AT თანამედროვე მეცნიერებადა პრაქტიკაში ფართოდ გავრცელდა ცნება „გაფართოება“. დიდი საბჭოთა ენციკლოპედიის მიხედვით, „გაფართოება“ ლათინურიდან მოდის გაფართოებადა ნიშნავს გაფართოებას, გაფართოებას. ეკონომიკური თვალსაზრისით, მიჩნეულია, რომ გაფართოება არის სფეროს გაფართოება ეკონომიკური გავლენა, ეკონომიკური მოქმედებაქვეყნები, კონცერნები, ფირმები, პოლიტიკური ასოციაციები, ჯგუფები, სახელმწიფოები სხვა ქვეყნების, ფირმების განდევნით, ბაზრების ხელში ჩაგდებით, რესურსების წყაროების შეძენით ეკონომიკური მეთოდები(მაგალითად, კაპიტალის ექსპორტი) 1 .

ფულადი ურთიერთობების ლიტერატურაში საკრედიტო გაფართოება განიხილება როგორც ერთგვარი ეკონომიკური ექსპანსია, მისი შინაარსი ასევე ასოცირდება ექსპანსიასთან. ამ მიდგომის სათავეები ავსტრიის ყველაზე თვალსაჩინო წარმომადგენელშია ეკონომიკური სკოლალუდვიგ ფონ მიზესი, რომელიც თვლიდა, რომ საკრედიტო გაფართოება და საკრედიტო გაფართოება სინონიმებია. შემდგომში საკრედიტო გაფართოების განმარტება როგორც

„საკრედიტო ოპერაციებისა და საბანკო ოპერაციების ინტენსიური გაფართოება“ ასევე გადავიდა თანამედროვე საცნობარო ლიტერატურაში 1 .

საკრედიტო გაფართოებარადგან ეკონომიკური პროცესი არ არის შემთხვევითი, ის მოქმედებს როგორც შაბლონების გამოხატულება ეკონომიკური განვითარება, რომელიც ასახავს მატერიალური სიმდიდრისა და რეალური დანაზოგის ზრდას. კრედიტორებისა და მსესხებლების ინტერესებით გენერირებული საკრედიტო გაფართოება ახასიათებს ფულადი სისტემის განვითარებას.

როგორც საკრედიტო განვითარების ელემენტი, საკრედიტო გაფართოება წარმოიქმნება, არსებობს და ვითარდება ეკონომიკური აღდგენის ფაზაში, ვლინდება როგორც ობიექტებისა და სუბიექტების დაკრედიტების გაფართოება, კრედიტის გამოყენების ახალი სფეროების გაჩენა, როგორც ინტენსიური და. გრძელვადიანი გაფართოება სესხის შეთავაზება. განვითარების ჰორიზონტის მიხედვით, საკრედიტო გაფართოება მოქმედებს როგორც სტრატეგიული პროცესი.

რა თქმა უნდა, საკრედიტო გაფართოება არ არის მხოლოდ დაკრედიტების მასშტაბის გაფართოების რაოდენობრივი პროცესი, არამედ, საერთაშორისო სავალუტო ფონდის მახასიათებლების მიხედვით, „ცვლილება. ფულის მიწოდებამიმოქცევაში“, „საკრედიტო მასის მრავალჯერადი ზრდა, მაგრამ როგორც საკრედიტო ანგარიშები იხსნება ბანკების ჯაჭვში“ .

საკრედიტო გაფართოება ინსტიტუციური თვალსაზრისით არ არის მხოლოდ მაკრო დონეზე მოქმედი ფენომენი ეკონომიკური ურთიერთობებიარამედ პროცესი, რომელიც გავლენას ახდენს ცალკეული ბანკების საქმიანობაზე. ჩვენ გვჯერა, რომ საკრედიტო გაფართოება გამოიხატება არა მხოლოდ გამსესხებლის, არამედ მსესხებლის საქმიანობაშიც, რომელსაც ესაჭიროება სასესხო კაპიტალის უფრო ტევადი მოზიდვა და ამ შემთხვევაში გამოხატავს სახსრების მიმოქცევისა და ბრუნვის ნიმუშებს, როგორც ეკონომიკური ურთიერთობების მაკრო და მიკრო დონეები.

თანამედროვე რუსულ პრაქტიკაში, საკრედიტო გაფართოება შესამჩნევად ვლინდება გაფართოებით:

• ? დაკრედიტების სუბიექტები;
• ? დაკრედიტების ობიექტები;
• ? დაკრედიტების პირობები;
• ? სესხის უზრუნველყოფა;
• ? მოზიდული რესურსები;
• ? სესხის საკომისიო;
• ? საკრედიტო პრივილეგიები;
• ? სასესხო კაპიტალის ექსპორტი;
• ? საექსპორტო კრედიტები;
• ? საკრედიტო პროდუქტების გეოგრაფია.

ცნობილია, რომ ათი წლის წინ მოსახლეობისთვის დაკრედიტება ეგზოტიკური მოვლენა იყო რუსეთის საბანკო პრაქტიკაში, კომერციული ბანკები ამჯობინებდნენ. იურიდიული პირები; თანდათანობით, პარალელურად შეიცვალა მსესხებელთა კონტინგენტიც - სულ უფრო ხშირად ხდებიან პენსიონერები, 70-75 წელს მიღწეული პირები და ახალგაზრდები, დაქორწინებული წყვილები, როგორც კოლექტიური მსესხებლები. თუ 2000-იანი წლების დასაწყისში სესხებისთვის პირებიმოდიოდა საბანკო საკრედიტო ინვესტიციების 1-3%, შემდეგ 2011 წლის დასაწყისისთვის მოსახლეობის სესხების წილი ქ. სესხის პორტფელიმიაღწია 20%-ს. რა თქმა უნდა, ეს პროცესი შემდგომშიც გრძელდება.

ანალოგიური სურათი შეინიშნება საკრედიტო საშუალებების გაფართოებასთან დაკავშირებით. რუსული საბანკო პრაქტიკის განვითარებით, სულ უფრო მეტი ახალი მარაგები და წარმოების ხარჯები. თანდათან ბანკები, როგორც საერთაშორისო, ისე საშინაო პრაქტიკაში, დაკრედიტებიდან კერძო ობიექტზე გადავიდნენ მთლიან ობიექტზე, დაკრედიტებიდან. ინვენტარებიდაკრედიტების ხარჯებს, რომელთა ანაზღაურება მხოლოდ მომავალში შეიძლება გარანტირებული იყოს სესხის დაბრუნებისთვის. ცნობილია, რომ დასავლეთის ქვეყნებში ზოგიერთი ბანკი და სპეციალური კომპანია ახორციელებს ვენჩურული სესხების გაცემას.

საკრედიტო გაფართოება პრაქტიკაში ვლინდება დაკრედიტების აქტუალობის განვითარების სახით. ეროვნული სტატისტიკა აჩვენებს, რომ საშუალო და გრძელვადიანი სესხების ჰორიზონტი თანდათან ფართოვდება.

ცხრილი 1.1

დინამიკა ბანკის სესხებისაწარმოები და ორგანიზაციები (მთლიანი მოცულობის პროცენტში)

როგორც მონაცემები ცხრილში. 1.1 გრძელვადიანი სესხები 2010 წლის დასაწყისისთვის, მაგრამ 2007 წლის დასაწყისთან შედარებით 2,5-ჯერ გაიზარდა. რა თქმა უნდა, ეს ჯერ კიდევ არ არის ოპტიმალური თანაფარდობა გრძელვადიან და მოკლევადიან სესხებს შორის, მაგრამ პოზიტიური გამოყენება საკმაოდ აშკარაა.

საკრედიტო გაფართოება საკრედიტო უზრუნველყოფის ფარგლების გაფართოებაშიც გამოიხატება. ცნობილია, რომ თანამედროვე პრაქტიკაში სესხები უზრუნველყოფილია არა მხოლოდ გირაოთი მატერიალური აქტივებიდა ქონება, არამედ მრავალფეროვანი სახეობები ძვირფასი ქაღალდები ფინანსური ინსტრუმენტები(წილები, ობლიგაციები, კუპიურები, სერთიფიკატები, სადაზღვევო პოლისებიდა ა.შ.). ზოგიერთ შემთხვევაში, სესხის დაფარვის უზრუნველყოფა არ არის მხოლოდ დაკრედიტების მატერიალური ობიექტი და სხვადასხვა ფინანსური ვალდებულებებიარამედ მსესხებლის პირადი საკუთრებაც.

სამწუხაროდ, გირაოს ორბიტაზე თანამედროვე პრაქტიკაში, სხვადასხვა საკრედიტო წარმოებულები იწყებენ მზარდი მასშტაბის შეძენას, მოცულობით მნიშვნელოვნად აღემატება მთლიანი მოცულობას. შიდა პროდუქტი. „გაბერილი“ უსაფრთხოება და მასთან დაკავშირებული „ბუშტები“, მოგეხსენებათ, ეკონომიკის სპეკულაციის, „გახურების“ და, შედეგად, არსებული ფინანსური და ეკონომიკური კრიზისის მიზეზად იქცა.

საკრედიტო გაფართოება შეიძლება გაძლიერდეს გაფართოებით რესურსების ბაზაბანკები. როგორც წესი, ამ შემთხვევაში შეიძლება ვისაუბროთ როგორც შიდა, ასევე გარე წყაროებზე. ცნობილია, რომ შიდა წყაროებირუსული კომერციული ბანკების რესურსების ბაზის გაფართოება საგრძნობლად ნაკლები აღმოჩნდა, ვიდრე კრედიტის საჭიროება, რაც აჩვენეს საწარმოებმა და ორგანიზაციებმა. გარე წყაროების გამოყენებით (სესხები უცხოური ბანკებიდან და კომპანიებიდან) რეზიდენტმა ბანკებმა შეძლეს მნიშვნელოვნად გაზარდონ საკრედიტო ინვესტიციები; დამატებითი „სუნთქვა“ მიიღო კრედიტის გაფართოებამ გარე სესხების გზით.

სამეურნეო სუბიექტების დაკრედიტების გაფართოება ასევე შეიძლება განხორციელდეს საპროცენტო განაკვეთის პოლიტიკაბანკებს ასტიმულირებენ კრედიტზე მოთხოვნის სტიმულირებას (კრედიტის გამოყენების საკომისიოების შემცირება) და დეპოზიტების შემოდინებას მათი შემდგომი გადანაწილებისთვის. საკრედიტო საფუძველი. ცნობილია, რომ შეერთებულ შტატებში უძრავი ქონების შესაძენად სესხებზე დაბალმა საპროცენტო განაკვეთმა ფართო განვითარება გამოიწვია. იპოთეკური სესხებითუმცა, როგორც გაირკვა, მსესხებლების კრედიტუნარიანობის სათანადო შეფასების გარეშე და შემდგომში - საკრედიტო ინსტიტუტების მნიშვნელოვან ზარალამდე.

საკრედიტო გაფართოებას, განსაკუთრებით მისი ბუმის, კრიტიკულ მომენტში, შეიძლება თან ახლდეს დაკრედიტების ლიბერალიზაცია. მსესხებლების დაუფასებელი „დაჭრილი ხაზი“, მსესხებლის კრედიტუნარიანობის შეფასების უფრო ლიბერალური მიდგომა იწვევს დაკრედიტების მასშტაბის ზრდას და არახელსაყრელი მოვლენების შემთხვევაში გადაიქცევა როგორც გამსესხებლის, ისე მსესხებლის კოლაფსში. ა.სვისტონის თქმით, დაკრედიტების სტანდარტების დაცვა გავლენას ახდენს ბიზნეს ციკლზე. კრედიტის 20%-ით გამკაცრება ამცირებს ბიზნეს აქტივობას 0,75%-ით ერთი წლის განმავლობაში და 1,25%-ით ორი წლის შემდეგ 1 . იმავე დასკვნამდე მიდიან სხვა ავტორები, რომლებიც აღნიშნავენ მშპ-ს დონის დაცემას კრედიტის მოცულობის ზოგადი შემცირებით.

გარეში ეკონომიკური კავშირებისაკრედიტო გაფართოება გამოიხატება სასესხო კაპიტალის ექსპორტისა და საექსპორტო კრედიტების გაფართოების სახით. ქვეყნის შიგნით კაპიტალის ჭარბი მოხმარებით, საკრედიტო გაფართოება გადალახავს ეროვნულ საზღვრებს, საშუალებას აძლევს კრედიტორებს დაიპყრონ ახალი საზღვრები და ბაზრები და ზრდის საკრედიტო მიწოდებას ახალ გეოგრაფიულ საზღვრებში.

ამისთვის განვითარებადი ქვეყნებისაკრედიტო გაფართოება შეიძლება მოხდეს ფარგლებში ეროვნული საზღვრები, გავრცელდეს საბანკო პროდუქტებითა და სერვისებით ნაკლებად დაფარულ ტერიტორიებზე, მაგრამ გრძნობს წარმოებისა და მიმოქცევის, საკრედიტო და ანგარიშსწორების სერვისების განვითარების აუცილებლობას. საკრედიტო გაფართოება ქ მსგავსი სიტუაციასაშუალებას გაძლევთ განავითაროთ ახალი ტერიტორიები, ხელი შეუწყოთ როგორც ცალკეული ინდუსტრიების განვითარებას და რეგიონალური ეკონომიკადა მთლიანად ქვეყნის სოციალური და ეკონომიკური განვითარება.

ყველა ამ შემთხვევაში, საკრედიტო გაფართოება ვლინდება არა როგორც დაკრედიტების მასშტაბის უბრალო გაფართოება, არამედ როგორც კრედიტის შეღწევა ადამიანის საქმიანობის ახალ სფეროებში, კრედიტის ინტენსიური, ფართომასშტაბიანი განვითარება, რასაც თან ახლავს მიწოდების ზრდა. კრედიტი და სესხის აღების საქონლის მასშტაბის გაფართოება.

კრედიტის გაფართოება საკრედიტო გაფართოების ერთ-ერთი მომენტია, მაგრამ ის ასევე შეიძლება გამოვლინდეს საკრედიტო გაფართოების გარეთაც. ამ თვალსაზრისით, კრედიტის გაფართოება ჯერ კიდევ არ არის საკრედიტო გაფართოება. ცნობილია, მაგალითად, რომ ეკონომიკური დეპრესიის პირობებში, პოსტკრიზისულ ეკონომიკაში ხდება დაკრედიტების გარკვეული აღორძინება, კრედიტის დაბრუნება წინა კრიზისულ პოზიციებზე. შეიძლება ითქვას, რომ ეკონომიკის გამოჯანმრთელების შემდეგ, კრედიტის გაფართოება აღორძინებას ასახავს საკრედიტო ურთიერთობებიმათი კრიზისის შემდეგ. საკრედიტო ექსპანსია სრულად გამოვლინებას იწყებს დეპრესიის შემდეგ, აღდგენის ეტაპზე, სასესხო კაპიტალის დაგროვების პერიოდში, ეძებს ფულადი მხარდაჭერის ფარგლებს, რომელიც შესამჩნევად ფართოვდება. ბიზნეს საქმიანობაეკონომიკური სუბიექტები.

ფედოროვი ბ.გ. ახალი ინგლისურ-რუსული საბანკო და ეკონომიკური ლექსიკონი სანქტ-პეტერბურგი, 2006 წ. გვ. 221.

არაფრისგან არაფერი გამოვიდა. ბოლო ორასი წლის საბანკო რეფორმები დესტრუქციული იყო. 2008-11-25 / გრიგორი საპოვი - კერძო კონსულტანტი.

Swiston L. A US Financial Conditions Jndex: Putting Credit where Credit is Wae IMF Working Paper, 2008, ივნისი.

იხილეთ, მაგალითად: Bayouni T., Melander O. Credit Mattars: Empirical Evidence on USMacro-Financid Linkages. IMF, 2008 წ.

საკრედიტო გაფართოება — დისტრიბუცია, საკრედიტო ოპერაციების და საბანკო ოპერაციების ინტენსიური გაფართოება მოგების მიღების მიზნით. (ფინანსური და საკრედიტო ენციკლოპედიური ლექსიკონი / A.G. Gryaznova.-M. გენერალური რედაქციით, 2002)
საკრედიტო გაფართოების მთავარი მიზანია ბრძოლა ყველაზე მომგებიანი ბაზრებისთვის, ნედლეულის წყაროებისთვის და კაპიტალის ინვესტიციებისთვის. (ფინანსური და საკრედიტო ენციკლოპედიური ლექსიკონი / A.G. Gryaznova.-M. გენერალური რედაქციით, 2002)
საკრედიტო ექსპანსია ქვეყნის შიგნით ხორციელდება ეკონომიკაზე ძირითადი ინსტრუმენტებით ზემოქმედებით ფულადი საკრედიტო პოლიტიკაცენტრალური ბანკი. საკრედიტო გაფართოება მოიცავს ცენტრალური ბანკის დისკონტის განაკვეთის შემცირებას (რეფინანსირების განაკვეთი), შემცირებას საპროცენტო განაკვეთებილომბარდული სესხებისთვის, სტანდარტების ცვლილებები საჭირო რეზერვებიცენტრალურ ბანკში დეპონირება (ან მათი გაუქმება), ფასიანი ქაღალდების შესყიდვა ღია ბაზარზე, კომერციული ბანკებიდან უცხოური ვალუტის შესყიდვების გაფართოება, ამ ოპერაციებზე საპროცენტო განაკვეთის შემცირება, სესხებზე რაოდენობრივი შეზღუდვების გაუქმება. კომერციული ბანკებისთვის ხელსაყრელი პირობების შექმნა აფართოებს ეკონომიკაში კაპიტალის ინვესტიციების შესაძლებლობებს და ხელს უწყობს წყალდიდობას ფინანსური ბაზარიიაფი გადახდის საშუალება. თუმცა, საკრედიტო გაფართოება ყოველთვის არ იწვევს ეკონომიკის აღდგენას. არახელსაყრელ საბაზრო გარემოში კომერციული ბანკები ხშირად არ ზრდიან ინვესტიციებს რეალური სექტორიეკონომიკა, მაგრამ გამოიყენეთ ისინი ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე შესაძენად ფინანსური აქტივებიროგორიცაა სახელმწიფო ფასიანი ქაღალდები. ამ მხრივ, ეკონომიკაში დამატებითი საკრედიტო რესურსების მოზიდვის მიზნით სახელმწიფოს საქმიანობის მასტიმულირებელი მომენტია სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებზე შემოსავლის შემცირება. (თანამედროვე ფინანსური და საკრედიტო ლექსიკონი / M.G. Lapusta-ს გენერალური რედაქციით, P.S. Nikolsky.-M., 2002)

სახელმწიფოს მონეტარული პოლიტიკა არის რეგულირების სფეროში სახელმწიფოს მიერ განხორციელებული ქმედებების ერთობლიობა ფულადი მიმოქცევადა საკრედიტო.

მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ინსტრუმენტებია:

1. ღია ბაზრის ოპერაციები, ანუ ტრანზაქციები სახელმწიფო ობლიგაციები(ბანკებიდან და საზოგადოებისგან მათი ყიდვა - იწვევს მიმოქცევაში ფულის ზრდას; ბანკებზე და საზოგადოებაზე გაყიდვა - ამცირებს ფულის მასას);

2. კომერციული ბანკების სარეზერვო ნორმების ცვლილება (რეზერვის ნორმების ზრდა იწვევს მიმოქცევაში არსებული ფულის რაოდენობის შემცირებას; სავალდებულო რეზერვების შემცირება ზრდის ფულის რაოდენობას);

3. დისკონტის განაკვეთის ცვლილება (დისკონტი, ან ფასდაკლების პოლიტიკა), ანუ საპროცენტო განაკვეთი, რომლითაც ცენტრალური ბანკები ახდენენ სესხის გადახდას კომერციული ბანკები(კურსის ზრდა ზღუდავს ფულის მასას; შემცირება ამცირებს ფულის მასას).

ამასთანავე, გამოიყენება სახელმწიფოს მიერ საპროცენტო განაკვეთის პირდაპირი რეგულირება და კომერციული ბანკებისთვის დაკრედიტების ლიმიტების დაწესება.

მონეტარული სკოლის ეკონომისტების აზრით, სახელმწიფო რეგულირების მთავარი ინსტრუმენტია მონეტარული პოლიტიკა. ეს მიმართულება ჩამოყალიბდა, როგორც ერთგვარი პროტესტი კეინსიანიზმის წინააღმდეგ, რადგან მონეტარისტები ეკონომიკაზე ზემოქმედების მთავარ ინსტრუმენტად ფულს თვლიან, რაც კეინსიანულ მრავალ მოდელში პრაქტიკულად არ არის წარმოდგენილი. მონეტარიზმის იდეოლოგიური წყაროები უნდა ვეძებოთ „ფულის რაოდენობრივ თეორიაში, რომელსაც ეფუძნებოდა კლასიკური ფულადი თეორია“1.

მონეტარისტთა ლიდერის მ.ფრიდმანის აზრით, მონეტარული რეგულირება მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს ეკონომიკური პროცესების ციკლურ ხასიათზე და ეს გავლენა გარკვეული დროის ჩამორჩენით ვლინდება. ამრიგად, ფულის მიწოდების რყევებს მივყავართ როგორც ციკლის „პიკებამდე“, რომელიც გვიან 16 თვემდე, ასევე კრიზისამდე, რომელიც დაგვიანებულია ერთი წლით.

მ.ფრიდმანი რეკომენდაციას უწევს მთლიანად უარი თქვას თანმიმდევრულ მონეტარული პოლიტიკაზე, რომელიც კვლავ იწვევს ციკლურ რყევებს, და დაიცვან ფულის მიწოდების მუდმივად გაზრდის ტაქტიკა და ემპირიულად, ამერიკელი მეცნიერი მივიდა იმ დასკვნამდე, რომ ეკონომიკაში ფულის ოპტიმალური ზრდა უნდა მოხდეს. იყოს 4% წელიწადში.

იმისათვის, რომ ეს წესი იმუშაოს, მ.ფრიდმანის აზრით, საჭიროა:

1) განსაზღვრავს ფულის მარაგს, რომელსაც ეს ეხება;

2) დაადგინეთ, როგორ უნდა განისაზღვროს ზრდის ტემპი;

3) დაადგინეთ რა დაშვებებია საჭირო წლიური ან სეზონური ცვლილებებისთვის.

90-იანი წლების დასაწყისში ყაზახეთის ეკონომიკაში კრიზისის ერთ-ერთი მიზეზი. ბევრი ავტორი განიხილავს ყაზახეთის მიწაზე გარკვეული მონეტარული კონსტრუქციების შემოტანის მცდელობებს, მაგალითად, მკაცრ მონეტარული პოლიტიკას, რომელიც მიზნად ისახავს ინფლაციის წინააღმდეგ ბრძოლას და ბიუჯეტის დეფიციტი. თუმცა, ყაზახეთში ამ მოდელის დანერგვის მომხრეებმა არ გაითვალისწინეს დასავლეთსა და დასავლეთს შორის შეუსაბამობის ნაკლებობა. ეროვნული ეკონომიკათავისი სპეციფიკური რეგიონალური, ინდუსტრიული და ტექნოლოგიური მახასიათებლებით.

მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი ტიპებია:

1) საკრედიტო ექსპანსია (იაფფასიანი ფულის პოლიტიკა) - პოლიტიკა, რომელიც მიმართულია ქვეყანაში საკრედიტო ურთიერთობების სტიმულირებასა და ფულის ემისიისკენ;

2) საკრედიტო შეზღუდვა (ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა) - ემისიისა და დაკრედიტების შეზღუდვა.

1. იაფი ფულის პოლიტიკა გამოიყენება წარმოების ციკლური შემცირებისა და უმუშევრობის ზრდის კონტექსტში. ცენტრალური ბანკი მიმართავს მოსახლეობისა და კომერციული ბანკებისგან ფასიანი ქაღალდების (ობლიგაციები, სახაზინო ობლიგაციები) შეძენას, ამცირებს სარეზერვო განაკვეთიდა ამცირებს დისკონტის საპროცენტო განაკვეთს (ან რეფინანსირების განაკვეთს, ანუ განაკვეთს, რომლითაც ეროვნული ბანკიაგროვებს გადახდებს კომერციულ ბანკებზე გაცემულ სესხებზე).

ამ ღონისძიებების შედეგად აქტიურდება ეგრეთ წოდებული გადაცემის (გადაცემის) მექანიზმი, რომელიც თანმიმდევრულად იწვევს:

1) ფულის მასის ზრდა;

2) კომერციული ბანკების საპროცენტო განაკვეთების დაცემა;

3) საწარმოთა საინვესტიციო ხარჯების ზრდა;

4) რეალური წმინდა ეროვნული პროდუქტის ზრდა.

საკრედიტო გაფართოება ასევე იწვევს დონეზე გადაცემის ჩართვას საერთაშორისო ურთიერთობებიქვეყნები. თანმიმდევრულად ხდება:

1) საზღვარგარეთ ეროვნულ ვალუტაზე მოთხოვნის შემცირება;

2) გაუფასურება ეროვნული ვალუტა;

3) წმინდა ექსპორტის ზრდა.

2. ძვირადღირებული ფულის პოლიტიკა გამოიყენება ფასების საერთო დონის ზრდის პირობებში. ცენტრალური ბანკი ყიდის ფასიან ქაღალდებს, ხოლო ზრდის სარეზერვო კოეფიციენტს და დისკონტირებულ განაკვეთს. შედეგად მცირდება ფულის მასა, იზრდება კომერციული ბანკების საპროცენტო განაკვეთები, მცირდება საწარმოების ინვესტიციების მოცულობა, მცირდება ფასების ზრდა.

საკრედიტო შეზღუდვა საერთაშორისო დონეზე იწვევს ეროვნულ ვალუტაზე მოთხოვნის ზრდას საზღვარგარეთ, ეროვნული ვალუტის ღირებულების ზრდას და წმინდა ექსპორტის შემცირებას.

საკრედიტო გაფართოებისა და შეზღუდვის ეფექტურობა დამოკიდებულია შემდეგ კომპონენტებზე:

ა) ცენტრალური ბანკის მიერ გადაწყვეტილების მიღების სიჩქარეზე (როგორც წესი, გადაწყვეტილებების შეცვლა ფისკალური პოლიტიკამიღებულია პარლამენტის მიერ და დიდი ხნის განმავლობაში განიხილებოდა);

ბ) ცენტრალური ბანკების იზოლაცია ლობისტური ჯგუფების ზეწოლისაგან.

ზოგადად, მონეტარული პოლიტიკის ძირითადი მიზნები შეიძლება განვიხილოთ1:

1. რეალური მშპ-ს ზრდა;

2. უმუშევრობის დონის შემცირება;

3. ფასების სტაბილიზაცია;

4. საგადასახდელო ბალანსის სტაბილურობის მიღწევა.

1991 წლიდან 1995 წლამდე ცენტრალური ბანკი რუსეთის ფედერაციაატარებდა საკრედიტო შეზღუდვის პოლიტიკას. რეფინანსირების განაკვეთი გაიზარდა 1991 წლის 1 იანვრის 20%-დან 1993 წლის 15 ოქტომბრის მდგომარეობით 210%-მდე. 1994 წლის 29 აპრილიდან 1994 წლის 24 აგვისტომდე პერიოდში ეტაპობრივად შემცირდა 130%-მდე, შესაბამისად 17.11.94 და 01.06.95). მითითებულ პერიოდში (1991 - 1995 წლის დასაწყისი) რუსეთის ბანკმა გაზარდა სავალდებულო რეზერვების კოეფიციენტი. ამრიგად, 1991 წლის 1 ივნისის მდგომარეობით, სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტი იყო 2%. ამ კოეფიციენტის თანდათანობით ამაღლებით, რუსეთის ბანკი 1995 წლის 1 თებერვლიდან შემოაქვს სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტების დიფერენციაციას, რაც დამოკიდებულია კომერციული ბანკების ვალდებულებების ვადაზე და ვალუტაზე: მოთხოვნის ანგარიშებზე და 30 დღემდე ვადიან ვალდებულებებზე - 22%, ვადიანი ვალდებულებებისთვის. ბანკების 30 დღიდან 90 დღემდე - 15%, 90 დღეზე მეტი ვადით - 10%, მიმდინარე ანგარიშებისთვის ქ. უცხოური ვალუტა – 2 %.
მთავარი ბანკის მიერ ეკონომიკის მონეტარული რეგულირების ამ მკაცრი ზომების შედეგად მიღწეული იქნა შემდეგი შედეგები:

ცხრილი 1.4.1

1991-1995 წლებში

ცხრილის მონაცემების გაანალიზებით, შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ ინდექსის წლიური ღირებულება მნიშვნელოვნად მაღალია სამომხმარებლო ფასებიფულის მასის ზრდის ტემპის შესაბამის მნიშვნელობაზე, რაც მიუთითებს ფულის მასის შეკუმშვისკენ მიმართული მონეტარული პოლიტიკის გატარებაზე. ინფლაციის შეკავების მიზნით გატარებული მონეტარული რეგულირების ღონისძიებები, მათზე დასახული მიზანი განხორციელდა, რასაც სამომხმარებლო ფასების ინდექსის დინამიკა მოწმობს.
1995 წლის გაზაფხულიდან Ცენტრალური ბანკირუსეთის ფედერაცია ახორციელებს საკრედიტო გაფართოების პოლიტიკას. რეფინანსირების განაკვეთი 1995 წლის 16 მაისის მდგომარეობით 195%-დან 1997 წლის 6 ოქტომბრის მდგომარეობით 21%-მდე შემცირდა. ამავე პერიოდში იცვლება სავალდებულო სარეზერვო კოეფიციენტები, რასაც მოწმობს ცხრილის მონაცემები: ცხრილი 1.4.2.
სავალდებულო რეზერვების ნორმების ცვლილება 1.05.95-დან 1.05.97-მდე.

ცვლილების თარიღი	სარეზერვო მოთხოვნები კომერციული ბანკების ვალდებულებების პირობებიდან გამომდინარე, %
საჭირო სარეზერვო კოეფიციენტი	მოთხოვნით და 30 დღემდე	30-90 დღე	90 დღეზე მეტი	უცხოურ ვალუტაში მიმდინარე ანგარიშებისთვის
1.05.95	20	14	10	1,5
1.05.96	18	14	10	1,25
1.06.96	20	16	12	2,5
1.08.96	18	14	10	5
1.11.96	16	13	10	5
1.05.97	14	11	8	6

როგორც ცხრილში მოცემული მონაცემებიდან ჩანს, ვალდებულებების სავალდებულო რეზერვის კოეფიციენტები საკრედიტო ორგანიზაციებირუბლებში გაანალიზებულ პერიოდში რამდენადმე შემცირდა, მაგრამ უცხოურ ვალუტაში ანგარიშებზე მნიშვნელოვნად - 4-ჯერ - გაიზარდა.
ამ აქტივობების განხორციელების შედეგად მიღწეული იქნა შემდეგი მაჩვენებლები:

ცხრილი 1.4.3
სამომხმარებლო ფასების ინდექსის დინამიკა და ფულის მასის წლიური ზრდის ტემპი M2 აგრეგატისთვის 1996-1997 წლებში.

ცხრილის მონაცემების გაანალიზებით შეგვიძლია დავასკვნათ, რომ შეიცვალა სამომხმარებლო ფასების ინდექსის დინამიკის თანაფარდობა და ფულის მასის ზრდის ტემპი M2 აგრეგატზე: ფულის მასის ზრდის ტემპმა გადააჭარბა ინფლაციას. განაკვეთი გაანალიზებული ინდიკატორისთვის. მთლიანობაში, 1996-1997 წლებში ინფლაციის კლების დადებითი ტენდენცია გრძელდება. ვითარება იცვლება 1998 წელს აგვისტოს კრიზისის შედეგად. კრიზისის თავიდან აცილების მიზნით, რუსეთის ბანკი, როგორც მონეტარული ორგანო, ზრდის რეფინანსირების განაკვეთს. თავდაპირველად, განაკვეთი გაიზარდა 28%-მდე 11/11/97, შემდეგ 42%-მდე 02/02/98, რის შემდეგაც ხდება რეფინანსირების განაკვეთის ქაოტური ცვლილება: პერიოდში 07/11/97-დან. 08/1/98 განაკვეთი იცვლება 10-ჯერ, როგორც ზემოთ, ასევე ქვევით. ამავე პერიოდში გაიზარდა ბანკების მიერ უცხოურ ვალუტაში მოზიდული სახსრების სარეზერვო მოთხოვნები: 1997 წლის 11 ნოემბრის მდგომარეობით 9%-მდე და 1998 წლის 1 თებერვლის მდგომარეობით 11%-მდე. მიუხედავად მიღებული ზომებისა, კრიზისის აცილება ვერ მოხერხდა. 1998 წლის 24 აგვისტოს, კრიზისის უარყოფითი გავლენის შესამცირებლად, რუსეთის ბანკმა შემოიღო ერთიანი სტანდარტი საკრედიტო ინსტიტუტების მიერ რუბლით და უცხოური ვალუტით მოზიდული სახსრებისთვის 10%-ის ოდენობით. რუსეთის სბერბანკისთვის ნასესხები თანხების საჭირო სარეზერვო კოეფიციენტი რუბლებში შემცირდა 7%-მდე, რის შემდეგაც, ერთი კვირის შემდეგ, 1998 წლის 1 სექტემბერს, რუსეთის სბერბანკისა და საკრედიტო ინსტიტუტებისთვის ნასესხები სახსრების სარეზერვო მოთხოვნები რუბლებში და უცხოურ ვალუტაში. , რომელშიც სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებში (GKO-OFZ) ინვესტიციების წილი სამუშაო აქტივებში არის 40% და მეტი, მცირდება 5%-მდე; საკრედიტო დაწესებულებებისთვის, რომელთა წილი სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებში სამუშაო აქტივებში არის 20-40%, მოზიდული თანხების სარეზერვო მოთხოვნები რუბლებში და უცხოურ ვალუტაში განისაზღვრება 7,5%.
მიუხედავად ამ ზომების განხორციელებისა, რუსეთის ბანკმა ვერ აღკვეთა ინფლაციური ზრდა, მაშინ როცა სამომხმარებლო ფასების ინდექსმა 1998 წელს შეადგინა 84,4%, M2 აგრეგატზე ფულის მასის ზრდის ტემპმა 20,9% შეადგინა.
პოსტკრიზისულ პერიოდში რუსეთის ბანკი აგრძელებს საკრედიტო გაფართოების პოლიტიკის განხორციელებას, თანდათან ამცირებს რეფინანსირების განაკვეთს. თუმცა, ამავდროულად, ქვეყნის მთავარი ბანკი ზრდის სარეზერვო მოთხოვნებს, რის შედეგადაც ერთდროულად მოქმედებს სხვადასხვა მიმართულების მონეტარული რეგულირების ორი ინსტრუმენტი, რამაც გამოიწვია შემდეგი შედეგები: ცხრილი 1.4.4.
სამომხმარებლო ფასების ინდექსის დინამიკა და ტემპი
M2 აგრეგატისთვის ფულის მასის წლიური ზრდა
1999 - 2001 წლის 10 თვე

ცხრილის მონაცემების გაანალიზებით შეგვიძლია შემდეგი დასკვნის გაკეთება: ფულის მასის ზრდის ტემპი აღემატება ინფლაციის მაჩვენებელს სამომხმარებლო ფასების ინდექსზე დაყრდნობით. ფულის მასის მნიშვნელოვანი ზრდით (55,6% 1999 წელს და 62,5% 2000 წელს), ფასები სამომხმარებლო საქონელიგაიზარდა შესაბამისად 36.5%-ით და 20.2%-ით. 2001 წელს დაფიქსირდა ინფლაციის მაჩვენებლის შემცირების დადებითი დინამიკაც. შესაბამისად, ფულის მასის მთლიანი მოცულობის ზრდას არ გამოუწვევია ინფლაციური პროცესების განვითარება, რაც ასევე გამოხატავს ქვეყნის მთავარი ბანკის მარეგულირებელ როლს.

მონეტარული პოლიტიკა, რომელიც გულისხმობს საკრედიტო ოპერაციების და საბანკო ფინანსური ოპერაციების გააქტიურებას ბიზნესის მომგებიანობის გაზრდის მიზნით.

გაფართოება ლათინურიდან ითარგმნება როგორც გაფართოება. სწორედ გავლენის სფეროს გაფართოებაა საკრედიტო გაფართოების პროცესის განმსაზღვრელი ელემენტი.

პროცესის მახასიათებლები

საკრედიტო გაფართოება ხორციელდება გამოყენებით კაპიტალიდა ნასესხები ფული. პირველ შემთხვევაში, ფინანსები მიმართულია ბიზნესის დაკრედიტებაზე. ფინანსური ინსტიტუტებიდიაპაზონის გაფართოება საბანკო პროდუქტები. მეორე შემთხვევაში ხდება სავალო ინსტრუმენტების გამოშვება.

გაფართოების ტემპი შეიძლება განსხვავდებოდეს. ასე რომ, ზომიერი გააქტიურებით, ისინი მიჰყვებიან ეკონომიკური ზრდასახელმწიფო ან ერთიანი ეკონომიკური ერთეულის განვითარებისათვის. დაჩქარებული გაფართოებით, მონეტარული პოლიტიკის გააქტიურება აჭარბებს ეკონომიკური ზრდის ტემპს.

გაფართოება შეიძლება განხორციელდეს მიკრო დონეზე, ერთი ეკონომიკური სუბიექტიდა მაკრო დონეზე, სახელმწიფოს შიგნით.

საკრედიტო გაფართოების სახეები

განასხვავებენ გარე და შიდა საკრედიტო გაფართოებას. გარე მახასიათებლები:

• კერძო და მთავრობის შენატანებისაგარეო ბაზრებზე;
• საექსპორტო კრედიტების გაცემა;
• დემპინგი, ვალუტა და საქონელი;
• ფინანსური დახმარება მესამე სამყაროს ქვეყნებისთვის;
• დაზღვევა გარკვეული სახის რისკისგან (ვალუტა, კრედიტი, პორტფელი) საექსპორტო ოპერაციებიბიზნესებს უჭირავთ.

შიდა ექსპანსია მიზნად ისახავს საკუთარი ეკონომიკის მოწესრიგებას, მისი ზრდის დაჩქარებას. იგი გულისხმობს: ცენტრალური ბანკის საპროცენტო განაკვეთების შემცირებას, ლიმიტების გაფართოებას ფინანსური ოპერაციებიცენტრალური ბანკი, ბანკების სავალდებულო რეზერვების ოდენობის შემცირება ან მათი სრული გაუქმება.

შიდა გაფართოებით, აქციები და ობლიგაციები ყიდულობენ ღია ბაზარზე, ვალუტები კერძოდან საბანკო ორგანიზაციები, გაუქმებულია დაკრედიტების მოცულობაზე შეზღუდვები და სახელმწიფოს ეკონომიკის სტიმულირებისკენ მიმართული სხვა ქმედებები.

კრედიტის გაფართოებას ყოველთვის არ შეუძლია დასახული ამოცანების გადაჭრა, ვინაიდან მას შეუძლია მოიტანოს როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი შედეგები. სარგებლის ნაკლებობა ან თუნდაც უარყოფითი შედეგები ხდება შემდეგ შემთხვევებში:

• გაფართოების წყაროა არა რეალური დანაზოგი, არამედ ფასიანი ქაღალდების გამოშვება უზრუნველყოფის გარეშე;
• მონეტარული პოლიტიკის გააქტიურება ხორციელდება ობლიგაციების ემისიის გზით, და არა საკრედიტო მომსახურების გაფართოებით - უფრო ძვირი, მაგრამ ნაკლებად სარისკო პროცესი;
• გაფართოება მიმდინარეობს უკონტროლოდ, არის მხოლოდ შედეგის განცხადება, დადებითი ან უარყოფითი;
• პროცესის გასააქტიურებლად ხდება კრედიტით აღებული თანხების მოზიდვა.

დაგეგმვის კარგი დონით, საკრედიტო გაფართოება ეფექტურია. მაგალითად, შეგვიძლია მოვიყვანოთ მე-19 საუკუნის შეერთებული შტატები ან გასული საუკუნის 70-იანი წლების გერმანია. რამდენიმე წლის მიზანმიმართული საკრედიტო გაფართოება საკმარისი იყო გაზრდისთვის მთლიანი პროდუქტიეს მდგომარეობა 2-ჯერ მეტია. წარმატებული საკრედიტო გაფართოების კიდევ ერთი მაგალითია იაპონია 80-იანი წლების შუა ხანებში, როდესაც ცენტრალური ბანკის სესხები გაცემული იყო. მინიმალური პროცენტიდა აქციები და მიწა ათობითჯერ გაძვირდა. მაგრამ ამ შემთხვევაში ზომები არ იყო საკმარისი, აღდგენა დასრულდა 1990 წელს და ქვეყანა შევიდა ხანგრძლივ რეცესიაში.

---