Prilikom upravljanja investicionim portfoliom organizacije važnu ulogu igra procena likvidnosti različitih vrsta ulaganja. Takva procjena se vrši u procesu promjene strategije i taktike investiciona aktivnost, pri reinvestiranju kapitala u profitabilnija sredstva, kao i pri izlasku iz neefikasnih projekata (prodaja niskih prihoda finansijski instrumenti).
Investiciona likvidnost izražava njihovu potencijalnu sposobnost da se pretvore u gotovinu u kratkom vremenu i bez opipljivih finansijskih gubitaka.
Likvidnost ima značajan uticaj na nivo profitabilnosti finansijske transakcije. Što je niža likvidnost pojedinačnih objekata (investicionih instrumenata), to bi trebalo da bude viši nivo zahtevane profitabilnosti na njima, obezbeđujući kompenzaciju za finansijske gubitke povezane sa dugim periodom njihove implementacije tokom reinvestiranja kapitala. Odnos ovih parametara (likvidnost - rentabilnost) je inverzan i formira skalu "profitabilnost - likvidnost", koja određuje kvantitativne proporcije njihovih nivoa u procesu ulaganja kapitala.
U praksi ih ima nekoliko nivoi likvidnosti:
- Normalna likvidnost- najpovoljnija situacija, obezbjeđivanje kontinuiteta primanja i plaćanja Novac in izvještajni period.
- Ograničena likvidnost- znači da organizacija nije u mogućnosti da iskoristi profitabilne komercijalne mogućnosti, ima ograničenu slobodu izbora najperspektivnijih finansijskih transakcija.
- Niska likvidnost znači da firma ne može platiti svoj tekući finansijske obaveze in rokovi, što naknadno može dovesti do intenzivne prodaje osnovnih sredstava, a u najnepovoljnijem scenariju - do nesolventnosti (stečaja).
Za proučavanje uticaja faktora likvidnosti koristi se nekoliko pojmova:
- Likvidnost investicioni portfolio kompanije je njegova likvidnost za sve objekte (finansijske instrumente) uključene u portfolio.
- Likvidnost pojedinačnih investicionih objekata karakteriše stanje likvidnosti u odnosu na ove objekte.
- Nivo likvidnosti investicije – mjerač koji odražava moguću brzinu prodaje objekata (finansijskih instrumenata) po njihovoj stvarnoj tržišnoj vrijednosti.
- Odnos nivoa profitabilnosti i likvidnosti - ovo je jedan od osnovnih osnovnih koncepata upravljanja investicijama, koji određuje inverzni odnos ova dva parametra. Na osnovu ovog koncepta, smanjenje nivoa likvidnosti ulaganja trebalo bi da bude praćeno (ceteris paribus) povećanjem potrebnog nivoa profitabilnosti.
- Premija za nisku likvidnost – ovo je dodatni prihod koji se isplaćuje investitoru kako bi se nadoknadio rizik od mogućih finansijskih gubitaka u vezi sa neznatnom likvidnošću investicionih objekata.
Prilikom procene likvidnosti ulaganja koristite 2 ključna kriterijuma:
- vrijeme njihova transformacija u gotovinu (njihove ekvivalente)
- iznos finansijskog gubitka investitor povezan sa takvom transformacijom
Likvidnost ulaganja tokom vremena mjeri se brojem dana potrebnih za prodaju investicionih dobara na tržištu. Prema ovom kriterijumu, raspon likvidnosti različitih investicionih objekata je širok.
Tabela 2.2. Sredstva smanjenjem likvidnosti
Dakle, najlikvidniji su depoziti i depoziti po viđenju, koji se mogu pretvoriti u gotovinu za reinvestiranje u roku od 1-3 radna dana. Nekretnine imaju najnižu likvidnost i često im je potrebno nekoliko mjeseci za prodaju.
U investicionoj praksi, prema kriterijumu vremena utrošenog na prodaju, likvidnost pojedinačnih objekata obično se klasifikuje na sledeći način:
- Oročeni likvidni investicioni objekti (finansijski instrumenti) koji se mogu pretvoriti u novac u roku od 7 dana.
- Visoko likvidni investicioni objekti sa rokom monetizacije od 8 do 30 dana.
- Srednje likvidni investicioni objekti sa rokom dospijeća od 1 do 3 mjeseca.
- Slabo tečno sa periodom moguće implementacije dužim od 3 mjeseca.
U nekim slučajevima, investitor treba da proceni likvidnost pojedinačnih sredstava tokom vremena operativno preduzeće u koje se ulaže novac. Ova procjena se vrši prema bilansu stanja na dan datum izvještavanja na osnovu sljedećeg grupiranja članaka:
Tabela 2.3. Grupisanje sredstava po grupama likvidnosti
| Grupa sredstava | Vrste imovine |
| Tržišna imovina (FRA) | Gotovina i kratkoročno finansijske investicije |
| Prosječna ostvariva imovina (SRA) | Potraživanja na struju poslovne transakcije dospijevaju u naredna 2 mjeseca. |
| Sporo ostvariva imovina (SRA) | Proizvodne rezerve, rad u toku, unaprijed plaćeni troškovi, gotovih proizvoda nije potražnja (ili ograničena potražnja) |
| Teško prodava imovina (TRA) | Osnovna sredstva, izgradnja u toku, dugoročna finansijska ulaganja, nematerijalna ulaganja |
Procjena likvidnosti ulaganja do trenutka realizacije može se izvršiti korištenjem apsolutnih i relativnih indikatora.
Glavni apsolutni indikator evaluacije njihova likvidnost je ukupan period moguće realizacije relevantnog objekta(investicioni alat).
Obračun se vrši prema sljedećoj formuli
gdje je - ukupan period likvidnosti određenog objekta (investicionog instrumenta) u danima; - mogući period konverzija određenog objekta ulaganja u gotovinu u danima; - tehnički period za konverziju ulaganja sa apsolutnom likvidnošću u gotovinu, obično 7 dana.
Glavni relativni indikator za procjenu nivoa likvidnosti investicija služi koeficijent likvidnosti:
gdje je koeficijent likvidnosti investicije.
Primjer. PC B = 45 dana; PC T = 7 dana. Tada je OP L = 38 dana, a CL I = 0,16.
Procjena likvidnosti ulaganja do trenutka realizacije može se vršiti ne samo za pojedinačne objekte, već i za cijeli investicijski portfolio. Za to se izračunavaju sljedeći parametri:
prepišite nekoliko formula - i pogledajte-provjerite do zagrada
I C - ukupna procjena hitnih likvidnih investicionih objekata; I B - ukupna procjena visokolikvidnih investicionih objekata; I SR - ukupna procjena srednje likvidnih investicionih objekata; I SL - ukupna procjena slabo likvidnih investicionih objekata.
Što je veća vrijednost ovog koeficijenta, to se investicijski portfolio smatra likvidnijim. Posebno niske vrijednosti omjera su preduzeća sa visokim nivoom fizičke amortizacije osnovnog kapitala (više od 50%).
Kao rezultat proučavanja ovog poglavlja, student treba da:
znam
- o suština investicionog portfelja;
- o ciljevi i principi formiranja investicionog portfolija;
- o investicione kvalitete hartija od vrijednosti;
biti u mogućnosti
o proceniti vrednost i profitabilnost hartija od vrednosti;
vlastiti
- o konceptualni aparat u okviru ovog poglavlja;
- o metodologija za procjenu vrijednosti i profitabilnosti hartija od vrijednosti.
Suština investicionog portfelja, ciljevi i principi njegovog formiranja
Investicioni portfolio preduzeća pozivaju formirana u skladu sa svrhe ulaganja investitor skup objekata realnog i finansijsko ulaganje namijenjeno za realizaciju investicionih aktivnosti i smatra se sastavnim objektom upravljanja.
Osnovni cilj formiranja investicionog portfelja je da se obezbedi sprovođenje investicione strategije preduzeća odabirom najefikasnijih i najsigurnijih investicionih projekata i finansijskih instrumenata.
Za postizanje ovih ciljeva, formiranje investicionog portfelja preduzeća treba da se zasniva na određenim naučnim principima, koji uključuju:
- o sprovođenje investicione i opšte strategije preduzeća;
- o usklađenost portfelja sa investicionim resursima;
- o optimizacija odnosa profitabilnosti i rizika;
- o optimizacija odnosa profitabilnosti i likvidnosti;
- o osiguravanje upravljivosti portfelja.
Svrha formiranja investicionog portfelja treba da bude jasno povezana sa opštim ciljem komercijalne organizacije i da bude usmerena na njegovo postizanje.
Specifični ciljevi formiranja investicionog portfelja mogu biti:
- o povećanje poslovne vrijednosti;
- o proširenje obima aktivnosti;
- o maksimizacija profita i minimizacija rizika ulaganja;
- o obezbjeđivanje dovoljne likvidnosti investicionog portfelja;
- o poboljšanje finansijsko stanje preduzeća itd.
Investicioni portfolio se sastoji od dva dela: portfelja realna investicija(portfolio realnih investicionih projekata) i investicioni portfolio hartija od vrednosti (finansijski instrumenti). U praksi, u zavisnosti od veličine preduzeća, finansijskog stanja i politike ulaganja koja se vodi, investicioni portfolio se može sastojati iz jednog dela – portfolija stvarnih investicija ili portfolija finansijskih instrumenata.
Treba napomenuti da se ovi portfelji međusobno značajno razlikuju kako po suštini, orijentaciji, zadacima koji se na njihovoj osnovi rješavaju, tako i na druge načine. Razmotrimo ove karakteristike detaljnije.
Portfolio realnih investicija (portfolio realnih investicionih projekata). Realno ulaganje je osnova investicione aktivnosti preduzeća koja ima za cilj:
- o za novogradnju, rekonstrukciju i tehničko preopremanje proizvodnje, modernizaciju, nabavku nove opreme i tehnologije;
- o obezbjeđivanje obrtnog kapitala preduzeća;
- o sticanje nematerijalne imovine.
Iz toga proizilazi da je formiranje i implementacija portfelja realnih investicija prvenstveno usmjerena na razvoj preduzeća (proširivanje obima djelatnosti, povećanje vrijednosti poslovanja) prevođenjem preduzeća na inovativni razvojni put, povećanjem obima proizvodnje proizvoda (usluga, radova), poboljšanje kvaliteta proizvoda, povećanje efikasnog korišćenja svih faktora proizvodnje, čime se obezbeđuje povećanje novčanih tokova, prvenstveno iz poslovnih aktivnosti. Ovo je prva prednost portfelja stvarnih investicija u odnosu na portfolio finansijsko ulaganje. Druga prednost je što realna ulaganja pružaju veći nivo profitabilnosti i veću zaštitu od inflacije u odnosu na finansijska ulaganja.
Nedostaci portfelja stvarnih investicija u odnosu na portfolio finansijskih investicija su:
- o veći kapitalni intenzitet;
- o veći rizik od zastarelosti objekta realna investicija;
- o složeniji proces upravljanja realnim investicionim portfeljem;
- o niža likvidnost.
Prilikom odabira investicionih projekata i njihovog uključivanja u portfolio stvarnih investicija, moraju se poštovati sledeći uslovi:
- o usklađenost investicionog projekta sa glavnom strategijom preduzeća;
- o visoka ekonomska isplativost realizacije investicionog projekta;
- o dostupnost investicionih sredstava za realizaciju investicionog projekta;
- o optimalan odnos između profitabilnosti i rizika investicionog projekta.
Realizacija investicionih projekata uključenih u portfolio realnih investicija doprineće razvoju preduzeća i obezbediti njegovo održivo finansijsko stanje u budućnosti.
Treba napomenuti da su portfolio realnih investicija i investicioni portfolio hartija od vrednosti usko povezani, što posebno važi za izvore njihovog formiranja.
Trebalo bi da ih ujedini jedna stvar - fokus na implementaciju glavnih ciljeva koje je preduzeće planiralo u bližoj i daljoj budućnosti.
Investicioni portfolio hartija od vrednosti. Investicioni portfolio hartija od vrednosti obično se podrazumeva kao skup hartija od vrednosti u vlasništvu fizičkog ili pravnog lica, formiranih radi postizanja strateškog cilja investitora.
Portfolio hartija od vrednosti se, po pravilu, formira od različitih vrsta hartija od vrednosti: akcija (običnih i povlašćenih), obveznica, kao i derivatnih hartija od vrednosti. Derivatne hartije od vrijednosti uključuju varante, opcije, terminske ugovore, fjučerse i prava.
U zavisnosti od kriterijuma za formiranje portfelja mogu se razlikovati sledeće vrste investitori: strateški, portfolio i špekulativni.
Strateški investitori oni stiču velike blokove hartija od vrednosti da bi obezbedili vlasništvo nad određenim preduzećem, učestvovali u upravljanju i kontroli preduzeća izdavaoca, itd. Manje su zainteresovani za profitabilnost vrednosti akcija.
portfolio investitori zainteresovani za ukupnost prinosa na hartije od vrednosti. Portfolio investitori, u zavisnosti od kombinacije državnih i nedržavnih hartija od vrednosti, mogu se podeliti na stidljive, umerene i agresivne. Plašljiv investitor svoj portfolio gradi uglavnom kroz državne hartije od vrednosti, dok umereni investitor koji nastoji da ostvari stabilan prihod dok minimalni rizik, - približno jednak odnos državnih i nedržavnih hartija od vrednosti, dok portfeljom agresivnog investitora dominiraju nedržavne hartije od vrednosti (a najrizičnije su korporativne).
Špekulativni investitori kupuju hartije od vrijednosti samo radi naknadne prodaje nakon određenog vremenskog perioda. Ovi investitori nastoje da ostvare maksimalan profit u kratkom vremenskom periodu. Da bi implementirali svoju strategiju, moraju steći rizične dionice kompanija u nastajanju.
Na osnovu tipa investitora formira se i odgovarajuća vrsta portfelja hartija od vrijednosti.
Postoje tri vrste portfelja u zavisnosti od investicionih svojstava njihovih sastavnih hartija od vrednosti:
- 1) portfolio rasta;
- 2) portfelj prihoda;
- 3) portfolio rasta i prihoda.
Growth Portfolio formira se od dionica kompanija za koje se očekuje rast tržišne vrijednosti njihovih dionica.
Svrha ove vrste portfelja je povećanje tržišne vrijednosti portfelja uz primanje dividendi. Međutim, isplate dividendi se vrše po redovnoj stopi, tako da je stopa rasta tržišne vrijednosti ukupnog broja dionica uključenih u portfelj ono što određuje vrste portfelja uključenih u ovu grupu.
Postoje tri podvrste portfelja rasta:
- 1) portfolio agresivnog rasta;
- 2) portfolio konzervativnog rasta;
- 3) portfolio prosečnog rasta.
Portfolio agresivnog rasta ima za cilj maksimiziranje rasta kapitala. Ova vrsta portfelja uključuje akcije mladih brzorastućih kompanija. Ulaganja u ovu vrstu portfelja su prilično rizična, ali u isto vrijeme mogu donijeti najveći prihod.
Portfolio konzervativnog rasta je najmanje rizičan među portfeljima ove grupe. Sastoji se uglavnom od dionica velikih, poznatih kompanija, koje karakterizira nizak, ali stalan rast tržišne vrijednosti. Sastav portfelja ostaje stabilan tokom dužeg vremenskog perioda. Ova vrsta portfelja je usmjerena na očuvanje kapitala.
Portfolio srednjeg rasta je kombinacija investicionih svojstava agresivnih i konzervativnih portfelja rasta. Ova vrsta portfelja uključuje, uz pouzdane hartije od vrijednosti koje se kupuju na duži period, rizične berzanske instrumente, čiji se sastav periodično ažurira. Istovremeno se obezbjeđuje prosječna kapitalna dobit i umjereni stepen rizika ulaganja. Pouzdanost obezbeđuju hartije od vrednosti konzervativnog rasta, a profitabilnost - hartije od vrednosti agresivnog rasta. Ovaj tip portfelja je najčešći model portfelja i veoma je popularan kod visokorizičnih investitora.
Income Portfolio fokusiran na to da se naduva tekući prihodi- isplate kamata i dividendi. Portfolio prihoda se sastoji prvenstveno od akcija prihoda koje karakterišu umjeren rast tržišna vrijednost i visoke dividende; obveznice; ostale hartije od vrijednosti čija su investiciona nekretnina visoka tekuća plaćanja. Posebnost ove vrste portfelja je u tome što je svrha njegovog kreiranja sticanje odgovarajućeg nivoa prihoda, čija bi vrijednost odgovarala minimalnom stepenu rizika prihvatljivom za konzervativnog investitora. U tom smislu, objekti portfolio ulaganja su visokopouzdani berzanski instrumenti sa visokim odnosom dosljedno plaćene kamate i tržišne vrijednosti.
Postoje dvije vrste portfelja prihoda:
- 1) portfelj redovnih prihoda;
- 2) portfelj hartija od vrednosti prihoda.
Portfolio redovnih prihoda formira se od visoko pouzdanih hartija od vrednosti i donosi prosječna primanja sa minimalnim nivoom rizika.
Portfolio dohodovnih hartija od vrednosti čine korporativne obveznice visokog prinosa, hartije od vrednosti koje donose visok prihod sa prosečnim nivoom rizika.
Portfolio rasta i prihoda formira se kako bi se izbjegli mogući gubici na berzi, kako zbog pada tržišne vrijednosti, tako i zbog niskih isplata dividendi ili kamata. Jedan dio finansijskih sredstava uključenih u ovaj portfelj donosi vlasniku povećanje vrijednosti kapitala, a drugi dio - prihod. Gubitak jednog dijela prihoda može se nadoknaditi povećanjem drugog.
Postoje dvije podvrste ovog portfelja:
- 1) portfelj dvostruke namjene;
- 2) uravnotežen portfolio.
Portfolio dvostruke namjene uključuje hartije od vrijednosti koje vlasniku donose visok prihod uz povećanje uloženog kapitala. U ovom slučaju mi pričamo o hartijama od vrednosti investicioni fondovi dvostruka namjena. Oni oslobađaju vlastite dionice dvije vrste: prvi donose visok prihod, drugi - kapitalne dobitke. Investicione karakteristike portfelja određene su značajnim sadržajem ovih hartija od vrednosti u portfoliju.
Balansirani portfolio podrazumeva ravnotežu ne samo prihoda, već i rizika koji prati transakcije sa hartijama od vrednosti, pa se stoga, u određenom omjeru, sastoji od hartija od vrednosti sa brzo rastućom tržišnom vrednošću i hartija od vrednosti sa visokim prinosom. Portfolio takođe može uključivati visokorizične hartije od vrednosti. Po pravilu, ovaj portfelj uključuje obične i preferencijalne akcije kao i obveznice. U zavisnosti od situacije na tržištu, ulažu se jedan ili drugi berzanski instrumenti uključeni u ovaj portfelj večina sredstva.
Savremena praksa pokazuje da portfolio koji je homogen po sadržaju ne obezbeđuje standardni prinos nosiocu portfelja. Zato je diversifikovani portfolio, portfolio sa širokim spektrom hartija od vrednosti, češći.
Trenutna drzava finansijsko tržištečini neophodnim brzo i adekvatno reagovanje na njegove promene, pa se uloga upravljanja investicionim portfoliom hartija od vrednosti dramatično povećava i sastoji se u pronalaženju granice između likvidnosti, profitabilnosti i rizičnosti, što bi omogućilo izbor optimalne strukture portfelja.
U praksi postoje dva načina upravljanja portfoliom hartija od vrijednosti – nezavisni i trust (povjerenje).
Prvi način je da se sve funkcije upravljanja u vezi sa portfeljom dionica obavljaju samostalno od strane vlasnika.
Drugi način je prenošenje svih ili većine funkcija upravljanja portfoliom na drugo pravno lice u formi trusta (povjerljive transakcije s hartijama od vrijednosti). Komercijalne banke (njihovi trustovi) mogu djelovati kao takvi povjerenici (trust); trust kompanije koje su osnovale banke; investicione banke i sredstva.
Uz samostalnu metodu upravljanja portfeljom vrijednosnih papira, poseban strukturna podjela(odjel dionica). Funkcije ovog odjela uključuju:
- o definisanje ciljeva i vrste portfolia;
- o razvoj strategija i taktika za upravljanje portfoliom;
- o operativno planiranje kretanje hartija od vrijednosti u okviru navedenih ciljeva;
- o provođenje poslova vezanih za upravljanje portfoliom;
- o analizu i identifikaciju faktora koji utiču na sastav, strukturu i dinamiku kretanja hartija od vrijednosti uključenih u portfolio;
- o donošenje i sprovođenje praktičnih odluka u cilju prilagođavanja sastava i strukture portfelja fonda.
Za preduzeća sa malim portfeljem fondova, funkcije odjela fondova može obavljati jedan kvalifikovani stručnjak.
Kod drugog načina, nosilac portfelja povjerava drugom pravnom licu (banki, povjerilačkoj kompaniji) da njime upravlja na osnovu ugovora upravljanje povjerenjem imovine. Uz pomoć takvog ugovora (trusta) moguće je upravljati dioničkim portfeljem akcionarskih društava, osiguravajućih društava, vanbudžetska sredstva, dobrotvorne i javne organizacije (kada plasiraju privremeno slobodna sredstva).
Kako se formira i obezbjeđuje likvidnost portfelja? Koji je princip konzervativizma investicionog portfelja? Koje su karakteristike optimizacije portfelja diverzifikacijom?
Nema ulaganja bez rizika. Ovo pravilo treba naučiti svaki investitor početnik. Nema imovine sa 100% garancijom profita, inače bi svaki investitor postao Henry Ford i Warren Buffett. Čak ni bankovni depozit nije tako pouzdan alat kako ga pozicioniraju finansijske institucije.
Hiljade razloga utiče na nivo profitabilnosti - ekonomske krize, inflacija, finansijska nepismenost, konjske trke kurs, berzanske kataklizme. Međutim, investitor ima efikasan način, ako ne da u potpunosti eliminiše rizike, onda da ih minimizira. Ova metoda se naziva "investicioni portfolio".
Prilikom kreiranja portfelja ne ulažete u jedan instrument, već koristite nekoliko područja ulaganja. O tome kako se to radi i koje vrste investicionih portfelja postoje, ja, Denis Kuderin, stručnjak za investicije, reći ću u novom članku.
Naći ćete i pregled pouzdanih profesionalnih kompanija koje će vam pomoći da formirate portfelj i upravljate njime kompetentno.
Samo napred, prijatelji!
1. Šta je investicioni portfolio
Zašto iskusni investitori dobijaju više od početnika? Mislite li da je to zato što ovi drugi imaju manje novca? Odgovor je očigledan, ali nije sasvim tačan. Naravno, iznos ulaganja direktno utiče na profitabilnost, ali odlučujuću ulogu imaju potpuno različiti faktori.
Iskusni finansijeri znaju kako se pravilno prijaviti investicionih instrumenata i znaju kako da upravljaju njima što je moguće efikasnije. Oni su svjesni da što je više investicionih područja uključeno, to je manji rizik od propasti i veća je vjerovatnoća dobijanja stabilnog i dugoročnog prihoda.
Početnik traži najisplativiju i najperspektivniju imovinu, kao što su vitezovi tražili Sveti gral. A kada ga pronađe, požuri da u njega uloži sav novac. Ova metoda može funkcionirati, ili može upropastiti investitora. Ako ste po prirodi igrač i želite da igrate, a ne da zarađujete, onda je ovaj put za vas.
Pametni investitori rade stvari drugačije. Oni ne traže najviše instrumenti visokog prinosa. Kombinuju konzervativna ulaganja sa umerenim i visokim rizikom. Ako jedna opcija ne uspije, deset drugih alata pokriva moguće gubitke.
Ukupna imovina investitora je njegova investicioni portfolio. Ovaj portfolio sadrži hartije od vrednosti ili druge vrste investicija koje omogućavaju vlasniku da profitira od kamata, dividendi ili špekulativnih transakcija.
2. Koje su vrste investicionih portfelja - TOP-7 glavnih tipova
Klasifikacija investicionih portfelja je prilično uslovna. Profesionalni investitori pokušavaju da kombinuju različite strategije ulaganja. Dešava se da je jedna polovina njihovog portfelja profitabilna, a druga se sastoji od investicija rasta.
Međutim, svaki investitor treba da zna koje su vrste portfelja.
Pogledaj 1. Income Portfolio
Iz naziva je jasno da je takav portfolio dizajniran za visoke povrate ulaganja uz minimalan rizik i poželjniji je za konzervativne investitore.
Uključuje obveznice (državne i korporativne) sa malim redovnim uplatama, dionice velikih kompanija u robnoj ili energetskoj industriji. Prihod od takvog portfelja formira se uglavnom zbog kamata i dividendi. Ako govorimo o pokazateljima, onda je to 10-25% godišnje.
Pogled 2. Growth Portfolio
Dobit portfelja rasta obezbjeđuje se povećanjem vrijednosti hartija od vrijednosti. Ovaj alat koriste investitori koji žele ostvariti značajan profit. Pravci ulaganja - akcije kompanija koje se brzo razvijaju, start-up.
Rizici portfelja rasta su prilično visoki, ali ako investitor proda svoju imovinu na vrijeme, dobit će također biti značajna. Pokazatelji profitabilnosti nisu ograničeni.
Pogled 3. Balansirani portfolio
Portfolio umjerenog investitora. Formira se od vrijednosnih papira poznatih kompanija i ima stabilan sastav. Vlasnik takvog portfelja fokusira se na dugoročno i očuvanje kapitala. Međutim, dionice koje se brzo mijenjaju mogu činiti i mali dio imovine, ali je takav rizik uvijek opravdan i pod najstrožom kontrolom.
Pogled 4. Portfolio rizičnog kapitala
Portfolio dioničara usmjeren na maksimiziranje kapitalne dobiti. Takav investitor zna da najveći prinos dolazi od ulaganja sa najvećim rizikom. Imovina uključuje akcije novih preduzeća sa visokim rastom, kao i preduzeća koja razvijaju nove tehnologije.
Pogled 5.
Konzervativni portfolio dugi rokovi. Vlasnik posluje po principu "kupi i zaboravi". Da biste se upustili u takvu investiciju, morate imati solidan budžet, jer uloženi novac neće biti dostupan nekoliko godina.
Tipičan primjer
Petogodišnje obveznice federalnog zajma koje je 2012. godine izdala Centralna banka otkupljene su u proljeće 2017. godine. Svi vlasnici ovakvih hartija od vrijednosti će dobiti svoj novac nazad u cijelosti. Oni su već primili prihod od kupona koji su isplaćivani svakih šest mjeseci tokom cijelog perioda trajanja obveznica.
Vratimo se Warrenu Buffettu – jasnom zagovorniku dugoročnih investicija. On je rekao: " Ako ne planirate držati dionice 10 godina, nemojte ih kupovati ni na 10 minuta. Stabilna profitabilnost je pitanje dugog roka».
Pogled 6. Portfolio kratkoročnih vrijednosnih papira
Suprotno dugoročnom portfelju. Takav paket uključuje ulaganja maksimalne likvidnosti i brzi povrat sredstava. Primjer su ulaganja u razmjenu i valutne špekulacije na Forex tržištu.
Pogled 7. Portfelji sa regionalnim ili stranim hartijama od vrednosti
Portfelji za rodoljube svog regiona ili preduzetnike koji dobro poznaju domaće tržište svog regiona. Vrste specijaliziranog portfelja - setovi vrijednosnih papira industrijske prirode (na primjer, kompanije za preradu nafte), dionice stranih kompanija.
Tabela investicionih portfelja će jasno pokazati karakteristike sve varijante:
№ Vrsta portfelja Instrumenti Prinos 1 Income Portfolio Hartije od vrijednosti sa visokim kamatama i dividendama Umjereno 2 Growth Portfolio Hartije od vrijednosti sa visokim porastom vrijednosti visoko 3 Balansirano Papiri o prihodima i rastu dijele se približno jednako Umjereno 4 Rizični kapital Akcije brzorastućih kompanija, startupa visoko 5 dugoročno Obveznice, dionice velikih kompanija Niska, ali stabilna 6 Kratko Hartije od vrijednosti potcijenjenih i mladih kompanija visoko 3. Postupak formiranja investicionog portfelja - 5 glavnih faza
Dakle, čvrsto ste odlučili da formirate svoj investicioni portfolio. Razmotrite šta je potrebno za ovo.
Svim početnicima preporučujem da se pridržavaju principa konzervativizma. To znači da portfolio treba da se zasniva na konzervativnim i pouzdanim finansijskim instrumentima. Kasnije ćete rizikovati kada povećate svoju imovinu za 50-100%. U međuvremenu, budite razboriti, strpljivi i dosljedni.
I pažljivo pratite uputstva stručnjaka.
Faza 1. Postavljanje investicionih ciljeva
Što su ciljevi investitora konkretniji, to će biti efikasnije. finansijske aktivnosti. Ako osoba uđe na tržište s nejasnim namjerama, rezultat će također biti nejasan i neizvjestan. Cilj "zaradite nešto novca ako možete" neće uspjeti. Postavite sebi realne i konkretne ciljeve.
Profesionalac radi za rezultat. Na berzu dolazi spreman i spreman za pobjedu. Istovremeno, sigurnost se nikada ne zaboravlja. Njegov kapital je neranjiv na vanjske šokove, a on sam je zaštićen od impulzivnih odluka ispravno odabranom strategijom.
Odlučite unaprijed koliko i zašto želite zaraditi na investicijama. Pravi ciljevi su povećati kapital za 50% za godinu dana, uštedjeti za automobil, dobiti više na berzi nego u svom glavnom poslu.
Investitorima početnicima savjetujem da rade sa profesionalnim konsultantom. Mnoge brokerske kompanije obavljaju takve funkcije čak i besplatno. Nemojte zanemariti kvalificiranu pomoć, poslušajte mudre savjete i slijedite ih.
Faza 2. Odabir strategije ulaganja
Izbor strategije zavisi od ličnih preferencija investitora i njegovih krajnjih ciljeva.
U stvari, postoje samo 3 strategije ulaganja:
- agresivan;
- konzervativan;
- umjereno.
Agresivna (aka aktivna) strategija uključuje stalno praćenje promjena na tržištu. Aktivan investitor stalno djeluje - kupuje, prodaje, reinvestira. Njegov cilj je povećanje kapitala u najkraćem mogućem roku. Takva strategija zahtijeva vrijeme, znanje i novac.
Pasivna strategija čeka. Investitor ne učestvuje u međuprocesima i očekuje samo dugoročan rezultat. Ili ostvaruje profit od dividendi, kamata i kupona. Ovo je strategija koju bih preporučio početnicima. Malo dosadno, ali pouzdano.
Faza 3. Analiza tržišta vrijednosnih papira
Na osnovu vaših investicionih ciljeva, analizirajte tržište vrijednosnih papira i odredite najprikladnije instrumente za vašu strategiju. U ovoj fazi preporučujem odabir pouzdan broker- vodič u beskrajnom finansijskom lavirintu.
Ulaganje na berzi je svakako teže od depozita u banci, ali mnogo lakše od zarade svakodnevnim radom u fabrici ili kancelariji. Glavna stvar je preuzeti odgovornost za finansijske odluke i razumjeti mehanizme razmjene barem na amaterskom nivou.
Ali nemojte žuriti u bazen glavom. Za početak pročitajte blogove, članke, knjige za početnike. Kada shvatite kako se obveznice razlikuju od dionica i šta su ETF-ovi, postepeno pređite na praksu. Proučite kotacije kompanija za tekuću i prošlu godinu, vidite koliko su određene hartije od vrijednosti porasle, i kolike su prihode donijele vlasnicima.
Druga opcija je da otvorite demo račun brokerske obuke, koji ima svaka profesionalna kompanija, i da neko vrijeme trgujete virtualnim dionicama. To će vam pomoći da se udobno osjećate na tržištu i razumijete osnovne principe trgovanja.
Neki početnici biraju strategiju praćenja iskusnih investitora. Ponekad vam brokeri dozvoljavaju da proučavate portfelje uspješnih igrača i ulažete novac po principu "radi kao ja".
Faza 4. Izbor imovine u portfelju
Ulaganja u dionice su nepredvidiva, ali ovo nije lutrija ili kazino igra. Ovdje imate pravo kontrolirati situaciju i balansirati rizike. Nemoguće je predvidjeti tačan profit, posebno za dionice domaćeg ruskog tržišta, ali okvirno povećanje prihoda za konzervativnu strategiju je definitivna cifra.
Raspodijelite sredstva u onim područjima u kojima ste barem minimalno upućeni. Ne biste trebali, na primjer, ulagati u fjučerse ako ne znate kako funkcioniraju. Ostatak neraspoređenih sredstava je bolje staviti u valutu. Neka na brokerskom računu bude slobodnog novca.
Faza 5. Kupovina hartija od vrijednosti i početak praćenja formiranog portfelja
Hartije od vrijednosti na berzi kupuju se preko brokera. Rijetko je ulagati direktno u dionice. To uglavnom rade iskusni investitori sa velikim novcem.
Kupovina imovine i zaboravljanje na nju je pogrešna taktika. Čak i ako ste najviše konzervativni investitor u svijetu je potrebno redovno revidirati portfolio i izvršiti reviziju najmanje jednom u kvartalu ili šest mjeseci. Morat ćete se riješiti nekih papira, a neke ćete, naprotiv, morati dodatno kupiti.
4. Stručna pomoć u portfolio ulaganju - pregled TOP-3 brokerske kuće
Već sam rekao da bez brokera na tržištu hartija od vrijednosti početnik nema šta raditi. Broker nije samo posrednik koji za svoje usluge prima procenat, to su vaše oči i uši. Što je provodnik pouzdaniji, to je veći profit.
Na nekim berzama, brokeri kombinuju dužnosti finansijskog savjetnika. Ponekad čak i bez dodatnih troškova.
Istražite pregled najpouzdanijih u Rusiji brokerske kompanije i koriste njihove usluge.
1) FINAM
Najstariji broker u Rusiji (kompanija je osnovana 1994. godine). Osim brokerske usluge, bavi se upravljanjem kapitalom, obukom, deviznim transakcijama, direktnim ulaganjima u proizvodnju i privredu. Drži kurs za kontinuirani razvoj i implementaciju najnovijih informacione tehnologije i usluge za klijente.
Stručnjaci FINAM-a pomoći će klijentu da formira investicijski portfelj, odabere najprofitabilnije i obećavajućim pravcima u skladu sa ciljevima i finansijskim mogućnostima investitora.
Otvorite demo račun ili pravi brokerski račun direktno na web stranici kompanije. Procedura traje nekoliko minuta. Gotovo odmah dobijate pristup menjačkim transakcijama sa hartijama od vrednosti i valutama. Kompanija obećava prihod od 18% godišnje čak i uz pasivnu strategiju ulaganja.
2) Gold Man Capital
Firma pruža konsultantske usluge u oblasti privatnih i korporativnih investicija. Ovi momci će vam ne samo reći šta je efikasan investicioni portfolio, već će vam i pomoći da ga kreirate.
Svakom klijentu se dodjeljuje individualni portfolio menadžer koji upravlja imovinom kako bi iz njih izvukao maksimalan profit. Prihodi posrednika zavise od vaših prihoda, tako da su konsultanti vitalno zainteresovani za dobrobit klijenta.
3) FMC
Još jedna posrednička kompanija sa dugogodišnjim iskustvom i besprijekornom reputacijom. Klijenti dobijaju pristup ulaganjima u akcije najvećih svetskih i ruskih korporacija. Želite li postati suvlasnik Microsofta, Gazproma, Coca-Cole ili Applea? Ništa lakše - registrujte se kod FMC-a i nabavite ličnog konsultanta koji će upravljati vašim investicionim portfoliom tokom celog perioda ulaganja.
5. Koji su načini optimizacije investicionog portfelja - 3 glavna načina
Lijenčina će uvijek naći razlog zašto neće investirati. Vjerovatnije je da će vjerovati Sergeju Mavrodiju nego sebi, ili će kupiti kućanske aparate kada dolar počne da raste.
Aktivan i dalekovid pojedinac koji razmišlja o budućnosti ne upušta se u takve gluposti. On traži načine da optimizuje svoj lični portfolio investicija. S njim se ne plaši unutrašnjih kriza, fluktuacija valuta i pada rublje.
Postoji mnogo načina za optimizaciju portfelja, ali ja ću razmotriti one najefikasnije.
Metoda 1. Diverzifikacija portfelja
Prvo i najvažnije pravilo investitora. Na običan jezik zvuči ovako: "Mnogo jaja, mnogo korpi." Što više instrumenata odaberete, manji su rizici. Ali prihodi moraju biti izračunati na način da pokriju inflaciju.
Klasična diverzifikacija izgleda ovako:
- 50-70% ulaže u niskorizična ulaganja;
- do 20% se plasira u visokoprinosna područja sa visokim stepenom rizika;
- ostatak ide u rezervne potrebe i stavlja se na bankovni depoziti ili, na primjer, depersonalizirani metalni računi.
Nije potrebno pridržavati se takvog omjera. Glavna stvar je da ne narušite ravnotežu previše ulažući u jednu imovinu.
Metoda 2. Bankovni depoziti
Još jedan način za ljude koji prvenstveno cijene pouzdanost u ulaganjima. Dodijelite novac za najveće banke zemlje. Ali pazite da iznos depozita ne prelazi iznos državnog osiguranja. U trenutku pisanja, iznosi 1,4 miliona rubalja.
Investicioni portfolio- ovo je namjenski formiran skup objekata realnog i finansijskog ulaganja namijenjenih investicionim aktivnostima u skladu sa razvijenom investicionom strategijom preduzeća. Osnovni cilj formiranja investicionog portfelja može se formulisati kao osiguranje sprovođenja razvijene investicione politike odabirom najefikasnijeg i najpouzdanijeg investiciona ulaganja. U procesu formiranja portfelja kombinovanjem investicionih sredstava postiže se novi kvalitet ulaganja: obezbeđuje se potreban nivo prihoda za zadati nivo rizika. U zavisnosti od smera izabrane investicione politike i posebnosti sprovođenja investicionih aktivnosti, utvrđuje se sistem specifičnih ciljeva.
Prilikom formiranja bilo kojeg investicionog portfelja investitor postavlja određene ciljeve:
postizanje potrebnog nivoa profitabilnosti;
kapitalni dobici;
minimiziranje rizika ulaganja;
likvidnost uloženih sredstava na prihvatljivom nivou za investitora.
Računovodstvo prioritetnih ciljeva u formiranju investicionog portfelja je u osnovi utvrđivanja relevantnih regulatornih indikatora koji služe kao kriterijum pri izboru investicija za investicioni portfolio i njegovoj oceni. U zavisnosti od usvojenih prioriteta, investitor može kao takav kriterijum postaviti maksimalne vrednosti povećanja vrednosti kapitala, prihoda, nivoa prihvatljivih rizika ulaganja i likvidnosti. U okviru investicionog portfelja mogu se kombinovati objekti različitih kvaliteta ulaganja, što omogućava ostvarivanje dovoljnog ukupnog prihoda pri konsolidaciji rizika za pojedinačne investicione objekte.
Osnovna svrha investicionih aktivnosti u preduzeću, kao i osnovni cilj formiranja investicionog portfelja, jeste da obezbedi sprovođenje njegove investicione strategije. Ako je investiciona strategija preduzeća usmjerena na proširenje aktivnosti (povećanje obima proizvodnje i prodaje proizvoda ili usluga), tada će se glavna ulaganja ulagati u investicione projekte ili sredstva koja se odnose na proizvodnju, a postojeće (planirane) - u druge objekte (u vrijednosnim papirima ili bankovnim depozitima) i biće im podređeni, što će uticati, na primjer, na uslove i obim plasmana.
Kao i u opštem slučaju, prilikom obavljanja investicionih aktivnosti, tako i prilikom formiranja investicionog portfelja investitor očekuje dobit (prihod), delujući u granicama rizika koji su mu prihvatljivi. Prihodi mogu biti ne samo u obliku tekućih plaćanja ili dobiti od realizacije investicionih projekata koji se primaju sa određenim stepenom redovnosti i sigurnosti (predvidivosti) u određenim intervalima, već i u vidu povećanja vrijednosti stečenih sredstava.
Postizanje određenog nivoa profitabilnosti uključuje primanje redovnog prihoda tekući period obično u unaprijed određenim intervalima. To mogu biti plaćanja kamata u banci depoziti, planirani prihodi od poslovanja realnih investicionih objekata (nekretnine, nova oprema), dividende, odnosno kamate na akcije i obveznice. Primanje tekućih prihoda utiče na solventnost preduzeća i uzima se u obzir prilikom planiranja novčanih tokova. Ovaj cilj je glavni pri formiranju portfelja, posebno u situaciji kratkoročnog plasmana sredstava (npr. ako postoji višak sredstava i nemoguće je ili neprikladno koristiti u proizvodne svrhe u tekućem periodu) .
Kapitalni dobici se obezbeđuju ulaganjem sredstava u objekte koje karakteriše povećanje vrednosti tokom vremena.To važi za akcije mladih emisionih kompanija (uglavnom inovativnih), kako se njihova delatnost širi, očekuje se značajno povećanje cene njihovih akcija. , kao i za nekretnine i sl. Povećanje vrijednosti je ono što investitoru donosi prihod. Ova vrsta ulaganja podrazumeva duži period plasmana sredstava i po pravilu su dugoročna.
Minimiziranje rizika ulaganja, odnosno sigurnost ulaganja, znači neranjivost ulaganja od tržišnih šokova investicioni kapital i stabilnost prihoda. Odabir objekata za koje je najvjerovatniji povrat kapitala i prihoda planiranog nivoa, omogućava i postizanje ovog cilja.
Međutim, minimizacija rizika ne eliminiše uvek u potpunosti verovatnoću negativnih posledica, već samo pomaže da se postigne njihov prihvatljiv nivo uz obezbeđivanje zahtevanog prinosa za investitora. Zavisi od stava investitora prema riziku.
Osiguranje dovoljne likvidnosti uloženih sredstava podrazumijeva mogućnost brze i rentabilne (bez značajnog gubitka vrijednosti) konverzije ulaganja u gotovinu ili mogućnost njihove brze realizacije. Ovaj cilj nije nužno povezan sa prethodnim ciljevima, on je najostvariviji kada se sredstva plasiraju u finansijska sredstva koja su u stalnoj potražnji na berzi (akcije i obveznice poznatih kompanija, državne hartije od vrijednosti).
Istovremeno, nijedna od vrijednosti ulaganja nema svojstva koja su gore navedena u agregatu, što dovodi do alternativnosti imenovanih ciljeva za formiranje investicionog portfelja. Dakle, sigurnost se obično postiže na račun visoke profitabilnosti i rasta investicija. U svjetskoj praksi, državne dužničke obaveze su sigurne (bez rizika), međutim prihodi po njima rijetko prelaze prosječni tržišni nivo i po pravilu nema značajnijeg povećanja investicija. Investitoru mogu donijeti hartije od vrijednosti drugih emitenata, realni investicioni projekti više prihoda(i sadašnji i budući), ali postoji povećan rizik u smislu povrata i stvaranja prihoda. Najmanje likvidni su po pravilu investicioni objekti koji podrazumevaju povećanje ulaganja – minimalnu likvidnost imaju nekretnine.
S obzirom na alternativne ciljeve ulaganja, nemoguće je postići njihovo istovremeno postizanje. Stoga investitor mora dati prioritet specifične svrhe kada gradite svoj portfolio.
Razlika u ciljevima formiranja investicionih portfelja, vrstama investicionih objekata koji su u njih uključeni i drugim uslovima određuje raznovrsnost opcija za usmeravanje i sastav ovih portfelja u pojedinim kompanijama. Mogu se klasificirati na sljedeći način.
Uključena je klasifikacija prema vrsti ulaganja
Klasifikacija investicionih portfelja po vrstama investicionih objekata uključenih u njih prvenstveno se odnosi na smer i obim investicionih aktivnosti kompanije.
Portfolio realnih investicionih projekata formiraju ga investitori koji se bave proizvodnom djelatnošću, a obuhvata objekte realnog ulaganja svih vrsta. Formiranje i implementacija portfelja ovih projekata osigurava visoke stope razvoja preduzeća, otvaranje dodatnih radnih mjesta, formiranje visokog imidža i određene državna podrška investiciona aktivnost. Istovremeno, u poređenju sa drugim vrstama investicionih portfelja, portfolio realnih investicionih projekata je obično kapitalno najintenzivniji, rizičniji zbog trajanja implementacije, a takođe i najkompleksniji i radno intenzivniji za upravljanje. To određuje visok nivo zahtjeva za njegovo formiranje, temeljitost odabira svakog investicionog projekta uključenog u njega.
Portfolio vrijednosnih papira sadrži određeni skup hartija od vrijednosti. U poređenju sa portfoliom realnih investicionih projekata, ima veću likvidnost i lako se upravlja. Međutim, ovaj portfelj se odlikuje:
- visok nivo rizika, koji se ne odnosi samo na prihod, već i na cjelokupni uloženi kapital;
- niži nivo profitabilnosti;
- odsustvo u većini slučajeva mogućnosti stvarnog uticaja na profitabilnost (osim mogućnosti reinvestiranja kapitala u druge berzanske instrumente);
- niska zaštita od inflacije;
- ograničen izbor pojedinačnih finansijskih instrumenata.
Portfolio ostalih nekretnina investicija dopunjuje, po pravilu, investicioni portfolio pojedinačne kompanije(Na primjer, valutni portfelj, depozitni portfelj).
Mješoviti investicijski portfolio istovremeno uključuje heterogene objekte ulaganja koji su gore navedeni.
Klasifikacija prema prioritetnim ciljevima
Klasifikacija investicionih portfelja prema prioritetnim ciljevima ulaganja prvenstveno je povezana sa sprovođenjem investicione strategije preduzeća i, u izvesnoj meri, sa pozicijom njegovog menadžmenta u upravljanju investicijama.
Growth Portfolio formira se u cilju povećanja kapitalne vrednosti portfelja uporedo sa primanjem dividendi i sastoji se uglavnom od investicionih objekata koji obezbeđuju postizanje visokih stopa rasta kapitala (po pravilu, iz akcija preduzeća sa rastućom tržišnom vrednošću), nivo rizika je shodno tome visok.
Income Portfolio fokusiran na primanje tekućih prihoda – isplate kamata i dividendi. Sastoji se uglavnom od investicionih objekata koji obezbeđuju prihod u tekućem periodu (akcije koje karakteriše umeren rast tržišne vrednosti i velike dividende, obveznice i druge hartije od vrednosti, čija je odlika isplata tekućeg prihoda). Ovaj portfolio obično formiraju investicioni objekti koji doprinose postizanju visokih stopa rasta prinosa na uloženi kapital.
Konzervativni portfolio uključuje uglavnom investicione objekte sa prosječnim (ponekad čak i minimalnim) vrijednostima nivoa rizika (prema tome, stope rasta prihoda i kapitala za takve investicione objekte su mnogo niže). Formira ga niskorizična ulaganja koja obezbeđuju odgovarajuće niže stope rasta prihoda i kapitala od portfelja rasta i prihoda.
Navedene vrste portfelja imaju niz srednjih varijanti. Portfelji rasta i prihoda na maksimalnim vrijednostima svojih ciljeva ponekad se nazivaju agresivnim portfeljima.
Klasifikacija prema postignutoj usklađenosti sa ciljevima
Klasifikacija investicionih portfelja prema postignutoj usklađenosti sa ciljevima ulaganja povezana je, prije svega, sa procesom realizacije ciljeva njihovog formiranja.
Balansirani portfolio karakteriše potpuna realizacija ciljeva investitora odabirom investicionih projekata ili finansijskih instrumenata koji najbolje ispunjavaju ove ciljeve.
Neuravnotežen portfolio izdvaja se od ostalih investicionih portfelja po neusklađenosti sastava sa ciljevima formiranja. Raznovrsnost neuravnoteženog portfolija je neuravnoteženi portfolio, koji je prethodno uravnotežen (optimizovan) portfolio koji više ne zadovoljava investitora zbog značajne promene eksternih uslova investicione aktivnosti (na primer, poreskih uslova) ili unutrašnjih faktora (npr. na primjer, značajno kašnjenje u realizaciji pojedinačnih realnih investicionih projekata) .
3. Modeli za formiranje investicionog portfelja
4. Strategija upravljanja investicionim portfoliom
književnost:
Koncept investicionog portfelja .
Investicioni portfolio-ovo je namenski formiran skup stvarnih i finansijskih investicionih objekata namenjenih investicionim aktivnostima u skladu sa razvijenom investicionom strategijom preduzeća.
Glavni cilj je formiranje investicionog portfelja možda formulisana kao osiguranje sprovođenja razvijene investicione politike odabirom najefikasnijih i najpouzdanijih investicionih ulaganja. U zavisnosti od smera izabrane investicione politike i posebnosti sprovođenja investicionih aktivnosti, utvrđuje se sistem specifičnih ciljeva. Prilikom formiranja bilo kojeg investicijskog portfelja, investitor postavlja određene ciljeve:
postizanje potrebnog nivoa profitabilnosti;
kapitalni dobici;
minimiziranje rizika ulaganja;
likvidnost uloženih sredstava na prihvatljivom nivou za investitora.
Računovodstvo prioritetnih ciljeva u formiranju investicionog portfelja je u osnovi utvrđivanja relevantnih regulatornih indikatora koji služe kao kriterijum pri izboru investicija za investicioni portfolio i njegovoj oceni. U zavisnosti od usvojenih prioriteta, investitor kao takav kriterijum može postaviti maksimalne vrednosti povećanja vrednosti kapitala, prihoda, nivoa dozvoljenih rizika ulaganja, likvidnosti. U okviru investicionog portfelja mogu se kombinovati objekti različitih kvaliteta ulaganja, što omogućava ostvarivanje dovoljnog ukupnog prihoda pri konsolidaciji rizika za pojedinačne investicione objekte.
Basic svrha formiranja investicioni portfolio je da osigura implementaciju svoje investicione strategije. Ako je investiciona strategija preduzeća usmjerena na proširenje aktivnosti (povećanje obima proizvodnje i prodaje, proizvoda ili usluga), tada će se glavna ulaganja ulagati u investicione projekte ili sredstva vezana za proizvodnju, a postojeća (planirana) - u druge objekte (u vrijednosnim papirima ili bankovnim depozitima) i biće im podređeni, što će uticati, na primjer, na uslove i obim plasmana.
Postizanje betona stopa povratapodrazumeva primanje redovnih prihoda u tekućem periodu sa unapred određenom učestalošću. To mogu biti isplate kamata na depozite u bankama, planirani prihod od poslovanja stvarnih investicionih objekata (nekretnine, nova oprema), dividende, odnosno kamate na dionice i obveznice.
Primanje tekućih prihoda utiče na solventnost preduzeća i uzima se u obzir prilikom planiranja novčanih tokova-ovaj cilj je glavni prilikom formiranja portfelja, posebno u situaciji kratkoročnog plasmana sredstava (na primjer, ako postoji višak sredstava i nemoguće je ili neprikladno koristiti ih u proizvodne svrhe u tekućem periodu).
kapitalna dobitobezbjeđuje se pri ulaganju u objekte koje karakteriše povećanje njihove vrijednosti tokom vremena. Povećanje vrijednosti je ono što investitoru donosi prihod. Takva ulaganja podrazumijevaju duži period plasmana sredstava i smatraju se dugoročnim.
Minimiziranje rizika ulaganja znači neranjivost ulaganja od šokova na tržištu investicionog kapitala i stabilnost prihoda. Odabir objekata za koje je najvjerovatniji povrat kapitala i prihoda planiranog nivoa, omogućava i postizanje ovog cilja.
Međutim, minimizacija rizika ne eliminiše uvek u potpunosti verovatnoću negativnih posledica, već samo pomaže da se postigne njihov prihvatljiv nivo uz obezbeđivanje zahtevanog prinosa za investitora. Zavisi od stava investitora prema riziku.
Sigurnost dovoljna likvidnost uloženih sredstavapodrazumijeva mogućnost brzog i ravnomjernog (bez značajnog gubitka vrijednosti) cirkulacije ulaganja u gotovini ili mogućnost njihove brze realizacije. Ovaj cilj je najostvariviji kada se sredstva plasiraju u finansijska sredstva koja su u stalnoj potražnji na berzi (akcije i obveznice poznatih kompanija, državne hartije od vrednosti).
U svjetskoj praksi, državne dužničke obaveze su sigurne (bez rizika), ali prihodi po njima rijetko prelaze prosječni tržišni nivo i nema značajnijeg povećanja investicija. Hartije od vrijednosti Kod ostalih emitenata, realni investicioni projekti mogu donijeti investitoru veći prihod (kako sadašnji tako i budući), ali postoji povećan rizik u pogledu povrata sredstava i prihoda. Investicioni objekti, što sugeriše da je povećanje investicija najmanje likvidno - nekretnine imaju minimalnu likvidnost.
Klasifikacija investicionih portfelja po vrstama investicionih objekata uključenih u njih prvenstveno se odnosi na smer i obim investicionih aktivnosti kompanije.
Portfolio realnih investicionih projekata formiraju ga investitori koji se bave proizvodnom djelatnošću i obuhvata objekte realnog ulaganja svih vrsta. Formiranje i implementacija portfelja ovih projekata osigurava visoke stope razvoja preduzeća, otvaranje dodatnih radnih mjesta, formiranje visokog imidža i određenu državnu podršku investicionim aktivnostima. U poređenju sa drugim vrstama investicionih portfelja, portfolio realnih investicionih projekata je obično kapitalno najintenzivniji, rizičniji zbog trajanja implementacije, a takođe i najsloženiji i najzahtevniji za upravljanje. To određuje visok nivo zahtjeva za njegovo formiranje, temeljitost odabira svakog investicionog projekta uključenog u njega.
Portfolio vrijednosnih papira sadrži određeni skup hartija od vrijednosti. Ima veću likvidnost i lako je upravljati.
Ovaj portfolio sadrži:
visok nivo rizika, koji se odnosi ne samo na prihod, već i na sav uloženi kapital;
niži nivo profitabilnosti;
odsustvo u većini slučajeva mogućnosti stvarnog uticaja na profitabilnost (osim mogućnosti reinvestiranja kapitala u druge berzanske instrumente);
niska zaštita od inflacije;
ograničene mogućnosti izbora pojedinačnih finansijskih instrumenata.
Portfolio ostalih investicionih objekata dopunjuje investicioni portfolio pojedinačnih kompanija (na primer, devizni portfolio, portfolio depozita).
Mješoviti investicijski portfolio istovremeno uključuje heterogene objekte ulaganja koji su gore navedeni.
Growth Portfolio formira se u cilju povećanja kapitalne vrednosti portfelja uz primanje dividendi i sastoji se uglavnom od investicionih objekata koji obezbeđuju postizanje visokih stopa rasta kapitala (po pravilu iz akcija preduzeća sa rastućom tržišnom vrednošću), a shodno tome visok nivo rizika
Income Portfolio je fokusiran na primanje tekućih prihoda od isplate kamata i dividendi. Sastoji se uglavnom od investicionih objekata koji obezbeđuju prihod u tekućem periodu (akcije, koje karakteriše umereno povećanje glavne vrednosti i velike dividende, obveznice i druge hartije od vrednosti, čija je odlika isplata tekućeg prihoda). Ovaj portfolio obično formiraju investicioni objekti koji doprinose postizanju visokih stopa rasta prinosa na uloženi kapital.
Konzervativni portfolio uključuje uglavnom investicione objekte sa prosječnim (ponekad čak i minimalnim) vrijednostima nivoa rizika (prema tome, stope rasta prihoda i kapitala za takve investicione objekte su mnogo niže). Formira ga niskorizična ulaganja koja obezbeđuju odgovarajuće niže stope rasta prihoda i kapitala od portfelja rasta i prihoda.
Navedene vrste portfelja imaju niz srednjih varijanti. Ponekad se nazivaju portfelji rasta i prihoda na maksimalnim vrijednostima svojih ciljeva agresivni portfelji .
Balansirani portfolio karakteriše potpuna realizacija ciljeva investitora odabirom investicionih projekata ili finansijskih instrumenata koji najbolje ispunjavaju ove ciljeve.
Neuravnotežen portfolio izdvaja se od ostalih investicionih portfelja po neusklađenosti sastava sa ciljevima formiranja. Vrsta neuravnoteženog portfelja je neuravnotežen portfolio, koji je prethodno uravnotežen (optimiziran) portfelj koji više ne zadovoljava investitora zbog značajne promjene vanjskih uslova investicijske aktivnosti (na primjer, poreski uslovi) ili internih faktora (na primjer, značajnog kašnjenja u implementaciji određenih realnih investicioni projekti).
