Porezi su glavni, ali ne i jedini izvor finansiranja troškova servisiranja i otplate javni dug. U opštoj formulaciji problema javnog duga mogu se izdvojiti sledeći glavni aspekti: struktura i dinamika javnog duga; servisiranje duga i mehanizam upravljanja restrukturiranjem; uticaj javnog duga na razvoj privrede zemlje. Složenost objekta zahtijeva razvoj specifičnog pristupa klasifikaciji sastava duga. Državni dug je otplaćen...

Podijelite rad na društvenim mrežama

Ako vam ovaj rad ne odgovara, na dnu stranice nalazi se lista sličnih radova. Možete koristiti i dugme za pretragu

PREDAVANJE 12

Broj sati 2

PREDMET: DRŽAVNI KREDITI KAO EKONOMSKA KATEGORIJA

Suština i funkcije državnog kredita.
Oblici javnog kredita i klasifikacija javnih zajmova.
Državni unutrašnji i vanjski dug.
Sistem upravljanja državnim kreditima.

5. Država kao povjerilac i jemac.

1. Suština i funkcije državnog zajma

Državni zajam- je zbirka ekonomskih odnosa između države, s jedne strane, i pravnih i fizičkih lica, s druge strane, u kojima država nastupa kao zajmoprimac, povjerilac i jemac.

Klasični oblik kreditnih odnosa je kada država nastupa kao zajmoprimac sredstava.

U slučajevima kada država preuzima odgovornost za otplatu kredita ili ispunjenje drugih preuzetih obaveza fizičkih i pravnih lica, ona je garant.

Kreditni odnosi, u kojima država nastupa kao zajmoprimac i povjerilac, odmah utiču na vrijednost centralizovane novčana sredstva.

Objektivna nužnost korišćenje javnih kredita za zadovoljenje potreba društva posledica je stalne kontradiktornosti između veličine ovih potreba i mogućnosti države da ih zadovolji na račun budžetskih prihoda. Stoga, u prisustvu slobodnih finansijskih sredstava među stanovništvom, organizacijama i preduzećima, vlasti pribjegavaju pomoći državnog zajma.

Mogućnost mobilizacije Novac proizilazi iz karakteristika formiranja i vremena korišćenja prihoda fizičkih i pravnih lica.

Kao ekonomska kategorija, državni kredit je na spoju dva tipa monetarnih odnosa – finansija i kredita. Kao karika u finansijskom sistemu, služi formiranju i korišćenju centralizovanih novčanih fondova države, tj. budžeta i vanbudžetskih fondova. Kao jedna od vrsta kredita, javni kredit ima sljedeća svojstva: otplatu i otplatu.

Karakteristike državnog zajma:

Ako prilikom davanja bankovnog kredita kao zalog nastupaju određene vrijednosti - roba u magacinu, nedovršena proizvodnja, onda se pri zaduživanju države odnosi sva imovina u njenom vlasništvu, imovina date teritorijalne jedinice ili bilo koja od njegov prihod služi kao kolateral za kredit.
Na regionalnom i lokalnom nivou, javni krediti su jasno ciljani (na primjer, krediti za izgradnju novog puta ili stambenog naselja).
Sredstva se privlače na određeni period. Na primjer, Zakon Ruske Federacije "O državnom unutrašnjem dugu Ruske Federacije" predviđa da se sve dužničke obaveze Ruske Federacije otplaćuju u rokovima određenim posebnim uslovima zajma, ali ne mogu biti duži od 30 godina.

Suština kredita se očituje u njegovim funkcijama.

1. Funkcija distribucije. Kroz ovu funkciju vrši se formiranje centralizovanih novčanih fondova države ili njihovo korišćenje po principu hitnosti, naplate i otplate. Pozitivan uticaj distributivne funkcije javnog kredita je u tome što se uz njenu pomoć poresko opterećenje ravnomernije raspoređuje tokom vremena. Porezi su glavni, ali ne i jedini izvor finansiranja troškova vezanih za servisiranje i otplatu javnog duga. U slučaju produktivnog ulaganja kapitala, izgrađeni objekat, nakon puštanja u rad, počinje da ostvaruje dobit, zbog čega se kredit otplaćuje. U ovom slučaju nema povećanja poreskog opterećenja.

2. Regulaciona funkcija. Ulazak u kreditni odnosi, stanje utiče i stanje novčanog prometa, nivo kamatne stope na tržištu novca i kapitala, o proizvodnji i zapošljavanju. Država reguliše obrt novca plasiranjem kredita među različite grupe investitora. U industrijskoj razvijene države Rasprostranjen je sistem podrške malom biznisu, izvoz proizvoda garantovanjem kredita od strane države. Garancija se sastoji u otplati dugova bankama po kreditima.

3. Kontrolna funkcija. Posebnosti:

usko je vezan za aktivnosti države i stanje centralizovanog fonda fondova;
pokriva kretanje vrijednosti na bilateralni način, jer podrazumijeva vraćanje i nadoknadu primljenih sredstava;
sprovedeno ne samo finansijske institucije ali i od strane kreditnih institucija.

U osnovi se kontroliše namjenska upotreba sredstava, vrijeme njihovog vraćanja i blagovremenost plaćanja kamate.

Oblici javnog kredita i klasifikacija javnih zajmova

Izbor konkretnog oblika javnog duga određen je načinom prikupljanja sredstava. Ako kredite daju strane zemlje, međunarodni finansijske institucije oni su u obliku kredita. Krediti predstavljaju dug vlade prema centralne banke. Važan način prikupljanja sredstava za finansiranje budžetski deficit je pitanje državnih zajmova plasiranih na domaćem i međunarodnom finansijskom tržištu.

Državni zajmovi su glavni oblik javnog kredita, koji predstavljaju kreditne odnose u kojima država djeluje uglavnom kao zajmoprimac.

Državni krediti se klasifikuju prema sledećim kriterijumima:

U zavisnosti od porekla kreditna sredstva javni dug se deli na unutrašnji i eksterni.
Uzimajući u obzir subjekte kreditnih odnosa, krediti se dijele na savezne, regionalne i općinske. Za razliku od federalnog lokalni krediti obično imaju jasan ciljani fokus i izdaju se za rješavanje specifičnih programa.
Ovisno o investitoru, krediti se dijele na:

stavljen među stanovništvo - Državni interni zajam 1992;
prodato među pravnim licima - Državni interni zajam 1991, trezorski zapisi;
univerzalni, koji će se distribuirati i među stanovništvom i među pravnim licima - Državne kratkoročne obaveze (GKO).

Prema sferi prometa na tržištu krediti su tržišni i netržišni. Tržišni krediti se slobodno kupuju i prodaju. Oni su glavni u finansiranju budžetskog deficita. Netržišni krediti ne mogu slobodno mijenjati vlasnika i nisu predmet prometa na tržištu hartija od vrijednosti. Obično ih izdaje vlada radi privlačenja određenim investitorimačiji se specifični interesi služe. Da, netržišni državne obveznice izdaju se u razvijenim zemljama za mobilizaciju nedržavnih sredstava penzioni fondovi, osiguravajuća društva, mali investitori.
Uzimajući u obzir period privlačenja sredstava, krediti se dijele na kratkoročne (do 1 godine), srednjoročne (od 1 do 5 godina), dugoročne (od 5 do 30 godina). Kratkoročni krediti se koriste za finansiranje tekućih troškova. U tu svrhu se obično izdaju računi. Centralna vlada izdaje trezorske zapise, lokalne vlasti izdaju opštinske.
U zavisnosti od prirode isplaćenog prihoda, dužničke obaveze se dele na kamatonosne, dobitne, sa nultim kuponom.

Isplate prihoda po dobitnim obveznicama vrše se na osnovu opticaja dobitaka u trenutku otkupa obveznica.

Posuđeno kratkoročni instrumenti Države nemaju kupone. Izdaju se po nominalnoj vrijednosti i prodaju se uz popust od nominalne vrijednosti. Ove obveznice se nazivaju obveznice bez kupona.

Prema obavezi zajmoprimca da poštuje uslove otplate obaveza, krediti se dele u dve grupe:

u pravu prijevremena otplata;
bez prava na prevremenu otplatu.

Prema emisionoj tehnologiji, državni zajmovi mogu biti obveznički i neobveznički. Uz obveznice kredita ide i emisija državnih hartija od vrijednosti. Neobveznički krediti se ozvaničavaju potpisivanjem ugovora, ugovora, kao i upisima u knjige dugova uz izdavanje posebnih potvrda. Neobveznički zajmovi se koriste, po pravilu, na međudržavnom nivou.
Prema prirodi otplate duga, krediti se dijele na otplate odjednom i na rate.

Postoje tri opcije za otplatu duga na rate:

otplata kredita u jednakim ratama u određenom roku;
otplata duga u rastućim udjelima. Ova opcija treba primijeniti u slučajevima očekivanog povećanja prihoda zajmoprimca zbog povećanja njegovog poslovnu aktivnost ili puštanje u rad objekta za čiju su izgradnju privučena pozajmljena sredstva i koji postepeno dobija kapacitete i počinje da donosi sve veću dobit;
otplata kredita u opadajućim ratama. Takav sistem je poželjniji kada se očekuje smanjenje prihoda zajmoprimca ili povećanje njegovih rashoda.

Državni unutrašnji i vanjski dug

Javni dug nastaje u određenim trenucima funkcionisanja države, kada njegovi rashodi počinju da premašuju prihode, kada budžetski deficit postaje hronična pojava, a njegovo pokrivanje se ne vrši emisionim metodama, već državnim zaduživanjem. Dug organa vlasti je organski element u sistemu finansijskih odnosa, strukturi imovine i obaveza privrede. U skladu sa Zakonom o budžetu Ruske Federacije, „javni dug Ruska Federacija su dužničke obaveze Ruske Federacije prema fizičkim i pravnim licima, stranim državama, međunarodnim organizacijama i drugim subjektima međunarodnog prava, uključujući obaveze po državnim garancijama koje daje Ruska Federacija.

Glavni oblici dužničkih obaveza Ruske Federacije su sljedeći: ugovori o zajmu i ugovore; državne hartije od vrijednosti; sporazumi o davanju garancija od strane Ruske Federacije, sporazumi žiranata Ruske Federacije; preformalizovane dužničke obaveze trećih lica u javni dug Ruske Federacije; sporazumi i ugovori Ruske Federacije o produženju i restrukturiranju dužničkih obaveza.

U sadašnjim uslovima, javni dug je u središtu ekonomskih problema zemlje, što zahteva najveću pažnju ove ekonomske kategorije i problema u vezi sa njom. U opštoj formulaciji problema javnog duga mogu se izdvojiti sledeći glavni aspekti: struktura i dinamika javnog duga; mehanizam za upravljanje, servisiranje i restrukturiranje duga; uticaj javnog duga na razvoj privrede zemlje.

Složenost objekta zahtijeva razvoj specifičnog pristupa klasifikaciji sastava duga.

Otplata javnog duga vrši se na teret prihoda državni budžet- porezi. Veza kredita sa porezima se manifestuje kada dođe vreme za plaćanje kamata i vraćanje dugova. Međutim, s obzirom na ogroman javni dug, ovi prihodi su nedovoljni, a za otplatu duga obično se izdaju novi državni zajmovi. Javni dug se otplaćuje preko trezora i banaka otkupom obveznica na berza ili direktno od povjerilaca, provođenjem otkupa, ponekad u oblikuanuiteti, tj. godišnje isplate, uključujući kamatu i odgovarajući dio iznosa kapitala duga.

U zavisnosti od tržišta plasmana, valute kredita i nekih drugih karakteristika, javni dug se deli na unutrašnji i eksterni, koji imaju značajne socijalne razlike.

Prema preporuci Međunarodnog monetarnog fonda kao domaći dug razmatra obaveze državnih organa, izražene i na nacionalnom i na in strana valuta. Koje su u vlasništvu stanovnika. Vanjski dug je državni dug prema nerezidentima.

Domaći dug uključuje kredite primljene od nacionalnih banaka, državne zajmove denominirane u nacionalnoj valuti i plasirane na domaće tržište, kao i državne garancije. Javni unutrašnji dug je osiguran svom imovinom kojom raspolaže Vlada Ruske Federacije.

Unutrašnji dug čine dugovi prošlih godina, novonastali dugovi i dužničke obaveze bivšeg SSSR-a u dijelu koji je preuzela Ruska Federacija. Može biti u obliku zajmova, državnih zajmova kroz izdavanje državnih hartija od vrijednosti i drugih dužničkih obaveza za koje garantuje Vlada Ruske Federacije.

Glavni pravni akt koji je regulisao položaj unutrašnjeg duga Ruske Federacije bio je Zakon "O unutrašnjem državnom dugu Ruske Federacije" od 13. novembra 1992. godine. Ovim zakonom je utvrđen koncept, sastav državnog unutrašnjeg duga, principi upravljanja i praćenja njegovog stanja, uspostavljanja procedure njegove službe.

Potreba za prelaskom na tržišne metode regulisanja javnog duga i finansiranja budžeta iz neinflatornih izvora dovela je do pojave državnih hartija od vrednosti.

Državne hartije od vrijednosti su zbirka dužničkih obaveza, obveznica, trezorskih zapisa itd., koje izdaju centralna država, lokalne vlasti, organizacije i institucije. U državnom vlasništvu i privlače privremeno slobodna sredstva stanovništva i privrednih subjekata.

Obveznica je hartija od vrijednosti koja simbolizira dužničku obavezu i daje svom vlasniku pravo da nakon određenog vremenskog perioda vrati iznos duga i kamate.Prodajom obveznice država se obavezuje da će u određenom roku otplatiti iznos duga sa kamatama ili isplatiti prihode poveriocima tokom celog perioda korišćenja pozajmljenih sredstava, a po isteku roka vratiti iznos duga.

Vlada određuje nominalnu vrijednost obveznice. Označen je na obveznici i izražava suma novca. Imalac obveznice daje državi na privremeno korištenje. Ovaj iznos se plaća vlasniku obveznice u trenutku njenog otkupa i na nju se obračunava kamata. Međutim, stvarni prinos obveznica za njihove vlasnike može biti veći ili manji od utvrđenog nominalnog procenta. To je zbog činjenice da se obveznice mogu prodati po tržišnoj cijeni koja odstupa od nominalne vrijednosti. Ovo odstupanje se zove kursnu razliku i zavisi od niza faktora. To uključuje:

iznos isplaćenog prihoda po kreditu;
nivo kamate na kredit;
vrijeme kupovine obveznica;
stepen zasićenosti berza državne hartije od vrijednosti;
stepen povjerenja javnosti u vladu.

Svrhe izdavanja državnih hartija od vrijednosti su:

finansiranje tekućeg budžetskog deficita;
otplata ranije datih kredita;
osigurati gotovinsko izvršenje državni budžet;
finansiranje ciljanih programa;
finansijsku podršku institucijama i organizacijama od nacionalnog društveno-ekonomskog značaja.

Unutar jedne fiskalne godine može postojati kratak jaz između državnih prihoda i rashoda. Ovo može biti zbog činjenice da najveći dio budžetskih prihoda pada na određene datume za njihovu isplatu i podnošenje poreskih prijava. U ovom trenutku budžetski rashodi se provode manje-više ravnomjerno u cijelom fiskalna godina. Da bi pokrila ovaj jaz, država može da pribegne izdavanju kratkoročnih hartija od vrednosti i radi gotovinskog izvršenja budžeta. Emitovanje nekih vrsta državnih hartija od vrednosti može pomoći da se izgladi neujednačenost poreskih prihoda, čime se eliminiše uzrok neravnoteže gotovine u budžetu.

Tržište državnih dužničkih obaveza u Ruskoj Federaciji početkom 90-ih godina 20. stoljeća u početku nije bilo ništa drugo do eksperimentalni koraci u pronalaženju novih progresivnih oblika finansiranja budžetskog deficita.

Pitanje državnih dužničkih obaveza Ruske Federacije provodi se od 1990. godine.

Državni ruski republički domaći kredit od 5% 1990. Ove hartije od vrednosti su izdate u apoenima od 5.000, 10.000, 25.000 i 100.000 rubalja. Rok važenja - 16 godina od 1. januara 1990. do 1. januara 2006. Godišnji prihod je bio 5%. Pretpostavljalo se da će se otkup ovih obveznica vršiti počev od 1. januara 1996. godine na 10 godina na osnovu godišnjih ciklusa otkupa.

Obveznice ovog zajma plasirane su na 500 miliona rubalja. Veliki broj obveznica je prodat komercijalnim bankama, as imali su pravo da ih smatraju obavezne rezerve u Centralnoj banci Ruske Federacije. Nakon ukidanja ove odredbe od strane Centralne banke (28. februara 1991.), potražnja za obveznicama je naglo opala, a značajan dio njih se pokazao neprodatim.

Ovaj kredit se servisira preko Moskovske banke.

2. 1993. godine počelo je izdavanje državnih kratkoročnih obveznica bez kupona (GKO).

Emisija GKO-a se vršila periodično u vidu zasebnih emisija u periodu od 3,6 i 12 mjeseci. Nominalna vrijednost GKO-a bila je 1 milion rubalja. Obveznice su prodavane uz diskont od nominalne vrijednosti - diskont i prvo su plasirane samo među pravnim licima, a zatim među i pojedinci. Otkup GKO je izvršen po nominalnoj vrijednosti.

U jesen 1993. godine donesena je odluka o izdavanju novog vrijednosnog papira - zlatnih certifikata (GC), koji je bio najskuplji vrijednosni papir. Njegova nominalna vrijednost je 10 kg zlata od 0,999. Denominacija rublje zavisila je od cijene zlata na berzi obojenih metala i kursa američkog dolara u odnosu na rublju na berzi.

Sredinom 1995. godine na tržištu hartija od vrijednosti prihvaćen je novi dužnički instrument sa periodom opticaja dužim od godinu dana - obveznice federalnog zajma (OFZ). OFZ je imao nominalnu vrijednost od 1 milion rubalja. i bile su srednjeročne hartije od vrijednosti sa nominalnim kuponom. Vlasnik obveznice imao je pravo da primi iznos glavnog duga koji odgovara nominalnoj vrijednosti obveznice, kao i da primi prihod od kupona u vidu kamate obračunate na nominalnu vrijednost.

Značajan problem za utvrđivanje domaćeg duga je Savezni zakon usvojen 1995. godine „O obnavljanju i zaštiti štednje građana Ruske Federacije“. Prema ovom zakonu, država garantuje restauraciju i očuvanje vrednosti gotovinske uštede kreirali građani Ruske Federacije polaganjem sredstava u depozite kod Sberbanke Ruske Federacije u periodu do 20. juna 1991. godine u depozite kod državnih osiguravajućih organizacija po ugovornim vrstama lično osiguranje pre 1. januara 1992. godine, u državne hartije od vrednosti, čiji je plasman na teritoriji RSFSR izvršen pre 1. januara 1992. godine. Prema drugom članu ovog zakona državna štednja građana priznaje se kao javni dug. Ovaj dug iznosi 300 milijardi rubalja.

Gornja granica unutrašnji javni dug utvrđuje se godišnje saveznim zakonom o saveznom budžetu za odgovarajuću godinu.

Državni spoljni dug formira se na teret spoljnih zaduživanja države. To uključuje kredite (zajmove) privučene iz inostranih izvora. Po kojoj državi finansijske obaveze RF kao zajmoprimac ili jemac.

Maksimalni obim vanjskog duga države, limiti vanjskih zaduživanja za narednu finansijsku godinu su odobreni saveznim zakonom o saveznom budžetu sa razvrstavanjem duga po obliku obezbjeđenja obaveza.

Maksimalni obim državnih vanjskih zajmova Ruske Federacije ne bi trebao prelaziti godišnji obim plaćanja za servisiranje i otplatu državnog vanjskog duga Ruske Federacije.

Država ima pravo na eksterno zaduživanje u iznosu većem od utvrđeno zakonom o saveznom budžetu. Ukoliko istovremeno izvrši restrukturiranje spoljnog duga države, što dovodi do smanjenja troškova njegovog servisiranja.

Restrukturiranje javnog duga je otplata dužničkih obaveza uz istovremeno sprovođenje zaduživanja u obimu dužničkih obaveza koje se otplaćuju uz uspostavljanje drugih uslova za servisiranje dužničkih obaveza i njihovo dospijeće. Može se izvršiti djelimičnim otpisom iznosa glavnice.

Spisak eksternih zaduženja federalnog budžeta za narednu finansijsku godinu sa naznakom namjene, izvora, rokova otplate, ukupnih zaduženja, iznosa sredstava korištenih po kreditu prije početka finansijske godine i iznosa zaduženja u ovoj godini. finansijska godina odražava se u Programu državnih vanjskih zaduživanja Ruske Federacije.

Vlada Ruske Federacije ima pravo da sprovodi spoljna zaduživanja koja nisu obuhvaćena programom državnih spoljnih zaduživanja, koja nisu obuhvaćena Programom, ako se ta spoljna zaduživanja sprovode u procesu restrukturiranja spoljnog duga države, koja dovodi do smanjenja troškova njegovog servisiranja u okviru utvrđenog limita.

Obim državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije

Kao	Obim državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije, milijarde rubalja
Kao		Ukupno	uključujući državne garancije Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25
01.01.2012	4190,55	637,33
01.01.2013	4977,90	906,6
01.01.2014	5722,24	1289,85

Stanje vanjskog duga u Ruskoj Federaciji

Krajem 1991. godine, raspadom SSSR-a, pojavio se problem podjele vanjskog duga, koji je od 1. januara 1992. godine iznosio 65,1 milijardu dolara (bez neplaćenih kamata i dugova SSSR-a u ne- konvertibilnu valutu). Ovaj volumen spoljni dug doveo je bivši SSSR na petu poziciju nakon Brazila, Meksika, Indonezije i Indije na listi zemalja - najvećih dužnika. Od ukupnog duga su bile državne obaveze, a 26 milijardi dolara su SSSR-u dale privatne banke - kreditori.

Dana 29. oktobra 1991. godine 12 od 15 republika, sa izuzetkom baltičkih republika i Gruzije, potpisalo je Memorandum o razumijevanju u pogledu duga prema stranim kreditorima SSSR-a i njegovih nasljednika. U potpisivanju su učestvovali i predstavnici "velike sedam".

U skladu sa memorandumom, učešće Rusije u ukupnom spoljnom dugu iznosilo je 61,34% njegove vrednosti.

Krajem 1992. godine, s obzirom na neplaćanja država bivšeg SSSR-a, Rusija je preuzela inicijativu da preuzme svu odgovornost prema kreditorima na sebe i da sama rješava probleme sa republikama. Bilateralnim sporazumom o "nultoj opciji" bilo je predviđeno prebacivanje svih inostranih dugova na Rusiju od strane druge ugovorne strane, s tim da se potonja istovremeno odrekla odgovarajućeg dijela imovine i imovine bivšeg SSSR-a u inostranstvu.

Ovaj sporazum je doprinio obnavljanju sporazuma sa kreditorima bivšeg SSSR-a. U aprilu 1993. zapadna strana je zvanično priznala Rusiju kao jedinu državu odgovornu za dugove bivšeg SSSR-a.

Od 1992 Rusija je članica glavnih međunarodnih finansijskih organizacija - MMF-a, IBRD-a, IFC-a (Međunarodne finansijske korporacije). Upravo je ove godine korištenje inostranih kredita dostiglo vrhunac. Kao rezultat toga, do početka 1993. godine spoljni dug Rusije je porastao za oko 85 milijardi dolara.

Struktura državnog vanjskog duga Ruske Federacije* na dan 01.02.2014
	miliona američkih dolara	ekvivalent milion eura**
Državni vanjski dug Ruske Federacije (uključujući obaveze bivšeg SSSR-a koje je preuzela Ruska Federacija)	55 750,9	40 855,1
Dugovi prema zvaničnim poveriocima - članovima Pariskog kluba, nije predmet restrukturiranja	161,4	118,3
Dug prema zvaničnim poveriocima - nisu članovi Pariskog kluba	1 026,2	752,0
Dug prema zvaničnim kreditorima - bivšim zemljama CMEA	948,1	694,8
Komercijalni dug bivšeg SSSR***	22,3	16,3
Dug prema međunarodnim finansijskim organizacijama	1 527,7	1 119,5
Dug po eksternim obveznicama	40 660,7	29 796,8
Emisija eksternih obveznica dospijeva 2015. godine	2 000,0	1 465,6
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2017	2 000,0	1 465,6
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2018	3 466,4	2 540,2
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2019	1 500,0	1 099,2
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2020	3 500,0	2 564,9
Eksterni obveznici dospijevaju 2020. godine	1 023,4	750,0
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2022	2 000,0	1 465,6
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2023	3 000,0	2 198,5
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2028	2 499,9	1 832,0
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2030	15 171,0	11 117,5
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2042. godine	3 000,0	2 198,5
Emisija eksternih obveznica sa dospijećem 2043	1 500,0	1 099,2
OVGVZ dug
Državne garancije Ruske Federacije u stranoj valuti	11 399,0	8 353,4

4. Sistem upravljanja kreditima vlade

Upravljanje javnim kreditima se može posmatrati u užem i širem smislu. Upravljanje javnim kreditima u širem smislu se odnosi na formiranje jednog od pravaca finansijske politike države koji se odnosi na njeno djelovanje kao zajmoprimca, kreditora i žiranta. Upravljanje javnim kreditima u širem smislu, kao jedna od oblasti finansijske politike, u rukama je vlasti i državne uprave. Upravo oni određuju ukupan obim budžetskog deficita, a samim tim i obim kredita neophodnih za njihovo finansiranje, glavne pravce i ciljeve uticaja na promet novca, kreditiranje, proizvodnju, zapošljavanje, mogućnost i svrsishodnost sprovođenja nacionalnih programa za podrška malim preduzećima, određenim regionima zemlje, itd. .P.

Hronična nestašica države i lokalni budžeti i visok javni dug karakteristični su u sadašnjoj fazi za većinu industrijskih razvijene države. Kao rezultat kreditna ekspanzija vlade, drugi zajmoprimci su istisnuti sa finansijskog tržišta, veliki ulozi za kredit. Ogromni troškovi servisiranja javnog duga jedu sve veći dio poreskih prihoda. Stoga, smanjenje budžetskog deficita i javnog duga vlasti Sjedinjenih Država i zemalja Evropske unije smatraju jednim od najhitnijih zadataka. Konkretno, zemlje članice EU već su se dogovorile da u ujedinjenoj Evropi javni dug ne bi trebao biti veći od 60% BDP-a. Međutim, pitanje ekonomskih sankcija za prekršioce ostaje otvoreno.

Upravljanje javnim kreditima u užem smislu podrazumijeva skup radnji koje se odnose na pripremu za izdavanje i plasman državnih dužničkih obaveza, regulisanje tržišta državnih hartija od vrijednosti, servisiranje i otplatu državnog duga, te davanje kredita i garancija.

U procesu upravljanja javnim kreditima rješavaju se sljedeći zadaci:

minimiziranje troškova duga za zajmoprimca;
sprečavanje preplavljenja tržišta pozajmljenim obavezama države i naglim oscilacijama njihovog kursa.

U sistemu radnji za upravljanje javnim kreditima najvažnije je servisiranje i otplata javnog duga, jer se svi ti troškovi provode na teret budžetskih sredstava, stvarajući dodatno opterećenje za budžet, a kašnjenje u plaćanju dovodi do povećanje iznosa duga zbog penala.

Servisiranje javnog duga podrazumeva sprovođenje mera za plasman dužničkih obaveza, isplatu prihoda po njima, otplatu duga u celosti ili delimično. Otplata duga podrazumeva potpunu otplatu glavnice duga i kamate na njega, kao i kazne i druga plaćanja u vezi sa neblagovremenom otplatom duga.

U kontekstu značajnog povećanja javnog duga i budžetskog deficita, vlada je prinuđena da pribegne različitim metodama upravljanja dugom.

Refinansiranje je otplata starog duga davanjem novih kredita.

Konverzija je promjena u prinosu kredita.

Konsolidacija je promjena trajanja već izdatih kredita u smjeru povećanja ili smanjenja. Podrazumeva olakšavanje uslova otplate duga u vidu odloženih plaćanja i otplate.

Objedinjavanje kredita - spajanje više kredita u jedan, kada se obveznice već izdatih kredita zamjenjuju za obveznice novog kredita.

Cilj je da se smanji broj vrsta hartija od vrijednosti koje cirkuliraju u isto vrijeme, što pojednostavljuje rad i smanjuje troškove servisiranja duga države. Objedinjavanje državnih zajmova obično se provodi zajedno sa konsolidacijom, ali se može i bez nje.

Odgađanje otplate kredita razlikuje se od konsolidacije po tome što se u ovom slučaju ne samo odgađaju rokovi otplate, već se po pravilu zaustavljaju isplate prihoda.

Konverzija, konsolidacija, objedinjavanje državnih kredita i razmjena državnih obveznica obično se sprovode samo u odnosu na domaće kredite. Što se tiče odgađanja otplate obaveza, ova mjera je moguća i u odnosu na spoljni dug. Obavlja se po dogovoru sa poveriocima.

5. Država kao povjerilac i jemac

Budžetski zakonik Ruske Federacije opisujebudžetski krediti i budžetski krediti.U čl. 6 Zakonika o budžetu Ruske Federacijebudžetski kreditdefinisan kao „oblik finansiranja budžetskih rashoda kojim se obezbjeđuje obezbjeđivanjesredstva pravnim licima ili drugi budžet zakaznene i nadoknadive osnove. budžetski zajam - budžet sredstva obezbijeđena drugom budžetu na povratno, besplatnoili na nadoknadivoj osnovi za period ne duži od šest mjeseciu okviru finansijske godine.

As zajmoprimci sredstava federalnog budžetamože izvoditi:

budžetske institucije. Budžetski kodRF (član 118) predviđa da budžetske institucije nemaju pravodobiti kredite od kreditne organizacije i druge fizičke ipravna lica, osim kredita iz budžeta i državevanbudžetska sredstva;
državna i opštinska unitarna preduzeća;
pravna lica koji nisu državni ili opštinski unitarna preduzeća i budžetske institucije;
tijela izvršna vlast niži budžeti;

Prema iz čl. 76 BC budžetski kredit pravnim licima koja nisu državna ili opštinska preduzeća, može se odobriti samo ako zajmoprimac pruži obezbeđenje za izvršenje obaveze otplatekredit. Sredstva obezbjeđenja mogu biti samo bankarske garancije, jemstva, zalog imovine u iznosu od najmanje 100% kredita.

Preduslov za odobravanje budžetskog kredita je preliminarna provjera finansijskog stanja zajmoprimca. Namjene za koje se može odobriti budžetski zajam, uslovi i postupak odobravanja utvrđuju se usvajanjem budžeta za narednu finansijsku godinu.

Beskamatni budžetski zajmovi iz federalnog budžeta mogu se dati subjektima Ruske Federacijeu okviru finansijske godine da pokrije:

privremene gotovinske praznine, koji proizilaze iz izvršenja budžeta konstitutivnih entiteta Ruske Federacije;

privremene gotovinske praznine koje nastaju u budžetima konstitutivnih entiteta Ruske Federacije zbog neusklađenosti u vremenu vraćanja sredstava od strane zajmoprimaca regionalnim fondovima državne finansijske podrške za ranu isporuku proizvoda na Daleki sjever i ekvivalentna područja s ograničenom isporukom vrijeme za robu po ranije odobrenim kreditima i vrijeme kupovine i isporuke robe u navedene regije i lokalitete.

AT za razliku od Federacije, konstitutivni entiteti Ruske Federacije i dalje aktivno koriste budžetske zajmove za podršku različitim sektorima privrede.

Budžetska pozajmica se vrši uz naplatu kamate za korišćenje budžetskih sredstava na osnovu stope refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije koja je bila na snazi u trenutku davanja kredita, ali ne manje od 1/4 ove stope.

AT u skladu sa Zakonom o budžetu Ruske Federacije (član 122)državni zajmovi,koje Ruska Federacija daje stranim državama, njihovim pravnim licima i međunarodnim organizacijama su krediti (zajmovi) za koje strane države, njihova pravna lica i međunarodne organizacije imaju dužničke obaveze prema Ruskoj Federaciji kao kreditoru.

Dužničke obaveze stranih država prema Ruskoj Federaciji kao kreditorudug stranih država prema Ruskoj Federaciji.

Trenutno, teška finansijska situacija ne dozvoljava Ruskoj Federaciji da djeluje na svjetskom tržištu kao aktivni kreditor. Međutim, 1970-ih i prve polovine 1980-ih, SSSR je igrao važnu ulogu na svjetskoj sceni kao jedna od vodećih država kreditora. O obimu takvih aktivnosti, posebno, svjedoči obim duga stranih zajmoprimaca krajem 80-ih prema SSSR-u - 90 milijardi rubalja. (po kursu Državne banke SSSR-a tih godina, 1 dolar je bio jednak 0,67 rubalja).

Da bi se olakšala naplata dugova, vodeće zemlje kreditori ujedinile su se u Pariski klub povjerilaca.

značilo je pristupanje Rusije Pariskom klubu (klubu povjerilaca). nova faza gradeći gaodnosi sa dužnicima (memorandum o pristupanju Rusije potpisan je 22. septembra 1997.).

Prilikom namirenja sa dužnicima, Ruska Federacija koristi razne forme otplata duga. Posebno je široko rasprostranjeno snabdevanje robom za otplatu državnih zajmova koje su dali SSSR i Ruska Federacija. Za robu koja se u ove svrhe uvozi u Rusku Federaciju, utvrđene su poreske olakšice.

Ekonomski rast uočen u Ruskoj Federaciji u periodu 2000-2002. omogućio je povećanje obima u 2003. stranim zemljama krediti. Zakon o saveznom budžetu za 20 .... predviđa kreditiranje zemalja izvan ZND-a u iznosu od

Gotovo svi krediti su povezani, tj. oni su namijenjeni za finansiranje nabavki i usluga Ruska preduzeća i time doprinijeti razvoju proizvodne baze u samoj Rusiji. Među matičnim kompanijama koje će dobiti kredite su Atomstroyexport, Selkhozpromexport i Zarubezh-neft.

Budžetski zakonik Ruske Federacije smatradržavna garancijakao način da se osiguraju građanskopravne obaveze,na osnovu čega je, odnosno, Ruska Federacija ili subjekt Ruske Federacije - garažadaje pismenu obavezu da odgovara za ispunjenje obaveza prema trećim licima u cijelosti ili djelimično od strane lica kome se daje garancija.

Garancije se daju, po pravilu, na konkurentskoj osnovi. Jemac po državnoj garanciji snosi supsidijarnu odgovornost pored odgovornosti dužnika ali obaveze za koju on jemči. Međutim, garancije za obavezekoji predstavlja državni vanjski dug Ruske Federacije, kanpredviđaju solidarnu odgovornost jemca (BC RF, čl. 115).

Ukupan iznos garancija Ruske Federacije u valuti Ruske Federacije uključen je u sastav državnog unutrašnjeg duga, au stranoj valuti - u sastav državnog vanjskog duga. Prilikom davanja garancije obavezna je provjera finansijsko stanje njegov primalac (BCRF, čl. 116).

Zakonom o budžetu za narednu finansijsku godinu treba utvrditi listu garancija koje se daju pojedinačnim konstitutivnim subjektima Ruske Federacije, opštinama i pravnim licima u iznosu većem od 0,01% odgovarajućih budžetskih rashoda.

Ruska Federacija može biti garant za obaveze subjekata Ruske Federacije, kao i pravnih lica. Pravna lica mogu dobiti državne garancije za visokoefikasne investicione projekte.

Tradicionalno, država garantujedepoziti stanovništva u Štedionici. Zakon „O obnavljanju i zaštiti štednje građana Ruske Federacije“, usvojen 1995. godine (br. 68-FZ), još jednom naglašava da država garantuje obnavljanje i očuvanje novčane štednje koju su stvorili građani Ruske Federacije. deponovanjem sredstava:

o depozitima u državnim osiguravajućim organizacijama Ruske Federacije po ugovornim (akumulativnim) vrstama ličnog osiguranja u periodu do 1. januara 1992. godine.

Primjer državnih garancija dugova komercijalnih struktura na obveznice je garancija za obveznice RAO Brze željeznice, koja sama nije mogla ispuniti svoje obaveze, te su u skladu sa garancijama prenijete na Ministarstvo finansija Republike Srpske. Ruska Federacija za izvršenje.

Ostali povezani radovi koji bi vas mogli zanimati.vshm>
6119.		DRŽAVNI KREDIT. DRŽAVNI DUG	15.23KB
	Upoznati suštinu državnog kredita, oblike i metode kreditiranja od strane države; glavni pravci upravljanja javnim dugom Zadaci: proučiti suštinu javnog kredita, njegove oblike i metode, značaj međunarodnog kredita i koncept javnog duga
20968.		Profit kao ekonomska kategorija, njegovo formiranje i korištenje	84.93KB
	Uputstvo za korišćenje dobiti preduzeća. Postizanje glavnog cilja - maksimiziranje profita moguće je samo uz pravilno i promišljeno planiranje aktivnosti trgovačkog poduzeća. Efikasnost ovakvog upravljanja ogleda se u ostvarivanju odgovarajućih troškova proizvodnje i prodaje proizvoda, kao i u primanju prihoda i dobiti. Svako komercijalno preduzeće smatra sticanje profita glavnim ciljem svoje aktivnosti.
8522.		Državni kredit u sistemu budžetskih odnosa	28.27KB
	Obim svake emisije utvrđuje Ministarstvo finansija Rusije na osnovu maksimalnog obima ovih obveznica koje je izdala Vlada Ruske Federacije za odgovarajuću godinu. Vlasnik obveznica ima pravo da nakon njihovog otkupa primi iznos glavnog duga nominalne vrijednosti, kao i prihod u skladu sa uslovima emisije u vidu kamate obračunate na nominalnu vrijednost obveznica. . Banka Rusije je generalni agent koji servisira pitanja federalnih zajmova. Kamatna stopa prihoda od kupona može se fiksirati na...
9288.		Ekonomska kategorija osiguranja, njena neophodnost, funkcije i uloga u savremenom društvu	11.14KB
	Ekonomska kategorija osiguranja, njena potreba za funkcijama i uloga u moderno društvo. Istovremeno, osiguranje karakterišu ekonomski odnosi povezani samo sa preraspodjelom prihoda i štednje radi nadoknade materijalnih i drugih gubitaka. Možemo razlikovati sljedeće karakteristike koje karakteriziraju ekonomsku kategoriju osiguranja...
4727.		Javni dug i državni budžet	37.57KB
	Suština principa rada državnog budžeta. Struktura državnog budžeta i njegov bilans. Načini prevazilaženja budžetskog deficita. Trenutno stanje budžeta Ruske Federacije.
13233.		ROD KAO FILOZOFSKA KATEGORIJA	74.99KB
	Ovaj problem zabrinjava mnoge savremene psihologe i sociologe, poput T.V. Bendas1, S. Bern2, D. Myers3, I.S. Kon4, O.A. Voronina5, I.S. Klecina6, E.P. Ilyin7 i drugi. Literatura posvećena proučavanju problema seksa u filozofiji vrlo je opsežna i karakterizira je svestranost. Problem roda je važan problem savremene kulture uopšte, a posebno savremenog humanitarnog znanja.
12916.		Količina kao logička kategorija	34.57KB
	I ako je takav nedostatak odgovornosti u humanističkim naukama lakše izbjeći nego u egzaktnim istraživanjima, gdje brzo vodi do paradoksa, onda to nikako nije blagoslov, kao što zamagljena simptomatologija zanemarene bolesti nije blagoslov. Kada se složena pojava, čije definisanje zahteva posebno fino razvijanje metodoloških sredstava, umesto toga prekriva iracionalističko-poetskim velom
283.		Kategorija roda imenice	6.84KB
	Rod imenica je leksička i gramatička kategorija koja se manifestuje u sposobnosti imenica da se kombinuju sa oblicima dogovorenih reči definisanim za svaku generičku varijantu. U ruskom se rod imenica određuje po dva osnova
11026.		Praksa održavanja (Modul 7, kategorija B2, dio 66)	19.56MB
	Priručnik za obuku opisuje teorijski dio modula 7 kategorije B2 prema dijelu 66, koji je sastavni dio prilikom prolaska praktične vježbe održavanje aviona.
15202.		POSTUPAK ZA UTVRĐIVANJE INVALIDNOSTI. INVALIDITET KAO PRAVNA KATEGORIJA	25.1KB
	U sadašnjoj fazi razvoja društva, implementacija seta mjera za socijalnu integraciju osoba sa invaliditetom u društvo jedna je od prioritetne oblasti socijalne politike države. Hitnost problema određena je prisustvom u društvena struktura društvo značajnog broja osoba sa znacima invaliditeta. 89 miliona registrovano je u organima socijalne zaštite stanovništva konstitutivnih entiteta Ruske Federacije ...

Zajedno sa budžetima i vanbudžetskim državnih fondova i jedan je od glavnih načina da država privuče dodatna sredstva i poveća svoje finansijske mogućnosti.

Javni kredit je poseban, u velikoj mjeri odvojen dio finansijskog sistema. Ima svoje izvore prihoda, njihovu posebnu namjenu i red upotrebe.

Postojanje državnog zajma je sasvim prirodno, budući da je kreditno finansiranje državnih rashoda rezultat objektivne protivrečnosti između delovanja zakona stalnog povećanja društvenih potreba i ograničenih budžetskih mogućnosti države.

Kao ekonomska kategorija, državni kredit se nalazi na spoju dva tipa monetarnih odnosa – finansija i kredita – i nosi karakteristike oba. Kao karika u finansijskom sistemu, služi formiranju i korišćenju centralizovanih novčanih fondova države, odnosno vanbudžetskih fondova.

Kao jedna od vrsta kredita, javni kredit ima niz karakteristika koje ga razlikuju od klasičnih finansijskih kategorija. To je dobrovoljno.

Državni kredit se razlikuje od ostalih vrsta kredita. Prilikom pozajmljivanja sredstava od strane države, kredit je osiguran svom imovinom u njenom vlasništvu, imovinom date teritorijalne jedinice ili bilo kojim njenim prihodom.

Na nivou centralne vlade, državni zajmovi nemaju određenu namjenu.

1. Kroz distributivna funkcija javnog kredita vrši se formiranje centralizovanih novčanih fondova države ili njihovo korišćenje po principu hitnosti, naplate i otplate. Delujući kao zajmoprimac, država obezbeđuje dodatna sredstva za finansiranje svojih troškova.

Plasiranje novih državnih zajmova za otplatu već izdatog duga naziva se refinansiranje državnog duga.

2. Regulatorna funkcija državnog kredita leži u činjenici da država, stupajući u kreditne odnose, dobrovoljno ili nevoljno utiče na stanje novčanog prometa, visinu kamatnih stopa na tržištu novca i kapitala, proizvodnju i zaposlenost. Država reguliše promet novca davanjem kredita raznim grupama investitora.

Važnu ulogu u podsticanju razvoja proizvodnje i zapošljavanja imaju krediti koji se daju na teret budžeta teritorija ili vanbudžetskih fondova. Uz njihovu pomoć osigurava se ubrzani razvoj određenih regija ili potrebnih područja privrede određene teritorije.

3. Kontrolna funkcija državnog kredita organski utkana u kontrolnu funkciju finansija. Ali ima svoje specifičnosti: usko je povezan sa aktivnostima države i stanjem centralizovanog fonda fondova; pokriva kretanje vrijednosti u oba smjera, jer uključuje povrat i nadoknadu primljenih sredstava; provode ne samo finansijske strukture, već i kreditne institucije.

1. Državni kredit kao ekonomska kategorija.

U uslovima razvijenih robno-novčanih odnosa, država može privući slobodna finansijska sredstva privrednih struktura i sredstva stanovništva za pokrivanje svojih troškova.

Glavni način da se do njih dođe je državni kredit. Izražava odnos između države i brojnih fizičkih i pravnih lica u pogledu formiranja dodatnog novčanog fonda, uz budžet, u rukama države. Prilikom implementacije kreditne operacije Unutar zemlje država je najčešće zajmoprimac sredstava, a stanovništvo, preduzeća i organizacije su kreditori. Ipak, država može biti i u ulozi kreditora. Ovakva pojava se javlja ne samo u sferi međudržavnih odnosa, već iu unutrašnjem finansijskom životu kroz korišćenje trezorskih kredita.

Posebnost državnog kredita je otplata, hitnost i isplata sredstava datih kreditom.

Pozajmljena sredstva se stavljaju na raspolaganje organima javne vlasti, pretvarajući se u njihova dodatna finansijska sredstva.
Usmjereni su, po pravilu, na pokriće budžetskog deficita. Izvor otplate državnih kredita i plaćanja kamata na njih su budžetska sredstva. Međutim, poboljšavši odnose kroz državni kredit, Vlada ne odbija mogućnost mobilizacije dodatnog finansijskog fonda čak ni u uslovima uravnoteženog budžeta.
Ovo je potpuno opravdan korak, jer državni kreditni fond može da finansira dodatni programi ekonomski i socio-kulturni odmah bez čekanja na primanje običnih prihoda.

Ipak, u svakom slučaju – i sa budžetskim deficitom i sa uravnoteženim budžetom – pozajmljena sredstva se ne mogu smatrati državnim prihodima i odražavati na prihodnoj strani budžeta. Sredstva javnog kreditnog fonda trebalo bi da se koriste za pokrivanje deficita ili dodatno finansiranje državne potrošnje, bez uticaja na veličinu redovnih prihoda državnog budžeta. Ako to ne učinite, može doći do ozbiljnih negativnih posljedica. Činjenica je da uklanjanje granice između tekućih budžetskih prihoda i pozajmljenih sredstava smanjuje budnost vlade, iskrivljuje ideju o njenim stvarnim finansijskim mogućnostima. Istovremeno, javne potrebe se mogu finansirati sa sigurnošću u potpuno finansijsko blagostanje, iako se razvoj u stvari odvija oskudno i na štetu budućih generacija. Neizbežni rezultat ovakve prakse biće slom finansijskog i monetarnog sistema.

Državni kredit predstavlja odnos sekundarne raspodjele vrijednosti bruto društvenog proizvoda i dijela nacionalnog bogatstva.
Samo dio prihoda i novčanih sredstava formiranih u fazi primarne raspodjele spada u sferu državnih kreditnih odnosa. Obično su to privremeno slobodna sredstva stanovništva, preduzeća i organizacija.

Formiranje dodatnih finansijskih sredstava države na račun slobodnog novca je jedna strana državno-kreditnih odnosa.
Druga strana su finansijske veze zbog povrata i isplate sredstava koja dodatno mobiliše država. Isplata prihoda poveriocima obezbjeđuje se prihodima budžeta. Istovremeno, krug poreskog obveznika se ne poklapa sa krugom imaoca državnih hartija od vrednosti.

Svrsishodnost korišćenja državnog zajma za generisanje dodatnih finansijskih sredstava države i pokriće budžetskog deficita određena je mnogo manje negativnim posledicama za javne finansije i monetarni promet zemlje u poređenju sa monetarnim tehnikama (na primjer, emisija novca) kako bi se uravnotežili prihodi i rashodi vlade. Ovo se postiže premeštanjem tražnje sa fizičkih i pravnih lica na državne strukture bez povećanja agregatne tražnje i količine novca u opticaju.

Mogućnost postojanja državnog zajma proizilazi iz posebnosti formiranja i vremena korišćenja prihoda fizičkih i pravnih lica. Stanovništvo stalno stvara privremeno slobodna sredstva: prvenstveno u vezi s neravnomjernim primanjem prihoda, isplatom naknada, bonusa, regresa, nasljedstva itd.

Slični trendovi se dešavaju iu kretanju sredstava preduzeća i organizacija. Do velikih privremenih fluktuacija u primanju prihoda od prodaje proizvoda i usluga može doći zbog trajanja proizvodnog ciklusa ili sezonskog karaktera proizvodnje. Privremeno slobodna finansijska sredstva pravnih lica mogu se formirati zbog neravnomjerne realizacije velikih kapitalne investicije u proizvodnji i društvenoj sferi. Privremeno besplatno može biti rezervna sredstva preduzeća. Sa porastom efikasnosti društvene proizvodnje, povećavaju se i mogućnosti privlačenja sredstava od preduzeća i organizacija u sferi državnih kredita.

Odnosi u državnoj kreditnoj liniji ne smiju se brkati sa bankarskim kreditima. Za obezbjeđenje se koristi kreditni fond, koji je materijalna osnova bankarskog kreditiranja pozajmio novac preduzeća i ustanova u cilju obezbjeđivanja kontinuiteta i povećanja efikasnosti procesa proširene reprodukcije. Pojedinci također mogu dobiti kredite. Uz državni kredit formiraju se dodatna finansijska sredstva u rukama političke nadgradnje. Dakle, državni kredit izražava dio finansijskih odnosa društva. Ova okolnost ne dozvoljava slobodan promet kreditnog fonda zemlje i nesmetano privlačenje dijela bankarskih sredstava za finansiranje državne potrošnje.

Državni kredit može biti eksterni i interni. Glavni dio javna potrošnja vrši se u nacionalnoj valuti, pa se pretežno razvija domaći državni kredit. Ali široka međunarodna podjela rada, razmjena tehnologija i naučnih i tehničkih ideja, pružanje finansijske pomoći stranim državama - sve to dovodi do intenzivnog razvoja međunarodnog javnog kredita. Sistem kreditnih odnosa države uključuje i uslovni državni zajam, kada država ima ulogu jemac za kredite date stranim zajmoprimcima, lokalnim vlastima, državnim udruženjima itd.

Funkcionisanje javnog kredita dovodi do formiranja javnog duga. Kapitalni javni dug predstavlja ukupan iznos izdatih i neizmirenih dužničkih obaveza države, uključujući obračunate kamate koje se moraju platiti na ove obaveze.
Tekući javni dug je trošak isplate prihoda poveriocima po svim dužničkim obavezama države i otplate obaveza koje već dospevaju.

Država, uveliko koristeći svoje mogućnosti da privuče dodatna finansijska sredstva za blagovremeno finansiranje budžetskih rashoda, postepeno gomila dug prema domaćim i stranim kreditorima. To dovodi do povećanja javnog duga – unutrašnjeg i eksternog.

Javni dug je karakteristika efektivnosti svih obavezanih državnih kreditnih operacija. Njegova apsolutna vrijednost, dinamika i stopa promjene odražavaju stanje privrede i finansija zemlje, efikasnost državne strukture. Na stanje javnog duga značajno utiču godišnji poslovi u oblasti javnih kredita: dobijanje novih kredita i uslovi za njihovo davanje, s jedne strane, i visina otplate i plaćene kamate, s druge strane.

Svrha državnog zajma se manifestuje prvenstveno u tome što je on sredstvo za mobilizaciju dodatnih finansijskih sredstava u rukama države. U slučaju deficita državnog budžeta, dodatno mobilisana finansijska sredstva se koriste za pokriće razlike između budžetskih rashoda i prihoda. Uz pozitivan saldo budžeta, sredstva mobilisana uz pomoć državnog zajma direktno se koriste za finansiranje ekonomskih i socijalni programi.
To znači da državni kredit, kao sredstvo povećanja finansijskih mogućnosti države, može biti važan faktor u ubrzavanju društvenog ekonomski razvoj zemlje.

Državni kredit je izvor povećanja gotovinski prihod od vlasnika hartija od vrijednosti i deponenata štedionica. To se postiže isplatom kamata i dobitaka na državne kredite i depozite u štednim institucijama. Ovo se u potpunosti odnosi na radne kolektive. Ulaganjem u državne hartije od vrijednosti, radni kolektivi ne samo da organizuju akumulaciju sredstava za velika ulaganja u proizvodnju i društvenu sferu, već mogu računati i na značajno povećanje sredstava uloženih u kredite godišnje ili prilikom otkupa obveznica kredita.

Ali cijenim finansijsku vrijednost državnog kredita, ne treba zaboraviti da su sredstva koja uz njegovu pomoć država mobiliše anticipirajuća, tj. porezi uzeti unaprijed. Potreba za otplatom javnog duga zahtijeva iznalaženje dodatnih resursnih prihoda u budžet, a oni se mogu dobiti (osim novih kredita) samo uz pomoć poreza. Osim toga, otplata dužničkih obaveza i plaćanje kamata na njih preusmjeravaju dio budžetski prihodi od produktivne upotrebe, smanjuje mogućnost povećanja proizvodnog i intelektualnog potencijala društva.

Treba imati u vidu da odredba o predviđanju budžetskih prihoda ima ograničen efekat. Uz povoljnu finansijski položaj država uz pomoć kreditnih odnosa mobiliše sredstva za njihovo produktivno korištenje ili rješavanje određenih društvenih problema. Prilikom ulaganja u specifična proizvodnih objekata svaka pozajmljena rublja će postojati u obliku stvarnih proizvodnih sredstava i doprinijeti stvaranju sredstava za otplatu nastalog državnog duga, bez preusmjeravanja plaćanja poreza od stanovništva i preduzeća za to.

2.Državni kredit u sistemima kreditnih odnosa.

U sistemu kreditnih odnosa državni kredit se javlja u sledećim oblicima:

1. državni zajmovi;

2. pretvaranje dijela depozita stanovništva u državne kredite;

3. pozajmljivanje sredstava iz državnog kreditnog fonda;

4. trezorski krediti;

5. garantovani krediti.

Državne zajmove karakteriše činjenica da se privremeno slobodna sredstva fizičkih i pravnih lica privlače za finansiranje javnih potreba izdavanjem državnih hartija od vrednosti: obveznica, trezorskih zapisa itd. Obveznica je hartija od vrednosti koja simbolizuje državnu dužničku obavezu i daje pravo na svom vlasniku nakon određenog vremena vratiti iznos duga i kamate. Prodajom obveznice država se obavezuje da će u određenom roku otplatiti iznos duga sa kamatama ili isplatiti prihode poveriocima tokom celog perioda korišćenja pozajmljenih sredstava, a po isteku roka vratiti iznos duga.

Država određuje nominalnu vrijednost (nominalnu cijenu
) obveznice. Označava se na obveznicama i izražava iznos novca koji vlasnik obveznice daje državi na privremeno korištenje.
Upravo taj iznos se plaća vlasniku obveznice u trenutku njenog otkupa i na nju se obračunava kamata. Međutim, stvarni prinos obveznica za njihove vlasnike može biti veći ili manji od utvrđenog nominalnog procenta.
To je zbog činjenice da se obveznice prodaju po tržišnoj cijeni koja odstupa od nominalne vrijednosti. Ovo odstupanje se naziva kursna razlika i zavisi od niza faktora. To uključuje, posebno, iznos prihoda koji se plaća na kredit, nivo kamate na kredite, vrijeme kupovine obveznice, stepen zasićenosti tržišta akcijama državnim vrijednosnim papirima, atraktivnost uslova za izdavanje privatnih obveznica. hartije od vrijednosti, stanje ekonomske situacije, stepen povjerenja javnosti u vladu.

Slobodna kotacija obveznica državnog zajma na berzi je mehanizam za uzimanje u obzir svih faktora koji utiču na kurs kamatonosnih hartija od vrednosti. Funkcionisanje punopravnog tržišta dionica, koje je nemoguće bez visokog stepena likvidnosti dohodovnih vrijednosnih papira, pomaže u prevladavanju negativnog psihološkog faktora. Ovo poslednje se sastoji u opreznom odnosu zajmodavaca prema državnom kreditnom poslovanju; nastaje odstupanjem od zahtjeva zakona razvoja berze i kršenjem svojih obaveza od strane države; prisilna raspodjela kredita, oštro ograničenje likvidnosti državnih hartija od vrijednosti, zamrzavanje državnog duga itd.

Poznato nepovjerenje zajmodavaca prema kreditnom poslovanju države eliminirano je raznolikošću uslova za davanje kredita po uslovima.
Ako se država fokusira samo na dugoročne kreditne poslove, to otežava uključivanje kratkoročnog i srednjoročnog slobodnog novca u kupovinu obveznica, a potencijalnog kreditora navodi na razmišljanje o preporučljivosti ulaganja i dugoročne štednje. .

Druga vrsta državnih zajmova su trezorske obveznice, koje se od obveznica razlikuju po namjeni izdavanja, obliku isplate prihoda i slobodi prometa. Sredstva od prodaje obveznica usmjeravaju se u budžet, vanbudžetska sredstva ili za posebne namjene. Sredstva od realizacije obaveza trezora usmjeravaju se samo za popunu budžeta. Prihod od obveznica može se isplatiti u vidu kamata, dobitaka ili se uopće ne isplati. Trezori isplaćuju prihod u obliku kamate. Obveznice mogu biti slobodno prenosive ili ograničene. Trezorski zapisi imaju samo ograničen opseg opticaja i primjene samo među stanovništvom.

Državni interni krediti klasifikovani su prema nekoliko kriterijuma. Prema pravu emisije dijele se na one koje izdaje: a) centralna vlada; b) republičke vlade; c) lokalne vlasti.

Praksa izdavanja državnih zajmova od strane centralne vlade postala je široko rasprostranjena. Zaduženost republičkih i lokalnih vlasti je, po pravilu, neznatna.

Na osnovu nosilaca hartija od vrijednosti, krediti se mogu podijeliti na one koji se prodaju samo među stanovništvom (npr. Državni interni dobitnički zajam iz 1982.), među pravnim licima (državni interni kredit od 5% iz 1990. godine) i univerzalne, tj. namijenjeno plasmanu među fizičkim i pravnim licima.

U zavisnosti od oblika isplate prihoda, razlikuju se: a) kamatonosni krediti; b) dobitni krediti; c) kamatonosni krediti; d) krediti bez gubitka; e) beskamatni (ciljani) krediti.

Vlasnici dužničkih obaveza kamatonosnih kredita ostvaruju fiksni prihod godišnje isplatom kupona ili jednom prilikom otplate kredita obračunavanjem kamate na nominalnu vrijednost hartija od vrijednosti (bez godišnjih otplata).
Primjer kamatonosnog duga su državni trezorski zapisi i 5% obveznice iz 1990. godine. Za dobitne zajmove, vlasnici obveznica primaju sav prihod u obliku dobitka u trenutku kada se obveznice otkupe. Prihod se ne isplaćuje na sve obveznice, već samo na one koje su uključene u dobitne izvlačenja. Primjer dobitnog zajma je državni zajam iz 1982. godine. Uslovi za izdavanje kamatonosnih kredita predviđaju isplatu dijela prihoda na kupone, a drugog dijela u vidu dobitaka. Problemi zajma bez gubitka osiguravaju da tokom trajanja kredita isplata pada na svaku obveznicu. U našoj zemlji trenutno se ne izdaju krediti sa kamatom i bez gubitka. Beskamatni (ciljani) krediti ne omogućavaju isplatu prihoda vlasnicima obveznica, već garantuju prijem odgovarajućeg proizvoda za kojim potražnja još nije u potpunosti zadovoljena. Primjer beskamatne operacije državnog zajma je vladin ciljani zajam iz 1990. godine. Lokalne vlasti mogu davati ciljane kredite za izgradnju puteva, izvođenje radova na zaštiti životne sredine i finansiranje drugih djelatnosti za koje je stanovništvo administrativno-teritorijalne jedinice zainteresovano.

Po ročnosti krediti se dijele na: a) kratkoročne kredite - rok dospijeća do 1 godine; b) srednjoročni krediti - do 5 godina; c) dugoročni krediti - sa rokom dospijeća preko 5 godina.

Prema načinu plasmana krediti se dijele na: a) dobrovoljne kredite; b) krediti plasirani putem pretplate; c) obavezni krediti.

Svaki način plasmana kredita ima svoj način implementacije.
Obveznice dobrovoljnih zajmova slobodno se prodaju i kupuju bankarske institucije. Prinudni zajmovi se dijele povjeriocima na osnovu vladinog propisa koji predviđa strogu odgovornost za izbjegavanje kupovine obveznica. Krediti plasirani stanovništvu putem pretplate na rate su formalno dobrovoljni. Međutim, njihovu implementaciju prati tako masovna politička kampanja koja ih čini suštinski obaveznim. To je moguće u totalitarnom režimu. U našoj zemlji trenutno posluju samo dobrovoljni krediti.

Državni zajmovi mogu biti obveznici i neobveznici.
Uz obveznice kredita ide i emisija državnih hartija od vrijednosti.
Neobveznički krediti se formalizuju potpisivanjem ugovora, ugovora, kao i upisom u knjige dugova i izdavanjem posebnih potvrda. Trenutno se krediti bez obveznica koriste na međudržavnom nivou.

U uskoj vezi sa državnim zajmovima je i drugi oblik državnog kredita, čije funkcionisanje je posredovano sistemom štednih institucija (banke, blagajne i dr.) i važan je kanal za formiranje finansijskih sredstava države - pretvaranje dijela depozita stanovništva u državne kredite. Za razliku od prvog oblika državnog kredita, kada fizička i pravna lica kupuju hartije od vrednosti na teret sopstvenog privremeno slobodnog novca, štedne institucije daju kredite državi na teret pozajmljenih sredstava. Prisustvo posrednika između države i stanovništva u vidu štednih institucija i davanje kredita od strane države na račun pozajmljenih sredstava bez znanja njihovog stvarnog vlasnika (stanovništva) omogućava izdvojiti ove odnose kao poseban oblik državnog kredita. Ovaj oblik pozajmljivanja ostvaruje se kupovinom posebnih hartija od vrednosti (na primer, sertifikati o trezorskoj štednji) ili tržišnih hartija od vrednosti (obveznice, trezorski zapisi), kao i izvršenje neobvezničkih kredita. Zajmovi bez obveznica su u suštini trajni. Njih izdaje država ne izdavanjem hartija od vrednosti, već direktnim evidentiranjem iznosa na računima nadležnih institucija i u knjizi javnog duga. Uslovi otplate ovakvih kredita nisu unapred precizirani, ali država zadržava pravo otkupa kredita i obavezuje se da će plaćati kamatu za ceo period njegovog važenja. Očigledno je da kamata na depozite u štednim institucijama ne može biti niža od zvanične stope inflacije. Da bi štednja bila aktivnija, obračunata kamata mora premašiti ovaj nivo kako bi se osiguralo da deponent prima najmanje minimalni prihod. Kod nas se to sada postiže otkupom državnog duga od strane Sberbanke.

Pozajmljivanje sredstava iz državnog kreditnog fonda, kao oblik državnog kredita, karakteriše činjenica da državne kreditne institucije direktno (bez posredovanja u ovim poslovima kupovinom državnih hartija od vrednosti) prenose deo kreditnih sredstava za pokrivanje državnih troškova. Ovaj oblik javnog kredita funkcionira u totalitarnom društvu. To doprinosi razvoju inflatornih procesa, što je posebno opasno u uslovima stroge kontrole izdavanja novčanica od strane demokratski izabranih organa.
Dakle, puna normalizacija odnosa između države i kreditni sistem leži u prepoznavanju nemogućnosti direktnog zaduživanja kreditnih sredstava za pokriće budžetskog deficita.

Trezorski krediti izražavaju odnos pružanja finansijske pomoći preduzećima i organizacijama od strane organa javne vlasti i uprave na teret budžetskih sredstava po uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Trenutno se ovaj obrazac ne koristi aktivno u našoj zemlji. Međutim, uz radikalnu reformu imovinskih odnosa, praćenu denacionalizacijom i privatizacijom privrednih struktura, država ne može biti odgovorna za finansijski rezultati djelatnosti preduzeća i organizacija umjesto njihovih ovlaštenih vlasnika. Ali po potrebi državni organi mogu da pruže finansijsku pomoć privrednim subjektima za čije stabilno poslovanje su zainteresovani, ali pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja.

Odnosi u liniji trezorskih kredita nisu analogni bankarskim kreditima, jer za razliku od samostalnih bankarske strukture organi državne vlasti i uprave daju novčanu pomoć pod drugim uslovima, iz drugih razloga i za druge svrhe. Trezorski krediti se izdaju za preferencijalni uslovi u pogledu uslova i kamatne stope, mogući su u slučaju finansijskih poteškoća preduzeća i privrednih organizacija zbog njihovog posebnog položaja na tržištu, nemaju komercijalnu svrhu, već su sredstvo podrške ekonomskim strukturama od vitalnog značaja za nacionalna ekonomija.

Korišćenje trezorskih kredita ne znači da je besplatno budžetsko finansiranje u odnosu na državna samostalna preduzeća u potpunosti nadživelo svoju korist. Zadržava pravo na postojanje, ali kao izuzetnu mjeru u cilju pružanja finansijske pomoći privrednim subjektima koji se nađu u teškoj situaciji zbog posebnosti prodaje proizvoda proizvedenih u interesu društva, nepovoljnih ekonomskih uslova, kriznih pojava. u privredi itd.

Po garantovanim kreditima država je zapravo finansijski odgovorna samo u slučaju nelikvidnosti platioca. U našoj zemlji stvoreni su uslovi za oživljavanje garantovanih kredita u vezi sa davanjem prava lokalnim vlastima, kao i pojedinačnim privrednim strukturama da obavljaju poslove zaključenja kredita.

3. Međunarodni državni kredit.

Međunarodni kredit tradicionalno je igrao ulogu faktora koji je uglavnom služio spoljnotrgovinskim odnosima između pojedinih zemalja. U drugoj polovini našeg veka situacija je počela da se sve više menja i do sada je, zapravo, već formiran međunarodni tržišni mehanizam za kredite, koji posreduje ne samo u sferi međunarodne trgovine robom i uslugama, već takođe procesi realnog ulaganja, regulisanje platnog bilansa, servisiranje spoljnog duga zemalja dužnika.

Tradicionalno, međunarodni kredit je bio obezbjeđivanje deviznih i robnih resursa preduzećima i finansijske institucije jedne zemlje preduzećima, finansijskim institucijama i vladi druge zemlje pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Zajmodavci i zajmoprimci bili su predstavnici dvaju različite zemlje. U ovom slučaju, nacionalno tržište kapitala je uvijek bilo izvor finansiranja robnog kredita i transfera deviznih resursa. U savremenim uslovima, pored nacionalnih tržišta kapitala, najvažniji izvor kreditnih resursa je postao međunarodnom tržištu kapital koji nema direktnu nacionalnu pripadnost.

Međunarodni krediti, ako su u produktivne svrhe: nabavka nove opreme ili važne vrste sirovina iz inostranstva za direktno ulaganje u proizvodnju, u konačnici povećavaju obim proizvodnje bruto domaći proizvod u zemlji zajmoprimcu i samim tim stvaraju ekvivalent iznosa sredstava koji treba iskoristiti za otplatu kredita primljenog u inostranstvu i plaćanje kamate na njega. Ako su međunarodni krediti namijenjeni za druge, neproizvodne svrhe: kupovinu hrane u inostranstvu, industrijskih proizvoda široke potrošnje, održavanje državnog aparata, prevazilaženje deficita državnog budžeta ili platnog bilansa, onda to dovodi do toga da vraćanje glavnice duga i plaćanje kamate na njega vrši se ne na teret protuvrijednosti koja se njima stvara i u konačnici utiče na smanjenje bruto domaćeg proizvoda zemlje.

Tradicionalni oblik međunarodnog kredita je spoljnotrgovinski kredit. Ovo posljednje je važan faktor u povećanju konkurentnosti robe koja se isporučuje na strano tržište. Danas se velika većina mašina i opreme na svjetskom tržištu uglavnom prodaje na kredit. Uslovi ovog kredita - uslovi, kamatna stopa, visina provizije, uslovi otplate, načini osiguranja rizika - značajno utiču na konkurentnost proizvoda. Što je duži rok kredita, niži je njegov trošak (kamata plus provizija), što više koristi zajmodavac daje, to je konkurentnost proizvoda na svjetskom tržištu, pod svim ostalim jednakim uvjetima.

Najstariji oblik spoljnotrgovinskog kredita su krediti privredi.
Uglavnom su to krediti koje izvoznik jedne zemlje daje uvozniku druge u vidu odloženog plaćanja ili komercijalnog kredita u spoljnoj trgovini. Korporativni zajam, čiji se rokovi u pravilu kreću od 1 do 7 godina, ima nekoliko varijanti: otvori račun. Korporativni kredit se najčešće realizuje preko otvorenog računa.

Kredit po otvorenom računu vrši se preko banaka uvoznika i izvoznika. Između izvoznika i uvoznika zaključuje se ugovor o dugu, prema kojem prvi upisuje na račun drugog kao svoj dug ukupnu vrijednost otpremljene robe, uzimajući u obzir obračunate kamate, a uvoznik se zauzvrat obavezuje da će fiksno vrijeme otplatiti kredit i platiti kamatu. Kod korporativnog kredita uvoznik često daje takozvani kupoprodajni avans u iznosu od, najčešće, 10-20% cijene isporuke na kredit, što predstavlja svojevrsnu obavezu prihvatanja robe isporučene na kredit.

Do početka 1960-ih, krediti preduzeća su bili dominantan oblik spoljnotrgovinskog kredita i po vrijednosti bili su više nego dvostruko veći od bankarskih izvoznih kredita. Međutim, brz rast međunarodne trgovine, potreba za uvozom srodnih proizvoda od nekoliko dobavljača odjednom, te povećanje uslova kredita pokazali su da krediti preduzeća imaju svoje nedostatke. Među njima, sa stanovišta uvoznika, najznačajniji su: ograničeni uslovi kreditiranja, relativno mali iznosi kredita i snažna vezanost uvoznika za proizvode dobavljača. Dakle, sa rastom obima i diversifikacijom međunarodne trgovine, udio kredita privredi u ukupan iznos vanjskotrgovinsko kreditiranje počelo je opadati, sve više ustupajući mjesto vanjskotrgovinskom kreditiranju banaka.

Spoljnotrgovinski bankarski kredit ima određene prednosti sa stanovišta uvoznika u odnosu na korporativni kredit: mogućnost nekog manevra u izboru kompanije dobavljača određenih proizvoda; duži uslovi kredita; velike količine zaliha na kredit; relativno niži trošak kredita.

U početku su banke ušle u sferu spoljne trgovine kao kreditori izvoznih firmi. Stoga se takvi spoljnotrgovinski krediti nazivaju kreditima dobavljača.

Sa vremenom nacionalne banke zemlje firme izvoznice počele su da sprovode fleksibilniju politiku spoljnotrgovinskog kreditiranja: počele su da daju kredite direktno uvozniku. Na teret sredstava dobijenih od banke, uvoznik plaća zalihe izvoznika. Ova metoda bankarskog spoljnotrgovinskog kreditiranja naziva se zajmovi kupcu. Oni su isplativiji za uvoznika. Postaje moguć izbor kompanije dobavljača, ali za sada samo u ovoj zemlji. Uslovi kredita se produžavaju, a njegova cijena je donekle smanjena. Istovremeno, firme dobavljači, isključene iz direktnog učešća u izvoznom kreditiranju, ne mogu prenaplatiti kredit, što je sasvim tipično za kredit preduzeća, pa čak i za zajam dobavljača.

Pored spoljnotrgovinskih kredita, banke svojim ugovornim stranama iz drugih zemalja daju finansijske i devizne kredite. Finansijski zajmovi omogućavaju zajmoprimcu (privatnom ili javnom) da ih koristi u mnogo širem rasponu od čisto vanjskotrgovinskih kredita. Ovaj kredit može koristiti za kupovinu roba i usluga u bilo kojoj zemlji u kojoj će mu kvalitet i cijena najviše odgovarati. Zajmovi u stranoj valuti se daju zajmoprimcu u najstabilnijoj slobodno konvertibilnoj valuti radi otplate spoljnog duga, plaćanja kamata na njega, dopune računa u slobodno konvertibilnoj valuti. Ukoliko je zajmoprimac strana država, tada se pored navedenih namjena, u provođenju devizne intervencije koriste i devizni krediti u cilju regulacije deviznog kursa.

Međunarodni kredit prvenstveno podrazumijeva određivanje iznosa kredita, uslova njegove otplate, troškova zajmoprimca po kreditu, kao i načina osiguranja kreditnog rizika.

Osim toga, ovdje se pojavljuju dva važna nova elementa kredita: valuta kredita i valuta plaćanja. Prilikom dobijanja kredita i zajmodavca i zajmoprimca zanima činjenica da valutu kredita karakteriše visok stepen stabilnosti. Stoga se po pravilu krediti daju u dolarima, njemačkim markama, japanskim jenima, švajcarskih franaka i druge slobodno konvertibilne valute. Otplata kredita se ne vrši nužno u istoj valuti u kojoj je kredit izdat. Na primjer, Rusija prima kredite različite valute, ali valuta plaćanja, po pravilu, ostaje dolar.

Iznos kredita se utvrđuje ili u komercijalni ugovor, odnosno u prospektu emisije prilikom izdavanja međunarodnih obveznica. Rok trajanja međunarodnog zajma zavisi od niza faktora, koji uključuju: svrhu i obim kredita; slična praksa davanja prethodnih kredita za iste namjene; tradicije; nacionalno zakonodavstvo; međudržavnih sporazuma.

U savremenim uslovima povećane konkurencije u međunarodnoj trgovini, svaka država nastoji da stvori uslove za povećanje konkurentnosti domaćih izvoznika. U tu svrhu država u mnogim razvijenim zemljama tržišnu ekonomiju obavlja poslove refinansiranja transakcija industrijskih kompanija i banaka uključenih u kreditiranje izvoza. To se dešava u raznim oblicima. U nekim zemljama stvorene su posebne državne i poludržavne (pomiješane sa učešćem privatnog kapitala) bankarske institucije za kreditiranje spoljne trgovine, u drugim - bankarski konzorcijumi, koji su suočeni sa zadatkom stvaranja povoljnih uslova za refinansiranje kreditnog poslovanja sa inostranstvom. komercijalnih banaka u centralnoj banci.

Tipičan primjer nacionalne državne institucije za promociju izvoza je Američka izvozno-uvozna banka (Eximbank
), koja je osnovana 1934. godine za pružanje direktnih kredita stranim kupcima američke robe. Sada prvenstveno daje garancije američkim industrijskim i bankarske kompanije protiv komercijalnog i političkog rizika.

Slične institucije djeluju u nizu drugih zemalja, posebno u
Japan i Francuska. Osnovana 1951. Izvozno-uvozna banka
Japan, za razliku od odgovarajućeg u Sjedinjenim Državama, ima šire mogućnosti kreditiranja: kreditira i izvoz i uvoz, kao i poslove stranih ulaganja japanskih kompanija. Štaviše, kreditira uglavnom ne strane uvoznike, već japanske izvoznike.

U Francuskoj je državni kreditni mehanizam za podršku izvozu počeo da funkcioniše još 1946. godine. U nekim zemljama - Belgiji,
Holandija, Njemačka, Švedska - država učestvuje u kreditiranju izvozne operacije preko spoljnotrgovinskih banaka osnovanih sa konzorcijumima komercijalnih banaka.

Pored učešća u kreditiranju izvoznika, država u zemljama sa tržišnom ekonomijom vodi aktivnu politiku osiguranja spoljnotrgovinskih kredita od promjena kursa, političke nestabilnosti, što značajno povećava rizik međunarodnog kreditiranja. U ove svrhe, u Velikoj Britaniji, u Francuskoj, u Saveznoj Republici Njemačkoj, u
Sjedinjene Američke Države i druge zemlje razvile su čitav sistem osiguranja i garancija za izvozne operacije.

Sve veću ulogu u oblasti međunarodnog kredita imaju međunarodne i regionalne finansijske i kreditne institucije: međunarodna banka Rekonstrukcija i razvoj (Svjetska banka), Međuamerička razvojna banka,
Azijske i Afričke razvojne banke, Evropska razvojna banka. Glavna među njima je Svjetska banka sa svoje dvije podružnice - Međunarodna finansijska korporacija (IFC) i Međunarodno udruženje za razvoj (IDA).
). Sve ove razvojne banke čine značajan dio svojih likvidnih resursa na tržištima kapitala: kako na međunarodnom tako i na nacionalnom nivou.
Jedan dio se odbija od budžeta zemalja članica banaka. Aktivno poslovanje razvojnih banaka realizuje se kao kreditiranje raznih, prije svega zemlje u razvoju. Karakteristika kreditiranja IBRD-a je takozvani projektni pristup davanju kredita. To znači da se bankarski krediti daju ovoj ili onoj zemlji ne za neizvjesne razvojne programe, već za konkretne investicione projekte koji imaju studiju izvodljivosti i koji su od strane stručnjaka IBRD-a prepoznati kao odgovarajući. Istovremeno, Svjetska banka daje zajmove dvije vrste: kredite A i kredite B.
Krediti A su u potpunosti finansirani sredstvima banke. Kredite B daje banka kao članica međunarodnog bankarskog konzorcijuma koji je formiran zajedno sa najvećim komercijalne banke.
Udio sredstava IBRD-a u ukupnim resursima konzorcijuma može varirati unutar
10-25%.

Ogranci IBRD-a igraju nešto drugačiju ulogu u međunarodnom kreditiranju.
IFC je kroz svoje kredite osmišljen da promoviše efektivnost privatnih investicija u zemljama zajmoprimcima. To je jedna od rijetkih međunarodnih organizacija koja može ulagati u dionice, kao i kreditirati bez državnih garancija. Ovo omogućava IFC-u da obezbijedi kredite potrebne za određeni projekat, dok u isto vrijeme omogućava svakoj lokalnoj firmi da iskoristi pozajmljeni kapital iz drugih izvora.

Druga grana IBRD-a, IDA, daje najpovoljnije kredite samo za ekonomski nerazvijene zemlje u periodu od decenija po kamatnim stopama koje su znatno niže od tržišnih. Sredstva za davanje kredita se u potpunosti formiraju na teret doprinosa zemalja donatora.

Rusija u savremenim uslovima deluje, kao i svaka moderna država, istovremeno i kao međunarodni kreditor i kao međunarodni dužnik. Ovo je rezultat višegodišnjeg procesa zaduživanja na nivou nacionalnih tržišta razvijenih zemalja sa tržišnom ekonomijom i istovremeno kreditiranja niza zemalja. Ali posebnost ovih procesa bila je u tome što je zaduživanje bilo čisto komercijalne prirode, dok je pozajmljivanje bilo pretežno vojno-političko.
Kao rezultat toga, do danas, u odnosu na razvijene zemlje sa tržišnom ekonomijom, Rusija je neto dužnik. U odnosu na zemlje u razvoju i neke postsocijalističke zemlje, Rusija se ponaša kao neto kreditor.

Ovaj uslov, koji se na prvi pogled čini lako rješivim - primiti dugove zemalja dužnika i na taj račun isplatiti zemlje sa razvijenom tržišnom ekonomijom i evropskim bankama - zapravo se ispostavlja kao složen i nerazrješiv čvor protivrječnosti. Dugovi zemalja u razvoju i postsocijalističkih zemalja Rusije, prema dostupnim procjenama, dostižu 145 milijardi dolara. Ali teško ih je vratiti, budući da krediti za prodaju oružja iu čisto političke svrhe nikada i nigdje nisu mogli stvoriti ekvivalent za otplatu iznosa samog duga i plaćanje kamata. Na primjer, od 14,2 milijarde dolara koliko je trebalo platiti Rusiji kao otplatu duga, 2,1 milijardu dolara, ili 15%, plaćeno je 1993. godine.

Spoljni javni dug Rusije naslijeđen je od SSSR-a.
Sve zemlje ZND, osim Ukrajine, povjerile su Rusiji servisiranje svog vanjskog javnog duga pod određenim uslovima. Ukupan dug svih zemalja ZND-a prema stranim kreditorima (bez Ukrajine) 1993. godine iznosio je oko 70 milijardi dolara (spoljni dug SSSR-a 1987. godine iznosio je 40 milijardi dolara). Izuzetno je teško otplatiti ovaj javni dug u relativno kratkom roku, jer devizne zarade
Rusija je od svog izvoza naglo opala, a udio države u ovom prihodu još više se smanjio. U praksi, Rusija svojim poveriocima može da isplati najviše 2,5 milijardi dolara godišnje, što je približno jednako iznosu godišnje kamate na spoljni dug. Godine 1993. Pariški klub (koji ujedinjuje sve javne kreditore na međunarodnom nivou) i Londonski klub (koji ujedinjuje privatne zajmodavce, uglavnom transnacionalne banke) odložili su nekoliko godina isplatu glavnog dijela. ruski dug. Ali morate se odreći toga. Kratkoročno, otplata prethodnog duga će biti zbog njegovog refinansiranja. To znači da će iznos duga koji se mora otplatiti u datoj godini morati uzeti novi kredit jednak tome i otplatiti stare dugove o svom trošku. Kao rezultat, zbog ovakvog načina otplate duga, spoljni javni dug
Rusija će najvjerovatnije ostati na nivou iz 1993. godine. Istovremeno, jedan broj ruskih komercijalnih banaka je, zaobilazeći vladine zakone, stavio oko 20 milijardi dolara na račune u stranim bankama do kraja 1993. godine, a takozvani bijeg kapitala iz Rusije ne prestaje i teško da će prestati sve do monetarne kriza je prevaziđena.sistem zemlje, inflacija je suzbijena i bankarske kamate se neće pretvoriti iz negativnih u pozitivne.

Iskustvo drugih zemalja koje su doživjele slično stanje svojih vanjskih finansija prije manje od jedne decenije (na primjer, Meksiko i druge) pokazuje da bez rješavanja problema racionalizacije monetarnog sistema zemlje, otplata vanjskog javnog duga, čak i ako je produžena na mnogo godina, postaje veoma problematično.

Književnost.

1. Vavilov Yu.A., Državni kredit: prošlost i sadašnjost.- M.:
Financije i statistika, 1992. - 96 str.

2. Krediti. Investicije. - M.: "Prior", 1995. - 144 str.

3. Finansije / V.M. Rodionova, Yu.Ya. Vavilov, L.I. Gončarenko i drugi; Ed. V.M. Rodionova. - M.: Finansije i statistika, 1993 - 400-te.

Tutoring

Trebate pomoć u učenju teme?

Naši stručnjaci će savjetovati ili pružiti usluge podučavanja o temama koje vas zanimaju.
Pošaljite prijavu naznačivši temu odmah da saznate o mogućnosti dobijanja konsultacija.

Pošaljite svoj dobar rad u bazu znanja je jednostavno. Koristite obrazac ispod

Studenti, postdiplomci, mladi naučnici koji koriste bazu znanja u svom studiranju i radu biće vam veoma zahvalni.

Hostirano na http://www.allbest.ru

Nedržavna obrazovna institucija

Visoko stručno obrazovanje

Sibirski institut za biznis, menadžment i psihologiju

Ekonomski fakultet

Rad na kursu

Predmet "Finansije"

Tema "Državni kredit"

Supervizor

Baikadanova M.A.

Student 122B 2056-12

Syrygina Yu.N.

Krasnojarsk 2014

dug državnog zajma

Uvod

3. Vrste dužničkih obaveza

Zaključak

Uvod

Kredit je jedna od najvažnijih kategorija ekonomske nauke.

Mjesto i uloga kredita u razvoju tržišta ekonomski sistem vrlo velike. Za ujednačen efikasan ekonomski razvoj bilo koje industrije ekonomska aktivnost država treba da izvrši redistribuciju viška kapitala između sektora, uzimajući u obzir tržišne standarde, u oblastima koje donose veći profit ili su poželjnije u skladu sa programima ekonomskog razvoja.

Na tržištu, uz takve oblike kredita kao što su komercijalni i bankarski, učestvuje i državni kredit. Ovi oblici se međusobno razlikuju po sastavu učesnika, objektu kredita, dinamici, visini kamate i obimu poslovanja. Državni kredit je jedan od glavnih (uz poreze) alata za rješavanje problema kretanja bilansa budžetskih prihoda i rashoda.

U uslovima razvijenih robno-novčanih odnosa, država može privući ne samo budžetske prihode za pokrivanje svojih rashoda, već i dodatna, formirana na osnovu kredita, slobodna finansijska sredstva privrednih struktura i sredstva stanovništva. Jedinstven način njihovog dobijanja je državni zajam, koji izražava odnos između države i brojnih fizičkih i pravnih lica u pogledu formiranja dodatnog novčanog fonda (uz budžet) u rukama države.

Svrha ovog rada je da se državni zajam razmotri kao jedan od glavnih alata za rješavanje ekonomskih problema Ruske Federacije.

Za postizanje ovog cilja potrebno je riješiti nekoliko problema, i to: sagledati državni zajam kao ekonomsku i finansijsku kategoriju, proučiti vrste dužničkih obaveza, kao i metode upravljanja dužničkim obavezama, procijeniti javni dug Ruske Federacije analizom unutrašnjeg i vanjskog duga zemlje.

1. Državni zajam kao ekonomska kategorija

Državni kredit - jedan od oblika kreditnih odnosa koji ima sljedeće karakteristike kredita:

prisustvo zajmodavca i zajmoprimca kao pravno nezavisnih subjekata kreditnog posla;

akumulacija slobodnih sredstava stanovništva, preduzeća i organizacija na principima otplate, hitnosti i naplate (u izuzetnim slučajevima dozvoljena je beskamatna pozajmica sredstava);

mogućnost korišćenja državnih kreditnih poslova u zemlji iu međunarodnim odnosima.

Državni kredit predstavlja odnos sekundarne raspodjele vrijednosti bruto domaćeg proizvoda i dijela nacionalnog bogatstva. Područje njegove primjene obuhvata dio prihoda i sredstava formiranih u fazi primarne raspodjele vrijednosti. Sredstva usmjerena u fondove potrošnje preraspodijele se putem državnog kredita. Obično su to privremeno slobodna sredstva stanovništva preduzeća i organizacija koja nisu namijenjena tekućoj potrošnji. Ali u određenim ekonomskim i političkim situacijama stanovništvo i privredne agencije mogu namjerno ograničiti potrošnju, a sredstva namijenjena tekućim proizvodnim ili društvenim potrebama uvlače se u sferu državnih kredita (u povijesti je bilo primjera kada je do takvog ograničavanja potreba došlo pod prinuda države - pretplata na državne kredite).

Kao jedna od vrsta kredita, državni kredit ima niz karakteristika koje ga razlikuju od klasičnih finansijskih kategorija, na primjer, od poreza.

Za razliku od poreza, državni zajam ima:

dobrovoljne prirode, iako u istoriji naše države ima slučajeva odstupanja od principa dobrovoljnosti prilikom plasmana kredita;

povratno, ako se porezi kreću samo u jednom smjeru - od obveznika ka budžetu ili vanbudžetskim fondovima, tada se vraća iznos uplaćenog državnog zajma;

plaćene prirode, odnosno vraćanje državnih kredita ide uz kamatu.

Takođe, državni kredit se razlikuje od ostalih postojeće vrste zajam.

Glavne razlike između državnog i bankarskog kredita prikazane su u tabeli 1.

Tabela 1 - Razlike između državnog i bankarskog kredita

Državni zajam	Bankovni kredit
Potreba za tim je zbog potrebe pokrivanja budžetskog deficita	Potreba za njim nastaje zbog neravnomjernog kretanja vrijednosti u procesu proizvodnje i razmjene
Korisnik su vlasti i uprave	Mogu ga primiti bilo koja fizička i pravna lica u svrhe utvrđene zakonom
Državni krediti nemaju specifičan ciljni karakter	Ima jasno definisanu ciljnu orijentaciju.
Državni kredit, po pravilu, ne predviđa ekonomske sankcije protiv države	Period vraćanja je strogo regulisan, a njegovo kršenje povlači odgovarajuće sankcije.
Interesi povjerilaca često imaju političke, ekološke, korporativne ciljeve, iako u konačnom obliku imaju ekonomski oblik, ali se u isto vrijeme više puta transformišu i modificiraju.	Ekonomski interesi zajmodavca i zajmoprimca se poklapaju
Državni kredit je uvijek sredstvo za smanjenje količine novca u opticaju	Može uzrokovati višak novčane mase u opticaju

Dakle, razlika između državnog i bankarskog kredita je sljedeća:

Potreba za državnim kreditom određena je prvenstveno potrebom da se pokrije budžetski deficit. Potreba za bankarskim kreditom određena je neravnomjernim kretanjem vrijednosti u procesu proizvodnje i razmjene.

Državni kredit primaju vlasti i uprave. Bankarski kredit mogu dobiti fizička i pravna lica za svrhe utvrđene zakonom.

Na nivou centralne vlade, državni zajmovi nemaju određenu namjenu. Dok zaduživanje sredstava na nižim nivoima ima prilično jasno definisanu ciljnu orijentaciju. Na primjer, krediti za izgradnju novog puta, stambenog naselja.

Rok otplate bankarskog kredita je strogo regulisan i njegovo kršenje dovodi do pojave odgovarajućih sankcija. Državni kredit, po pravilu, ne predviđa ekonomske sankcije protiv države.

Državni kredit se, po pravilu, koristi ne striktno namjenski i posreduje u plaćanju za robne i nerobne svrhe. Bankarski kredit se, po pravilu, koristi za posebne namjene za obezbjeđivanje materijalno-prirodnih elemenata proizvodnje i prodaje roba, radova i usluga.

Ekonomski interesi učesnika u bankarskom kreditiranju (zajmodavca i zajmoprimca) se poklapaju. Kod državnog zajma izolovani su interesi učesnika u kreditnim odnosima. Interesi državnih povjerilaca ponekad imaju političke, ekološke, korporativne i druge posebne ciljeve, koji u konačnom obliku imaju ekonomski oblik, ali dok se ovo stanje ne dobije, oni se više puta transformišu i modificiraju.

Ako a Bankovni kredit U nekim slučajevima može izazvati pojavu viška novčane mase u nacionalnom ekonomskom kompleksu, tada je državni kredit uvijek sredstvo za smanjenje količine novca u opticaju.

Pošto smo dali opis državnog kredita kao ekonomske kategorije, pređimo na njegovo razmatranje sa stanovišta finansijske kategorije.

2. Državni zajam, as finansijska kategorija

Finansijski odnosi koji nastaju između privrednih subjekata u vezi sa prenosom slobodnih sredstava (vrijednosti) jedni drugima na privremeno korišćenje na principima otplate, plaćanja i dobrovoljnosti nazivaju se kreditom. Svrha kredita kao finansijske kategorije je samo podmirivanje privremenih potreba za dodatnim sredstvima privrednih subjekata i olakšavanje povoljnog plasmana slobodnih sredstava – za druge.

distribucija;

regulatorni;

kontrolu.

Pogledajmo bliže ove funkcije.

1 Fiskalni (distributivni).

Kroz fiskalnu funkciju državnog kredita vrši se formiranje centralizovanih novčanih fondova države. Delujući kao zajmoprimac, država obezbeđuje dodatna sredstva za finansiranje svojih troškova. U industrijalizovanim zemljama, državni zajmovi su glavni izvor finansiranja budžetskog deficita. U savremenim uslovima, prihodi ostvareni kroz državne zajmove postali su drugi način finansiranja budžetskih rashoda nakon poreza. To je zbog brže stope rasta potrošnje u odnosu na povećanje poreskih prihoda.

Pozitivan uticaj fiskalne funkcije državnog zajma je to što se uz njegovu pomoć poresko opterećenje vremenski ravnomernije raspoređuje. Porezi koji se naplaćuju u periodu finansiranja rashoda na teret državnog kredita se ne povećavaju. Ali onda, kada se krediti otplate, porezi se naplaćuju ne samo za njihovo plaćanje, već i za otplatu kamate na dug.

Porezi su glavni, ali ne i jedini izvor finansiranja troškova vezanih za servisiranje i otplatu javnog duga. Izvori finansiranja ovih troškova zavise od smera korišćenja sredstava. U slučaju produktivnog ulaganja mobilisanog kapitala, izgrađeni objekat, nakon puštanja u rad, počinje da ostvaruje profit, zbog čega se kredit otplaćuje. U ovom slučaju nema povećanja poreskog opterećenja.

Uz neproduktivnu upotrebu kapitala mobilisanog kao rezultat državnih zajmova, na primjer, finansiranje vojnih ili socijalna potrošnja, porezi ili novi krediti postaju jedini izvor njihove otplate. Plasiranje duga na već izdate se zove refinansiranje javnog duga.

Ozbiljnost poreskog opterećenja koja se prenosi na druge generacije zavisi od roka zaduživanja i kamate na kredit koji zajmoprimac plaća. Što je veća isplativost državnog kredita za investitore, to je veći dio poreza država prinuđena da usmjerava na njihovu otplatu. Što je veći iznos duga, veći je udio sredstava koja se izdvajaju za njegovo servisiranje.

2. Regulatorna funkcija.

Regulatorna funkcija javnog kredita također igra važnu ulogu. Ulazeći u kreditne odnose, država dobrovoljno ili nevoljno utiče na stanje novčanog opticaja, nivo stopa na tržištu novca i kapitala, proizvodnju i zaposlenost. Svesno koristeći državni kredit kao sredstvo za regulisanje privrede, država može da vodi jednu ili drugu finansijsku politiku.

Država reguliše promet novca plasiranjem kredita među različite grupe investitora. Mobilizacijom sredstava pojedinaca, država komprimira njihovu efektivnu potražnju. Onda ako će se kredit financirati troškovi proizvodnje Na primjer, investicije, doći će do apsolutnog smanjenja ponude gotovine u opticaju. U slučaju finansiranja troškova rada, na primjer, za nastavnike i ljekare, iznos gotovine u opticaju će ostati nepromijenjen. Ako se javni dug finansira privlačenjem štednje pravnih lica, a primljena sredstva usmjere na plaćanja stanovništvu, povećava se količina novca u opticaju.

Delujući na finansijskom tržištu kao zajmoprimac, država povećava potražnju za pozajmljenim sredstvima i na taj način doprinosi rastu cene kredita. Što je veća potražnja države, što je, pod jednakim uslovima, viši nivo kamata na kredit, to je kredit za preduzetnike skuplji. Visoka cijena pozajmljenih sredstava prisiljava privrednike da smanje ulaganja u sferu proizvodnje, a istovremeno podstiče akumulaciju u vidu kupovine državnih hartija od vrijednosti.

Do određenih granica ovaj proces nema značajnijeg značaja negativan uticaj za proizvodnju. U slučaju da u zemlji ima dovoljno slobodnog kapitala, negativan uticaj će biti nula dok se potpuno ne apsorbuje. Tek nakon toga, aktivnost države na finansijskom tržištu će se izraziti u rastu kamata na kredite, te preusmjeravanju značajnog udjela države gotovinske uštede za neproduktivnu upotrebu značajno će usporiti stopu ekonomskog rasta.

Država pozitivno utiče na proizvodnju i zapošljavanje tako što predstavlja tražnju za domaćom robom nauštrb sredstava pozajmljenih iz inostranstva, kao jemac i kreditor. U industrijalizovanim zemljama rasprostranjen je sistem podrške malim preduzećima, izvozu proizvoda ili proizvodnji u pojedinim oblastima koje su u opadanju, garantovanjem državnih kredita koje daju banke u skladu sa relevantnim programima.

Podrška malim preduzećima podrazumeva da država preuzima otplatu dugova prema bankama po kreditima datim malim preduzetnicima u slučaju njihovog bankrota. Većina industrijaliziranih zemalja ima državne ili poludržavne kompanije koje niske stope osigurati rizik neplaćanja izvoznicima domaće robe. To podstiče razvoj novih tržišta za domaće proizvode.

Krediti koje daju lokalne vlasti igraju važnu ulogu u podsticanju razvoja proizvodnje i zapošljavanja. Uz njihovu pomoć osigurava se ubrzani razvoj određenih regija ili potrebnih područja privrede određene teritorije.

3. Kontrolna funkcija.

Kontrolna funkcija državnog kredita organski je utkana u regulatornu funkciju finansija. Međutim, on ima svoje specifične karakteristike generisane karakteristikama ove kategorije:

funkcija je usko povezana sa aktivnostima države i stanjem centralizovanog fonda fondova;

pokriva kretanje vrijednosti na bilateralni način, jer podrazumijeva vraćanje i nadoknadu primljenih sredstava;

provode ne samo finansijske strukture, već i kreditne institucije.

Generalno, kontroliše se namjenska upotreba sredstava, vrijeme njihovog vraćanja i blagovremenost plaćanja kamata.

Sljedeći korak u karakterizaciji javnog kredita je razmatranje njegovih vrsta.

3. Vrste dužničkih obaveza

Dugovi mogu imati dva oblika. Pod oblikom kredita se podrazumijeva eksterna manifestacija sadržaja onih ekonomskih odnosa koje kredit izražava. Dva oblika javnog kredita se široko koriste:

robni oblik državnog kredita (npr. žitni zajam i šećerni kredit, koji su korišteni u prelazni period od kapitalizma do socijalizma)

monetarni oblik državnog kredita (u Rusiji se razvio nakon stabilizacije kupovne moći sovjetske rublje na osnovu zlatne podloge (1924) i eliminacije budžetskog deficita).

Dugovi takođe mogu biti u obliku:

domaći ekonomski kredit;

Razmotrimo ih detaljnije.

1. Domaći ekonomski kredit.

državni zajmovi;

trezorski zajmovi;

garantovani krediti.

a). Državne kredite karakteriše to što se privremeno slobodna sredstva fizičkih i pravnih lica privlače za finansiranje javnih potreba izdavanjem državnih hartija od vrednosti: obveznica, trezorskih zapisa i dr.

Obveznica je vrijednosni papir koji simbolizira državnu dužničku obavezu i daje svom vlasniku pravo da nakon određenog vremenskog perioda primi natrag iznos duga i kamate. Prodajom obveznice država se obavezuje da će u određenom roku otplatiti iznos duga sa kamatama ili isplatiti prihode poveriocima tokom celog perioda korišćenja pozajmljenih sredstava, a po isteku roka vratiti iznos duga.

Država određuje nominalnu vrijednost (nominalnu cijenu) obveznica. Označava se na obveznicama i izražava iznos novca koji vlasnik obveznice daje državi na privremeno korištenje. Upravo taj iznos se plaća vlasniku obveznice u trenutku njenog otkupa i na nju se obračunava kamata. Međutim, stvarni prinos obveznica za njihove vlasnike može biti veći ili manji od utvrđenog nominalnog procenta. To je zbog činjenice da se obveznice prodaju po tržišnoj cijeni koja odstupa od nominalne vrijednosti. Ovo odstupanje se naziva kursna razlika i zavisi od niza faktora. To uključuje, posebno, iznos prihoda koji se plaća na kredit, nivo kamate na kredite, vrijeme kupovine obveznice, stepen zasićenosti tržišta akcijama državnim vrijednosnim papirima, atraktivnost uslova za izdavanje privatnih obveznica. hartije od vrijednosti, stanje ekonomske situacije, stepen povjerenja javnosti u vladu.

Državni interni krediti klasifikovani su prema nekoliko kriterijuma.

Prema pravu izdavanja dijele se na izdate:

centralna vlada;

republičke vlade;

lokalne vlasti.

Praksa izdavanja državnih zajmova od strane centralne vlade postala je široko rasprostranjena. Dug republičkih i lokalnih vlasti je, po pravilu, neznatan.

Po osnovu imaoca hartija od vrijednosti, krediti se mogu podijeliti na:

implementirano samo među stanovništvom;

prodaje među pravnim licima;

univerzalna, odnosno namijenjena za plasman među fizičkim i pravnim licima.

U zavisnosti od oblika isplate prihoda, razlikuju se:

kamatonosni krediti;

dobitni krediti;

kamatonosni krediti;

sigurni krediti;

beskamatni (ciljani) krediti.

Vlasnici dužničkih obaveza kamatonosnih kredita ostvaruju fiksni prihod godišnje isplatom kupona ili jednom prilikom otplate kredita obračunavanjem kamate na nominalnu vrijednost hartija od vrijednosti (bez godišnjih otplata). Za dobitne zajmove, vlasnici obveznica primaju sav prihod u obliku dobitka u trenutku kada se obveznice otkupe. Prihod se ne isplaćuje na sve obveznice, već samo na one koje su uključene u dobitne izvlačenja. Uslovi za izdavanje kamatonosnih kredita predviđaju isplatu dijela prihoda na kupone, a drugog dijela u vidu dobitaka. Problemi zajma bez gubitka osiguravaju da tokom trajanja kredita isplata pada na svaku obveznicu. U našoj zemlji trenutno se ne izdaju krediti sa kamatom i bez gubitka. Beskamatni (ciljani) krediti ne omogućavaju isplatu prihoda vlasnicima obveznica, već garantuju prijem odgovarajućeg proizvoda za kojim potražnja još nije u potpunosti zadovoljena. Lokalne vlasti mogu davati ciljane kredite za izgradnju puteva, izvođenje radova na zaštiti životne sredine i finansiranje drugih djelatnosti za koje je stanovništvo administrativno-teritorijalne jedinice zainteresovano.

Po ročnosti krediti se dijele na:

kratkoročni krediti - do 1 godine;

srednjoročni krediti - do 5 godina;

dugoročni krediti - rok dospijeća preko 5 godina.

Prema načinu plasmana krediti se dijele na:

dobrovoljni zajmovi;

pretplatni zajmovi;

prinudne kredite.

Svaki način plasmana kredita ima svoj način implementacije. Obveznice dobrovoljnih zajmova slobodno prodaju i kupuju bankarske institucije. Prinudni zajmovi se dijele povjeriocima na osnovu vladinog propisa koji predviđa strogu odgovornost za izbjegavanje kupovine obveznica. Krediti plasirani stanovništvu putem pretplate na rate su formalno dobrovoljni. Međutim, njihovu implementaciju prati tako masovna politička kampanja koja ih čini suštinski obaveznim. To je moguće u totalitarnom režimu. U našoj zemlji trenutno posluju samo dobrovoljni krediti.

Državni krediti mogu biti:

obveznica;

neobvezujuće.

Uz obveznice kredita ide i emisija državnih hartija od vrijednosti. Neobveznički krediti se formalizuju potpisivanjem ugovora, ugovora, kao i upisom u knjige dugova i izdavanjem posebnih potvrda. Trenutno se krediti bez obveznica koriste na međudržavnom nivou.

b). U uskoj vezi sa državnim zajmovima je i drugi oblik državnog kredita, u čijem funkcionisanju posreduje sistem štednih institucija (banke, blagajne i dr.) - pretvaranje dijela depozita stanovništva u državne kredite.

Za razliku od prvog oblika državnog kredita, kada fizička i pravna lica kupuju hartije od vrednosti na teret sopstvenog privremeno slobodnog novca, štedne institucije daju kredite državi na teret pozajmljenih sredstava. Prisustvo posrednika između države i stanovništva u vidu štednih institucija i davanje kredita od strane države na račun pozajmljenih sredstava bez znanja njihovog stvarnog vlasnika (stanovništva) omogućava izdvojiti ove odnose kao poseban oblik državnog kredita. Ovaj oblik pozajmljivanja ostvaruje se kupovinom posebnih hartija od vrednosti (na primer, sertifikati o trezorskoj štednji) ili tržišnih hartija od vrednosti (obveznice, trezorski zapisi), kao i izvršenje neobvezničkih kredita. Zajmovi bez obveznica su u suštini trajni. Njih izdaje država ne izdavanjem hartija od vrednosti, već direktnim evidentiranjem iznosa na računima nadležnih institucija i u knjizi javnog duga. Uslovi otplate ovakvih kredita nisu unapred precizirani, ali država zadržava pravo otkupa kredita i obavezuje se da će plaćati kamatu za ceo period njegovog važenja. Očigledno je da kamata na depozite u štednim institucijama ne može biti niža od zvanične stope inflacije. Da bi štednja bila aktivnija, obračunata kamata mora premašiti ovaj nivo kako bi se osiguralo da deponent prima barem minimalni prihod. Kod nas se to sada postiže otkupom državnog duga od strane Sberbanke.

in). Pozajmljivanje sredstava iz državnog kreditnog fonda, kao oblik državnog kredita, karakteriše činjenica da državne kreditne institucije direktno (bez posredovanja u ovim poslovima kupovinom državnih hartija od vrednosti) prenose deo kreditnih sredstava za pokrivanje državnih troškova. Ovaj oblik javnog kredita funkcionira u totalitarnom društvu. To doprinosi razvoju inflatornih procesa, što je posebno opasno u uslovima stroge kontrole izdavanja novčanica od strane demokratski izabranih organa. Dakle, potpuna normalizacija odnosa države i kreditnog sistema leži u prepoznavanju nemogućnosti direktnog zaduživanja kreditnih sredstava za pokriće budžetskog deficita.

G). Trezorski krediti izražavaju odnos pružanja finansijske pomoći preduzećima i organizacijama od strane organa javne vlasti i uprave na teret budžetskih sredstava po uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Trenutno se ovaj obrazac ne koristi aktivno u našoj zemlji. Međutim, uz radikalnu reformu imovinskih odnosa praćenu denacionalizacijom i privatizacijom privrednih struktura, država ne može biti odgovorna za finansijske rezultate poslovanja preduzeća i organizacija umesto njihovih ovlašćenih vlasnika. Ali po potrebi državni organi mogu da pruže finansijsku pomoć privrednim subjektima za čije stabilno poslovanje su zainteresovani, ali pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja.

Odnosi na liniji trezorskih kredita nisu analogni bankarskom kreditiranju, jer, za razliku od samonosivih bankarskih struktura, državni organi i vlade pružaju finansijsku pomoć pod drugim uslovima, iz drugih razloga i u druge svrhe. Trezorski krediti se izdaju po povlašćenim uslovima u pogledu rokova i kamatnih stopa, mogući su u slučaju finansijskih poteškoća preduzeća i privrednih organizacija zbog njihovog posebnog položaja na tržištu, nemaju komercijalnu namenu, već su sredstvo podržavanje ekonomskih struktura vitalnih za nacionalnu ekonomiju.

e). Po garantovanim kreditima država je zapravo finansijski odgovorna samo u slučaju nelikvidnosti platioca. U našoj zemlji stvoreni su uslovi za oživljavanje garantovanih kredita u vezi sa davanjem prava lokalnim vlastima, kao i pojedinačnim privrednim strukturama da obavljaju poslove zaključenja kredita.

2. Međunarodni državni zajam.

Tradicionalno, međunarodni zajam je bio obezbjeđivanje deviznih i robnih resursa preduzećima i finansijskim institucijama jedne zemlje preduzećima, finansijskim institucijama i vladi druge zemlje pod uslovima otplate, hitnosti i plaćanja. Zajmodavci i zajmoprimci bili su iz dvije različite zemlje. U ovom slučaju, nacionalno tržište kapitala je uvijek bilo izvor finansiranja robnog kredita i transfera deviznih resursa. U savremenim uslovima, pored nacionalnih tržišta kapitala, najvažniji izvor kreditnih resursa postalo je samo međunarodno tržište kapitala, koje nema direktnu nacionalnu pripadnost.

Najstariji oblik spoljnotrgovinskog kredita su krediti privredi. Uglavnom su to krediti koje izvoznik jedne zemlje daje uvozniku druge u vidu odloženog plaćanja ili komercijalnog kredita u spoljnoj trgovini. Korporativni kredit, čiji se rokovi, u pravilu, kreću od 1 do 7 godina, ima nekoliko varijanti: avans klijenta, kredit na otvorenom računu. Korporativni kredit se najčešće realizuje preko otvorenog računa.

Kredit po otvorenom računu vrši se preko banaka uvoznika i izvoznika. Između izvoznika i uvoznika zaključuje se ugovor o dugu, prema kojem prvi upisuje na račun drugog kao svoj dug ukupnu vrijednost otpremljene robe, uzimajući u obzir obračunate kamate, a uvoznik se zauzvrat obavezuje vratiti iznos kredita i plaćanje kamate u propisanom roku. Kod korporativnog kredita uvoznik često daje takozvani kupoprodajni avans u iznosu od, najčešće, 10-20% cijene isporuke na kredit, što predstavlja svojevrsnu obavezu prihvatanja robe isporučene na kredit.

Među najznačajnijim nedostacima korporativnog kredita, sa stanovišta uvoznika, su:

ograničeni uslovi kredita;

relativno mali obim kreditiranja;

kruta vezanost uvoznika za proizvode kompanije dobavljača.

Stoga je rastom obima i diversifikacijom međunarodne trgovine udio kredita privredi u ukupnom iznosu vanjskotrgovinskih kredita počeo opadati, sve više ustupajući mjesto vanjskotrgovinskom kreditiranju banaka.

U početku su banke ušle u sferu spoljne trgovine kao kreditori izvoznih firmi. Stoga se takvi spoljnotrgovinski krediti nazivaju kreditima dobavljača.

Vremenom su nacionalne banke zemlje kompanije izvoznice počele da sprovode fleksibilniju politiku spoljnotrgovinskog kreditiranja: počele su da daju kredite direktno uvozniku. Na teret sredstava dobijenih od banke, uvoznik plaća zalihe izvoznika. Ova metoda bankarskog spoljnotrgovinskog kreditiranja naziva se zajmovi kupcu. Oni su isplativiji za uvoznika. Postaje moguć izbor kompanije dobavljača, međutim, za sada samo u ovoj zemlji. Uslovi kredita se produžavaju, a njegova cijena je donekle smanjena. Istovremeno, firme dobavljači, isključene iz direktnog učešća u izvoznom kreditiranju, ne mogu prenaplatiti kredit, što je sasvim tipično za kredit preduzeća, pa čak i za zajam dobavljača.

Razmotrivši glavne oblike i vrste dužničkih obaveza, pređimo na proučavanje metoda upravljanja javnim dugom.

4. Metode upravljanja javnim dugom

Upravljanje javnim dugom – skup vladinih mjera za isplatu prihoda povjeriocima i otplatu kredita, promjenu uslova već izdatih kredita, utvrđivanje uslova i izdavanje novih državnih hartija od vrijednosti.

Otplata nagomilanog duga može se desiti na različite načine: gotovinska plaćanja, zamena dužničke obaveze za poreska oslobođenja, odbijanje plaćanja, otpis dugova poverilaca, prihvatanje dugova od drugog organa itd.

Među glavnim instrumentima upravljanja javnim dugom su:

refinansiranje je izdavanje novih kredita, usvajanje novih dužničkih obaveza u cilju pokrića ranije izdatih dužničkih obaveza;

konverzija - transformacija dužničkih obaveza u nove obaveze, promjena veličine prihodnog dijela preuzetih obaveza;

konsolidacija je promjena u trajanju ranije izdatih dužničkih obaveza;

unifikacija je zamena dva ili više ranije izdatih državnih i opštinskih kredita jednim novim.

Otkaz je odricanje od preuzetih dužničkih obaveza djelimično ili u potpunosti.

restrukturiranje duga - ugovorni raskid dužničkih obaveza koje konstituišu državu odn opštinski dug, uz zamjenu ovih dužničkih obaveza drugim dužničkim obavezama, uz obezbjeđenje drugih uslova za servisiranje i vraćanje obaveza.

Restrukturiranje duga može se izvršiti uz djelimičan otpis glavnice.

Glavne šeme restrukturiranja uključuju:

otkazivanje duga (otkazivanje kredita);

Otkup duga - zemlja zajmoprimac će otkupiti svoje dužničke obaveze na otvorenom tržištu uz značajan diskont.

sekjuritizacija - je mehanizam kojim dužnik izdaje nove obaveze u vidu obveznica koje se ili zamjenjuju za stari dug ili prodaju na otvorenom tržištu (oblici vrijednosnih papira: strane obveznice i euroobveznice).

Konverzija duga je pretvaranje dužničkih obaveza u nove obaveze koje poboljšavaju stanje zajmoprimca ili finansijski, ili u smislu perspektive.

Konverzija se vrši sljedećim swap operacijama:

"dug za gotovinu" - otkup duga uz diskont na negarantovani komercijalni dug;

"izvozni dug" - ovu šemu podržava konkurentnu domaću proizvodnju, pomaže u povećanju njihovog izvoza;

„dug za poreze“ – implementacija ove šeme zahtijeva zakonodavno uspostavljanje poreskih olakšica za investitore koji drže vanjski dug Rusije. Takva konverzija je predviđena samo za nova ulaganja u prioritetne sektore;

"dug u obveznice" - restrukturiranje duga Londonskom klubu povjerilaca;

"dug za imovinu" - u okviru privatizacije, korišćenje šeme za razmenu dužničkih obaveza za akcije privatizovanih preduzeća;

"dug za dug" - zamjena vanjskih obaveza u finansijsku imovinu.

Isplata prihoda po kreditima i njihova otplata najčešće se vrše na teret budžetskih sredstava. Međutim, u kontekstu značajnog povećanja javnog duga i rastućih budžetskih poteškoća, zemlja može pribjeći i refinansiranju javnog duga.

Refinansiranje se aktivno koristi u plaćanju kamata i otplata na spoljni dio javnog duga. Međutim, neophodan uslov za davanje novih kredita je dobar ugled zemlje dužnika u krugovima međunarodnog finansijskog tržišta, njena ekonomska i politička stabilnost.

Država vodi računa o efektivnosti javnog kredita. Površna predstava o efikasnosti operacija zaduživanja može se dobiti iz poređenja iznosa godišnjih primanja iz sistema javnih kredita. Relativno potpunu sliku o efektivnosti javnog kreditnog poslovanja daje odnos iznosa viška primitaka nad rashodima po sistemu javnih kredita i iznosa rashoda, izražen u procentima. Kreditna efikasnost (E) određena je sljedećom formulom:

E \u003d (P -R) / R H 100 (1)

gdje je P - primanja iz državnog kreditnog sistema;

R - rashodi po sistemu državnih kredita.

Prema spoljnom javnom dugu određuje se odnos njegove usluge. Predstavlja odnos svih otplata duga prema deviznim prihodima zemlje od izvoza roba i usluga, izražen u procentima. Sigurnim nivoom servisiranja javnog duga smatra se njegova vrijednost do 25%.

Za postizanje efektivnosti javnog kredita, usmjerene su mjere u oblasti upravljanja javnim dugom kao što su konverzija, konsolidacija, razmjena obveznica prema regresivnom koeficijentu, odlaganje otplate i otkazivanje kredita.

U zaključku, razmotrite stanje duga Ruske Federacije.

5. Procjena javnog duga Ruske Federacije

5.1 Analiza ruskog unutrašnjeg duga

Prema definiciji datoj u članu 6 Budžetskog zakonika Ruske Federacije, domaći dug su obaveze nastale u valuti Ruske Federacije, kao i obaveze konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i općine Ruskoj Federaciji koji nastaju u stranoj valuti kao dio korištenja ciljanih stranih zajmova (pozajmica).

Unutrašnji javni dug Ruske Federacije uključuje dug po GKO (kratkoročne obaveze države), OFZ (obveznice saveznog zajma), OGSZ (obveznice zajma državne štednje), restrukturirani dug po OVGVZ (obveznice domaćeg državnog deviznog zajma), kao kao i dospjelih dugova po centraliziranim kreditima poljoprivreda i sjeverne regije.

Obim domaćeg javnog duga uključuje:

nominalni iznos duga po državnim hartijama od vrednosti Ruske Federacije, čije su obaveze denominirane u valuti Ruske Federacije;

iznos glavnog duga po kreditima koje je primila Ruska Federacija i obaveze za koje su denominirane u valuti Ruske Federacije;

iznos glavnog duga po budžetskim zajmovima koje je primila Ruska Federacija;

obim obaveza po državnim garancijama denominiranih u valuti Ruske Federacije;

obim ostalih (osim navedenih) dužničkih obaveza Ruske Federacije.

Naglo smanjenje vanjskog javnog duga podstaklo je rast domaćih zaduživanja korištenih za refinansiranje javnog domaćeg duga nagomilanog posljednjih godina. To je bio faktor smanjenja relativnog opterećenja budžeta rashodima za servisiranje duga i povećanja udjela nekamatnih budžetskih rashoda. Kada postoji suficit saveznog budžeta, interni izvori pokrivanje deficita, koji su jednaki običnim prihodima.

Dinamika državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije prikazana je u tabeli 2.

Tabela 2 - Obim državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije u periodu 1993-2014

Kao	Obim državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije, milijarde rubalja.
		uključujući državne garancije u ruskoj valuti

Od 1993. do 2014. godine, obim domaćeg duga povećan je 1.603 puta i iznosio je 5.722,24 milijarde rubalja od 1. januara 2014. godine. Od 1993. do 1998. godine došlo je do naglog povećanja obima duga (2-4 puta u odnosu na prethodne godine). U periodu 2001-2002. došlo je do smanjenja i iznosa duga i državnih garancija u valuti Ruske Federacije za 45 milijardi odnosno 0,8 milijardi. Zatim opet značajno povećanje u 2002. godini za 1,3 puta. I u 2011. godini zabilježen je značajan rast u odnosu na početak godine, i to za 1250 milijardi rubalja. ili za 42,5%, kao iu 2013. godini u odnosu na kraj 2012. godine (za 744,34 milijarde rubalja, 14,95%).

Dinamika državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije, izražena u državnim vrijednosnim papirima Ruske Federacije, čija je nominalna vrijednost naznačena u valuti Ruske Federacije, prikazana je u tabeli 3.

Tabela 3 - Dinamika državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije, izraženog u državnim vrijednosnim papirima Ruske Federacije, čija je nominalna vrijednost naznačena u valuti Ruske Federacije u 2012-2014.

Indikator





GRVZ 1991
Ukupan domaći dug

Struktura državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije, u zavisnosti od vrste državnih hartija od vrednosti Ruske Federacije, prikazana je na slici 1.

Slika 1 - Struktura državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije, izražena u državnim vrijednosnim papirima Ruske Federacije, čija je nominalna vrijednost iskazana u valuti Ruske Federacije na dan 1. januara 2014. godine,%

Ako posmatramo strukturu javnog duga u januaru 2014. godine, vidi se da najveći dio čine OFZ-PD i OFZ-AD, odnosno 2688,85 i 1045,98 milijardi rubalja (ili 60,66% i 23,6%), respektivno. GSO-PPS je 475,55 milijardi rubalja, GSO-FPS je 132 milijarde rubalja. Također je vrijedno napomenuti da je u cijelom promatranom periodu iznos vrijednosnih papira kao što je OFOZ u iznosu od 90 milijardi rubalja ostao nepromijenjen. GRVZ 1991. iznosi 0,0001 milijardu rubalja. in izvještajni period. Ukupno, državni unutrašnji dug, izražen u državnim hartijama od vrednosti, iznosio je 3.546,43 milijarde rubalja. od 1. januara 2012. 4.064,28 milijardi rubalja. od 1. januara 2013. i 4.432,38 milijardi rubalja. od 1. januara 2014. godine.

Tako je za 22 godine obim domaćeg duga porastao za 1.603 puta i iznosio je 5.722,24 milijarde rubalja od 1. januara 2014. godine. Dinamika povećanja domaćeg javnog duga odvija se u pozadini manjih fluktuacija vanjskog duga Ruske Federacije. Spoljni dug će biti razmotren u narednom pasusu rada.

5.2 Analiza vanjskog javnog duga Ruske Federacije

Od 1992. Rusija je počela aktivno da privlači zapadne kredite, povećavajući svoj vanjski dug, koji je aktivno podržavan u inostranstvu. U zamjenu za finansijsku podršku, od Rusije se tražilo da ostane na putu reformi usmjerenih na minimiziranje vladine intervencije u ekonomiji.

Trenutno, problem spoljnog duga u Rusiji nije tako akutan kao što je bio prije 5-7 godina. Posljednjih godina udio javnog vanjskog duga u ukupnom javnom dugu Ruske Federacije u stalnom je opadanju. To je bilo zbog implementacije u 2003-2005. mjerama za zamjenu eksternih zaduživanja unutrašnjim, te njegove prijevremene otplate u 2005-2007. godini na teret Stabilizacionog fonda Ruske Federacije (Tabela 4).

Tabela 4 - Dinamika državnog vanjskog duga Ruske Federacije u periodu 1991-2014.

Datum (na početku godine)	Iznos, milijarde USD

U apsolutnom iznosu, ruski spoljni javni dug na dan 1. januara 2014. iznosio je 55,8 milijardi dolara, što je jedno od najnižih u Evropi. Prema relativnim pokazateljima, ruski spoljni javni dug iznosi 3% BDP-a zemlje.

Od 1. januara 2014. godine, obim spoljnog duga je povećan za 5,0 milijardi dolara u odnosu na isti period prošle godine, što je oko 10% obima. Njegova struktura u ovom vremenskom periodu prikazana je u tabeli 5.

Ime	Iznos, milion USD	Protuvrijednost miliona eura**
Državni vanjski dug Ruske Federacije (uključujući obaveze bivšeg SSSR-a koje je preuzela Ruska Federacija)
Dug prema zvaničnim poveriocima - članovima Pariskog kluba
Dug prema zvaničnim poveriocima - nisu članovi Pariskog kluba
Dug bivše zemlje CMEA
Komercijalni dug bivšeg SSSR-a
Dug prema međunarodnim finansijskim organizacijama
Dug po eksternim obveznicama
Dug OVGVZ (obveznice unutrašnjeg državnog deviznog kredita)
Državne garancije Ruske Federacije u stranoj valuti

U strukturi vanjskog duga smanjuje se učešće državnih hartija od vrijednosti denominiranih u stranoj valuti, duga po kreditima stranih vlada i međunarodnih finansijskih institucija, a povećava se učešće državnih garancija.

Od 1. januara 2014. godine najveći dio državnog vanjskog duga čini dug po vanjskim obvezničkim kreditima - 40,7 milijardi dolara ili 72,89% spoljni javni dug. Dug prema međunarodnim finansijskim organizacijama iznosi 1,6 milijardi dolara 2,8%. U strukturi vanjskog javnog duga oko 2% čini komercijalni dug bivšeg SSSR-a, dug po garancijama Ruske Federacije u stranoj valuti i dug prema zvaničnim kreditorima - članovima Pariskog kluba. Dug prema zvaničnim poveriocima – koji nisu članovi Pariskog kluba – 1,0 milijardi dolara ili 1,84% spoljnog javnog duga. Državne garancije Ruske Federacije u stranoj valuti su značajno povećane, što je u tekući period iznosio je 11,4 milijarde dolara.

Uz trenutnu inflaciju, domaći krediti su plasirani uz niske kamatne stope. Međutim, generalno gledano, i javni domaći dug i ukupan spoljni (državni i korporativni) dug brzo rastu. Dakle, uravnoteženiji politika duga. Trenutno postoji mnogo faktora koji određuju sadržaj ove politike, a samim tim i odnos unutrašnjeg i spoljnog zaduživanja države i akumuliranog obima unutrašnjeg i spoljnog duga.

Dakle, analiza spoljnog javnog duga nam omogućava da primetimo da je u apsolutnom iznosu ruski spoljni javni dug na dan 1. januara 2014. godine iznosio 55,8 milijardi dolara, što je jedna od najnižih stopa u Evropi. Istovremeno, u njegovoj strukturi dominira dug po vanjskim obveznicama i državne garancije Ruske Federacije u stranoj valuti.

Zaključak

Državni kredit - skup ekonomskih odnosa koji nastaju u procesu formiranja od strane države finansijskih sredstava za finansiranje budžetskih rashoda i drugih vladinih programa.

distribucija;

regulatorni;

kontrolu.

Dugovi mogu biti u obliku:

domaći ekonomski kredit;

međunarodni državni zajam.

U sistemu kreditnih odnosa interni državni kredit može imati sledeće oblike:

državni zajmovi;

pretvaranje dijela depozita stanovništva u državne kredite;

pozajmljivanje sredstava iz fonda za zajmove širom zemlje;

trezorski zajmovi;

garantovani krediti.

Tradicionalni oblik međunarodnog kredita je spoljnotrgovinski kredit. Takođe, najstariji oblik spoljnotrgovinskog kredita su korporativni krediti. Korporativni kredit se najčešće realizuje preko otvorenog računa. Rastom obima i diversifikacijom međunarodne trgovine, učešće kredita privredi u ukupnom iznosu spoljnotrgovinskih kredita počelo je da opada, ustupajući mjesto vanjskotrgovinskim kreditima banaka, kao i finansijskim i deviznim kreditima banaka.

Alati za upravljanje javnim dugom uključuju:

refinansiranje;

konverzija;

konsolidacija;

ujedinjenje;

otkazivanje;

restrukturiranje duga.

Procjena državnog duga Ruske Federacije predstavljena u radu omogućava nam da izvučemo sljedeće zaključke.

Od 1993. do 2014. godine, obim domaćeg duga povećan je 1.603 puta i iznosio je 5.722,24 milijarde rubalja od 1. januara 2014. godine. Od 1993. do 1998. godine došlo je do naglog povećanja obima duga (2-4 puta u odnosu na prethodnu godinu). U periodu 2001-2002. došlo je do smanjenja i iznosa duga i državnih garancija u valuti Ruske Federacije za 45 milijardi odnosno 0,8 milijardi. Zatim opet značajno povećanje u 2002. godini za 1,3 puta. I u 2011. godini zabilježen je značajan rast u odnosu na početak godine, i to za 1250 milijardi rubalja. ili za 42,5%, kao iu 2013. godini u odnosu na kraj 2012. godine (za 744,34 milijarde rubalja, 14,95%). Ako posmatramo strukturu javnog duga u januaru 2014. godine, vidi se da najveći dio čine OFZ-PD i OFZ-AD, odnosno 2688,85 i 1045,98 milijardi rubalja (ili 60,66% i 23,6%), respektivno. GSO-PPS je 475,55 milijardi rubalja, GSO-FPS je 132 milijarde rubalja.

Analiza vanjskog javnog duga Ruske Federacije nam omogućava da primijetimo da je u apsolutnom iznosu ruski vanjski javni dug na dan 1. januara 2014. godine iznosio 55,8 milijardi dolara, što je jedna od najnižih stopa u Evropi. Istovremeno, u njegovoj strukturi dominira dug po vanjskim obveznicama i državne garancije Ruske Federacije u stranoj valuti.

Spisak korištenih izvora

Zakonik o budžetu Ruske Federacije od 31. jula 1998. br. 145-FZ (sa izmjenama i dopunama od 28. decembra 2013., sa izmjenama i dopunama od 3. februara 2014.) // Informacioni sistem"Konsultant Plus"

Astapov K. Upravljanje spoljnim i unutrašnjim javnim dugom u Rusiji / K. Astapov // Mirovaya ekonomika i međunarodnim odnosima. - 2014. - br. 2. - P.12-19

Beskova, I.A. Upravljanje javnim dugom / I.A. Beskov. // Financije. - 2013. - br. 7. - S. 61 - 62.

Državne i općinske finansije / Ed. G.B. Pole. - M.: Jedinstvo, 2012. - 319 str.

Drobožina, L.A. finansije. Promet novca. Zasluge: udžbenik / L.A. Drobožina, L.D. Okuneva.- M.: Financije, UNITI, 2013. - 463 str.

Kolpakova, G.M. finansije. Promet novca. Zasluge: studijski vodič / G.M. Kolpakov. - M.: Finansije i statistika, 2011. - 496s.

Sabanti, B.M. Teorija finansija: udžbenik / B.M. Sabanti. - M.: Manager, 2012. - 564 str.

Selishchev, A.S. Novac. Kredit. Banke / A.S. Selishchev. - Sankt Peterburg: Petar, 2021. - 432 str.

Financije: udžbenik / Ed. A.G. Gryaznova, E.V. Markina.- M.: Finansije i statistika. 2013. - 501s.

Chernysheva, T.Yu. Modeli upravljanja javnim dugom i pitanja finansiranja budžetskog deficita / T.Yu. Chernysheva // Financije i kredit. - 2013. - br. 24. - S.17-24.

Slični dokumenti

Proučavanje pojma i funkcionisanja mehanizma javnog kredita. Osnove postupka za izdavanje i promet obveznica. Razmatranje strukture i dinamike unutrašnjeg i vanjskog duga Ruske Federacije. Glavni pravci politike u ovoj oblasti.

prezentacija, dodano 22.10.2014

Državni kredit - jedan od oblika kreditnih odnosa. Suština i klasifikacija javnog kredita. Analiza stanje tehnike unutrašnji i vanjski dug Ruske Federacije. Načini poboljšanja upravljanja javnim dugom.

seminarski rad, dodan 05.11.2012

Ekonomska suština i funkcije državnog kredita, njegovi oblici i alati. Javni dug, njegov sadržaj i vrste. Upravljanje javnim dugom. Analiza strukture i dinamike unutrašnjeg državnog kredita Republike Bjelorusije.

seminarski rad, dodan 28.11.2013

Pojam i značenje javnog duga. domaći javni dug. Restrukturiranje domaćeg javnog duga. Upravljanje domaćim javnim dugom. Stabilizacioni fond i njegova uloga u upravljanju javnim dugom.

seminarski rad, dodan 14.07.2008

Suština, funkcije i struktura državnog kredita. Njegovo finansijska i pravna regulativa. Upravljanje javnim dugom, njegovi glavni problemi u Ruskoj Federaciji. koncept operacije konverzije. Osiguravanje zamjene vanjskog duga drugim vrstama obaveza.

kontrolni rad, dodano 14.02.2010

Koncept "javnog kredita" u ekonomskom i pravni aspekti, njegove osnovne principe. Mjesto javnog duga u sistemu dužničkih obaveza. Državna zaduživanja i garancije. Potraživanja prema vanjskom dugu Ruske Federacije.

rad, dodato 02.11.2011

Pojam i značenje javnog duga. Glavni problemi upravljanja javnim dugom Ruske Federacije. Stanje domaćeg javnog duga. Država knjiga dugova. Restrukturiranje i servisiranje državnog unutrašnjeg duga Ruske Federacije.

seminarski rad, dodan 15.06.2012

Istorija nastanka javnog duga, njegove glavne vrste. Suština i sistem upravljanja javnim dugom, glavni načini njegovog smanjenja. Kreditna istorija Rusije. Analiza savremenog upravljanja javnim dugom u Ruskoj Federaciji.

seminarski rad, dodan 19.12.2014

suština javnog duga. Istorija njegovog nastanka. Načini smanjenja ovisnosti o dugu. Analiza dinamike i strukture unutrašnjeg i vanjskog duga Ruske Federacije. Problemi njegove otplate i načini njihovog rješavanja. Strano iskustvo upravljanje javnim dugom.

seminarski rad, dodan 14.12.2009

Ekonomska suština unutrašnjeg i eksternog, kapitalnog i tekućeg javnog duga. Odnosi unaprijed određeni plaćanjem i povratom sredstava mobilisanih uz pomoć državnog zajma. Metode upravljanja javnim dugom.

Kroz distributivna funkcija državni kredit učestvuje u formiranju centralizovanih novčanih fondova države ili njihovom korišćenju po principu hitnosti, naplate i otplate. Delujući kao zajmoprimac, država obezbeđuje dodatna sredstva za finansiranje svojih troškova. U industrijalizovanim zemljama, državni zajmovi su glavni izvor finansiranja budžetskog deficita. Finansiranje kapitalnih izdataka na račun pozajmljenih sredstava, u određenim granicama, ima pozitivnu vrijednost. Škola ili biblioteka obezbjeđuje potrebe više od jedne generacije, jer traje 30-50 godina. Zašto bi se onda njihova izgradnja u roku od nekoliko godina plaćala porezom na one koji možda nemaju vremena ni da koriste njihove usluge? Mnogo je razumnije finansiranje ovakvih objekata prebaciti na sve generacije koje će ih koristiti. Ovakvo razvlačenje izvora finansiranja u vremenu obezbjeđuje se davanjem kredita na odgovarajući period. U potonjem slučaju, generacija koja gradi školu snosi isti finansijski teret kao i naredne generacije, čiji porezi isplaćuju i direktora i kamatu na nju.

Dakle, pozitivan uticaj distributivne funkcije javnog kredita leži u činjenici da se uz njenu pomoć poresko opterećenje ravnomernije raspoređuje tokom vremena. Porezi koji se naplaćuju u periodu finansiranja rashoda iz državnog kredita se ne povećavaju (što bi se inače moralo). Ali onda, kada se krediti otplate, porezi se naplaćuju ne samo za njihovo plaćanje, već i za otplatu kamate na dug.

Porezi služe kao glavni, ali ne i jedini izvor finansiranja troškova vezanih za servisiranje i otplatu javnog duga. Izvori finansiranja ovih troškova zavise od smera korišćenja sredstava. U slučaju produktivnog ulaganja mobilisanog kapitala, izgrađeni objekat, nakon puštanja u rad, počinje da ostvaruje profit, zbog čega se kredit otplaćuje. U ovom slučaju nema povećanja poreskog opterećenja.

U slučaju neproduktivnog korišćenja kapitala mobilisanog kao rezultat državnih zajmova, na primer, finansiranje vojnih ili socijalnih rashoda o njihovom trošku, porezi ili novi krediti postaju jedini izvor njihove otplate. Plasiranje novih državnih zajmova za otplatu već izdatih dugova se zove refinansiranje, javni dug.

Povećanje težine poreskog opterećenja uzrokovanog državnim zaduživanjem zavisi od njihovog roka i kamate na kredit koji se plaća zajmoprimcu. Što je veća isplativost državnog kredita za investitora, to je veći dio poreza država prinuđena da šalje da bi ih isplatila. Što je dug veći, veći je i udio sredstava koji se izdvajaju za njegovo servisiranje, pri svim ostalim jednakim uslovima.

Regulaciona funkcija državni zajam. Ulazeći u kreditne odnose, država dobrovoljno ili nevoljno utiče na stanje novčanog opticaja, visinu kamatnih stopa na tržištu novca i kapitala, proizvodnju i zaposlenost. Svesno koristeći državni kredit kao sredstvo za regulisanje privrede, država može da vodi jednu ili drugu finansijsku politiku. Država reguliše promet novca plasiranjem kredita među različite grupe investitora. Mobilizacijom sredstava pojedinaca, država komprimira efektivnu potražnju. Zatim, ako se troškovi proizvodnje, kao što su investicije, finansiraju kreditom, doći će do apsolutnog smanjenja ponude gotovine u opticaju. U slučaju finansiranja troškova rada, na primjer, za nastavnike i ljekare, količina gotovine u opticaju će ostati nepromijenjena, iako se struktura efektivne potražnje može promijeniti.

Poslovi kupoprodaje državnih hartija od vrijednosti ili izdavanja kredita osiguranih njima, koji se obavljaju centralna banka, služe kao važan instrument za regulisanje likvidnosti komercijalnih banaka u zemlji. U Ruskoj Federaciji takve su operacije postale raširene nakon avgustovske krize međubankarskog kreditnog tržišta 1995. godine. Zajmove osigurane visokolikvidnim državnim hartijama od vrijednosti počela je davati Banka Rusije od aprila 1996. godine.

Delujući na finansijskom tržištu kao zajmoprimac, država povećava potražnju za pozajmljenim sredstvima i na taj način doprinosi rastu cene kredita. Što je veća potražnja države, što je, pod jednakim uslovima, viši nivo kamata na kredit, to je kredit za preduzetnike skuplji. Visoka cijena pozajmljenih sredstava prisiljava privrednike da smanje ulaganja u sferu proizvodnje, a istovremeno stimuliše štednju u vidu kupovine državnih hartija od vrijednosti.

Ovaj proces do određenih granica nema značajan negativan uticaj na proizvodnju. U slučaju da u zemlji ima dovoljno slobodnog kapitala, negativan uticaj će biti nula dok se potpuno ne apsorbuje. Tek nakon toga, aktivnost države na finansijskom tržištu će se izraziti u rastu kamata na kredite, a preusmjeravanje značajnog dijela gotovinske štednje u neproduktivno korištenje značajno će usporiti tempo privrednog rasta.

Država pozitivno utiče na proizvodnju i zapošljavanje tako što predstavlja tražnju za domaćom robom na račun pozajmljenih sredstava iz inostranstva, kao poverilac i jemac. U industrijalizovanim zemljama je široko rasprostranjen sistem podrške malim preduzećima, izvozu proizvoda ili proizvodnji u pojedinim oblastima koje su u padu, garantovanjem državnih kredita koje banke daju u okviru relevantnih programa.

Podrška malim preduzećima podrazumeva da država preuzima otplatu dugova prema bankama po kreditima datim malim preduzetnicima u slučaju njihovog bankrota. Većina industrijalizovanih zemalja ima državna ili poludržavna preduzeća koja po niskim stopama osiguravaju rizik neplaćanja izvoznicima domaće robe. To podstiče razvoj novih tržišta za domaće proizvode.

Veliku ulogu u podsticanju razvoja proizvodnje i zapošljavanja imaju krediti koji se daju na teret budžeta teritorija. Uz njihovu pomoć osigurava se ubrzani razvoj određenih regija ili potrebnih područja privrede određene teritorije.

kontrolna funkcija javni kredit je organski utkan u kontrolnu funkciju finansija. Međutim, on ima svoje specifične karakteristike generisane karakteristikama ove kategorije:

veoma je usko povezana sa aktivnostima države i stanjem centralizovanog fonda fondova;
pokriva kretanje vrijednosti u oba smjera, jer uključuje povrat i nadoknadu primljenih sredstava;
provode ne samo finansijske strukture, već i kreditne institucije.

Devizni kursevi