Drago mi je da vam poželim dobrodošlicu, dragi prijatelji! Nekada smo mnogo pričali o trgovcima i brokerima, načinima da zaradite novac na berzi.

Danas želim da razmotrim temu koja je usko povezana sa ovim konceptima - tržište valuta ovo je ako ti kažeš jednostavnim riječima, mjesto gdje se vrši razmjena valuta radi postizanja određenih ciljeva.

Šta je to, ko su njegovi učesnici, kao i njegove glavne funkcije i sorte, saznaćemo danas.

Ruska ekonomija, kao i svaka zemlja na svijetu, jednostavno ne može funkcionirati bez razvijenih finansijskih odnosa. Skup izvršenih valutnih transakcija formira tržište novca, tj važan deo mehanizam tržišnu ekonomiju i odnosi na eksternom ekonomskom nivou između država.

Kao i svako drugo tržište, i ovo je zasnovano na jedinstvu ponude i potražnje za određenim proizvodom, a njegove karakteristike su takve da tu devize deluje kao proizvod i radi sve vreme.

Operacije koje su karakteristične za takvo tržište odvijaju se u dva područja: na berzama valuta, ili na međubankarskom tržištu (gde banke komuniciraju bez učešća berze).

Njegove funkcije su sljedeće:

Pružanje usluga za međunarodni promet usluga, robe i kapitala;
formira kurs na osnovu postojeće ponude i potražnje za ovim proizvodom;
omogućava investitorima da ulažu u pouzdanije i "solidnije" monetarne valute, čuvanje ušteđevine od unutrašnje inflacije ekonomski nestabilnih zemalja;
(osigurava) od rizika povezanih sa razmjenom i kreditne operacije, kao i špekulativne transakcije;
uz njegovu pomoć voditi monetarnu politiku u zemlji;
poslovne banke i kompanije mogu profitirati od kursnih razlika.

Njen glavni zadatak je da organizuje nesmetani proces razmene nacionalnih jedinica koje legalno kruže na teritoriji jedne države za strane, za obračune u međunarodnim transakcijama.

Ko su njeni članovi?

Država i Ministarstvo finansija preko Centralnih banaka regulišu cijelo tržište. Takve banke upravljaju deviznim rezervama države i osiguravaju stabilan kurs, kao i kontrolišu rad komercijalnih finansijskih struktura.
Komercijalne banke koje provode najveći dio mjenjačkih transakcija i plaćanja klijenata.
Kompanije, preduzetnici koji učestvuju u spoljnotrgovinskim transakcijama, kao i transnacionalne organizacije koje stvaraju zajedničkih ulaganja i grane.
Investicione kompanije međunarodnog nivoa, kao i hedž (osiguranje) i penzioni fondovi. Svi oni plasiraju imovinu u vrijednosne papire stranih korporacija i vlada.
Mjenjačnice nacionalne valute za koje se razmjenjuju sredstva pravna lica i formiraju vrijednost deviznog kursa. Istovremeno, država po potrebi reguliše njegovu vrijednost na berzi.
Brokeri koji djeluju kao posrednici između prodavaca i kupaca valutnih i kamatnih transakcija, kao i u određivanju kurseva. Oni ostvaruju dobit od transakcija u obliku kamata ili provizija i djeluju u ime klijenata.
Pojedinci (obični građani) koji obavljaju veliki broj transakcija (plaćanje za turizam, transfer novca, povećanje štednje u valuti), stvarajući na taj način dodatnu potražnju.
Šta mislite, kada bismo svi trčali u banku po dolare, kako bi to uticalo na vrijednost dolara? Naravno da će mnogo rasti.
I naravno, radi se o špekulantima koji obavljaju razne nelegalne operacije sa kursevima radi zarade.

Glavne vrste klasifikacija

A sada pogledajmo postojeće principe klasifikacije, zahvaljujući kojima se mogu razlikovati određeni segmenti ovog tržišta.

Dakle, tržišta valuta se dijele na:

1. U zavisnosti od obima izvršenih radnji:

na svijetu
i nacionalni (interni).

Istovremeno, nacionalni funkcioniše unutar jedne zemlje, a svetski je kombinacija nacionalnih.
Na primjer, Forex je međunarodno tržište.

2. Na osnovu stepena organizovanosti:

razmjena
i OTC.

Prvi tip se sprovodi na mjenjačnici, koja ne posluje u svrhu ostvarivanja profita, već radi mobilizacije raspoloživih sredstava i uspostavljanja Tržišna vrijednost za ovaj proizvod.

OTC – trgovine se obavljaju između komercijalne banke.

3. Na osnovu dostupnih ograničenja:

besplatno
i nije besplatno (sa valutna ograničenja).

Takva ograničenja uključuju mjere koje primjenjuje država (organizacijske, administrativne, ekonomske i zakonodavne prirode) za racionalizaciju obavljanja deviznih poslova u zemlji.

4. Na osnovu toga koje vrste deviznih kurseva se primenjuju:

sa jednim modom
i dvostruki način rada.

Kada se koristi jedan način, devizni kursevi se određuju pomoću fiksnih (fiksnih) ili na osnovu promenljivih kurseva (uzimajući u obzir potražnju i ponudu tržišta).

Prilikom fiksiranja vrši se sekvencijalna analiza ponude i potražnje za određenom valutom. U Rusiji zvanični kurs rublja se postavlja pomoću fiksiranja.

Tržište sa dvostrukim režimom karakteriše istovremena upotreba promenljivih i fiksnih stopa.

5. Po uslovima transakcije:

tacka
i hitno.

Na tržištu gotovine menjačke transakcije- spot, koji karakteriše razmena novca direktno tokom transakcije.

Za hitne je tipično sklapanje transakcija na određeni period. Deli se na forvard (zaključivanje vanberzanskog ugovora o nabavci sredstava u budućnosti po određenoj ceni) i fjučers (zaključuje se u okviru berze za buduću nabavku iznosa, na osnovu kretanja berzanskih kotacija, uz mogućnost preprodaje ugovora).

Čak i pri klasifikaciji postoje tržišta za eurovalute (obavljanje transakcija u valutama zapadnoevropskih zemalja), euroobveznice (izraz finansijskih odnosa između zemalja u obliku), eurodepozite, eurokredite, kao i "crne" i "sive" tržišta (gdje ne samo pojedinci, ali i velike kompanije, a ponekad i banke).

I tako, danas smo ispitali suštinu i karakteristike deviznog tržišta, njegove sorte, funkcije i glavni zadatak. Utvrdili su i da je važan dio privrede zemlje, te da stoga ima veliki uticaj na njen razvoj.

To je sve za danas, čekam vaše komentare!

S poštovanjem, Ruslan Miftakhov

Razvojem nacionalnih tržišta novca i njihovim međusobnim odnosima do danas je formirano jedinstveno međunarodno tržište valuta koje predstavlja najvažniju komponentu svjetskog finansijskog tržišta.

Međunarodno tržište valuta shvata se kao sistem međunarodnog ekonomskih odnosa, koji se manifestuje u realizaciji poslova trgovanja valutnim vrednostima, kao i poslova vezanih za ulaganje deviznog kapitala

Obim trgovine na međunarodnom tržištu valuta je ogroman: to je red veličine ili više od prometa na tržištima roba i usluga, međunarodnog kretanja kapitala, radna snaga i tehnologije. Dnevni obim transakcija na međunarodnom tržištu valuta trenutno iznosi više od 4 biliona. dolara, a obim operacija koje se na njemu obavljaju povećava se godišnje za 5-7%.

Poslovanje međunarodnog tržišta valuta, za razliku od robnog i berza nemojte se koncentrirati na jednom mjestu, jednoj zgradi ili prostoriji. Sprovodi ih značajan broj banaka koje su od centralne banke svoje zemlje dobile pravo na obavljanje deviznih transakcija. Po pravilu, značajan broj takvih banaka je grupisan u glavnim gradovima i finansijskim centrima zemalja.

Moderna efektivna sredstva komunikacije i informacije omogućavaju bankama da obavljaju međunarodne devizne transakcije širom svijeta u gotovo kontinuiranom načinu. Međusobno povezani najnovijim telekomunikacionim sistemima, najveće banke, okupljeni u svojevrsne finansijske centre, formiraju međunarodno tržište valuta - globalnu mrežu danonoćnog trgovanja, pružajući svakom klijentu mogućnost da kupi ili proda bilo koju količinu bilo koje valute u bilo kom obliku i bilo gdje u svijetu ekonomija.

To je uvelike olakšano rasporedom rada. finansijska tržišta, u kojem sati trgovanja čine zatvoreni lanac koji pokriva sve zemlje i regione svijeta. Najveći finansijski centri sveta: London, Pariz, Cirih, Frankfurt, Njujork, Tokio, Singapur, Hong Kong i tri grada (London, Njujork, Tokio) čine 55% svetske trgovine valutama. Najveći valutni centar na svijetu ostaje glavni grad Velike Britanije sa 30% udjela na svjetskom tržištu. Strane banke igraju ključnu ulogu u Londonu trgovačka platforma O: Oni čine 79% trgovine valutama. Međutim, nakon stvaranja Evropske centralne banke u Njemačkoj u vezi sa uvođenjem jedinstvene evropska valuta euro Uloga Londona kao najvećeg svjetskog finansijskog centra trebala bi opasti.

Međunarodno tržište valuta obavlja mnoge funkcije, od kojih su glavne:

1) prenos kupovna moć iz jedne zemlje u drugu;

2) blagovremeno i nesmetano sprovođenje međunarodnog plaćanja;

3) osiguranje (hedžing) valutni rizici;

4) obezbjeđivanje međupovezanosti sa kreditnim i finansijskim tržištima;

5) diversifikacija deviznih rezervi banaka i država;

6) regulisanje deviznog kursa (tržišnog i državnog);

7) primanje špekulativne dobiti od strane njenih učesnika u vidu razlike

devizni kursevi;

8) držanje monetarna politika usmereno na državu

regulisanje privrede i koordinisanu politiku u okviru svetske ekonomije.

Glavni faktor koji trenutno određuje trenutno stanje na međunarodnom tržištu valuta je kretanje kapitala između država. Istovremeno, mora se imati u vidu da države uvek stoje iza leđa nacionalnih valuta, vršeći uticaj na kurs, pre svega kroz kontrolu valute i devizne intervencije. Kontrola valute sprečava građane od nepromišljenih radnji koje mogu negativno uticati na devizni kurs (na primer, transfer valute u inostranstvo). Intervencija je, s druge strane, kupovina i prodaja velikih količina novca u cilju povećanja

ili, obrnuto, smanjiti njenu vrijednost u odnosu na međunarodnu valutu

Učesnici međunarodnog tržišta valuta

Među učesnicima u transakcijama na deviznim tržištima mogu se izdvojiti četiri glavna nivoa.

Prvi (najniži) nivočine tradicionalne kategorije stanovništva: turisti, izvoznici i uvoznici, investitori, hedžeri, špekulanti itd.

To su oni koji direktno kupuju ili nude (prodaju) devize.

Drugi nivo - one su moto banke koje djeluju kao klirinške kuće između onih koji koriste i koji nude stranu valutu.

Poslovne banke, izvođenje valutne transakcije u ime firmi koje ulaze na strana tržišta kao izvoznici (uvoznici) ili investitori, kao i diverzifikujući svoj portfelj stranim sredstvima, glavni su učesnici na globalnom deviznom tržištu. Prema nekim procjenama, ovdje aktivno posluje oko 1.600 banaka. U svakom trenutku trgovac (valuta za trgovanje) može na monitoru vidjeti koja je banka najaktivnije uključena u trgovanje određenom valutom. Pored samog dilerskog posla, ove banke podržavaju devizno tržište, dajući kotacije čak iu odsustvu klijenata.

Treći (specijalni) nivo predstavljaju devizne brokere, preko kojih poslovne banke, prvo, sprovode uputstva klijenata šta, koliko i kada da kupuju ili prodaju, i drugo, ujednačavaju prihode i rashode devize među sobom (tzv. međubankarsko ili veleprodajno tržište).

Četvrto i većina visoki nivo svjetsko tržište valuta predstavljaju centralne banke suverenih država. Svaku zemlju čija se valuta prodaje na otvorenom tržištu zanima da fluktuacije na kotacijama ne idu dalje od određenog utvrđenog koridora. Čim dođe do takvog odstupanja, centralna banka interveniše ili da podrži svoju valutu koja slabi (kupovinom) ili da je na neki način oslabi (prodajom svoje valute). Takve posebne akcije centralne banke nazivaju se devizne intervencije.

Monetarni sistem se može posmatrati sa dve strane: s jedne strane, to je objektivna realnost koja nastaje produbljivanjem ekonomske veze između zemalja; s druge strane, ova objektivna stvarnost prepoznata je i fiksirana u pravnim normama, institucijama i međunarodnim ugovorima.

National monetarni sistem je oblik organizacije valutni odnosi zemlje, utvrđene njenim valutnim zakonodavstvom. Osobine nacionalnog monetarnog sistema određene su uslovima i stepenom razvoja privrede zemlje, njenim spoljno-ekonomskim odnosima i zadacima socijalne politike.

Međunarodni monetarni sistem (IMS) je oblik organizacije valutnih odnosa u okviru svjetske ekonomije, pravno utvrđen međudržavnim sporazumima. Glavni zadatak IIA je da reguliše sferu međunarodnih poravnanja i deviznih tržišta kako bi se osigurala održiva ekonomski rast, suzbijanje inflacije, održavanje ravnoteže spoljne ekonomske razmene i platnog prometa.

U okviru MVS-a može se stvoriti regionalni monetarni sistem. Primjer je Evropski monetarni sistem, koji je odigrao ulogu prijelaznog koraka ka formiranju monetarne unije zemalja članica Evropske unije.

MVS je sistem koji se dinamički razvija. Pravac evolucije IAM-a određen je vodećim trendovima u transformaciji ekonomija zapadnih zemalja, promjenama uslova i potreba svjetske ekonomije u cjelini.

U svom razvoju, MMF je prošao kroz četiri faze, od kojih svaka odgovara svom tipu organizacije međunarodnih monetarnih odnosa:

Pariški monetarni sistem od 1867. je standard zlatnika.
Đenovski valutni sistem od 1922. je zlatni standard.
Valutni sistem Breton Woodsa od 1976-1978 - zlatni standard.
Jamajčanski valutni sistem od 1976-1978 - SDR standard.

Od 1979. godine postoji Evropski monetarni sistem (regionalni) - prvo standard ECU, a od 1999. - euro.

Međunarodno tržište valuta

Međunarodna razmjena dobara, usluga i kapitala uključuje devizno tržište u svoju orbitu. Uvoznici mijenjaju svoju nacionalnu valutu za valutu zemlje u kojoj kupuju robu i usluge. Izvoznici pak, nakon što su primili izvoznu zaradu u stranoj valuti, prodaju je u zamjenu za nacionalnu valutu. Investitori, ulažući u ekonomiju jedne zemlje, osjećaju potrebu za njenom valutom.

Tržište na kojem se odvijaju međunarodne transakcije valutama naziva se međunarodno (svjetsko) tržište valuta. Devizno tržište je posebno tržište, na kojoj se obavljaju devizni poslovi, odnosno zamjena valute jedne zemlje za valutu druge zemlje po određenom kursu.

Najpotpunije podatke o svjetskom deviznom tržištu prikuplja i sumira Banka za međunarodna poravnanja (BIS) u sklopu pregleda stanja na svjetskom tržištu valuta i finansijskih derivata koji se održava svake tri godine uz pomoć centralnih banaka. . Takvi pregledi su obavljeni tri puta - 1989., 1992. i 1995. godine.

Preduvjeti za formiranje svjetskih tržišta valuta, kredita, vredne papire su:

koncentracija kapitala u proizvodnji i bankarstvu;
internacionalizacija ekonomskih odnosa;
razvoj međubankarskih telekomunikacija.

Tržišta valuta su skup organizacionih i ekonomskih odnosa u vezi sa prodajom i kupovinom platnih dokumenata denominiranih u stranoj valuti, same valute i ulaganja deviznog kapitala. Po obimu, prirodi deviznih transakcija, broju valuta uključenih u transakcije, devizna tržišta se dijele na nacionalna, regionalna i svjetska.

Tržišta nacionalnih valuta služe kretanju tok novca unutar zemlje i komunikacija sa svjetskim monetarnim centrima. Regionalna tržišta valuta nastaju na talasu integracije (npr. evropsko tržište valuta).Svetska tržišta valuta su koncentrisana u svetskim finansijskim centrima. Ovdje se transakcije obavljaju sa valutama koje se široko koriste u globalnom platnom prometu, a gotovo da se ne obavljaju transakcije sa valutama od regionalnog i lokalnog značaja, bez obzira na njihov status i pouzdanost. Krajem 1990-ih više od polovine međunarodnih valutnih transakcija koncentrisano je na tri svetska tržišta valuta: London – 30% obima transakcija, Njujork – 16%, Tokio – 10%. Svjetsko tržište valuta služi kretanju novčanih tokova, posredujući u međudržavnom kretanju roba, usluga i preraspodjelu kapitala.

Trenutno, kao rezultat razvoja komunikacijske tehnologije i ukidanja valutnih ograničenja, alokacija nacionalnih, regionalnih i svjetskih tržišta postala je u velikoj mjeri uslovljena. Postoji globalno devizno tržište koje radi 24 sata dnevno, naizmenično u svim dijelovima svijeta. Zvala se "Međunarodna berza valuta" - FOREX. Njegov dnevni promet iznosi 1,2-1,4 biliona dolara.

Tržišta valuta obavljaju sljedeće zadatke:

stvoriti uslove za razmjenu nacionalnog novca, obezbijediti vezu između ogromnog broja zasebnih nacionalnih sistema;
uspostaviti efikasan kurs;
služe kao izvor kratkoročnih deviznih kredita i upravljanja likvidnošću u stranoj valuti;
stvoriti uslove za upravljanje devizama i kreditni rizici, za obavljanje špekulativnih i arbitražnih transakcija.

Glavni učesnici na deviznim tržištima su transnacionalne banke koje posluju na dva nivoa. Na maloprodajnom tržištu posluju sa klijentima: izvoznicima i uvoznicima, stranim kreditorima i investitorima, stranim primateljima i turistima itd. Veleprodajno tržište predstavljaju odnosi banaka među sobom i sa centralnim emisionim bankama, koje su još jedan važan učesnik na deviznim tržištima. Od ostalih učesnika treba izdvojiti TNK, koje uglavnom obavljaju poslove preko komercijalnih banaka i mjenjačnica. Djeluje kao posrednik na deviznim tržištima devizni broker, koji povezuje prodavca i kupca valute. U osnovi, djelatnost brokerskih kuća je povezana sa klijentima komercijalnih banaka. U odnosima sa stranim korespondentskim bankama banke često komuniciraju direktno jedna s drugom.

svjetskim valutama. Kurs

Devizni kurs ima veliki uticaj na mnoge makroekonomske procese koji se odvijaju u društvu. Nivo deviznog kursa, kojim se porede cene roba i usluga proizvedenih u različitim zemljama, određuje konkurentnost domaćih dobara na svetskim tržištima, obim izvoza i uvoza, a samim tim i stanje bilansa tekućeg računa.

Kurs utiče na pravac međunarodnih tokova kapitala. odluka o ulaganju nacionalni kapital u imovinu zemlje prihvataju se na osnovu očekivanog realnog prinosa na uloženi kapital, koji zavisi od kamatna stopa i očekivane promjene kursa.

Devizni kurs, zajedno sa kamatnom stopom, sam po sebi je cena imovine. Na zrelim finansijskim tržištima, sadašnja vrijednost sredstva za koje se očekuje da će biti primljena u budućnosti utvrđuje se njegovim diskontiranjem buduću vrijednost prema kamatnoj stopi i očekivanom nivou deviznog kursa. Dinamika deviznog kursa, stepen i učestalost njegovih fluktuacija su ekonomska i politička stabilnost društva.

Kurs je predmet makroekonomska politika. Uz njegovu pomoć često se namiruje platni bilans. Devizni kurs igra važnu ulogu u razvoju i implementaciji monetarna politika, jer održavanje određenog nivoa deviznog kursa može zahtevati korišćenje zvaničnih deviznih rezervi, što će neminovno uticati na novčanu masu u privredi. U zemljama sa tranziciona ekonomija u realizaciji stabilizacijskih programa devizni kurs se može koristiti kao „nominalno sidro“ u borbi protiv visoke inflacije ili hiperinflacije.

Nominalni (devizni) kurs je relativna cijena valuta dvije zemlje, odnosno valute jedne zemlje, izražena u novčanim jedinicama druge zemlje. Kada se koristi termin "devizni kurs", onda mi pričamo o nominalnom kursu. Utvrđivanje kursa nacionalne valute u stranoj valuti u ovog trenutka nazvana valutna kvota. Postoje dvije vrste citata - direktni i indirektni.

Postojeći kurs dve valute približno odgovara odnosu njihove kupovne moći u datom trenutku, odnosno možete kupiti približno istu količinu roba i usluga. Iz toga slijedi da devizni kurs izražava paritet kupovne moći nacionalnih valuta.

Oblici trgovine valutama na međunarodnom tržištu valuta

Tradicionalno, devizno tržište se deli na spot transakcije, kao i na devizne derivate - direktne termine, svopove, fjučerse i opcije. Spot razmjene dvije valute na osnovu jednostavnih standardizovanih ugovora sa obračunima po njima u periodu do dva radna dana. Direktni terminski termini su strukturno bliski spot transakcijama za razmjenu dvije valute na osnovu ugovora koji predviđaju namirenja nakon više od dva radna dana.

Jedina razlika između valutnih terminskih i spot transakcija je u tome što se strane dogovaraju o kursu po kojem su danas spremne razmjenjivati valute, dok se u terminskoj transakciji strane dogovore o kursu po kojem će razmjenjivati valute u nekom trenutku u budućnosti. . Shodno tome, razlika između stvarnog kursa predviđenog terminskim ugovorom je dobit ili gubitak jedne strane.

Proces poravnanja je isti kao i na spot tržištu. Rok trajanja terminskih ugovora je obično sedmica, mjesec, tri mjeseca, šest mjeseci i godina. Trenutno je većina napadača kratkoročna, a godišnji napadači su vrlo rijetki. Ako je terminski kurs niži od spot kursa, onda se strana valuta prodaje uz terminski diskont; ako je terminski kurs viši od spot kursa, tada se strana valuta prodaje uz terminsku maržu. Popusti na promotivnu maržu obično se izražavaju kao postotak godišnje promptne stope koristeći formulu:

Premium/Popust = Eforward-Espot/Espot n*100,

gdje je E devizni kurs, odnosno terminski i spot kurs. Koeficijent n pokazuje broj perioda do isplate, a samim tim i prevodi procenat u godišnje izraze.

Swapovi su transakcije strukturno slične spot transakcijama, koje uključuju razmjenu određenog iznosa dvije valute i obrnutu razmjenu istog broja valuta na dogovoreni datum u budućnosti. U terminskim transakcijama, oko 85% otpada na valutne svopove, koji se prvenstveno koriste u svrhu zaštite od valutnog rizika.

Fjučersi su standardizovani terminski ugovori za valute kojima se trguje na berzama. Fjučers, koji su isti termini, ali se trguju u obliku standardizovanih ugovora na određene količine valute na organizovanim berzama pojavile su se 1972. Veličina ugovora je ograničena pravilima određene berze, trgovanje se odvija uz isporuku na strogo određene dane u godini, berza nameće ograničenja u obimu promene kursa. Tržište valutnih fjučersa se razvija u samo nekoliko gradova kao što su Čikago, Njujork, London i Singapur. Veličina fjučers ugovora je obično manja od terminskog ugovora, a provizija na njega je veća.

Opcije - ugovor koji daje kupcu, uz određenu naknadu, pravo, što nije njegova obaveza, da kupi ili proda, na osnovu standardnog ugovora, valutu na određeni dan po fiksnoj cijeni. Opcije su standardni ugovori, upola manji od standardnih fjučers ugovora, koji kupcu daju pravo da kupi ili proda određenu količinu valute na određeni dan (evropska opcija) ili u bilo koje vrijeme prije određeni dan(američka opcija) po fiksnoj cijeni. Dakle, kupac opcije ima izbor: da li da je kupi ili ne kupi, dok je prodavac dužan da proda opciju na prvi zahtev kupca. Za to, kupac plaća prodavcu premiju od 1-5% od vrednosti ugovora. Opcije se koriste i u svrhu valutne špekulacije: ako kupac kupi valutu po cijeni koja je mnogo niža od preovlađujuće tržišne cijene, on, čak i minus cijena opcije, pobjeđuje protiv prodavca.

Osnovna poenta komercijalnog trgovanja na svjetskom tržištu, koje se u velikoj mjeri odvija u obliku spot transakcija, jeste želja učesnika da profitiraju na razlikama u kursevima u geografski različitim valutnim centrima, tzv. arbitraža.

Arbitraža je operacija koja uključuje kupovinu valute ili druge imovine (robe, hartije od vrijednosti) na jednom tržištu, njenu neposrednu prodaju na drugom tržištu i dobit zbog razlike u kupovnoj i prodajnoj cijeni. Arbitraža izjednačava ponudu i potražnju za valutom i stoga doprinosi eliminaciji na neko vrijeme razlika u kursu između geografski različita tržišta, ujedinjujući tržišta nacionalnih valuta u jedinstveno globalno.

Velika mobilnost deviznih kurseva, složenost i ogromna veličina deviznog tržišta doveli su do pojave posebne grupe rizika koji se moraju uzeti u obzir u međunarodnim transakcijama.

Valuta rizici - grupa rizici koji proizlaze iz upotrebe više valuta u međunarodnim transakcijama. Valutni rizici su podeljeni u dve grupe: rizici povezani sa promenama budućeg deviznog kursa i rizici povezani sa namirivanjem. Budući da arbitraža uključuje kupovinu jedne valute i njenu neposrednu prodaju na drugom tržištu, nema drugog rizika, osim rizika ometanja poravnanja. Druga stvar je kod svih drugih oblika trgovanja valutama na svjetskom tržištu, gdje postoji rizik od promjene kursa tokom realizacije određene operacije. Takvi rizici se neutrališu hedžingom.

Hedžing je kompenzacijska radnja koju poduzima kupac ili prodavac na deviznom tržištu kako bi zaštitio svoj prihod u budućnosti od promjena deviznog kursa.

Struktura svjetskog tržišta valuta

Veličina tržišta trgovine valutama je neuporediva i za red veličine premašuje sve druge oblike međunarodnih ekonomskih odnosa, kao što su trgovina robom, trgovina uslugama, međunarodno kretanje kapitala, rada ili tehnologije. Otprilike 41% svih valutnih transakcija su spot transakcije, 53 su direktni termini i svopovi, a oko 6% su fjučersi i opcije, dok se udio swap transakcija postepeno smanjuje, direktni termini i swapovi se povećavaju, a fjučersi i opcije nastavljaju da rastu. biti mali segment tržišta.

Transakcije na deviznom tržištu mogu obavljati kako partneri u zemlji, tako i partneri koji se nalaze u različitim zemljama. Domaće transakcije čine oko 47% svih deviznih transakcija, pri čemu se udio domaćeg tržišta postepeno povećava, dok devizne transakcije između zemalja učestvuju sa oko 53% i njihovo učešće u globalnom deviznom prometu blago se smanjuje. Međutim, prosjeci kriju velike varijacije. Na primjer, u Bahreinu međunarodne valutne transakcije apsolutno dominiraju nad domaćim, čineći 91%, dok u Japanu devizne transakcije čine samo 9% prometa na tržištu valuta, a ostatak valutnih transakcija se obavlja između banaka unutar zemlja.

Geografski, tržište valuta je visoko koncentrisano. Tri grada (London, Njujork i Tokio) su domaćini sa 55% svetske trgovine valutama, pri čemu London apsolutno dominira sa udelom od 30%, a tempo razvoja ovog tržišta uveliko nadmašuje sve ostale valutne centre. Promet trgovine valutama u ova tri grada kreće se od 161 do 464 milijarde dolara. za jedan dan. Sljedeća grupa uključuje Singapur, Hong Kong, Cirih i Frankfurt, gdje dnevni promet iznosi 76-105 milijardi dolara. Unutar svake od zemalja, trgovina valutama je takođe visoko koncentrisana - u prosjeku 11% finansijskih institucija obavlja 75% trgovine valutama. U Londonu je učešće 10 najvećih banaka u ovom poslu 44%, u Njujorku - 47, u Tokiju - 51%. Strane banke imaju aktivnu ulogu na deviznim tržištima: u Londonu na njih otpada 79% trgovanja valutama, u Tokiju - 49%, u Njujorku - 46%.

Valutni odnosi na međunarodnom nivou nastali su nakon što je novac počeo da se koristi u međunarodnom platnom prometu. Oblici svetskog novca, kao i uslovi za međunarodna plaćanja, menjali su se kroz istoriju. Istovremeno, značaj sistema monetarni promet između država, povećao stepen njene nezavisnosti.

Svaka država ima svoj novac. Oni djeluju kao sredstvo plaćanja ili razmjene, obračunska jedinica, služe kao skladište vrijednosti, koriste se kao mjera odloženih plaćanja. Ovo se odnosi i na domaće tržište i na eksterno tržište, gdje djeluju kao nacionalna valuta.

Bez dovoljno razvijenog finansijskog tržišta, privreda nijedne zemlje ne može postojati. Naravno, u istoriji sveta postojala su i društva bez novca u kojima se dobra razmenjivala direktno. Ali govorimo o sadašnjosti, o trenutnom stanju ekonomije. Tržišta valuta su komponente finansijskih tržišta. One mogu biti interne i regionalne. Postoji i globalno tržište. Hajde da se zadržimo na tome detaljnije.

Šta je globalno devizno tržište?

Ovo je najveće udruženje. Uključuje sva devizna tržišta koja posluju širom svijeta. Ovo tržište se kontinuirano razvijalo, prilagođavalo se promjenjivim uslovima, postajalo sve složenije, od centara za trgovinu malim blagajnama postalo praktično jedino međunarodno tržište, čija se uloga u privredi teško može precijeniti. Kako se svjetsko devizno tržište poboljšavalo i razvijalo, tako su se razvijale i devizne transakcije. Pojavile su se nove vrste i poboljšala se tehnika njihove implementacije.

Karakteristike međunarodnog tržišta valuta

Međunarodno tržište valuta (forex) uključuje odvojena tržišta koja su lokalizirana različite regije planete, centrima monetarnih i finansijskih transakcija i međunarodne trgovine. Na njemu se obavlja širok spektar poslova vezanih za turizam, migraciju kapitala, spoljnotrgovinska poravnanja, kao i razne interventne mjere i osiguranje deviznih rizika. S jedne strane, to je poseban institucionalni mehanizam koji posreduje u problemima koji nastaju između brokera, banaka i dr. finansijske institucije odnosi kupovine i prodaje raznih stranih valuta (mjesto na kojem se odvija odnos prodaje i kupovine je mjenjačnica). Devizno tržište, s druge strane, služi odnosima između klijenata i banaka (kako pojedinaca tako i državnih, kao i korporativnih). Njegovi učesnici su, dakle, centralne i komercijalne banke, brokerske organizacije, državne jedinice, pojedinci, industrijske i komercijalne firme koje posluju sa valutom.

Kako je organizovano međunarodno tržište valuta?

To je najveće svjetsko finansijsko tržište na kojem se razmjenjuju strane valute i međunarodna trgovina. Na njemu se svakodnevno odvijaju transakcije vrijedne desetine ili čak stotine milijardi dolara. Međunarodno tržište valuta uopće nije neka vrsta centraliziranog poduzeća, kako bi se moglo činiti na prvi pogled. Djeluje kroz niz brojnih institucija. Brokeri i dileri koji učestvuju u tržišnom procesu komuniciraju jedni s drugima pomoću raznim sredstvima komunikacije (telefon, internet, itd.).

Većina glavni centri takvi događaji su New York, London, Tokio i Frankfurt na Majni.

Komercijalne banke kao institucija međunarodnog tržišta valuta

Velike komercijalne banke na deviznom tržištu su glavni učesnici u trgovinskim transakcijama koje se na njemu odvijaju. Oni u mnogim slučajevima obavljaju ulogu dilera u tržišnom procesu. Komercijalne banke u ovom svojstvu održavaju poziciju dvije ili više valuta, odnosno imaju depozite denominirane u tim valutama.

Na primjer, Chase Manhattan Bank ima filijale u New Yorku i Londonu. Prvi od njih ima depozite u funtama u filijali koja posluje u Londonu, a drugi ima depozite u dolarima u Njujorku. Deponent može svakom od njih dati stranu valutu u zamjenu za lokalni depozit. Banka ostvaruje profit na provođenju takvih operacija kao diler, prodajući devize po "cijeni prodavca". Ova cijena je nešto viša od "cijene kupca", odnosno one po kojoj ova banka kupuje ovu valutu. Jaz između "prodajne cijene" i "kupovne cijene" održava konkurencija između banaka, za velike međunarodne transakcije iznosi oko 1%.

Komercijalne banke ponekad djeluju kao brokeri. U ovom slučaju ne "podržavaju poziciju" u odnosu na određene valute, već samo zbližavaju kupce i prodavce. Na primjer, određena engleska firma može zatražiti od jedne od londonskih banaka da djeluje kao broker u organiziranju zamjene dolara za funte koje su joj potrebne. Na međunarodnom tržištu valuta, pored komercijalnih banaka, postoji i mali broj nebankarskih brokera i dilera. Nezavisne brokere komercijalne banke koriste kao posrednike kada međusobno sklapaju značajne veleprodajne transakcije.

kurs

Brokeri i dileri koji dolaze na devizna tržišta imaju kontinuirane informacije (možete to nazvati i trenutnim) o svim promjenama deviznih kurseva.

Ostali privredni subjekti, čija potreba za ovim znanjem nije toliko hitna, relevantne informacije mogu dobiti sa interneta ili dnevnih novina, u rubrici finansijske hronike. Za prethodna dva radna dana dati su kursevi većine valuta. Obično se predstavljaju na dva načina:

1) kao broj deviznih jedinica potrebnih za kupovinu jednog dolara i evra;

2) kao broj dolara i eura potrebnih za kupovinu određene jedinice deviza.

U osnovi, za valute je dat samo jedan kurs - kurs na gotovinske transakcije. Primjenjuje se u odnosu na većinu komercijalnih poslova – onih koji će biti zaključeni u roku ne dužem od dva dana. Za mnoge strane valute, pored toga, daju se i kursevi. hitne operacije. Šta je hitan posao? Riječ je o ugovoru zaključenom između banke i njenog klijenta, prema kojem će se dolari ili euri u budućnosti mijenjati na određeni dan za željenu valutu po stopi utvrđenoj danas. Istovremeno, razlika u obračunu kurseva za hitne i gotovinske transakcije u svakom konkretnom trenutku odražava razliku koja postoji u upoređenim zemljama između tržišnih kamatnih stopa.

Faktori koji utiču na devizni kurs

Mnogo je faktora koji u manjoj ili većoj meri utiču na trgovanje na deviznom tržištu, kao i na kurseve. Hajde da opišemo najznačajnije od njih.

Trgovinski bilans

Jedan od glavnih faktora je trgovinski bilans. To je razlika između ukupnog izvoza i uvoza određene zemlje. Ako u strukturi njene spoljnotrgovinske razmene dominira izvoz, to znači da se stranom valutom snabdeva država u višku, dakle, dolazi do povećanja tražnje za odgovarajućom nacionalnom valutom, kao i rasta njenog kursa. Naprotiv, u situaciji trgovinskog deficita (tj. kada je obim izvoza manji od obima uvoza), nacionalna valuta bi trebalo da oslabi. U stvarnosti, međusobni uticaj kamatnih stopa, inflacije, deviznih kurseva i trgovine toliko meša sve ove faktore da veza između njih postaje potpuno neočigledna.

Kamatne stope

Ovo je još jedan indikator pomoću kojeg možete pratiti dinamiku, karakterizirajući različita tržišta valuta. Kamatna razlika je razlika između kamatnih stopa koje se primjenjuju na dvije specifične valute. Ovaj faktor je najvažniji, koji direktno određuje relativnu privlačnost dvije date valute, a time i moguću potražnju za jednom ili drugom od njih.

Mnoge vrste kamatnih stopa djeluju na tržištu novca svake države. To je, na primjer, zvanična kamatna stopa - ona po kojoj se novac pozajmljuje od centralne banke razne banke; stope međubankarskog zaduživanja po kojima pozajmljuju novac jedni od drugih; stope koje određuju stopu prinosa na hartije od vrijednosti u državnom vlasništvu itd. Svi su oni međusobno usko povezani i na kraju su određeni zvaničnom kamatnom stopom (uređuje Centralna banka dotične zemlje).

Uticaj kamatnih stopa na devizni kurs

Uopšteno govoreći, prilično je nedvosmisleno: što su veće kamate, viši je kurs određene valute. Međutim, postoje mnoge okolnosti koje čine obračun kamatnih stopa neočiglednim i teškim. Neophodno je, prvo, uzeti u obzir ne same, već realne stope, odnosno one koje uzimaju u obzir inflaciju. Činjenica je da postoji jaka veza između deviznog tržišta i tržišta hartija od vrijednosti u vlasništvu države, koja su vrlo osjetljiva na inflaciju. Ako inflacija počne naglo da raste u datoj zemlji, to će dovesti do depresijacije državne obveznice, budući da plaćaju unaprijed određen, fiksni dohodak, a inflacija to jednostavno može "pojesti".

Osim toga, tržište danas živi u iščekivanju važnih događaja i pripremama za njih, a ne samo u reakciji na činjenice koje su se već desile. Ukoliko postoji mišljenje da će kamatne stope za ovu valutu biti podignute, dileri će povećati njenu stopu, očekujući dalje povećanje, a transakcije na deviznom tržištu će se obavljati po novim kursevima.

Bruto domaći proizvod

Ovo je opšti pokazatelj ukupnog iznosa dodane vrijednosti koju su za određeni period stvorili svi proizvođači koji posluju na teritoriji države. BDP je opšti pokazatelj, pokazatelj snage ili slabosti privrede, posmatran u periodima recesije. Njena veza sa deviznim kursom je očigledna i prilično direktna - nacionalna valuta je jača, što je BDP snažniji.

Inflacija

I eksterna i unutrašnja devizna tržišta su u velikoj mjeri orijentisana na inflaciju. On mijenja odnos cijena, a time i koristi koje se stvarno dobijaju od prihoda koji donose finansijska sredstva. Prilikom analize deviznog tržišta treba napomenuti da rast inflacije dovodi do smanjenja realne kamatne stope, jer se u tom slučaju od ostvarenog prihoda mora odbiti dio koji će se koristiti za pokrivanje povećanja cijene.

Postupci centralnih banaka

Cijena valute, kao što znate, određena je ponudom i potražnjom za njom na međunarodnom tržištu. Dakle, glavne valute devizni kurs kreirano od strane tržišta. Međutim, centralne banke imaju niz alata putem kojih mogu značajno uticati na njih. Koriste ih za svoje potrebe. finansijske politike, od kojih je glavni osigurati stabilnost nacionalna valuta. Na primjer, rusko valutno tržište danas prolazi kroz teška vremena. U ovoj situaciji Centralna banka provodi niz antikriznih mjera. Radi podrške rublji, izvoznici su pristali da ubrizgaju devize na tržište. I Centralna banka je odlučila da podigne ključnu stopu.

Količina novčane mase

Višak jedne ili druge valute dovodi do povećane ponude iste i uzrokovaće depresijaciju ove valute u odnosu na druge. Deficit, naprotiv, dovodi do povećanja deviznog kursa ako za njim postoji potražnja.

Devizna tržišta se mogu klasifikovati prema nizu kriterijuma: po obimu, u odnosu na devizna ograničenja, po vrstama deviznih resursa, po stepenu organizovanosti.

Po području distribucije, tj. u smislu širine obuhvata, moguće je razlikovati međunarodno i domaće devizno tržište. Zauzvrat, i međunarodno i domaće tržište sastoje se od niza regionalna tržišta, koje formiraju finansijski centri u pojedinim regijama svijeta ili date zemlje.

Međunarodno tržište valuta pokriva tržišta valuta svih zemalja svijeta. Međunarodno tržište valuta shvata se kao lanac svjetskih regionalnih tržišta valuta usko povezanih sistemom kablovskih i satelitskih komunikacija. Između njih dolazi do prelivanja sredstava u zavisnosti od trenutnih informacija i prognoza vodećih učesnika na tržištu o mogućoj poziciji pojedinih valuta.

Domaće devizno tržište je devizno tržište jedne države, tj. tržište unutar date zemlje.

Domaće devizno tržište se sastoji od domaćih regionalnih tržišta. To uključuje tržišta valuta usredsređena na međubankarske berze valuta.

U odnosu na valutna ograničenja, mogu se razlikovati slobodna i neslobodna devizna tržišta.

Valutna ograničenja su sistem vladine mjere(administrativni, zakonodavni, ekonomski, organizacioni) utvrditi proceduru za obavljanje poslova sa valutnim vrijednostima. Valutna ograničenja uključuju mjere za ciljano regulisanje plaćanja i transfera domaće i strane valute u inostranstvo.

Devizno tržište sa deviznim ograničenjima naziva se neslobodnim tržištem, au nedostatku istih slobodnim deviznim tržištem.

Prema vrstama deviznih kurseva koji se koriste, tržište deviza može biti sa jednim režimom i sa dvostrukim režimom.

Tržište jedinstvenog režima je devizno tržište sa slobodnim deviznim kursevima, tj. sa promjenjivim deviznim kursevima, čija se kotacija utvrđuje na berzanskim aukcijama. Na primjer, službeni tečaj rublje se postavlja pomoću fiksiranja.

U Rusiji se vrši popravka centralna banka Rusija na Moskovskoj međubankarskoj berzi valuta (MICEX) i predstavlja određivanje američkog dolara u odnosu na rublju.

Stopa fiksiranja je jedinstvena stopa Centralne banke Rusije. Preko njega, koristeći informacije o unakrsnim kursevima agencije Reuters, prikazuje kurs rublje u odnosu na druge valute. Fiksiranje valute se dešava dva puta sedmično. Na dan fiksiranja valute, Centralna banka Rusije objavljuje kurseve vodećih slobodno konvertibilnih valuta prema rublji putem objave u medijima.

Tržište valuta sa dvostrukim režimom je tržište na kojem se istovremeno primjenjuju i fiksni i promjenjivi kurs. Uvođenje tržišta dvostruke valute država koristi kao meru za regulisanje kretanja kapitala između nacionalnog i međunarodnog tržišta kreditnog kapitala. Ova mjera je osmišljena da ograniči i kontroliše uticaj međunarodnog tržišta kreditnog kapitala na ekonomiju date države. Na primjer, trenutno Vnesheconombank Ruske Federacije za strana ulaganja na blokirane račune, za koje poravnanja još nisu u potpunosti završena, primjenjuje se fiksni kurs rublje, odnosno komercijalni kurs koji je utvrdila Centralna banka Rusije.

Po stepenu organizovanosti, devizno tržište je berzansko i vanberzansko.

Berzansko tržište valuta je organizovano tržište koje predstavlja mjenjačnica. Menjačnica - preduzeće koje organizuje trgovinu valutom i hartijama od vrednosti u stranoj valuti. Burza nije komercijalno preduzeće. Njegova glavna funkcija nije ostvarivanje visokih profita, već privremeno besplatno mobiliziranje Novac prodajom novca i hartija od vrijednosti u valuti i utvrđivanjem kursa, tj. njegovu tržišnu vrijednost.

Tržište razmjene valuta ima niz prednosti: ono je najjeftiniji izvor valute i valutna sredstva; podnesene prijave za berzansko trgovanje, imaju apsolutnu likvidnost.

Likvidnost valute i hartija od vrijednosti u stranoj valuti znači njihovu sposobnost da se brzo i bez gubitka cijene pretvore u nacionalnu valutu.

Vanberzansko tržište valuta organiziraju dileri, koji mogu ili ne moraju biti članovi mjenjačnice, a vode ga putem telefona, telefaksa, kompjuterskih mreža.

Berzansko i vanberzansko tržište su u određenoj mjeri u suprotnosti jedno s drugim i istovremeno se nadopunjuju. Ovo zbog činjenice da u vršenju opšte funkcije trgovanja valutom i prometa hartija od vrijednosti u stranoj valuti koriste različite metode i oblike prodaje novca i hartija od vrijednosti u stranoj valuti.

Prednosti vanberzanskog deviznog tržišta su:

- prilično niska cijena troškova za mjenjačke poslove. Bankarski dileri često koriste direktne devizne aukcije na berzi kako bi smanjili sopstvene troškove konverzije deviza tako što sklapaju ugovore o prodaji i kupovini valute po kursu pre početka trgovanja na berzi. Na berzi, provizije se naplaćuju od ponuđača, čiji iznos direktno zavisi od količine prodatih valuta i resursa u rubljama. Osim toga, zakon utvrđuje porez na menjačke transakcije. Na vanberzanskom tržištu za ovlašćenu banku, nakon što se pronađe druga strana u transakciji, operacija konverzije valuta se obavlja praktično besplatno;
- veća brzina obračuna nego kod trgovanja na berzi. To je prvenstveno zbog činjenice da vam devizno tržište van berze omogućava obavljanje transakcija tokom cijelog trgovačkog dana, a ne u strogo određeno vrijeme berzanske sesije.

Prilikom klasifikacije deviznih tržišta potrebno je izdvojiti tržišta evrovaluta, evroobveznica, evrodepozita, evrokredita, kao i „crno“ i „sivo“ tržište.

Tržište eurovaluta je međunarodnom tržištu valute zapadnoevropskih zemalja, gdje se transakcije obavljaju u valutama ovih zemalja. Funkcionisanje tržišta eurovaluta povezano je sa korištenjem valuta u bezgotovinskim depozitnim i kreditnim transakcijama izvan zemalja izdavanja ovih valuta.

Tržište euroobveznica izražava finansijski odnosi o dužničkim obavezama u slučaju dugoročnih kredita u eurovalutama, izdatih u obliku obveznica zajmoprimaca. Obveznica sadrži podatke o visini duga, uslovima i rokovima njegove otplate, postupku za dobijanje kamate u skladu sa kuponima.

Kupon - dio certifikata obveznice, koji, kada se odvoji od njega, daje vlasniku pravo na primanje kamate.

Tržište eurodepozita izražava stabilne finansijske odnose za formiranje depozita u stranoj valuti u komercijalnim bankama stranim državama na teret sredstava koja kruže na tržištu eurovaluta.

Eurokreditno tržište izražava stabilne kreditne odnose i finansijske odnose za davanje međunarodnih kredita u eurovaluti od strane komercijalnih banaka stranih država.

To devizne transakcije uključuju operacije vezane za:

- prenos vlasništva nad valutnim vrijednostima;
- upotreba valute kao sredstva plaćanja, kao i rublje u obavljanju spoljnoekonomske aktivnosti;
- uvoz i otprema u Ruska Federacija i izvoz i transfer iz njega u inostranstvo valutnih vrijednosti;
- sprovođenje međunarodnih transfera novca.

Valutne transakcije se dijele na tekuće transakcije i transakcije vezane za kretanje kapitala.

Država razvija i vodi određenu monetarnu politiku. Monetarna politika je aktivnost države radi namjenskog korištenja deviza. Sadržaj monetarne politike je višestruk i uključuje razvoj glavnih pravaca formiranja i korišćenja deviznih sredstava, razvoj mera za efektivna upotreba ova sredstva.

Banke