VTB 24

Šta određuje potražnju za novcem. Potražnja za novcem na tržištu novca. Faktori koji određuju potražnju za novcem

21.12.2019

Potražnja za novcem– iznos sredstava plaćanja koji stanovništvo i preduzeća žele da drže u likvidnom obliku, tj. u obliku gotovine i provjerljivih depozita (za vođenje kase).

Vrste tražnje za novcem su posledica dve glavne funkcije novca: 1) funkcije sredstva razmene 2) funkcija skladište vrijednosti.

Vrste potražnje:

1. Transakciona potražnja za novcem je tražnja za novcem za transakcije, tj. za kupovinu roba i usluga. Ova vrsta potražnje za novcem je objašnjena u klasični model, smatran je jedinim tipom tražnje za novcem i izveden je iz jednačine kvantitativne teorije novca. Formula za transakcionu potražnju za novcem je (M/P) D T = (M/P) D (Y) = kY. One. transakciona tražnja za novcem zavisi samo od nivoa dohotka (a ova zavisnost je pozitivna) i ne zavisi od kamatne stope. 2.Razborito Potražnja za novcem objašnjava se činjenicom da ljudi pored planiranih kupovina vrše i neplanirane. predviđajući slične situacije Kada bi novac mogao biti neočekivano potreban, ljudi zadržavaju dodatne količine novca koje su veće od onoga što im je potrebno za planirane kupovine. Dakle, potražnja za novcem iz motiva predostrožnosti proizlazi i iz funkcije novca kao sredstva razmjene. Prema Kejnsu, ova vrsta tražnje za novcem ne zavisi od kamatne stope i određena je samo visinom dohotka, pa je njen raspored sličan rasporedu transakcione tražnje za novcem.

3.Spekulativno potražnja na novac je zbog funkcije novca kao skladišta vrijednosti (kao skladišta vrijednosti, kao finansijskog sredstva). ovaj motiv skladištenja salda gotovine Keynes je dao ključnu važnost u teoriji potražnje za novcem. Smatrao je da u uslovima neizvjesnosti i rizika koji postoje u finansijsko tržište, potražnja za novcem u velikoj meri zavisi od nivoa prinosa na obveznice. Ako osoba špekulativno očekuje da će buduća kamatna stopa biti viša od onoga što očekuje većina učesnika na tržištu, onda ima direktnog smisla da ta osoba svoju štednju drži u novčani oblik umjesto kupovine obveznica, jer će povećanje kamatne stope povlačiti za sobom smanjenje cijene obveznica. Ako osoba očekuje da će se visoka kamatna stopa koja postoji na tržištu smanjiti, onda se može očekivati ​​povećanje cijene obveznica, onda ima smisla ulagati u obveznice.

nominalna potražnja za novcem- iznos novca koji bi ljudi ili firme željeli imati.

Realna potražnja za novcem je količina novca koju ljudi imaju ovog trenutka i mogu upravljati njima.

Ravnoteža na tržištu novca.

Ravnoteža na tržištu novca uspostavlja se u procesu interakcije između tražnje za novcem i ponude novca i karakteriše ga takvo stanje tržišta u kojem je obim tražnje za novcem jednak obimu ponude novca.

Proces uspostavljanja ravnoteže na tržištu novca može se prikazati grafički (vidi sliku). Razmotrimo njen efekat na primjeru restriktivne monetarne politike koju vodi Centralna banka.

Kriva ponude novca Ms pokazuje iznos novca koji se nudi za svaku vrijednost kamatne stope. Na slici kriva Ms ima vertikalni oblik, što implicira da Centralna banka vodi politiku održavanja novčana masa na istom nivou bez obzira na promjenu kamatne stope. Kriva tražnje za novcem ima negativan nagib i predstavljena je Md krivom.

Ravnoteža je u tački presjeka krivulja ponude i potražnje novca - E. U ovoj tački ravnotežne vrijednosti M * (na osi apscise) i i * (na osi ordinate) su dobijeno, izražavajući korespondenciju iznosa novca, koji privrednih subjekatažele imati, iznos novca koji obezbjeđuje bankarski sistem po ravnotežnoj kamatnoj stopi. Dakle, za datu ponudu novca jednaku M*, ravnoteža se postiže u procentualnoj vrijednosti jednakoj i*.

Ako kamatna stopa poraste iznad ravnotežnog nivoa (i 1 > i*). To će značiti povećanje oportunitetne cijene držanja novca. Potražnja za novcem će pasti na M 1 .

Ako kamatna stopa padne ispod ravnotežnog nivoa (i 2< i*) до уровня i 2 , то альтернативная стоимость хранения денег уменьшится, следовательно, возрастет спрос на деньги, которых будет не хватать.


Potražnja za novcem - iznos novca kojim domaćinstva i firme žele da raspolažu, u zavisnosti od nominalnog bruto domaćeg proizvoda (BDP u monetarnim uslovima) i kamatne stope. Potražnja za novcem se sastoji od tražnje za novcem za transakcije i tražnje za novcem sa strane imovine. Potražnja za novcem za transakcije (operativna potražnja za novcem) - potražnja od domaćinstava i firmi da kupe robu i usluge, izmire svoje obaveze. Operativna potražnja za novcem zavisi od:

Iz obima nominalnog bruto domaćeg proizvoda: što se više roba i usluga proizvodi, to je više novca potrebno za servisiranje trgovine i platnih transakcija;

Što je veća brzina cirkulacije novca, manje je brbljanja potrebno za komercijalne transakcije i obrnuto;

Nivo prihoda u društvu: što je veći, to se više transakcija obavlja i više novca je potrebno da se te transakcije završe;

Nivo cijene: što je viši, potrebno je više novca za obavljanje trgovinskih transakcija.

Uz izvjesno pojednostavljenje, možemo reći da se operativna potražnja za novcem mijenja proporcionalno nominalnom bruto domaći proizvod i ne zavisi od kamatne stope. Grafikon tražnje za novcem za transakcije Dm1 prikazan je na slici a i izgleda kao okomita prava linija.

Šta je ponuda novca? Koji faktori to određuju?

Pod novčanom masom se podrazumijeva novčana masa u opticaju, tj. skup sredstava plaćanja koja trenutno kruže u zemlji.

Snabdijevanje novcem u privredi vrši država preko bankarskog sistema, koji uključuje Centralnu banku (CB) i komercijalne banke (CB). Općenito, novčana masa uključuje gotovinu i depozite.

Centralna banka može kontrolisati ponudu novca uticajem na monetarnu bazu. Promjena monetarne baze ima multiplikativni efekat na ponudu novca.

1) promet na malo. Prihod zavisi od njegovog obima i strukture trgovinske organizacije, prijem prihoda od prevoza putnika;

2) primanje poreza i naknada od stanovništva;

3) primanja na račune depozita kod Sberbanke i poslovnih banaka;

4) prijem gotovine od prodaje državnih i drugih hartija od vrednosti;

5) zlatne i devizne rezerve. Njihovo povećanje stvara uslove za aktivnu monetarnu politiku na otvorenom tržištu, u određivanju obima kreditnih resursa i omogućava povećanje ponude novca;

6) opšti deficit finansijski bilans i njegov najvažniji dio – budžetski deficit. Budžetski deficit pokazuje nedostatak sredstava za plaćanje plate i finansiranje drugih javna potrošnja. Deficit je relativan, mora da postoji finansijskih izvora pokrivenost bilo putem direktnog zajma vladi od Centralna banka ili sticanjem državnih hartija od vrijednosti od strane Centralne banke. U svakom slučaju budžetski deficit utiče na ponudu novca i emisiju novca;

Koje instrumente monetarne politike država koristi da reguliše ponudu novca?

Glavni alati centralne banke u sprovođenju monetarne politike:

Regulacija obavezne rezerve

To je moćno sredstvo uticaja na ponudu novca. Iznos rezervi (dio bankarska sredstva, koji bilo koji komercijalna banka je u obavezi da vodi na računima centralne banke) u velikoj meri određuje njen kreditne mogućnosti. Pozajmljivanje je moguće ako banka ima dovoljno sredstava iznad rezerve. Tako se povećava ili smanjuje obavezne rezerve Centralna banka može regulisati kreditnu aktivnost banaka i, shodno tome, uticati na ponudu novca.

Poslovanje na otvorenim tržištima

Glavni alat za regulisanje ponude novca je kupovina i prodaja državnih hartija od vrijednosti od strane Centralne banke. Prilikom prodaje i kupovine hartija od vrijednosti, Centralna banka pokušava da utiče na obim likvidnih sredstava komercijalnih banaka ponudom povoljna kamata. Kupovina vrijednosne papire na otvorenom tržištu povećava rezerve komercijalnih banaka, čime doprinosi povećanju kreditiranja i, shodno tome, povećanju novčane mase. Prodaja hartija od vrijednosti od strane Centralne banke ima suprotan efekat.

regulisanje diskontne kamatne stope ( politika popusta)

Tradicionalno, Centralna banka daje kredite komercijalne banke. Kamatna stopa po kojoj se ovi krediti izdaju naziva se diskontna kamatna stopa. Promjena diskontne stope centralna banka utiče na rezerve banaka, proširujući ili smanjujući njihovu sposobnost kreditiranja stanovništva i preduzeća.

Centralna banka može vršiti indirektnu regulaciju monetarne sfere koristeći sljedeće alate:

norma obavezne rezerve. Njihova promjena utiče na monetarnu bazu, odnosno na novčanu masu;

· stopa refinansiranja, tj. stopa po kojoj Centralna banka pozajmljuje CB, čija promjena dovodi do promjene kreditne stope KB;

operacije na otvorenom tržištu, a to su kupovina i prodaja državnih hartija od vrijednosti u finansijski sistem. Ove operacije utiču na vrednost bankovne rezerve a time i ukupna novčana masa.

U ekonomskoj literaturi se može naći nekoliko definicija. Dakle, u rječniku "Finam" navodi se sljedeće:

Potražnja za novcem je količina likvidnih sredstava koju su ljudi spremni da drže u ovom trenutku. Potražnja za novcem zavisi od visine primljenog prihoda i oportunitetnih troškova posedovanja ovog prihoda, direktno vezanih za kamatna stopa.

Neke definicije povezuju potražnju za novcem sa veličinom bruto nacionalnog proizvoda (BNP). Tu nema kontradiktornosti: kada proizvodnja raste, dolazi do povećanja prihoda građana i preduzeća, i obrnuto.

Od čega se sastoji

Potražnja za novcem podijeljena je u dvije komponente. Oni proizilaze iz dvije funkcije novca: da bude sredstvo plaćanja i da djeluje kao instrument akumulacije.

Prvo, postoji transakcijska potražnja. Odražava želju građana i kompanija da raspolažu sredstvima za obavljanje tekućih transakcija, kupovinu roba i usluga i izmirivanje svojih obaveza.

Drugo, ističu potražnju za novcem iz imovine (ili špekulativnu potražnju). Čini se zato što su potrebna sredstva za kupovinu finansijska sredstva i mogu sami djelovati kao imovina.

Šta određuje potražnju za novcem: različite teorije

Svaki od glavnih ekonomske teorije iznosi svoje razumijevanje potražnje za novcem i na različite načine ističe glavne faktore njenog formiranja. Dakle, u klasičnom kvantitativnom konceptu, formula je izvedena:

To znači da je potražnja za novcem (MD) direktno ovisna o apsolutnom nivou cijena (P) i stvarnom outputu (Y) i da je u obrnutoj proporciji sa brzinom monetarni promet(V).

Predstavnici ekonomskih klasika uzeli su u obzir samo transakcionu komponentu tražnje za novcem. Ali s vremenom su se pojavili novi modeli koji na to pitanje gledaju iz drugih uglova.

Kejnzijanizam naglašava akumulaciju gotovine od strane ljudi. U ovoj teoriji važni su i motivi zbog kojih ljudi drže novac:

  1. transakcioni motiv. To je zbog želje da imate sredstva za stalne kupovine ili transakcije.
  2. Motiv iz predostrožnosti. Povezan je sa potrebom da ljudi imaju rezervu gotovine za nepredviđene troškove i plaćanja.
  3. Spekulativno. Pojavljuje se kada ljudi više vole da sredstva drže u novcu nego u drugoj imovini. Ovaj motiv je zbog špekulativne potražnje za novcem.

Kejnzijanci su uspostavili odnos između špekulativne potražnje i kamatne stope na hartije od vrijednosti u obrnutoj proporciji. Visok trošak novca čini investicije atraktivnim, a potreba za gotovinom je smanjena. At niske stope Naprotiv, povećava se atraktivnost držanja novca u visokolikvidnom obliku gotovine.

Ukupna tražnja je definisana kao zbir transakcione i špekulativne tražnje. Njegova veličina je direktno proporcionalna prihodu i obrnuto proporcionalna kamatnoj stopi. Grafikon koji odražava ovaj obrazac može se naći u bilo kojem udžbeniku iz ekonomije. Citiraju ga i članci posebno posvećeni ovoj problematici.

Danas se vjeruje da na potražnju za novcem utiče mnogo više faktora nego što se ranije mislilo. Da, važno:

  • nominalni tekući prihod;
  • procenat prihoda;
  • iznos akumuliranog bogatstva: uz njegovu pozitivnu dinamiku raste i potražnja za novcem;
  • inflacija (povećanje nivoa cena), čiji rast takođe direktno utiče na tražnju za novcem;
  • očekivanja o ekonomiji. Negativne prognoze uzrokuju povećanje potražnje za gotovinom, dok optimistične prognoze izazivaju kontrakciju.

Šta je ponuda novca

Novčana masa je ukupnost ukupnog novca u privredi. Uz konstantnu vrijednost monetarne baze, ovaj pokazatelj zavisi od obima novčanica u opticaju i visine kamatne stope.

Novčanu masu danas obezbjeđuje bankarski sistem koji se sastoji od Centralne banke i komercijalnih finansijskih struktura. Regulatorna uloga u ovoj oblasti pripada Centralnoj banci. Prvo, on oslobađa novčanice(novčanice, kovanice). Drugo, Centralna banka reguliše izdavanje kredita finansijske strukture, jer određuje stopu refinansiranja.

Ako tražnja za novcem postane ista kao i obim ponude, kažu da je ravnoteža na tržištu novca postignuta.

je iznos novca koji preduzeća i domaćinstva žele posedovati u zavisnosti od BDP-a i trenutni kurs kamata na kredit.

Koje su vrste potražnje za novcem?

Postoje dvije glavne vrste:

  • Potražnja za transakcijama (operativna).
  • Potražnja za imovinom (spekulativna).

- iznos novčane mase koji je potreban da bi domaćinstva i preduzeća mogla da izmire svoje obaveze. Operativna potražnja zavisi od:

  • Od brzine cirkulacije - što je veća brzina, potrebno je manje sredstava za pokriće obaveza.
  • Od vrijednosti nominalnog BDP-a - što je veći BDP, potrebno je više sredstava za servisiranje platnog prometa.
  • Od nivoa cijena - što je cijena viša, to će biti potrebno više sredstava.
  • Od nivoa prihoda u društvu - s visoki nivo treba više novca.

Može se tvrditi da operativna potražnja varira proporcionalno nominalni BDP i ne zavisi od visine kamatne stope. Na grafikonu se odražava okomito usmjerenom pravom linijom:

Na špekulativna potražnja, naprotiv, kreditne stope utiču. Kada stope postanu veće, vlasnici sredstava vide ovo kao priliku da povećaju svoju štednju i prenesu gotovinu u banke, dionice i druge. Kada se stope snize, ljudima postaje neprofitabilno da drže sredstva na depozitima i oni isplaćuju novac, preferirajući likvidniji oblik. Raspored špekulativne potražnje izgleda ovako:

Ukupno tražnja za novcem se određuje zbrajanjem dve vrste tražnje. Shodno tome, raspored potražnje zavisi i od kamatnih stopa na pozajmice i bruto proizvod. Štaviše, opća kriva tražnje ima gotovo vertikalni oblik pri visokim stopama, budući da se ulaže u dionice, što znači da je potražnja za novcem praktično operativna potražnja:

Tri teorije koje objašnjavaju potražnju za novcem

Postoje tri glavna pristupa: monetarista, kejnzijanski i moderno:

  • Monetaristi zasnivaju se na kvantitativnoj teoriji novca, a kvantitativna teorija na dobro poznatom Fišerovom identitetu: MV = PY. Varijable se tumače na sljedeći način: M - ukupna količina novca u opticaju, V - , P - , Y - . Iz ove jednačine moguće je ustanoviti od kojih faktora i kako (direktna ili inverzna proporcija) zavisi potražnja za novcem.
  • Keynes On je tvrdio da postoje tri faktora koji utiču na potražnju za sredstvima - a to su:

- transakcijski motiv - novac je potreban za nabavku robe;

- spekulativno motiv - želja da se izbjegne pojeftinjenje kapitala, kao i da se kroz ulaganja povećaju sredstva.

- motiv mjere predostrožnosti Ljudima su potrebna sredstva u najlikvidnijem obliku u slučaju neočekivanih troškova.

  • U okviru moderne teorije, faktori koji utiču na to su:

Stopa depozita;

Postotak prinosa na vrijednosne papire;

Nominalni tekući prihod;

Očekivanja i prognoze.

Može se reći da monetaristi tražnju povezuju prvenstveno sa prihodima, dok je kejnzijanci povezuju sa kamatnim stopama. Moderna teorija, za razliku od gore navedenog, također uzima u obzir tako važan faktor kao što je predviđanje.

Budite u toku sa svim važnim događajima United Traders - pretplatite se na naš

Novac i finansijska tržišta. Walrasov zakon za finansijsko tržište

Tržište novca je dio (segment) finansijskog tržišta. Finansijsko tržište je podijeljeno na tržište novca i tržište vrijednosnih papira. Da bi finansijsko tržište bilo u ravnoteži, potrebno je da jedno od tržišta uključenih u njega bude u ravnoteži, tada će i drugo tržište automatski biti u stanju ravnoteže. Ovo proizilazi iz Walrasovog zakona, koji kaže da ako postoji n tržišta u ekonomiji, a postoji ravnoteža na (n - 1) tržišta, onda će biti ravnoteže i na n-om tržištu. Druga formulacija Walrasovog zakona: zbir viška potražnje na dijelovima tržišta mora biti jednak zbiru viška ponude na preostalim tržištima. Primjena ovog zakona na finansijsko tržište koje se sastoji od dva tržišta omogućava nam da ograničimo našu analizu na proučavanje ravnoteže samo na jednom od ovih tržišta, naime, na tržištu novca, budući da će ravnoteža na tržištu novca osigurati automatsku ravnotežu na vrijednosnim papirima. tržište. Hajde da dokažemo primjenjivost Walrasovog zakona za finansijsko tržište.

Svaka osoba (kao racionalno djelujući ekonomski subjekt) formira portfelj finansijskih sredstava, koji uključuje i novčanu i nemonetarna finansijska sredstva. To je neophodno jer novac ima svojstvo apsolutne likvidnosti (mogućnost brzog i besplatnog pretvaranja u bilo koju drugu imovinu, stvarnu ili finansijsku), ali novac ima nulti povrat. Ali nemonetarna finansijska sredstva stvaraju prihod (akcije - dividende, i obveznice - kamate). Da bismo olakšali analizu, pretpostavimo da se na tržištu hartija od vrijednosti trguje samo obveznicama. Formirajući svoj portfelj finansijske imovine, osoba je ograničena budžetskim ograničenjem: W = M D + B D , gdje je W nominalno finansijsko bogatstvo osobe, M D je potražnja za monetarnom finansijskom imovinom u nominalnom iznosu, a B D je potražnja za nemonetarna finansijska sredstva (obveznice - obveznice) u nominalnom izrazu.

Da bi se eliminisao uticaj inflacije, potrebno je u analizi finansijskog tržišta koristiti realne, a ne nominalne vrednosti. Da bi se realno dobilo budžetsko ograničenje, sve nominalne vrijednosti treba podijeliti sa nivoom cijene (P). Stoga, u realnom smislu, budžetsko ograničenje će poprimiti oblik:

Pošto pretpostavljamo da se svi ljudi ponašaju racionalno, ovo budžetsko ograničenje se može posmatrati kao agregatno budžetsko ograničenje (na nivou privrede u celini). A realno finansijsko bogatstvo društva (W/P), odnosno ponuda svih vrsta finansijskih sredstava (monetarnih i nemonetarnih) je jednako: W/P = (M/P) S + (B/P) S . Pošto su levi delovi ovih jednakosti jednaki, onda su i desni delovi jednaki: (M/P) D + (B/P) D = (M/P)S + (B/P)S, pa dobijamo da : (M/P ) D - (M/P) S = (B/P) S - (B/P) S

Time je Valrasov zakon za finansijsko tržište dokazan. Višak potražnje na tržištu novca jednak je višku ponude na tržištu obveznica. Stoga našu analizu možemo ograničiti na proučavanje ravnotežnih uslova samo na tržištu novca, što znači automatsku ravnotežu na tržištu obveznica, a samim tim i na finansijskom tržištu u cjelini.

Razmotrimo, dakle, tržište novca i uslove za njegovu ravnotežu. Kao što znate, da bi se razumjeli obrasci funkcionisanja svakog tržišta, potrebno je proučiti ponudu i potražnju, njihov odnos i posljedice (utjecaj) njihovih promjena na ravnotežnu cijenu i ravnotežni obim na ovom tržištu.

Potražnja za novcem, njeni tipovi i faktori

Vrste tražnje za novcem nastaju zbog dvije glavne funkcije novca: 1) funkcije medija cirkulacije i 2) funkcije zaliha vrijednosti. Prva funkcija određuje prvi tip potražnje za novcem - transakcionu. Pošto je novac sredstvo razmene, tj. djeluju kao posrednik u razmjeni, neophodni su ljudima za kupovinu roba i usluga, za obavljanje transakcija.

Transakciona tražnja za novcem je tražnja za novcem za transakcije (transakcije), tj. za kupovinu roba i usluga. Ova vrsta tražnje za novcem je objašnjena u klasičnom modelu, smatrana je jedinom vrstom tražnje za novcem, a izvedena je iz jednačine kvantitativne teorije novca, tj. iz jednačine razmene (koju je predložio američki ekonomista I. Fisher) i Kembridž jednačine (koju je predložio engleski ekonomista, profesor na Univerzitetu Kembridž A. Maršal).

Iz jednadžbe kvantitativne teorije novca (Fischerova jednadžba): M x V = P x Y slijedi da je jedini faktor stvarne potražnje za novcem (M / P) količina realnog outputa (dohotka) (Y ). Sličan zaključak slijedi iz Kembridž jednadžbe. Izvodeći ovu jednačinu, A. Marshall je sugerirao da ako osoba prima nominalni prihod (Y), onda zadržava određeni dio ovog prihoda (k) u obliku gotovine. Za privredu u celini, nominalni dohodak je jednak proizvodu realnog dohotka (proizvoda) i nivoa cena (R x Y), odakle dobijamo formulu: M = k RY, gde je M nominalna potražnja za novac, k je koeficijent likvidnosti koji pokazuje koliki udio prihoda drže ljudi u obliku gotovine, P je nivo cijena u privredi, Y je stvarna proizvodnja (dohodak). Ovo je Kembridž jednačina, koja takođe pokazuje proporcionalnu zavisnost tražnje za novcem od nivoa ukupan prihod(Y). Stoga je formula za transakcionu potražnju za novcem: (M/P) D T = (M/P) D (Y) = kY. (Napomena: jednačina razmene se može izvesti iz Kembridž jednačine, pošto je k = 1/V).

Pošto transakciona tražnja za novcem zavisi samo od nivoa dohotka (a ova zavisnost je pozitivna) (slika 1.(b)) i ne zavisi od kamatne stope (slika 1.(a)), može se grafički predstavljen na dva načina:

Tačka gledišta da je jedini motiv potražnje za novcem da se on koristi za obavljanje transakcija postojao je sve do sredine 30-ih godina, sve dok nije objavljena Kejnsova knjiga "Opšta teorija zaposlenosti, kamate i novca" u kojoj se Kejns osvrnuo na transakcije. motiv tražnje za novcem dodao je još 2 motiva tražnje za novcem - motiv predostrožnosti i spekulativni motiv - i shodno tome predložio još 2 vrste tražnje za novcem: opreznu i špekulativnu.

Razborita potražnja za novcem (predostrožna potražnja za novcem) objašnjava se činjenicom da ljudi pored planiranih kupovina vrše i neplanirane kupovine. Predviđajući takve situacije, kada bi novac mogao biti neočekivano potreban, ljudi zadržavaju dodatne količine novca iznad onoga što im je potrebno za planirane kupovine. Dakle, potražnja za novcem iz motiva predostrožnosti proizlazi i iz funkcije novca kao sredstva razmjene. Prema Kejnsu, ova vrsta tražnje za novcem ne zavisi od kamatne stope i određena je samo visinom dohotka, pa je njen raspored sličan rasporedu transakcione tražnje za novcem.

Špekulativna potražnja za novcem nastaje zbog funkcije novca kao skladišta vrijednosti (kao skladišta vrijednosti, kao finansijskog sredstva). Međutim, novac kao finansijska imovina samo zadržava vrijednost (pa čak i tada samo u neinflatornoj ekonomiji), ali je ne povećava. Gotovina ima apsolutnu (100%) likvidnost, ali nula prinosa. Istovremeno, postoje i druge vrste finansijske imovine, na primjer, obveznice koje ostvaruju prihod u obliku kamata. Dakle, što je kamata veća, to više osoba gubi držeći gotovinu a ne sticanje prihod od kamata obveznice. Shodno tome, odlučujući faktor u tražnji za novcem kao finansijskom imovinom je kamatna stopa. Kamatna stopa je oportunitetni trošak držanja gotovine. Visok ulog procenat znači visok prinos obveznice i visoki oportunitetni trošak držanja novca pri ruci, što smanjuje potražnju za gotovinom. Po niskoj stopi, tj. niske oportunitetne troškove držanja gotovine, potražnja za njom se povećava, jer uz nisku profitabilnost drugih finansijskih sredstava, ljudi teže da imaju više gotovine, preferirajući njegovu imovinu nego apsolutnu likvidnost. Dakle, potražnja za novcem negativno zavisi od kamatne stope, pa kriva špekulativne tražnje za novcem ima negativan nagib (slika 2. (b)). Ovo objašnjenje spekulativnog motiva potražnje za novcem, koje je predložio Kejns, naziva se teorija preferencije likvidnosti. Negativan odnos između špekulativne tražnje za novcem i kamatne stope može se objasniti i na drugi način – sa stanovišta ponašanja ljudi na tržištu hartija od vrednosti (obveznica). Iz teorije preferencije likvidnosti dolazi moderna portfolio teorija novca. Ova teorija polazi od premise da ljudi grade portfolio finansijskih sredstava na takav način da maksimiziraju prinos dobijen od ove imovine, ali minimiziraju rizik. U međuvremenu, najrizičnija sredstva donose najveći prihod. Teorija polazi od već poznate ideje o inverznom odnosu između cijene obveznice, koja je diskontirani iznos buduće zarade, i kamatne stope, koja se može smatrati diskontom. Što je kamata veća, to je niža cijena obveznice. Berzanskim špekulantima je isplativo da kupuju obveznice po najnižoj cijeni, pa svoj novac razmjenjuju kupovinom obveznica, tj. potražnja za gotovinom je minimalna. Kamata se ne može uvijek održavati na visokom nivou. Kada počne da pada, cijena obveznica raste, a ljudi počinju da prodaju obveznice po višim cijenama nego što su ih kupili, pri čemu dobijaju razliku u cijenama, što se zove kapitalna dobit. Što je niža kamatna stopa, to je veća cijena obveznica i veći kapitalni dobitak, pa je isplativije zamijeniti obveznice za gotovinu. Potražnja za gotovinom je u porastu. Kada kamatna stopa počne da raste, špekulanti ponovo počinju da kupuju obveznice, smanjujući potražnju za gotovinom. Stoga se špekulativna potražnja za novcem može zapisati kao: (M/P) D A = (M/P) D = - hR.

Ukupna potražnja za novcem sastoji se od transakcionih i špekulativnih: (M/P) D = (M/P) D T + (M/P) D A = kY – hR, gdje je Y – realni prihod, R- nominalna stopa procenat, k je osetljivost (elastičnost) promene tražnje za novcem na promene nivoa dohotka, tj. parametar koji pokazuje koliko se tražnja za novcem mijenja sa promjenom nivoa dohotka po jedinici, h je osjetljivost (elastičnost) promjene tražnje za novcem na promjenu kamatne stope, tj. parametar koji pokazuje koliko se menja tražnja za novcem kada se kamatna stopa promeni za jedan procentni poen (parametru k u formuli prethodi znak plus, jer je odnos između tražnje za novcem i nivoa dohotka direktan, a parametru h prethodi znak minus jer je odnos između tražnje za novcem i kamatne stope inverzan).

AT savremenim uslovima predstavnici neoklasičnog pravca takođe priznaju da faktor tražnje za novcem nije samo nivo dohotka, već i kamatna stopa, a odnos između tražnje za novcem i kamatne stope je inverzan. Međutim, oni se i dalje drže stanovišta da postoji samo jedan motiv za potražnjom novca – transakcioni. A transakcijska tražnja obrnuto zavisi od kamatne stope. Ovu ideju su predložila i dokazala dvojica američki ekonomisti William Baumol (1952) i laureat nobelova nagrada James Tobin (1956) i naziva se Baumol-Tobin model upravljanja gotovinom.

ponuda novca

Novčana masa je prisustvo cjelokupnog novca u privredi, tj. ovo je zaliha novca. Za karakterizaciju i mjerenje novčane mase koriste se različiti generalizirajući indikatori, takozvani monetarni agregati. U Sjedinjenim Državama novčana masa se računa na četiri monetarna agregata, u Japanu i Njemačkoj - na tri, u Engleskoj i Francuskoj - na dva. To je zbog karakteristika monetarni sistem ove ili one zemlje, posebno značaj raznih vrsta depozita.

Međutim, u svim zemljama sistem monetarnih agregata je izgrađen na isti način: svaki naredni agregat uključuje prethodni.

Uzmite u obzir američki monetarni agregatni sistem.

Monetarni agregat M1 uključuje gotovinu (papir i metal, tj. novčanice i kovani novac - valuta) (u nekim zemljama se gotovina izdvaja u poseban agregat - M0) i sredstva na tekućim računima (depoziti po viđenju), tj. čekanje depozita ili depozita po viđenju.

M1 = gotovina + čekovni depoziti (depoziti po viđenju) + putnički čekovi

Novčana masa M2 uključuje novčanu masu M1 i sredstva na nečekovnim štednim računima (štedni depoziti), kao i male (do 100.000 USD) oročene depozite.

M2 = M1 + štedni depoziti+ mali oročeni depoziti.

Novčana masa M3 uključuje novčanu masu M2 i sredstva u velikim (preko 100.000 USD) oročenim depozitima.

M3 = M2 + veliki oročeni depoziti + depozitni certifikati.

Monetarni agregat L uključuje monetarni agregat M3 i kratkoročne državne hartije od vrijednosti (uglavnom trezorski zapisi - trezorski zapisi)

L = M3 + kratkoročne državne hartije od vrijednosti, obveznice trezorske štednje, komercijalni zapisi

Likvidnost monetarnih agregata raste odozdo prema gore (od L do M0), a prinos raste od vrha do dna (od M0 do L).

Komponente monetarnih agregata dijele se na: 1) gotovinski i bezgotovinski novac i 2) novac i „skoro novac“

Gotovina uključuje novčanice i kovani novac u opticaju, tj. izvan bankarskog sistema. To su dužničke obaveze Centralne banke. Sve ostale komponente monetarnih agregata (tj. one u bankarski sistem) predstavljaju bezgotovinski novac. To su obaveze komercijalnih banaka.

Novac je samo monetarni agregat M1 (tj. gotovina - C (valuta), koji je obaveza Centralne banke i ima apsolutnu likvidnost i nultu profitabilnost, i sredstva na tekućim računima komercijalnih banaka - D (depoziti po viđenju), koja su obaveze ovih banaka) : M = C + D

Ako se sredstva sa štednih računa lako prenose na tekuće račune (kao u SAD), onda će D uključivati ​​štedne uloge.

Monetarni agregati M2, M3 i L su "skoro novac" jer se mogu pretvoriti u novac (jer možete: a) podići sredstva sa štednih ili vremenskih računa i pretvoriti ih u gotovinu, b) ili prenijeti sredstva sa ovih računa na tekući račun, c) ili prodati državne hartije od vrijednosti).

Dakle, ponuda novca je određena ekonomskim ponašanjem:

  • Centralna banka, koja obezbjeđuje i kontroliše gotovinu (C);
  • komercijalne banke (bankarski sektor privrede) koje drže sredstva na svojim računima (D)
  • stanovništva (domaćinstva i firme, tj. nebankarski sektor privrede), koji odlučuju u kom omjeru će podijeliti gotovina između gotovine i sredstava na bankovnim računima (depoziti).