Pronađena greška:

Nastavljamo seriju publikacija posvećenih proučavanju fundamentalne analize međunarodnog devizno tržište(FOREX).

U prethodnom broju ispitivali smo odnos između promjena kamatnih stopa od strane centralnih banaka i promjena u kurs korištenjem jednostavnog modela koji opisuje mehanizam promjene deviznog kursa na dugi i srednji rok.

Danas ćemo pogledati odnos između inflacije, kamatnih stopa i promjena deviznog kursa, koristeći isti jednostavan model.

Šta je inflacija

Kada se razmatra teorija pariteta kupovna moć(PPP) već smo se dotakli pitanja vezanih za inflatorne procese. Sada predlažem da detaljnije razgovaramo o inflaciji.

Šta je, zapravo, takav fenomen kao što je inflacija?

Odgovor se čini očiglednim. To je rast cijena raznih roba, odnosno, naučnije rečeno, povećanje opšteg nivoa cijena.

Za mjerenje inflacije postoje različiti indeksi, kao što su deflator bruto nacionalnog proizvoda, indeks potrošačkih cijena i indeks cijena proizvođača. Štaviše, rast vrijednosti indeksa obično se objašnjava njegovim strukturnim promjenama, kao i isključivanjem različitih grupa roba iz njih, na primjer automobila ili energenata. Recimo da je ovaj ili onaj indeks porastao zbog rasta njegove komponente povezane s rastom cijena nafte itd.

Ovakav pristup je zaista zasnovan na informacijama o promjenama koje su se desile u privredi, ali se gubi iz vida ono glavno: inflacija je pojava koja se, prije svega, odnosi na vrijednost sredstva razmjene (novca) koji se koristi. u privredi.

Opšti ekonomski nivo cena može se posmatrati sa dve tačke gledišta. S jedne strane, kada nivo cijena raste, stanovništvo je prinuđeno da plaća kupljenu robu i usluge. velike sume novca. S druge strane, povećanje nivoa cijena znači smanjenje vrijednosti novca, jer sada jedna novčana jedinica omogućava kupovinu manje količine roba i usluga.

Pretpostavimo da je P nivo cijena mjeren nekim indeksom. U ovom slučaju, količina robe i usluga koja se može kupiti za 1 novčanu jedinicu biće jednaka 1/R.

Dakle, kada opšti nivo cena raste, vrednost novca opada.

Potražnja i ponuda novca

Vrijednost novca, kao i vrijednost običnih dobara i usluga, određena je ponudom i potražnjom.

Novčana masa (količina novca u opticaju), kako je navedeno u prethodnoj publikaciji, uglavnom je određena monetarnom politikom koju vodi Centralna banka.

Potražnja za novcem (količina novca koju stanovništvo želi da zadrži kod sebe u likvidnom obliku - u obliku gotovine ili na tekućim računima) određena je mnogim faktorima, kao što je povjerenje u kreditne institucije ili prihod od kamata, koji se mogu dobiti pretvaranjem u određene finansijska sredstva. Ali glavni faktor koji određuje potražnju za novcem je srednji nivo cijene u privredi. Što su cijene veće, to će više novca biti potrebno za završetak svake transakcije, a stanovništvo će više sredstava držati u novčanicima ili tekućim računima. Dakle, povećanje nivoa cena (smanjenje vrednosti novca) dovodi do povećanja tražnje za novcem i obrnuto.

AT dugoročno opšti nivo cena odgovara vrednosti po kojoj je tražnja za novcem jednaka njihovoj ponudi. Odnosno, svako odstupanje nivoa cena od ravnotežnog nivoa mora biti eliminisano tokom vremena.

Pogledajmo sada grafikon.

Novčana masa je određena politikom Centralne banke, te je stoga fiksna vrijednost. Potražnja za novcem može biti funkcija i nivoa cijena i vrijednosti novca, koji su, kao što smo vidjeli ranije, u obrnutom odnosu jedni prema drugima.

Uopšteno govoreći, lako je uočiti da grafikon jako liči na grafikon berzanskog tržišta nacionalna valuta.

Sada da vidimo kako će se promjena novčane mase sa strane Centralne banke odraziti na nivo cijena i vrijednost novca.

Pretpostavimo, da bi pokrila deficit državnog budžeta, Centralna banka pokrene mašinu i odštampa potreban broj novčanica. Ponuda novca je porasla, a kriva ponude na grafu se pomerila u pravcu rasta, odnosno udesno.

Kao rezultat pojave viška novčanica, opšti nivo cijena bi trebao porasti, a vrijednost novca proporcionalno opadati.

inflacija i kamatna stopa

Na kraju dolazimo do pitanja odnosa inflacije i kamatne stope.

Za dalja razmatranja, potrebno je napraviti malu digresiju.

AT ekonomska teorija Uobičajeno je da se sve varijable podijele u dvije grupe. Prvi je nominalne varijable , odnosno količine izmjerene u novčane jedinice ah, a drugi - realne varijable — količine izmjerene u fizičkim jedinicama.

Koristeći ovu klasifikaciju, može se razlikovati realne i nominalne kamatne stope. Ranije smo realnu kamatnu stopu definisali kao nominalnu (bankovnu) minus inflaciju. Sada možemo donekle proširiti ove koncepte.

Nominalna kamatna stopa je nominalna varijabla jer je mjera povrata koji se može dobiti na određeni iznos novca ulaganjem u, recimo, banku.

Realna kamatna stopa je realna varijabla jer odražava odnos stvarne vrijednosti imovine u sadašnjosti i budućnosti, prilagođen za inflaciju.

Važnost ovakvog pristupa leži u činjenici da na dugi rok monetarna politika države (tj. smanjenje ili povećanje novčane mase) utiče samo na nominalne vrijednosti, dok realne ostaju nepromijenjene.

Ovaj zaključak se može objasniti sljedećim primjerom, koji nije vezan za ekonomiju.

Pretpostavimo da se službena dužina metra promijenila sa 100 na 50 centimetara. Sve udaljenosti u ovom slučaju će se nominalno udvostručiti, a zapravo će ostati iste. Novac je u suštini mjera vrijednosti, kao što je metar mjera dužine.

Hajde da odgovorimo na pitanje šta se dešava sa nominalnom kamatnom stopom kada nivo cena raste? Očigledno, da bi se ljudi motivisali da štede, i, jednostavno rečeno, da pozajmljuju novac bankama, državi ili drugim ljudima u istom iznosu kao i do sada, mora se povećati nominalna kamatna stopa. Štaviše, barem toliko da pokrije gubitke stanovništva od inflacije. Ovo se odnosi i na kamatne stope banaka i na eskontnu stopu Centralne banke. Zavisnost u kojoj novčana masa centralne banke, stope inflacije i nominalna stopa procenat raste proporcionalno pozvao Fisher efekat .

A sada skupimo sve primljene informacije pomoću dobro poznatog modela.

Tako je vlada povećala ponudu novca. To se odrazilo na intenziviranje inflatornih procesa i odgovarajući rast nivoa cena i smanjenje vrednosti novca.

Podsjetimo se malo teorije JPP-a.

Nominalno kurs dvije zemlje treba da odražavaju odnos nivoa cijena u ovim zemljama. Imamo rast domaćih cijena, što znači pad nominalnog kursa nacionalne valute.

U našem modelu to će izgledati na sljedeći način.

Povećanje cijena na domaćem tržištu dovodi do toga da domaća roba postaje manje atraktivna od strane, što bi trebalo dovesti do povećanja uvoza i smanjenja izvoza, odnosno smanjenja neto izvoz. Kriva neto izvoza se pomiče naniže, odnosno ulijevo.

Kako neto izvoz u našem modelu određuje količinu tražnje za nacionalnom valutom, potražnja je u skladu s tim smanjena. Budući da je realna kamatna stopa, a time i vrijednost neto stranih ulaganja, ostala nepromijenjena (podsjetimo da su stvarne vrijednosti nezavisne od monetarna politika), tada je ponuda nacionalne valute ostala na istom nivou. Kao rezultat toga, realni devizni kurs je depresirao od E r 1 do nivoa E r 2 , što se odrazilo na proporcionalno smanjenje nominalnog kursa.

Tako, dugoročno gledano, imamo pad nominalnog kursa uz povećanje novčane mase od države.

Ako razmatrani period razbijemo na kraće vremenske intervale, dobijamo složeniju sliku.

Nominalna kamatna stopa ne reaguje odmah na ubrzanje (usporavanje) inflatornih procesa. Odnosno, u kratkom roku dobijamo i smanjenje neto izvoza i smanjenje realne kamatne stope. Potonje se ogleda u rastu neto stranih investicija i još većem padu nominalnog kursa, u odnosu na osnovni (predlažem da sami razmotrite ovaj proces na grafikonima). Nakon nekog vremena, Centralna banka podiže eskontnu stopu, uzimajući u obzir povećani nivo inflacije (proporcionalno povećanje nominalne kamatne stope), a realna stopa se vraća na prvobitni nivo. Čisto strana ulaganja ponovo depresirati, a nominalni kurs blago apresira, ali nedovoljno da nadoknadi prethodni pad.

Dakle, mogu se izvući zaključci. Ubrzanje inflacije na duži rok trebalo bi da dovede do smanjenja nominalnog kursa nacionalne valute (zaključak teorije PPP). Ali ovo smanjenje se dešava, takoreći, u dvije faze: prvo smanjenje, značajnije od smanjenja odnosa eksternih i internih cijena, a zatim neka korekcija povezana s povećanjem nominalne kamatne stope (povećanje diskonta stopa) korekcija. Zato veliki špekulanti tako pomno prate promjene u stopama inflacije (u stvari, objavljivanje indeksa potrošačkih i proizvođačkih cijena i BDP deflator) i povežite ih sa moguće promjene diskontne stope kako bi unaprijed zauzeli ispravnu (dugu ili kratku) dugoročnu poziciju ili odredili budući glavni smjer trenda.

Inflacija je jedan od najozbiljnijih problema u ekonomiji većine zemalja svijeta. Fenomen inflacije postojao je na početku razvoja monetarnih odnosa u društvu i po pravilu se manifestovao u teškim vremenima za države i zajednice, kao što su ratovi i državni udari. Do danas je inflacija postala stalni pratilac država, poprimajući hroničan oblik. Šta je u stvari inflacija, koji su razlozi njenog pojavljivanja, čemu ona vodi i koje metode prevazilaženja inflacije se smatraju najefikasnijim u 21. veku.

Uzroci i vrste inflacije

Da bismo razmotrili uzroke inflacije, dovoljno je pozvati se na jednačinu razmjene (2.1), pretvorenu u jednačinu (2.4), iz koje se jasno vidi da je apsolutni rast cijena (P) direktno proporcionalan količini novca ponuda (M), i obrnuto proporcionalna rastu proizvodnje (U). Što se tiče brzine prometa istih novčanih jedinica, onda u ovaj slučaj nemoguće joj je (stopi obrta) pristupiti sa stanovišta klasične kvantitativne teorije, koja prihvata stopu obrta istih novčanih jedinica kao konstantnu vrijednost.

Inflacija i njen uticaj

Inflacija je stalni porast na opštem nivou novčane cijene. Kontrola inflacije je glavni prioritet vladine politike ovih dana. Da biste bolje razumeli razlog za ovu pažnju ovom problemu, razmotrite uticaj rasta cena, ili, ekvivalentno, smanjenja vrednosti novca.

Potencijal pozitivne strane inflacija

Nekada se vjerovalo da slabo povećanje nivoa cijena općenito poboljšava investicionu klimu i pomaže u održavanju agregatne tražnje, te stoga takvo povećanje nije izazvalo značajnu zabrinutost.

Uzimanje u obzir uticaja inflacije, neizvesnosti i rizika pri proceni efektivnosti ulaganja

Inflacija je povećanje opšteg (prosečnog) nivoa cena tokom vremena. Karakteriše ga opšti indeks inflacije - indeks promjena opšteg (prosječnog) nivoa cijena u zemlji i nivoa cijena određenih vrsta roba, radova i usluga, računajući od početnog trenutka - trenutka izrade projektnih materijala. . Inflacija utiče na vrijednost efikasnosti dugoročno ulaganje, uslove njihove finansijske izvodljivosti, potrebu za finansiranjem i efektivnost učešća u kapitalnom projektu.

Inflacija u Rusiji u 2018

Mnogi građani, čije je blagostanje opadalo u posljednje 2 godine, zanima se o čemu ovisi uzrok njihovih nevolja - smanjenju kupovne moći. Odgovaramo - inflacija u Rusiji u 2018. će biti talac uglavnom dva faktora:

1. Ekonomske sankcije Rusiji, uključujući kreditnu blokadu, što značajno utiče bankarski sistem, realnom sektoru ekonomija.

Tokom perioda nestašne inflacije, kamatna stopa raste kako pada

Cijene nafte ostaju glavni pokretač globalnih finansijskih tržišta i dinamike kursa rublje Foto: Shutterstock

Nafta je pala sa 31 na 27 dolara za barel. i oporavila se. Rublja je podbacila i zadržala se oko 80 za dolar. Ali kratkoročni pad rublje na 86 doveo je do panike ministara, banaka i građana, koji su ponovo pohrlili u prodavnice po kućanske aparate.

Cijene proizvoda na kraju godine porasle su znatno više od inflacije. Stručnjaci upozoravaju da će se rast nastaviti.

Ne debeo...

Napominje se da je većina povećanja cijena za namirnice pogođeni puter. Tokom godine poskupio je za 20,5%. Ostali mliječni proizvodi poskupjeli su za 9,5%, riba i morski plodovi poskupjeli su za 8,6%, žitarice za 6,4%, hljeb i pekarski proizvodi za 5,9%, tjestenine za 4,5%. Poskupljenje suncokretovog ulja u prošloj godini iznosilo je 3,4%. Meso je poskupjelo 1,6%.

Međutim, postoje dobre vijesti: nije sve poskupjelo.

Inflacija je

Šećer u prahu je na kraju godine pojeftinio za 6%, jaja - za 0,7%, povrće i voće - za 6,8%.

Rosstat to precizira prosječna cijena minimalni set prehrambenih proizvoda u Rusiji u 2016. godini porastao je za 3,5% i iznosio je 3,7 hiljada rubalja.

Rast, čak i minimalan, posebno u kontekstu pada prihoda (12% u posljednje 2 godine), je opipljiv: Rusi štede ne samo na odjeći, slobodno vrijeme, kućnim aparatima, već i na hrani. Dobra ishrana više nije prirodna potreba, već luksuz koji ne može svako da priušti.

Rusi štede ne samo na odjeći, slobodno vrijeme, kućnim aparatima, već i na hrani.

Portal Tsenomer izračunava potrošačku korpu po osobi u velikim trgovačkim lancima u Moskvi. Dakle, da biste kupili potrebnu količinu, prema minimalnoj količini prehrambenih proizvoda potrošačke korpe propisane u Federalnom zakonu Ruske Federacije od 03.12. 2012, posetilac Pyaterochke će trošiti 5.887 rubalja mesečno, a Auchan - 7.809 rubalja. "Raskršće" će koštati više - 8100 rubalja. Mjesečno. U "Azbuka Vkusa" morat ćete ostaviti 10.776 rubalja. Podsjetimo da je u Rusiji u III kvartalu ove godine vlada odredila životnu platu - 9889 rubalja. Prehrambeni proizvodi u potrošačkoj korpi treba da budu 50% njene zapremine.

„Programi supstitucije uvoza u našoj zemlji su tek u povojima, pa se njihov efekat oseća mnogo slabiji nego što bismo želeli“, kaže Stanislav Čerkasov, stručnjak za potrošačko tržište i politika cijena, predsjednik "Soli Rusije". - Moramo početi od toga da kada smo se suočili sa potrebom da razvijamo sopstvenu proizvodnju, nismo imali nikakvu bazu. U prethodne dve godine stvorena je osnova, da bi se sagledao efekat akcije supstitucije uvoza, potrebne su još najmanje dve do tri godine. Večina sirovine i dalje dolaze iz stranih zemalja.

Bežeći od interesa

Stručnjaci su svakako u pravu: stopa inflacije koju objavljuje Rosstat je prosječna. Mnogo zavisi od regiona potrošnje. U nekim oblastima ovi podaci mogu odgovarati stvarnosti, u drugim - razlikovati se nekoliko puta.

DailyMoneyExpert je odlučio uporediti cijene u jednoj prodavnici u jednom regionu Rusije i analizirati njihovu dinamiku od januara 2016. do januara 2017. godine. Odabrali smo prehrambene proizvode koje su Rusi najviše kupovali prije krize u lancu trgovina Perekrestok u Rjazanju. Cijene preuzete iz kataloga trgovačka mreža. Pokazalo se da je razlika na kraju jedne godine neznatna, međutim, stopa inflacije DME bila je skoro tri puta veća od podataka Rosstata.

Cijene hrane, trgovine Perekrestok, Rjazanj, 2016–2017

Izvor: katalozi trgovina Perekrestok

Razlika za 12 mjeseci iznosila je 481 rublju ili skoro 15%. Ovo značajno utiče na kupovnu moć stanovništva. Rusi odavno preferiraju hljeb i krompir umjesto mlijeka i mesa, čija je korist sumnjiva.

„Inflacija troškova se dešava u Rusiji“, kaže Yuri Goldberg. - Monopoli diktiraju modu rasta carina. Poslovni subjekti (zbog rasta cijena u proizvodnim lancima i polazeći od proizvođačkih cijena sirovina za njihovu proizvodnju, kao i usluga električne, toplotne i transportne energije) povećavaju cijene finalnih proizvoda. Oni također na potrošača prenose teret krize, te rast njihovih troškova zbog potrebe da plaćaju visoke robovske kamate bankama. Kreditna stopa od banaka za proizvodnju i Poljoprivreda također je snažno podstakla cijene, kao i povećanje tarifa monopola. Uostalom, stopa je određena politikom Centralne banke i rekordna je dugi niz godina.”

Cijene se ne zaustavljaju

U 2017. godini stručnjaci predviđaju da će cijene nastaviti rasti. Prerano je nadati se zamjeni uvoza i višim cijenama nafte.

„Hrana poskupljuje zbog nestabilnosti nacionalne valute i prirodne inflacije, koja u postkriznom periodu, a to će biti 2017. godine, realno ne može biti manja od 10-15%“, upozorava Stanislav Čerkasov.

Prema riječima Stanislava Čerkasova, poskupljenje će prije svega uticati na proizvode koji sadrže kakao zrna. Radi se o o kafi i cokoladi. “Njihova vrijednost mogla bi porasti i do 20 posto jer ove godine na tržištu nedostaje kakao zrna zbog loše berbe.”

Rast se obećava i mliječnim proizvodima čije cijene već sada djeluju nevjerovatno. Međutim, rast neće biti tako brz, uvjeravaju stručnjaci.

“Na cijenu mlijeka iduće godine će uticati dva faktora: smanjenje obima potrošnje, što neizbježno dovodi do viših cijena zbog smanjenja obima proizvodnje, i smanjenje udjela državna podrška za domaće proizvođače mleka“, pojašnjava predsednik „Soli Rusije“.

Ipak, i stručnjaci i učesnici na tržištu pozivaju da se ne gubi optimizam. Malo je vjerovatno da će 2017. biti ekonomski povoljna godina. Međutim, bit će stabilniji od prethodna dva. Vjerovatno će stabilnost značiti ne pojeftiniti svoju omiljenu hranu, već se naviknuti na nove cijene i jesti ono što je dostupno, a ne ono što voliš.

Rezultati prehrambenih proizvoda 2016: dobro jedemo, ali mali Olivierov indeks-2017: alarmantna jeftinoća

Sve teme: Makroekonomija

Inflacija. Uzroci inflacije

Inflacija (od latinskog inflacija - inflacija) je stalan uzlazni trend prosječnog (općeg) nivoa cijena. To je dugotrajan proces smanjenja kupovne moći novca.

Definicija inflacije uključuje koncept stope inflacije, koji se određuje formulom:

I = (P - P(-1)) / p(-1) ,

gdje je P prosječni nivo cijena u tekućoj godini;

R(-1) – prosječni nivo cijena u prethodnoj godini.

Štaviše, prosječni nivo cijena se mjeri indeksima cijena.

Nivo cijena pod otvorenom i skrivenom inflacijom se različito određuje. U prvom slučaju, stopom rasta nivoa cijena (indeksom cijena), u drugom slučaju odnosom državnih cijena prema cijenama legalnog ili sivog tržišta, obimom prinudne štednje itd.

Proces suprotan inflaciji naziva se deflacija, a usporavanje inflacije naziva se dezinflacija. Nivo cijena u budućnosti sa stanovišta ekonomskih subjekata naziva se inflatorna očekivanja. Inflacija se razlikuje prema sljedećim glavnim kriterijima:

1. Ovisno o dimenzijama državna regulativa Razlikovati otvorenu i skrivenu inflaciju. Skrivena inflacija funkcioniše u uslovima stroge državne regulative i manifestuje se u porastu nestašica roba i usluga.

Inflacija i antiinflatorna politika

Otvorena inflacija funkcioniše u uslovima slobodnih cena, karakterističnih za tržišnu ekonomiju.

2. U zavisnosti od stope rasta cena, inflacija je umerena, galopirajuća i hiperinflacija. Umjerena je inflacija, čija se godišnja stopa mjeri brojem sa jednim predznakom, tj. do 10%. Uz umjerenu inflaciju, rast cijena je spor i predvidljiv, ali cijene rastu brže od plata.

Galopirajuća - inflacija, čiji se tempo mjeri dvocifrenim ili trocifrenim brojevima u rasponu od 20 do 200%. To ukazuje na ozbiljna kršenja monetarne politike u zemlji. Novac gubi svoju vrijednost, tako da pohranjuje samo minimalni iznos novca potreban za obavljanje svakodnevnih transakcija. Finansijska tržišta padaju u depresiju, jer kapital odlazi u inostranstvo.

Hiperinflacija - inflacija preko 50% mjesečno, čiji je godišnji rast četverocifreni broj. Hiperinflacija ima najjači uticaj na preraspodjelu bogatstva. To izaziva nepovjerenje prema novcu, zbog čega dolazi do djelimičnog povratka trampe i prelaska sa gotovine na plate u naturi. 3. U zavisnosti od stepena predviđanja, razlikuje se očekivana inflacija i neočekivana inflacija.

Očekivana inflacija vam omogućava da spriječite ili smanjite gubitke uzrokovane inflacijom. Neočekivano dovodi do smanjenja svih vrsta fiksnih prihoda i preraspodjele prihoda između zajmodavaca i zajmoprimaca.

4. U zavisnosti od faktora koji generišu inflaciju, razlikuju se inflacija povlačenja potražnje i inflacija koja potiskuje troškove. Inflacija potražnje je vrsta inflacije uzrokovana viškom agregatne tražnje koju proizvodnja ne može pratiti, tj. potražnja premašuje ponudu.

Troškovna inflacija je vrsta inflacije koja se javlja kao rezultat povećanja prosječnih troškova po jedinici proizvodnje. Povećanje troškova smanjuje količinu proizvodnje koju su firme spremne ponuditi na trenutnom nivou cijena. Kao rezultat toga, ponuda se smanjuje dok potražnja ostaje nepromijenjena i nivo cijena raste u skladu s tim.

Povećanje troškova proizvodnje je zbog tri razloga:

a) povećanje plate;

b) poskupljenje sirovina, goriva;

c) povećanje indirektnih poreza, akciza.

Kombinacija inflacije povlačenja potražnje i inflacije koja potiskuje troškove formira inflatornu spiralu. Ključnu ulogu u ovom procesu imaju inflaciona očekivanja ekonomskih subjekata.

Inflacija u određenoj fazi svog razvoja postaje faktor degradacije cjelokupne privrede. Inflacija posebno štetno utiče na firme i preduzeća sa sporim obrtom kapitala i sezonskom prirodom proizvodnje. Od inflacije pate svi segmenti stanovništva, a posebno oni sa fiksnim primanjima, jer se kompenzacija inflatornih gubitaka dešava sa zakašnjenjem, a ne u potpunosti.

Gubitke trpe poverioci, stanodavci koji su obezbedili gotovina ili nekretnine po ugovorima, posebno srednjoročne i dugoročne.

Na kraju krajeva, inflacija je bremenita realnom opasnošću od društvene eksplozije, jer stvara mržnju među ljudima prema onima koji profitiraju od posredničkih operacija, od preprodaje robe i valute, koji vlast koriste za ličnu korist.

Uzroci inflacije

Uzroci inflacije leže u opštoj makroekonomskoj ravnoteži između agregatne tražnje i agregatne ponude, u čitavom sistemu disproporcija kroz celokupnu ekonomiju date zemlje. Neposredni uzroci inflacije su:

1. Iz internih razloga:

a) deformacija privrede koja se manifestuje u značajnom zaostajanju industrija koje proizvode potrošna dobra od industrija koje proizvode sredstva za proizvodnju;

b) deficit državni budžet povezano sa povećanjem javna potrošnja;

c) disproporcije na mikro i makro nivou, koje su manifestacija cikličnog razvoja privrede;

d) državni monopol na spoljnu trgovinu;

e) monopol najvećih korporacija, firmi, kompanija i uspostavljanje cijena na tržištima;

e) visoki porezi, kamate za kredite itd.

2. Vanjski uzroci uključuju:

a) strukturne svjetske krize (sirovinske, energetske, prehrambene, ekološke). Prati ih višestruki rast cijena sirovina, nafte itd. Njihov uvoz postaje izgovor za naglo povećanje cijena od strane monopola;

b) zamjena nacionalne valute za stranu valutu od strane banaka. To izaziva potrebu za dodatno pitanje papirni novac koji popunjava kanale monetarni promet i dovodi do inflacije;

c) smanjenje prihoda od spoljna trgovina;

d) negativan saldo spoljnotrgovinskog i platnog bilansa itd.

By vanjski faktori Treba napomenuti da tokom strukturalnih svetskih kriza, kada roba i usluge prelaze u isto vreme druge zemlje i inflaciju.

Antiinflatorna politika

Antiinflatorna politika uključuje dva fundamentalno različita područja ove politike:

— Regulacija agregatne tražnje.

— Regulativa agregatna ponuda.

Pristalice prvog pravca su kejnzijanci, pristalice drugog - monetaristi.

Kezijanski pravac antiinflatorne politike fokusira se na regulaciju agregatne tražnje, vjerujući da efektivna potražnja stimuliše rast ponude. Efektivni faktori potražnje mogu biti povećana državna potrošnja i jeftini krediti, što zauzvrat uzrokuje povećanje potražnje za investicijama; investiciona potražnja će generisati potražnju ponude; povećanje ponude će dovesti do smanjenja cijena, tj. da se uspori ili potpuno eliminira hiperinflacija, dovodeći je na umjereni nivo.

Monetarni pravac antiinflatorne politike fokusira se na regulisanje agregatne ponude. Monetoristi smatraju da kejnzijanska politika pomaže zemlji da izađe iz krize prije roka, ali ne dozvoljava otklanjanje svih njenih uzroka, postoje disproporcije između ponude i potražnje. Osnivač monetorizma smatra da je inflacija čisto monetarna pojava, njen izvor je nepismena intervencija države u privredi, te stoga izlaz iz inflacije ne treba tražiti u dodatni troškovi državama, već u rastu ponude. Monetaristi preporučuju niz mjera za smanjenje potražnje: ovo monetarna reforma, aprecijacija kredita, smanjenje budžetski deficit, poreske stope. Ove mjere, po njihovom mišljenju, trebale bi uzrokovati smanjenje potrošačke i investicione potražnje, bankrot neefikasne proizvodnje, pad proizvodnje, što će zauzvrat osloboditi tržišne niše od propalih proizvođača, ali ih zadržati za jake, konkurentne. Smanjenje poreskih stopa će povećati investicije, povećati ponudu proizvoda i na kraju smanjiti cijene.

U praksi, mnoge zemlje koriste kompromisne taktike u borbi protiv inflacije, koristeći i kejnzijanski i monetarni pristup.

Izvor - Yallai V.A. Makroekonomija. Pskov, PSPI, 2003. 104 str.

Svi teorijski članci

CATBACK.RU 2010-2017

Inflacija potražnje

Vrste inflacije

U skladu sa uzrocima inflacije razlikuju se inflacija potražnje i inflacija ponude ili troškova. U ovom slučaju, glavni razlozi su rast državnih narudžbi, rast potražnje za sredstvima za proizvodnju, pod uslovom da puno vrijeme i skoro puna iskorišćenost proizvodnih kapaciteta, kao i kupovna moć radnika. Iz tog razloga može doći do viška novca u odnosu na količinu proizvodnje, pa dolazi do povećanja cijena.

inflacija troškova karakteriše povećanje cena usled povećanja troškova proizvodnje. Ovdje razlog može biti oligopolska politika cijena, državna finansijska i ekonomska politika, povećanje cijena sirovina, uticaj sindikata koji može zahtijevati rast plata. U praksi, nije lako razlikovati jednu vrstu inflacije od druge, jer su one usko povezane i u stalnoj su interakciji. Na primjer, rast plata se može posmatrati kao inflacija koja povlači potražnju, au drugoj poziciji kao inflacija koja potiskuje troškove.

Inflacija potražnje

Svaka inflacija se manifestuje kao kršenje između ponude i potražnje. Prije svega, ova ravnoteža je narušena zbog promjena u tražnji, u kom slučaju dolazi do inflacije potražnje. Druga situacija je povećanje troškova proizvodnje, pa treba razlikovati inflaciju potražnje i inflaciju koja potiskuje troškove. Inflacija koja potiskuje troškove podiže cijenu ponude.

Nesklad između ponude i potražnje u većoj mjeri zavisi od stepena razvijenosti dubine nekoliko vrsta monopola, uključujući:

državni monopol, na primjer, na izdavanje papirnog novca, povećanje neproizvodne i vojne potrošnje, vanjske trgovine itd.
monopol sindikata, koji određuje određeni nivo zarada, prvenstveno kroz poslovne ugovore na 3-5 godina ili neki drugi period.
monopolizam velika preduzeća prilikom utvrđivanja cijene vlastitih troškova.
Inflacija i njen uticaj na finansijske rezultate

Ovi monopoli su međusobno povezani i utiču na dinamiku ponude i potražnje, dok se tačka ravnoteže pomera nagore duž ose cene.

Uzroci i karakteristike inflacije tražnje

Detaljnijim razmatranjem inflacije tražnje moguće je utvrditi višak novca u odnosu na količinu proizvodnje, rast cijena. Sa takvom inflacijom zaposlenost se karakteriše kao puna, jer je stimulisana visokom cenom industrije, koja maksimizira kapacitet proizvodnje.

Inflaciju potražnje može uzrokovati nekoliko monetarnih faktora, od kojih je glavni militarizacija privrede ili povećanje vojne potrošnje. Dakle, vojna oprema postaje sve manje prilagođena za upotrebu u civilnoj industriji novčani ekvivalent, koji se suprotstavlja vojnoj opremi, može se pretvoriti u suvišan faktor za cirkulaciju.

Drugi važan uzrok inflacije koja povlači potražnju je deficit državnog budžeta i povećanje domaći dug. Država pokriva deficit plasiranjem kredita tržišta novca ili uz pomoć dopunske emisije nepromjenjivih novčanica centralna banka.

Ostali uzroci inflacije tražnje

Postoji nekoliko drugih uzroka inflacije potražnje koji se mogu uzeti u obzir. Glavni je kreditna ekspanzija banke. Važan uzrok inflacije tražnje je i uvezena inflacija, koja predstavlja emisiju nacionalne valute više nego potrebe robnog prometa. Ova situacija nastaje kada države sa aktivnim platnim bilansom kupuju devize.

Drugi razlog je pretjerano ulaganje u tešku industriju. U ovom slučaju, element proizvodnog kapitala se stalno povlači sa tržišta, umjesto kojeg u opticaj ulaze dodatni novčani ekvivalenti.

Primjeri rješavanja problema

Svaka država se često suočava sa trenucima kao što su inflacija i deflacija. One predstavljaju promjene opšteg nivoa cijena u privrednom okruženju. Cijena raste tokom deflacije i pada tokom inflacije. Najčešće se u praksi javlja druga opcija, a pad nivoa cijena se dešava odmah za svu robu u isto vrijeme. Ali povećanje nivoa cijena obično se opaža samo za određene grupe roba. Kao što je jasno, deflacija se ne shvata samo kao direktno povećanje cena, već i svi prateći procesi, o čemu će biti reči kasnije (u slučaju da ne razumete baš šta je inflacija).

Uzroci i posljedice deflacije

Razmatrajući pojam deflacije, vrijedi spomenuti i glavne uzroke deflacije i njene moguće posljedice. Ovaj fenomen može biti uzrokovan raznim stvarima:

povećanje vrijednosti novca;
nedovoljna količina finansijske mase na tržištu;
rast produktivnosti rada, uzrokujući smanjenje troškova određenog broja proizvoda;
odbijanje stanovništva da troši svoja sredstva u očekivanju daljeg povećanja njihove vrijednosti.

U većini slučajeva, posljedice deflacije su negativne, na primjer, to može biti pojava takozvane zadržane potražnje - kupci namjerno odlažu kupovinu robe, što u konačnici dovodi do smanjenja potražnje i problema u proizvodnji. Takođe, ova pojava može dovesti do smanjenja nivoa plata, obima bankovno kreditiranje, gubitak profitabilnosti kompanija i, kao rezultat, smanjenje osoblja. Ovakvi procesi nemaju najbolji uticaj na privredu.

Što se tiče suprotnog fenomena – inflacije, ona može biti uzrokovana povećanjem agregatne tražnje, smanjenjem agregatne ponude. Njegove posljedice su prilično opsežne: u sferi proizvodnje to može biti smanjenje zaposlenosti, deprecijacija kredita i cjelokupnog fonda akumulacije. Opasnost po novčanu masu izražava se u činjenici da novac gubi sopstvenu vrijednost i može dovesti do finansijske propasti.

Posljedice za ekonomskih odnosa- zajmodavci prestaju davati kredite, kupci počinju sumnjati u stvarnu vrijednost robe, a vlasnici poduzeća ne mogu odabrati razumnu cijenu za svoje proizvode.

Dozvoljena je samo normalna inflacija, koja može podstaći razvoj privrede ako se pažljivo kontroliše.

Kao primjer ovog fenomena, trenutna deflacija rublje, koja je već značajno uticala na promjenu tržišne cijene i nivo potražnje potrošača.

Pitanje br. 91734

Definicija deflacije govori sama za sebe: kako cijene rastu, kupcima je sve teže izabrati, moraju se zadovoljiti robom nižeg kvaliteta. Dakle, takav proces ne samo da negativno utiče na domaće tržište, već značajno utiče i na spoljnu ekonomiju.

Primjer inflacije može biti kraj 90-ih u Rusiji, kada je zadržavanje cijena i ignoriranje potražnje izazvalo akutnu nestašicu robe, od kojih su mnoge potpuno nestale s polica trgovina. U gradovima uvedeni kuponi i sistem kartica, formirane su narudžbe namirnicama. Kao rezultat, sve je to preraslo u jaku društvenu napetost, političku nestabilnost i duboku krizu. Ta vremena su kasnije nazvana ne samo inflacijom, već hiperinflacijom.

Zašto je deflacija loša za stanovništvo

Za radničku klasu stanovništva, glavni kriterijum za opasnost od deflacije je visokog rizika izgubiti posao, kao i ograničene mogućnosti za dobijanje potrošački krediti. Prosječan čovjek na ulici mora odlagati manje-više velike kupovine za bolju budućnost, jer mu poskupljenja ne dozvoljavaju da slobodno raspolaže finansijskim sredstvima.

Nakon što ste shvatili zašto je deflacija loša, morate razumjeti i šta je bolja inflacija ili deflacija. Inflacija pod određenim uslovima je sasvim normalna ekonomski proces. Pri normalnom nivou inflacije, opšte povećanje nivoa cena nije više od 5% godišnje. Ali deflacija može biti zabrinjavajući predznak krize, posebno ako se manifestuje istovremeno u različitim oblastima. Takođe je obično praćeno velikom nezaposlenošću.

Razmatrajući šta je deflacija u privredi i njen obrnuti proces – inflacija, možemo sa sigurnošću reći da oba ova procesa svojim nekontrolisanim razvojem mogu izazvati prilično ozbiljnu nestabilnost u privredi države.

Zato na sadašnjoj fazi razvoja privrede, pažljivo se kontrolišu i najmanje promene cena u pravcu smanjenja ili povećanja kako bi se sprečio uticaj takvih procesa na solventnost stanovništva, funkcionisanje domaća preduzeća i održavati domaće tržište stabilnim.

zavisno na stopu rasta cijena razlikovati:

Umjereno I. kada cijene rastu sporo, do 10% godišnje. Unutar toga, ponekad creeping, - do 5% godišnje. Istovremeno, cijene su prilično stabilne, štednja ne depresira, a postoje normalni uslovi za ulaganje.

Galopirajući ("latinski") I.- karakterizira rast cijena do 100-200% godišnje. Novac brzo depresira, svi su skloni da ga ulože u materijalne vrednosti, u strana valuta, investirati u inostranstvu. Uslovi za razvoj privrede su značajno poremećeni, ali inflacija još uvek ne može izazvati destruktivne posledice u dužem vremenskom periodu.

Hiperinflacija- cijene rastu vrlo brzo, do 1000% godišnje ili više. Svi subjekti privrede nastoje da se oslobode novca što je brže moguće. Narod sve troši tekući prihodi i uštede za kupovinu robe široke potrošnje i bilo koje druge materijalna sredstva(nekretnine, zlato, valuta), koji se ne moraju nužno racionalno koristiti. Preduzeća gomilaju sirovine i akumuliraju gotovih proizvoda u iščekivanju novog skoka cijena. Obim svih vrsta špekulativnih operacija raste. Inflatorni trendovi su pojačani porastom agregatne tražnje pod pritiskom inflatornih očekivanja. Počinje da se opušta spirala inflacije: nagli rast troškova života tera nagli porast nominalnih plata, što za posledicu ima rast troškova i novo povećanje cena. U Ukrajini se hiperinflacija razvila 1992-1994. Indeks cijena je 1993. godine premašio 10.000%.

Po stepenu iznenadnosti I. se dijeli na:

očekivano (predviđeno) koji privrednih subjekata očekivano, pa čak i planirano. Na primjer, očekivana stopa inflacije uključena je u proračune budžeta za narednu finansijsku godinu.

Galopirajuća inflacija

Ovakav razvoj događaja omogućava da se u određenoj mjeri neutrališu negativne posljedice inflacije.

Nepredviđeno -često povezan sa inflatorni šokovi, tj. nagli skokovi u nivou cijena, koji mogu postati podsticaj za dugoročni inflatorni proces.

U zavisnosti od oblicima ispoljavanja,"dubine" državne regulacije i alata antiinflatorne politike izdvajam se I.:

Eksplicitno (otvoreno) - manifestuje se u porastu cena i depresijaciji nacionalne valute.

skriveno (potisnuto)- manifestuje se nestašicom roba i usluga, uz administrativno regulisanje cena, ukoliko su one potcenjene i ne odgovaraju ravnotežnom nivou.

U zavisnosti od smjer inflatornih impulsa u odnosu na sistem dešava se:

Uvezeno I., ako je razlog povećanje cijena za uvozna roba podložan konstantnom kursu nacionalne valute . Što je veći udeo spoljnotrgovinske razmene u BDP-u, veći je efekat „uvoza“ I.

izvezeno I.- sa povećanjem cijena domaće robe proizvedene za izvoz.

zavisno od predmeta proučavanja dodijeliti I.:

nacionalni, regionalni- gdje je predmet dinamika veleprodajnih i maloprodajnih cijena, deflator BDP-a u zemlji i na nivou zajednice zemalja.

Svijet– opšta promena nivoa cijena na svjetskim tržištima.

zavisno od uspješnosti prilagođavanja privrede na stopu rasta cijena razlikovati:

izbalansirano i., kada cijene rastu umjereno i postojano, a ostali pokazatelji se adekvatno mijenjaju.

neuravnotežen i. - cijene skaču u različito vrijeme, što dovodi do promjene relativnih cijena i deformiše strukturu tražnje, a privreda se tome ne može prilagoditi.

zavisno od sposobnosti države da utiče na I., dešava se:

kontrolisan- država može usporiti ili ubrzati tempo I. na srednji rok.

Unmanaged- ne postoje pravi izvori za ispravljanje I.

zavisno od uzroka nastanka i mehanizma razvoja razlikovati:

Inflacija potražnje koja nastaje zbog činjenice da stopa rasta agregatne tražnje premašuje stopu rasta nacionalnog obima proizvodnje u uslovima ograničenog proizvodnog potencijala. Ekonomija: "Previše novca juri prema malo robe."

inflacija troškova(ili inflacija na strani ponude) se razvija kada povećanje troškova proizvodnje nadmašuje povećanje produktivnosti rada i realni prihod, tj. pod uticajem nemonetarni faktori.

Analizom posljednja dva tipa moguće je pratiti mehanizam razvoja I..

⇐ Prethodni123Sljedeći ⇒

1. Tokom perioda ubrzanja inflacije, kamatna stopa banke˸

a) pada jer pada cijena novca

b) pada jer stopa zaposlenosti pada

c) raste jer cijena novca pada

d) se ne mijenja

2. Izražena antiinflatorna fiskalna politika u kontekstu inflacije potražnje sugerira˸

a) veće oporezivanje i smanjenje državne potrošnje

b) smanjenje i poreskih prihoda i državne potrošnje

c) povećanje poreza i povećanje državne potrošnje

d) smanjenje stope bankovnu kamatu i povećanje državne potrošnje

3. Izraženo antiinflatorno monetarna politika predlaže˸

a) povećati nivo oporezivanja i smanjiti državnu potrošnju

b) povećanje kamatne stope i prodaja od strane Centralne banke državne obveznice

c) smanjenje stope bankarskih rezervi i prodaja državnih obveznica od strane Centralne banke

d) kupovinu državnih obveznica od strane Centralne banke i smanjenje kamatne stope

4. Nakon koliko mjeseci će se cijene udvostručiti ako je mjesečna stopa inflacije 3,5%?

a) 7 b) 20 c) 35 d) 70

5. In izvještajne godine u odnosu na početnu, cijene prehrambenih proizvoda - 4 puta, usluga - 2,5 puta, industrijskih proizvoda - 3,5 puta; nivo prihoda je tokom ovog perioda povećan za 333%. Kako se životni standard promijenio u izvještajnoj godini?

6. Odrediti mjesečnu stopu inflacije (u procentima) ako se cijene udvostruče svakih 14 mjeseci?

a) 5% b) 7,8% c) 10% d) 2,8%

7. Da bi se pobijedila inflacija, neophodno je˸

a) prestati sa izdavanjem papirnog novca

b) zamrznuti cijene

c) zamrznuti prihod

d) smanjiti javnu potrošnju, stimulisati poslovnu aktivnost, pooštriti porez i kreditna politika

a) realna liberalizacija cijena i prelazak na tržišno određivanje cijena

b) oslobađanje ogromnog inflatornog potencijala akumuliranog u potisnutom obliku u komandna ekonomija

u) državni događaj na višestruka administrativna povećanja cijena roba i usluga

d) privremena mjera praćena javna politika stroga regulacija cijena roba i usluga

9. Inflacija praćena općom državnom kontrolom nivoa cijena naziva se ˸

10. Stopa inflacije je promjena u određenom vremenskom periodu˸

a) paritet kupovne moći nacionalne valute

b) devizni kurs

c) prosječni nivo cijena

d) diskontna kamatna stopa

11. Najpoželjnije vrste inflacije za privredu˸

a) otvoreno, neočekivano, puzajuće

b) otvoren, umjeren, očekivan

c) skriveno, galopirajuće, očekivano

d) otvoren, očekivan, galopirajući

Testovi za samokontrolu veština analize stečenog znanja - pojam i vrste. Klasifikacija i karakteristike kategorije „Testovi za samokontrolu veština analize stečenog znanja“ 2015, 2017-2018.

- Testovi za samokontrolu vještina za analizu stečenog znanja

1. Koji doznačenih poreza može li se prenijeti na krajnjeg korisnika? - (tačne su 3 opcije) a) porez na dodatu vrijednost b) porez na imovinu preduzeća i organizacija c) porez na dobit d) porez na nasljeđe i poklon e) prihod ... .

- Testovi za samokontrolu vještina za analizu stečenog znanja

1. Regularnost prelazni period a strukturno restrukturiranje privrede NIJE: a) finansijska stabilizacija b) budžetska kriza c) transformaciona recesija privrede d) gubitak funkcije jednog menadžera od strane države ekonomskih resursa 2. Privatizacija... .

- Testovi za samokontrolu vještina za analizu stečenog znanja

1. Indeks humanog razvoja određen je kombinacijom sljedećih indeksa: - (3 opcije su tačne) a) očekivani životni vijek b) nivo obrazovanja c) BDP po glavi stanovnika d) stopa nezaposlenosti e) nivo potrošačkih cijena 2... .

- Testovi za samokontrolu vještina za analizu stečenog znanja

1. Tekući račun, kao sastavni dio platnog bilansa zemlje, uključuje: - (tačne su 4 opcije) a) izvoz robe b) neto prihod od ulaganja c) usluge transporta stranim partnerima d) promjene u imovini zemlje u inostranstvu e) jednostrano . . . .

- Testovi za samokontrolu vještina za analizu stečenog znanja

1. Koji od sljedećih parametara treba pripisati fazi recesije (krize)? - (4 opcije su tačne) a) oštar pad proizvodnje b) porast nezaposlenosti c) pad investicija d) pad cijena e) pad kamatne stope na kredit f) porast deviznog kursa vrijednosnih papira ... .

- Testovi za samokontrolu vještina za analizu stečenog znanja

1. Koji od sljedećih prihoda treba uključiti u BDP? - (3 opcije su tačne) a) prihod (plata) nastavnika b) prihod od prodaje starog mopeda c) prihod vlasnika benzinske pumpe d) doznaka od roditelja do studenta e) novčana ... .

1 Inflacija: definicija, mjerenje, oblici, uzroci i mehanizam.

2 Vrste inflacije. Inflacija potražnje. Inflacija ponude

3 Inflacija i nezaposlenost. Vrste nezaposlenosti. Okunov zakon, Phillipsova kriva

4 Osobine inflatornih procesa i socio-ekonomske posljedice u Rusiji

5 Ekonomska politika u smislu inflacije i nezaposlenosti. Antiinflatorna politika i njena primena u Rusiji

Aktivni oblici izvođenja nastave

A) Poruke:“Koncept inflacije, njena suština, mjerenje i karakteristike. Vrste inflacije.

Poruku treba pojasniti uz pomoć pitanja učenika. Rezultat diskusije: samostalna definicija pojma inflacije i njenih vrsta, njihovo poređenje i karakteristike.

B) Grupni razgovor: Uzroci nezaposlenosti u Rusiji. Izlasci iz trenutne situacije na primjeru Krasnodarskog teritorija.

Analiza stanja nezaposlenosti na Krasnodarskom teritoriju, njegove karakteristike i načini otklanjanja.

b) Kolektivna odluka i rasprava o sljedećem zadaci:

Zadatak.

Tokom proteklih 10 godina, inflacija u Rusiji iznosila je 10.000%. Izračunajte koliko su puta cijene porasle?

Samostalan rad

Svrha samostalnog rada je efikasna priprema za čas na ovu temu.

Da biste to učinili, morate proučiti osnovne ekonomski koncepti:

inflacija, potisnuta inflacija, otvorena inflacija, pužuća inflacija, galopirajuća inflacija, hiperinflacija, stagflacija, inflacija povlačenja potražnje, troškovna inflacija, indeks cijena, nezaposlenost, frikciona nezaposlenost, strukturna nezaposlenost, sezonska neciklična nezaposlenost, očekivana sezonska nezaposlenost, neciklična nezaposlenost, ciklična , puna zaposlenost, prirodna stopa nezaposlenosti, stopa nezaposlenosti, Okunov zakon, Filipsova kriva.

Samostalan rad omogućava studentu da konsoliduje prethodno stečena znanja koristeći sledeće metode.

ALI) Rješavanje problema:

Zadatak 1.

Prodavnici su potrebni radnici. Potražnja za radnom snagom opisana je jednačinom L=10 x 0,2W. Na oglas za posao javilo se 7 osoba. Dva su spremna da rade uz plaćanje od najmanje 40 novčanih jedinica po satu, dva - najmanje 25 novčanih jedinica po satu, dva - najmanje 20 novčanih jedinica po satu, jedna - najmanje 15 novčanih jedinica po satu.

Odrediti: a) koliko radnika će biti zaposleno i na kojoj visini plaćanja; b) država propisuje minimalni nivo dnevnice od 40 novčanih jedinica po satu. Koliko radnika će u ovom slučaju zaposliti direktor trgovine?

Zadatak 2.

Dostupni su uslovni podaci: stvarni BDP u n-oj godini iznosio je 1.000 milijardi novčanih jedinica. prirodni nivo nezaposlenost je bila 7%.

Izračunajte iznos potencijalnog BDP-a u n-oj godini.

B) Pisanje eseja o predloženom teme:

1. Inflacija u domaćoj privredi: njene karakteristike.

2. Karakteristike Rusko tržište rada i perspektive njegovog razvoja.

3. Mehanizam regulacije zapošljavanja u tržišnoj ekonomiji.

4. Inflatorni procesi u privredi Kubana i karakteristike njihovog ispoljavanja.

AT) pisano testiranje:

1. Tokom perioda ubrzanja inflacije, kamatna stopa:

a) Raste kako zaposlenost pada

b) se ne mijenja