Investicije se vrše u razne forme. U cilju sistematizacije analize i planiranja investicija, one se mogu grupisati prema određenim kriterijumima klasifikacije.

Realne i finansijske investicije

Realne investicije deluju kao skup ulaganja u realna ekonomska sredstva: materijalna sredstva, nematerijalna sredstva. Najvažnija komponenta realna investicija su ulaganja u obliku kapitalnih ulaganja. finansijske investicije uključuju ulaganja u različita finansijska sredstva - hartije od vrijednosti, dionice i učešća u kapitalu, bankovni depoziti itd.

Direktne i portfolio investicije

Direktno ulaganje djeluje kao ulaganje u odobreni kapital preduzeća (firme, kompanije) u cilju uspostavljanja direktne kontrole i upravljanja objektom ulaganja. Oni su usmjereni na širenje sfere uticaja, osiguranje budućih finansijskih interesa, a ne samo na ostvarivanje prihoda. Portfolio investicije su sredstva uložena u ekonomska sredstva radi ostvarivanja prihoda (u obliku rasta Tržišna vrijednost objekti ulaganja, dividende, kamate, ostalo gotovinska plaćanja) i diversifikaciju rizika.

Klasifikacija ulaganja:

Prema uslovima ulaganja razlikuju se kratkoročna (do godinu dana), srednjoročna (1-3) i dugoročna (preko 3 godine) ulaganja.

Prema oblicima svojine investicionih sredstava izdvajaju privatna) sredstva privatnih investitora), državna (državni organ, kao i drugi državni oblici svojine), strana (ulaganje sredstava). strani državljani, firme, organizacije, države) i zajednička (mješovita) ulaganja (domaćih i stranih privrednih subjekata).

Na regionalnoj osnovi razlikuju se ulaganja u zemlji i inostranstvu (investicioni objekti koji se nalaze van teritorijalnih granica date zemlje).

Na osnovu industrije izdvajaju se ulaganja u različite sektore privrede: industrija, Poljoprivreda, građevinarstvo, transport i veze, trgovina i catering itd.

Rizici razlikuju agresivne (visok rizik, visoka profitabilnost, niska likvidnost), umjerene (srednji rizik sa dovoljnom profitabilnošću i likvidnošću ulaganja) i konzervativne investicije (nizak rizik, bogatstvo i likvidnost). Ova klasifikacija je usko povezana sa identifikacijom relevantnih tipova investitora.Značaj pojašnjenja uloge ulaganja u procesu reprodukcije dovodi do uvođenja takvog kriterijuma klasifikacije kao što je obim ulaganja, prema kojem proizvodna i neproizvodna mogu se razlikovati investicije. Od odlučujućeg značaja za ekonomski sistem su proizvodne investicije koje obezbeđuju reprodukciju i rast individualnog i društvenog kapitala.

Karakteristične razlike između direktnih i portfolio investicija:

Direktne strane investicije

Poslednjih decenija u sistemu svetskih ekonomskih odnosa sve značajnije dobija kretanje direktnih investicija – kapitalnih investicija sa ciljem sticanja dugoročnog ekonomskog interesa u zemlji u koju se kapital ulaže. Investitor u ovom slučaju sebi obezbjeđuje punu kontrolu nad objektom plasmana svog kapitala. Direktne investicije su gotovo u potpunosti povezane sa izvozom privatnog preduzetničkog kapitala, osim relativno malih strana ulaganja firme u vlasništvu države.

Od sredine 1980-ih, stopa rasta direktnih investicija u svjetsku ekonomiju bila je 4 puta veća od stope rasta svjetskog BDP-a i za to postoje objašnjenja. Posebno, kada se koriste direktna strana ulaganja:

aktivnost privatnog sektora je aktivirana;

proširenje pristupa stranom tržištu;

olakšan pristup novim tehnologijama i metodama upravljanja;

povećava se vjerovatnoća reinvestiranja dobiti unutar zemlje, a ne izvoza u zemlju u kojoj se kapital nalazi;

veličina se ne povećava spoljni dug zemlja domaćin.

Vodeće pozicije i u izvozu i u uvozu preduzetničkog kapitala zauzimaju industrijalizovane zemlje, koje učestvuju sa 97-98% globalnog obima direktnih stranih investicija. Među njima se ističu 3 centra svjetske privrede: SAD, Zapadna Evropa i Japan.

Hajde da analiziramo ekonomske posledice migracija kapitala, kako za zemlje izvoznice, tako i za zemlje prijema. Neka na svijetu, kao i prije, postoje dvije države - A i B.

Fig.3.

S obzirom da je glavni i jedini uzrok međunarodnog kretanja kapitala različita isplativost njegovog ulaganja u različite zemlje, pretpostavimo da u zemlji A postoji relativni višak kapitala sa ograničenim mogućnostima ulaganja zbog nedostatka, npr. prirodni resursi, naučno-tehnički potencijal itd. Država B, naprotiv, ima malo kapitala, ali ima značajne prirodne resurse.

Pretpostavimo da iz nekog razloga nema kretanja kapitala između zemalja. Ova situacija se može jasno ilustrovati korišćenjem grafičkog modela (slika 3). U modelu koji se razmatra, zemlja A ima kapital u iznosu od K A, zemlja B - K B ; ukupan iznos kapitala u svijetu ekonomski sistem je vrijednost: (K A + K B). U nedostatku međunarodnih tokova kapitala, relativno višak u zemlji A biće u potpunosti uložen u nacionalnu proizvodnju.

U skladu sa funkcijom graničnog proizvoda (granične produktivnosti) kapitala MRA K, kamatna stopa na kapital u zemlji A biće postavljena na nivo koji odgovara tački C, i iznosiće 2% za primer koji se razmatra. Što se tiče zemlje B, relativna nestašica kapitala u kontekstu njene ograničene ponude će dovesti do formiranja više veliki ulozi procenat koji odgovara tački D (8%).

Osjenčana figura ispod linije MP A K (O A GCM) označava vrijednost nacionalnog proizvoda proizvedenog u zemlji A koristeći kapital u iznosu od K A. U ovom slučaju, dobit vlasnika kapitala je vrijednost koja odgovara površini pravougaonika OAFCM, a površina trougla FGC odgovara vlasnicima prihoda drugih faktora proizvodnje kao što su zemljište i rad.

Slično, osenčena figura ispod linije MP A K (MONB B) odražava vrijednost nacionalnog proizvoda proizvedenog u zemlji B korištenjem kapitala u iznosu od K B . Dobit vlasnika kapitala je vrijednost koja odgovara površini figure MDLO B, a ostatak (DHL) je prihod vlasnika drugih faktora proizvodnje.

Čitavo zasjenjeno područje razmatranog modela tako karakteriše ukupnu vrijednost proizvodnje u obje zemlje u nedostatku mogućnosti ulaganja u inostranstvu.

Pretpostavimo sada da su sva ograničenja i zabrane međunarodnih finansijskih tokova potpuno ukinuta. Postoje jaki poticaji za vlasnike kapitala u zemlji A i potencijalne zajmoprimce u zemlji B da udruže svoje poduzetničke vještine. Zajmodavci zemlje A će nastojati da daju zajmove preduzetnicima u zemlji B, gde je kamata veća. Njihova međusobna konkurencija će dovesti do uspostavljanja nove ravnoteže u tački E (slika 4), gde će kamatna stopa biti jednaka, na primer, 5%. Istovremeno, vlasnici kapitala u zemlji A ulažu u poduzetničke strukture zemlje BW ulaganja.

Što se tiče zemlje B, priliv kapitala u nju iz zemlje A (u iznosu od W) doveo je do smanjenja profitabilnosti ulaganja kapitala u zemlju B sa 8 na 5%. Međutim, u isto vrijeme, zbog ulaganja kako vlastitog kapitala tako i pozajmljenog od zemlje A, zemlja B je doživjela ekspanziju nacionalne proizvodnje sa (6 + 7 + 8) na (6 + 7 + 8 + 9 + 10 + 4 + 5 ). Istina, segmenti (4 + 5 + 10) su proizvod proizveden na štetu strani kapital, a mora se dati zemlji A kao profit za investitore iz zemlje A. Tako će neto povećanje domaće proizvodnje u zemlji biti vrijednost ekvivalentna površini segmenta 9. Zbog pada profitabilnosti ulaganja kapitala u zemlju B, prihod vlasnika kapitala u ovoj zemlji će se smanjiti sa (6+7) na 6, a prihod vlasnika ostalih faktora proizvodnje će porasti sa 8 na (7+8+9).

Fig.4.

U zemlji A, obim proizvodnje koji koristi kapital koji je tamo ostao (K A - W) odgovaraće zbiru površina slika 1, 2, 3. Osim toga, zemlja A će dobiti naknadu za kredit u iznosu koji odgovara površini pravougaonika (4+5+10).

Dakle, u zemlji A, kao rezultat produktivnije upotrebe kapitala zbog njegovog ulaganja u privredu zemlje B, ukupan proizvod proizveden korištenjem iste količine kapitala pokazao se veći od početnog za vrijednost segment 1 0. Prihod vlasnika kapitala raste na vrijednost koja odgovara površini figure (1+2+4+5+10), dok se prihod vlasnika ostalih faktora proizvodnje smanjuje na segment 5.

Sa stanovišta svjetske ekonomije u cjelini, kao rezultat kretanja kapitala iz zemlje A u zemlju B, ukupna proizvodnja je porasla za iznos koji odgovara površini brojke (9 + 10 ), od čega segment 10 pripada zemlji A, a segment 9 zemlji B. Dobitak zemlje A je određen efikasnijim korištenjem kapitala ove zemlje kao rezultat njenog ulaganja u zemlju B, a dobit zemlje B je rezultat povećanja obima kapitalnih ulaganja u nacionalnu ekonomiju ove zemlje.

Dakle, međunarodno kretanje kapitala, kao i međunarodno kretanje roba, dovodi do povećanja obima ukupne svjetske proizvodnje zbog efikasnije preraspodjele i korištenja faktora proizvodnje.

Imajte na umu da se struktura koristi i gubitaka ovdje pokazuje identičnom strukturi koristi i gubitaka koju smo utvrdili u analizi međunarodne trgovine i migracija. radna snaga: uklanjanje barijera donosi dobrobit svjetskoj ekonomiji u cjelini i onim grupama za koje sloboda znači dodatne funkcije, ali šteti grupama za koje sloboda znači veću konkurenciju. Međutim, ovim se ne iscrpljuje značaj migracije kapitala, kako za zemlje izvoznice tako i za zemlje uvoznice.

Pored direktnog, postoji i sekundarni (indirektni) efekat koji se manifestuje u razvoju srodnih industrija. Veličina ovog efekta, u skladu sa teorijom množitelja J. Keynesa, može nekoliko puta premašiti veličinu direktnog direktnog efekta.

AT Istovremeno, prilikom uvoza kapitala, zemlja mora da rešava mnoge teške probleme njegovog efektivnog korišćenja. Efikasnost njegove upotrebe je veoma usko povezana sa strukturom i specijalizacijom proizvodnje, stanjem finansijska tržišta, nivo konkurencije, položaj u društvenoj sferi, kretanje deviznog kursa nacionalna valuta itd.

U zavisnosti od određenih uslova, uvoz kapitala može biti ili efikasan oblik međunarodne saradnje ili faktor zaoštravanja akutnih ekonomskih suprotnosti između država, posebno onih koje su u različitim fazama ekonomskog razvoja.

Navedeni grafički model međunarodnog kretanja kapitala može se koristiti i za analizu posljedica složenije varijante migracije kapitala – migracije u uslovima njenog oporezivanja.

Ako je finansijska moć zemlje dovoljno velika da utiče na kamatnu stopu međunarodnom tržištu kapitala, ova moć može i sigurno će se koristiti u svojim interesima. Upravo je ova situacija prikazana na grafičkom modelu (slika 5).

Sl.5.

Neka zemlja A uvede porez od 2% godišnje na obim (vrijednost) sredstava njenih rezidenata izvezenih u inostranstvo. Ovo će povećati kamatnu stopu koju će strani zajmoprimci morati platiti i sniziti stopu za domaće (nacionalne) zajmoprimce. Ravnoteža će biti uspostavljena u tački u kojoj će razlika između kamatnih stopa koje plaćaju strani i domaći zajmoprimci iznositi tačno 2 procentna poena. Ovo odgovara segmentu GF.

Očigledno je da je ovdje zemlja kreditor ostvarila neto jednostrane koristi kroz oporezivanje. To je primoralo zemlju zajmoprimca da plaća 6% godišnje umjesto 5% na sve tekuće dugove. Ovaj rezultat povećanja naknada za kredite, koji grafički odgovara površini pravougaonika LNMF, dovoljno je značajan da nadmaši gubitke od ranije profitabilnih stranih kredita (ELG trokut).

Također je jasno da zemlja koja pozajmljuje kapital može pribjeći oporezivanju ako ima odgovarajuću tržišnu moć. U modelu koji se razmatra, zemlja B, ograničavanjem svog zaduživanja, može primorati kreditore zemlje A da prihvate nižu stopu prinosa.

Šta se dešava ako zemlja pozajmljivač nametne porez od 2 procentna poena na istu međunarodnu imovinu? Tada će svi prethodno opisani rezultati biti isti kao u slučaju uvođenja poreza od strane zemlje A, osim što će zemlja B u ovom slučaju dobiti dobit jednaku razlici u površinama cifara GLNZ i ELF (na trošak zemlje A i svjetske ekonomije u cjelini). Ako obje zemlje pokušaju nametnuti porez na isti međunarodni kapital, međunarodne ekonomije klizit će ka finansijskoj autarkiji, tj. nazad na tačke C i D, što znači gubitke za sve (za celu svetsku ekonomiju).

Strane portfolio investicije

Ispod strane portfolio investicije odnosi se na kapitalna ulaganja u strane hartije od vrijednosti, koja, iako ne daju investitoru pravo stvarne kontrole nad objektom ulaganja, istovremeno obezbjeđuju dovoljno visoku likvidnost imovine. Dakle, glavni cilj stranih portfolio investicija je ostvarivanje maksimalne dobiti od ulaganja uz minimalno prihvatljiv nivo rizika od ulaganja.

Portfolio investicije se najčešće posmatraju kao sredstvo zaštite novčana sredstva od inflacije i špekulativnih prihoda. Istovremeno, ako portfolio investicije daju željeni rezultat (zbog rasta tržišne vrijednosti i isplaćenih dividendi), onda ni industrija ni vrste vrijednosnih papira nisu od fundamentalnog značaja za špekulanta. Obim međunarodnih portfolio investicija posebno je porastao u posljednjih dvadeset godina. Ako su sredinom 80-ih međunarodne transakcije s hartijama od vrijednosti iznosile ne više od 10% BDP-a u najrazvijenijim zemljama svijeta, onda se sredinom 90-ih njihov obim povećao na 100% ili više BDP-a ovih zemalja. Treba napomenuti da se više od 90% stranih portfolio investicija ostvaruje između razvijene države i rastu brzinom koja je daleko ispred direktnih investicija.

Prilikom formiranja investicionog portfolija, investitor mora, očigledno, da poseduje aparat za procenu njegovog kvaliteta, koji je određen nivoom profitabilnosti i stepenom rizika portfelja. povrat portfelja. Pretpostavimo da investitori mjere svoj prinos na vrijednosne papire kao postotak svojih početnih izdataka. Zatim očekivani prinos (stopa povrata) i-ti vrijedan papir se može odrediti po formuli:

gdje je r p očekivani prinos portfelja;

f i - udio uloženih troškova i-ti vrijedan papir;

n je broj vrijednosnih papira (aktive) u portfelju.

Početak ere globalizacije svih procesa, prvenstveno ekonomskih, stavlja pred mnoge preduzetnike i investitore zadatak da izaberu najefikasniji model poslovanja koji odgovara duhu vremena. Pojava takvih novih oblika poslovnih modela kao što su onlajn trgovci (Amazon.com, eBay, Alibaba, TaoBao), platforme za masovno ulaganje koje uzimaju zamah u sektoru inovacija, kao i odsustvo, zapravo, bilo kakvih granica Kretanje kapitala, intelektualnih resursa i znanja, predstavlja težak zadatak za mnoge tradicionalne oblike poslovanja kako bi opstali u visoko konkurentnom poslovnom okruženju.

Uz to treba dodati i razvoj ubrzanim tempom novih tehnologija za upravljanje kapitalom (koristeći najnovije metode ulaganja putem komunikacijskih mreža), distribuciju finansijski tokovi ne samo kroz tradicionalne bankarske strukture, offshore profitnih centara, ali i putem elektronskih mjenjačkih i aukcijskih platformi, platnih sistema itd. U tom kontekstu, poznati koncepti kao što su direktni portfolio i druga ulaganja poprimaju potpuno drugačije značenje i pružaju nove jedinstvene mogućnosti za investitore.

Da bi se efikasno upravljalo poslovanjem i donosile upravljačke odluke adekvatne trenutnim uslovima, potrebno je jasno razumeti šta su direktne investicije i portfolio investicije, logiku njihovog odnosa između sebe i eksternih uslova. Prije svega, treba imati na umu da su ravne linije i , čija je definicija, predstavljena u akademskoj nauci, odavno zastarjela, budući da je međusobno prožimanje finansijskog i industrijskog kapitala odavno izbrisalo sve granice između njih.

U opštoj definiciji, direktno ulaganje je ulaganje kapitala direktno u sam posao, potpuna kontrola nad njim i svim proizvodnim i finansijskim tokovima. Štaviše, ova kontrola se može uspostaviti kako direktnom kupovinom kompanije, tako i tehnologijom sticanja kontrolnog ili blokovnog udjela (i na otvorenom tržištu i na šalteru) putem istih direktnih portfolio investicija.

Portfolio direktne investicije su primarno ulaganje kapitala u finansijske instrumente kako bi se postiglo povećanje njegove vrijednosti u datom vremenskom periodu.

Ako govorimo o njihovim svojstvima, onda su karakteristike direktnih investicija i portfolio ulaganja u velikoj meri slične po tome što deo ulaganja kapitala, kako direktno u posao tako i u hartije od vrednosti, predviđa:

Dobivanje profita do određenog trenutka
Principi diversifikacije finansijskih ulaganja— portfolio i direktne investicije
Rizici(cm. ) , svojstvena i realnom sektoru privrede i njegovoj finansijskoj komponenti
Upravljanje kretanjem finansijskih tokova kako u proizvodnom sredstvu tako i u sredstvima uključenim u investicioni portfolio
Stepen stručne i ekonomske osposobljenosti u pitanjima povezano sa vođenjem određenog posla, odnosno učešćem u upravljanju njime ulaskom u osnovni (dionički) kapital

Ovdje je također vrijedno napomenuti da su direktne i portfolio investicije veoma efikasan mehanizam za preraspodjelu kapitala iz nekonkurentnih i zastarjelih sektora privrede i kompanija u perspektivnije i inovativnije vrste poslovanja.

Razlika između portfolio ulaganja i direktnih investicija uglavnom je u tome što portfolio investitor, koristeći likvidnije instrumente, uvijek može brzo pregrupisati sredstva u svom portfelju, što, naravno, nije moguće za investitora koji je kupio pogon, trgovačka mreža ili nekretnine. Na primjer, uvijek je lakše staviti paket dionica u IPO berza nego pronaći direktnog kupca koji može zatražiti i značajan popust.

S druge strane, glavna pozitivna razlika između direktnih i portfolio investicija je u tome što je zapravo vlasnik operativno preduzeće je manje izložena tržišnim rizicima povezanim sa fluktuacijama cijena na berzama.

Sumirajući rečeno, treba zaključiti da direktne i portfolio investicije i njihov mehanizam djelovanja imaju više sličnosti nego razlika, što i praksa potvrđuje. Na primjer, mnoge kompanije i korporacije imaju posebne odjele uključene u formiranje i upravljanje portfeljem vrijednosnih papira kako same kompanije tako i poslovanja partnera i konkurenata.

Direktni portfelj i strane investicije u rusku ekonomiju

Formativni period moderna ekonomija Rusija je relativno mala, ali akumulirano preduzetničko iskustvo i znanje su u velikoj meri dovoljni da govore o postojanju temeljnih preduslova za razvoj investicionog biznisa.

Prethodni periodi formiranja investicione industrije, od čekovne (vaučerske) privatizacije do „zlatnog“ perioda ruske berza(prije krize 2008.-2009.) je u velikoj mjeri i zbog činjenice da strana ulaganja direktni i portfolio računi činili su prilično značajan dio ruskog investicionog tržišta.

Na primjer, do 2009. godine udio strani investitori u aktivi koja kotira na MICEX-u dostigla je 40-45% (prema agenciji RBC).

Ovdje je, međutim, potrebno napraviti jedno malo pojašnjenje. Statistika stranih ulaganja uzima u obzir samo krajnju destinaciju novca koji dolazi iz inostranstva i ne uzima u obzir njihovo stvarno porijeklo.

Stoga strane investicije treba uzeti u obzir (oko više od 70-80%) finansijske imovine ruske kompanije. Ovaj novac se vraća iz ofšor jurisdikcija kako bi se uložio u domaće poslove.

Osim toga, značajan dio stranog novca preferirao je portfolio oblik ulaganja kapitala, u velikoj mjeri strahujući od tržišnog rizika direktnih ulaganja u ruska ekonomija i nedostatak garancija za zaštitu imovinskih prava. Međutim, značajnu ulogu u rastu imale su portfolio investicije i direktne investicije ruskog i stranog porijekla nacionalna ekonomija prije početka krize 2013-2014, obezbjeđujući prosječan rast BDP-a od 3-4%.

Ako govorimo o sektorima privrede, instrumentima kapitalnih ulaganja stranih investitora, onda se najjasnije ispoljila razlika između portfolio investicija i direktnih investicija. Najtraženija sredstva (akcije) predstavljala je sektor nafte i gasa (Gasprom, Lukoil, Yukos, Surgutneftegaz, Uralkali), bankarski (Sberbank, VTB), industrijski (NLMK, MMK, ChTZ, KAMAZ).

Dok je realni sektor predstavljalo djelimično učešće investitora u projektima proizvodnje nafte (projekti Sahalin-1,3, gasovod Sjeverni tok-1, kupovina TNK BP) i u nekoliko inženjerskih projekata (kao što su Avto VAZ, Superjet100, montaža šrafcigera automobila u Kalugi ili Vsevolozhsku, itd.).

Na kraju teme, nekoliko riječi o tome da je definicija direktnih i portfolio investicija sada postala gotovo uslovna, a investicioni fond pod određenim uslovima može postati vlasnik velikog preduzeća, firme, kao što svaki preduzetnik na sličan način (ponekad i sam toga ne shvata) može biti običan portfolio menadžer. Glavna tajna su postavljeni ciljevi, koji formiraju konačnu ideju investitora o tome gdje i kako uložiti svoj kapital.

Za svakog investitora, posebno za početnika, veoma je važno da nauči kako da razume različite investicionih instrumenata i strategije. I kako bi se sve smanjilo u budućnosti mogući rizici, morate naučiti kako ih diverzificirati. Idealan način da se smanji vjerovatnoća kraha je formiranje portfolio investicija.

Dakle, govoreći jednostavnim jezikom. Portfolio ulaganje je određeni oblik ulaganja u različite vrste hartija od vrijednosti sa ciljem ostvarivanja dobiti povećanjem njihove vrijednosti. Odnosno, profitabilnost koja se ostvaruje kroz portfolio ulaganja može se ostvariti u slučaju garantovanog povećanja vrednosti kupljenih hartija od vrednosti, kao i putem primanja određenih dividendi. Pa, kako bi minimizirao moguće gubitke svog investicionog portfelja, investitor raspoređuje svoj kapital u nekoliko različitih vrsta vrijednosnih papira iz različitih kompanija.

Jasno je da se struktura portfolio investicija može razlikovati u zavisnosti od toga koja je vrsta ulaganja odabrana, od ukupnih uslova ulaganja, od stepena profitabilnosti i od njihove rizičnosti. Portfolio investicije su pogodne za one investitore koji imaju slobodan kapital i žele ga profitabilno uložiti za kasniji profit.

Portfolio investicije imaju glavne principe uspješne implementacije:

- diversifikacija - potrebno je uložiti svoj kapital u nekoliko vrsta hartija od vrijednosti kako biste smanjili moguće rizike i povećali profitabilnost portfelja;

- likvidnost - investitori najčešće moraju da ulažu u visokolikvidna sredstva, žrtvujući visoku profitabilnost. Ova mjera je zbog činjenice da je vrlo često potrebno brzo donositi odluke na osnovu trenutnih tržišnih trendova;

- Konzervatizam - kada je investitor odgovorno pristupio formiranju sopstvenog investicionog portfelja, njegovi rizici se neće odnositi na gubitak osnovnog kapitala, već na sticanje relativno niskog prihoda.

Kao i svaka druga vrsta ulaganja, portfolio investicije takođe nose određene rizike. Glavne vrste rizika portfolio ulaganja:

1. Nepismen izbor hartija od vrijednosti pri formiranju investicionog portfelja, što dovodi do kapitalnih gubitaka – neefikasan portfolio.

2. Kupovina ili prodaja dionica u pogrešno vrijeme za to, što može dovesti do gubitaka.

3. U trenutku kada kompanija emitent bude podvrgnuta preregistraciji ili dobijanju licence, postoje dodatni direktni troškovi koji će uticati ne samo na samog emitenta, već i na deponenta.

4. Rizik likvidnosti, koji je povezan sa vjerovatnoćom gubitaka kao rezultat prodaje imovine.

5. Rizici portfolio ulaganja povezani sa stopama inflacije. Odnosno, veoma visoka stopa inflacije može negativno uticati na berzu.

6. Rizik od nagle promjene kamatne stope na tržištu takođe može negativno uticati na vrednost hartija od vrednosti u portfoliju investitora.

7. Postoje i druge vrste rizika koji mogu negativno uticati na profitabilnost portfolio pretvarača.

Direktne i portfolio investicije: glavne karakteristike

Svaka investicija ima jedan cilj - ostvarivanje povrata na ulaganja, a obično se dijele na direktne i portfolio investicije. U većini slučajeva takva ulaganja se vrše od strane menadžmenta preduzeća sa prilično velikim iskustvom u oblasti hartija od vrednosti. Štaviše, kod velike kompanije Postoje odjeli koji su posebno stvoreni za ovu svrhu. Njihov cilj je pronaći profitabilne opcije za direktna i portfolio ulaganja.

Ako se portfolio ulaganja sastoje od gotovinskih ulaganja u likvidne vrijednosne papire za naknadno stvaranje prihoda, onda direktne investicije su različite, taj novac se ulaže u osnovni kapital i imovinu samog preduzeća. U većini slučajeva, direktne investicije uključuju sticanje većine dionica preduzeća ( kontrolni paket akcija), što omogućava investitoru da bude direktno uključen u upravljanje preduzećem.

Direktna ulaganja se uglavnom sprovode na dugi rok, pri čemu sam investitor ima direktan interes dalji razvoj i prosperitet kompanije. I da se akumulira sve investicioni fondovi, posebni fondovi se stvaraju lokalno . Štaviše, direktna ulaganja se dovoljno primjenjuju velika preduzeća otvoriti filijale u inostranstvu. Ovakva direktna ulaganja postaju strateška jer mogu dovesti do povećanja proizvodnje kompanije i širenja sfere njenog uticaja na inostranim tržištima.

Dakle, glavna razlika između direktnih investicija od portfolio ulaganja jeste činjenica da direktna ulaganja daje investitoru pravo da dobije određeni dio prihoda, dok portfolio ulaganja daje pravo samo na fiksne dividende. Štaviše, uz direktna ulaganja, kompanija uvijek može računati na različitu podršku samog investitora. Ali kod portfolio investicija, investitor ne dobija nikakvo pravo da učestvuje u upravljanju poslovima kompanije.

Sljedeće: Tržište bez recepta je .

Da ima novca, postojao bi pravi portfelj. Nema bake - samo ja sam prava, bez portfelja...

Mora postojati stvarna ulaganja - ovo se mora zapamtiti! Zatim, portfelj stvarnih investicija, za razliku od portfelja vrijednosnih papira, ima veći postotak prinosa - i to treba znati i zapamtiti! Investicije treba da budu samo stvarne. Vaš portfolio je pravi portfolio! Sretno!

Portfolio je dobar i profitabilan posao. Bolje je zaštititi što je više moguće i prikupiti više od jednog portfelja, ali od 3 ili više.

Uglavnom, to je ono što investitori rade. Svi se poznaju i rade zajedno. Malo ljudi odlučuje da prikupi svoj investicioni portfolio a da nije zasnovano na bliskom poznanstvu.

Čini mi se da da biste prikupili dobar investicioni portfolio, morate poznavati one vlasnike kompanija i preduzeća od kojih kupujete akcije. U suprotnom, portfelj će biti kao jednoruki razbojnik - sretan / nesretan.

Dobar investicijski portfolio je vaše znanje + sredstva + neophodni alati+ aktivnost i želja za primanjem dividende. Primijenite ostalo...

Dobar portfolio treba da se sastoji od najmanje tri imovine, a to su hartije od vrednosti, nekretnine i zlato. Tada portfolio treba rebalansirati. Ukratko, ulaganje u portfolio je gomila nijansi i mjera o kojima morate znati PRIJE nego što počnete investirati!

Evgenij Smirnov

bsadsensedynamick

# Investicije

Šta su direktne i portfolio investicije?

Direktni investitor razvija odabrano preduzeće, portfolio investitor kupuje akcije već uspešnih kompanija.

Navigacija po članku

Definicija direktnih i portfolio investicija
Kako su direktne i portfolio strane investicije slične?
Po čemu se direktna ulaganja razlikuju od portfolio investicija?
Svrha učešća u ulaganju: direktna, portfolio i druga ulaganja
Direktna i indirektna ulaganja: suština, oblici i principi
Da li se privatni kapital razlikuje od rizičnog kapitala?

Poznato je da klasifikacija investicija ima složenu i razgranatu strukturu. Profitabilna finansijska ulaganja razlikuju se na mnogo načina. Ovaj članak će govoriti o sličnostima i razlikama između direktnih i portfolio ulaganja.

Definicija direktnih i portfolio investicija

Direktne investicije su finansiranje stvaranja (stvaranja ili reprodukcije) osnovnih sredstava određenog preduzeća. Tipična situacija za ovu vrstu ulaganja: firmi je potreban novac za kupovinu opreme koja može strateški riješiti problem povećanja profitabilnosti. Menadžment kompanije se obraća licu (fizičkom ili pravnom) sa predlogom za finansijsko učešće. Prikazan je poslovni plan koji opisuje koristi investitora od ulaganja sa detaljnim rasporedom razvoja traženih sredstava. Uslovi kontrole i saradnje se dogovaraju.

Portfolio investicija je ubrizgavanje gotovine u promet preduzeća u cilju povećanja njegovog finansijska sredstva. O postizanju kontrole ekonomska aktivnost in ovaj slučaj govor nije. Investitora zanima stopa prinosa, odnosno stopa prinosa koja se može pripisati uloženoj novčanoj jedinici ili jednoj akciji.

Sličnost se manifestuje prvenstveno u cilju svake investicije – maksimizirati efikasno korišćenje slobodna sredstva. Svi podliježu ovom pravilu. profitabilne investicije kako domaćih tako i stranih.

Strane portfolio investicije svedoče o opštem poverenju u zemlju primaoca. Budući da relativno mali udjeli paketa dionica ne omogućavaju miješanje u upravljanje preduzećem, finansijer se njihovim sticanjem nada stabilnosti i pouzdanosti svoje investicije. Generalno, prilivi kapitala su dobri za nacionalnu ekonomiju i potvrđuju dobru investicionu klimu.

Ista razmatranja važe i za direktna ulaganja. Stranac koji kupuje udjele u preduzeću mora iskusiti minimalni prihvatljivi stepen povjerenja da su njegova sredstva zaštićena od strane države, a zakonodavstvo stabilno. U suprotnom, stjecanje se može pretvoriti u gubitke, čak i ako je investitor aktivno uključen u upravljanje objektom i ima potrebne vještine za to.

U nekim slučajevima, kriterijum sličnosti može biti način kupovine sredstava (proizvodnih ili finansijskih). To se može učiniti direktno kod emitenta hartija od vrijednosti ili indirektno na berzi ili sekundarno tržište od strane treće osobe. Pri tome, nije bitno mjesto gdje se vrši prodaja dionica, već svrha ove operacije. Ako finansijer želi da dobije pravo menadžerske kontrole, on kupuje preduzeće "po delovima" od različitih vlasnika.

Portfolio investitora uopšte nije briga od koga će kupiti akcije – zanima ga samo njihov ekonomski učinak.

Uobičajenost se takođe posmatra u prirodi specifične robe, a to su hartije od vrednosti. Bilo da su dio portfelja ili dio direktne investicije, mogu se špekulirati ili realizirati pod određenim okolnostima.

Po čemu se direktna ulaganja razlikuju od portfolio investicija?

Prije svega, direktne investicije se razlikuju od portfolio po prirodi sredstava za čiji razvoj se troše. Akcije uključene u portfelje kupljene su sredstvima kojima primalac raspolaže po sopstvenom nahođenju kao finansijski instrument. Direktno ulaganje uključuje striktno namjeravanu upotrebu(nabavka osnovnih sredstava, njihova obnova, modernizacija, izgradnja i dr.).

Druga razlika je iznos. Sadržaj portfelja čini nekoliko vrsta i vrsta hartija od vrijednosti. Takva struktura je prikladna za diversifikaciju, ali je potpuno neprikladna za strategiju hvatanja (apsorpcije). Drugim riječima, ne samo kontrolni paket, već i desetina ukupnog kapitala posebno preduzeće teško se koncentrirati u jednom portfelju.

Treća značajna razlika je u pogledu ulaganja. Dionice u portfelju mogu biti prilično dugačke, ali se mogu prodati u bilo kojem trenutku ako prestanu davati financijske povrate. Postoje i drugi aspekti prodaje, posebno špekulativni.

Direktna investicija se računa kao dugoročna investicija (najmanje pet godina). Razlog za tako dug ciklus leži u samoj prirodi operacije. Ovakva investicija, po definiciji, ima za cilj razvoj proizvodnih kapaciteta i kasniju povrat. Nema smisla riješiti se vrijednosnih papira prije nego što dođe do nulte tačke (počne da ostvaruje profit).

U Rusiji su razlike između portfolio i direktnih investicija jasno prikazane preovlađivanjem ovih potonjih. U uslovima domaće privrede odnos prema bezličnim hartijama od vrednosti je oprezan, posebno na pozadini slabog razvoja berze.

U SAD je značajan dio stanovništva uključen u berzanske transakcije. Obični građani kupuju dionice, formiraju vlastiti portfelj (sam ili koristeći usluge). finansijski savjetnici), odnosno djeluju kao investitori. Rusi ne veruju hartijama od vrednosti. I sama preduzeća (posebno uspješna) radije pronalaze druge izvore kapitala treće strane, plašeći se posljedica nekontrolisanog izdavanja dionica.

U Ruskoj Federaciji se i dalje praktikuju direktne investicije, kada finansijer zna ko će ići priliv novca i za šta će se koristiti. Vjerovatno će se s vremenom taj omjer promijeniti i Rusi će, kao i Amerikanci, svoju ušteđevinu ulagati u razvoj domaće privrede.

Svrha učešća u ulaganju: direktna, portfolio i druga ulaganja

Očigledno je da su motivacije direktnih i portfolio investitora različite. Razumijevanje motiva je lakše ako se uzme u obzir klasifikacija finansijskih ulaganja.

Realna ulaganja se nazivaju ako su usmjerena na razvoj određene imovine, odnosno osnovnih sredstava. One su izražene kapitalne investicije. Naravno, većina njih je direktna.

Finansijska ulaganja se sastoje od ulaganja u instrumente za ostvarivanje prihoda. Njihovom implementacijom investitor ne ulazi u zamršenosti ekonomskog mehanizma emisionog preduzeća. On će biti zadovoljan ako rublja uložena u određenu kompaniju dobije prihvatljiv iznos dividendi za njega. Upravo je ovu situaciju opisao američki pisac Theodore Dreiser: mali berzanski trgovci su gledali s koje noge stupaju na asfalt, ostavljajući automobil finansijskog velikana. Ako je na lijevoj strani, onda je danas “noseće”, odnosno prodaje se. Takav je bio njihov znak. Investitori-finansijeri ne razmišljaju o tome kako funkcionišu uložena preduzeća.

Može se zaključiti da direktni investitor traži prihod razvijajući određeno preduzeće i povećavajući njegovu vrijednost. U idealnom slučaju, on apsorbuje rastuću firmu i dobija lavovski deo njenog profita. Njegov portfolio kolega ide ka istom cilju na drugačiji način - kupuje najprofitabilnije ili najperspektivnije hartije od vrijednosti.

Dužina investicionog ciklusa takođe služi kao kriterijum klasifikacije. Ulaganja od dvije godine ili manje smatraju se kratkoročnim. Prosječno vrijeme je dva do tri. Sva ostala ulaganja su dugoročna. Vrijeme ciklusa pokazuje namjere investitora - da brzo zaradi novac ili da dugo razvija objekat.

Prema obliku vlasništva, ulaganja se dijele na:

privatni;
država;
interni;
strani;
joint.

Svaki od predmeta ima svoje ciljeve.

Država, izdvajajući sredstva za projekat, uzima u obzir njegovu društvenu ili drugu važnost (na primjer, opći ekonomski ili čak odbrambeni).

Zadatak privatnog investitora je profit, ali ni tu nije sve jednostavno. Ponekad poseban privredni subjekt nastoji da uspostavi monopolski položaj ili kontroliše čitave sektore nacionalne privrede. U nekim slučajevima, ulaganja su podložna zakonskim ograničenjima vezanim za borbu protiv monopola i ekonomsku sigurnost države.

Strani investitori koji iznose kapital iz svoje zemlje teže različitim ciljevima. Neki traže najpovoljnije uslove za poslovanje (jeftino radne resurse, energija, sirovine, zatvorena tržišta, itd.). Drugi žele da diverzifikuju prihode u različitim valutama. Drugi "indiciraju prisustvo" uključeni regionalna tržišta, demonstrirajući brend s pogledom na budućnost. Oblici takve ekspanzije su uzajamno korisna zajednička ulaganja, filijale, strana predstavništva i podružnice.

Sa predznakom industrije sve je jasno: investicije se mogu usmjeriti u određene ciljne sektore privrede (poljoprivreda, laka, teška ili druga industrija, IT tehnologije, trgovina itd.).

Interes investitora za određenu sektorsku specijalizaciju ukazuje na potencijal industrije, odnosno na njenu nerazvijenost.

Drugi kriterijum za klasifikaciju finansijskih ulaganja je stepen rizičnosti. Agresivan portfolio ukazuje na želju investitora za visokom stopom prinosa na štetu sigurnosti. Konzervativnost se manifestuje u prevladavanju pouzdanih hartija od vrednosti, ali se žrtvuju mogući izgubljeni profiti. Zahtjevi za likvidnost dionica su diktirani potrebom za brzim prikupljanjem sredstava.

Sumirajući navedene pravce ulaganja, može se zaključiti da glavni cilj portfolio investicija je izvlačenje špekulativnog prihoda. Direktna ulaganja su usmjerena na razvoj realnom sektoru ekonomija.

Direktna i indirektna ulaganja: suština, oblici i principi

indirektno finansijske investicije naziva se direktna ili portfolio investicija u obliku vrijednosnih papira kupljenih od posrednika.

U ulozi "prenosne veze" su specijalizovanih fondova, investicijski fondovi, brokerske i osiguravajuće strukture, banke i finansijske konsultantske organizacije.

Ova posrednička preduzeća stiču udjele u različitim firmama, a zatim ih prodaju zainteresiranim stranama. Hartije od vrijednosti su uključene u gotove optimizirane portfelje koji uzimaju u obzir individualne zahtjeve.

Indirektna ulaganja se nazivaju i indirektna ili posredovana. Njihov udio ne bi trebao biti veći od jedne desetine kapitala kompanije. Inače, takav paket dionica se može koristiti za preuzimanje kontrole nad preduzećem, što je tipično za direktnu investiciju.

Devizni kursevi