Banke Rusije

Prognoza kursa eura za decembar. Prognoza kursa evra. Anna Linevskaya, MFC analitičar

22.11.2019

Posljednji mjesec u godini tradicionalno je prilično težak ruska rublja. Kombinacija različitih faktora utiče na nacionalnu valutu, i to najčešće na negativan način. Kakvu je prognozu za evro u decembru 2018. daju stručnjaci – detaljnu tabelu po danima, šta će biti sa evrom u decembru.

Šta će biti sa evrom u decembru 2018

Jasno je da kada govorimo o prognozi kursa eura za decembar 2018. u odnosu na rublju, prije svega vrijedi ocijeniti izglede rublje kao slabije i manje stabilne valute. Na kurs dolara i evra u Rusiji najviše utiču fluktuacije u kursu rublje.

Jedan od glavnih faktora koji je uvijek važan za rublju su svjetske cijene nafte. U tom smislu, predstojeći decembar daje povoda za oprezan optimizam. Rusija i Saudijska Arabija već su dogovorile smanjenje proizvodnje nafte, što je izazvalo rast cijene barela u svijetu. Beč će od 6. do 7. decembra biti domaćin proširenog samita OPEC-a (tzv. OPEC+), tokom kojeg je vjerovatno i odluka o smanjenju proizvodnje.

Ako OPEC + odluči smanjiti proizvodnju nafte, to će uzrokovati povećanje cijene sirovina i, shodno tome. će dovesti do jačanja ruske rublje.

Takođe, što se tiče kursa evra u decembru u Rusiji, bitni događaji će se desiti 13.-14. Evropski regulator, Evropska centralna banka, razmatraće 13. decembra pitanje kamatnih stopa. Stručnjaci se slažu da će ECB zadržati nulta stopa i neće ga podići.

Pitanje za 14. decembar ključna stopa o tome će raspravljati Upravni odbor Centralne banke Ruske Federacije, a u Rusiji mnogi čekaju povećanje stope. Glavni razlog vjerovatnog povećanja stope u našoj zemlji su visoka inflatorna očekivanja u zemlji uoči povećanja stope PDV-a u januaru 2019. Povećanje stope, teoretski, trebalo bi da ojača rublju.

Naravno, decembar neće proći bez nekih događaja koji će imati više negativan nego pozitivan uticaj na rublju. Prvo, krajem godine ruski biznis tradicionalno se aktivno obračunava sa stranim kreditorima. Da bi to učinio, potrebna mu je valuta koja se kupuje na berzi za rublje, što slabi rusku valutu.

Volume spoljni dug, koji će morati da se otplati u decembru - oko 8 milijardi dolara. To je duplo više nego, na primjer, u novembru.

Takođe, nemojte zanemariti opasnost od uvođenja novih sankcija ruskoj državi ili pojedinačnim privrednicima i zvaničnicima iz naše zemlje. Iskustvo iz 2018. godine pokazuje da se ovakve sankcije mogu pojaviti prilično iznenada i imati veoma snažan uticaj na negativan uticaj po rublji.

Prognoza kursa eura u decembru 2018. - tabela po danima

Izrada detaljnih prognoza deviznih kurseva po danu prilično je nezahvalan zadatak i ne rizikuju svi analitičari da to urade. Tržište valuta je prilično nepredvidivo, a rublja je previše nestabilna valuta da bi se mogla pogoditi čak i nekoliko dana unaprijed.

Međutim, postoje stručne agencije koje objavljuju takve prognoze. Takva analitika nam omogućava da općenito shvatimo šta se može očekivati ​​od rublje, uzimajući u obzir pozitivne i negativne faktore koji su danas poznati za to.

Jedna od najpoznatijih takvih agencija je moskovski APEKON. Prognoza kursa eura za decembar 2018. ove agencije po danima je prikazana u sljedećoj tabeli:

datum Dan u tjednu Min. dobro Max. dobro Mogući kurs
04. decembar utorak 74.93 77.21 76.07
05. decembar srijeda 74.59 76.87 75.73
06. decembar četvrtak 75.54 77.84 76.69
07. decembar petak 75.91 78.23 77.07
10. decembar ponedjeljak 75.93 78.25 77.09
11. decembra utorak 75.28 77.58 76.43
12. decembar srijeda 75.61 77.91 76.76
13. decembra četvrtak 75.33 77.63 76.48
14. decembar petak 76.09 78.41 77.25
17. decembar ponedjeljak 74.70 76.98 75.84
18. decembar utorak 73.88 76.14 75.01
19. decembra srijeda 74.63 76.91 75.77
20. decembar četvrtak 73.70 75.94 74.82
21. decembar petak 74.68 76.96 75.82
24. decembra ponedjeljak 75.03 77.31 76.17
25. decembar utorak 75.19 77.47 76.33
26. decembar srijeda 75.31 77.61 76.46
27. decembra četvrtak 75.35 77.65 76.50
28. decembra petak 75.83 78.13 76.98

Šta će biti sa evrom do kraja 2018. i početkom 2019

Očekuje se da će euro ostati pod pritiskom tokom 2018. i početkom 2019. godine, s obzirom na slabost ekonomije regiona. U odnosu na rusku rublju Jedinstvena valuta vjerovatno će ostati jak, iako je malo vjerojatan dinamičan rast. Evro je najlikvidnija i najraširenija alternativa dolaru, a bez valute evra ekonomska ravnoteža u svetu je trenutno nemoguća.

Šta će biti sa evrom do kraja 2018. Sve će zavisiti od delovanja ECB-a. Moguće je da će promijeniti program kvantitativnog popuštanja kako bi aktivnije stimulisao privredu eurozone.

Šta će biti sa evrom početkom 2019. Prognoza za tako daleki period je vrlo iluzorna. Sve će zavisiti od toga kakvu će dinamiku pokazati privreda evrozone, šta će se tada dešavati u drugim zemljama i kakav će stav zauzeti centralne banke.

U skladu sa aktuelnim trendovima, ozbiljno jačanje eura u odnosu na američki dolar do kraja 2018. godine ne izgleda baš izgledno. Što se tiče rublje, ovdje će euro izgledati manje-više snažno, budući da su osnovni razlozi za naglo jačanje nacionalna valuta nije uočeno, osim mogućeg oporavka cijena energije. Od januara 2019. kurs evra bi mogao postepeno da raste.

Mišljenja analitičara

Kurs dolara je loše počeo u novembru nakon uspjeha u oktobru, pa i dalje američka valuta može nastaviti padati, iako će mnogo toga ovisiti o vijestima sa sastanka Feda u decembru, smatra analitičar socijalna mreža za eToro investitore Mihail Maščenko.

“Amerikanac” je nakon plodnog oktobra novi mjesec započeo krajnje neuspješno, izgubivši sve zarađeno u prethodna tri trgovačka dana dan ranije. U petak na svjetskim tržištima dominira interesovanje za kupovinu rizične imovine, što potiskuje potražnju za dolarom. Tehnička slika sugeriše da je potencijal valute za rast izgleda iscrpljen. U ovom trenutku, izgledi za dolar ne izgledaju najbolje. Decembarsko povećanje kamatne stope Fed-a već je u velikoj mjeri uračunato u cijenu, što znači da neće moći pružiti značajnu podršku”, rekao je analitičar eToro-a.

Mihail Maščenko također smatra da se “povjerenje vraća investitorima, što smanjuje atraktivnost dolara kao odbrambenog dobra”, čemu doprinose vijesti o preduvjetima za ublažavanje sukoba SAD-a s Kinom.

“Ako novi stres i val dugotrajne averzije prema riziku ne pogode svjetska tržišta u narednim sedmicama, sasvim je moguće da će “Amerikanac” nastaviti da pada. Dalje, mnogo će zavisiti od retorike FED-a na decembarskom sastanku, gdje će, kako se očekuje, regulator po četvrti put ove godine podići stopu”, prognozirao je analitičar za dolar u decembru.

Za razliku od dolara, prilično je teško napraviti tačne prognoze u vezi sa evropskom valutom. Kurs evra za naredni dan može se sa velikom preciznošću predvideti samo nekoliko sati pre otvaranja Moskovske berze. Još je teže dati dugoročnu prognozu za eurovalutu, od god ovaj slučaj vrijednost valute će zavisiti ne samo od situacije u Rusiji, već i od kursa evropske valute prema dolaru. Međutim, prognoze većine stručnjaka se ostvaruju za 60-80%.

Osim sankcija, dinamiku rublje određivat će i tempo oporavka privrede, te stanje na tržište nafte.

Slabljenje cijena nafte i jačanje vektora antiruskih sankcija mogu dovesti do dalje devalvacije rublje, dolar može ojačati na 68-73 rublje.

Koliki će biti kurs evra u decembru 2018

Prema mišljenju međunarodnih stručnjaka iz oblasti finansija i ekonomije, Donald Tramp će se vrlo brzo morati pozabaviti pitanjem prekomernog jačanja dolara. Ovaj fenomen se smatra problematičnim zbog jake nacionalnosti valutna jedinica ne može otkriti sve ekonomske mogućnosti države, drugim riječima, realizirati njen potencijal.

AT ovog trenutka Predstavnici Ministarstva finansija Sjedinjenih Američkih Država smatraju da će direktne tržišne investicije biti najefikasnija i realnija mjera za stabilizaciju kursa.

Vrijedi napomenuti da je krajem prošle sedmice euro malo pao, jer je američki dolar još više ojačao. Analitičari su ovom prilikom sugerirali sljedeće: turbulentna situacija u Velikoj Britaniji nastala je upravo zbog fluktuacija u devizno tržište.

2013-12-02T07:16:00+04:00

2013-11-29T17:35:49+04:00

https://website/Financial_market/20131202/771807504.html

https://website/i/logo/social_logo.png

Agencija ekonomske informacije PRIME

https://website/i/logo/logo_subscription.png

Dmitry Mayorov

https://site/images/82877/37/828773710.jpg

Analitičari investicione kompanije a banke očekuju povećanje ruskog berzanski indeksi, jačanje rublje prema dolaru i evru, pokazalo je istraživanje koje je sprovela agencija Prime.

U skladu sa konsenzusnom prognozom zasnovanom na očekivanjima analitičara, indeksi MICEX-a i RTS-a za decembar će porasti za oko 3%, odnosno 4%. Cijena sirove nafte tipa Brent će pasti u rasponu od 2 do 109 dolara po barelu, dok će zlato ostati blizu 1.250 dolara po unci.

Procjenjuje se da će se euro prema dolaru povući na 1,35 dolara sa sadašnjih skoro 1,36. Rublja u odnosu na dolar ojačaće za 18 kopejki, a prema evru - za 62 kopejke.

Lokalni pad tržišta krajem novembra ima ograničen potencijal, a novogodišnji skup ima sve šanse da se održi. Istorijski gledano, bilo je vrlo malo situacija kada je ruska berza pala u decembru. Teška situacija sa likvidnošću u rublji, koja je pritiskala tržišta u novembru, poboljšaće se početkom decembra.

Glavni događaj decembra biće sastanak američkih Federalnih rezervi od 17. do 18. decembra. 13. decembra održaće se sastanak Centralne banke Rusije. Predsjednik Vladimir Putin će 19. decembra održati konferenciju za novinare.

Konsenzus prognoza za kraj decembra

Indeks

Prognoza za kraj decembra 2013

MICEX indeks

RTS indeks

Dow Jones indeks

Brent nafta, $/barel

Zlato ("London Fixing"), $/oz

Inflacija u Rusiji, % u odnosu na prethodni mjesec

Kurs eura za dolar, $

Kurs dolara prema rublji, rub

Kurs eura prema rublji, rub

Prognoze kompanija za kraj decembra 2013

Ariel Cherny, analitičar u Alliance Investments:

Novembar nije bio dobar mjesec za ulaganje u rusku imovinu. Ruske akcije su dostigle plafon u skoro dvogodišnjem rasponu i korigovane naniže u odsustvu pokretača rasta unutar zemlje, rublja je brzo depresirala, postavljajući još jedan „anti-rekord“ od 2009. do kraja meseca. Posebno je alarmantan nagli pad rublje čak i na kraju mjeseca, uprkos rastu cijena nafte i manjku likvidnosti na tržištu u periodu plaćanja poreza u budžet i nakon oduzimanja dozvole od Master banke.

U sadašnjem okruženju upitnije je nego inače kladiti se na tradicionalni zimski reli Rusko tržište dionice: u posljednje 2 godine, u jesen i zimu, postojali su značajni pokretači rasta potražnje za rizičnom imovinom u cijelom svijetu: ECB LTRO 2011., početak kupovine državnih obveznica od strane Fed-a 2012. . Sada je prisustvo takvog pokretača manje očigledno: osim ako ECB ne može preduzeti neke druge stimulativne mere zbog niske stope inflacije.

Vladimir Evstifejev, analitičar Zenith banke:

Raspoloženje globalnih tržišta u decembru će vjerovatno i dalje biti određivano procjenom američke ekonomije kroz prizmu mogućih akcija Fed-a. Ako tok ekonomska statistika ostaje mješovita i neizvjesna, potražnja za rizičnom imovinom treba da se nastavi. Uz samo odložena pitanja o budžetu i ograničenje američkog državnog duga, malo je vjerovatno da će Fed pooštriti monetarne faktore suočen s potencijalnim političkim problemima. Za devizno tržište to će značiti da će se glavni forex par zadržati na nivou od 1,35 dolara za evro.

Na tržištima roba, vjerovatno, situacija se neće značajno promijeniti. Nedavna odluka "šestorke" sa Iranom i dalje je privremena, a moguće je da će SAD samo pooštriti sankcije toj zemlji. Dakle, ne vidimo fundamentalne razloge za smanjenje raspona između WTI i Brent kotacija nafte. Nafta i dalje ostaje više finansijska sredstva a, zajedno sa berzama, njegove cijene će biti zaštićene od mogućih povlačenja održavanjem ultra-komfornih uslova na globalnom tržištu novca.

Elena Shishkina, analitičar u kompaniji Zerich Capital Management Investment

Očekujemo da će cijene akcija u decembru biti više nego u novembru. Tržište trenutno ignorira pozitivnu pozadinu zbog loše situacije s monetarnom likvidnošću i straha od naglog pada cijena nafte nakon dogovora sklopljenih u Ženevi o iranskom nuklearnom programu. Situacija likvidnosti će se popraviti početkom decembra. Što se tiče naglog pada cijena nafte, malo je vjerovatno: prema odredbama sporazuma sklopljenih u Ženevi, iranska nafta će na svjetska tržišta ući tek za šest mjeseci. Postoji još jedan faktor koji će podržati cijene nafte u bliskoj budućnosti: druga runda pregovora o mirovnom rješenju u Siriji, koja će se održati u Ženevi 22. januara 2014. godine, vjerovatno neće biti uspješna. Jedna od moćnih militantnih grupa najavila je da će nastaviti oružanu borbu protiv režima predsjednika Bashara al-Assada kako bi postigla njegovu ostavku.

Stav globalnih investitora prema tržištima u razvoju postepeno se mijenja na bolje. Jasno zaostaju u rastu u odnosu na razvijene. Indeks MSCI Emerging Markets pao je 2% u posljednje vrijeme, dok je značajan američki indeksi u isto vrijeme povećan za 4% - 8%. Prema ekspertima Goldman Sachsa, indeks MSCI Emerging Markets mogao bi porasti za 18% u narednih 12 mjeseci.

Odvojeni fondovi će krajem ove godine početi da formiraju portfelje za narednu godinu i za njih postoje atraktivna sredstva. Prije svega, riječ je o dionicama Gazprom njefta, koji bi do 2021. godine mogao dobiti olakšice od poreza na vađenje minerala (MET) za proizvodnju nafte u istočnom Sibiru. Nije slučajno da kotacije ove dionice gotovo da nisu podložne korekciji. Zanimljive su i akcije RusHydra - njihova dinamika u decembru može biti najubedljivija.

Anna Linevskaya, MFC analitičar:

Decembar će biti veoma težak mjesec za tržišta kapitala. Prvo, ovo je posljednji mjesec u godini, kada investitori zatvaraju svoje pozicije, sprovode bilans i formiraju strategiju za narednu godinu. Drugo, previše je udjela u Sjedinjenim Državama, koje bi trebale razjasniti svoj stav po pitanju QE3 (ograničeno / neograničeno) i potpisati savezni budžet, te izvještaj o tržištu rada za novembar kako bi imali osnovu za zaključke u budućnosti.

Sada igrače jako zanima pitanje - hoće li ove godine biti tradicionalni božićni miting? Za rusko tržište to će umnogome zavisiti od blagostanja "dinova" - dionice Gazproma, na primjer, sada su na lokalnom minimumu, a ako se faktor napetosti zbog odnosa s Ukrajinom smanji, gasni monopolista će moći da "izvuče" domaće tržište do godišnjih vrhunaca.

Cijene nafte još uvijek ne pokazuju jasno usmjerene trendove. U situaciji sa ruskom rubljom, teorija slabe valute nastavlja da funkcioniše, budući da „ruski“ nema jake faktore podrške ni unutar privrede ni van nje.

Aleksandar Golovcov, šef odeljenja za analitička istraživanja, Uralsib Management Company:

Sezonski nalet pohlepe mogao bi produžiti spekulativnu orgiju na globalnim tržištima do kraja godine. U decembru berzanski indeksi češće rastu nego što padaju (RTS - duplo češće, a S&P500 - tri puta). Tokom ovog perioda, brokeri koji se međusobno nadmeću pričaju svojim klijentima priče o tome kako će sve biti divno u narednoj godini. I mnogi investitori podlegnu prazničnom raspoloženju, a neki se bave i skiciranjem citata kako bi pokazali više visok prinos na kraju godine.

Još jedan efekat novogodišnje noći naziva se dekoracija izloga. U godišnjim izvještajima o sastavu portfelja većina fondova radije prikazuje rastuću imovinu, a oni koji od početka godine zaostaju u isplativosti se smanjuju ili potpuno likvidiraju. Kao rezultat toga, krajem godine svjedoci smo najjačeg napada kravljeg ludila na japanskoj berzi, koja je bila lider po profitabilnosti za period januar-oktobar. Nešto manje histerične, ali vrlo uporne kupovine nastavljaju se na ostalim razvijena tržišta. Tako da će do kraja godine njihovi berzanski indeksi vjerovatno imati vremena da se još više pregriju.

Tržišta u razvoju u periodu januar-oktobar znatno su zaostajala u pogledu profitabilnosti, a efekat dekoracije sada radi protiv njih. Rusija izgleda čak slabije od većine svojih kolega na tržištima u razvoju zbog hroničnih problema sa korporativno upravljanje i strah od krize bankarski sistem. U januaru špekulanti vole da kupuju autsajdere u nadi da će doći do oporavka, pa bi početak 2014. mogao doneti privremeno olakšanje našem tržištu. Do tada je malo vjerovatno očekivati ​​značajan rast.

Anomalna špekulativna kupovina naftnih fjučersa traje iznenađujuće dugo, pomažući barelu da ostane znatno iznad 100 dolara. Ovo malo pomaže ruskim dionicama, budući da ozbiljni investitori razumiju da su fjučers kotacije umjetno naduvane. Ipak, špekulacije sa naftom značajno podržavaju kurs rublje, sprečavajući da se njen pad pretvori u kolaps.

Opšti povećani stepen pohlepe pred Novu godinu vjerovatno će zadržati naftu blizu nivoa s kraja novembra, a pomak na fundamentalno opravdani raspon od 90 do 100 dolara po barelu dogodit će se već 2014. godine. Očekujući januarsko otkupljivanje "đubreta", neki špekulanti bi mogli da počnu da zagrevaju akcije cikličnih sektora već u narednom mesecu. Zbog toga bi metalurgija nakratko mogla da postane lider po profitabilnosti, dok će „defanzivni” telekomi i potrošački sektor blago zaostajati za indeksom RTS-a.

Zlato je i dalje pod pritiskom zbog niske inflacije razvijene države Oh. Osim toga, tradicionalni kupci plemenitog metala u Indiji i dr zemlje u razvoju i dalje ima finansijskih poteškoća. Kao rezultat toga, kotacije zlata će vjerovatno testirati nivo od 1.200 dolara po unci.

Sezonski napad pohlepe pomoći će da kurs eura ostane na precijenjenom nivou još mjesec ili dva. Do kraja januara ponovo će se podsjetiti fundamentalni faktori koji će dovesti do kretanja do oznake od 1,20 dolara za euro. Zahvaljujući špekulacijama sa naftom i podršci Centralne banke, rublja će se vjerovatno zadržati na 33 za dolar prije nego što nastavi svoj pad u Novoj godini.

Inflacija će, kao i u novembru, po svemu sudeći ostati približno na nivou prošle godine - 0,6% mjesečno.

Sergej Murafer, menadžer imovine kompanije Agana Management Company:

Glavni trendovi u decembru: rast berze nakon novembarske konsolidacije; slabljenje američkog dolara u odnosu na glavne valute (evro, jen, funta); Cijene roba će nastaviti da se konsoliduju na sadašnjim nivoima.

Glavni faktor koji će nastaviti da uznemirava finansijska tržišta je rizik od smanjenja programa kvantitativnog popuštanja Federalnih rezervi SAD.

Od ruskih akcija u decembru treba izdvojiti metalurške kompanije - GMK Norilsk Nickel, Severstal, kao i banke: VTB, Sberbank. Elektroprivrede će i dalje biti autsajderi.

Ukoliko se na decembarskom sastanku FED-a ne donese odluka o smanjenju programa kvantitativnog popuštanja – a to je vrlo vjerovatno zbog oprečnih podataka o stanju američke ekonomije – američki dolar će nastaviti da pada u odnosu na glavne svjetske valute.

Zbog kontinuiranog opreza investitora prema tržištima u razvoju, prednost će ostati berzanski indeksi SAD, Evrope i Japana.

Dmitrij Demidenko, analitičar Investcafea:

Ključni događaji u decembru biće posljednji ovogodišnji sastanci Fed-a i ECB-a na kojima će se raspravljati o pitanjima smanjenja američkog QE-a i daljih monetarnih stimulacija za privredu eurozone. Prvi koji će početi je evropski regulator, koji je sasvim sposoban da najavi pokretanje LTRO (kreditne aukcije), početak OMT (Outright Monetary Transactions – direktne monetarne operacije) ili promjenu u kamatne stope. Za to su potrebni dobri razlozi, koji bi, prije svega, trebali uzeti u obzir dinamiku inflacije.

Hoće li ECB ustupiti mjesto Fed-u, ograničavajući se na glasne slogane, ili neće odložiti tu stvar, pitanje je koje zabrinjava tržišta ne manje nego vjerovatnoća ranog smanjenja QE. Ovdje je glavni pokretač država Američko tržište rad. Ako su objavljivanja platnih spiskova koji se ne bave poljoprivredom i nezaposlenost razočaravajuća, onda će investitori vjerovati u nastavak programa kupovine obveznica u istom obimu do marta 2014. godine.

Po mom mišljenju, upravo to će se dogoditi. ECB će oslabiti monetarna politika a Fed to neće promijeniti. To će doprinijeti određenom slabljenju EUR/USD, iako bi krajem mjeseca dolar mogao biti pod pritiskom zbog zaoštravanja problema u oblasti javnog duga.

Elena Lysenkova, viši analitičar Globexbanke:

U decembru će važan događaj biti sastanak Fed-a, na kojem će biti jasno da li će biti pokrenut program za smanjenje programa kvantitativnog popuštanja. Također će uslijediti monetarna politika ECB. Ostaje pitanje: da li će Evropska centralna banka sprovesti program podsticaja za kupovinu sredstava sa otvorenog tržišta. U tom kontekstu, očekujemo da dolar ima šansu da ojača u odnosu na euro, a prinosi na duge američke obveznice - da rastu.

Gleb Mordvinov, analitičar brokerske kuće Otkritie:

Moskovska berza će početkom decembra izvršiti kvartalnu reviziju strukture indeksa MICEX-a i RTS-a, što može biti vrlo kratkoročni pokretač akcija kompanija čija će težina biti revidirana naviše.

Samit OPEC-a koji će se održati u Beču 4. decembra Ključna prekretnica za naftu u posljednje vrijeme bio je probni sporazum o iranskom nuklearnom programu. Takav dogovor je pozitivan za globalna tržišta općenito i trebao bi dovesti do smanjenja geopolitičkog rizika i pozitivnog raspoloženja među učesnicima na vodećim berzama krajem ove godine. Ali za zemlje koje proizvode naftu zavisne od visokih cijena nafte, uključujući Rusiju, takav sporazum bi mogao biti negativan.

17. decembra će biti posljednji sastanak Fed-a u godini, koji će vjerovatno biti i posljednji sastanak pod vodstvom Bena Bernankea. Napomenuo je da bi američke Federalne rezerve željele da se odmaknu od kupovine imovine i da se fokusiraju na prognoze kako bi dugo vremena zadržale niske kamatne stope i odredišta cilja. Međutim, još uvijek je otvoreno pitanje vremena za takve promjene. Vrijeme postepenog ukidanja monetarnih stimulacija ostaje ovisno o tempu dalje poboljšanje podaci o zaposlenosti i oporavku inflacije na blizu ciljanog nivoa Centralne banke (2% godišnje). U međuvremenu, mnogi ulagači su spremni na činjenicu da će Fed početi da ukida program kvantitativnog popuštanja ranije nego što se očekivalo.

Deflatorni pritisci na cijene ostaju problem u eurozoni usljed slabljenja ekonomski rast. U međuvremenu, blizu nule nominalne stope znači da ECB ima sve manje prostora za dalje manevre.

Što se tiče ruskog tržišta, uprkos nezadovoljnim pokazateljima, do kraja godine se i dalje može uočiti relativno malo uzlazno kretanje. Osim ideje o tradicionalnom novogodišnjem mitingu, interesantne bi mogle biti i relativno nelikvidne hartije od vrijednosti uključene u indekse MICEX-a i RTS-a, koje bi krajem godine mogle pokazati značajan rast zbog niske likvidnosti, zahvaljujući želji nekih sredstava da bi se prikazali dobri rezultati za godinu.

Ivan Fomenko, šef odjela upravljanje povjerenjem Banka apsolutno:

Postaje očigledno da vanjski faktori imaju samo kratkoročni uticaj na dinamiku ruskog tržišta. Ipak, bilježimo neke značajne događaje koji će se dogoditi u decembru. Prije svega, to su podaci o nezaposlenosti u SAD, koji će uticati na izglede za smanjenje programa otkupa od Fed-a. Također početkom decembra bit će objavljeni ažurirani podaci o američkom BDP-u. Najvjerovatnije će američki investitori potpuno odagnati sumnje da američka ekonomija uzima maha, a rast od čak 2 posto je dobar rezultat. Evropa, predvođena Francuskom i Nemačkom, nastaviće da postepeno izlazi iz recesije, što može poslužiti i kao pozitivan signal za investitore u rusku imovinu.

Generalno, ne očekujem promjene vrijednosti indeksa tokom decembra. Pozitivno više ne utiče na nas, negativno nema gde da izvrši pritisak. Volatilnost će biti prisutna, ali će se smanjiti do sredine mjeseca, au drugoj polovini mjeseca nećemo vidjeti nikakvo trgovanje ili volatilnost – tradicionalno smanjenje aktivnosti za praznike. Među papirima izdvajamo Severstal, NLMK, GMK, Rusal.

Američki indeksi će nastaviti da rastu u prvoj polovini decembra, zaista čekaju božićni skup. Ako podaci o BDP-u i nezaposlenosti budu pozitivni, onda će se rast samo intenzivirati.

Prinos ruskih obveznica može porasti, što je povezano sa povećanom napetosti u bankarskom sektoru. Ovo je, naravno, negativno, ali s druge strane može predstavljati niz zanimljive prilike povećati pozicije u dugoročnim ruskim obveznicama po atraktivnijoj cijeni.

Isti razlog, rast napetosti, tjera investitore da pređu na dolar. Očekujemo da će dolar i evro nastaviti da rastu u odnosu na rublju. Ne očekujemo snažnu promjenu para dolar/euro, jer kratkoročne fluktuacije uočene nakon govora predstavnika Fed-a postepeno jenjavaju. Negativna dinamika koju pokazuje zlato može se nastaviti. Investitori ne vjeruju da akcije Fed-a, čak i za održavanje meke politike, mogu na neki način podržati vrijednost metala. Štaviše, mislim da su se agresivno nastrojeni investitori već uključili u igru ​​za pad. Takav skup, u kombinaciji sa nedostatkom prihoda od ulaganja u zlato i alternativnim mogućim prihodima na berzi, pogoršaće pad cijena zlata, posebno u prvoj polovini mjeseca.

Anton Soroko, analitičar investicioni holding"Finam":

Rusko tržište bi do kraja godine moglo ostati neutralno zbog tradicionalne potražnje za rizičnim sredstvima i lokalne slabosti domaćih indeksa. AT zadnji dani ovo je postalo jasno uočljivo u uslovima kada zapadne lokacije obnavljaju svoje istorijske maksimume, a domaći indeksi i dalje stagniraju.

Investitori širom svijeta prate akcije Fed-a, koji će promijeniti glavu početkom sljedeće godine. No, retorika regulatora će po svemu sudeći ostati nepromijenjena, tako da će se implementacija politike "jeftinog novca" u SAD-u nastaviti.

Cijena nafte je u posljednje vrijeme stabilna, a oscilacije cijena uglavnom su determinirane napretkom pregovora o iranskom nuklearnom programu i povećanjem rezervi "crnog zlata" u Sjedinjenim Državama.

Od korporativnih ideja, vjerovatno je vrijedno istaknuti papire kompanija potrošačkog sektora općenito, a posebno dionice Magnita. Ne isključujem da će do kraja 2013. uspjeti prevladati oznaku od 10 hiljada rubalja, pokazujući na taj način impresivan, gotovo nepovratan uzlazni pokret tokom cijele tekuće godine.

Roman Tkachuk, viši analitičar u IG Nord-Capital:

Decembar će biti izazovan mjesec za berze. Od početka godine zapadni indeksi (američki S&P, DowJones, NASDAQ i njemački DAX) su desetine puta ažurirali apsolutne maksimume, od januara njihov rast iznosi 25-30%. Zbog jeftine likvidnosti američkih Federalnih rezervi, godina je bila izuzetno pozitivna. I dok je rizično kupovati po trenutnim cijenama, postoji veliko iskušenje za menadžere fondova da još više povuku berze (i organizuju „božićni skup“) kako bi portfelji dobili veću revalorizaciju i bili više bonusa na osnovu učinka za godinu.

Istovremeno, mnogi razumiju da se na zapadnim tržištima naduvava "mjehur" zbog jeftine likvidnosti. Moguće je da će početkom naredne godine početi da opada (ovo bi moglo biti olakšano još jednom raspravom o gornjoj granici američkog državnog duga i početkom QE Exit-a). Korekcija naniže na tržištima može početi svakog trenutka. U takvim uslovima kupci moraju biti veoma oprezni.

Na ruskom tržištu dionica situacija je drugačija - u ovom trenutku rast za godinu iznosi simboličnih 3%. Skoro cijelu godinu, MICEX indeks se držao na uskim bočnim 1470-1520 poena. Istovremeno, da bi se dostigao godišnji maksimum (1540 poena), potrebno je povećati još 3%. Ne očekujemo novogodišnji skup na domaćem tržištu, ali je skup u nekim listovima moguć. U slučaju pada na zapadnim tržištima, pad neće zaobići ni Rusiju.

Robna sredstva (zlato, srebro, nafta) i dalje su pod pritiskom. Oni su pod pritiskom vjerovatnog smanjenja programa kvantitativnog ublažavanja od strane američkih Federalnih rezervi sljedeće godine i smanjenja globalne likvidnosti. finansijski sistem. Dodatni negativ za cijene nafte - visoki nivo snabdijevanje "crnog zlata" na svjetskom tržištu (proizvodnja u Saudijskoj Arabiji i Sjedinjenim Državama je na rekordnom nivou, a Iran je započeo pregovore o povratku svoje nafte na svjetska tržišta).

Glavni događaj decembra biće sastanak američkih Federalnih rezervi od 17. do 18. decembra. Učesnici na tržištu pažljivo će slušati komentare zvaničnika, nadajući se da će shvatiti kada i u kojim količinama QE Exit počinje. Takođe 13. decembra održaće se sastanak Centralne banke Rusije (u sadašnjim uslovima malo je verovatno da će se kursevi promeniti), a 19. decembra održaće se konferencija za štampu predsednika Vladimira Putina (kada su takvi događaji izazvali veliko interesovanje učesnika na tržištu, ali poslednjih godina nije bilo važnih izjava o njima.

Bočno kretanje ruskih berzanskih indeksa, posmatrano tokom većeg dela 2013. godine, nastaviće se u prvoj polovini decembra. No, prije katoličkog Božića i Nove godine, na svjetskim tržištima počeće tradicionalni novogodišnji skup, a ruski berzanski indeksi će pratiti inozemne.

Najveća potražnja među investitorima će biti za dionicama preduzeća u sektoru stanovništva i bankarstva. Upravo će oni postati vodeći ljudi na novogodišnjem tržištu. Negativnu dinamiku pokazat će akcije metalurških kompanija.

Ruskom tržištu će dodati pesimizam, glavni proizvod ruskog izvoza - nafta. Decembar tradicionalno nije najbolje vrijeme za bikove na tržištu nafte, a ove godine će, osim toga, iranski faktor uticati na pad cijena nafte.

Ruska rublja će moći da povrati dio gubitaka iz prethodnih mjeseci i, shodno tome, ojačaće i prema dolaru i prema evru. Istovremeno, odnos EUR/USD će ostati približno na sadašnjem nivou.

Dmitrij Savčenko, glavni analitičar Nordea banke:

Preovlađujući trend gotovo neprekidnog rasta na američkom tržištu dionica ima šansu da se nastavi i u decembru. Investitori koji su ranije sumnjali u stabilnost rasta tržišta naći će se pred izborom: ili iskoristiti šansu i ući na tržište, ili dobiti nizak prinos na osnovu uspješne godine za tržište. Štaviše, novi mogući predsjednik američkih Federalnih rezervi već se izjasnio za nastavak stimulacije tržišta i ekonomije. Sa tehničke tačke gledišta, Dow Jones 30 bi krajem decembra mogao dostići 16.400.

Situacija na ruskom tržištu dionica je kontradiktornija. S jedne strane, to su slabi makroekonomski pokazatelji, što odražava slabljenje poslovanja u osnovnim granama industrije kao što su metalurgija i elektroprivreda. S druge strane, dolazi do izvjesnog oporavka privredne aktivnosti u Evropi i SAD-u i nastupanja zime, što će podržati industriju nafte i plina. Čak i unutar industrija, situacija za pojedinačne kompanije sada neujednačeno. Stoga se najvjerovatniji scenario za rusko tržište dionica vidi kao konsolidacija glavnih indeksa uz povećanu volatilnost pojedinačnih dionica.

Među mogućim liderima rasta mogu biti akcije: Akron, Dixy, Rosneft, VTB. Posebnu pažnju treba posvetiti dionice VTB-a, u kojoj je početkom oktobra došlo do promjene srednjoročnog trenda od izrazitog pada do primjetnog porasta na pozadini rasta trgovinskog prometa.

Među mogućim liderima pada mogu se naći i dionice: " AFK Sistema", "VSMPO-Avisma". Ove akcije su nedavno imale svoj specifičan pokretač rasta, što se vjerovatno već odražava na cijenu i može smanjiti njenu relevantnost za investitore.

Kraj godine je uvijek težak i vrlo promjenjiv period. Rublja će ostati pod pritiskom zbog slabog ekonomskog rasta. Međutim, do kraja godine rast BDP-a Ruska Federacija bi trebala donekle ubrzati u kontekstu povećanih budžetskih izdataka i implementacije investicionih programa kompanija. Ali to ima i lošu stranu - na tržištu se može pojaviti nešto više rubalja nego inače, koje će se djelomično pretvoriti u stranu valutu. Ali ako govorimo o globalnoj ravnoteži tokova kapitala na lokalnom deviznom tržištu, onda će se situacija malo promijeniti.

Nafta još uvijek nije jeftina, a izvoznici će nastaviti podržavati rublju. U ovom svetlu ruska valuta kao i obično biće imun na ono što se dešava van zemlje. Dolar će vjerovatno ostati blizu 33 rublje. Euro bi mogao ispraviti naniže jer učesnici na tržištu mogu precijeniti vjerovatnoću smanjenja QE3 u SAD-u i uvođenja negativnog depozitna stopa ECB. Kao rezultat toga, čekamo euro ispod 44 rublje.

Yuriy Timoshchenko, menadžer imovine britanskog "Veles Management":

Smatramo da pad lokalnog tržišta krajem novembra ima ograničen potencijal, a novogodišnji skup ima sve šanse da se održi. Istorijski gledano, bilo je vrlo malo situacija kada je ruska berza pala u decembru. Verovatno je da će indeksi RTS-a i MICEX-a godinu završiti u neposrednoj blizini svojih godišnjih maksimuma.
Problemi sa budžetom u SAD-u, slabost berzi zemalja BRIC-a su negativni faktori. Skupa nafta, manje-više stabilna rublja, niski prinosi na državne obveznice razvijenih zemalja su pozitivni faktori. Najatraktivniji će biti, prije svega, "teški" indeksni papiri sa liste MICEX indeksa, a drugo - papiri metalurškog sektora, sa izuzetkom Mečela. Najmanje atraktivna je elektroprivreda.

Lideri rasta će biti prioritetni papiri Sberbanke, Surgutneftegaza, Tatnefta, dionice Norilsk Nickel. Autsajderi su elektroprivreda skoro u celini, na čijem je čelu Inter RAO.

U vremenskom intervalu od mjesec dana možemo očekivati ​​nastavak jačanja britanske funte prema američkom dolaru sa ciljem od oko 1,64 - 1,65, a japanskog jena da nastavi slabiti na minimalne nivoe tekuće godine.

Najatraktivnija će biti duga pozicija u "indeksnim" akcijama (najveći "težinski" plavi čipovi sa liste MICEX indeksa).

Aleksej Evsjutin, viši potpredsednik FG BCS:

Decembar može biti veoma miran mjesec za finansijska tržišta likvidnost će se smanjiti, investitori će sve više razmišljati o novogodišnjim praznicima, a ne o investicijama. Jedino što se može prilagoditi na ruskom tržištu je dodatno usložnjavanje situacije finansijski sektor zemlje. Aktivno djelovanje Centralne banke već je dovelo do nemira među štedišama, a dalje zaoštravanje situacije može izazvati paniku među "deponentima". U ovom slučaju možemo očekivati ​​vrući mjesec.

U kontaktu sa

Odjeljak "Mišljenja" na web stranici Agencije za ekonomske informacije "PRIME" objavljuje materijale analitičara, trgovaca i eksperata iz Rusije i strane kompanije, banke, kao i mišljenja vlastitih stručnjaka Agencije PRIME. Mišljenja autora o pojedinom pitanju, izražena u materijalima koje objavljuje Agencija, ne mogu se poklapati sa mišljenjem urednika AEI "PRIME". Više

Iznesena mišljenja su izražena uzimajući u obzir situaciju u trenutku objavljivanja materijala i samo su u informativne svrhe; oni nisu ponuda ili savjet za obavljanje bilo kakvih radnji i/ili transakcija, uključujući kupovinu ili prodaju vredne papire. Za sva pitanja o objavljivanju informacija u rubrici "Mišljenja" možete se obratiti redakciji agencije: .