთ განვიხილავთ) მეორე მხარეს. რა განსხვავებაა ოფციონსა და წაკითხულ ფიუჩერსს შორის.

ასე რომ, ჰეჯირება არის გარკვეული ინსტრუმენტის გამოყენების პროცესი, რათა შემცირდეს ბაზრის ფაქტორების უარყოფითი გავლენა მის ფასზე.

მარტივი სიტყვებით, ეს არის რისკის დაზღვევა საქონლის, აქციების და სხვა საბაზრო ინსტრუმენტების ფასების რყევებისგან გამოწვეული დანაკარგებისგან.

ამ კონცეფციის სრული გამჟღავნებისთვის ასევე აუცილებელია ფინანსური რისკის კონცეფციის ახსნა, რაც გულისხმობს მოსალოდნელი შემოსავლის მიუღებლობის, დაუგეგმავი ხარჯების გადახდის ან ფინანსური საქმიანობის დროს თქვენი სახსრების ნაწილის დაკარგვის ალბათობას.

ნებისმიერი სახსრები, ფასიანი ქაღალდები შეიძლება გაუფასურდეს და ასეთი რისკები იყოფა პროცენტად და ფასად, ასევე კრედიტად.

ძირითადი სტრატეგიები

რისკის ჰეჯირების საფუძველია მისი სტრატეგია, რომლითაც შეგიძლიათ მინიმუმამდე დაიყვანოთ არასასურველი საფრთხეები, ან ოპტიმიზაცია გაუკეთოთ მათ და ამით იმოქმედოთ მოგებაზე.

განვიხილოთ ამ პროცესისთვის გამოყენებული ძირითადი სტრატეგიები:

• ფიუჩერსების ბაზარზე ფიუჩერსების გაყიდვით საქონლის დაზღვეული ტვირთის შესადარებელი მოცულობით.
• "put" ოფციონის შეძენით, რომელიც იძლევა შესაძლებლობას ნებისმიერ დროს გაყიდოს აქტივი მითითებულ ფასად. ამ შემთხვევაში გამყიდველი ადგენს გაყიდვის მინიმალურ ფასს, რათა მომავალში ისარგებლოს ფასის ხელსაყრელი ზრდით.
• „ზარის“ ოფციონის გაყიდვით, რაც გულისხმობს ფიუჩერსული კონტრაქტის ნებისმიერ დროს განსაზღვრულ ფასად შეძენის შესაძლებლობას. ასეთი გაყიდვით, გამყიდველი, რომელიც იღებს პრემიას გაყიდვიდან, იღებს ვალდებულებას გაყიდოს ფიუჩერსები მითითებულ ფასად.

ოფციონის დაზღვევა გამოიყენება არსებული აქტივების გაცვლითი კურსის გაუფასურების რისკის შესამცირებლად, ასევე მათი ღირებულების გაზრდისგან დაზღვევის მიზნით.

• რისკის დაზღვევის სხვადასხვა ინსტრუმენტების გამოყენება, კლიენტის საჭიროებების, არსებული ეკონომიკური მდგომარეობისა და ინდუსტრიის პერსპექტივების გულდასმით გაანალიზება.

ჰეჯირების მექანიზმი დაფუძნებულია ფიუჩერსების ბაზარზე ვალდებულებების დაბალანსებაზე მათი საპირისპირო ფულადი ბაზრებით აქციებსა და ვალუტაში.

ფინანსური დანაკარგებისგან თავის დასაცავად, თითოეულ აქტივზე იხსნება პოზიცია სხვა აქტივზე, რომელიც ანაზღაურებს შესაძლო ზარალს.

ამრიგად, ჰეჯირებას შეიძლება ეწოდოს კონკრეტული ინვესტიცია ფინანსურ ინსტრუმენტებში (ფიუჩერსები, ფორვარდები, სვოპები).

ძირითადი ტიპები

ყველაზე გავრცელებული ვარიანტებია ჰეჯირება და ჯვარედინი ჰეჯირება.

პირველი ტიპი გულისხმობს პოზიციების არჩევას საფუძვლიანი აქტივით, რათა შემცირდეს ფასების რისკი, რაც საინტერესოა როგორც მყიდველისთვის, ასევე გამყიდველისთვის - ეს არის გაყიდვის ოფციები.

მაგრამ ფასების ყველა ცვლილება მოითხოვს ვაჭრობის კორექტირებას, ან აქტივის გაყიდვას სხვა ჰეჯირებული მდგომარეობის მისაღებად (ამ მოქმედებას ეწოდება რეჰეჯირება).

მეორე ტიპი მოიცავს ტრანზაქციებს ფიუჩერსულ ბაზრებზე არა ძირითადი აქტივით, არამედ რეალურ ფინანსურ ინსტრუმენტთან.

ახლა განვიხილოთ რისკის დაზღვევის კლასიფიკაცია:

1. სრული - ტრანზაქციის სრული დაზღვევის განხორციელება რისკის მომენტში, რაც გამორიცხავს ნებისმიერი დანაკარგის შესაძლებლობას. ნაწილობრივი დაზღვევით იქნება რისკი, მაგრამ არა ბევრი. ჰეჯირების ეს ტიპი ეხება საინვესტიციო საქმიანობას.
2. კლასიკური ან სუფთა, რომელიც გულისხმობს განსხვავებული პოზიციის დაკავებას ფიუჩერსულ (ბირჟაზე) ბაზარზე, ან რეალურ საქონლის ბაზარზე.
3. წინასწარმეტყველება - ნიშნავს, რომ რეალური გარიგების დადებამდე მოხდება ფიუჩერსული კონტრაქტის გაყიდვა ან შეძენა. პროდუქტზე რეალური და გადაუდებელი ტრანზაქციის დადების შემდეგ შესაძლებელი იქნება მისი მიღება ფიუჩერსული ხელშეკრულებით. საფონდო ბირჟაზე ამ ტიპის რისკის დაზღვევა ყველაზე ხშირად გვხვდება.

ახლა კი მოდით გავაზავოთ ჩვენი სტატია გაცვლითი რისკის დაზღვევის მცირე მაგალითით. დავუშვათ, რომ ბროკერი (ში ამ საქმესმას შეიძლება ეწოდოს ჰეჯერი) ყიდის აქციას და პარალელურად ყიდულობს მისთვის ფიუჩერსულ ხელშეკრულებას.

და ასეთი გარიგება დაიხურება მაქსიმუმის მიღწევის შემდეგ ხელსაყრელი პირობებიგაყიდვის/ყიდვის საპირისპირო პროცესის მეშვეობით. ასეთი ტრანზაქციები სინქრონულია, წინააღმდეგ შემთხვევაში ტრეიდერი ზარალდება.

ზემოაღნიშნულიდან გამომდინარე, შეიძლება დავასკვნათ, რომ ჰეჯირების პროცესის განხორციელების სირთულეების მიუხედავად, ის მნიშვნელოვან როლს ასრულებს გაცვლითი აქტივობიდან სტაბილური შედეგის მიღებაში.

აქ მივედით დღევანდელი სტატიის დასასრულამდე. დაბოლოს, უყურეთ მაგარი ვიდეოს, ნახეთ, როგორ რისკავს მრბოლელი და არ ჯდება :))) ვიდეო სწორედ სტატიის თემაზე აღმოჩნდა.

მე და ჩემმა სიძემ დავდეთ ფსონი, რომელ მანქანას ატარებს ის ვიდეოში. მგონი ფორდ ფოკუს 3-ია, მაგრამ ჩემი ძმაკაცი ფორდ ფიესტას ჰგონია. Რას ფიქრობ? დაწერეთ თქვენი აზრი კომენტარებში.

ველოდები თქვენს მოწონებებს და კომენტარებს!

ყველაფერი საუკეთესო და ისევ გნახავ.

პატივისცემით, რუსლან მიფტახოვი.

ჰეჯირების ოპერაციებს მსოფლიოში განსაკუთრებული ადგილი უჭირავს ფინანსური სისტემა, და შემდეგ ფულის მარკეტი, რომელიც მოიცავს ფორექსის სპოტ ბაზარს, ასეთი სქემები უფრო ხშირად გამოიყენება, ვიდრე დანარჩენზე სავაჭრო სართულები. სამწუხაროდ, ტრეიდერები აცნობიერებენ "ჰეჯის" სარგებელს მას შემდეგ, რაც ჩვეულებრივი სისტემები დაიწყებენ მარცხს, ამიტომ დღეს მოკლედ მიმოვიხილავთ მთავარ სტრატეგიებს. ფორექსის რისკების ჰეჯირება.

ზოგადად, ტერმინის „ჰეჯინგის“ სინონიმია „დაზღვევა“, ე.ი. ტრეიდერები და ინვესტორები მიმართავენ ასეთ სისტემებს, რათა დაიცვან თავიანთი პოზიციები ან კაპიტალი საბაზრო ფასების რყევებისგან. მაგალითად შეიძლება მოვიყვანოთ ორი კლასიკური და გასაგები სიტუაცია.

მაგალითი #1. ინვესტორს სურს შეიძინოს ETF ფონდის აქციები, რომელიც სპეციალიზირებულია SP500 ინდექსში და იხდის კარგ დივიდენდებს, მაგრამ მას არ სურს მიიღოს რისკი აქციის ფასის შესაძლო რყევის გამო. პრობლემის გადასაჭრელად ინვესტორი ყიდულობს ფონდის წილებს და ყიდის SP500 ფიუჩერსს, ქმნის „საკეტს“.

მაგალითი #2. ახლახან განვიხილეთ სიტუაცია საფონდო ბირჟაზე და ახლა ჩვენ გავაანალიზებთ მაგალითს უფრო ახლოს თემაში. ხშირად დიდი კომპანიებიგანახორციელოს ფორექსის ჰეჯირების ოპერაციებიშემდეგი ალგორითმის მიხედვით - იყიდეთ ნაღდი ფული უცხოური ვალუტადა გაყიდოს შესაბამისი ფიუჩერსები ბირჟაზე, რაც გამოიწვევს ზარალს კომისიებზე და სპრედებზე. მაგრამ მაშინაც კი, თუ გაცვლითი კურსი დაიშლება (ან იზრდება) ათობით პროცენტით, ფინანსური პოზიციაორგანიზაციები უცვლელი დარჩება.

ამრიგად, ფორექსის ტრანზაქციების ჰეჯირების მთავარი ამოცანა შეიძლება აღიწეროს ერთი გამონათქვამით - "არ დაკარგო", მაგრამ თანამედროვე სავალუტო ბაზარიჰეჯირების კონცეფცია გაცილებით ფართოა, რადგან ის ვრცელდება ინდექსების სტრატეგიებზე, პორტფელის სპეკულაციაზე, სპრედ ვაჭრობაზე და ა.შ. დღეს განვიხილავთ, თუ როგორ შეიძლება ჰეჯირების გამოყენება MetaTrader ტერმინალის შესაძლებლობების ფარგლებში.

ფორექსის რისკის ჰეჯირება

როგორც წესი, ტრეიდერები კურსს „ვაკუუმში“ აანალიზებენ, ე.ი. ისინი აშენებენ ტექნიკურ ნიშანს მხოლოდ ერთ წყვილზე, უგულებელყოფენ სხვა ინსტრუმენტებზე არსებულ ტენდენციებს. ამ შემთხვევაში, ბრბოს ზემოქმედებისადმი დამორჩილების რისკი იზრდება, გლობალური ტენდენციის წინააღმდეგ პოზიციის დაკავება.

ფორექსის ჰეჯირების ოპერაციის სწორად განსახორციელებლად, საჭირო იქნება სპეციალური ინდექსების გამოთვლა, მაგალითად, არსებობს ოფიციალური ინდექსები აშშ დოლარისა და ევროსთვის, მაგრამ არავინ კრძალავს სპეკულანტს შექმნას საკუთარი ინსტრუმენტები სხვა ვალუტების ანალიზისთვის. . დაბნეულობის თავიდან ასაცილებლად, განიხილეთ მაგალითი:

ზემოთ მოცემულ გრაფიკზე ნაჩვენებია GBPUSD კურსის დინამიკა, ხოლო ქვედა ფანჯარაში გამოითვლება სპეციალური ინდექსი. შემდეგი კურსები: GBPEUR, GBPCHF, GBPCAD, GBPNZD, GBPAUD და GBPNOK (დოლარის ინდექსის გაანგარიშებისას გათვალისწინებულია ნორვეგიული კრონიც, ამიტომ ეს ვალუტაც უნდა იყოს შეტანილი ფორმულაში).

ფუნტის ინდექსსა და GBPUSD კურსს შორის კორელაციის დამატებითი კოეფიციენტების გაანგარიშების გარეშე, აშკარა ხდება, რომ აშშ დოლართან ერთად ბრიტანული ფუნტი გამოვიდა ზოგადი ტენდენციიდან. გამოდის, რომ ინგლისური ვალუტა გლობალურად მყარდება მსოფლიო ბაზარზე, ამიტომ ის მხოლოდ უნდა იყიდო, ხოლო იმისთვის, რომ ფორექსის ტრანზაქციის ჰეჯირებამ არ დაკარგოს თავდაპირველი მნიშვნელობა, აუცილებელია იყიდო არა ცალკეული წყვილი, არამედ ყველა ინსტრუმენტი. ერთბაშად შედის ინდექსში.

ამრიგად, მაშინაც კი, თუ ერთი წყვილი გადაუხვევს ზოგად ტენდენციას, დანარჩენზე მიღებული მოგება ანაზღაურებს ამ ზარალს. ეს სავაჭრო მიდგომა ფართოდ გამოიყენება ფინანსურ ბაზრებზე.

კიდევ ორი ​​სასარგებლო თემა:

ძვირფასი ლითონებით ტრანზაქციების ფორექს კომპანიებში ჰეჯირება

დღეს ბევრ სადილერო ცენტრში შეგიძლიათ ვაჭრობა ძვირფასი მეტალები. ეს აქტივები ყოველთვის იპყრობდა ბაზრის მონაწილეების ყურადღებას. კერძოდ, ტრეიდერებს აწუხებთ ის ფაქტი, რომ მათი ღირებულება შეიძლება შეიცვალოს რამდენიმე პროცენტით ერთ სესიაზე (არასტაბილურობა არის სპეკულანტის შემოსავალი), ხოლო ინვესტორები ძვირფას ლითონებს განიხილავენ, როგორც მავნე ტენდენციებისგან დასაცავად.

მაგრამ აი, ცუდი იღბალი, 2011 წლის აგვისტოდან მოყოლებული, უნცია ოქრომ დაკარგა 700 დოლარზე მეტი ღირებულება, გამოდის, რომ ინვესტორებმა ინვესტიციებიდან უფრო მეტი დაკარგეს, ვიდრე მოიგეს. იგივე ეხება ვერცხლს, რომელიც იმავე წლის აპრილიდან დღემდე 3-ჯერ დაეცა.

ფორექსის ჰეჯირებისგან განსხვავებით, აქ აღარ შეგიძლიათ ინდექსების გამოთვლა ათობით კომპონენტით, რადგან:

• დილერებისგან ლითონების ნაკრები ხშირად შემოიფარგლება მხოლოდ ოქროთი და ვერცხლით;
• მაშინაც კი, თუ პლატინის და პალადიუმის ციტატები ასევე ხელმისაწვდომია, ოთხი კომპონენტი მაინც არ არის საკმარისი საერთო ტენდენციის გასაანალიზებლად.

გამოსავალი სპრედ ვაჭრობაში იპოვეს, ე.ი. თამაში ორი მსგავსი აქტივის ღირებულების სხვაობაზე (როდესაც ძვირადღირებული ინსტრუმენტი იყიდება და ამავე დროს ყიდულობს დაუფასებელ ინსტრუმენტს). ორი აქტივის ღირებულების სხვაობის საჩვენებლად, შეგიძლიათ გამოიყენოთ როგორც ფარდობითი მნიშვნელობები (აქტივების ფასების თანაფარდობა) და აბსოლუტური სხვაობა ფასებში.

ამ უკანასკნელ შემთხვევაში მოგიწევთ ტკიპის ფასისა და პოზიციის მოცულობის კორექტირება, რადგან ოქრო ბევრად უფრო ძვირია ვიდრე ვერცხლი. მაგალითად, ქვემოთ მოცემულია Spread-I-env ინდიკატორის მარკირება პოზიციისთვის "1 უნცია ოქრო მინუს 75 უნცია ვერცხლი" (თქვენ შეგიძლიათ ჩამოტვირთოთ თავად ინდიკატორი უფასოდ ქვემოთ):

ჰეჯირების ოპერაცია ამ შემთხვევაში მოიცავს ოქროს ყიდვასა და ვერცხლის გაყიდვას სპრედის რხევის დიაპაზონის ქვედა ზღვარზე შეხებისას და საპირისპირო ოპერაციის შესრულებას ზედა ზღვარზე.

დაზღვევა აქ არის ის, რომ ტრეიდერისთვის აბსოლუტურად უმნიშვნელო ხდება, თუ რომელი მიმართულებით ჩამოყალიბდება ტენდენცია ძვირფასი ლითონების ბაზარზე. მნიშვნელობა ექნება მხოლოდ მათ ღირებულებაში განსხვავების დინამიკას, რაც დამოკიდებულია ფუნდამენტურ ფაქტორებზე, რომლებიც, სხვათა შორის, დიდი ბანკებიარც ისე ადვილია "გატეხვა".

ჰეჯირება– ფინანსური რისკების დაზღვევა ბაზარზე აქტივზე საპირისპირო პოზიციის დაკავებით. მაგალითად, კომპანია თვეში გარკვეულ ტონა ზეთს აწარმოებს. მაგრამ მან არ იცის, რა ეღირება მისი პროდუქცია სამ თვეში. მას აქვს ვარაუდი, რომ უახლოეს მომავალში ნავთობის ფასი შეიძლება შემცირდეს. შემდეგ, რათა დააზღვიოს თავისი მომავალი მოგება, კომპანიას შეუძლია გახსნას საპირისპირო პოზიცია, ანუ გაყიდოს შესაბამისი რაოდენობის ნავთობის კონტრაქტები ბირჟაზე. ან დადეთ ფორვარდული ოპერაციები საჭირო მოცულობისთვის.

თუ ნავთობის ფასი დაიკლებს, მაშინ კომპანია გააგრძელებს ერთ-ერთ ორ გზას. ან განათავსებს თავის პროდუქტებს ბირჟაზე ან ფორვარდ კონტრაგენტზე წინასწარ შეთანხმებულ ფასად, რომელიც იქნება უფრო მაღალი ვიდრე მიმდინარე საბაზრო ფასი. ან წარმოებულ ფასიან ქაღალდებში პოზიცია დაიხურება რეალური ნავთობის გაყიდვის დროს. შემდეგ კი კომპანია გაყიდის რეალურ ზეთს დაგეგმილზე იაფად, მაგრამ განსხვავება ანაზღაურდება წარმოებული ფასიანი ქაღალდებით ოპერაციებიდან მიღებული მოგებით.

მეორეს მხრივ, დავუშვათ, რომ კომპანია არასწორი იყო თავის პროგნოზებში. ნავთობი მართლაც გაძვირდა ბოლო სამი თვის განმავლობაში და არ დაეცა. მაშინ რეალური პროდუქცია მოსალოდნელზე უფრო ძვირად გაიყიდება. მაგრამ ეს დამატებითი სარგებელი კომპანიას არ წავა: ის ანაზღაურებს ზარალს, რომელიც მიიღება წარმოებული კონტრაქტების ბაზარზე.

ნებისმიერ შემთხვევაში, კომპანია იღებს ზუსტად იმას, რასაც გეგმავდა, მიუხედავად ენერგორესურსების ფასების მერყეობისა. ანუ მან თავი დაიზღვია სიტუაციის ცვლილებისგან.

ანალოგიურად, საპირისპირო ტრანზაქციების განხორციელებით მყიდველს შეუძლია საკუთარი თავის დაზღვევაც. გარდა ამისა, არ არის მხოლოდ ფიუჩერსული კონტრაქტები და ფორვარდები. ჰეჯირება ასევე შესაძლებელია ოფციების და სხვა ინსტრუმენტების გამოყენებით.

გარდა პირდაპირი მარტივი ჰეჯირებისა საპირისპირო ვაჭრობის განხორციელებით, არსებობს უსასრულო რაოდენობის რისკის მართვის სქემა ამ და მსგავსი ინსტრუმენტების გამოყენებით.

დავუშვათ საინვესტიციო კომპანიააქვს აქციების გარკვეული პორტფელი. წილობრივი ფასიანი ქაღალდები შეიცავს რამდენიმე სახის რისკს. მაგალითად, ეს არის მთლიანობაში ეკონომიკური მდგომარეობის ცვლილების რისკი, ერთი მხრივ, და რისკი ფინანსური მდგომარეობამეორეს მხრივ, თავად კომპანიები. მაგალითად, საინვესტიციო კომპანიის ანალიტიკოსები მიიჩნევენ, რომ საერთო ეკონომიკური მდგომარეობა უარყოფითია. მაგრამ ამავე დროს, პორტფელში შემავალი კომპანიები აჩვენებენ ღირსეულ შედეგებს, დინამიურად ვითარდებიან და აჭარბებენ საშუალო ბაზრის მაჩვენებლებს. შემდეგ მიიღება გადაწყვეტილება ჰეჯირების შესახებ არა მთელი პორტფელი, არამედ რისკის მხოლოდ ის კომპონენტი, რომელიც ეხება საფონდო ბირჟას, მთლიანად ეკონომიკას. ამ მიზნით გამოითვლება და იყიდება საფონდო ინდექსზე გარკვეული რაოდენობის კონტრაქტები. შედეგად, დაცემისას საფონდო ბაზარზეზარალი კომპენსირდება წარმოებული ფასიანი ქაღალდების რეალიზაციით მიღებული მოგებით. ხოლო პორტფელში შემავალი ინდივიდუალური აქციების ზრდის შედეგი სხვა ფასიან ქაღალდებთან მიმართებაში მიდის საინვესტიციო კომპანიაზე.

ჰეჯირების ეკონომიკური მნიშვნელობა მდგომარეობს იმაში, რომ ინვესტორები, გამყიდველები და მყიდველები თავიანთ რისკებს გადასცემენ საინვესტიციო სპეკულანტებს, მათი ფასების გარანტიით. და სპეკულანტები იღებენ თავიანთ მოგებას რისკების აღებით.

---