Cilj upravljanja dugom je pronalaženje optimalne ravnoteže između potreba države za dodatnim finansijskim sredstvima i troškova njihovog privlačenja, servisiranja i otplate. Pored toga, cilj upravljanja javnim dugom je razvijanje ekonomski opravdanog odnosa između potreba države za dodatnim finansijskim sredstvima i troškova njihovog privlačenja, održavajući obim duga na ekonomski bezbednom nivou.
Stoga sistem upravljanja javnim dugom treba da bude fokusiran na servisiranje strateškog investicione projekte a država treba da bude koordinator i garant produktivnog ulaganja u okviru razvijene strategije ekonomskog rasta.
Upravljanje vanjskim javnim dugom je skup mjera Vlade regulisanih zakonom o korišćenju dužničkih odnosa u cilju otplate dužničkih obaveza i stvaranja povoljnih socio-ekonomskih uslova za razvoj zemlje, jednog od pravaca finansijske i budžetske politike zemlje. povezana sa aktivnostima države na spoljnim finansijskim tržištima u svojstvu privrednog subjekta-zajmoprimca i garanta. Obezbeđuje privlačnost finansijskih sredstava plasiranjem hartija od vrijednosti ili drugih izvora, otplatom i servisiranjem dužničkih obaveza.
Najvažnije mjere za upravljanje vanjskim javnim dugom uključuju postavljanje ograničenja obima javnog vanjskog duga; izvori domaće finansiranje budžetski deficit, uključujući prihode od emisije državnih hartija od vrijednosti; troškovi eksternih usluga javni dug; gornje granice državnih vanjskih garancija. Prekomjeran rast vanjskog javnog duga predstavlja prijetnju ekonomskoj sigurnosti zemlje i stabilnosti budžetskog sistema.
Podaci o dužničkim obavezama Ruska Federacija ušao u državu knjiga dugova Federacije u roku od tri dana od trenutka nastanka obaveze. Sastav, postupak i rokove za dostavljanje informacija utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Podaci o obimu njenih dužničkih obaveza (uključujući garancije) za sva državna zaduženja, datumu zaduživanja, oblicima obezbjeđenja obaveza, ispunjenju obaveza u cijelosti ili djelimično upisuju se u knjigu državnih dugova subjekta Federacije. Knjiga dugova državnih opština sadrži podatke o visini dužničkih obaveza opština (uključujući garancije).
Politika javnog duga i njena gornja granica odlučan zakonodavna tijela vlasti, a njime operativno upravlja izvršna vlast.
Mehanizam za regulisanje javnog duga u tržišnim uslovima objedinjuje koncept „restrukturiranja“, odnosno na osnovu sporazuma, prestanak dužničkih obaveza koje čine javni dug, uz njihovu zamjenu dužničkim obavezama koje predviđaju druge uslove servisiranja i otplate. Restrukturiranje ne otklanja problem duga, već ga samo odlaže za kasniji datum. Shodno tome, teret otplate pada na naredne generacije, ukupan iznos otplate se dodatno povećava zbog dodatno obračunate kamate.
U toku tekućeg restrukturiranja dužničkih obaveza koristi se ograničen skup metoda za njegovo sprovođenje: refinansiranje, konverzija, konsolidacija, unifikacija, otpis javnog duga.
Refinansiranje je otplata starog duga (i kamata na njega) davanjem novog kredita, preuzimanjem novih obaveza. Postoje tri načina za refinansiranje javnog duga:
1. Zamjena obaveza (uz saglasnost njihovih nosilaca) sa istekao otplate za nove, u iznosu ekvivalentnom iznosu otplaćenih; prijevremena zamjena jedne obaveze za drugu sa više dugi periodi otplate; plasman (prodaja) novih obveznica i otkup isteklih obveznica na teret prihoda.
2. Otkup duga. U slučajevima kada države dužnici mogu držati značajne iznose finansijske rezerve, možete dozvoliti zajmoprimcu da samostalno otkupi svoje dugove, čime se smanjuje ukupan iznos javnog duga. kako god svjetska praksa negativan stav prema prijevremenoj otplati dugova. To je zbog činjenice da, prvo, od toga imaju koristi najgori zajmoprimci, čijim se dugovima trguje uz najveći diskont, a drugo, narušeno je načelo jednakosti povjerilaca.
3. Sekjuritizacija duga - restrukturiranje javnog domaćeg duga u nove tržišne dužničke instrumente tržište novca uključujući i kreditni kapital. Među glavnim vrstama hartija od vrijednosti koje kruže na međunarodnim finansijskim tržištima postoje dvije grupe: strane obveznice koje izdaju nerezidenti na domaćem tržištu strane države i euroobveznice - srednje i dugoročne dužnosti u eurovalutama koje se emituju na evropskom tržištu među stranim investitorima.
Do početka 1990-ih. in međunarodnoj praksi prilično efikasan sistem restrukturiranja spoljni dug predložen za izmirenje dugova zemlje u razvoju Američki sekretar trezora N. Brady, - "Bradyjev plan." U to vrijeme, tržišta vrijednosnih papira zemalja u razvoju karakterizirala je vrlo niska likvidnost - 25-40% nominalne vrijednosti. Kao rezultat pregovora između dužnika i povjerilaca 1990-1994. godine izdate su Brady obveznice ukupan iznos oko 100 milijardi dolara državne obveznice izdati u zamjenu za javni dug prema komercijalne banke. U međunarodnoj praksi koriste sledeće vrste Brady obveznice: paritet (sa smanjenom kamatom); diskont (sa umanjenom glavnicom duga); stepenasto (sa nižim početne stope); konverzija duga (novi krediti), novi dug; kamata; napisano velikim slovom.
Administrativne metode uključuju konverziju, konsolidaciju, ujedinjenje, odgodu otplate, novaciju, otpis duga.
Konverzija je promjena prinosa na kredite u interesu dužnika snižavanjem kamatne stope, korištenjem drugačijeg načina otplate duga u cilju smanjenja izdataka zajmoprimca za otplatu i servisiranje javnog duga. Najčešći tip je zamjena za nove dužničke obaveze. Tehnički, ovakvi poslovi ne dovode do promjene strukture postojećih obaveza i do primanja novih kredita.
Konsolidacija je promjena roka već plasiranih kredita u smjeru povećanja ili smanjenja. Produženje kredita ima za cilj olakšanje otplate duga i podrazumijeva povećanje ročnosti datih kredita prenosom tekućih obaveza i kratkoročni krediti dugoročno. Po pravilu je obavezna i provodi se dodavanjem kupona kamata na obveznice starih kredita, čiji se rok važenja produžava, ili zamjenom obveznica starih kredita obveznicama novog kredita. Često se konsolidacija (obično produženje) kombinuje sa konverzijom.
Objedinjavanje kredita je spajanje više kredita u jedan, kada se obveznice ranije izdatih kredita zamjenjuju za obveznice novog kredita. Može se izvesti sa ili bez konsolidacije i konverzije.
Odgađanje otplate kredita se sastoji u tome što se, kao iu slučaju konsolidacije, jednostrano odgađa dospijeće kredita i, osim toga, prekida isplata prihoda.
Novacija - sporazum između države zajmoprimca i kreditora o zamjeni obaveza po istom ugovoru o kreditu.
Otkazivanje javnog duga - odbijanje države od svih obaveza. Ovo je netržišna mjera za rješavanje problema duga države. Ovaj oblik upravljanja javnim dugom koristi se kada se promijeni vlast ili kada se vlada proglasi bankrotom.
Ovi oblici upravljanja javnim dugom primjenjuju se i na domaći i na vanjski dug.
Upravljanje vanjskim dugom u fazi privlačenja vanjskih zajmova u Rusiji vrši se postavljanjem ograničenja na iznos vanjskog duga i državnih garancija u zakonu o budžetu za odgovarajuće finansijske godine.
Upravljanje spoljnim dugom se sprovodi u tri oblika:
Finansijski plasman - finansiranje investicionih projekata i privrednog razvoja (ovo je najefikasniji način plasmana spoljnog duga);
Budžetska upotreba - finansiranje tekućih budžetskih rashoda i deficita državni budžet, uključujući servisiranje vanjskog duga;
Mješoviti budžetski i finansijski plasman.
Upravljanje otplatom vanjskog duga predviđa korištenje različitih izvora njegove otplate: budžetska sredstva, zlatne i devizne rezerve, nova zaduživanja, pretvaranje duga u akcije preduzeća.
Sistem upravljanja javnim dugom treba da ima dva načina rada:
Upravljanje u normalnom režimu reproduktivnog procesa;
Upravljanje krizama u kontekstu eskalacije budžetskog deficita, pada proizvodnje i smanjenja mogućnosti privlačenja novih zaduživanja.
Linija podjele između ovih režima leži u ravni procjene ključnih komponenti zaduživanja države: akumulacije javnog duga, sistema plaćanja i kretanja novog zaduživanja.
Javni dug je složena ekonomsko-finansijska formacija, poseban finansijski mehanizam koji zahtijeva korištenje sistema metoda za njegovo regulisanje. Ključni uključuju:
Instrumenti stabilizacije javnog duga, upravljanje dinamikom duga;
Smanjenje vanjskog duga države;
Restrukturiranje vanjskog duga zemlje;
Smanjenje troškova servisiranja javnog duga.
Glavni metod upravljanja javnim dugom je optimizacija
državni zajmovi. Ovakav pristup prevazilazi koncept „metoda regulacije“, praktično predstavljajući program za optimizaciju zaduživanja, u okviru kojeg se manevrišu interni i eksterni krediti.
Optimizacijski pristup se odnosi i na formiranje duga i na njegovo servisiranje, uključujući sljedeće mjere: osiguranje ekvivalencije promjena tekućih dugova i budućih poreza; održavanje ravnoteže u poslovima izdavanja i naplate poreza sa procesom povećanja duga i iznosa njegovog servisiranja; sprovođenje politike stabilizacije duga u vezi sa procesom ulaganja; provođenje mjera za transformaciju politike rasta duga u restriktivnu politiku stabilizacije rasta duga.
Bibliografija
1. Aljehin, E. V. Državne i opštinske finansije: udžbenik / E. V. Aljehin. - Penza, 2010. - 350 str.
2. Kangro, M. V. Državne i opštinske finansije: udžbenik. dodatak / M. V. Kangro. - Uljanovsk: UlGTU, 2010. - 152 str.
3. Polyak, G. B. Državne i opštinske finansije: udžbenik. dodatak / G. B. Polyak. - 3. izd., revidirano. i dodatne - M.: UNITI-DANA, 2008. - 375 str.
4. Troshin, A. N. Financije i kredit: udžbenik / A. N. Troshin, T. Yu. Mazurina, V. I. Fomkina. - M.: INFRA-M, 2009. - 408 str.
Upravljanje domaćim javnim dugom je skup mjera usmjerenih na njegovu optimizaciju. Upravljanje javnim dugom je kontinuiran proces koji obuhvata tri faze: utvrđivanje potrebe za dodatnim finansijskim sredstvima, privlačenje finansijskih sredstava, otplatu i servisiranje dužničkih obaveza. Na prva faza odlučan granične dimenzije državna zaduživanja i garancije za sljedeće fiskalna godina, odabrani su alati za privlačenje resursa i povećanje njihove upotrebe. Na druga faza resursi se privlače na eksternim ili internim finansijskim tržištima izdavanjem i plasiranjem državnih hartija od vrednosti, dobijanjem zajma ili davanjem državnih garancija. Treća faza je traženje izvora finansijskih sredstava za otplatu i servisiranje javnog duga, smanjenje ukupnih troškova i blagovremeno ispunjavanje dužničkih obaveza. Obaveze državnog duga mogu se otplaćivati na teret budžetskih prihoda, zlatnih i deviznih rezervi zemlje, Novac dobijeno od prodaje državna imovina i nova zaduživanja. Situacija u kojoj dužnik nije u mogućnosti da otplati svoj spoljni dug prema rasporedu koji je dogovoren sa kreditorom naziva se dužnička kriza.
Prilikom upravljanja javnim dugom mogu se koristiti sljedeće metode:
· refinansiranje;
restrukturiranje;
· konverzija;
Konsolidacija
odložena otplata;
Otkazivanje.
Refinansiranje- je otplata starog duga preuzimanjem novih obaveza. Postoje tri glavna načina za refinansiranje javnog duga: zamjena zastarjelih obaveza novim u ekvivalentnom iznosu; zamjena nekih obaveza drugim sa dužim rokom dospijeća; plasman novih obveznica kako bi se prihodi koristili za izmirenje obveznica koje dospijevaju.
Restrukturiranje predstavlja reviziju prvobitnog plana otplate i servisiranja javnog duga. Prilikom restrukturiranja obezbjeđuje se dužnik Grejs period, pri čemu se plaća samo kamata, a rok dospijeća glavnice se povećava.
Konverzija- radi se o promeni uslova državnih zajmova u interesu dužnika, koja se sastoji u smanjenju kamate, novom načinu otplate duga, odlaganju roka otplate, promeni valute kredita. Najčešći vidovi konverzije vanjskog javnog duga su zamjena za dužničke obaveze trećih zemalja, otplata duga isporukama robe, otkup duga od strane zajmoprimca pod posebnim uslovima, zamjena duga za imovinu.
Konsolidacija- radi se o promeni ročnosti kredita, po pravilu, naviše pretvaranjem kratkoročnih obaveza u dugoročne. Konsolidacija se može kombinovati sa konverzijom.
Otkazivanje javni dug je odbijanje države od obaveza po datim kreditima.
Prilikom upravljanja domaćim javnim dugom, upotreba ovih metoda je moguća jednostrano prisilno. Međutim, regulacija uz njihovu pomoć obima spoljnog duga je, po pravilu, uvek rezultat pregovaračkog procesa. U prisustvu dužničke krize, dugom prema zvaničnim poveriocima na multilateralnoj osnovi upravlja Pariski klub, a dugom prema bankama Londonski klub. Pariski klub je neformalno udruženje privrednika razvijene države svijeta, koordinirajući finansijsku politiku država članica u odnosu na dugove trećih zemalja. Londonski klub okuplja banke koje su davale kredite vladama pojedinih zemalja ili pravnim licima ovih zemalja.
U našoj zemlji upravljanje javnim dugom u ime Vlade Republike Bjelorusije vrši Ministarstvo finansija. Jedan od glavnih zadataka države u upravljanju dugom je da ograniči njegovu veličinu, jer po dostizanju određenog odnosa plaćanja za servisiranje javnog duga i BDP-a usporava ekonomski rast. Kako bi se spriječio nekontrolisani rast javnog duga, Zakonom o budžetu Republike Bjelorusije za narednu finansijsku godinu godišnje se odobravaju dva indikatora.
Karakteristike savremenog javnog duga
Problemi upravljanja javnim dugom postali su aktuelni u drugoj polovini prošlog veka, kada su države postale nesposobne da formiraju dovoljne budžete (za obavljanje funkcija i sprovođenje politike duga). Savremeni javni dug je ukupan iznos neizmirenih obaveza kako na domaćem tako i na inostranom tržištu. Glavni razlozi za nastanak i povećanje javnog duga su: deficit državnog budžeta; implementacija fiskalna politika usmjereno na smanjenje obima poreskog opterećenja bez odgovarajućeg smanjenja državne potrošnje; faktori koji utječu na političke poslovne cikluse povezane s povećanom potrošnjom uoči izbora kako bi se stekla popularnost kod birača; rata ili militarizacije.
Vrste državnog poreskog duga
Izvori otplate javnog duga
Za osiguranje javne solventnosti odgovorno je upravljanje domaćim javnim dugom. Drugim riječima, ovo je definicija mogućnosti otplate dužničkih obaveza. Ova činjenica se odnosi i na kapital i na tekući dug. Metode upravljanja javnim dugom u cilju osiguranja solventnosti interni krediti zasnivaju se na korištenju internih izvora. Istovremeno, solventnost vanjskog duga, prije svega, zavisi od deviznih prihoda. Stoga je mogućnost otplate takvog duga određena trgovinskim bilansom.
- ovo je sistem finansijskih mjera koje sprovodi država radi otplate kredita, kao i isplate prihoda po tim kreditima, promjene uslova datih kredita, izdavanja redovnih dužničkih obaveza. To je jedan od prioriteta finansijske politike države.
Na donošenje odluka o izboru metoda upravljanja javnim dugom uglavnom utiču sledeći faktori: učešće troškova servisiranja javnog duga u ukupnim stavkama budžetskih rashoda i procenat BDP-a i zaduživanja države.
Prilikom evaluacije spoljni javni dug Koriste se pokazatelji omjera iznosa vanjskih zaduživanja i obima izvoza i udjela izdataka za otplatu vanjskog javnog duga u visini prihoda od izvoza.
Upravljanje javnim dugom- Ovo je kontinuirani proces u kojem se redom izdvajaju tri faze: 1 - plasman hartija od vrijednosti u cilju privlačenja finansijskih sredstava, 2 - otplata javnog duga, 3 - servisiranje javnog duga.
Javni dug se otplaćuje na teret budžeta, zlatnih i deviznih rezervi, novca dobijenog od prodaje državne imovine, kao i uz pomoć novih zaduživanja.
Upravljanje javnim dugom uključuje dva glavna grupe metoda: finansijski i administrativni.
finansijske metode sastoje se u izboru oblika i metoda kojima će država otplaćivati javni dug, uzimajući u obzir finansijski pokazatelji. Oni su usmjereni na postizanje marginalne efikasnosti od privlačenja kredita i pronalaženje načina da se troškovi vezani za njihovu otplatu svedu na minimum.
Administrativne metode na osnovu brzog sprovođenja naloga državnih organa. Njihove funkcije ne uključuju evaluaciju efektivnosti i efikasnosti radnji koje se odnose na upravljanje javnim dugom.
Glavne mjere kojima država pribjegava u upravljanju javnim dugom su sljedeće.
S obzirom na rastući dug i budžetski deficit, zemlja ima pravo pribjeći takvoj mjeri kao što je refinansiranje javnog duga izdavanje novih kredita za otplatu starih dugova.
Konverzija je vladina promjena stope povrata na postojeće kredite. Država po pravilu pribjegava smanjenju iznosa otplate po kreditima u procentima kako bi smanjila troškove upravljanja javnim dugom.
Konsolidacija– uključuje izmjene uslova kredita u skladu sa njihovim uslovima. Njihova promjena se obično događa u smjeru povećanja.
Unifikacija kredita– Konsolidacija u jedan od nekoliko postojećih kredita. Istovremeno, ranije izdate obveznice se zamjenjuju za nove. Često se ujedinjenje provodi zajedno sa konsolidacijom.
Otkazivanje javnog duga- radikalna mjera kojom se država odriče svih obaveza vezanih za izdati kredit.
Upravljanje javnim dugom u Rusiji in poslednjih godina karakterizira postupno smanjenje relativnog i apsolutni pokazatelji javni dug. Procentualni odnos duga prema BDP-u po nominalnoj vrijednosti se smanjuje.
Sprovodi se upravljanje javnim dugomVlada Ruske Federacije, u okviru svojih ovlasti koje utvrđuje Federalna skupština Ruske Federacije.
Sastoji se od oblikovanja politike koja se vodi u odnosu na javni dug, postavljanja granica duga, utvrđivanja ciljeva i pravaca uticaja na indikatore na mikro i makro nivou i utvrđivanja izvodljivosti finansiranja javnog duga kroz nacionalne programe. Sve ovo se realizuje kroz sistem mjera koje su vezane za izdavanje dužničkih obaveza i njihovo dalje servisiranje. Za to je potrebna vlada integrisani pristup i određuje raznolikost regulacije dugova u nastajanju.
Pitanja vezana za upravljanje javnim dugom su među najvažnijim u ekonomska politika Rusija. I to zbog činjenice da je posljednjih godina došlo do povećanja javnog duga, kao i troškova njegove otplate. Stoga i glavni cilj upravljanje: smanjenje duga i smanjenje troškova njegove otplate. Ali nije sve tako jednostavno kao što se čini na prvi pogled. Upravljanje unutrašnjim javnim dugom, kao i spoljnim dugom, ima karakteristike koje su povezane sa prirodom odnosa sa poveriocima, izmirenjem duga, tekućim servisiranjem i ograničenjem u izboru metoda izmirenja duga. S tim u vezi, vrijedi detaljnije pogledati koje su metode upravljanja javnim dugom.
Metode upravljanja javnim dugom
· Refinansiranje – otplata dijela glavnog duga (ili cijelog), kao i kamate na njega iz sredstava dobijenih plasmanom novih kredita.
· Otkazivanje (default) - odbijanje države da plati dug i svoje kamate na ranije date kredite.
· Konverzija – donošenje odluke države o promeni prinosa na ranije date kredite. Da bi se to postiglo, država obično smanjuje iznos kamata.
· Novacija - ugovori između zajmoprimca i zajmodavca o prestanku obaveza, kao i njihovoj zamjeni drugim obavezama koje predviđaju druge uslove za otplatu dugova.
· Unifikacija - donošenje odluke države o spajanju više ranije izdatih kredita, kada se obveznice ranije izdatih kredita zamjenjuju za obveznice novih kredita.
· Konsolidacija - povećanje važenja ranije izdatih obaveza. Država je uvijek zainteresovana za dobijanje kredita na duže periode.
· Odgoda otplate kredita (ili svih unaprijed izdatih kredita) - vrši se u slučaju da dalje izdavanje novih kredita ne donosi finansijsku aktivnost za državu.
Metode upravljanja javnim dugom kao što su konverzija, objedinjavanje i konsolidacija javnog zapošljavanja najčešće se sprovode u odnosu na domaće kredite. Što se tiče odlaganja otplate kredita, slična mjera se može primijeniti i na eksterne kredite.
Principi upravljanja javnim dugom
Metode upravljanja javnim dugom kreirane su kako bi se riješili sljedeći problemi:
· Zadržati obim unutrašnjeg i spoljnog javnog duga na istom nivou. Ovo je neophodno za održavanje ekonomska sigurnost zemlji, kao i da osiguraju da vlasti ispunjavaju preuzete obaveze, a da pritom ne nanose značajnu štetu finansiranju društveno-ekonomskog razvoja.
· Minimizirati trošak duga produžavanjem vijeka duga i smanjenjem prinosa državnih hartija od vrijednosti.
· Održavanje stabilnosti i predvidljivosti javnog duga.
· Ostvariti što efikasnije i racionalnije korišćenje pozajmljenih sredstava.
Koordinira radnje organa konstitutivnih entiteta Ruske Federacije, lokalna uprava i saveznih organa na tržištu duga zemlje.
· Diverzifikovati dužničke obaveze u pogledu uslova zaduživanja, oblika plaćanja i drugih parametara kako bi se zadovoljile potrebe investitora.
Glavni problemi upravljanja javnim dugom
· Problem duga još nije u potpunosti riješen. To se posebno odnosi na obaveze Ruske Federacije prema državnim garancijama koje ona daje.
· Regulatorno regulisanje javnog duga treba poboljšati.
· Ne postoje zakonski utvrđene norme za određivanje obima spoljnog duga države koje zadovoljavaju međunarodne standarde.
9. Upravljanje javnim dugom
Javni dug se u zavisnosti od ročnosti deli na glavni i tekući.
Javni dug je cjelokupni iznos izdatih, a neotplaćenih državnih kredita sa obračunatom kamatom na određeni datum ili za određeni vremenski period.
Javni dug je podijeljen:
1. Unutrašnji i eksterni.
2. Glavni i strujni.
Država domaći dug RF označava dužničku obavezu Vlade Ruske Federacije, izraženu u valuti zemlje, prema pravnim i fizičkim licima. Oblici dužničkih obaveza su zajmovi koje prima Vlada Ruske Federacije, državni zajmovi koji se realizuju izdavanjem hartija od vrijednosti u njeno ime, druge dužničke obaveze za koje garantuje Vlada Ruske Federacije.
Država spoljni dug je dug u stranoj valuti po neotplaćenim inostranim kreditima i neplaćenim kamatama na njih.
Glavni dug je cjelokupan iznos duga države za koji nije nastupio rok za plaćanje i koji se u ovom periodu ne može podnijeti na naplatu.
Tekući državni dug je dug države po obavezama za koje je nastupio rok otplate.
Svjetsko iskustvo pokazuje da javni dug ne bi trebao biti veći od polovine BDP-a zemlje. Značajni iznosi javnog duga odražavaju krizno stanje ruske ekonomije.
Savezni dug ne uključuje dužničke obaveze nacionalno-državnih i administrativno-teritorijalnih entiteta Ruske Federacije, tj. komunalne kredite, ako za njih ne garantuje Vlada Ruske Federacije.
Servisiranje javnog duga izražava se u sprovođenju poslova plasmana dužničkih obaveza, njihove otplate i plaćanja kamata na njih. Ove funkcije obavlja Centralna banka Ruske Federacije.
Upravljanje javnim dugom se podrazumijeva kao skup finansijskih mjera države koje se odnose na utvrđivanje godišnjih graničnih vrijednosti javnog duga, izdavanje i otplatu kredita, organizaciju isplate prihoda po njima, konverziju i konsolidaciju kredita. krediti.
Isplata prihoda po kreditima i njihova otplata jedna je od glavnih stavki budžetskih rashoda. Država je prinuđena da pribegne prolongiranju kredita i drugih obaveza (produžavanje roka otplate) ili konverziji (smanjenju visine kamate na kredite).
Glavni načini finansiranja javnog duga su monetarna emisija i izdavanje državnih zajmova.
Postoje različiti kriterijumi za procenu spoljnog duga. Na primjer, upoređuju veličinu duga i potrebu za njegovom otplatom i plaćanjem % sa vrijednošću izvoza. Granica opasnosti je višak iznosa duga u odnosu na izvoz za 2 puta, povećana opasnost - za 3 puta.
Trenutno, zemlja nije u stanju da u potpunosti servisira svoj spoljni dug. Obavezno:
q organizovanje praktičnog rada na vraćanju međudržavnih dugova; Rusija je i dalje najveći svjetski kreditor;
q potrebno je odustati od međunarodnih finansijskih kredita koji se koriste za pokrivanje tekućih potreba budžeta i usmjeriti ih na realizaciju ciljanih saveznih programa koji se odnose na oživljavanje proizvodnje.
Metode upravljanja javnim dugom su:
Konverzija;
Konsolidacija;
Unification;
Razmjena obveznica na regresivnom omjeru;
Odlaganje otplate;
Restrukturiranje;
Otkazivanje.
Konverzija je promjena stope povrata na kredite. Provodi se u slučaju promjene situacije na finansijsko tržište(npr. nivo diskontne stope centralne banke) ili pogoršanje finansijskog položaja države, kada nije u stanju da isplati očekivani prihod.
Konsolidacija je prenos obaveza po ranije datom kreditu na novi kredit u cilju produženja roka kredita. Obavlja se u vidu zamjene obveznica prethodnog kredita za nove. U nekim slučajevima može se primijeniti i smanjenje uslova kredita.
Unifikacija kredita- radi se o kombinaciji više kredita u jedan, kada se obveznice ranije izdatih više kredita zamjenjuju za obveznice novog zajma. Pojednostavljuje upravljanje javnim dugom. Objedinjavanje se može izvršiti i zasebno i zajedno sa konsolidacijom.
Regresijska razmjena obveznice ranijih kredita za nove sprovode se u cilju smanjenja javnog duga. Ovo je nepoželjno, jer predstavlja djelimično odricanje države od svojih dugova.
Odlaganje otplata je odlaganje otplate duga. Istovremeno, prihodi se ne isplaćuju za period reprograma duga.
restrukturiranje - ovo je upotreba kombinacije svih ili dijela gore navedenih metoda.
Otkazivanje dug znači potpuno odbijanje države od svog duga. Međutim, ova opcija se smatra neprihvatljivom. Autoritet države zavisi od toga da prizna svoje dugove i da obezbedi njihovu punu otplatu na vreme.
Upravljanje državnim unutrašnjim dugom Ukrajine vrši Ministarstvo finansija Ukrajine na dogovoren način Narodna banka Ukrajina.
Plasiranje dužničkih obaveza Vlade Ukrajine i davanje garancija u njeno ime u njeno ime vrši Ministarstvo finansija Ukrajine.
Ograničenu veličinu državnog unutrašnjeg duga Ukrajine, njegovu strukturu, izvore i uslove otplate utvrđuje Vrhovna rada Ukrajine istovremeno sa odobrenjem državnog budžeta Ukrajine za narednu godinu.
javni dug su dužničke obaveze Ruske Federacije prema fizičkim i pravnim licima, stranim državama i međunarodne organizacije.
Vanjski dug su obaveze prema nerezidentima u strana valuta.
domaći dug- obaveze prema rezidentima u rubljama.
Javni dug je osiguran u federalnom vlasništvu.
Dužničke obaveze Ruske Federacije postoje u obliku:
ugovori o zajmu potpisani u ime Ruske Federacije sa kreditnim institucijama, stranim državama i međunarodnim finansijskim organizacijama;
državne hartije od vrijednosti;
sporazumi o davanju državnih garancija;
preknjiženje dužničkih obaveza trećih lica u javni dug.
javni dug može biti kratkoročno(do godinu dana) srednjoročno(od jedne do pet godina) i dugoročno(od pet do trideset godina).
Javni dug se otplaćuje u rokovima utvrđenim uslovima kredita, ali ti krediti ne mogu biti duži od 30 godina.
Upravljanje javnim dugom vrši Vlada Ruske Federacije.
Ruska Federacija neće biti odgovorna za dužničke obaveze konstitutivnih entiteta Ruske Federacije i opština osim ako za njih garantuje savezna vlada.
Maksimalni volumeni stanja unutrašnje i spoljašnje dug se utvrđuje zakonom o saveznom budžetu još godinu dana. U skladu sa članom 106 Budžetskog kodeksa Ruske Federacije, maksimalni obim državnog vanjskog zaduživanja ne bi trebao prelaziti godišnji obim plaćanja za servisiranje i otplatu državnog vanjskog duga.
Zakonom o saveznom budžetu za narednu finansijsku godinu odobrava se Program spoljnih zaduživanja države. Ovaj program je lista eksternih zaduživanja federalnog budžeta za narednu finansijsku godinu, sa naznakom namjene, izvora, uslova otplate i ukupnog iznosa zaduženja. Pokriva sve kredite i državne garancije, čija vrijednost premašuje iznos od 10 miliona dolara.
Odluku o izdavanju državnih hartija od vrijednosti donosi Vlada, odnosno, u skladu sa limitima budžetskog deficita i javnog duga utvrđenim u skladu sa zakonom o budžetu, kao i Programom zaduživanja u zemlji.
Odluka o emisiji državnih hartija od vrijednosti odražava podatke o izdavaocu hartija od vrijednosti, obimu i uslovima emisije.
Državna garancija je način da se osiguraju zakonske obaveze, na osnovu kojih Ruska Federacija, kao jemac, daje pismenu obavezu da odgovara za ispunjenje svojih obaveza prema trećim licima od strane lica koje je dobilo garanciju.
Zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu maksimalna veličina iznose državnih garancija. Ukupan iznos državnih garancija denominiranih u rubljama uključen je u javni domaći dug.
Ukupan iznos državnih garancija denominiranih u stranoj valuti uključen je u vanjski dug države.
U skladu sa članom 118 Budžetskog zakonika Ruske Federacije budžetske institucije nije dozvoljeno da uzimaju kredite od kreditnih institucija. Ali oni imaju pravo da primaju kredite iz budžeta i državnih vanbudžetskih fondova. Registar dugova državnih unitarnih preduzeća vodi Trezor.
Državne knjige unutrašnjeg i vanjskog duga Ruske Federacije vodi Ministarstvo finansija Ruske Federacije.
AT Knjiga državnih dugova unose se podaci o obimu dužničkih obaveza Ruske Federacije, konstitutivnih subjekata Federacije i opština po izdatim hartijama od vrijednosti.
Podatke o pozajmicama izdavalac unosi u Knjigu državnih dugova Ruske Federacije u roku ne dužem od tri dana od trenutka nastanka odgovarajuće obaveze.
Za smanjenje tereta duga može se koristiti restrukturiranje duga. Podrazumijeva se otplata prethodnih dužničkih obaveza uz istovremenu realizaciju novih zaduživanja u obimu otplaćenih dužničkih obaveza i uz uspostavljanje novih uslova servisiranja duga.
Koriste se i sljedeći alati za upravljanje javnim dugom:
konsolidacija- Konsolidacija više kredita u jedan dugoročniji sa promjenom kamatne stope;
konverzija državnog zajma- promijeniti početni uslovi zajam koji se odnosi na prinos. Najčešće, tokom konverzije, država snižava kamatnu stopu;
konverzija inostranog duga- način smanjenja spoljnog duga ispunjavanjem dužničkih obaveza prema poveriocima prenosom zapisa i akcija na njih u nacionalnoj valuti;
inovacija- zamjena prvobitne obaveze između stranaka drugom obavezom između istih strana, uz predviđanje drugačijeg načina izvršenja.
Godine 1985. spoljni dug SSSR-a iznosio je 22,5 milijardi dolara, 1991. godine - 65,0 milijardi dolara.Spoljni dug Rusije, uključujući dug SSSR-a, iznosio je 124,5 milijardi dolara od 1. januara 2003. Za njegovu punu otplatu u roku Za 30 godina, uz otplatu kamata, moraće da se plati najmanje 300 milijardi dolara.
Tabela 6. Dinamika javnog vanjskog duga Ruske Federacije (milijarde američkih dolara)
|
Ime |
U 1.01. 1998 |
U 1.01. 1999 |
U 1.01. 2000 |
U 1.01. 2001 |
U 1.01. 2002 |
U 1.01. 2003 |
|
Vanjski dug Ruske Federacije, uključujući obaveze SSSR-a, uključujući: | ||||||
|
na kredite stranih vlada | ||||||
|
na kredite stranih banaka i firmi | ||||||
|
na kredite međunarodnih finansijskih organizacija | ||||||
|
državne hartije od vrijednosti Ruske Federacije u stranoj valuti | ||||||
|
na kredite Centralna banka RF | ||||||
|
garancije i rezerve za promjene kamatnih stopa i deviznih kurseva |
Kako bi osigurala svoju spoljnu politiku i spoljnoekonomske interese, Rusija daje kredite stranim državama. Program davanja ovakvih kredita odobren je zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu. Ovaj program se sastoji od liste kredita u kojoj je naznačena svrha njihovog davanja, primaoci i iznos. Državna duma mora ratificirati sporazume o restrukturiranju duga ili otpisu duga stranih država prema Ruskoj Federaciji.
Upravljanje javnim dugom može se posmatrati u užem i širem smislu. Upravljanje državnim i opštinskim dugom u širem smislu znači formiranje jednog od pravaca finansijske politike države u vezi sa njenim aktivnostima kao zajmoprimca, zajmodavca i žiranta.
Upravljanje javnim dugom u širem smislu, kao jedno od oblasti finansijske politike, u rukama je vlasti i državne uprave. Oni su ti koji određuju ukupan obim budžetskog deficita, a samim tim i obim kredita potrebnih za njihovo finansiranje, glavne pravce i ciljeve uticaja obrt novca, kreditiranje, proizvodnja, zapošljavanje, mogućnost i svrsishodnost implementacije državnih programa podrške malim preduzećima, pojedinim regijama zemlje itd.
Pod upravljanjem državnim i opštinskim dugom u užem smislu podrazumeva se skup radnji koje se odnose na pripremu za izdavanje i plasman državnog duga, regulisanje tržišta državnih hartija od vrednosti, servisiranje i otplatu javnog duga, davanje kredita i garancija. .
U procesu upravljanja javnim dugom rješavaju se sljedeći zadaci:
— atrakcija državna i opštinska zaduživanja u količinama koje dopunjuju prihode državnih organa i jedinica lokalne samouprave u obimu potrebnom i dovoljnom da osiguraju izvršenje svih njihovih finansijske obaveze;
— minimiziranje troškova duga po osnovu produženja roka zaduživanja i smanjenja prinosa na državne i opštinske hartije od vrednosti, prelaska na druga tržišta i prelaska pažnje na druge grupe investitora;
— sprečavanje prelivanja tržišta dužničke obaveze države i nagle fluktuacije njihovog kursa, održavanje stabilnosti i predvidljivosti tržišta duga;
— zadržavanje iznosa unutrašnjeg i spoljnog duga na nivou koji osigurava očuvanje ekonomske sigurnosti zemlje;
— izgradnju određenog stepena poverenja Vladi, očuvanje reputacije Ruske Federacije kao prvoklasnog zajmoprimca na osnovu besprijekornog ispunjavanja finansijskih obaveza prema investitorima;
— diversifikacija duga u pogledu uslova zaduživanja, isplativosti, oblika isplate prihoda i drugih parametara za zadovoljavanje potreba različitih grupa investitora;
Specifičnosti kategorije državni zajam definiše i karakteristike operativni menadžment njima. Obično se dodjeljuje zajednički za Ministarstvo finansija Ruske Federacije, Vlada Ruske Federacije i Centralna banka.
treba razlikovati stanje i državni dug . Potonji koncept je širi i uključuje dug ne samo Vlade Ruske Federacije, već i organa upravljanja konstitutivnih entiteta Federacije, lokalnih vlasti.
Sva imovina kojom raspolaže Vlada Ruske Federacije služi kao kolateral za državni dug Rusije.
Državna interna dužnost sastoji se od dugova iz prethodnih godina i novonastalih dugova. Ruska Federacija nije odgovorna za dužničke obaveze nacionalno-državnih i administrativno-teritorijalnih entiteta Ruske Federacije, ako nisu
garantuje Vlada Ruske Federacije. Oblik dužničkih obaveza nacionalno-državnih i administrativno-teritorijalnih entiteta Ruske Federacije i uslovi za njihovo izdavanje određuju se samostalno na terenu.
Metode upravljanja državni i opštinski dug možemo uslovno podeliti na administrativne i tržišne . Na metode karakteristične uglavnom za administrativni pristupi upravljanje dugom, uključujući, posebno, konverzija, konsolidacija, unifikacija, odgoda otplate, otpis duga, otpis duga i dr.. Na metode upravljanja karakteristične za tržište modeli upravljanja dugom uključuju, prije svega, restrukturiranje, dodatni plasman obveznica, otkup duga, zamjena duga i sl.
Restrukturiranje dug - izmjena rasporeda otplate glavnog duga i plaćanja kamate na njega. Restrukturiranje vanjskog i unutrašnjeg duga može se izvršiti djelimično otpis (smanjenje) iznos glavnice.
konverzija naziva se promjena prvobitnih uslova zajma u pogledu prinosa.
Najčešće dolazi do promjene nominalne kamate u cilju smanjenja javna potrošnja povezano sa plaćanjem kamate na dug.
Promena uslova kredita u odnosu na njegove uslove se naziva konsolidacija javni dug. Istovremeno, država se, bez promjene prinosa obveznica, okreće Kratkoročne obaveze srednjoročno ili dugoročno.
Ujedinjenje - Objedinjavanje više kredita u jedan kredit. Ova operacija rezultira konsolidovani (ili finansiran ) dužnost.
Pored ovih osnovnih praksi upravljanja javnim dugom, vlada može otkupiti kredite . adresiranje berza davanje relevantnih instrukcija centralnim i komercijalnim bankama.
Refinansiranje dug — otplata nagomilanog duga plasiranjem novih kredita
Otplata kredita vrši se otkupom (moguć rano otkupljenje) obveznice investitora, držanje izvlačenja dobitaka po dobitnim kreditima, držanje izvlačenja otkupa po dobitnim i kamatonosnim kreditima, otplata duga (otplata duga na rate).
Isplata prihoda vrši se prilikom otkupa diskontnih obveznica od investitora u vidu razlike između otkupne cijene i cijene plasmana kredita, tromjesečnom (polugodišnjom ili godišnjom) isplatom kupona ili isplatom dobitaka po obveznicama koje su došle u opticaj.
Razmjena obveznica regresijskim omjerom - nekoliko ranije izdatih obveznica zajma izjednačeno je sa jednom novom.
To nove metode pokrića obaveza pred zemljama kreditorima je otplata duga isporukama robe, zamena dužničkih obaveza za akcije i obveznice preduzeća zemlje dužnika, isplata duga u domaćoj valuti sa njegovom naknadnom konverzijom u investicije ili imovinu, zamena za dug. obaveze trećih zemalja i dr. Ove metode upravljanja javnim spoljnim dugom obično se kombinuju u koncept konverzija spoljni dug, pod kojim ovaj slučaj razumiju implementaciju svih mehanizama koji obezbjeđuju zamjenu vanjskog duga drugim vrstama obaveza koje su manje opterećujuće za privredu zemlje dužnika.
TEST ZA ODJELJAK 9
1. Glavna forma kreditni odnosi Kada se država ponaša kao...
a) nalazi se na spoju dva tipa monetarnih odnosa – finansija i kredita;
b) je klasična finansijska kategorija;
c) ekvivalent ekonomska kategorija zajam
3. Kombinacija više eksternih kredita u jedan kredit se naziva ...
4. Državni dug se sastoji od…
a) novonastali dug Vlade Ruske Federacije;
b) dugove Vlade Ruske Federacije iz prethodnih godina;
c) zaduženost nižih organa upravljanja za protekle godine;
d) dugovi iz prethodnih godina Vlade Ruske Federacije i nižih organa upravljanja i novonastali dugovi.
5. Troškovi upravljanja javnim dugom mogu se pokriti od…
a) poseban finansijske transakcije odvojeno od budžeta;
b) budžetska sredstva;
c) privremeno slobodna sredstva stanovništva;
d) privremeno slobodna sredstva preduzeća.
6. Promena prvobitnih uslova kredita, u pogledu njegove isplativosti, se zove
7. Državne i opštinske kredite sprovode ...
a) izdavanje hartija od vrednosti od strane bilo kog izdavaoca;
b) emisija hartija od vrijednosti od strane akcionarskih društava;
c) izdavanje hartija od vrijednosti u ime Ruske Federacije, subjekta Ruske Federacije ili opštine.
8. U zavisnosti od lokacije, državni krediti se dijele na ...
a) postavljaju centralne i lokalne vlade;
b) interni i eksterni; c) tržišne i netržišne;
d) hipoteke i nehipoteke.
9. Razlika između konverzije kredita i konsolidacije:
a) ovi pojmovi su sinonimi;
b) konverzija se odnosi na promjenu uslova kredita, u pogledu njegove isplativosti, konsolidacija - samo na dospijeće;
c) konverzija i konsolidacija su potpuno različiti pojmovi, između njih nema ništa zajedničko;
d) konverzija se odnosi na dospijeće kredita, a konsolidacija je povezana sa promjenom svih uslova datog kredita.
10. Organ operativnog upravljanja javnim dugom je
a) Savezna skupština Ruske Federacije;
b) Ministarstvo finansija Ruske Federacije;
d) Ured predsjednika.
Nedavni unosi
23. Državni i opštinski dug, njegova struktura. Metode upravljanja državnim i opštinskim dugom.
Državni i opštinski dug su dužničke obaveze koje proizilaze iz zaduživanja i garancija organa i lokalne samouprave za obaveze drugih lica.
Pročitajte također: Koliko vremena je potrebno za izradu novog pasoša
1. Struktura države. dug Ruske Federacije - grupa dužničkih obaveza Ruske Federacije prema utvrđeni tipovi dužničke obaveze.
2. Dužničke obaveze Ruske Federacije mogu postojati u obliku obaveza za:
krediti podignuti u ime Ruske Federacije kao zajmoprimac od kreditne organizacije, strane države, uključujući ciljane inostrane kredite od međunarodnih finansijskih organizacija, drugih subjekata međunarodno pravo, strana pravna lica osobe;
državne hartije od vrijednosti u ime Ruske Federacije;
budžetski krediti podignuti u savezni budžet iz drugih budžeta BS RF;
državne garancije Ruske Federacije;
druge obaveze duga koje su prethodno pripisane državnom dugu Ruske Federacije.
3. Dužničke obaveze Ruske Federacije su kratkoročne. (manje od 1 godine), pros. (1-5) i dugoročni (5-30 godina).
4. Obim državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije uključuje:
nominalni iznos duga prema državi. vrijednosne papire Ruske Federacije, obaveze po kojima su denominirane u valuti Ruske Federacije;
iznos glavnog duga po kreditima koje je primila Ruska Federacija;
iznos glavnog duga po budžetskim zajmovima koje je primila Ruska Federacija;
obim obaveza po državnim garancijama denominiranih u valuti Ruske Federacije;
obim drugih dužničkih obaveza Ruske Federacije, čije je plaćanje u valuti Ruske Federacije predviđeno Saveznim zakonom
5. Obim državnog vanjskog duga Ruske Federacije uključuje:
nominalni iznos duga prema državi. c. b. Ruska Federacija, obaveze za koje su izražene u stranoj valuti;
iznos glavnog duga po kreditima koje je primila Ruska Federacija i obaveze za koje su izražene u stranoj valuti, uključujući inostrane zajmove (pozajmice) privučene pod državnim garancijama Ruske Federacije;
obim obaveza po državnim garancijama Ruske Federacije, denominiranih u stranoj valuti.
1. Struktura mun. dug - grupisanje mun. dužničke obaveze po vrstama dužničkih obaveza.
2. Dužničke obaveze opštinske formacije mogu postojati u obliku obaveza za:
hartije od vrijednosti opštine (opštinske hartije od vrijednosti);
budžetski krediti podignuti u lokalni budžet iz drugih budžeta BS RF;
zajmovi koje prima opština od kreditnih institucija;
garancije opštine (opštinske garancije).
3. Iznos opštinskog duga uključuje:
nominalni iznos duga po opštinskim hartijama od vrednosti;
iznos glavnog duga po budžetskim kreditima privučenim u lokalni budžet;
iznos glavnog duga po kreditima koje prima opština;
obim obaveza po opštinskim garancijama;
obim ostalih neizmirenih dugova opštine.
4. Dug. opštinske obaveze. obrazovanje je kratko. (manje od 1 godine), pros. (1-5) i dugoročno. (5-10 godina).
Metode upravljanja državnim i opštinskim dugom se uslovno mogu podeliti na administrativne i tržišne. Prvi uključuju konverziju, konsolidaciju, objedinjavanje, odgodu otplate, otpis duga, otpis duga, itd. Metode upravljanja karakteristične za tržišni model upravljanje dugom, prvenstveno uključuje restrukturiranje, dodatni plasman obveznica, otkup duga, sekjuritizaciju, zamjenu duga itd.
Metode upravljanja državnim i opštinskim dugom
državni i opštinski dug možemo uslovno podeliti na administrativni i tržišni. Metode koje su pretežno karakteristične za administrativne pristupe upravljanju dugom uključuju, posebno, konverziju, konsolidaciju, objedinjavanje, odgodu otplate, otpis duga, otpis duga itd. Metode upravljanja karakteristične za tržišni model upravljanja dugom su, prije svega, , restrukturiranje, dodatni plasman obveznica, otkup duga, sekjuritizacija, zamjena duga itd.
Karakterističan momenat za administrativni pristup upravljanju dugom je jednostrano donošenje upravljačke odluke od strane emitenta (bez pribavljanja prethodne saglasnosti povjerilaca), a za tržišni model upravljanja dugom - proces pregovaranja koji prethodi donošenju upravljačke odluke. odluku i tokom koje se dogovaraju stavovi dužnika i povjerilaca; ili emitent u jednostrano utiče na tržište državnog duga, a poverioci dobrovoljno (vođeni sopstvenim interesima) odlučuju da li će prihvatiti nove uslove koje predlaže emitent.
Kratkoročna priroda ruskih dugova i visoka cijena zaduživanja posljednjih godina primorali su državu da stalno vodi računa o produžavanju rokova i smanjenju prinosa novih zaduživanja. To se, posebno, ostvaruje po osnovu restrukturiranja duga, što se podrazumijeva kao prestanak dužničkih obaveza koje čine državni ili opštinski dug na osnovu sporazuma, uz njihovu zamjenu drugim dužničkim obavezama kojima se obezbjeđuju drugi uslovi za servisiranje i vraćanje obaveza.
Za razliku od restrukturiranja duga koje su vlasti sprovodile na tržišnoj i dobrovoljnoj osnovi, u periodu administrativno-komandnog sistema upravljanja privredom, povećanje rokova i smanjenje troškova javnog duga ostvareno je konverzijama i konsolidacijom. Za poverioce su bili prinudni. Konverzija je značila promjenu profitabilnosti, a konsolidacija je značila povećanje uslova funkcionisanja izdatih kredita. Odlukom državnih organa, konverzija i konsolidacija duga mogla se kombinovati sa objedinjavanjem kredita, što je značilo konsolidaciju više ranije izdatih kredita u jedan novi. U ovom slučaju, obveznice objedinjenih kredita su zamijenjene za novoemitovane obveznice, a prinos i dospijeće novog kredita su se mijenjali u smjeru potrebnom državi.
U oblasti vanjskog zaduživanja, restrukturiranje duga se također vrši na ugovornoj osnovi. Ovdje restrukturiranje podrazumijeva promjenu rasporeda otplate glavnog duga i plaćanja kamata na njega. Restrukturiranje vanjskog i unutrašnjeg duga može se izvršiti uz djelimičan otpis (smanjenje) iznosa glavnog duga.
U kontekstu ograničenih sredstava iz budžeta svih nivoa, postavlja se pitanje iznalaženja izvora za tekuće i buduće plaćanje servisiranja i otplate internih i spoljni dug. Osnovni način pribavljanja sredstava za otplatu kredita je refinansiranje duga, koje se odnosi na otplatu nagomilanog duga plasiranjem novih kredita. Ako je dug nemoguće refinansirati, prihodi budžeta se usmjeravaju na njegovo otplatu.
Otplata kredita vrši se otkupom (moguća je prijevremena) obveznica od investitora, povlačenjem dobitka na dobitne kredite, otkupom povlačenja po dobitnim i kamatonosnim kreditima, otplatom duga (otplata duga na rate).
Isplata prihoda se vrši prilikom otkupa diskontnih obveznica od investitora u vidu razlike između otkupne cijene i cijene plasmana kredita, tromjesečnom (polugodišnjom ili godišnjom) isplatom kupona ili isplatom dobitaka po obveznicama koje su pale. u opticaj.
Pored ovih metoda upravljanja državnim i opštinskim dugom, moguća je i razmjena obveznica po regresivnom omjeru (nekoliko ranije izdatih kreditnih obveznica se izjednačava sa jednom novom), odlaganje otplate kredita i poništenje javnog duga.
Zemlje sa tržišnu ekonomiju u normalnim uslovima ne koriste ove metode upravljanja dugom, jer njihovo korišćenje dovodi do nepopravljive štete po ugled države kao zajmoprimca.
U istoriji javnog duga, njihova implementacija je zapažena samo u uslovima rata, poslijeratnog ekonomskog oporavka ili teške budžetske i finansijske krize.
Poteškoće mnogih zemalja sa otplatom spoljnog duga dovele su do novih metoda pokrića obaveza prema zemljama kreditorima. Među njima su otplata duga isporukama robe, zamena dužničkih obaveza za akcije i obveznice preduzeća zemlje dužnika, isplata duga u domaćoj valuti sa njegovom naknadnom konverzijom u investicije ili imovinu, zamena za dužničke obaveze trećih lica. zemlje i druge. Ove metode upravljanja javnim spoljnim dugom obično se kombinuju u koncept konverzije spoljnog duga, koji se u ovom slučaju shvata kao implementacija svih mehanizama koji obezbeđuju zamenu spoljnog duga drugim vrstama obaveza koje su manje opterećujuće za privredu zemlje. zemlje dužnika.
Od velikog značaja za unapređenje efikasnosti aktivnosti javnog duga biće kreiranje unificirani sistem upravljanje javnim dugom Ruske Federacije. Obezbediće centralizovan i dugoročna politika upravljanje obavezama i državnim zaduživanjem, sprječavanje mogućih dužničkih kriza i poduzimanje brzih mjera za njihovo prevazilaženje. Organska interakcija između upravljanja unutrašnjim i spoljnim dugom, obezbeđujući njihovu nesmetanu međusobnu supstituciju na osnovu jedinstvene politike duga, jedinstvo planiranja i računovodstva svih operacija privlačenja, servisiranja i otplate spoljnih i unutrašnjih državnih zaduženja omogućiće:
optimizirati uslove opticaja, otkupa i nivo profitabilnosti državnih hartija od vrijednosti;
minimiziraju negativne efekte fluktuacija deviznih kurseva i kamatne stope na međunarodnim finansijskim tržištima o visini i cijeni državnih zajmova;
ja" optimizujem budžetska potrošnja servisiranje javnog duga;
blagovremeno i u potpunosti ispuniti obaveze prema internim i eksternim kreditorima.
Optimizacija strukture javnog duga zasnovana na stvaranju efikasnog sistema upravljanja ojačaće poverenje kreditora u rusku državu kao pouzdanog zajmoprimca, obezbediće puno i profitabilno učešće države na domaćem finansijskom tržištu i efikasan ulazak u inostrano zaduživanje. tržišta u bliskoj budućnosti, te stvoriti povoljnije uslove za provođenje politike smanjenja tereta duga na privredu zemlje.
Pročitajte također: Uzorak prigovora na sudski nalog za naplatu duga za stambeno-komunalne usluge
Metode upravljanja javnim dugom
Pitanja vezana za upravljanje javnim dugom su među najvažnijim u ekonomskoj politici Rusije. I to zbog činjenice da je posljednjih godina došlo do povećanja javnog duga, kao i troškova njegove otplate. Otuda i glavni cilj menadžmenta: smanjenje duga i smanjenje troškova njegove otplate. Ali nije sve tako jednostavno kao što se čini na prvi pogled. Upravljanje unutrašnjim javnim dugom, kao i spoljnim dugom, ima karakteristike koje su povezane sa prirodom odnosa sa poveriocima, izmirenjem duga, tekućim servisiranjem i ograničenjem u izboru metoda izmirenja duga. S tim u vezi, vrijedi detaljnije pogledati koje su metode upravljanja javnim dugom.
Metode upravljanja javnim dugom
· Refinansiranje – otplata dijela glavnog duga (ili cijelog), kao i kamate na njega iz sredstava dobijenih plasmanom novih kredita.
· Otkazivanje (default) - odbijanje države da plati dug i svoje kamate na ranije date kredite.
· Konverzija – donošenje odluke države o promeni prinosa na ranije date kredite. Da bi se to postiglo, država obično smanjuje iznos kamata.
· Novacija - ugovori između zajmoprimca i kreditora o prestanku obaveza, kao i njihovoj zamjeni drugim obavezama koje predviđaju druge uslove za vraćanje dugova.
· Unifikacija - donošenje odluke države o spajanju više ranije izdatih kredita, kada se obveznice ranije izdatih kredita zamjenjuju za obveznice novih kredita.
· Konsolidacija - povećanje važenja ranije izdatih obaveza. Država je uvijek zainteresovana za dobijanje kredita na duže periode.
· Odgoda otplate kredita (ili svih unaprijed izdatih kredita) - vrši se u slučaju da dalje izdavanje novih kredita ne donosi finansijsku aktivnost za državu.
Metode upravljanja javnim dugom kao što su konverzija, objedinjavanje i konsolidacija javnog zapošljavanja najčešće se sprovode u odnosu na domaće kredite. Što se tiče odlaganja otplate kredita, slična mjera se može primijeniti i na eksterne kredite.
Principi upravljanja javnim dugom
Metode upravljanja javnim dugom kreirane su kako bi se riješili sljedeći problemi:
· Zadržati obim unutrašnjeg i spoljnog javnog duga na istom nivou. Ovo je neophodno kako bi se očuvala ekonomska sigurnost zemlje, kao i kako bi se osiguralo da vlasti ispunjavaju obaveze koje su preuzele, a da pritom ne nanose značajnu štetu finansiranju društveno-ekonomskog razvoja.
· Minimizirati trošak duga produžavanjem vijeka duga i smanjenjem prinosa državnih hartija od vrijednosti.
· Održavanje stabilnosti i predvidljivosti javnog duga.
· Ostvariti što efikasnije i racionalnije korišćenje pozajmljenih sredstava.
· Koordinacija djelovanja organa konstitutivnih entiteta Ruske Federacije, lokalne samouprave i federalnih organa na tržištu duga zemlje.
· Diverzifikovati dužničke obaveze u pogledu uslova zaduživanja, oblika plaćanja i drugih parametara kako bi se zadovoljile potrebe investitora.
Glavni problemi upravljanja javnim dugom
· Problem duga još nije u potpunosti riješen. To se posebno odnosi na obaveze Ruske Federacije prema državnim garancijama koje ona daje.
・Zahtijeva poboljšanje regulacija javni dug.
· Ne postoje zakonski utvrđene norme za određivanje obima spoljnog duga države koje zadovoljavaju međunarodne standarde.
7 dijelova tijela koje ne biste trebali dirati svoje tijelo Zamislite svoje tijelo kao hram: možete ga koristiti, ali postoje neka sveta mjesta koja ne biste trebali dirati. Prikaz istraživanja.
Zašto vam treba mali džep na farmerkama? Svi znaju da na farmerkama postoji mali džep, ali malo ko je razmišljao zašto bi to mogao biti potreban. Zanimljivo je da je to prvobitno bilo mjesto za Mt.
Top 10 slomljenih zvijezda Ispostavilo se da ponekad i najglasnija slava završi neuspjehom, kao što je slučaj sa ovim slavnim ličnostima.
Neoprostive filmske greške koje verovatno nikada niste primetili Verovatno je vrlo malo ljudi koji ne vole da gledaju filmove. Međutim, čak iu najboljem bioskopu postoje greške koje gledalac može primijetiti.
15 najljepših žena milionera Pogledajte listu najljepših žena uspješni ljudi mir. One su zadivljujuće ljepote i često uspješne u poslu.
Ovih 10 malih stvari koje muškarac uvijek primijeti na ženi Mislite li da vaš muškarac ne zna ništa o ženskoj psihologiji? Ovo nije istina. Nijedna sitnica se neće sakriti od pogleda partnera koji vas voli. A evo 10 stvari.
Državni i opštinski dug, njegova struktura. Metode upravljanja državnim i opštinskim dugom.
Državni dug predstavlja određeni sistem odnosa koji nastaje između tijela pod kontrolom vlade, s jedne strane, od strane privatnih lica, nedržavnih institucija, stranih država - s druge strane, u vezi sa formiranjem i otplatom dugova organa državne uprave po osnovu formiranja dodatnih državnih fondova. Pored javnog duga Ruske Federacije, postoje i javni dugovi subjekta Ruske Federacije. AT opšti pogled državni i opštinski dug mogu se definisati kao dužničke obaveze organa javne vlasti i lokalne samouprave prema pojedincima i pravna lica(rezidenti i nerezidenti), strane države, međunarodne organizacije i drugi subjekti međunarodnog prava, uključujući obaveze po datim državnim i opštinskim garancijama.U ovom trenutku, subjekti Ruske Federacije nemaju pravo na državno vanjsko zaduživanje. Oni imaju pravo samo na interno zaduživanje. Postoji nešto kao što je granični iznos potrošnje na servisiranje javnog duga. Za subjekte Ruske Federacije ili opštine ne bi trebalo da prelazi 15% obima budžetskih rashoda odgovarajućeg nivoa. Vlada Ruske Federacije ima pravo da vrši unutrašnja (vanjska) zaduživanja koja prelaze utvrđeni limit državnog vanjskog (unutrašnjeg) duga samo ako to smanjuje troškove servisiranja javnog duga. Ograničenje jačine zvuka pozajmio novac, koje subjekt Ruske Federacije usmjerava za finansiranje deficita svog budžeta, ne može prelaziti 30% budžetskih prihoda subjekta Ruske Federacije. domaći dug — ovo su dužničke obaveze Ruske Federacije kao zajmoprimca ili garanta otplate kredita od strane drugih zajmoprimaca rezidentima (pravne i pojedinci) ili nerezidenti denominirani u valuti Ruske Federacije. Struktura državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije uključuje: tržišne dužničke obaveze (državne hartije od vrijednosti kojima se slobodno trguje na domaćem tržištu: državne kratkoročne obaveze, obveznice federalnog zajma sa varijabilnim prihod od kupona; netržišne dužničke obaveze su obaveze koje se ne mogu slobodno prodati i kupiti (na primjer, ciljani depoziti i čekovi za automobile, dug Vlade Ruske Federacije po kreditima primljenim od Centralne banke Ruske Federacije, itd.); državne garancije i garancije koje daju savezna vlada, konstitutivni entiteti Ruske Federacije i općine; državni unutrašnji dug Ruske Federacije, prihvaćen od bivši SSSR. Vanjski javni dug - to su dužničke obaveze Ruske Federacije kao zajmoprimca ili garanta otplate kredita od strane drugih zajmoprimaca fizičkim i pravnim licima, stranim državama, međunarodnim finansijske institucije izraženo u stranoj valuti. Prilikom usvajanja budžeta za narednu finansijsku godinu utvrđuje se gornja granica državnog vanjskog duga Ruske Federacije, gornja granica vanjskog duga prema Ruskoj Federaciji i granica za davanje garancija trećih lica.
