პორტფელის ინვესტიციების დეპარტამენტი TSMF-ის ფაკულტეტთან ერთად იწყებს სტატიების სერიას ეკონომიკის სექტორებზე. ამ სტატიაში შევეცდებით მოკლედ აღვწეროთ რა არის ETF. როგორ ფუნქციონირებს ის და როგორ გამოვიყენოთ ის ეკონომიკის იმ სექტორების გამოსავლენად, რომლებსაც ჩვენი აზრით ზრდის პოტენციალი გააჩნიათ.

ETF (Exchange Traded Fund, ETF) არის ინდექსური ფონდი, რომლის აქციებით ვაჭრობა ხდება საფონდო ბირჟაზე.

ETF-ის სტრუქტურა მიჰყვება შერჩეული ძირითადი ინდექსის სტრუქტურას. იურიდიული კლასიფიკაციის მიხედვით, ETF კლასიფიცირდება როგორც ურთიერთდახმარების ფონდები და ექვემდებარება აშშ-ს ფასიანი ქაღალდების კომისიის (SEC) იგივე წესებს, როგორც ტრადიციული ურთიერთდახმარების ფონდებს. თუმცა, მათი იდიოსინკრატული სტრუქტურა უზრუნველყოფდა, რომ SEC-ის მოთხოვნები ყიდვა-გაყიდვის შესახებ განსხვავდება. ETFs განსხვავდება ურთიერთდახმარების ფონდებისგან იმით, რომ ჩვეულებრივი ურთიერთდახმარების ფონდებით ტრანზაქციების შეკვეთები ტარდება ბაზარზე დღის საათებში, მაგრამ ასეთი ტრანზაქციების ფაქტობრივი შესრულება ჩვეულებრივ ხდება ბაზრის დახურვამდე. მათთვის მინიჭებული ფასი არის ამ ერთობლივ ფონდში შემავალი ყველა აქტივის ყოველდღიური დახურვის ფასების ჯამური ღირებულება. ETF-ების შემთხვევაში ყველაფერი სხვაგვარადაა. ამ სახსრებით ვაჭრობა მთელი დღე გრძელდება და ინვესტორს აქვს შესაძლებლობა ნებისმიერ დროს დააფიქსიროს შესაბამისი აქტივების ფასები.
ETF-ების, როგორც საფონდო ბირჟის ინსტრუმენტის სანდოობა (განიხილება ცალკეული რომელიმე კონკრეტული აქტივის სანდოობისგან, რომელსაც ისინი წარმოადგენენ) უნდა შეფასდეს ისევე, როგორც ნებისმიერი სერტიფიკატი თავად ფასიანი ქაღალდებისთვის. შინაარსის თვალსაზრისით, ETFs ბევრად უფრო რთულია, ვიდრე ურთიერთდახმარების ფონდები. ამავდროულად, კონკრეტულ ბაზარზე მონაწილეთა ყველაზე საინტერესო კომბინაცია, რომლებიც წარმოდგენილია ბროკერებით, ფინანსური მენეჯერებით და ბაზრის ანალიტიკოსებით, მათთან მუშაობას მარტივს ხდის.

ჩვენს ანალიზში, სექტორები იყოფა ორ ჯგუფად:
არაციკლური- ეკონომიკის დამცავი სექტორები, რომლებშიც ინვესტორები ძირითადად ინვესტიციებს ახორციელებენ საფონდო ინდექსებში გაურკვევლობის შემთხვევაში;
ციკლური- საპირისპირო არ არის ციკლური. ეკონომიკის სექტორები, რომლებშიც ისინი ინვესტიციას ახდენენ საფონდო ინდექსების ზრდაში.

ყველა სექტორის ფუნდამენტური ანალიზის შემდეგ, ჩვენ ვვარაუდობთ, რომ ეკონომიკის არაციკლური სექტორების აქტივები არასრულფასოვანია. კერძოდ, ყველაზე დიდი ზრდის პოტენციალი, როგორც ჩანს, ძირითადი მასალების სექტორშია.

Ზე ამ მომენტშიარის შესწორება ტალღის სახით В(С) ყოველკვირეული.
ქვევით ჩასასვლელად აუცილებელია შიდა დახრილი არხის გარღვევა და დაგროვილი სავაჭრო მოცულობების ქვეშ დასაყრდენი.
ამ სექტორში არის ძლიერი ინსტიტუციური მხარდაჭერა. აღსანიშნავია ისიც, რომ სექტორი, მიმდინარე რაოდენობრივი შემსუბუქების გამო, ძლიერ რეაგირებას მოახდენს საინფორმაციო ფონზე.

ენერგეტიკის სექტორი ასევე აღსანიშნავია, როგორც ზრდის პოტენციალის მქონე სექტორი. მაგრამ აუცილებელია ნავთობის ფასების შესაძლო ღრმა კორექტირების გათვალისწინება.

ამ მომენტში არის ტალღის გახანგრძლივება. ტალღა a(C)/C D1

ცალკე უნდა იყოს კომენტარი. ნავთობის ბაზარი.
COT-ის ინფორმაციით, აღსანიშნავია, რომ ნავთობის ფიუჩერსებში არ არსებობს ინსტიტუციური მხარდაჭერა, რაც გამოიხატება „სვოპ დილერების“ „გრძელი“ პოზიციებით (ცისფერი ხაზი არის მეორე ჩარჩო ზემოდან).
ისტორიული მონაცემები გვიჩვენებს, თუ როგორ 2009 წლის 28 ოქტომბერს სვოპ დილერებმა შეამცირეს ლონგ-პოზიციები, რის შემდეგაც ნავთობის ფიუჩერსების ფასი ვიწრო დიაპაზონში ივაჭრებოდა და მკვეთრად შემცირდა. მეორე მხრივ, „ასეტ მენეჯერებმა“ იმ დროს გაზარდეს თავიანთი „გრძელი“ პოზიციები.
გარდა ამისა, ეს განმეორდა 2010 წლის 13 იანვარს და 2010 წლის 6 აპრილს, რის გამოც მიგვაჩნია, რომ მიმდინარე დონეზე შესყიდვები მაღალი რისკის ქვეშაა.

სამრეწველო სექტორი
ამ მომენტში არის შესწორება ტალღის სახით (C). ამ სექტორში ჩვენ ვთვლით ამ დონის შესყიდვებს სარისკოდ. აუცილებელია დაველოდოთ TS MF-ის მიერ შესწორების დასრულების სიგნალებს. ჩვენ ასევე მიგვაჩნია 30.7 დონე კრიტიკულად აღმავალი ტენდენციის კორექტირებისთვის, იმავე ადგილას გარე დახრილი არხი.

ტექნოლოგიების სექტორი
ეს სექტორი მოქმედებდა როგორც ზრდის მამოძრავებელი ძალა მთელი ბაზრისთვის. აუცილებელია დაელოდოთ კორექტირების დასრულების სიგნალებს და შეიძინოთ, სასურველია 23,79 და 22,80 დონეზე; ქვემოთ შესყიდვები სარისკოდ ითვლება.

სამომხმარებლო საქონლის სექტორი
ასევე ტექნოლოგიურმა სექტორმა აჩვენა ძალიან კარგი ზრდის დინამიკა. აუცილებელია დაველოდოთ კორექტირების დასრულების სიგნალებს და ვიყიდოთ.

გამძლე საქონელი
აუცილებელია დაელოდოთ შესყიდვების შესწორებას.

სამშენებლო სექტორი
ამ მომენტში არის D1 დონის A(С)/С ტალღა. ქვევით ჩასასვლელად აუცილებელია დახრილი არხის გარღვევა და დაგროვილი სავაჭრო მოცულობების ქვეშ დასაყრდენი.
აღსანიშნავია ისიც, რომ ამ სექტორს არ უჭერენ მხარს ინსტიტუციური ინვესტორები. ვინაიდან მას არ ახლდა ბაზრების ბოლო ზრდის მოძრაობის ზრდა.

ნაწილი 1. სასაქონლო ბაზარი და ობლიგაციების ბაზარი

ფინანსურ ბაზარზე არსებობს აქციების, ობლიგაციების, საქონლისა და ვალუტების ოთხი ძირითადი სექტორი. დამწყები მოვაჭრეები სპეციალიზდებიან, როგორც წესი, ერთ კონკრეტულ ბაზარზე. და ეს სრულიად გასაგებია, დამწყები არ მუშაობს ყველა ხელსაწყოზე, მაგრამ ცდილობს საიდუმლოების გააზრებას. საფონდო ვაჭრობანებისმიერ წყვილ ვალუტაზე, ან აქციებზე ან, მაგალითად, სოიოს ფიუჩერსებზე.

ერთ ფორმატში

ტრეიდერი ცდილობს ყველასთან ერთად შეისწავლოს ბაზარი ხელმისაწვდომი გზები. ამაში მას ტექნიკური და ფუნდამენტური ანალიზი ეხმარება. და რაც კი გამოცდილებას იძენს, როცა უკვე შეუძლია მეხსიერებიდან რაიმე სქემის დახატვა, ეს ბაზარი უფრო და უფრო გასაგები ხდება ტრეიდერისთვის, „მშობლიური“. ამას, რა თქმა უნდა, აქვს თავისი უპირატესობები, მაგრამ სწორედ ასეთი გამოცდილება ხელს შეუშლის მას სხვა ბაზრების შესწავლაში. ახალი ბაზარი ტრეიდერს ზედმეტად გაუგებარი მოეჩვენება „მშობლელთან“ შედარებით.

ერთის მხრივ, სხვა ბაზრების შესწავლას დრო და ძალისხმევა სჭირდება, რაც აუცილებელია ვაჭრობაში წარმატების მისაღწევად. მაგრამ მეორეს მხრივ, რაღაც მომენტში ტრეიდერი იწყებს იმის გაგებას, რომ "მისი" ბაზარი სხვა ბაზრების გავლენას ახდენს და რომ ისინი ყველა ურთიერთდაკავშირებულია.

"არამშობლიური" ბაზრების გასაგებად, თქვენ უნდა გამოიძახოთ დახმარება ტექნიკური ანალიზი. ყოველივე ამის შემდეგ, ბაზრების ფუნდამენტური სტრუქტურა ძალიან განსხვავებულია და ტექნიკური ანალიზი საშუალებას გაძლევთ შეადაროთ მონაცემები სხვადასხვა სექტორიდან, ასე ვთქვათ, ერთ ფორმატში. ამაზეა აგებული ჯ.მერფის წიგნი „ინტერმარკეტის ტექნიკური ანალიზი“. მასში ასახული პრინციპების გამოყენებით შევეცდებით განვსაზღვროთ ეკონომიკური ციკლის მიმდინარე ეტაპი, ასევე შევაფასოთ ოთხი სექტორის არსებული მდგომარეობა და მოსალოდნელი დინამიკა. ფინანსური ბაზარი.

როდესაც ვსაუბრობთ ბიზნეს ციკლზე, ჩვენ განვიხილავთ აშშ-ს ეკონომიკას ორი ძირითადი მიზეზის გამო. პირველ რიგში, დისბალანსი, რომელიც მდგომარეობს იმაში, რომ მოხმარების ძირითადი ნაწილი კონცენტრირებულია შეერთებულ შტატებში და, შესაბამისად, ამერიკაში არსებული ეკონომიკური სირთულეები დიდ გავლენას ახდენს მთლიანზე. მსოფლიო ეკონომიკა. მეორეც, აშშ დოლარი კვლავ მსოფლიოა ფულადი ერთეული, ევრო ჯერ არ გახდა ლიდერი და, დიდი ალბათობით, ხვალ ეს არ მოხდება.

ინფლაცია და დისკონტის განაკვეთები

ეკონომიკის მდგომარეობის მთავარ ინდიკატორად შეიძლება ეწოდოს ორი მჭიდროდ დაკავშირებული პარამეტრი - ინფლაცია და დისკონტის (საპროცენტო) განაკვეთები. ფინანსური ბაზრის ყველა სექტორი (სასაქონლო, ობლიგაციები, აქციები, ვალუტა) ამ პარამეტრების ირგვლივ „მოტრიალებულია“. ინფლაცია არის მთავარი კავშირი სასაქონლო ბაზარსა და ობლიგაციების ბაზარს შორის. ანუ საქონელზე ფასების ზრდა ინფლაციის ნიშანია. ზრდა თან ახლავს ინფლაციის პერიოდებსაც საპროცენტო განაკვეთები, ხოლო ინფლაციის არარსებობის პერიოდები მათი შემცირებით ხასიათდება. სასაქონლო ფასებსა და ობლიგაციებს შორის ურთიერთობის მთავარი მახასიათებელია ის, რომ სასაქონლო ბაზრები მოძრაობენ ერთი მიმართულებით ობლიგაციების შემოსავლით და, შესაბამისად, საპირისპირო მიმართულებით ობლიგაციების ფასებით. შემდგომ ტექსტში გამოვიყენებთ ერთ ინდიკატორს - ობლიგაციების ფასს და ტერმინით „ობლიგაციით“ გავიგებთ მის ფასს. ეკონომიკური აღდგენისას სულ უფრო მეტი ნედლეული და ფულია საჭირო. ეს იწვევს საქონლის ღირებულების ზრდას და თავად ფულის ფასს (ობლიგაციების შემოსავლიანობის ზრდა და მათი ფასების დაცემა). საქონელზე ფასების მატებასთან ერთად იზრდება ინფლაციური მოლოდინი, რაც ხელისუფლებას აიძულებს განახორციელოს მონეტარული პოლიტიკა, გაზარდეთ საპროცენტო განაკვეთები ინფლაციის შესაჩერებლად.

საპროცენტო განაკვეთების ზრდა აუცილებლად იწვევს ეკონომიკური აღდგენის შენელებას, შემდეგ კი რეცესიას (ნახ. 1).

რეცესიის დროს მცირდება ნედლეულისა და ფულის მოთხოვნილება და ეს იწვევს საქონლის ფასის კლებას და საპროცენტო განაკვეთების დაცემას. ამრიგად, სასაქონლო და ობლიგაციების ბაზრების დინამიკის შესწავლას შეუძლია ეკონომიკის პერსპექტივის შესახებ ძალიან სასარგებლო ინფორმაცია მოგვცეს.

სურათი 2 გვიჩვენებს საქონლისა და ობლიგაციების ფასების შედარებითი დინამიკას. პირველი წარმოდგენილია CRB ფიუჩერსული საქონლის ფასების ინდექსით, რომლის საანგარიშო ბაზა მოიცავს საქონელს ხორცს, ლითონებს (ოქრო, პლატინა, ვერცხლი), იმპორტირებულ საქონელს (ყავა, კაკაო, შაქარი), ენერგეტიკულ მატარებლებს, სამრეწველო ნედლეულს (სპილენძი, ბამბა). , ხე). ეს უკანასკნელი წარმოდგენილია აშშ-ს 30-წლიანი ობლიგაციების ფიუჩერსული ფასებით.

იგივე ფიგურა გვიჩვენებს საქონლის ფასების (CRB) ობლიგაციების ფასებზე გაყოფით მიღებულ თანაფარდობას. ამ კოეფიციენტს შეიძლება ეწოდოს ინფლაციის საზომი. მისი მატება ნიშნავს, რომ საქონლის ფასები უფრო სწრაფად იზრდება, ვიდრე ობლიგაციები და ეს მიუთითებს ინფლაციურ ზეწოლაზე და საპროცენტო განაკვეთების ზრდის ალბათობის ზრდაზე. კოეფიციენტის დაცემა მიუთითებს ინფლაციური წნევის არარსებობაზე და განაკვეთების სავარაუდო შემცირებაზე.

ცდილობს გააგრძელოს

სურათი 3 გვიჩვენებს აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო დისკონტირების განაკვეთის ცვლილების დინამიკას ობლიგაციების CRB კოეფიციენტის დინამიკის ფონზე. დიაგრამა გვიჩვენებს, თუ როგორ ცდილობდა Fed ბოლო პერიოდში შეენარჩუნებინა ეკონომიკური ციკლი, ზრდიდა საპროცენტო განაკვეთებს ობლიგაციების CRB კოეფიციენტის მატებასთან ერთად (1998 წლიდან 1999 წლის შუა რიცხვებამდე) და ამცირებს მათ, როდესაც ობლიგაციების CRB კოეფიციენტი ეცემა (მთელი 2000 წლის განმავლობაში). . თუმცა, 2001 წლიდან ობლიგაციების CRB კოეფიციენტის ზრდას ჯერ არ გამოუწვევია დისკონტის განაკვეთის ზრდა. პირიქით, 2002 წლის ბოლოს, ხანგრძლივი პაუზის შემდეგ, დისკონტის განაკვეთის კიდევ ერთი შემცირება მოხდა.

ობლიგაციების ფიუჩერსული ფასების დიაგრამები და CRB სასაქონლო ფასების ინდექსი (ნახ. 2) გვიჩვენებს შებრუნებულ ურთიერთობას - ობლიგაციების ფასის პიკები შეესაბამება CRB ინდექსის მიდამოებს და პირიქით. ამრიგად, 1996 წლის აპრილიდან 1998 წლის დეკემბრამდე (სეგმენტი AB ნახ. 2) და 2000 წლის მაისიდან 2001 წლის ოქტომბრამდე (სეგმენტი CD), ობლიგაციების CRB კოეფიციენტი შემცირდა, რაც მიუთითებს ინფლაციური წნევის შემცირებაზე და ეკონომიკური აქტივობის თანდათანობით შემცირებაზე. 1998 წლის დეკემბრიდან 2000 წლის მაისამდე პერიოდი (სეგმენტი ძვ. წ.) ხასიათდებოდა მზარდი ინფლაციური წნევით (სასაქონლო ფასების ზრდა და ობლიგაციების დაცემა), რაც მიუთითებს იმაზე, რომ ეკონომიკა გადახურდა.

უფრო მეტიც, A და D წერტილებში ბაზრების პიკები და ღერები თითქმის ერთდროულად ყალიბდებოდა, ხოლო C და B წერტილებში ობლიგაციების ბაზარი უსწრებდა სასაქონლო ბაზარს, თუმცა კლასიკურ შემთხვევაში, სასაქონლო ფასის შეცვლამ უნდა გადააჭარბოს ობლიგაციების ფასის შეცვლას. ამჟამად, ჩვენ ვხედავთ სასაქონლო ფასების ზრდას (დაიწყო 2001 წლის ბოლოს) ობლიგაციების ფასების ერთდროული გაჭიანურებით. რატომ გაჭიანურდა იმიტომ, რომ D წერტილში (2001 წლის ოქტომბერი) მოხდა ერთდროული შებრუნება როგორც ობლიგაციების ბაზარზე (ფასები დაეცა) ასევე სასაქონლო ბაზარზე (ფასები გაიზარდა), რაც შეესაბამებოდა მოვლენების ნორმალურ მიმდინარეობას.

ობლიგაციების ფასების კლებადი დინამიკა სასაქონლო ფასების ერთდროული ზრდით გაგრძელდა E პუნქტამდე (2002 წლის მარტი). ამ მომენტიდან დაწყებული, ბაზრები იქცევიან "არაკლასიკურად" - ერთდროულად იზრდება როგორც საქონელი, ასევე ობლიგაციები. თუმცა, მიუხედავად CRB ობლიგაციების მზარდი კოეფიციენტისა, FRS 2002 წლის ბოლოს ამცირებს დისკონტის განაკვეთს (ნახ. 3). ეს გადახრა ნორმალური განვითარების ციკლიდან შეიძლება მიეკუთვნებოდეს რამდენიმე უარყოფით არასაბაზრო ფაქტორს, რომელიც განიცადა აშშ-ს ეკონომიკაში. პირველი, ფინანსური გამოცხადებების ტალღა საქართველოში კორპორატიული ბიზნესი 2002 წლის შუა რიცხვებში მოხდა. ამან გავლენა მოახდინა როგორც ზოგადად შეერთებულ შტატებში ბიზნეს საქმიანობაზე, ისე კონკრეტულად საფონდო ბირჟის დაცემაზე, რამაც გამოიწვია კაპიტალის გადატანა საფონდო ბაზრიდან ობლიგაციების ბაზარზე და, შესაბამისად, ზრდა. ამ უკანასკნელის. მეორეც, ეს არის გეოპოლიტიკური არასტაბილურობა, რომელიც გასული წლის მეორე ნახევარშიც იყო უარყოფითი გავლენაზე ბიზნეს საქმიანობააშშ-ში და ამავდროულად გამოიწვია CRB ინდექსის დაჩქარებული ზრდა (გეოპოლიტიკური დაძაბულობის ზრდამ გამოიწვია ნავთობისა და ოქროს ფასების ზრდა).

პირველი სცენარი

2000 წელს ადიდებული „ბუშტის“ შემდეგ საფონდო ბაზარზედა რეცესია, რომელიც მოჰყვა, აშშ-ს ეკონომიკამ გამოჯანმრთელება დაიწყო 2001 წლის ბოლოს. შემდგომ გამოჯანმრთელებას შესაძლოა ახლდეს დისკონტირების განაკვეთის ზრდა, თუმცა, ზემოაღნიშნული არასაბაზრო უარყოფითი ფაქტორები არ აძლევდა საშუალებას აშშ-ის ეკონომიკას გადასულიყო მდგრად ზრდაზე. უფრო მეტიც, ის მორიგი რეცესიის ზღვარზე იყო.

ეკონომიკური აქტივობის სტიმულირებისთვის, აშშ-ს ფედერალური სარეზერვო სისტემა იძულებული გახდა შეემცირებინა დისკონტირებული განაკვეთი. იქნება ეს ბოლო შემცირება თუ არა, ამას დრო გვიჩვენებს. მაგრამ ამერიკის ეკონომიკის განვითარების მომდევნო პერიოდს შესაძლოა ახლდეს საქონლის-ობლიგაციების ურთიერთობის დაბრუნება ამ ბაზრების დინამიკის კლასიკურ სცენართან.

ობლიგაციებისა და სასაქონლო ბაზრებზე არსებული ვითარების შეფასებისას ინტერმარკეტების ანალიზის თვალსაზრისით, შეგვიძლია ვივარაუდოთ ამ ბაზრების დინამიკის ორი სცენარი. პირველი ვარაუდობს, რომ გაგრძელდება ინფლაციური წნევის მზარდი მიმდინარე ეტაპი, ე.ი. საქონელსა და ობლიგაციებს შორის ურთიერთობა გამოიხატება როგორც საქონლის ზრდა და ობლიგაციების დაცემა. AT ამ საქმესმოვლენები ამ ბაზრებზე შემდეგნაირად განვითარდება. სამხედრო პრემიის „ეროზიის“ შემდეგ (ძირითადად ნავთობისა და ოქროს ბაზრებზე), რომელიც თითქმის დასრულებულია CRB ინდექსის 250 პუნქტიდან 230-მდე დაცემის შემდეგ, სასაქონლო ფასები კვლავ გაიზრდება. CRB ინდექსის ზრდის საფუძველი შეიძლება იყოს მხარდაჭერის დონე 230 რეგიონში (ნახ. 2). სასაქონლო ფასების ზრდას თან უნდა ახლდეს ობლიგაციების ფასების ვარდნა, ამიტომ ამ სცენარში ობლიგაციების ბაზარზე უკუსვლაა მოსალოდნელი. სულ მცირე, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ობლიგაციების შემდგომი ზრდა რთული იქნება (ზრდის ნებისმიერი ტალღა შესაძლოა ბოლო იყოს ამ ტენდენციაში).

მეორე სცენარი

მეორე სცენარი ითვალისწინებს მზარდი ინფლაციური ზეწოლის დასრულებას (ანუ ობლიგაციების CRB კოეფიციენტის ზრდის დასრულებას), რომელიც გამოწვეულია სასაქონლო ფასების დაცემით და ობლიგაციების ფასების შემდგომი ზრდით (ან სულ მცირე, ობლიგაციების მაღალი ფასების გაგრძელება). ასეთი სცენარის განვითარების პირველი ნიშანი არის ობლიგაციების CRB თანაფარდობის დიაგრამაზე აღმავალი ტრენდის ხაზის დაღმავალი გარღვევა (ნახ. 2).

თუ ობლიგაციების და სასაქონლო ბაზრებზე მოვლენების განვითარება ამ სცენარის მიხედვით წარიმართება, მაშინ CRB ინდექსის გრაფიკის ზედა ნაწილი, რომელიც ჩამოყალიბდა 2003 წლის დასაწყისში, შეესაბამება ობლიგაციების ბაზარზე ბოლოს, რომელიც ჩამოყალიბდა 2002 წლის მარტში (პუნქტი E ნახ. 2). ობლიგაციებისა და საქონლის შებრუნებებს შორის დროის შუალედი იქნება 11 თვე. საქონლის ობლიგაციების ბაზრისთვის ასეთი ხანგრძლივი ვადა, თუმცა გამონაკლისია, უკვე დაფიქსირდა C ​​წერტილში, როდესაც ვადა იყო 10 თვე.

ორის შედარება შესაძლო სცენარებიგანვითარება, შეიძლება ითქვას, რომ პირველ შემთხვევაში, ობლიგაციების და საქონლის დინამიკაზე ზემოთ ჩამოთვლილი არასაბაზრო ფაქტორების გავლენა გამოიხატება ობლიგაციების ფასების „არაკლასიკურ“ გაჭიანურებულ ზრდაში სასაქონლო ფასების ზრდის ფონზე. ხოლო მეორე შემთხვევაში, ობლიგაციებისა და სასაქონლო ბაზრების უკუქცევებს შორის საკმაოდ დიდ წინსვლაში, ე.ი. ობლიგაციების ადრეული ზრდის გადალახვაში. ამ სცენარებს შორის ფუნდამენტური განსხვავება იწვევს ბაზრის შემდგომი დინამიკის ფუნდამენტურად განსხვავებულ პროგნოზებს. მაგრამ, რაც ორივე ვარიანტს აერთიანებს, არის ის, რომ ობლიგაციებისა და საქონლის ამჟამინდელი თანადროული ზრდა უნდა დასრულდეს და მეტი დადასტურებაა საჭირო იმისათვის, რომ განვსაზღვროთ, თუ რა გზას გაივლის ეს ბაზრები. აქედან გამომდინარე, შემდგომში აუცილებელია ობლიგაციებისა და საქონლის დინამიკის მონიტორინგი და ტექნიკური ანალიზის შაბლონების იდენტიფიცირება, რაც მიუთითებს ტენდენციების გაგრძელებაზე ან შეცვლაზე. ასეთი მაჩვენებლების ფორმირება და ობლიგაციების CRB კოეფიციენტის დინამიკის შემდგომი მიმართულება გახდება ის დამატებითი სიგნალები, რომლებიც ხელს შეუწყობს როგორც ობლიგაციების და სასაქონლო ბაზრებზე მოვლენების განვითარების სცენარის განსაზღვრას, ასევე აშშ-ს ეკონომიკის განვითარებას. მთლიანი.

ასე რომ, ჩვენ განვიხილეთ ურთიერთობა სასაქონლო ბაზარსა და ობლიგაციების ბაზარს შორის, რაც არის ბიზნეს ციკლი. ეს კავშირი შეიძლება გამოიკვეთოს ინფლაციისა და საპროცენტო განაკვეთების გავლენით (ნახ. 4).

გარდა ამისა, განხილული იქნება საფონდო და ობლიგაციების ბაზრების ორმხრივი გავლენა, ასევე სავალუტო ბაზრის ურთიერთობა ფინანსური ბაზრის სხვა სექტორებთან. სქემების შედგენისას გამოყენებული იქნა CQG ტექნიკური ანალიზის პაკეტი.

ნაწილი 2. საფონდო ბაზარი და ობლიგაციების ბაზარი

ბევრი ფაქტორი გავლენას ახდენს საფონდო ბირჟის დინამიკაზე. ყველაზე მნიშვნელოვანია ინფლაციის მოძრაობის მიმართულება და საპროცენტო განაკვეთები. ამიტომ, საფონდო ბირჟის ანალიზი და მათში ინვესტიციები არასრული იქნება, თუ არ გააანალიზებთ აქციებსა და ობლიგაციებს შორის და აქციებსა და ინფლაციურ ზეწოლას შორის ურთიერთობას.

წესი და გამონაკლისი

საფონდო და ობლიგაციების ბაზრების დამოკიდებულება ეფუძნება ეკონომიკურ ციკლს. ითვლება, რომ ობლიგაციებისა და აქციების დინამიკა უსწრებს ეკონომიკის განვითარებას, თუმცა ობლიგაციების ბაზარი წინ უსწრებს საფონდო ბაზრის განვითარებას. როგორც წესი, საპროცენტო განაკვეთების ზრდა იწვევს საფონდო ბირჟის დაცემას, ხოლო საპროცენტო განაკვეთების შემცირება ხელს უწყობს მის ზრდას. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, ობლიგაციების მზარდი ბაზარი (ობლიგაციების ფასების ზრდა) აქვს ზრდის ეფექტი საფონდო ბაზარზე. საპირისპიროდ, ობლიგაციების ბაზრის დაქვეითებას საფონდო ბირჟაზე დაცემის ეფექტი აქვს.

სურათი 1 გვიჩვენებს S&P 500 ინდექსისა და 10-წლიანი ფიუჩერსული ფასების ყოველთვიურ დიაგრამებს. სახელმწიფო ობლიგაციებიშეერთებულ შტატებში 1991 წლიდან. ჩანს, რომ აქციების ზრდა დაიწყო 1995 წლის თებერვალში ზრდის ტემპით, მაგრამ ამ ბრეაკოუტს წინ უძღოდა ობლიგაციების ბაზრის ზრდა იმავე წლის იანვარში. აქციების მატებასთან ერთად, ობლიგაციების ფასებიც გაიზარდა, მაგრამ 1998 წლის მეორე ნახევრიდან დაწყებული, საფონდო ბირჟის ზრდა არ დადასტურდა ობლიგაციების ზრდით. აქციები განაგრძობდა ზრდას 1999 წლის ბოლოს და 2000 წლის დასაწყისში, ხოლო ობლიგაციების ბაზარი უკვე ერთ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში იკლებს, რაც არ შეიძლებოდა არ გააჩინოს შიშები აქციების შესაძლო დაცემის შესახებ. 2000 წლიდან საფონდო ბაზარი და ობლიგაციების ბაზარი საპირისპირო მიმართულებით იცვლებიან: პირველი ეცემა, მეორე კი იზრდება, რაც თავის მრავალწლიან მაქსიმუმს ადგენს. მიუხედავად იმისა, რომ 2002 წლის აგვისტოში ობლიგაციების ზრდის ტემპმა შექმნა საფონდო ბირჟაზე ბოლო, ზოგადად, ობლიგაციების ბაზრის ზრდამ ვერ შეძლო 2000 წლიდან დაცემის აქციების მხარდაჭერა.

ჯონ მერფი ერთ გამონაკლისს აკეთებს იმ მტკიცებიდან, რომ ობლიგაციების ბაზარი ლიდერობს. ის თავის წიგნში Intermarket Technical Analysis აღნიშნავს: „მიუხედავად იმისა, რომ ობლიგაციების ბაზრის დაცემა იწვევს აქციების დაცემას, ობლიგაციების ბაზრის ზრდა არ არის საფონდო ბაზრის ზრდის გარანტია“. ამასთან, საფონდო ბირჟაზე ზრდა ნაკლებად სავარაუდოა ობლიგაციების ბაზრის ზრდის გარეშე. ანუ, ობლიგაციების დაცემა აქციების ზრდის ფონზე (როგორც 2000 წლის შემთხვევაში) უნდა გახდეს აქციებში ინვესტირების სერიოზული გაფრთხილება.

უარყოფითი ფაქტორები

ობლიგაციების ზრდა აქციების დაცემის ფონზე შეიძლება საკმაოდ დიდხანს გაგრძელდეს. ზუსტად ასეთი სიტუაციაა ამჟამად. ჯ.მერფი ამას იმით ხსნის, რომ პერიოდში ეკონომიური კრიზისიობლიგაციების ზრდის (და დაბალი საპროცენტო განაკვეთების) დადებითი ეფექტი კომპენსირდება კორპორატიული შემოსავლის შემცირებით. გარდა ამისა, 2000-2002 წწ. შემდეგი არასაბაზრო ფაქტორებმა დამატებითი უარყოფითი გავლენა მოახდინა შეერთებული შტატების ეკონომიკისა და საფონდო ბაზრის აღდგენაზე:

– ფინანსური ბუშტის აფეთქების ხანგრძლივი შედეგები, პირველ რიგში, ტექნოლოგიების სექტორში;

– გამოცხადებების ტალღა კორპორატიული ბიზნესის სფეროში;

- გაიზარდა გეოპოლიტიკური არასტაბილურობა 2002 წლის ბოლოდან.

სამი პერიოდი

1-ლი სურათის დათვალიერებისას შეიძლება დავასკვნათ, რომ საფონდო ბირჟაზე ამჟამად დადებითი სურათი ჩნდება. პირველ რიგში, ობლიგაციების ბაზარმა უფრო მეტად განაგრძო ზრდა მაღალი დონე(2002 წლის აგვისტოდან). მეორე, 2003 წლის მაისში საფონდო ბირჟის ზრდამ დაარღვია 2000 წლიდან მოყოლებული დაღმავალი ტრენდის ხაზი და ჩამოაყალიბა bullish breakout. სწორედ ეს ორი ფაქტორი ზრდის საფონდო ბირჟის ზრდის ალბათობას, რომლის დამადასტურებელი სიგნალები უნდა ვეძებოთ ყოველკვირეულ და ყოველდღიურ სქემებზე. ზოგადად, ობლიგაციების თვისება, რომ აღემატებოდეს აქციებს, გამომდინარეობს იქიდან, რომ ობლიგაციების ბაზარი უფრო მჭიდროდ არის დაკავშირებული სასაქონლო ბაზართან, ვიდრე საფონდო ბაზართან და, შესაბამისად, უფრო მგრძნობიარეა ინფლაციური ზეწოლის მიმართ. ამიტომ, როგორც საფონდო ბაზრის წამყვანი ინდიკატორი, შეგიძლიათ აიღოთ CRB / ობლიგაციების თანაფარდობა, რომელიც გამოიყენება ინტერმარკეტების ანალიზში, როგორც ინფლაციური წნევის საზომი.

ამ თანაფარდობის ზრდა მიუთითებს ინფლაციური წნევის ზრდაზე, როგორც ამ პერიოდში სასაქონლო რესურსებზე ფასების ზრდა აჭარბებს ფულად რესურსებზე გაძვირებას. კოეფიციენტის დაცემა ნიშნავს ინფლაციური წნევის არარსებობას (სასაქონლო რესურსებზე ფასები უფრო სწრაფად ეცემა, ვიდრე ფულადი რესურსები).

სურათი 3 გვიჩვენებს S&P 500-ის ყოველთვიურ დიაგრამებს და CRB/ობლიგაციების თანაფარდობას. CRB / ობლიგაციების თანაფარდობის დინამიკის გამოყენებით, შეგიძლიათ განსაზღვროთ საფონდო ბირჟაზე ინფლაციური ზეწოლის პერიოდები. 1991 წლიდან დადგა სამი პერიოდი, როდესაც გაიზარდა ინფლაციური ზეწოლა.

პირველი პერიოდი - 1993 წლიდან 1994 წლის ბოლომდე; მეორე - 1999 წლიდან 2000 წლის დასაწყისამდე; მესამე - 2001 წლის ბოლოდან 2002 წლის ბოლომდე. პირველ პერიოდში, ინფლაციური წნეხის შედეგად, აქციების ზრდა შეჩერდა და გაგრძელდა მხოლოდ ინფლაციური წნეხის ზრდის დასრულების შემდეგ. მესამე პერიოდში, ინფლაციური ზეწოლის ზრდამ გამოიწვია მარაგების ვარდნა. ამრიგად, პირველ და მესამე პერიოდებში საფონდო ბირჟის რეაქცია ინფლაციურ ზეწოლაზე ნორმალური იყო. მხოლოდ მეორე პერიოდში დაფიქსირდა მარაგების ზრდა ინფლაციური წნეხის გაზრდის ფონზე. ეს ვითარება მიუთითებდა, რომ საფონდო ბირჟის ზრდა 1999 წლიდან ეიფორიული იყო და სავსე იყო სერიოზული კოლაფსის საშიშროებით. ეს იყო ერთგვარი უკანასკნელი „სუნთქვა“ ბაზრის ბუშტის ინფლაციაში, რომელიც 2000 წლის შუა ხანებში ადიდდა. ინფლაციური წნევის დაცემა არ არის საფონდო ბირჟის ზრდის გარანტია (მსგავსი ვითარებაა ობლიგაციებთან დაკავშირებით), მაგრამ აქციების ზრდა მზარდი ინფლაციური წნევის ფონზე გაუმართლებელი და, შესაბამისად, ნაკლებად სავარაუდოა. აქციების შედარებითი დინამიკისა და CRB/ობლიგაციების კოეფიციენტის დღევანდელ დროში გაანალიზებით, შეგვიძლია ვთქვათ, რომ ინფლაციური წნევის ზრდის შეწყვეტა 2003 წლის დასაწყისიდან (CRB/ობლიგაციების სქემაზე აღინიშნა აღმავალი ტრენდის ხაზის დაწევა. ) საფონდო ბირჟას აძლევს შესაძლებლობას დაიწყოს მისი ზრდა. ასეთი შანსი საფონდო ბირჟას ჰქონდა 2000 წლის დასაწყისიდან 2001 წლის ბოლომდე. მაგრამ ეს შესაძლებლობა არ იქნა გამოყენებული, რადგან. 2001 წლის 11 სექტემბრის ცნობილი მოვლენები ასევე დაემატა ბაზრის ბუშტის აფეთქების შედეგებს.

ურთიერთობები ეფუძნება ბიზნეს ციკლებს

ამრიგად, საქონელსა და ობლიგაციებს შორის ურთიერთობას დაემატა ობლიგაციებსა და აქციებს შორის ურთიერთობა, რომელშიც წამყვანი როლი თამაშობს ობლიგაციების ბაზარს (ნახ. 4). მაგრამ ეს ბმულები დაფუძნებულია ბიზნეს ციკლებზე. ეკონომიკური ზრდისა და რეცესიის პერიოდები არის საფუძველი, რომელიც ხსნის ურთიერთდამოკიდებულებას ობლიგაციების, საფონდო და სასაქონლო ბაზრებს შორის.

სურათი 5 გვიჩვენებს სამი ბაზრის სექტორის ურთიერთქმედების იდეალიზებულ დიაგრამას ტიპიური ბიზნეს ციკლის ფარგლებში. მრუდი ასახავს ეკონომიკის განვითარებას აღმავლობისა და ვარდნის პერიოდებში. როცა მრუდი უფრო მაღალია ჰორიზონტალური ხაზი, მაგრამ მცირდება, ეს შეესაბამება შენელებას ეკონომიკური განვითარება. თუ ის ჰორიზონტალურ ხაზს ქვემოთ დაეცემა, ეკონომიკა გადადის რეცესიის ფაზაში. ისრები მიუთითებს სამი ბაზრის მოძრაობის მიმართულებაზე: საქონელი, ობლიგაციები და აქციები.

სრული ეკონომიკური ციკლი შეიძლება დაიყოს ექვს ეტაპად. თითოეულს ახასიათებს ტენდენციის ცვლილება აქტივების სამი კლასიდან ერთ-ერთში: ობლიგაციები, აქციები ან საქონელი. ამ თანმიმდევრობიდან შეიძლება გამოვიტანოთ ღირებული დასკვნა: აქტივები უნდა განთავსდეს ეკონომიკური ციკლის ეტაპების ანალიზის საფუძველზე. თუმცა, უნდა გვახსოვდეს, რომ ობლიგაციების, საფონდო და სასაქონლო ბაზრების დინამიკა ყოველთვის ზუსტად არ მიჰყვება ამ ქრონოლოგიურ თანმიმდევრობას.

პრაქტიკაში, ყველაფერი უფრო რთულია და ჩვენ შემთხვევაში, ამ წესრიგის დარღვევა ჩანს: ობლიგაციების ბაზრის ხანგრძლივი ზრდის შემდეგ, საფონდო ბაზრის მოსალოდნელი ზრდა არ მომხდარა, მაგრამ ამავე დროს, საქონლის ბაზარი. იზრდება. ზემოთ მოყვანილი დიაგრამა ყოველთვის არ იძლევა ზუსტ სურათს იმის შესახებ, თუ რა ხდება ბაზრებზე, მაგრამ ის განმარტავს, რა უნდა მოხდეს იქ და რას უნდა ველოდოთ შემდეგში.

ზრდა მომავალში

აშშ-ს ეკონომიკის ამჟამინდელი მდგომარეობის განსაზღვრისას მისი განვითარების ტემპის მრუდეზე ობლიგაციების, საფონდო და სასაქონლო ბაზრების დინამიკის გამოყენებით, შეგვიძლია მივიდეთ შემდეგ დასკვნამდე. შეერთებული შტატების ეკონომიკური ციკლი ამჟამად განვითარების მესამე საფეხურზეა (სურათი 5), რაც შეესაბამება ობლიგაციების ფასების, საქონლის ფასების და აქციების ფასების ერთდროულ ზრდას. ეკონომიკური ციკლის მეოთხე ეტაპი ობლიგაციების ფასების დაცემის დასაწყისით იქნება დამახასიათებელი. ამავდროულად, აქციების ზრდას და საქონელზე ფასების ზრდას კარგი პერსპექტივები აქვს.

შემდეგ პუბლიკაციაში ჩვენ დავუბრუნდებით ამ სქემას, გავაანალიზებთ სავალუტო სექტორის ურთიერთობას სამ განხილულ საბაზრო სექტორთან და ოქროსთან, დავადგინეთ დოლარისა და ოქროს ცვლილებების საპროგნოზო მიმართულებები ეკონომიკური ციკლის მიმდინარე ეტაპთან მიმართებაში. . სქემების შედგენისას გამოყენებული იქნა CQG ტექნიკური ანალიზის პაკეტი.

ნაწილი 3. აშშ დოლარი

ზოგადად მიღებულია, რომ აშშ დოლარის დინამიკა მჭიდრო კავშირშია ობლიგაციების და საფონდო ბაზრების დინამიკასთან. ზოგჯერ ანალიტიკოსები აღნიშნავენ, რომ აშშ დოლარის ზრდა (დაცემა) განპირობებული იყო აქციების ან ობლიგაციების ბაზრის ზრდით (დაცემით). სხვა შემთხვევაში, პირიქით, მიჩნეულია, რომ აქციების ან ობლიგაციების ბაზრის დინამიკაზე გავლენა იქონია დოლარის კურსის ცვლილებამ.

Ამას დრო სჭირდება

რა თქმა უნდა, მოკლევადიან პერსპექტივაში შესაძლებელია პირდაპირი ურთიერთობა აშშ დოლარსა და ობლიგაციებსა და საფონდო ბირჟებს შორის. ეს კავშირი აშკარაა, მაგალითად, ყიდვისას უცხოელი ინვესტორებიდოლარი აშშ-ის ფასიანი ქაღალდების შესაძენად ან როდესაც ინვესტორები იძულებულნი არიან გადავიდნენ ამერიკული ვალუტიდან ეროვნულ ვალუტაზე აქციების ან ობლიგაციების გაყიდვის შემდეგ. თუმცა, გრძელვადიან პერსპექტივაში, დოლარის ურთიერთობის სურათი აქციებთან და ობლიგაციებთან უფრო რთული გამოიყურება. არის ამ ბაზრების ერთდროული ზრდის (დაცემის) პერიოდები და არის პერიოდები (და საკმაოდ გრძელი), როდესაც არის შებრუნებული ურთიერთობა დოლარსა და შორის. ფასიანი ქაღალდები.

იმისათვის, რომ დოლარის კავშირი ობლიგაციებთან და საფონდო ბირჟებთან უფრო გამჭვირვალე გავხადოთ, საჭიროა დავუბრუნდეთ სასაქონლო ბაზრების განხილვას. ფინანსური ბაზრის ოთხი სექტორის გაანალიზებისას აუცილებელია შემდეგი თანმიმდევრობის დაცვა. საფონდო ბაზარი მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთების ცვლილებებისა და, შესაბამისად, ობლიგაციების ბაზრის დინამიკის მიმართ. ობლიგაციების ბაზარი დამოკიდებულია ინფლაციურ მოლოდინებზე, რაც აისახება სასაქონლო ბაზრების დინამიკაზე. ხოლო სასაქონლო ბაზრების ინფლაციურ გავლენას დიდწილად დოლარის კურსის დინამიკა განსაზღვრავს.

ამრიგად, დრო სჭირდება დოლარის დაცემით გამოწვეული ინფლაციური ეფექტის მთელ სისტემაში გავრცელებას. აქედან გამომდინარე, დოლარის გაუფასურება და თანმდევი ინფლაცია ობლიგაციების ბაზარზე მხოლოდ მაშინ იმოქმედებს, როცა სასაქონლო ბაზრები ზრდას დაიწყებენ. პირიქით, დოლარის მატება იწვევს ობლიგაციების და აქციების ფასების ზრდას, როდესაც საქონელი ფასის ვარდნას იწყებს. საქონლის ფასის (CRB ინდექსი) და აშშ დოლარის ინდექსის დიაგრამები ნახაზ 1-ზე ადასტურებს ორ მთავარ პუნქტს: პირველი, დოლარის მზარდი მაჩვენებელი CRB ინდექსზე დაცემის ტოლფასია, ხოლო სუსტი დოლარი არის ზრდის ტემპი; მეორეც, დოლარის კურსის უკუქცევები უსწრებს CRB ინდექსის შებრუნებას. ამრიგად, სასაქონლო ბაზარზე უკუსვლა 1996 წელს მოხდა 1995 წელს დოლარის ინდექსის შებრუნებიდან ცხრა თვის შემდეგ, 1998-1999 წლებში. წამყვანი პერიოდი იყო ექვსი თვე, 2001 წელს - სამი თვე.

ამ დიაგრამებში, 1998 წელს დოლარის დაბალ დონესა და 2000 წელს CRB ინდექსის მწვერვალს შორის კავშირი ნაკლებად მკაფიოდ ჩანს, მაგრამ დოლარის ბაზარზე, სამი წლის სწრაფი ზრდის შემდეგ (1995-1998 წწ.), პერიოდი. დაიწყო წელიწადნახევარი (1998 წლის შუა პერიოდიდან 2000 წლის დასაწყისამდე), რომლის დროსაც დოლარის ინდექსმა ვერ გადალახა წინააღმდეგობის არეალი 103…104. დოლარის მაშინდელი სისუსტე მისი ზრდის შეჩერებაში აისახა. მხოლოდ მის მიერ 2000 წლის დასაწყისში წინააღმდეგობის ამ ზონის დაძლევამ გამოიწვია სასაქონლო ბაზრებზე ტოპის ჩამოყალიბება წლის ბოლოს.

2002-2003 წლებში ორივე ბაზარს აქვს გამოხატული ტენდენციები - დოლარი ეცემა, საქონელი იზრდება. ამჟამად კი შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ საქონლის ფასების ზრდა დოლარის კურსის დაცემამდე გაგრძელდება. მაშასადამე, 2003 წლის ივნისში დოლარის ინდექსის ახალი დაბალი მაჩვენებელი მიუთითებს იმაზე, რომ სასაქონლო ბაზარზე მწვერვალი ჯერ არ ჩამოყალიბებულა და საქონელი, სავარაუდოდ, გააგრძელებს ზრდას, დაარღვიოს 2003 წლის თებერვლის მაქსიმუმი.

კომუნიკაცია ოქროს საშუალებით

თუ სასაქონლო ბაზარი მოქმედებს როგორც რგოლი ობლიგაციებსა და აქციებზე დოლარის გავლენის ანალიზში, მაშინ დოლარსა და სასაქონლო ბაზარს შორის ავანსის პრობლემა აღმოიფხვრება მათ შორის ოქროს ბაზრის ჩართვით. მართლაც, ერთი მხრივ, ოქროს აქვს ძლიერი უკუკავშირიდოლართან (ნახ. 2), რაც შეიძლება აიხსნას ოქროს, როგორც აქტივის - „უსაფრთხო თავშესაფრის“ როლით არასტაბილურობის პერიოდებში. მეორეს მხრივ, ოქრო არის ერთ-ერთი CRB სასაქონლო ბაზარი, სადაც გლობალური ცვლილებები ხდება მთლიანი სასაქონლო ბაზრის წინ, რაც მას ინფლაციის წამყვან ინდიკატორად აქცევს.

ამდენად, დიაგრამა 3 გვიჩვენებს, რომ ოქროს ბაზარზე ცვლილებები უსწრებს სასაქონლო ფასების შებრუნებას. 1996 წელს ოქროს ბაზარზე პიკი სამი თვით ადრე ჩამოყალიბდა. 1999 წლის ტოპმა ერთი წლით აჯობა 2000 წლის სასაქონლო ტოპს. 2001 წლის „ოქროს“ ფსკერი სასაქონლოზე შვიდი თვით ადრე ჩამოყალიბდა.

ერთადერთი გამონაკლისი შეიძლება იყოს 1999 წელი, როდესაც თითქმის ერთდროულად მოხდა ოქროსა და საქონელზე ფასების შეცვლა, თუმცა გასათვალისწინებელია, რომ 1998 წელს ოქროს ვარდნა შეჩერდა, რაც მისი შებრუნების პირველი ნიშანი იყო.

მაგრამ 1999 წელს წინა პლანზე წამოიწია არასაბაზრო ფაქტორები: მაისში, ინგლისის ბანკის გამოცხადების შემდეგ, რომ მისი რეზერვების ნახევარზე მეტი გასაყიდად იყო გამოტანილი, ოქროს ფასი მკვეთრად დაეცა, შემდეგ კი სექტემბერში, შემდეგ ევროპულმა ბანკებმა გაყიდვები შეზღუდეს, ასევე მკვეთრად აღადგინა ფასები. ყვითელი ლითონის ბაზარზე ამ მოვლენებმა გამოიწვია დოლარსა და სასაქონლო ბაზარს შორის ურთიერთობის დამახინჯება 1998-2000 წლებში, როდესაც მკაფიო ფსკერი არ იყო ჩამოყალიბებული აშშ დოლარის გრაფიკზე (ნახ. 1).

ამჟამად, ოქროს ბაზრისა და სასაქონლო ბაზრის ერთდროული ზრდაა. სასაქონლო ფასების ზრდის დასრულების პირველი სიგნალი ოქროს ბაზარზე ტოპის ფორმირება იქნება. ამრიგად, სასაქონლო ბაზარზე გავლენას ახდენს აშშ დოლარის კურსი, რომელიც მჭიდროდ არის დაკავშირებული ოქროს ბაზართან. და ეს, თავის მხრივ, დაკავშირებულია ინფლაციის გზით ობლიგაციებთან და საფონდო ბირჟასთან. ახლა, იმისათვის, რომ დაიხუროს ფინანსური ბაზრის ოთხი სექტორის ურთიერთზემოქმედების ეს ჯაჭვი, აუცილებელია განისაზღვროს რა გავლენას ახდენს დოლარის კურსზე.

დიაგრამა 4 გვიჩვენებს დიაგრამას და დიაგრამას 100-ის გამოკლებით გაფართოებული EUR/USD ფიუჩერსების ღირებულების გამოკლებით, რაც ასახავს ბაზრის მოლოდინს 3-თვიანი დოლარის საპროცენტო განაკვეთის შესახებ. ეს სქემები აჩვენებს, რომ 1998 წელს ბოლოები ორივე ბაზარზე დაემთხვა. 2000 წლის 3 თვიანი საპროცენტო განაკვეთის გრაფიკის მთავარმა ზედამხედველმა 14 თვით გადააჭარბა 2001 წლის დოლარის პიკს. ამჟამად დოლარის გამყარებას უწყობს ხელს 2003 წლის ივნისიდან 3 თვიანი საპროცენტო განაკვეთის ზრდა. ამრიგად, ეკონომიკის ძირითად ოთხ საბაზრო სექტორს შორის ურთიერთობა შეიძლება სქემატურად იყოს წარმოდგენილი, როგორც ეს ნაჩვენებია სურათზე 5.

სად არ ჩადოთ ინვესტიცია

წინა პუბლიკაციაში წარმოდგენილი იყო ფინანსური ბაზრის სამი სექტორის (ობლიგაციები, აქციები და საქონელი) ურთიერთქმედების სქემა ტიპიური ბიზნეს ციკლის ფარგლებში. ახლა შეგვიძლია შევიტანოთ უკუქცევები მეოთხე სექტორში - დოლარის ბაზარი, ასევე ოქროს (ნახ. 6). გასათვალისწინებელია, რომ ეს დიაგრამა იდეალიზებულია.

მაგრამ ეს სქემა(სურათი 6) განმარტავს რა უნდა მოხდეს ბაზრებზე გარკვეული მოლოდინების მითითებით. აქედან გამომდინარე, მისი პრაქტიკული მნიშვნელობა არის ფინანსური ბაზრის უფრო მიმზიდველი სექტორების გამოვლენა ეკონომიკური ციკლის მიმდინარე ეტაპის გათვალისწინებით. მანამდე ჩვენ დავადგინეთ, რომ აშშ-ს ეკონომიკური ციკლი განვითარების მესამე ეტაპზეა. ეს ეტაპი შეესაბამება ობლიგაციების, აქციების და საქონლის ერთდროულ ზრდას. თუმცა, ამერიკის ეკონომიკის ზრდის ტემპის მატებასთან ერთად, ობლიგაციების ბაზარზე ტენდენცია შეიცვლება. ამჟამად ამ ბაზარზე უკვე ჩამოყალიბებულია ადგილობრივი მაქსიმუმი (ნახ. 7), რომელიც შეიძლება გახდეს მნიშვნელოვანი პიკი და მეოთხე ეტაპის დაწყების სიგნალი იყოს. ახალი ეკონომიკური აღდგენის დასაწყისში როგორც ეფექტური საშუალებაადრეული ჰეჯირება ინფლაციის წინააღმდეგ შეიძლება იყოს ოქრო და მასთან დაკავშირებული აქტივები (როგორიცაა ოქროს მოპოვების მარაგი), ასევე თავად საქონელი და მარაგი სასაქონლო სექტორში (ძირითადი მასალები). ზოგადად აქციებისგან განსხვავებით, ობლიგაციებში ინვესტიცია ამჟამად არაეფექტურია. პირიქით, ობლიგაციების გაყიდვა (ფიუჩერსები ობლიგაციებზე) ან აქციები, რომლებიც მგრძნობიარეა საპროცენტო განაკვეთების მიმართ (მაგალითად, ბანკების აქციები და შემნახველი და სასესხო კომპანიები) შეიძლება გახდეს ეფექტური.

2001 წლიდან მოყოლებული საპროცენტო განაკვეთების მკვეთრი შემცირება ზეწოლას ახდენს დოლარზე და ამავდროულად მხარს უჭერს ოქროს. ეს მდგომარეობა გაგრძელდება განაკვეთების ზრდამდე და ობლიგაციების დაცემამდე. მართალია, ეს არ ნიშნავს დოლარის მაკორექტირებელი ზრდის ხანგრძლივი პერიოდის შესაძლებლობის არარსებობას ძირითად ვალუტებთან მიმართებაში. შემოთავაზებულ სტატიების სერიაში, ინტერმარკეტთა ტექნიკური ანალიზის პრინციპებზე დაყრდნობით, განხილული იყო ურთიერთობა ფინანსური ბაზრის ძირითად სექტორებს შორის: აქციები, ობლიგაციები, საქონელი და ვალუტები. ასეთი ანალიზია აუცილებელი მოქმედებასაინვესტიციო ობიექტების არჩევისას. ყოველ შემთხვევაში მას შეუძლია აჩვენოს სად არ უნდა ჩადოს ფული. პერსპექტიული სექტორების გამოვლენის შემდეგ, ინტერმარკეტების ანალიზის შემდეგი ეტაპი არის ამ სექტორებში შესვლის მომენტის განსაზღვრა. სწორედ აქ მოქმედებს კლასიკური და კომპიუტერული ტექნიკური ანალიზი. მაგალითად, ამ სტატიის პირველი ნაწილი მიუთითებს ობლიგაციების ბაზარზე აღმავალი ტრენდის სავარაუდო შეცვლაზე.

ამ შესაძლებლობის დამატებით სიგნალს წარმოადგენდა RSI ინდიკატორის დაწევის დივერგენცია, ხოლო დადასტურება იყო აღმავალი ტრენდის ხაზის დაწევის რღვევა (ნახ. 7).

სქემების შედგენისას გამოყენებული იქნა CQG ტექნიკური ანალიზის პაკეტი.

ვიტალი პალურა ([ელფოსტა დაცულია])

ლიტერატურა

1. Murphy J. Intermarket ტექნიკური ანალიზი. – მ.: დიაგრამა, 1999 წ.
2. პალიურა V. ფინანსური ბაზრის ოთხი სექტორი. ნაწილი 1. სასაქონლო ბაზარი და ობლიგაციების ბაზარი // ვალუტის სპეკულატორი, No8, 2003 წ., გვ. 34-37.

ეს საშუალებას მისცემს ინვესტორს თანმიმდევრულად გამოიმუშაოს აქციებით, ობლიგაციებით და ფასიანი ქაღალდების ბირჟის სხვა ინსტრუმენტებით. გასათვალისწინებელია სავაჭრო პლატფორმის ძირითადი ელემენტების დასადგენად ამერიკული ბაზარიარა მთლიანად, არამედ როგორც სექტორებად დაყოფილი ფენომენი.

რა თქმა უნდა, რომ ცალკე ინდუსტრია წარმოდგენილია სხვადასხვა კომპანიებისა და კორპორაციების ფართო სპექტრით. სურვილის შემთხვევაში, ინვესტორს შეუძლია იმუშაოს ექსკლუზიურად ერთ სეგმენტში, ან, პირიქით, მოახდინოს რისკების დივერსიფიკაცია და ინვესტირება ნაღდი ფულისაფონდო ბირჟის სხვადასხვა სექტორის საწარმოებს.

თითოეულ სეგმენტს აქვს გარკვეული მახასიათებლები, რაც მომავალში პირდაპირ აისახება ვაჭრობის კვოტირების მოძრაობაზე ფინანსური აქტივი. ამიტომ, სანამ ფასიანი ქაღალდებით ვაჭრობას დაიწყებთ, ყურადღებით უნდა შეისწავლოთ თითოეული სეგმენტი.

• სექტორი არის კომპანიების ჯგუფი, რომლებიც ეწევიან მსგავს ან იდენტურ საქმიანობას.

ამრიგად, მთელი სეგმენტის ანალიზი საშუალებას მოგცემთ დაუყოვნებლივ გააკეთოთ სწორი პროგნოზი რამდენიმე აქტივისთვის.

ეკონომიკური სისტემის ზოგადად მიღებული კლასიფიკაცია ცალკეულ სეგმენტებად

სანამ საფონდო ბირჟის სექტორების შესწავლას დაიწყებთ, უნდა შეისწავლოთ ეკონომიკის კლასიფიკაციის თავისებურებები. ყველაზე პოპულარული განყოფილებაა:

როგორც ხედავთ, ბაზარი პირობითად დაყოფილია 9 სექტორად, თითოეულ მათგანზე უფრო დეტალურად ვისაუბროთ.

სექტორი No1 - ნედლეული და მარაგი

ეს სეგმენტი მოიცავს კომპანიებს, რომლებიც სპეციალიზდებიან მაინინგში ბუნებრივი რესურსები(ქვანახშირი, გაზი, ნავთობი და ა.შ.), ლითონისა და ხის დამუშავება, პლასტმასისგან, ქაღალდის, მინისგან შესაფუთი პროდუქტებისა და ნაკეთობების დამზადება.

საფონდო ბირჟის ამ სეგმენტის მიერ წარმოდგენილი ყველაზე თხევად მრეწველობად ითვლება შემდეგი სფეროები: ნავთობი და გაზი, სამრეწველო ლითონები და მინერალები, ფოლადი და რკინა.

თუ კონკრეტულ ემიტენტებზე ვსაუბრობთ, მაშინ უნდა გამოვყოთ ისეთი კომპანიები, როგორიცაა: BP, Exxon Mobil, PetroChina, Chevron და ა.შ.

სექტორი No2 - კონგლომერატები

ეს სეგმენტი მოიცავს ჰოლდნებს, სტრუქტურული ერთეულებირომლებიც სპეციალიზირებულნი არიან სამეწარმეო საქმიანობაეკონომიკის სხვადასხვა სექტორში. ზოგადად მიღებულია, რომ ეს კონკრეტული სექტორი ყველაზე სარისკოა, რადგან კომპანიები გარკვეულ დროს აჩვენებენ არადამაკმაყოფილებელ მომგებიანობას, რაც იწვევს კრიზისს მთელ სეგმენტში.

ამ სეგმენტის ყველაზე თვალსაჩინო წარმომადგენლებად ითვლებიან შემდეგი კომპანიები: General Electric, Danaher Corporation და ა.შ.

სექტორი #3 - სამომხმარებლო საქონელი

ეკონომიკის ეს სეგმენტი მოიცავს მწარმოებელი კომპანიების ფართო სპექტრს, რომლებიც აწარმოებენ სხვადასხვა სამომხმარებლო საქონელი: ტანსაცმელი, ფეხსაცმელი, საყოფაცხოვრებო, კომპიუტერული ტექნიკა, ელექტრონიკა და ა.შ.

ამ სექტორში ბრენდი მნიშვნელოვან როლს ასრულებს. არ არის იშვიათი შემთხვევა, როდესაც კომპანიას აქვს აქტივების მცირე ჩამონათვალი, მაგრამ ამავე დროს ავლენს შთამბეჭდავი კაპიტალიზაციას. ეს გამოწვეულია იმით, რომ მყიდველები აგრძელებენ ბრენდის რწმენას.

სამომხმარებლო საქონლის სექტორის თვალსაჩინო წარმომადგენლები: Toyota, Coca-Cola, Canon და ა.შ.

სექტორი No4 - ფინანსები

ეს არის უჩვეულოდ მრავალფეროვანი სეგმენტი, რადგან მასში შედის არა მხოლოდ მრავალ ტრილიონ დოლარიანი კორპორაციები, არამედ მცირე ასოციაციებიც. საბანკო დაწესებულებები, საკრედიტო კავშირები და ა.შ. თუ ვსაუბრობთ ყველაზე ლიკვიდურ ინდუსტრიებზე, უნდა გამოვყოთ შემდეგი: ბანკები, სადაზღვევო და საინვესტიციო კომპანიები.

ამრიგად, ცნობილი ბრიტანული ბანკი Barclays, ისევე როგორც Bank of America Corporation, ამ სექტორის ყველაზე ცნობილ წარმომადგენლად ითვლება.

სექტორი No5 – ჯანდაცვა

ეს სეგმენტი მოიცავს აბსოლუტურად ყველა კორპორაციას, რომლებიც ეწევიან სამედიცინო აღჭურვილობის წარმოებას და მიწოდებას, ფარმაცევტული პროდუქტების შემუშავებას და სამედიცინო მომსახურებაში სპეციალიზებულ ორგანიზაციებს.

ჯანდაცვის სეგმენტში ყველაზე თხევადი ინდუსტრიებია: ბიოტექნოლოგია, მედიკამენტები და სამედიცინო ინსტრუმენტები. ამ სექტორის ყველაზე თვალსაჩინო წარმომადგენლები არიან შემდეგი ორგანიზაციები: Pfizer, Amgen და სხვა.

სექტორი No6 - სამრეწველო საქონელი

ეს სეგმენტი მოიცავს საწარმოებს, რომლებიც დაკავებულნი არიან სამთო მრეწველობის დანერგვით სამშენებლო სამუშაოები, მეთევზეობა და სატყეო მეურნეობა, ასევე საწარმოო მრეწველობა. ყველაზე თხევადი ინდუსტრიებია: კოსმოსური მრეწველობა, თავდაცვის მრეწველობა, მანქანათმშენებლობა და თვითმფრინავების მშენებლობა. ამ სეგმენტში შედის სპეციალური მწარმოებელი აღჭურვილობა Caterpillar, Boeing, ABB და ა.შ.

სექტორი No7 - მომსახურება

სერვისები არის საქმიანობა, რომელიც არ ქმნის Ახალი პროდუქტი, მაგრამ ამავდროულად გაუმჯობესებულია არსებული პროდუქტის ხარისხი. მომსახურების ეს სექტორი მოიცავს აბსოლუტურად ყველა სფეროს სხვადასხვა სერვისის მიწოდებით: უძრავი ქონება, ფინანსები, აუდიტი, ტრანსპორტი, სპორტი, რეკლამა და მაღალი ტექნოლოგიები.

ეკონომიკურად განვითარებული ქვეყნებიეს სექტორი ეკონომიკური ფორმირების ძირითადი სეგმენტია. განსახილველი სექტორის თხევადი ინდუსტრიებია საქონლის მიწოდება, მედიკამენტების გაყიდვა, გასართობი სექტორი და სარესტორნო ბიზნესი. ძირითადი წარმომადგენლები: Walt Disney, Amazon, McDonalds, Visa და ა.შ.

სექტორი No8 - ტექნიკა

ამ სეგმენტის წარმომადგენლები არიან ორგანიზაციები, რომლებიც სპეციალიზირებულნი არიან რობოტიკის, კოსმოსური ტექნოლოგიების და თვითმფრინავების მშენებლობაში. ასევე, არ დაივიწყოთ გამოთვლითი ტექნოლოგიების განვითარების ინდუსტრიის და მიკრობიოლოგიური ინდუსტრიის წარმომადგენლები.

ძნელი მისახვედრი არ არის, რომ ყველაზე თხევადი ინდუსტრიები შექმნის მიმართულებაა პროგრამული უზრუნველყოფა, კომპიუტერული დამუშავება, ქსელური აღჭურვილობის ინდუსტრია, საკომუნიკაციო და ინტერნეტ კომპანიები. ყველაზე ცნობილი წარმომადგენლები: Google, Apple, Intel, Samsung, Nokia და ა.შ.

სექტორი No9 - მუნიციპალური და კომუნალური საწარმოები

ეს სეგმენტი წარმოდგენილია ორგანიზაციებით, რომლებიც უზრუნველყოფენ წყალმომარაგებასა და კანალიზაციას. ფაქტობრივად, აღსანიშნავია სხვა კომუნალური ფართებიც: სითბოს მიწოდება, ტრანსპორტის მომსახურება და ა.შ.

ზოგადად, ამ ინდუსტრიის წარმომადგენლები დაკავებულნი არიან სოციალური სფეროს ინფრასტრუქტურის შენარჩუნებით. გაზმომარაგება და ელექტროენერგიის მიწოდება ამ სეგმენტის ყველაზე თხევად ინდუსტრიად ითვლება. რაც შეეხება ყველაზე ცნობილ წარმომადგენლებს, ღირს შემდეგი კომპანიები: Exelon, Duke Energy და ა.შ.

დასკვნა

მხოლოდ ეკონომიკის აბსოლუტურად ყველა სეგმენტის საფუძვლიანი ანალიზი საშუალებას გაძლევთ გააკეთოთ ყველაზე ზუსტი პროგნოზები, მიუხედავად იმისა, თუ რომელ ფინანსურ ინსტრუმენტს იყენებს ტრეიდერი. ამ მხრივ, წარმოდგენილი ინფორმაცია ძალზე აქტუალურია.

ამჟამად მოსკოვის ბირჟის ჯგუფი აერთიანებს ბაზრებს, რომლებიც განსხვავდებიან როგორც ბრუნვის ინსტრუმენტებში, ასევე ვაჭრობისა და ანგარიშსწორების ორგანიზების სისტემაში. Ისინი შეიცავენ:

• ➤ საფონდო ბაზარი (აქციონერები, ობლიგაციები, აქციები)
• ➤ წარმოებულების ბაზარი (ფიუჩერსები და ოფციები)
• ➤ ფულის ბაზარი (REPO და სადეპოზიტო და საკრედიტო ოპერაციები)
• ➤ სავალუტო ბაზარი ( უცხოური ვალუტა)
• ➤ ძვირფასი ლითონების ბაზარი და სასაქონლო ბაზარი
• ➤ სტანდარტიზებული წარმოებულების ბაზარი (OTS წარმოებულები)
• ➤ ინოვაციებისა და ინვესტიციების ბაზარი (მოსკოვის ბირჟის RII)
• ➤ სასაქონლო ბაზარი (მარცვლეული)

Საფონდო ბაზარზე

მოსკოვის ბირჟის ჯგუფის საფონდო ბაზარი ყველაზე დიდია აღმოსავლეთში და ცენტრალური ევროპა. CJSC MICEX საფონდო ბირჟა, რომელიც აწყობს მასზე ვაჭრობას, ერთ-ერთია პირველ ოცდაათში საფონდო ბირჟებიმშვიდობა.

საფონდო ბირჟის სექტორები

მოსკოვის ბირჟის საფონდო ბაზარი მოიცავს სამ სექტორს:

1. მთავარი ბაზარი ყველაზე ლიკვიდურია CCP-ით და სრული წინასწარი დეპოზიტით. ეს სექტორი ვაჭრობს აქციებს, ობლიგაციებს, დეპოზიტარის ქვითრებიდა აქციები.

იგი მოიცავს სხვადასხვა სავაჭრო რეჟიმებს, მათ შორის:

• ➤ ძირითადი სავაჭრო რეჟიმი (ანონიმური არამისამართიანი ტრანზაქციები)
• ➤ მოლაპარაკების ვაჭრობის რეჟიმი, REPO ვაჭრობის რეჟიმები
• ➤ განთავსების და გამოსყიდვის რეჟიმები ძვირფასი ქაღალდები
• ➤ რამდენიმე სპეციალური რეჟიმი

ძირითადი სავაჭრო რეჟიმში ანგარიშსწორებები ხორციელდება გარიგების დღეს (T+0).

2. ბაზრის სექტორი "სტანდარტი" ცენტრალური კონტრაგენტით, რომელიც შედგება აქციებისა და ინვესტიციებისგან ურთიერთდახმარების ფონდების აქციები, სადაც შეგიძლიათ იმუშაოთ სრული წინასწარი დეპოზიტის გარეშე, დადოთ REPO და ყიდვა-გაყიდვის ოპერაციები ანგარიშსწორებით T + 0-დან T + 4-მდე. მისი მახასიათებელია ინფრასტრუქტურის, სისტემების საიმედოობა გარანტიის მხარდაჭერადა რისკის შერბილება, ისევე როგორც ყველაზე გრძელი სავაჭრო სესია რუსეთში, რაც გადაწყვეტილების მიღების საშუალებას იძლევა უახლესი გლობალური ფინანსური სიახლეების გათვალისწინებით და ეფექტური ტრანზაქციების პირობების შექმნას.

3. Classica - აქციების კლასიკური მისამართების ბაზარი, ფასიანი ქაღალდების 100%-იანი წინასწარი დეპოზიტის გარეშე და აშშ დოლარში ოპერაციებზე ანგარიშსწორების შესაძლებლობის გარეშე. ამ სექტორში მუშაობა მხოლოდ ბაზრის პროფესიონალ მონაწილეებს შეუძლიათ.

წარმოებულების ბაზარი

წარმოებულების ბაზარი - ფიუჩერსული და ოფციონების ბაზარი FORTS (FORTS) ყველაზე დიდი პლატფორმარუსეთსა და აღმოსავლეთ ევროპაში ფინანსური ინსტრუმენტებით ვაჭრობის შესახებ.

იგი აერთიანებს განვითარებულ ინფრასტრუქტურას, საიმედოობას და მოსკოვის ბირჟის გარანტიებს, ისევე როგორც ყველაზე მეტად თანამედროვე ტექნოლოგიებიფიუჩერსებითა და ოფციონებით ვაჭრობა, რომელიც დადასტურებულია ბაზრის სტაბილური და წარმატებული განვითარების ათ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში (ნახ. 2.).

სურათი 2. მოსკოვის ბანკთაშორისი სავალუტო ბირჟის წარმოებული საბაზრო ინსტრუმენტები

ფიუჩერსების ბაზარზე ვაჭრობის ორგანიზატორია OJSC Moscow Exchange. კლირინგი წარმოებულების ბაზარზეგანხორციელდა სს სს „ეროვნული კლირინგ ცენტრის“ მიერ. FORTS-ის ბაზარზე, ბრუნავს წარმოებული ფინანსური ინსტრუმენტებირომლის აქტივებია: RTS Index, MICEX Index, Russian Volatility Index, სექტორული ინდექსები, აქციები, ფედერალური სასესხო ობლიგაციები, უცხოური ვალუტა, MosPrime სამთვიანი სესხის კურსი და საქონელი.

წარმოებულების ბაზარი უფრო სარისკოა, ვიდრე ძირითადი საფონდო ბაზარი, მაგრამ იძლევა შემოსავლის საკმარის შესაძლებლობებს. მას აქვს დაბალი ხარჯები: გაცვლის საკომისიო, არ არის საკომისიო სასესხო სახსრები, ანგარიშსწორებისა და დეპოზიტარის მომსახურებისთვის.

მასზე მუშაობა ყველა კატეგორიის მონაწილეს შეუძლია - ანგარიშსწორების ფირმებიდან და ბროკერებიდან დაწყებული კერძო ინვესტორებით დამთავრებული, თუ მათ აქვთ შესაბამისი ინტერნეტ ტერმინალი.

Ფულის მარკეტი

ფულის ბაზარზე ვაჭრობა ხორციელდება ორ განყოფილებად: REPO განყოფილება სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდებიდა ხელსაწყოები ფულის მარკეტი, ასევე REPO განყოფილება აქციებითა და ობლიგაციებით.

ვალუტის ბაზარი

ვალუტის ბაზარიმოსკოვის ბირჟა ძალიან მნიშვნელოვანი სეგმენტია ფინანსური ბაზარი. პირდაპირი წვდომა ასევე ეძლევა ბანკებს, არასაკრედიტო ორგანიზაციებს და კერძო ინვესტორებს.

სისტემაში ელექტრონული ვაჭრობატრანზაქციები იდება: ევრო, აშშ დოლარი, უკრაინული გრივნა, ბელორუსული რუბლი, ყაზახური ტენგე, ჩინური იუანი, ასევე ვალუტის სვოპებით. მოსკოვის ბირჟის სავალუტო ბაზარი არის ლიკვიდობის ცენტრი რუბლით ოპერაციებისთვის. რუსეთის ბანკი აყალიბებს ოფიციალური გაცვლითი კურსი რუსული რუბლისაბირჟო ვაჭრობის შედეგებზე დაყრდნობით.

ძვირფასი ლითონების ბაზარი

2013 წლის 21 ოქტომბრიდან მოსკოვის ბირჟა OJSC ახორციელებს საბირჟო ვაჭრობას ძვირფასი ლითონებით (ოქრო და ვერცხლი). 2019 წლის პირველ ნახევარში ასევე იგეგმება პლატინის და პალადიუმის ვაჭრობის დაწყება. ამ ინსტრუმენტების ფასები განისაზღვრება რუბლით თითო გრამზე. ყველა ტრანზაქცია რეგულირდება რუსული რუბლით.

ძვირფასი ლითონებით ვაჭრობა ხდება მოსკოვის ბირჟის ჯგუფის FX Market პლატფორმაზე. ამასთან დაკავშირებით მოსკოვის ბირჟის ჯგუფის დოკუმენტებში ასახული სავალუტო ბაზრის სრული სახელწოდება შეიცვალა სავალუტო ბაზრით და ძვირფასი ლითონების ბაზარი. სს სს „ეროვნული კლირინგ ცენტრი“ მოქმედებს როგორც ცენტრალური კონტრაგენტი და საკლირინგო ორგანიზაცია.

სტანდარტიზებული წარმოებულების ბაზარი

წარმოებულების სტანდარტიზებული ბაზარი შეიქმნა 2009 წელს პიტსბურგში G20-ის შეხვედრის შემდეგ მიღებული G20 კომუნიკეს განსახორციელებლად. სხვა გადაწყვეტილებებს შორის შეთანხმდნენ, რომ სტანდარტიზებული წარმოებულები ფინანსური ინსტრუმენტებიუნდა იყოს ვაჭრობა საფონდო ბირჟაზე.

G20-ის ქვეყნებმა, მათ შორის რუსეთმა, დაადასტურეს თავიანთი განზრახვა გააძლიერონ ცენტრალური კონტრაგენტის როლი უახლოეს წლებში. გარკვეულ მოკლევადიან პერსპექტივაში, რუსეთის ბანკი ხედავს კლირინგს ცენტრალურ კონტრაგენტთან, როგორც სავალდებულო.

განსხვავებები სტანდარტიზებული წარმოებულების ბაზარზე

მნიშვნელოვანი განსხვავებები სტანდარტიზებულ წარმოებულებსა და OTC ბაზარს შორის არის:

• ➤ კლირინგის წესების არსებობა, რომელიც არეგულირებს მონაწილეთა ურთიერთობას „კლირინგზე“ კანონის შესაბამისად. ამრიგად, მონაწილეებს აქვთ ტრანზაქციების უფრო ძლიერი სამართლებრივი დაცვა, ვიდრე სუსტი სახელშეკრულებო.
• ➤ არ არის საჭირო თითოეული კონტრაგენტისთვის რისკების შეფასება და ძირითადი ხელშეკრულებების გაფორმება, რადგან ყველა ტრანზაქცია გადის ცენტრალური კონტრაგენტისთვის.

ინოვაციებისა და ინვესტიციების ბაზარი

ინოვაციებისა და ინვესტიციების ბაზარი არის მაღალტექნოლოგიური კომპანიების გაცვლითი სექტორი, რომელიც შექმნილია ერთობლივად მოსკოვის ბირჟის OJSC-ისა და RUSNANO OJSC-ის მიერ ადრე არსებული ინოვაციური და მზარდი კომპანიების სექტორის (IRC Sector) საფუძველზე. ამ ბაზრის მთავარი მიზანია ხელი შეუწყოს ინვესტიციების მოზიდვას, პირველ რიგში, მცირე და საშუალო ბიზნესის განვითარებაში რუსეთის ეკონომიკის ინოვაციურ სექტორში.

მარცვლეულის ბაზარი

სს „ეროვნ სასაქონლო ბირჟამოსკოვის ბირჟა მარცვლეულის ბაზარზე ვაჭრობის განვითარების პროექტებს ახორციელებს. 2015 წელს ეროვნული სასაქონლო ბირჟა (NTB, მოსკოვის ბირჟის ჯგუფის ნაწილი) გახდება მარცვლეულით საბირჟო ვაჭრობის პლატფორმა - ახლა ის გამოიყენება სახელმწიფო ინტერვენციის ფონდისთვის მარცვლეულის შესაძენად.

ვაჭრობის ორგანიზების შესახებ მემორანდუმს ხელი მოაწერეს რუსეთის მარცვლეულის კავშირმა (RGU), NTB, United Grain Company (OZK) და Rusagrotrans. მემორანდუმში ჩამოთვლილია ხელმოწერისთვის წარდგენილი ორგანიზაციები. სოფლის მეურნეობის სამინისტროს გარდა, ეს არის ასევე ცენტრალური ბანკი, როსელხოზბანკი, ფედერალური ანტიმონოპოლიური სამსახური, მოსკოვის ბირჟა და ეროვნული კლირინგ ცენტრი.

სურათი 3. ინსტრუმენტები მოსკოვის ბირჟის მარცვლეულის ბაზარზე

მარცვლეულის ბაზრის პრინციპი

მარცვლეულის მწარმოებელი სისტემაში რეგისტრირდება დამოუკიდებლად ან აკრედიტებული სტრუქტურის მეშვეობით. მისი მარცვალი ხვდება "გაცვლის ჭიქაში" - შეთავაზება, მიწოდების გათვალისწინებით, ჩნდება ბროკერთან. აკრედიტებული ლოგისტიკური სტრუქტურის მიერ გაგზავნამდე მარცვლეულის შენახვა შესაძლებელია როგორც OZK-ის ლიფტებში, ასევე მწარმოებელში, მაგრამ შემდეგ მას თავად მოუწევს მისი ჩატვირთვამდე მიტანა. რკინიგზა

შესყიდვა ხელმისაწვდომი იქნება ონლაინ. გაყიდვები უნდა დაიწყოს 2015 წლის ბოლოს.

ამრიგად, მოსკოვის ბირჟა აქტიურად უწყობს ხელს რუსეთის ფინანსური ბაზრისა და მისი ინფრასტრუქტურის განვითარებას, აუმჯობესებს ტექნოლოგიებს და ზრდის მის მიმზიდველობას. სავაჭრო სართულებიდა შიდა და უცხოელი ინვესტორებისა და ემიტენტების მომსახურება.

---