Javni dug se obično klasifikuje prema različitim kriterijumima. Na primjer, prema valutnom kriteriju, državni dug Ruske Federacije podijeljen je na vanjski i unutrašnji. Općenito je prihvaćeno da ako se dug izračunava u protuvrijednosti u rubljama, onda ga treba pripisati domaćem dugu, kreditne obaveze, obračunat u drugoj valuti - formira spoljni dug. U nizu drugih zemalja sveta spoljni javni dug se smatra obavezama prema nerezidentima države, a unutrašnji - prema pravnim i pojedinci koji pripadaju istoj državi (rezidenti države).

Oblici javnog duga

Kreditne obaveze Rusije predstavljene su u obliku:

ugovori o zajmu (ako predstavnici Ruske Federacije djeluju kao zajmoprimci od kreditne institucije, druge zemlje ili međunarodne finansijske kompanije);
državni zajmovi primljeni nakon prodaje vredne papire;
ugovori koji potvrđuju prijem lokalni budžeti krediti iz budžeta viših nivoa finansijski sistem RF;
sporazumi koji osiguravaju pružanje nacionalnih garancija od strane Ruske Federacije;
međunarodni sporazumi o produženju i usklađivanju dužničkih obaveza Ruske Federacije doneti u prošlosti.

Kreditne obaveze Rusije su dugoročne (5-30 godina), srednjoročne (1-5 godina) i kratkoročne (ne duže od godinu dana). U skladu sa međunarodnim pravom, sve dužničke obaveze Ruske Federacije, kao i drugih zemalja, moraju biti otplaćene u strogo određenom roku. Trajanje perioda otplate duga ne može biti duže od 30 godina. Protivzakonito je prilagođavanje uslova državnog zajma primljenog u prošlosti. Ovo pravilo se odnosi na uslove otplate duga, na iznos kamate međunarodnih kredita stope i maksimalni rokovi promet dužničkih obaveza.

Uticaj javnog duga na privredu

Razmatra se javni dug sastavni dio međunarodni finansijski odnosi. Međutim, državni dug Ruske Federacije je među ozbiljnim ekonomski problemi. Ukupan iznos dužničkih obaveza zemlje ukazuje na to da ovo pitanje zahtijeva profesionalan pristup i hitno rješenje, jer ključno pitanje(rast javnog duga), i nuspojave, direktno vezane za rast dužničkih obaveza. Prilikom rješavanja problema vezanih za javni dug, uobičajeno je izdvojiti sljedeće aspekte:

dinamika rasta i promjena strukture javni dug;
upravljanje dugom, otplata duga i njihovo restrukturiranje;
uticaj javnog duga na ekonomiju zemlje.

Konstantan rast javnog duga u uslovima usporavanja ekonomski rast renders negativan uticaj u svim sferama državnog i javnog života.

Državni spoljni dug Ruske Federacije su dužničke obaveze Vlade Ruske Federacije prema pravnim i fizičkim licima, izražene uglavnom u eurima i američkim dolarima.

Eksterna zaduživanja se obavljaju na osnovu međunarodnih ugovora od strane Vlade Ruske Federacije ili u ime ruskih pravnih lica. Zakon utvrđuje ograničenje veličine državna vanjska zaduživanja Ruske Federacije, koja ne bi trebala prelaziti godišnji obim plaćanja za servisiranje i plaćanje ruski dug. Obračun i registracija datih zajmova i kredita je u nadležnosti Ministarstva finansija Ruske Federacije, a njihov postupak utvrđuje Vlada Ruske Federacije.

Obaveze državnog duga mogu se klasificirati prema sljedećim parametrima:

rok - dužničke obaveze Ruske Federacije mogu biti kratkoročne (do 1 godine), srednjoročne (od 1 do 5 godina) i dugoročne (od 5 do 30 godina); sve dužničke obaveze Ruske Federacije se otplaćuju u rokovima utvrđenim posebnim uslovima zajma, ali ne mogu biti duži od 30 godina;

pravo izdavanja - centralna vlada, vlade nacionalno-državnih i administrativno-teritorijalnih entiteta, kao i lokalne samouprave mogu djelovati kao emitent dužničkih obaveza Ruske Federacije;

znak subjekata - vlasnika hartija od vrijednosti - dužničke obaveze Ruske Federacije mogu se realizovati samo među stanovništvom, samo među pravnim licima, kao i među pravnim licima i među stanovništvom;

prema obliku krediti se dijele na obveznice i neobvezujuće;

obveznički zajmovi uključuju izdavanje vrijednosnih papira;

Neobveznički krediti se formalizuju potpisivanjem ugovora, ugovora, kao i upisom u knjige dugova i izdavanjem posebnih obaveza. Ministarstvo finansija Ruska Federacija. https://www.minfin.ru

Krediti se takođe klasifikuju prema obliku isplate prihoda i načinu plasmana.

Svi uslovi međudržavnih zajmova fiksirani su posebnim ugovorima, koji propisuju visinu kamate, valutu za odobravanje i otplatu kredita i druge uslove. Emisije eksternih obveznica u inostranstvu tržišta novca u ime države zajmoprimca plasiraju, po pravilu, bankarski konzorcijumi. Oni naplaćuju naknadu za ovu uslugu.

Posuđeno gotovina od stanovništva, privrednih subjekata i drugih država dolaze na raspolaganje državnim organima, pretvarajući se u dop finansijskih sredstava. Za pokriće se po pravilu koriste državni zajmovi u različitim oblicima budžetski deficit.

Izvor otplate državni zajmovi a plaćanja kamata na njih su budžetska sredstva u koja se godišnje izdvajaju ovi rashodi odvojena linija. U kontekstu rastućeg budžetskog deficita ili nedostatka sredstava za servisiranje duga, država može pribjeći restrukturiranju svojih dugova. Moguće šeme restrukturiranja duga uključuju:

otpis duga – ako obaveze neke zemlje premašuju njenu očekivanu solventnost, onda djelimično ili potpuni otpis dugovi;

otkup duga - neke zemlje dužnici imaju značajne količine zlatnih i deviznih rezervi u svojoj imovini, u kom slučaju je moguće dozvoliti zajmoprimcu da samostalno otkupi sopstvene dugove na otvorenom tržištu;

sekjuritizacija - glavna ideja sekjuritizacije je da zemlja dužnik izdaje novi dug u obliku obveznica, koje se ili direktno zamjenjuju za stari dug ili prodaju; u slučaju prodaje, prihod se koristi za otkup starih obaveza;

Zamjena javnog duga za dionice nacionalnih preduzeća - Omogućavanje vjerovnicima prava na prodaju dugova uz popust za nacionalna valuta, koji se naknadno može koristiti za kupovinu dionica nacionalnih kompanija. finansije, obrt novca i kredit: Udžbenik. Kratki kurs. / Ed. Doktor ekonomskih nauka, prof. N.F. Samsonova.-M.: INFRA-M, 2002.-302s.

Maksimalni iznos javnog duga za naredni fiskalna godina odobreno savezni zakon o savezni budžet za narednu finansijsku godinu, raščlanjeno po obliku kolaterala.

Maksimalni obim državnih zaduživanja Ruske Federacije ne bi trebao prelaziti godišnji obim plaćanja za servisiranje i otplatu državnog vanjskog duga Ruske Federacije. Vlada Ruske Federacije ima pravo da izvrši eksterna zaduživanja iznad iznosa utvrđenog saveznim zakonom o saveznom budžetu za narednu finansijsku godinu, ako se u isto vrijeme izvrši restrukturiranje državnog vanjskog duga, što dovodi do smanjenja troškova njegovog servisiranja, u okviru utvrđenog maksimalnog obima državnog spoljnog duga (BC RF, član 106, stav 2).

U apsolutnom iznosu, ruski spoljni javni dug na dan 19. decembra 2013. iznosio je 55,8 milijardi dolara, što je jedno od najnižih u Evropi. U relativnom smislu, ruski spoljni javni dug iznosi 5-10% zapremine BDP zemlje. Prema rejting agencija Moody's spoljni dug Ruske Federacije ostaje veoma nizak, unutar 10% BDP-a zemlje. Ovo je najniži pokazatelj među svim državama sa investicionim rejtingom (03.02.2012.). Kao rezultat toga, Rusija se postepeno pretvara u zemlja kreditor.

Tabela 2. Struktura državnog vanjskog duga Ruske Federacije, milijarde američkih dolara


Državni vanjski dug Ruske Federacije (uključujući obaveze bivši SSSR usvojila Ruska Federacija)
Dug prema zvaničnim poveriocima – članovima Pariskog kluba, koji nije bio predmet restrukturiranja
Dug prema zvaničnim poveriocima - nisu članovi Pariskog kluba
Dug prema zvaničnim kreditorima - bivšim zemljama CMEA
Komercijalni dug bivšeg SSSR***
Dug prema međunarodnoj finansijske institucije
Dug po evroobveznicama
Emisija eksternih obveznica 2010
Emisija eksternih obveznica 2030
Izdavanje eksternih obveznica 2018
Emisija eksternih obveznica 2028
OVGVZ dug
uključujući:
OVGVZ serija VII
Dug po kreditima Vnešekonombanke dat na teret Banke Rusije
Dug po garancijama Ruske Federacije u strana valuta

Državni vanjski dug Ruske Federacije (uključujući obaveze bivšeg SSSR-a koje je preuzela Ruska Federacija) sastoji se od:

1. dug prema službenim poveriocima - članovima Pariskog kluba;
2. dug prema zvaničnim poveriocima - koji nisu članovi Pariskog kluba;
3. dug prema zvaničnim kreditorima - bivšim zemljama CMEA;
4. komercijalni dug bivšeg SSSR-a;
5. dug prema međunarodnim finansijskim organizacijama;
6. dug po kreditima u euroobveznicama;
7. Dug OVGVZ;
8. Dug po garancijama Ruske Federacije u stranoj valuti. Wikipedia. https://en.wikipedia.org/

U ukupnom dugu po kreditima primljenim od vlada stranim zemljama, najveći deo duga čine zaduženja po evroobveznicama. Evroobveznice su hartije od vrednosti koje se izdaju u valuti koja nije nacionalna. novčana jedinica emitent koji ima srednjoročni ili dugoročni opticaj na teritoriji stranih država, osim u zemlji emitenta. Ovaj tip dužničke obaveze u strukturi državnog spoljnog duga Ruske Federacije iznosile su 40.658,3 miliona američkih dolara na dan 19.12.2013.

Na dan 19. decembra 2013. godine dug prema međunarodnim finansijskim organizacijama iznosi 1587,2 miliona dolara.Međunarodne finansijske organizacije su međudržavne finansijske institucije specijalizirana za kreditiranje i drugo finansijske transakcije u skladu sa statutom, odobrenja zemalja članica. Vanjski dug Ruske Federacije u smislu međunarodnih finansijskih organizacija uključuje obaveze državnog duga prema sljedećim organizacijama:

1. Međunarodni monetarni fond (MMF);
2. međunarodna banka rekonstrukcija i razvoj (IBRD);
3. Evropska banka za obnovu i razvoj (EBRD).

Ove organizacije pripadaju specijalizovanim agencijama UN-a takozvane Breton Woods grupe. Nastali su 1944. Rusija se pridružila Međunarodnom monetarnom fondu i Svjetska banka 1992. godine.

Na dan 19. decembra 2013. godine dug prema zemljama kreditorima koje nisu članice Pariskog kluba povjerilaca iznosio je 1.061,2 miliona dolara. Vladinom Uredbom "O postupku za nastavak rada na restrukturiranju vanjskog duga bivšeg SSSR-a" naloženo je Ministarstvu finansija Ruske Federacije da zajedno sa Vnešekonombankom dostavi Vladinoj komisiji za vanjski dug i imovinu Republike Srpske. informacije bivšeg SSSR-a o stanju spoljnog duga bivšeg SSSR-a prema zvaničnim poveriocima koji nisu zastupljeni u Pariskom klubu poverilaca. Ministarstvo finansija Ruske Federacije. https://www.minfin.ru

Obveznice unutrašnjeg državnog valutnog zajma - državne hartije od vrijednosti. Izdato radi reprogramiranja duga bivšeg SSSR-a po sredstvima na računima ruskih pravnih lica kod Vnešekonombanke, blokiranih od 1. januara 1992. godine. Emitent je Ministarstvo finansija Ruske Federacije. Obveznice su denominirane u američkim dolarima. Nominalna vrijednost obveznica je jedan, deset i sto hiljada dolara, a kuponska stopa je 3% na godišnjem nivou, a obračunava se na godišnjem nivou 14. maja. Rokovi otplate - 1 godina, 3 godine, 6, 10 i 15 godina. Dug OVGVZ na dan 19. decembra 2013. iznosio je 5,5 miliona dolara.

Na dan 19. decembra 2013. godine, obim duga prema zemljama - bivšim članicama SMEA iznosio je 943,6 miliona dolara. bivše zemljeČlanice SME su aktivno koristile mehanizme ustupanja prava i poravnanja uz diskontovanje duga.

Obaveze Ruske Federacije prema Pariskom klubu povjerilaca uključuju dug po kreditima koje je dala stranim bankama u okviru međuvladinih sporazuma pod garancijama njihovih vlada ili osiguranih državnih osiguravajućih organizacija. Pariski klub povjerilaca, čiji je Rusija punopravna članica od septembra 1997. godine, objedinjuje devetnaest zemalja - najvećih svjetskih kreditora (broj članova varira). Na dan 19. decembra 2013. godine dug prema zemljama kreditorima - članicama Pariskog kluba iznosi 161,8 miliona dolara.

Dvostruka pozicija Rusije u Pariskom klubu je da ona ovde nastupa kao dužnik nekih zemalja, au isto vreme kao poverilac drugih.

Dug po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi uključuje obaveze prema Londonskom klubu povjerilaca, kao i komercijalni dug. Ruska Federacija je 2000. uspjela da se dogovori sa Londonskim klubom o otpisu 1/3 duga bivšeg SSSR-a. Bila je to uspješna operacija koju Rusija nije uspjela izvesti sa Pariskim klubom. Preostale 2/3 duga prema Londonskom klubu konvertovane su u evroobveznice, pa se dug prema Londonskom klubu više ne ističe u statistici.

Komercijalni dug je najteži u smislu namirenja. Komercijalni dug bivšeg SSSR-a odnosi se na sledeće instrumente: komercijalne kredite (ugovore sa otplatom na rate, kratkoročne i srednjoročne komercijalne kredite potvrđene menicama i mjenicama, menice i mjenice koje se plaćaju po viđenju), pisma kredit (opoziv i neopoziv, uključujući akreditive sa otplatom na rate) i naplatu. Godine 1991. negarantovani komercijalni dug SSSR-a iznosio je više od 6 milijardi dolara.

Komercijalni dug nastao je 1989-1991. kao rezultat aktivnosti organizacija javnog sektora koje su nastupale na međunarodnim tržištima roba i usluga u ime Vlade Ruske Federacije, sindikalnih ministarstava i resora, kao i kao rezultat poslovanje raznih organizacija koje su do tada dobile pravo obavljanja spoljnotrgovinskih aktivnosti.

Opšti principi za izmirenje komercijalnih dugova utvrđeni su Uredbom Vlade Ruske Federacije od 27. septembra 1994. br. Podijeljeno je "O preknjižbi komercijalnih dugova bivšeg SSSR-a prema stranim kreditorima". Finansije, novčani promet i kredit: Udžbenik. Kratki kurs. / Ed. Doktor ekonomskih nauka, prof. N.F. Samsonova.-M.: INFRA-M, 2002.-302s.

U skladu sa rečena izjava Vlada Ruske Federacije, komercijalni dug bivšeg SSSR-a uključuje:

1. ugovori sa otplatom na rate;
2. kratkoročni ili srednjoročni komercijalni krediti, potvrđeni menicama i mjenicama;
3. menice i mjenice koje se plaćaju po viđenju;
4. opozivi i neopozivi akreditivi, uključujući akreditive sa otplatom na rate;
5. prikupljanje;
6. druge komercijalne obaveze koje mogu biti predmet izmirenja odlukom Vlade Ruske Federacije.

Spoljni dug - iznos finansijske obaveze države na inostranih kredita, kredite i njihovo servisiranje. Vanjski dug se sastoji od duga prema drugim državama, stranim bankama i međunarodnim monetarnim i finansijskim institucijama. Wikipedia. https://en.wikipedia.org/

Na dan 19. decembra 2013. godine dug po garancijama Ruske Federacije u stranoj valuti iznosi 11.394,9 miliona dolara.

Pitanja za samokontrolu:

6.1. Koji su izvori pokrića budžetskog deficita?

6.2. Opišite strukturu državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije i metode upravljanja.

6.3. Opišite strukturu državnog vanjskog duga Ruske Federacije i metode upravljanja.

6.4. Navedite primjere državnih vrijednosnih papira.

6.5. Pod kojim uslovima se daju državne garancije?

Testovi za provjeru preostalog znanja učenika

1. Budžetska sredstva pruža pravnim licima ili
drugi budžet budžetski sistem RF o povratu i naknadi
osnove su:

1) transferi;

2) budžetski kredit;

3) budžetska izdvajanja.

2. Prikupljanje sredstava na povratnoj osnovi za
nabavke roba, radova i usluga o trošku stranih država,
strana pravna lica, uglavnom u zemlji kreditora - to su:

1) budžetski krediti;

3) povezani krediti stranih država i pravnih lica.

3. Prikupljanje sredstava na povratnoj osnovi za
kupuje prvenstveno na konkurentskoj osnovi robe, radove i usluge u
implementacija investicione projekte ili projekte
strukturnih reformi uz učešće i na račun međunarodnog
finansijske institucije su:

1) ciljani inostrani kredit;

2) nefinansijski zajmovi međunarodnih finansijskih organizacija;

3) povezani krediti stranih vlada, banaka.

4. Izvori finansiranja deficita federalnog budžeta:

1) krediti primljeni od strane Ruske Federacije;

2) prihod od prodaje zemljišta;

3) prihod od prodaje nepokretnosti.

5. Visina deficita federalnog budžeta ne može biti veća od:

1) 15% prihoda budžeta;

2) 20% prihoda budžeta;

3) veličinu deficita federalnog budžeta koji nije za naftu i gas.

6. Dužničke obaveze Ruske Federacije se otplaćuju u rokovima koji ne mogu
premašiti:

7. Državni unutrašnji dug Ruske Federacije formira se:

1) od iznosa duga po državnim hartijama od vrednosti izdatim u ime Ruske Federacije;

2) iznos duga po kreditima koje je Ruska Federacija primila od stranih država, kreditnih institucija;

3) iznos duga za državni zajmovi obezbedio RF

stranim državama.

8. Dužničke obaveze opštine vraćaju se u rokovima koji ne mogu prelaziti:

9. Ako nisu garantovane dužničke obaveze subjekta Ruske Federacije
RF, onda:

1) Ruska Federacija nije odgovorna za ove dužničke obaveze;

2) Ruska Federacija je odgovorna za ove dužničke obaveze;

3) Ruska Federacija snosi supsidijarnu odgovornost za ove dužničke obaveze.

10. Upravljanje javnim unutrašnjim i spoljnim dugom
obavlja:

1) Vlada Ruske Federacije;

2) Centralna banka Ruske Federacije;

3) Ministarstvo finansija Ruske Federacije.

11. Procedura zaduživanja od strane Ruske Federacije
instalira:

1) Vlada Ruske Federacije;

2) Centralna banka Ruske Federacije;

3) Ministarstvo finansija Ruske Federacije.

12. Računovodstvo i registracija javni dug obaveze
Ruska Federacija proizvodi:

1) Ministarstvo finansija Ruske Federacije;

2) Federalni trezor i njeni teritorijalni ogranci;

3) Banka Rusije i njene institucije.

13. Iznos obezbjeđenih državnih kreditnih sredstava
RF stranim kreditorima (zajmoprimcima) se odražava:

1) u rashodima saveznog budžeta;

2) u prihodima saveznog budžeta;

3) kao izvori finansiranja deficita saveznog budžeta.

14. Raskid dužničkih obaveza na osnovu sporazuma
uz njihovu zamjenu drugim dužničkim obavezama predviđenim
ostali uslovi usluge i otplate obaveza su:

1) maksimalni iznos javnog duga;

2) državne garancije;

3) restrukturiranje duga.

15. ukupan iznos obezbeđeno državne garancije
Ruske Federacije da osigura obaveze u valuti Ruske Federacije
kao vrsta uključena u državni unutrašnji dug Ruske Federacije
dužničku obavezu i odražava:

1) u knjizi dugova;

2) u rashodima saveznog budžeta;

3) u prihodima saveznog budžeta.

Vježba 1

Uslov: uprava subjekta Federacije dobila je kredit od Sberbanke Ruske Federacije za pokrivanje privremenih novčanih praznina u iznosu od 10.070 miliona rubalja, kamatna stopa je 14%. Tokom finansijske godine prodato je državno učešće u iznosu od 150 miliona rubalja i stečeno je profitabilnije učešće u državnom vlasništvu u iznosu od 320 miliona rubalja. Bilans regionalnog budžeta na kraju godine povećan je za 1.000 miliona rubalja.

Zadatak: popuniti tabelu „Izvori finansiranja budžetskog deficita“ i odrediti iznos deficita (viška) regionalnog budžeta.

Vježba 2 Uvjet: zaključena uprava subjekta Federacije u tekućoj finansijskoj godini ugovor o zajmu sa Sberbankom Ruske Federacije i dobio kredit u iznosu od 4.800 miliona rubalja, rok trajanja ugovora je od 1. februara do 1. decembra tekuće godine, kamatna stopa je 13% godišnje. Tokom finansijske godine prodate su akcije u vrednosti od 150 miliona rubalja. i stekao profitabilne dionice u iznosu od 300 miliona rubalja. Bilans regionalnog budžeta na početku godine je 4.500 miliona rubalja, na kraju godine - 3.900 miliona rubalja.

Zadatak: popuniti tabelu „Izvori finansiranja budžetskog deficita“, utvrditi iznos deficita (viška) regionalnog budžeta i obračunati naknadu za korišćenje kreditnih sredstava.

Vježba 3

1. Odrediti iznos javnog duga (GD) konstitutivnog entiteta Ruske Federacije na dan 1. januara tekuće godine i 1. januara naredne finansijske godine. Zapišite rezultate u tabelu.

2. Izračunajte iznos troškova za održavanje Državne Dume i margine

iznos troškova za opsluživanje Državne dume u tekućoj finansijskoj godini. Uporedite rezultate.

Oblici mjenica	Iznos GD-a na početku godine	Godišnji promet	Iznos GD-a na kraju godine
Državne hartije od vrijednosti
Fundraising
Otplata glavnice duga
Ostale dužničke obaveze
Fundraising
Otplata glavnice duga
Davanje državnih garancija
Izdate garancije
Garancije poništene
Ukupno

Uslov: glavni iznos državnog duga subjekta Federacije od 1. januara tekuće godine je: za obveznički zajam na 3 godine u iznosu od 10.000 miliona rubalja. ( prihod od kupona- 15% godišnje); na kredit primljen iz saveznog budžeta -3.500 miliona rubalja. (beskamatno, rok dospijeća 31. decembar tekuće finansijske godine); na kredit primljen od Sberbanke Ruske Federacije - 10.400 miliona rubalja. (kamatna stopa 14% godišnje, rok dospijeća - u narednoj finansijskoj godini); za izdate državne garancije - 1.300 miliona rubalja.

Tokom finansijske godine, obim dužničkih obaveza se promijenio na sljedeći način: zaključen je novi ugovor o kreditu sa Sberbankom Ruske Federacije i primljen je kredit u iznosu od 4.000 miliona rubalja. (kamatna stopa 14,5% godišnje, rok trajanja ugovora - od 1. jula tekuće godine do 1. januara naredne finansijske godine); otplaćene su prethodno izdate državne garancije u iznosu od 1.000 miliona rubalja; date su nove državne garancije u iznosu od 1.500 miliona rubalja.

Regionalni budžet izvršeno u tekućoj godini na prihode u iznosu

168.000 miliona R., Od njih besplatnih priznanica iz saveznog budžeta iznosio je 33.000 miliona rubalja.

TEMA 7. DRŽAVNI VANBUDŽETSKI FONDOVI

Društveno-ekonomska suština države vanbudžetska sredstva.

Struktura državnog vanjskog duga Ruske Federacije je grupisanje dužničkih obaveza Ruske Federacije prema utvrđeni tipovi dužničke obaveze.

Dužničke obaveze Ruske Federacije mogu postojati u obliku obaveza za:

Krediti privučeni u ime Ruske Federacije kao zajmoprimca od kreditnih institucija, stranih država, uključujući ciljane inozemne zajmove (zaduživanja) od međunarodnih finansijskih institucija, drugih subjekata međunarodno pravo, strana pravna lica;

· Državne hartije od vrijednosti izdate u ime Ruske Federacije;

· Budžetski krediti koji se privlače u savezni budžet iz drugih budžeta budžetskog sistema Ruske Federacije;

· Državne garancije Ruske Federacije;

Ostale dužničke obaveze prethodno klasifikovane u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije kao državni dug Ruske Federacije.

Rice. 3.

Od 1. januara 2010. godine, glavni udeo u strukturi državnog spoljnog duga Rusije zauzima dug emitovan u državnim hartijama od vrednosti, koji čini 74,3% ukupnog duga. Dug po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi iznosi 11,02% ukupnog duga. Dug po kreditima IFI iznosi 10,07% ukupnog duga. Dug po kreditima Centralne banke Ruske Federacije i po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi je manji od 5% ukupnog duga.

Tabela 2. Dinamika strukture državnog spoljnog duga Rusije u 2000. i 2010. godini (na početku godine, milijarde američkih dolara)

naziv duga
duga na početku godine	duga na početku godine	udio u ukupnom dugu (%)
Dug po kreditima stranih vlada
zaduženja prema zemljama učesnicama Pariskog kluba
dug prema zemljama koje nisu članice Pariskog kluba
dug prema bivšim zemljama CMEA
Dug po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi
dug poveriocima Londonskog kluba
komercijalni dug
Dug po kreditima međunarodnih finansijskih organizacija
Državne hartije od vrijednosti
Evroobveznički zajmovi
Dug OVGVZ (obveznice unutrašnjeg državnog deviznog kredita)
Kreditni dug Centralna banka Ruska Federacija
Državni vanjski dug Ruske Federacije - ukupno:

Od 1. januara 2010. godine, u strukturi Uprave državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije, dug na glavnicu državnog duga Rusije, emitovanog u državnim hartijama od vrednosti, iznosi 28,01 milijardi američkih dolara ili 74,3% ukupnog iznosa. iznos Državne uprave unutrašnjih poslova Ruske Federacije. U odnosu na 2000. godinu, učešće u ukupnom iznosu duga povećano je za više od 2,5 puta.

Državne hartije od vrijednosti uključuju zajmove euroobveznice i dug po obveznicama domaćeg državnog zajma u stranoj valuti (OVGVZ). OVGVZ-i su izdati u svrhu ponovnog izdavanja dugova bivšeg SSSR-a po sredstvima na računima ruskih pravnih lica kod Vnešekonombanke, blokiranih od 1. januara 1992. godine. Emitent je Ministarstvo finansija Ruske Federacije. Od 1. januara 2010. godine dug OVGVZ iznosi 1,77 milijardi američkih dolara, ili 4,7% ukupnog iznosa Državnog komiteta unutrašnjih poslova Ruske Federacije.

Evroobveznice su hartije od vrednosti koje se izdaju u valuti koja nije nacionalna valuta emitenta, koje imaju srednjoročni ili dugoročni opticaj na teritoriji stranih država, osim u zemlji emitenta. Od 1. januara 2010. godine ova vrsta dužničkih obaveza u strukturi državnog spoljnog duga Rusije iznosila je 26,2 milijarde američkih dolara ili 69,6% ukupnog iznosa Državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije.

Od 1. januara 2010. godine dug po kreditima primljenim od stranih vlada iznosio je 4,15 milijardi američkih dolara, ili 11,01% od ukupnog iznosa Državne uprave unutrašnjih poslova Ruske Federacije. U ukupnom obimu dužničkih obaveza po ovim kreditima, najveći dio duga duguje državama koje nisu članice Pariskog kluba, dug je na dan 1. januara 2010. godine iznosio 1,82 milijarde američkih dolara ili 4,83% ukupnog duga. iznos Državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije. Obim duga prema zemljama - bivšim članicama Saveta za međusobnu ekonomsku pomoć (CMEA) od 1. januara 2010. godine iznosio je 1,33 milijarde američkih dolara, u poređenju sa stanjem od 1. januara 2000. godine, obim duga je smanjen za više od 10 puta.

Dug prema zemljama članicama Pariskog kluba, čiji je Ruska Federacija punopravna članica od septembra 1997. godine, od 1. januara 2010. godine iznosio je 999,8 miliona američkih dolara, ili 2,66% ukupnog iznosa Državnog unutrašnjeg Poslovi Ruske Federacije. Obaveze Ruske Federacije prema Pariskom klubu povjerilaca uključuju dug po kreditima koje daju strane banke prema međuvladinim sporazumima pod garancijama njihovih vlada ili osiguravajućih organizacija koje osiguravaju vlade. Dvostruka pozicija Ruske Federacije u Pariskom klubu leži u činjenici da Rusija ovdje nastupa kao dužnik jednih zemalja, au isto vrijeme kao povjerilac drugih. U odnosu na stanje od 1. januara 2000. godine, učešće u ukupnom iznosu duga smanjeno je za više od 10 puta.

Značajno smanjenje duga prema zemljama članicama Pariskog kluba uočeno je u periodu od 1. januara 2005. do 1. januara 2007. godine. Tokom ovog perioda, isplate su iznosile 44,4 milijarde dolara. (U 2005. godini, plaćanja su iznosila 22,3 milijarde američkih dolara. U 2006. godini obim plaćanja iznosio je 22,1 milijardu američkih dolara).

Vanjski dug Ruske Federacije u smislu međunarodnih finansijskih organizacija uključuje obaveze državnog duga prema sljedećim organizacijama:

· Međunarodni monetarni fond (MMF);

· Međunarodna banka za restrukturiranje i razvoj (IBRD);

· Evropska banka za obnovu i razvoj (EBRD).

Ove organizacije pripadaju specijalizovanim agencijama UN-a takozvane Breton Woods grupe. Nastali su 1994. godine. Ruska Federacija se pridružila MMF-u i Svjetskoj banci 1992. godine.

Dug po kreditima međunarodnih finansijskih organizacija na dan 1. januara 2010. godine iznosio je 3,8 milijardi američkih dolara, ili 10,07% od ukupnog iznosa Državne uprave unutrašnjih poslova Ruske Federacije. Značajno smanjenje obima duga prema međunarodnim finansijskim organizacijama uočeno je od 1. januara 2004. do 1. januara 2006. godine, zatim je dug smanjen sa 12,1 milijardi američkih dolara u 2004. na 5,7 milijardi američkih dolara u 2006. godini.

Na dan 1. januara 2010. godine dug po kreditima Centralne banke Ruske Federacije iznosio je 881,4 miliona američkih dolara, ili 2,3% ukupnog iznosa Uprave državnih unutrašnjih poslova Ruske Federacije. Najveći pad zabilježen je 2005. godine, kada je obim duga smanjen za 5,6 milijardi američkih dolara.

Od 1. januara 2010. godine najmanji udio u strukturi GVD ima dug po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi. Uključuje komercijalni dug i do 2001. godine uključuje obaveze prema Londonskom klubu povjerilaca. Na dan 1. januara 2010. godine, obim duga po kreditima stranih komercijalnih banaka i firmi iznosio je 830,5 miliona američkih dolara, ili 2,2% ukupnog iznosa državnog spoljnog duga Ruske Federacije. Značajno smanjenje obima duga bilo je 2000. godine, za 29,1 milijardu američkih dolara. Ovo se dogodilo u vezi sa prijevremena otplata obaveze prema Londonskom klubu.

Nažalost, u Ruskoj Federaciji još uvijek ne postoji koncept otplate vanjskog duga zemlje. Problemi spoljnog duga države usko su povezani sa monetarnim, deviznim, finansijske politike, sa platnim bilansom, razvojem privrede i procesima koji se odvijaju na domaćem i svjetskom tržištu kreditnog kapitala.

U Ruskoj Federaciji spoljni dug u obliku bankarskog kredita igra mnogo veću ulogu nego u obliku obveznica i dionica. To Rusiju razlikuje od drugih zemalja, budući da svijetom sada dominiraju emisije obveznica, a ne bankarski krediti. Međutim, nakon dogovora sa Londonskim klubom situacija se promijenila u korist euroobveznica.

Generalno, može se razlikovati pozitivne poene po pitanju javnog spoljnog duga: ukupan iznos duga opada; udio raste tržišni instrumenti(OVGVZ); smanjenje tereta duga za privredu.

javni dug su dužničke obaveze Ruske Federacije prema pojedincima i pravna lica, stranim državama i međunarodnim organizacijama.

Vanjski dug su obaveze prema nerezidentima u stranoj valuti.
domaći dug— obaveze prema rezidentima u rubljama.

Javni dug je osiguran u federalnom vlasništvu.

Dužničke obaveze Ruske Federacije postoje u obliku:

ugovori o zajmu potpisani u ime Ruske Federacije sa kreditnim institucijama, stranim državama i međunarodnim finansijskim organizacijama;
državne hartije od vrijednosti;
sporazumi o davanju državnih garancija;
preknjiženje dužničkih obaveza trećih lica u javni dug.

javni dug može biti kratkoročno(do godinu dana) srednjoročno(jedna do pet godina) i dugoročno(od pet do trideset godina).

Javni dug se otplaćuje u rokovima utvrđenim uslovima kredita, ali ti krediti ne mogu biti duži od 30 godina.

Upravljanje javnim dugom vrši Vlada Ruske Federacije.

Ruska Federacija nije odgovorna za dužničke obaveze konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i općine osim ako ih garantuje savezna vlada.

Maksimalni volumeni stanja unutrašnje i spoljašnje dug se utvrđuje zakonom o saveznom budžetu još godinu dana. U skladu sa članom 106 Budžetskog zakonika Ruske Federacije, maksimalni obim državnog vanjskog zaduživanja ne bi trebao prelaziti godišnji obim plaćanja za servisiranje i otplatu državnog vanjskog duga.

Zakonom o saveznom budžetu za narednu finansijsku godinu odobrava se Program vanjskih zaduživanja države. Ovaj program je lista eksternih zaduživanja federalnog budžeta za narednu finansijsku godinu sa naznakom namjene, izvora, uslova otplate i ukupnog iznosa zaduženja. Pokriva sve zajmove i državne garancije veće od 10 miliona dolara.

Odluku o izdavanju državnih hartija od vrijednosti donosi Vlada, odnosno, u skladu sa limitima budžetskog deficita i javnog duga utvrđenim u skladu sa zakonom o budžetu, kao i Programom zaduživanja u zemlji.

Odluka o emisiji državnih hartija od vrijednosti odražava podatke o izdavaocu hartija od vrijednosti, obimu i uslovima emisije.

Državna garancija je način obezbjeđivanja zakonskih obaveza, na osnovu kojih Ruska Federacija, kao jemac, daje pismenu obavezu da odgovara za ispunjenje svojih obaveza prema trećim licima od strane lica koje je dobilo garanciju.

Zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu maksimalna veličina iznose državnih garancija. Ukupan iznos državnih garancija denominiranih u rubljama uključen je u javni domaći dug.

Ukupan iznos državnih garancija denominiranih u stranoj valuti uključen je u vanjski dug države.

U skladu sa članom 118 Budžetskog zakonika Ruske Federacije budžetske institucije nije dozvoljeno da uzimaju kredite od kreditnih institucija. Ali oni imaju pravo da primaju kredite iz budžeta i državnih vanbudžetskih fondova. Registar državnog duga unitarna preduzeća kojim upravlja Trezor.

Državne knjige unutrašnjeg i vanjskog duga Ruske Federacije vodi Ministarstvo finansija Ruske Federacije.

AT Država knjiga dugova unosi se podatak o obimu dužničkih obaveza Ruske Federacije, konstitutivnih subjekata Federacije i opština po izdatim hartijama od vrijednosti.

Podatke o pozajmicama izdavalac unosi u Knjigu državnih dugova Ruske Federacije u roku ne dužem od tri dana od trenutka nastanka odgovarajuće obaveze.

Za smanjenje tereta duga može se koristiti restrukturiranje duga. Podrazumijeva se otplata prethodnih dužničkih obaveza uz istovremenu implementaciju novih zaduživanja u obimu otplaćenih dužničkih obaveza i uz uspostavljanje novih uslova servisiranja duga.

Koriste se i sljedeći alati za upravljanje javnim dugom:

konsolidacija- konsolidacija više kredita u jedan dugoročniji sa promjenom kamatne stope;
konverzija državnog zajma- promijeniti početni uslovi zajam koji se odnosi na prinos. Najčešće, tokom konverzije, država snižava kamatnu stopu;
konverzija inostranog duga- sredstvo za smanjenje spoljnog duga ispunjavanjem dužničkih obaveza prema poveriocima prenosom mjenica i akcija na njih u nacionalnoj valuti;
inovacija- zamjena prvobitne obaveze između stranaka drugom obavezom između istih strana, uz drugačiji način izvršenja.

Godine 1985. spoljni dug SSSR-a iznosio je 22,5 milijardi dolara, 1991. godine - 65,0 milijardi dolara.Spoljni dug Rusije, uključujući dug SSSR-a, iznosio je 124,5 milijardi dolara od 1. januara 2003. Za njegovu punu otplatu u roku Za 30 godina, uz otplatu kamata, moraće da se plati najmanje 300 milijardi dolara.

Tabela 6. Dinamika javnog vanjskog duga Ruske Federacije (milijarde američkih dolara)

Ime
Vanjski dug Ruske Federacije, uključujući obaveze SSSR-a, uključujući:
na kredite stranih vlada
na kredite stranih banaka i firmi
na kredite međunarodnih finansijskih organizacija
državne hartije od vrijednosti Ruske Federacije u stranoj valuti
na kredite Centralne banke Ruske Federacije
garancije i rezerve za promjene kamatnih stopa i deviznih kurseva

Da bi osigurala svoju spoljnu politiku i spoljnoekonomske interese, Rusija daje kredite stranim državama. Program davanja ovakvih kredita je odobren zakonom o saveznom budžetu za narednu godinu. Ovaj program se sastoji od liste kredita u kojoj je naznačena svrha njihovog davanja, primaoci i iznos. Državna duma mora ratificirati sporazume o restrukturiranju duga ili otpisu duga stranih država prema Ruskoj Federaciji.

Pojam i struktura vanjskog finansiranja i vanjskog duga

Eksterno finansiranje države - posledica objektivna nužnost privlačenje dodatnih izvora za finansiranje državne potrošnje i deficita državnog budžeta kada sve mogući izvori mobilizacija finansijskih sredstava unutar zemlje.

Eksterno finansiranje je privučen od strane države da finansira svoje troškove i deficit državnog budžeta ako je nemoguće mobilisati ta sredstva unutar zemlje. Drugim riječima, međunarodno finansiranje se koristi kada su javne finansije u visokom deficitu i trebaju finansirati potrošnju. Vanjska sredstva se privlače u dva smjera: stanje i privatno (prema izvorima)(Sl. 50).

Rice. 50. Struktura eksterno finansiranje prema izvorima

Eksterno finansiranje takođe varira po formama. Obavlja se u obliku besplatnog finansiranje, iu obliku povrata pozajmljivanje(Sl. 51).

Rice. 51. Struktura eksternog finansiranja i kreditiranja po oblicima

Međunarodno finansiranje je strukturirano i do roka(u smislu kreditiranja) za kratkoročne (do 1 godine), srednjoročne (od 1 do 7 godina) i dugoročne.

Upravljanje javnim dugom

Sistem stvara sistem javnog duga: unutrašnji i eksterni

Sistem servisiranje duga zahteva sistem upravljanje dugom.

Sistem javnog duga zahtijeva stvaranje sistema upravljanja dugom. Servisiranje javnih dugova, internih i eksternih, uključuje u fazama: otplatu kamate; otplatu osnovnog iznosa duga i njegovo refinansiranje po potrebi.

Ako je uslovni dug države 100 hiljada jedinica. i iskazuje se od 20% godišnje (uobičajena kamata na međunarodnom tržištu kreditni kapital za zemlje - sumnjive zajmoprimce) na 4 godine sa jednogodišnjim grejs period(period kada se otplaćuju samo kamate), a iznos duga nije otplaćen, onda se stvarnom iznosu duga (100 hiljada jedinica) mora dodati 80 hiljada jedinica. posto (80% godišnje pomnoženo sa 4 godine). Tada će raspored servisiranja takvog duga izgledati ovako (slika 52): 180 hiljada. jedinice za 4 godine.

Rice. 52. Raspored servisiranja javnog duga (sa rokom od 4 godine od 20% godišnje)

Dakle, najviše jednostavno kolo servis javnog duga ilustruje dovoljnu složenost njegovog upravljanja. Zbog visoke cijene javnog duga, sistem upravljanja dugom uključuje pregovore o promjeni uslova duga, samog mehanizma refinansiranja duga, te praćenje indikatora obima i nivoa duga, te njihovo poređenje sa drugim indikatorima javnih finansija (BDP, državni budžet itd.).

Refinansiranje duga je čitav mehanizam (drugo ime je restrukturiranje) (Sl. 53).

Upravljanje javnim dugom jedan je od glavnih pravaca finansijske politike države.

Refinansiranje duga je sistem mjera za promjenu uslova kredita: rokova, obima, troškova (kamate).

Rice. 53. Metode refinansiranja javnog duga

Otkazivanje podrazumijeva potpuni otpis duga (važi samo u slučaju potpunog bankrota države kao dužnika).

Produženje To je produženje rokova duga i otplata kamata.

Sekuritizacija je preprodaja državnih obveznica na otvorenom tržištu (berza).

Kapitalizacija je restrukturiranje državnih obveznica u privatne dionice kroz njihovu preprodaju na berzi.

Javni dug i metode upravljanja javnim dugom

Državni unutrašnji dug Ruske Federacije sastoji se od dugova prošlih godina i novonastalih dugova. Državni unutrašnji dug Ruske Federacije je osiguran svom imovinom kojom raspolaže Vlada Ruske Federacije.

Dužničke obaveze Ruske Federacije mogu biti u obliku:

zajmovi koje je primila Vlada Ruske Federacije;
državni zajmovi izvršeni izdavanjem vrijednosnih papira u ime Vlade Ruske Federacije;
ostale dužničke obaveze za koje garantuje Vlada Ruske Federacije.

Postupak, uslove izdavanja (izdavanja) i plasmana dužničkih obaveza Ruske Federacije utvrđuje Vlada Ruske Federacije. Ova aktivnost se zove: upravljanje javnim dugom.

Vrši se servisiranje državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije centralna banka Ruske Federacije i njenih institucija, osim ako Vlada Ruske Federacije nije drugačije odredila, a provodi se uz pomoć operacija plasmana dužničkih obaveza Ruske Federacije, njihove otplate i isplate prihoda u obliku kamata na njima ili u drugom obliku.

Kontrolu stanja javnog duga vrši zastupnik i izvršnim organima državna vlast.

Upravlja se javnim domaćim dugom odnosi se na ukupnost državnih mjera za isplatu prihoda povjeriocima i otplatu kredita, kao i na postupak, uslove za izdavanje (izdavanje) i stavljanje dužničkih obaveza Ruske Federacije.

Do glavnog metode upravljanja javnim dugom treba uključivati:

Refinansiranje- otplata starog državnog duga davanjem novih kredita.
Konverzija— promjena veličine prinosa na kredit, na primjer, smanjenje ili povećanje kamatna stopa prihode koje država plaća svojim poveriocima.
Konsolidacija— Produženje roka već izdatih kredita.
Ujedinjenje- objedinjavanje više kredita u jedan.
Odgoda otplate kredita odvija se u uslovima kada dalji aktivni razvoj poslovanja za izdavanje novih kredita nije efikasan za državu.
Otkazivanje duga- odbijanje države od dužničkih obaveza.
Restrukturiranje duga— otplata dužničkih obaveza uz istovremenu realizaciju zaduživanja (preuzimanje drugih dužničkih obaveza) u visini dužničkih obaveza koje se otkupljuju uz uspostavljanje drugih uslova za servisiranje dužničkih obaveza i rokova njihovog dospijeća. Budžetski zakonik Ruske Federacije napominje da se restrukturiranje duga može izvršiti uz djelimičan otpis (smanjenje) iznosa glavnog duga.