Termin "monetarizam" je u modernu književnost uveo Karl Brunner 1968. Monetarizam je jedna od najuticajnijih struja u modernoj ekonomija, pozivajući se na neoklasični pravac, navodeći da ukupni novčani prihod ima primarni uticaj na promjenu novčane mase. On fenomene privrednog života razmatra uglavnom sa stanovišta procesa koji se odvijaju u sferi monetarni promet.

Monetarizam je ekonomska teorija i praktični koncept ekonomskog upravljanja državom, prema kojem se odlučujuća uloga pripisuje količini novca u opticaju i odnosu između monetarnog i težina robe. glavni način uticaj na privredu je regulisanje emisija, kurs nacionalno- novčana jedinica, kamata na kredit, oporeziva stopa, carinske tarife.

Značajan doprinos razvoju ekonomska teorija monetarizam u 20. veku uveo je Amerikanac Milton Fridman. Predložio M. Friedman monetarna analiza a ekonomska politika je veoma cenjena, a prema rezultatima naučnih istraživanja, širini njegovih vidika, jedino Kejns može da mu bude jedini rival među ekonomistima 20. veka.

Milton Friedman (eng. Milton Friedman; 31. jula 1912. (19120731), Bruklin, Njujork, SAD - 16. novembra 2006., San Francisko, SAD) - američki ekonomista, laureat nobelova nagrada 1976. "za dostignuća u analizi potrošnje, historiji novčanog prometa i razvoju monetarne teorije, te za praktičnu demonstraciju složenosti politike ekonomske stabilizacije." Svjetsku slavu donijela su mu, prije svega, djela na monetarne teme. Među njima je zbirka članaka objavljena pod njegovim uredništvom „Istraživanja u oblasti kvantitativne teorije novca“ (1956) i knjiga objavljena u saradnji sa Anom Švarc „Istorija monetarni sistem SAD, 1867--1960" (1963). Fridmanova monetarna koncepcija dovela je do "ponovnog otkrivanja novca" zbog rastuće inflacije skoro svuda, posebno u novijem periodu.

M. Friedman je najnoviju teoriju količine definisao kao teoriju potražnje za novcem, a ne teoriju outputa, nominalnog dohotka ili cijene.

Istražujući uglavnom makroekonomske zavisnosti, a pre svega zavisnost novčane mase od niza važnih ekonomskih pokazatelja, ipak je velika pažnja posvećena mikroekonomskim aspektima. Za njih je makroekonomska funkcija potražnje za novcem rezultat zbrajanja pojedinačnih funkcija i data je u obliku sličnom Kembridžskoj jednačini. Nije slučajno što su M. Friedman i njegove kolege raspravljali ne o pitanju konstantnosti brzine novca, već o pitanju stabilnosti funkcije potražnje za novcem, iako se agregatna funkcija potražnje za novcem često može predstaviti kao brzina novca.

M. Friedman i njegove kolege razmatrali su sljedeća pitanja: o stabilnosti funkcije tražnje za novcem i, u sklopu ovog pitanja, o uticaju kamate na brzinu cirkulacije novca; o kašnjenjima, tj. o vremenskim intervalima (lagovima) kroz koje promene u novčanoj masi utiču na određene karakteristike ekonomske situacije; o statističkim mjerama novčane mase, tj. o kojoj od mnogih statistički indikatori treba koristiti novčanu masu itd.

Što se tiče prvog pitanja, tretiranjem novca kao jednog od dobara, monetaristi su bili u mogućnosti da teoriju količine učine više. opšti oblik i istovremeno napraviti korak ka pomirenju teorije kvantiteta i kejnzijanske teorije preferencije likvidnosti. Ako je novac jedno od sredstava, onda uz varijablu ličnog dohotka (ili bolje, trajnih prihoda), u jednačinu potražnje za novcem treba uvesti i varijablu koja odražava troškove njihovog skladištenja. Kamata kao varijabla koja odražava isplativost alternativnih načina ulaganja sredstava je najadekvatnija karakteristika ovih troškova.

Međutim, do pomirenja sa kejnzijancima nije došlo, jer je, za razliku od Kejnza, M. Fridman smatrao da kamata veoma malo utiče na tražnju za novcem, tj. promjena kamatne stope ne može bitno uticati na proces zamjene novca nenovčanom imovinom.

Problem zaostajanja očigledno nije samo teoretski, već i od velike praktične važnosti, jer veličina zaostajanja i način na koji su oni raspoređeni u vremenu određuju kada i koje promjene u novčanoj ponudi treba izvršiti kako bi se postigla željena promjena u novčanoj ponudi. makroekonomske karakteristike. Utvrđeno je da promjena stope rasta novčane mase nadmašuje promjenu ekonomske situacije na gornjim prijelomnim tačkama ciklusa u prosjeku za 16, a na nižim za 12 mjeseci. Međutim, odstupanja od ovih prosječnih vrijednosti su bila značajna.

Ove i neke druge studije dovele su do nekoliko zaključaka. Prvo, količina novca je faktor koji značajno utiče na tržište. Drugo, stabilne karakteristike ovog uticaja mogu se dobiti samo u odnosu na duge periode. Treće, upravo zato što je novac važan, a zaostajanja promjenjiva, najbolja strategija monetarne politike je održavanje stabilne, umjerene stope rasta ponude novca u skladu sa dugoročnim rastom privrede. M. Friedman je ovaj ciljni parametar rasta novčane mase procijenio na 3-4% godišnje. Ovo je takozvano "monetarno pravilo" M. Friedmana.

Dakle, glavne odredbe teorije monetarizma su:

1. Regulatornu ulogu države u privredi treba ograničiti na kontrolu prometa novca;
2. Tržišna ekonomija je samoregulirajući sistem. Disproporcije i druge negativne manifestacije povezane su sa prevelikim prisustvom države u privredi;
3. Ponuda novca utiče na visinu troškova potrošača, firmi. Povećanje mase novca dovodi do povećanja proizvodnje, a nakon pune iskorišćenosti kapaciteta - do povećanja cena i inflacije;
4. Inflacija se mora suzbiti na bilo koji način, uključujući smanjenje socijalni programi;
5. Prilikom odabira stope rasta novca potrebno je voditi se pravilima „mehaničkog“ rasta novčane mase, koja bi odražavala dva faktora: nivo očekivane inflacije; stopa rasta društvenog proizvoda.
6. Samoregulacija tržišne ekonomije. Monetaristi smatraju da tržišna ekonomija, zbog unutrašnjih tendencija, teži stabilnosti i samoprilagođavanju. Ako postoje disproporcije, kršenja, onda se to događa prvenstveno kao rezultat vanjskog uplitanja. Ova odredba je usmjerena protiv Kejnsovih ideja, čiji poziv na državnu intervenciju vodi, prema monetaristima, do narušavanja normalnog toka ekonomskog razvoja.
7. Broj državnih regulatora je sveden na minimum. Uloga poreske i budžetske regulative je isključena ili smanjena.
8. Kao glavni regulator koji utiče na ekonomski život, služe kao "novčani impulsi" - redovna emisija novca. Monetaristi ukazuju na vezu između promjene količine novca i cikličnog razvoja privrede. Ova ideja je potkrijepljena u knjizi koju su 1963. objavili američki ekonomisti Milton Friedman i Anna Schwartz, Monetarna historija Sjedinjenih Država, 1867-1960. Na osnovu analize stvarnih podataka, došlo se do zaključka da kasniji početak jedne ili druge faze poslovnog ciklusa zavisi od stope rasta novčane mase. Konkretno, nedostatak novca je glavni uzrok depresije. Polazeći od toga, monetaristi smatraju da država mora osigurati stalnu emisiju novca, čija će vrijednost odgovarati stopi rasta društvenog proizvoda.
9. Odbijanje kratkoročne monetarne politike. Kako promjena novčane mase ne utiče na privredu odmah, već sa određenim zakašnjenjem (kašnjenjem), slijede kratkoročne metode. ekonomska regulacija, koji je predložio Kejns, da se zameni dugoročnom politikom, dizajniranom za dugoročni, trajni uticaj na ekonomiju.

Odredbe ekonomske teorije monetarizma, a još više njena praktična primena, privukle su pažnju istraživača i praktičara u kontekstu dramatičnih dešavanja u privredi i ekonomskoj politici: povećane inflacije uz istovremeni porast nezaposlenosti, neuspešnih pokušaja da se izbori sa sa situacijom po metodama fiskalna politika u duhu kejnzijanskih recepata, povećana nestabilnost monetarnog sistema kao rezultat odbijanja konverzije dolara i kolapsa sistema fiksnih deviznih kurseva.

Pod uticajem ovih faktora došlo je do promena u samom monetarizmu.

1. Formiran je novi pravac - takozvani globalni monetarizam.
2. Empirijsko istraživanje je dostiglo novu granicu – stvoreni su veliki ekonometrijski modeli koji omogućavaju utvrđivanje statističkih karakteristika najvažnijih makroekonomskih zavisnosti, prvenstveno onih koje, na ovaj ili onaj način, odražavaju uticaj novca na privredu. . Najpoznatiji model ove vrste, izgrađen u skladu sa monetarističkim idejama o prirodi odnosa između novčane mase, outputa, cijena, kamatnih stopa itd., bio je tzv. St. Louis model.
3. Friedman je predložio model nominalni prihod, koji je postao teorijske osnove monetarizam.
4. Američki ekonomisti K. Bruner i A. Meltzer napustili su upotrebu modela u navedenom obliku i okrenuli se strukturnim modelima kako bi detaljnije proučili transmisioni mehanizam – redoslijed uticaja promjena u novčanoj ponudi na ekonomiju. . Istovremeno, posebnu pažnju su posvetili procesu zamjene sredstava različitih vrsta u portfelju privrednih subjekata kao odgovor na promjene kamatnih stopa.
5. Koristeći hipotezu adaptivnih očekivanja, pokušano je kombinovati Friedmanovu hipotezu o prirodnoj stopi nezaposlenosti sa Phillipsovom krivom.
6. Postavljeno je pitanje faktora koji određuju prirodnu stopu nezaposlenosti i kako na nju uticati, kao i najbolju strategiju za borbu protiv inflacije. Tokom rasprave o ovim pitanjima, specifičan stav otkrio je jedan broj ekonomista koji predstavljaju posebno krilo monetarizma, takozvani neortodoksni, ili engleski, monetarizam.

1. Proučavanje cirkulacije novca i stvaranje kvantitativne teorije novca (D. Hume, J. Mill), razvoj formalizovanih matematičkih modela (I. Fisher, A. Marshall, A. Pigou), diskreditacija kejnzijanskog teorije bile su osnova ekonomske teorije monetarizma.
2. Monetarizam u generalizovanom obliku - to su teorije, u čijoj ekonomskoj analizi se posebna pažnja poklanja ulozi novca. Novac se smatra glavnim elementom analize, osnovom ekonomskog predviđanja i glavnim instrumentom ekonomske politike države. Državna regulativa treba da bude ograničena na kontrolu prometa novca.
3. Monetaristički pristup zasniva se na činjenici da su tržišta konkurencija i da je sistem tržišne utakmice stabilan, samoregulirajući sistem, koji teži obima proizvodnje na nivou puno vrijeme. Karakteriše ga stanje dinamičke ravnoteže sa optimalnom upotrebom resursa.
4. Ekonomska teorija monetarizma stalno se razvija i usavršava. Odredbe teorije proučavaju i koriste naučnici i političari iz različitih zemalja u razvoju ekonomske politike države.

Kao rezultat proučavanja materijala poglavlja, student će:

znam

glavne odredbe monetarističke teorije;
metodološki principi koje koriste pristalice monetarizma;

biti u mogućnosti

Odrediti praktični značaj ove verzije kvantitativne teorije novca;

vlastiti

Oblici utvrđivanja odnosa količine novca sa drugim ekonomskim m i indikatorom m i.

Pojava monetarizma

Monetarizam je skup principa koji karakterišu uticaj novca na funkcionisanje privrede. Ova teorija zagovara potrebu održavanja ravnoteže u odnosu između količine novca potrebnog za funkcionisanje privrede i proizvodnje dobara i usluga. Monetarizam posvećuje veliku pažnju inflaciji i objašnjava je pretjeranim povećanjem novčane mase.

Monetarizam je ukorijenjen kvantitativne teorije novca a prije svega u studijama američkog neoklasičnog ekonomiste Irvinga Fišera i predstavnika Cambridge škole Arthur Pigou(sa njegovom jednačinom razmjene MV = pQ, gdje je M količina novca, V- njihova brzina, R je ponderisani prosječni nivo cijene, Q- količina sve robe). Njihov zajednički zaključak bio je da nivo cijena zavisi od količine novca (iako treba imati na umu da se Fischer oslanja na promet u transakcijama, dok se Pigou oslanja na promet konačnog prihoda).

Međutim, moderna verzija kvantitativne teorije - monetarizam nastala je 50-ih godina. XX vijeka, kada su se na čelu pojavili radovi predstavnika škole Milton Friedman (Milton Friedman, 1912–2006) koji je definisao teoriju kvantiteta kao teoriju potražnje za novcem. Štaviše, za razliku od Keynesa, Friedman je vjerovao da kamata ima mali utjecaj na potražnju za novcem.

Clanak M. Friedman "Teorija količine novca: nova verzija"(1956) u kolekciji sa Univerziteta u Čikagu i zajedno sa istaknutim ekonomistom Čikaške škole Anna Schwartz (Anna Schwartz, 1915–2012) monumentalno djelo "Monetarna istorija Sjedinjenih Država 1867–1960"(1963). U posljednjem radu autori su tvrdili da je promjena stope rasta novčane mase ispred ciklične promjene konjukture. Kao rezultat toga, zaključeno je da je količina novca značajan faktor koji utiče na razvoj privrede. Budući da vremenska kašnjenja nisu konstantna, monetarne politika treba da održava stabilnu stopu rasta novčane mase koja je u skladu sa dugoročnim rastom privrede.

Osnovni principi monetarističke teorije

Monetaristički pogledi su zasnovani na ideji o održivo i ravnoteža razvoj privrede, obezbeđen samoregulišućim tržišnim mehanizmom. Primarnu opasnost za privredu vide u oštrim fluktuacijama novčane mase i depresijaciji novca, koji dovode do destabilizacije situacije, jer je prirodni proces kretanja ka ravnoteži uz pomoć konkurencije i tržišnog određivanja cijena narušen.

Istovremeno, monetarni faktor u monetarističkoj interpretaciji djeluje kao praktično nezavisan od procesa koji se odvijaju u drugim oblastima ekonomije. Monetaristi glavnu krivicu za nastanak perioda ekonomske nestabilnosti prebacuju na državu: intervenišući u ekonomiju, ona remeti normalan rad. tržišni mehanizam. S tim u vezi kritikuju se kejnzijanske metode regulacije i opravdava se potreba za njihovim napuštanjem. U prilog ovom stavu ukazuje se na neefikasnost budžetske i poreske regulative, postojanje vremenskih kašnjenja (kašnjenja) u procesu postizanja efekta vladinih mjera, te preusmjeravanje resursa iz privatnog sektora privrede.

Važno je zapamtiti!

Zapravo, jedino sredstvo regulacije prema monetarističkoj teoriji je kontrolu rasta novčane mase, što je povezano sa posebnim tumačenjem kvantitativne teorije novca.

Monetaristički koncept pretpostavlja da količina novca utiče ne samo na nivo cena, već i - u kratkom roku - na obim GNP-a i brzinu novca. Međutim, u dugoročno priznaje se da promjena novčane mase nema uticaja na vrijednost realnog BDP-a. U tome, monetarizam nastavlja da ostaje vjeran klasičnoj tradiciji.

Pokušavam opravdati nova verzija kvantitativne teorije, monetaristi posebnu pažnju posvećuju tražnji za novcem koja se razmatra u okviru portfolio pristup. Istovremeno, dolaze do zaključka da je funkcija tražnje za novcem izuzetno stabilna, tj. odnos između novčane mase i dohotka se veoma malo menja. Pošto je tražnja za novcem stabilna, ponuda novca, odnosno veličina novčane mase, koja zavisi od bankarskog sistema i državne monetarne politike, postaje odlučujuća.

Glavne odredbe monetarističke verzije kvantitativne teorije novca može se sažeti u sljedeće tačke:

1) razmatra širi spektar imovine, uključujući dugoročne državne obveznice, akcije i obveznice privatnih firmi, oročene depozite, imovinu nekretnina itd. unutar portfolio pristupa;
2) odbija podelu tražnje za novcem na osnovu predostrožnosti, transakcionih i špekulativnih motiva;
3) bogatstvo u njegovim različitim oblicima smatra jednim od odlučujućih faktora u tražnji za novcem (uticaj relativne vrednosti različitih komponenti portfelja sredstava);
4) razmatra širi spektar uslova koji utiču na želju stanovništva ili preduzeća da preferiraju likvidnost, na primer, promene u očekivanjima;
5) uzima u obzir prisustvo inflacije, koja podriva korisnost novca kao sredstva za skladištenje vrednosti;
6) jasno pravi razliku između pojmova kao što su realni i nominalni prihodi, realni i nominalna stopa procenat, realne i nominalne vrijednosti novčane mase;
7) funkcija tražnje novca:

gdje Gospodin- stvarna stanja gotovine; at- realni prihod; rv - stopa nominalnog prihoda ali obveznica; ponovno - stopa nominalnog prihoda od akcija; str* – stopa promjene cijene; W- prihod od fizičkog bogatstva; i- drugi faktori koji utiču na tražnju za novcem;

8) autonomija faktora tražnje i ponude novca, kao i stabilnost veličine tražnje za njima;
9) postojanje bliske veze izme u promene novčanog iznosa i promene visine nominalnog dohotka, a druga prati prvu sa određenim vremenskim zakašnjenjem;
10) na kratak rok, stopa rasta novčane mase najviše utiče na proizvodnju, a dugoročno na nivo cena.

Za detalje pogledajte: Moiseev S. R. Uspon i pad monetarizma // Pitanja ekonomije. 2002. br. 9. S. 92–104. URL: mirkin.ru/docs/articlcs03-004.pdf

Monetarizam(engleski) monetarizam) - makroekonomska teorija, prema kojoj je količina novca u opticaju odlučujući faktor u razvoju privrede. Jedan od glavnih pravaca neoklasične ekonomske misli. Nastao je 1950-ih kao serija empirijskih studija u oblasti novčanog prometa. Uprkos činjenici da je osnivač monetarizma M. Friedman.

Suština monetarizma

U fokusu predstavnika ove škole je problem odnosa novčane mase i obima proizvodnje. Po njihovom mišljenju, banke su vodeći instrument za regulisanje ekonomskih procesa. Promjene koje izazivaju na tržištu novca pretvaraju se u promjene na tržištu roba i usluga. Stoga je monetarizam nauka o novcu i njegovoj ulozi u procesu reprodukcije.

Monetarizam se pojavio 1950-ih. XX vijeka, međutim, uloga monetarističke teorije se intenzivirala u posljednjoj četvrtini XX vijeka, kada je otkriveno da kejnzijanske metode ekonomske regulacije ne uspijevaju. Ako je Keynesov fokus bio na nezaposlenosti, zaposlenosti i ekonomski rast, od sredine 1970-ih. situacija se promijenila. Sada je zadatak regulisanja inflacije izbio u prvi plan. Brza inflacija izazvala je slom u privredi, pad proizvodnje i značajnu nezaposlenost. Nastala je stagflacija, tj. pad i stagnacija proizvodnje uz istovremeni porast inflacije. Započela je ponovna procjena regulatornih metoda i teorijskih koncepata. Među ekonomistima je postao popularan slogan "povratak Smithu", što je značilo odbacivanje metoda aktivne intervencije i regulacije, ishitreni razvoj nove doktrine - monetarizma i "ekonomije ponude".

U nauci su počeli govoriti o "monetarističkoj kontrarevoluciji", što znači o ustanku protiv "kejnzijanske revolucije". Neokonzervativizam je pobijedio u politici. Osnivač monetarizma je Milton Fridman (rođen 1912. godine). Njegovi najvažniji radovi su: « Količinska teorija novca», « Kapitalizam i sloboda».

Polazišta (postulati) monetarizma su sljedeća.

Tržišna ekonomija ima stabilnost, samoregulaciju i želju za stabilnošću. Sistem tržišne konkurencije osigurava visoku stabilnost. Cijene djeluju kao glavni alat za korekciju u slučaju neravnoteže. Disproporcije nastaju kao rezultat vanjskog uplitanja, grešaka državne regulative. Shodno tome, monetaristi su odbacili Kejnsovu tvrdnju da je vladina intervencija u ekonomiji neophodna.
Prioritet monetarnih faktora. U kejnzijanskim modelima, novac igra čisto pasivnu ulogu i ili uopće nije uključen, ili je njegova ukupna masa data izvana. Monetaristi smatraju da među različitim instrumentima koji utiču na ekonomiju prednost treba dati monetarnim instrumentima. Upravo su oni (a ne administrativni, ne poreski, ne cjenovni metodi) ti koji su najbolji u mogućnosti da osiguraju ekonomsku stabilnost.
Regulacija treba da se zasniva ne na tekućim, već na dugoročnim zadacima, jer posledice fluktuacija u novčanoj ponudi ne utiču na glavne ekonomske parametre odmah, već sa izvesnim zakašnjenjem u vremenu.
Potreba za proučavanjem motiva ljudskog ponašanja. " Tržište je obostrani interes Friedman kaže. - Suština tržišta je da se ljudi okupe i postignu dogovor". Važna je lična inicijativa, aktivno djelovanje ljudi. Proučavanjem motiva ponašanja ljudi moguće je graditi ekonomske prognoze.

Teorija monetarizma

Friedmanov koncept se zasniva na kvantitativnoj teoriji novca, iako se njegovo tumačenje razlikuje od tradicionalnog.

Prvo, ako se ranije brzini cirkulacije novca nije pridavao veliki značaj, onda monetaristi ovu teoriju namjerno razvijaju.
Drugo, kod neoklasičara potražnja za novcem nije vodila računa o brzini cirkulacije novca, kod monetarista su oba parametra bila funkcionalno povezana.
Treće, uobičajena teorija cijena (ravnoteža ponude i potražnje) primjenjuje se na potražnju za novcem.

U kejnzijanskoj teoriji novac igra sporednu ulogu. Novac u njemu je umetnut u prilično dug mehanizam transmisije: promjena kreditne politike > promjena rezervi komercijalnih banaka > promjena novčane mase > promjena kamatne stope > promjena ulaganja > promjena u nominalni neto nacionalni proizvod (NNP).

Prema kejnzijancima, u ovom lancu monetarna politika se ispostavlja kao nepouzdano sredstvo stabilizacije. Monetaristi su, naprotiv, uvjereni u visoku efikasnost monetarne politike. Oni nude drugačiji lanac kauzalnih veza između ponude novca i nivoa ekonomske aktivnosti od kejnzijanaca: promjena kreditne politike > promjena rezervi komercijalnih banaka > promjena ponude novca > promjena agregatne potražnje > promjena nominalnog NNP-a.

Monetaristi naglašavaju da bogatstvo koje ljudi posjeduju postoji u različitim oblicima: u obliku novca, vredne papire, nekretnine itd. Vrijednost nekih vrsta bogatstva raste, drugih - pada. Svako nastoji povećati svoje bogatstvo i odlučuje u kojem obliku ga je svrsishodnije pohraniti. Potreba za novcem se objašnjava njihovom visokom likvidnošću, ali posjedovanje novca kao takvo ne donosi prihod.

Zašto je društvu potreban novac? Oni služe kao sredstvo za promet robe, drugi motiv je želja za rezervom.

Koliko novca ljudi žele da imaju? Friedman kaže da se pitanje može postaviti drugačije: koliko svojih portfelja ljudi žele da drže u likvidnom obliku, a ne u drugim vrstama imovine"? Očigledno, dio koji je neophodan za osiguranje kupovine (plaćanje robe) i za gotovinske rezerve (minimum).

Potreba za novcem je potražnja za novcem. On je relativno stabilan.

Otkriveno

Na njega utiču tri faktora: obim proizvodnje; apsolutni nivo cijena; brzina opticaja novca u zavisnosti od njihove atraktivnosti (nivoa kamatne stope).

Ponuda je količina novca u opticaju. Ona je dosta varijabilna, postavljena je spolja i nije određena ekonomskim faktorima, iako utiču na odluke koje se donose. Novčanu masu reguliše centralna banka.

Potražnja za novcem i ponuda novca su početni parametri pod čijim uticajem se formira monetarna ravnoteža. Povezan je sa procesima koji se odvijaju na tržištu roba.

Odnos između tržišta novca i roba monetaristi i kejnzijanci posmatraju na različite načine: Kejns nije zaista cenio kamatnu stopu kao faktor koji utiče na agregatnu tražnju; monetaristi pridaju značajan značaj monetarnom faktoru i kamatnoj stopi – tražnju za robom i investicijama povezuju sa priliv novca. Promjene u količini novca i brzini novca utiču na agregatnu tražnju. Veća ponuda novca znači veću potražnju za robom. Sa povećanjem ponude novca, cijene rastu, a to stimuliše proizvođače da prošire obim proizvodnje, povećaju proizvodnju.

Dakle, monetaristi polaze od činjenice da glavna funkcija novac - služi finansijsku osnovu i najvažniji stimulans ekonomski razvoj. Povećanje ponude novca kroz bankarski sistem utiče na distribuciju resursa između industrija, „pomaže“ tehničkom napretku i pomaže u održavanju ekonomske aktivnosti.

Monetaristi su pažljivo analizirali inflaciju. Definišu ga kao čisto monetarni fenomen. Uzrok inflacije je višak novčane mase: mnogo novca - malo robe».

Inflacija je povezana sa očekivanjima kako će se stvari odvijati u budućnosti. Monetaristi razlikuju dvije vrste inflacije: očekivanu (normalnu) i nepredviđenu (nije u skladu s prognozama). Sa očekivanom inflacijom, ravnoteža se postiže na tržištu roba: stopa rasta cijena odgovara očekivanjima i proračunima ljudi. Uz nepredviđenu inflaciju, javljaju se različiti prekršaji, povećava se nezaposlenost. Izvlači se zaključak: potrebno je blokirati kanale koji stvaraju nepredviđenu inflaciju. Moramo eliminisati deficit državni budžet, ograničiti pritisak sindikata, smanjiti državnu potrošnju.

Prema monetaristima, prilagođavanje kamatnih stopa radi stabilizacije investicija je pogrešan cilj, jer može podstaći vatru inflacije i učiniti ekonomiju manje stabilnom. Monetaristi smatraju da vladajuće monetarne institucije treba da stabilizuju ne kamatnu stopu, već stopu rasta novčane mase.

Fridman izvodi pravilo da se novčana masa mora godišnje širiti istom stopom kao i godišnja stopa potencijalnog rasta bruto nacionalnog proizvoda, tj. novčana masa bi trebala stalno rasti za 3-5% godišnje. Time se, prema monetaristima, eliminiše glavni uzrok ekonomske nestabilnosti - promenljiv i nepredvidiv uticaj kontraciklične monetarne politike.

Teorijski sporovi između monetarista i kejnzijanaca nisu bili riješeni konačnom pobjedom jednog pravca nad drugim. Između njih se ne može povući oštra linija. Obje teorije su zasnovane na tržišnim uslovima, iako imaju različiti pristupi i preporuke.

Dodaj u oznake

Dodajte komentare

Monetarizam je jedna od najuticajnijih struja u modernoj ekonomiji, koja pripada neoklasičnom pravcu.

On fenomene privrednog života razmatra uglavnom sa stanovišta procesa koji se odvijaju u sferi novčanog prometa. Monetaristički vođa Milton Fridman (r. 1912) i njegove pristalice razvili su monetarnu teoriju određivanja nivoa nacionalnog dohotka i teoriju ciklusa.

Za više od tri decenije postojanja, monetarizam je proširio svoj uticaj, pretrpeo je određene promene. Počeo je tražiti ulogu univerzalne opšte ekonomske doktrine sposobne da riješi takve ekonomske probleme kao što su efikasnost ekonomske regulacije, uloga države u ekonomskom životu itd. Monetarizam naširoko promovišu njegovi predstavnici kao monetarnu politiku koja je posebno usmjerena na kontrolu rasta novčane mase.

Monetarizam se zasniva na nizu teorijskih i metodoloških premisa: teoriji količine novca, teoriji relativne cijene A. Marshala, teoriji tržišne ravnoteže L. Walrasa, kratkoročnoj verziji koncepta Philipsovih krivulja, Kejnzijanski modeli ISTD (ulaganje - štednja - rad - novac), neopozitivizam kao osnovna metodologija za proučavanje ekonomskih procesa.

Krajem 60-ih, M. Friedman je reformisao kvantitativnu teoriju novca, zasnovanu na postojećim razvojima (transakciona verzija I. Fišera, Kembridž verzija gotovinskih bilansa, prihodovna verzija I. Fišera i K. Snajdera). Njegova glavna ideja je da prepozna direktan uticaj promjena u novčanoj ponudi na nivo cijena. Prema Friedmanu, "novac je važan za kretanje cijena" i, što je još važnije, "na stanje na tržištu novca ili uslove za izdavanje kredita utiče količina novca, a ne kamatne stope".

Monetaristička verzija teorije količine može se svesti na sljedeće odredbe:

1. Teorija količine je prvenstveno teorija potražnje za novcem, nije teorija proizvodnje, novčanog prihoda ili nivoa cijena;

2. za privredne subjekte i vlasnike imovine novac je jedna od vrsta imovine, oblik imovinskog vlasništva;

3. Analiza tražnje za novcem od strane ekonomskih subjekata formalno je identična analizi potražnje za potrošačkim uslugama.

Ovo tumačenje ukazuje da monetaristi ne prave razliku između novca kao kapitala i novca kao takvog. Kapital se smatra skupom novčanih sredstava.

U monetarističkoj verziji kvantitativne teorije novca važno mjesto pridaje se očekivanim promjenama nivoa cijena kao faktoru koji utiče na veličinu gotovinskih rezervi i dr. finansijska sredstva na raspolaganju privrednim subjektima.

Na osnovu sopstvene verzije kvantitativne teorije, monetaristi je povezuju sa proizvodnjom. Budući da je dinamika novčane mase od najveće važnosti za objašnjenje fluktuacija u proizvodnom procesu, zaključuje se da je monetarna politika najefikasnije sredstvo za regulisanje privrede.

Jedna od ključnih odredbi monetarizma, na osnovu koje njegovi predstavnici grade svoju verziju objašnjenja ekonomskog ciklusa, jeste da novac igra izuzetno važnu ulogu u promjeni realni prihod, zaposlenost i opšti nivo cena. Oni tvrde da postoji veza između stope rasta količine novca i stope rasta nominalnog dohotka, te da kada ponuda novca brzo raste, nominalni dohodak također brzo raste, i obrnuto. Promjena ponude novca utiče i na nivo cijena i na obim proizvodnje (u ograničenom periodu). Iz toga proizilazi da monetarna verzija kvantitativne teorije novca obavlja funkciju upravljanja tražnjom za novcem, a preko nje - ekonomskim procesima. Na osnovu stava o izvanrednoj ulozi novca i tvrdnje da je kapitalistička ekonomija stabilan sistem sposoban da samoregulacijom dođe do stanja ravnoteže, monetaristi grade sopstveni model ekonomskog ciklusa u kojem igraju promene u novčanoj ponudi. odlučujuću ulogu.

Glavni elementi monetarističke teorije poslovnog ciklusa su sljedeći:

1) modernizovana verzija kvantitativne teorije novca,

2) koncept nominalnog prihoda,

3) transmisioni mehanizam dizajniran da ilustruje uticaj novca na poslovne procese.

Kako primjećuju T. Mayer i K. Bruner, u modelu transmisionog mehanizma preovlađujuću ulogu imaju "monetarne sile", one smatraju novac i cijene.

Monetaristički sistem funkcioniše na sledeći način. Veličina tražnje za novcem rezultat je optimizacije različitih alternativnih ulaganja u kapital i zavisi od postojećih ili očekivanih relativnih cijena različitih sredstava. Kada vrijednost graničnih prinosa na sve moguće objekte kapitalnog ulaganja postane jednaka, tada se postiže optimum. U slučaju kada granični prihodi nisu jednaki, privredni subjekti mijenjaju strukturu svoje imovine povećanjem udjela imovine koja može donijeti veliki prihod, ili smanjenjem manje isplativih objekata ulaganja. Posljedično, fluktuacije u ekonomskom okruženju dovode do promjena relativnih cijena, tj. cijene roba koje se razmatraju u odnosu na cijene ostalih roba i isplativost ulaganja kapitala u različita sredstva.

Najvažnija determinanta tražnje za novcem u ovoj šemi je iznos nominalnog dohotka, koji zauzvrat zavisi od potražnje i ponude novca.

Kako se šema na ovome ne bi zatvorila, predlaže se da se vrijednost novčane mase odredi izvan okvira modela (egzogeno). Na osnovu jedne od najvažnijih odredbi monetarne teorije nominalnog dohotka o „potpunom i trenutnom prilagođavanju procenjenog iznosa novca potrebnom“, a takođe i korišćenjem neoklasičnog modela ravnoteže L. Waltz-a, monetaristi zaključuju da iznos nominalni prihod zavisi od brzine opticaja novca; zbog promjena u tražnji za novcem iz utvrđene egzogene ponude novca. Na osnovu ovoga se izvodi još jedan zaključak da je promjenom novčane mase moguće postići željenu promjenu nominalnog dohotka. Promjene u nominalnom iznosu novca koji određuju Federalne rezerve, smatra M. Friedman, imaju značajan uticaj na proizvodnju i zaposlenost u kratkom roku, a na cijene na duži rok.

U Monetarni sistem Sjedinjenih Država. 1867-1960 "M.

4.2 Monetarizam

Friedman i A. Schwartz primjećuju visoku stabilnost odnosa između promjena u novcu

masovne i ciklične fluktuacije ekonomske aktivnosti.

Istraživači monetarističke teorije razlikuju četiri glavne grupe:

- pravoslavni,

pristalice koncepta racionalnih očekivanja,

— maturanti,

- pragmatičari.

Glavna stvar koja omogućava razlikovanje između njih sastoji se od tri tačke: stepena cjenovne elastičnosti; suština funkcioniranja mehanizma prijenosa; priroda racionalnih očekivanja.

M. Friedmana i R. Seldena treba pripisati ortodoksnim monetaristima kao pobornicima racionalnih odnosa (desničarski monetaristi), koji su protivnici makroekonomske regulacije, za sve probleme funkcionisanja krive greške u ekonomskoj politici.

Da bi potkrijepili svoje zaključke, monetaristi naširoko koriste ekonomske i matematičke modele koji se ne razlikuju bitno od kejnzijanskih.

Monetaristički principi regulacije privrede, zajedno sa konceptom ekonomskog ciklusa, zasnivaju se na teorijama inflacije i nezaposlenosti koje su razvili.

Tumačeći inflaciju kao isključivo monetarni fenomen, monetaristi smatraju da se njen razvoj zasniva na promjenama korespondencije između novčane mase u opticaju i stvarne potrebe stanovništva za sredstvima, tj. odnos između ponude novca i potražnje za njim.

Monetaristi su podvrgli kritičkoj analizi koncept Filipsovih krivulja, koji potkrepljuje vezu između kratkoročnih i dugoročnih promjena stope nezaposlenosti i stope inflacije, potrebe za kratkoročnom regulacijom. Oni se protive ovom konceptu, prepoznajući samo kratkoročnu vezu između stope nezaposlenosti i stope „nepredviđene“ inflacije koja je rezultat pogrešne ekonomske politike. Potreba za kratkoročnom regulacijom se kategorički negira. Filipsove krive, prema monetaristima, ne odražavaju stabilan odnos i kvantitativnu zavisnost između promena nezaposlenosti i cena u dužem periodu ili u uslovima visoke inflacije. Shodno tome, ovaj koncept država ne može koristiti kao efikasan alat za predviđanje i regulisanje stope inflatornog rasta cena.

Monetaristi u svom konceptu inflacije razlikuju očekivanu i nepredviđenu inflaciju. Prvi pretpostavlja dugoročnu stopu rasta cijena koja odgovara racionalnim očekivanjima agenata ekonomskog sistema u odnosu na promjene cijena. Racionalno očekivanje se odnosi na pojedinačne dugoročne prognoze kretanja cijena koje se koriste za izradu tržišna rješenja na veličinu faktora proizvodnje. AT ovaj slučaj racionalizam inflatornih očekivanja sastoji se u njihovoj adekvatnosti racionalnom ponašanju ekonomskog pojedinca na tržištu.

Kao rezultat očekivanog faktora inflacije, prema monetaristima, inflatorni proces će uvijek značajno premašiti stope koje su trebale slijediti iz Phillipsovog koncepta. Stoga, kad god vlada pokuša da poveća zaposlenost, a stopa nezaposlenosti padne ispod „prirodne“ stope, doći će do superpozicije očekivane inflacije na realnu stopu rasta cijena, što će uzrokovati nagli rast inflacije.

Monetaristi polaze od činjenice da je zaposlenost povezana samo sa kratkoročnom nepredviđenom inflacijom, jer odstupa stopu nezaposlenosti od prirodne. Ona smatra da je nepredviđena inflacija rezultat pogrešnih aktivnosti državnih organa. Sadržaj monetarističkog koncepta prirodne stope nezaposlenosti leži u činjenici da se u uslovima ravnoteže održava stabilna i optimalna za privredu prirodna stopa nezaposlenosti. Prema poznatim monetaristima M. Friedmanu, T. Sargentu i R. Luxu, Jr., prirodna nezaposlenost ne ovisi o makro ekonomski faktori a određuje ga samo mikroekonomija. Smatraju da je jedini način da se uz pomoć državne regulacije smanji prirodna stopa nezaposlenosti smanjenje izdataka za socijalne programe i stroga fiskalna politika. Ostalo vladine mjere o regulisanju zapošljavanja – osnivanje minimalne stope plate– neminovno doprinosi rastu inflacije. Njima se opovrgava i monetaristička teorija nezaposlenosti, koja negira regulatorni uticaj makroekonomskih faktora na zapošljavanje. Biti proizvod kapitalističke akumulacije, uslov za razvoj tržišnu ekonomiju.

Monetarističko objašnjenje uzroka inflacije isključivo monetarnim faktorima i državnom regulacijom zapošljavanja slabo je u skladu sa realnošću. Inflaciju generiše državno-monopolska struktura čiji su elementi mehanizma skriveni oblik toka kapitala, povećanje državne potrošnje i formiranje hroničnih deficita državnog budžeta u vezi s tim, rast javni dug i suštinski inflatorne metode pokrivanja, preterane kreditna ekspanzija komercijalne banke, spoljna ekonomska politika. Sav ovaj prilično složen mehanizam modernog kapitalizma svojim funkcionisanjem generiše i produbljuje inflaciju.

Na osnovu teorije inflacije i nezaposlenosti, monetaristi preporučuju državi čitav niz regulatornih mjera: javna potrošnja smanjenjem socijalnih programa, izdataka za isplatu raznih naknada; održavanje minimalnih plata; slabljenje uticaja sindikata; vođenje monetarne politike na osnovu monetarnog ustava; prilagođavanje poreskog sistema antiinflatorna politika(smanjenje poreza); obezbjeđivanje stabilnog rasta novčane mase Sistema federalnih rezervi; smanjenje rasta deficita federalnog budžeta, uključujući i potrošnju za odbranu.

Kratak odgovor:

porez teorija monetarizma 1950-ih je iznio Milton Friedman, profesor ekonomije na Univerzitetu u Čikagu, koji je vjerovao da se ekonomska regulacija može provesti kroz opticaj novca, što zavisi od količine novca i bankarskih kamatnih stopa.

Istovremeno, porezima se ne daje tako važna uloga kao u kejnzijanskim ekonomskim konceptima. U ovom slučaju, porezi, zajedno sa drugim mehanizmima, utiču na cirkulaciju novca. Konkretno, prekomjerna količina novca se povlači putem poreza. U teoriji monetarizma i kejnzijanskoj teoriji porezi smanjuju nepovoljne faktore ekonomskog razvoja. Međutim, ako je u prvom slučaju ovaj faktor višak novca, onda je u drugom slučaju prekomjerna ušteda.

Pitanje 24. J. Stiglitz i njegovi pogledi na probleme poreskog opterećenja, oporezivanja kapitala, optimalnog oporezivanja.

Praktični problemi oporezivanja. Principi poreskog sistema. Problemi optimalnog oporezivanja.

Joseph Eugene Stiglitz(engleski) Joseph Stiglitz; 9. februara 1943., Gary, Indiana) je američki neokejnzijanski ekonomista. Dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju (2001) "za analizu tržišta sa asimetričnim informacijama."

Određen doprinos razvoju teorije oporezivanja doprinosio Joseph Stiglitz (1943.), Dobitnik Nobelove nagrade za ekonomiju 2001. Njegovi glavni radovi prevedeni na ruski su Predavanja iz ekonomske teorije javnog sektora (1995), Ekonomija javnog sektora (1997).

Istražujući poreski sistem na primjeru Sjedinjenih Američkih Država, J. Stiglitz posvećuje veliku pažnju takozvanim praktičnim problemima oporezivanja – poreznom opterećenju, optimalnom oporezovanju, oporezovanju kapitala i dohotka pojedinca, načinima izbjegavanja poreza, poreskim reformama.

Dodeljuje 5 principa poreskog sistema:

1. Ekonomska efikasnost: poreski sistem ne bi trebao biti u suprotnosti sa efikasnom alokacijom resursa.

2. Administrativna jednostavnost: Administrativni sistem treba da bude jednostavan i relativno jeftin za implementaciju.

3. Fleksibilnost: Poreski sistem mora biti u stanju da brzo (u nekim slučajevima automatski) odgovori na promjenjive ekonomske uslove.

4. Politička odgovornost: poreski sistem mora biti dizajniran tako da uvjeri ljude da plaćaju poreze kako bi politički sistem bio u mogućnosti da preciznije odrazi njihove preferencije.

5. Pravednost: Poreski sistem mora biti pravičan u odgovarajućem tretmanu pojedinaca.

Kao što se vidi iz liste principa oporezivanja, autor je pokušao da identifikuje sva osnovna načela, vremenski provjerena, identifikovana prethodnih godina od strane poreskih istraživača.

Puno pažnje J. Stiglitz obratio pažnju na nedostatke optimalnog oporezivanja. Naglašava da " optimalna poreska struktura” je onaj koji maksimizira društveno blagostanje, u kojem izbor između pravičnosti i efikasnosti najbolje odražava stav društva prema ovim suprotstavljenim ciljevima. Različite države mogu izabrati različite poreski sistemi, u zavisnosti od različitih mišljenja o nejednakosti. Prilikom planiranja poreskih struktura, važno je izabrati između distributivnih ciljeva i efikasnosti. To je optimalna poreska struktura koja je dizajnirana da uravnoteži dobitke u dodatnoj distribuciji u odnosu na troškove ili gubitke u efikasnosti. Osigurati optimalnost oporezivanja između direktnih i indirektnih poreza.

Od posebnog interesa su argumenti J. Stiglitza o izgledima za poreske reforme u Sjedinjenim Državama. Nakon analize uzroka i rezultata poreska reforma u Sjedinjenim Državama sredinom 1980-ih napominje da jednokratna poreska reforma ne može riješiti sve probleme jednom zauvijek. Shodno tome, pitanja poreske reforme će se postepeno ponovo pojavljivati.

Istovremeno, napominje se da su za Sjedinjene Države najvažnija pitanja o kojima će se razgovarati tokom reforme paušalni porez, porez na potrošnju, porez na dodatu vrijednost i sveobuhvatni porez na dohodak.

⇐ Prethodna25262728293031323334Sljedeća ⇒

Datum objave: 2015-02-03; Pročitano: 2331 | Povreda autorskih prava stranice

Studopedia.org - Studopedia.Org - 2014-2018. (0.005 s) ...

Glavne odredbe teorije monetarizma

⇐ Prethodna Strana 20 od 21Sljedeća ⇒

Monetarizam- neoliberalni pravac, u kojem su glavna istraživanja usmjerena na ulogu novca i monetarne politike kao vodećeg (pa čak i jedinog) alata za regulaciju ekonomije. Čikaška škola (osnovana 1950.) sa svojim osnivačem, Miltonom Fridmanom (1912-2006), smatra se centralnim pravcem monetarizma. Pored Miltona Fridmana, tu su I. Fisher, R. Barro, A. Meltzer, F. Mondigliani i drugi.

Ekonomska teorija služi za predviđanje dinamike, a tek nakon toga kao alat za ekonomsku analizu. Za rješavanje ovih utilitarnih ciljeva široko se koriste ekonometrijski modeli. U širem razumijevanju monetarizma, njegovi glavni postulati su:

- Tržišna ekonomija je interno stabilna u odnosu na određenu količinu resursa. Optimalna veličina proizvodnje ne isključuje malu (prirodnu) institucionalnu nezaposlenost i inflaciju;

- Novac igra ključnu ulogu u mehanizmu ekonomije. Shodno tome, stvarna ponuda novca direktno utiče na sve njene parametre;

- glavni cilj ekonomske politike je održavanje stabilnog nivoa cijena;

- obim novčane mase treba da bude pod kontrolom centralne banke, njen obim, stopa refinansiranja (u Rusiji od 2015 - „ključna stopa“), stopa rezervi su glavni pokazatelji ekonomske politike.

- osnovna jednačina monetarizma - jednadžba razmjene, pokazuje odnos između nacionalne potrošnje i nacionalnog dohotka:

M V = P Y,

gdje M- količina novca; V- brzina opticaja novca; P- opšti nivo cena; Y- realni obim proizvodnje (BDP).

Članovi jednačine na lijevoj strani opisuju ponašanje novca koji se koristi u transakcijama: M- iznos novca (zbir novčanih agregata); V- brzina opticaja kojom novac cirkuliše u privredi, pokazuje koliko puta novčanica promeni vlasnika u određenom vremenskom periodu.

Na desnoj strani jednačine u sistemu nacionalnih računa Y- realni BDP (fizički obim roba i usluga proizvedenih u zemlji), P je deflator BDP-a (nivo cijene ili prosječna cijena po kojoj se prodaje svaka jedinica proizvoda), i P Y- nominalni BDP(proizvodni volumen u monetarnim uslovima).

- stabilnost brzine opticaja novca je suštinska teorijska pozicija u monetarizmu.

Iz jednačine razmjene slijedi da je rast M V mora biti praćen rastom P Y.Istovremeno, postavlja se pitanje samo o uticaju promjene M na R.

Monetarizam je

Brzina novca V na lijevoj strani formule znači da je ponuda novca Gospođa može uticati na BDP samo ako V ostaje stabilan (V konst ) .

Po pitanju promjene novčane mase Gospođa na V i Y vodi se žestoka debata između predstavnika pojedinih ekonomskih škola .

Kejnzijanci tvrdi to V ima tendenciju da se promeni obrnuto M(tj. kada se jedan indikator povećava, drugi se smanjuje ( M=>V↓). Istovremeno, povećanje ponude novca:

1) će dovesti do pada kamatnih stopa i povećanja zadržavanja špekulativnih bilansa, a samim tim i do smanjenja prosječne brzine novca ( V);

2) ima ograničen učinak na ukupne troškove ( M V i P Y). Ovaj uticaj može biti i slab i jak, ali i neočekivano i prilično slabo dejstvo na kamatnu stopu, a samim tim i nepredviđeno i slabo dejstvo na agregatnu tražnju. M → V ↓ →(?) M V.

Predstavnici monetarizam pretpostaviti da na duge staze V određuje se apsolutno nezavisno od novčane mase ( M). Dakle, rast M neće uticati V i stoga se neće promijeniti u direktnoj proporciji kada se konzumira M V: M → M V konst , gdje V const znači da je brzina cirkulacije novca određena spolja (egzogeno), tj. nezavisna je od M.

Neki monetaristi vjeruju da promjena novčane mase utiče samo na nominalne, a ne na stvarne ekonomske vrijednosti.

Nezavisnost realnih varijabli od monetarnih promjena naziva se neutralnost novca. . Upotreba svojstva neutralnosti novca omogućava analizu stvarnih ekonomskih procesa na duži rok.

Novčana neutralnost(neutralnost novca) - teorijsko stanovište prema kojem, u dugoročnim vremenskim intervalima, svaka jednokratna promjena količine novca u opticaju utiče samo na nivo cijena i ne utiče na stvarni obim proizvodnje, nivo zaposlenosti i stvarni obim novca. planiranu investiciju.

Uzimajući u obzir nekoliko makroekonomskih efekata (inflatorna očekivanja, uticaj na poslovnu aktivnost), nemoguće je složiti se sa navedenim. Previše „slobodan“ rad novčane mase će potkopati vjeru stanovništva i investitora u ovu valutu kao investiciono sredstvo! (vidi dolje - neokolonijalna renta). Stoga se nekritički materijali i savjeti o monetarizmu koje Zapad nudi našoj zemlji (koje sam Zapad ne koristi) mogu smatrati namjernom sabotažom (vidi neomerkantilizam). Jednostavno rečeno, može se tako reći na dobar način utvrđenja nacionalna valuta(slobodno konvertibilno) i svijet, pored kompetentne nacionalne monetarne politike, može poslužiti ... pomoć nepismenoj monetarnoj politici u konkurentskim zemljama ... (onda će naša valuta izgledati, pod svim ostalim stvarima, poželjnije) . S obzirom na potrebu jačanja povjerenja u rublju, moguće je, u odnosu na situaciju početkom 2016. godine u Rusiji, opravdati povlačenje pethiljaditih novčanica i uvođenje novčanica od 2500 rubalja. Osim borbe protiv falsifikata, ovakva mjera bi mogla smanjiti inflatorna očekivanja stanovništva.

Monetaristi vjeruju u to novčano-kreditna politika određuje nivo ekonomske aktivnosti u mnogo većoj meri nego što veruju kejnzijanci. Oni se zalažu za zakonodavno uspostavljanje monetarnog pravila. , prema kojem godišnja stopa rasta novčane mase mora odgovarati prosječnoj godišnjoj stopi rasta realnog outputa, tada će nivo cijena u privredi biti stabilan.

Pokušavajući odgovoriti na pitanje, šta će biti rezultat ako dođe do povećanja ukupne potražnje ( MV), možemo dobiti dva različita odgovora:

– monetaristi tvrde da rezultat mogu biti veće cijene ( R);

- Kejnzijanci smatraju da je to rezultat povećanja agregatne tražnje rast BDP-a značajno će nadmašiti rast cijena bitno stanje je prisustvo neiskorišćenih faktora proizvodnje).

Razlika u ovim pozicijama je objašnjiva u okviru krive agregatne ponude (klasični i kejnzijanski dio). Istina je, naravno, negde na sredini i zavisi od procenta nezaposlenih faktora proizvodnje. Što je ovaj procenat veći, to je bliže kejnzijanskoj verziji – povećanje ponude novca će povećati BDP u većoj meri nego cene (slika 9.1).

Rice. 9.1. Dijelovi agregatne ponude

⇐ Prethodna12131415161718192021Sljedeća ⇒

Monetarizam

Šezdesetih i ranih sedamdesetih godina prošlog vijeka pojavila se nova struja modernog neokonzervatizma - monetarizam. Njegovo formiranje odvijalo se u okviru Čikaške škole. Osnivač monetarizma je vođa sadašnjeg, profesor Milton Friedman (1912). Rođen je u Bruklinu (Njujork), diplomirao na Univerzitetu u Čikagu i Kolumbiji, doktorirao je i doktor prava. Između 1971. i 1974 Fridman je radio kao ekonomski savjetnik predsjednika Richarda Nixona, a od 1984. godine je profesor ekonomije na Univerzitetu u Čikagu.

Po prvi put, njegov monetaristički koncept testirala je republikanska vlada Sjedinjenih Država pod predsjednikom R. Nixonom 1969-1970.

Trijumf monetarističkih ideja bio je koncept stabilizacije američke ekonomije i "Reaganomics", koji je omogućio SAD-u da ublaži inflaciju i ojača dolar.

Fridman je autor 250 djela, uključujući 27 knjiga. Među njegovim radovima: "Kvantitativna teorija novca" (1956), "Kapitalizam i sloboda" (1962), "Gospodari svoje sudbine" (1980). Najveća od njih je Istorija monetarnog sistema u Sjedinjenim Državama, 1867-1960, za koju je Fridman dobio Nobelovu nagradu 1976.

Tokom svog postojanja razvilo se nekoliko varijanti monetarizma, uključujući: klasični (Friedmanov) monetarizam (sredina 50-ih - sredina 60-ih); "globalni monetarizam" (kraj 60-ih - prva polovina 70-ih), koji se bavi problemom inflacije; koncept "nominalnog dohotka" (70-te), koji istražuje pitanje interakcije procesa koji se dešavaju u monetarnoj sferi i "realnom" sektoru; model Brunner-Meltzer, koji kombinuje efekat bogatstva i efekat supstitucije i stvara opštiju verziju modela monetarne ekonomije; model „ekonomske stabilizacije” (model Saint Louis) i model FRS-MIT-PENN, u kojima su rađene ekonomske studije; budžetski monetarizam.

Monetarizam u generalizovanom obliku je teorija u čijoj ekonomskoj analizi se posebna pažnja poklanja ulozi novca. Novac se smatra glavnim elementom analize, osnovom ekonomskog predviđanja i glavnim instrumentom ekonomske politike države. Monetarizam je bio svojevrsna reakcija na dug period ignorisanja monetarnih faktora u ekonomskim procesima, koji se odigrao u razvijene države 30-ih i 40-ih godina. Strategija monetarizma poklopila se s općim trendom "neoklasičnog preporoda".

Monetaristički pristup zasniva se na činjenici da su tržišta konkurencija i da je sistem tržišne konkurencije stabilan, samoregulirajući sistem, koji teži obimu proizvodnje na nivou pune zaposlenosti. Karakteriše ga stanje dinamičke ravnoteže sa optimalnom upotrebom resursa.

Monetaristi, zasnovani na klasičnoj ekonomskoj teoriji, prema kojoj tržišna konkurencija obezbjeđuje fleksibilnost cijena i plata, smatraju da fluktuacije ukupne potrošnje utiču na cijene dobara i resursa, a ne na nivo proizvodnje i zaposlenosti, kako je vjerovao Kejns. Na osnovu toga, monetaristi tvrde da tržišni sistem, pod uslovom da nije predmet državne intervencije, obezbjeđuje makroekonomsku stabilnost. Država, po njihovom mišljenju, sprovođenjem mera podrške monopolima, utvrđivanjem minimalnih stopa zarada i sl., povećava nefleksibilnost cena i zarada i kao rezultat toga podriva sposobnost tržišne privrede da obezbedi stabilnost. Stoga bi javni sektor trebalo smanjiti.

Glavni predmet analize monetarista je novac i količina novca u opticaju. Polazi se od tvrdnje da postoji stabilna tražnja za novcem, ali nestabilna ponuda novca, koja zavisi od subjektivnih odluka kreditnih institucija. Stoga nagle promjene vrijednosti novčane mase u opticaju mogu biti izvor disproporcija. Višak ponude novca nad potražnjom za njima uzrokuje inflaciju. Ako je njihov broj manji od potrebe za društvenim potrebama, moguća je kriza.

Pomaci u monetarnoj sferi su takođe glavni uzrok poremećaja prirodnog ekonomskog razvoja. Dugoročno, nestabilnost novca prati i nestabilnost ekonomskog rasta. S tim u vezi, monetaristi smatraju da nivo ekonomske aktivnosti više zavisi od monetarne politike. Samo je ponuda novca faktor koji određuje nivo proizvodnje, zaposlenosti i cijene.

Osnovni elementi monetarnog koncepta bili su problemi opticaja novca, inflacije, nezaposlenosti, oporezivanja, čije je rješavanje implementirano u sistemu mjera ekonomske politike.

Monetaristi teoriju novca zasnivaju na kvantitativnoj teoriji novca, prema kojoj promjena količine novca u opticaju dovodi do promjene nivoa cijena, ali je modificiraju. Friedman iznosi sopstveni teorijski pristup pitanju tražnje za novcem i smatra da je tražnja za novcem relativno stabilna, da funkcija tražnje za novcem zavisi od nivoa cena, od prihoda od obveznica i akcija i od brzina novca povezana sa nivoom kamatne stope. Dakle, ako se očekuje rast cijena (inflacija), onda kupovna moć novac će pasti, a oni će pokušati da ih se otarase. Povećanje kamatne stope takođe smanjuje potražnju za novcem.

Monetaristi uvode tezu o „stabilnoj“ funkciji tražnje za gotovinom (tj. za iznosom novca koji privredni subjekti koriste u platnom prometu), što omogućava značajne fluktuacije u brzini novca kako na duži rok tako iu toku pojedinih faza. ciklusa.

Na osnovu „stabilne“ funkcije tražnje za gotovinom konstruiše se mehanizam za uspostavljanje poremećene ravnoteže, pri čemu glavnu ulogu ima prilagođavanje agenata promenljivim uslovima u sferi novčanog prometa. Povećanje količine novca u opticaju iz bilo kog razloga dovodi do promjene omjera između stanja gotovine i količine potrošenog novca. Da bi povratili ovu proporciju, privredni subjekti, prema monetaristima, počinju intenzivno da troše novac, što dovodi do povećanja potražnje na tržištima roba i povećanja cijena. Kao rezultat depresijacije novca, privreda dolazi u novu ravnotežu, gdje povećana gotovinska stanja odgovaraju višem nivou cijena. Otuda se zaključuje da potražnja za novčanim sredstvima određuje dinamiku procesa reprodukcije.

Monetarizam u teoriji ekonomskog ciklusa izvodi cikličke fluktuacije iz količine novca u opticaju, objašnjava nesklad u dinamici bruto nacionalnog proizvoda i novčane mase u opticaju prisustvom dugih i nepredvidivih kašnjenja (kašnjenja) između promjene u količini novca u opticaju i naknadnim fluktuacijama bruto nacionalnog proizvoda. Friedman procjenjuje da zaostajanje može biti u rasponu od 5 do 21 mjeseca u cikličnom padu i od 13 do 24 mjeseca u usponu. U skladu s tim, monetaristi predlažu mjere ekonomske regulacije, među kojima je glavno „monetarno pravilo“ održavanja konstantnih stopa rasta novčane mase u opticaju (politika ciljanja).

Prema Friedmanu, stopa rasta novca treba da odražava dva faktora: stopu očekivane inflacije i stopu rasta društvenog proizvoda. Konkretno, novčana masa bi trebalo da se poveća u određenoj redovnoj proporciji, nešto iznad rasta BDP-a u fizičkom smislu. Konkretno, monetarna politika treba da ostvari godišnji porast novčane mase za iznos jednak stopi rasta domaće tražnje u stalnim cijenama.
(vjerovatno za 4%) uz dodatak još 1%.

Tako je za Sjedinjene Države Fridman predložio postavljanje prosječne godišnje stope rasta novčane mase od 4-5%, na osnovu rasta realnog BDP-a od 3% i blagog smanjenja brzine novca.

U praksi, mehanizam monetarne regulacije se ne gradi na osnovu fiksnog standarda u skladu sa „monetarnim pravilom“, već na „račvi“, oko koje treba da fluktuira novčana masa, ili na „cilji“, tj. nivo plafona, koji se ne smije premašiti.

Teorija inflacije zauzima značajno mjesto u sistemu monetarizma. Pitanje uzroka inflacije, pojednostavljeno posmatrano kao čisto monetarni fenomen, monetaristi rješavaju direktno sa pozicije kvantitativne teorije novca i tumače se kao rezultat viška novca u opticaju u odnosu na broj robe u prometu. Istovremeno, državna potrošnja se smatra odlučujućim faktorom u formiranju viška novca.

Inflacija nastaje, sa stanovišta monetarizma, ako je izvor pokrića državne potrošnje emisija novca, a takođe i ako je državna potrošnja pokrivena kreditima i porezima, jer takvo pokriće državne potrošnje smanjuje resurse za produktivna kapitalna ulaganja i jedan od razloga povećanja stope rasta novčane mase.masa nad stopom rasta proizvodnje.

S tim u vezi, monetaristi se protive implementaciji anticikličnih vladinih politika koje narušavaju određivanje cijena na slobodnom tržištu i smanjuju sposobnost cjenovnog sistema da upravlja ekonomskom aktivnošću. Nude da režiraju državna regulativa uglavnom za stabilizaciju niskih stopa rasta cijena. Stoga Fridman pridaje poseban značaj ulozi cijena u rješavanju problema inflacije. On piše da je mehanizam cijena "nervni sistem" tržišne ekonomije, jer cijene obavljaju informativne, stimulativne i distributivne funkcije, omogućavaju prilagođavanje ljudskih aktivnosti. Fridman smatra da je stabilan nivo cijena jedan od uslova za razvoj slobodnog preduzetništva i normalno funkcionisanje privrede. S tim u vezi, on tvrdi da je za borbu protiv inflacije neophodno sniziti cijene kroz intervenciju države, što će povećati agregatnu tražnju i oživjeti privredu.

U teoriji zapošljavanja (" prirodna nezaposlenost”), monetaristi na svoj način tumače probleme nezaposlenosti, smatrajući je posebnim „instrumentom ekonomska kontrola". Monetaristi smatraju da sindikati negativno utiču na tržište rada, jer tražeći povećanje plata naduvavaju cijenu rada i vještački nastoje da zadrže radna mjesta, narušavajući ravnotežu između ponude i potražnje za radnom snagom. U slučaju kada ponuda premašuje potražnju za radnom snagom, plate padaju, zaposlenost gubi na atraktivnosti, a ljudi biraju nerad, slobodno vrijeme. Prema monetaristima, socijalna politika države takođe dovodi do sličnih posledica, uključujući mere kao što su isplata naknade za nezaposlene, garancija minimalne zarade.

Monetarizam uvodi koncept "prirodne stope nezaposlenosti", koji odgovara nivou kompatibilnom sa stvarnim uslovima tržišta rada. Stoga, monetaristi smatraju da je nivo prirodne nezaposlenosti striktno unaprijed određen stanjem u privredi i da ga ne mogu mijenjati snage države, bez obzira na stalnu budžetsku i monetarnu politiku. Svaki pokušaj da se nezaposlenost smanji ispod ovog nivoa dovešće do veće inflacije i drugih neravnoteža u privredi. Shodno tome, smanjenje nezaposlenosti moguće je samo ako se smanje realne plate, ali i ako država vodi politiku "čišćenja" tržišta rada.

U tu svrhu, prema monetaristima, potrebno je ograničiti prava sindikata, restrukturirati socijalne politike koji treba da se sastoji u razvoju sistema stručnog osposobljavanja, prekvalifikacije, poboljšanju informisanosti o slobodnim radnim mestima, u isključenju većine socijalnih programa, zbog kojih ljudi preferiraju novčanu pomoć i nezaposlenost.

Ideje monetarizma imale su značajan uticaj na koncepte ekonomske politike i praktične mere vlada mnogih evropskih i američkih zemalja. Početkom 1980-ih, dolaskom na vlast konzervativnih krugova u razvijene države monetarizam je postao vodeći trend u ekonomiji. Međutim, u savremenim uslovima monetaristički recepti se koriste u politici u kombinaciji sa zaključcima i receptima teoretičara drugih škola.

Dakle, monetarizam je teorija ekonomske ravnoteže, čiji je glavni problem inflacija.

Monetarizam je škola ekonomske misli koja novcu pripisuje odlučujuću ulogu u oscilatornom kretanju ekonomije. Monetarni - znači novčano (novac - novac, novčano - novčano). Predstavnici ove škole glavni razlog za nestabilnost privrede vide u nestabilnosti monetarnih parametara.

Fokus monetarista je na monetarnim kategorijama, monetarnim instrumentima, bankarski sistem, novčano-kreditna politika. Oni posmatraju ove procese i kategorije da bi identifikovali odnos između ponude novca i nivoa ukupnog prihoda. Po njihovom mišljenju, banke su vodeći instrument regulacije, uz čije direktno učešće se promjene na tržištu novca pretvaraju u promjene na tržištu roba i usluga.

Možemo reći da je monetarizam nauka o novcu i njegovoj ulozi u procesu reprodukcije. Ovo je teorija koja opravdava specifične metode regulacije privrede uz pomoć monetarnih instrumenata.

Monetarizam je jedna od najuticajnijih struja u modernoj ekonomiji, koja pripada neoklasičnom pravcu. On fenomene privrednog života razmatra uglavnom sa stanovišta procesa koji se odvijaju u sferi novčanog prometa.

Termin "monetarizam" je u modernu literaturu uveo Karl Brunner 1968. godine. Obično se koristi da okarakteriše školu ekonomije (uglavnom Čikago), koja tvrdi da ukupni novčani prihod ima primarni uticaj na promenu ponude novca.

Monetaristi su iznijeli slogan "Novac je važan", koji je postao svojevrsni simbol njihovog učenja. Ovdje se na prvi pogled izražava zdrava i razumna ideja o važnoj ulozi novčanog prometa u procesima ekonomskog razvoja. Zapravo, pristalice nove verzije kvantitativne teorije daju posebno, skriveno značenje u ovu frazu. Oni, po pravilu, tumače novac ne samo kao značajan ekonomski faktor, već kao glavni, centralni element ekonomski sistem, koji suštinski određuje stanje ekonomske situacije i cjelokupni tok procesa reprodukcije. Monetaristi su aktivno promovisali teoriju „održivog novca“, koja ima dugu tradiciju u istoriji nemarksističke ekonomske misli. Monetaristi polaze od bliske uzročne veze između "monetarne stabilnosti" i opšte ekonomske situacije, videći monetarne prekršaje kao glavni uzrok ekonomskih kriza.

Neki imaju tendenciju da Fridmanov ekstremni stav o ulozi novca smatraju svojevrsnim polemičkim sredstvom koje se koristi u borbi protiv kejnzijanizma. Nominacija novca na ulogu glavnog uzročnog faktora u sistemu ekonomskih odnosa kapitalizma nije polemičko preklapanje, nije privremena, prolazna pojava. To je suština monetarizma kao teorijske doktrine, jedna od njegovih glavnih karakteristika. Izbor kvantitativne teorije kao centralnog jezgra nove doktrine omogućio je njenim pristalicama da riješe niz strateški važnih zadataka. Pre svega, stvorena je teorijska odskočna daska za napad na pozicije kejnzijanaca, koji su, prema monetaristima, ignorisali važnu ulogu novca u ekonomskom procesu.

Monetaristička škola je postavila svog vođu i stalnog vođu - M. Friedmana. Njegov uticaj na modernu ekonomska misao toliko veliki da mnogi autori novu doktrinu nazivaju "Friedmanova kontrarevolucija".

Monetaristička doktrina je prošla kroz niz faza, u svakoj od kojih je glavna pažnja bila posvećena razvoju određenog niza problema. Da, uključeno početna faza, koji je zauzeo drugu polovinu 50-ih i početak 60-ih, glavni napori su bili usmjereni na razvoj nove varijante kvantitativne teorije novca, izražene u obliku stabilne funkcije potražnje za novcem. U konstrukcijama monetarista, ova funkcija je bila analog stabilne i pouzdano predvidljive brzine novca, služeći kao veza između novčane mase i nominalnog (monetarnog) dohotka. U narednim godinama izvršeno je mnogo ekonometrijskih proračuna funkcije tražnje za novcem. Većina istraživača je nastojala da identifikuje valjanost monetarističke teze da ova funkcija odražava stabilne zakonitosti ponašanja privrednih subjekata, jasno vidljive u različitim istorijskim situacijama.

Paralelna linija u razvoju monetarističke doktrine ovih godina povezana je sa poređenjem monetarističkog i kejnzijanskog modela ekonomskog mehanizma, ocjenom njihovih "prediktivnih" svojstava. Monetaristi su tvrdili da je njihov model kapitalističke ekonomije pouzdaniji i da pruža bolju osnovu za predviđanje situacije. Veliki odjek izazvao je rad M. Friedmana i D. Meiselmana, objavljen 1963. godine, gdje je za glavni predmet kritike odabran multiplikator ulaganja, koji je ključni element kejnzijanskih modela. Autori su povezivali teoriju multiplikatora ulaganja sa stavom da "novac nije bitan". Ovaj zaključak, naglasili su, nije nužno proizašao iz Kejnsovog učenja, ali „u praksi su mnogi kejnzijanci bili skloni verovanju da ulaganja ne reaguju na promene kamatnih stopa, pa su se fokusirali na najjednostavniju verziju teorije, gde su zalihe novac je ignorisan i smatran je fragmentom prošlih zabluda."

Friedman i Meiselman proveli su svojevrsni test kako bi utvrdili koji je od dva pokazatelja pouzdaniji za predviđanje dinamike nacionalnog dohotka – multiplikator ulaganja (u njihovoj formulaciji – „odnos toka prihoda ili potrošnje potrošača i toka investicija ") ili brzinu novca ("odnos toka dohotka ili potrošačke potrošnje prema novcu"). U tu svrhu korišćene su dve vrste regresionih jednačina: jedna je posmatrala potrošačku potrošnju kao funkciju „autonomne potrošnje“ (ulaganje u fiksni kapital plus deficit državnog budžeta u sistemu nacionalnih računa plus bilans obračuna sa strancima); u drugom, kao funkcija novčane mase (gotovina u opticaju plus depoziti po viđenju plus oročeni depoziti u komercijalnim bankama). Prva grupa jednačina, prema autorima, predstavlja kejnzijanski pristup, druga - monetaristički.

Proračuni zasnovani na američkoj statistici za period od 1898. do 1957. godine otkrili su viši stepen korelacije između potrošačke potrošnje i "objašnjavajućih" varijabli u jednadžbama koje sadrže ponudu novca. Iz ovoga se zaključilo da je „u objašnjavanju promjena nacionalnog dohotka zaliha novca nesumnjivo mnogo važnija od autonomne potrošnje“ (tj. ulaganja), da je „jednostavna verzija dohodovno-rashodovne (kejnzijanske) teorije gotovo u potpunosti u potpunosti. neprimjenjivo za opisivanje stabilnih empirijskih odnosa" i da se "pristup teorije količine u proučavanju promjena u dohotku čini plodnijim od pristupa teorije prihoda i rashoda." Što se ekonomske politike tiče.

U skladu s Friedmanovom pozitivističkom metodom, prediktivna svojstva služe kao glavni kriterij za ispravnost doktrine.

I ovdje je, prema autorima, „kontrola nad zalihama novca mnogo korisniji alat za utjecanje na nivo ukupne potražnje za novcem od kontrole nad autonomnom potrošnjom“. Druga faza konfrontacije između monetarističke i kejnzijanske doktrine odnosila se na pitanje prirode i uzroka industrijskih ciklusa. Godine 1963. M. Friedman i A. Schwartz pušteni su pod pokroviteljstvo Nacionalnog biroa ekonomska istraživanja Obimna knjiga Sjedinjenih Država "Monetarna istorija Sjedinjenih Država, 1867-1960", u kojoj su pokušali da dokažu na ogromnom statističkom materijalu da su sve veće ciklične fluktuacije ekonomske aktivnosti u novija istorija Sjedinjene Države su bile određene haotičnim fluktuacijama ponude novca. Ovaj korak u razvoju monetarizma usko je povezan sa prethodnom fazom - transformacijom tradicionalne teorije količine iz teorije - opšteg nivoa cena u teoriju nominalnog dohotka. U središtu monetarističkog proučavanja ciklusa je upravo navodna uzročna veza između promjena u ponudi novca i fluktuacija bruto nacionalnog proizvoda (dohotka) u monetarnom smislu.

Friedman i drugi monetaristi tumače inflaciju kao "čisto monetarni" fenomen generiran ubrzanom emisijom sredstava plaćanja. Ovdje se jasno ističu neoklasični korijeni doktrine o njenoj povezanosti s teorijom količine, koja proklamuje postojanje direktne i neposredne veze između količine novca i opšteg nivoa cijena. I iako monetaristički model nominalnog dohotka dozvoljava promjene njegove fizičke komponente pod utjecajem monetarnih pomaka, glavni efekat se uvijek manifestira u području cijena. Novac u ovoj shemi je neutralan, njegov učinak se izražava u promjenama u "cjenovnoj ljusci".

Kejnzijanski stav o ovim pitanjima značajno se razlikovao od monetarističkog. Prema stavovima autora „Opšte teorije“, „prava“ inflacija nastaje tek kada privreda zemlje dostigne nivo pune zaposlenosti; do ovog trenutka, u prisustvu neopterećenih kapaciteta u privredi i velike armije nezaposlenih, rast novčane mase u opticaju će imati dominantan efekat ne na nivo cena, već na fizički obim proizvodnje kroz promene u kamatna stopa. Mala ("puzajuća") inflacija ima, sa stanovišta kejnzijanaca, koristan, "okrepljujući" efekat, prati proces ekonomskog razvoja, rasta proizvodnje i dohotka. Ali općenito, teorija cijene bila je Ahilova peta kejnzijanske doktrine. Obično se prihvatala pretpostavka da je nivo cena kratkoročno neelastičan, što je eliminisalo iz vida analizu inflacije i njenih negativnih posledica po privredu. Šezdesetih godina 20. stoljeća kejnzijanski pristup pokušao je popuniti ovu prazninu pomoću aparata Phillipsove krive. Engleski ekonomista A. Phillips otkrio je statističku korelaciju između stope promjene plata i nivoa (stope promjene) nezaposlenosti u Engleskoj u periodu 1861-1957. Kasnije su P. Samuelson i R. Solow zamenili stopu promene plata u Filipsovom dijagramu sa stopom promene nivoa cena i dobili "modifikovanu" Filipsovu krivu, gde je dinamika cena obrnuto povezana sa stopom nezaposlenosti. Iz ovoga su izvučene važne političke implikacije.

Teza da što je veća stopa inflacije, to je niža stopa nezaposlenosti i, obrnuto, što sporije rastu cijene, više ljudi gubi posao, odgovarala je kejnzijanskim receptima za upravljanje tržištem. Praktičari ekonomske regulacije ohrabreni su da "kliznu" duž krive i izaberu takvu kombinaciju inflacije i stopa nezaposlenosti koja je u skladu sa trenutnim ciljevima i prioritetima politike. Ako se, na primjer, želi značajno povećati nivo proizvodnje kroz ekspanzivne mjere, onda se stabilnost cijena mora žrtvovati, a da se omogući ubrzanje inflacije. Ako postoji potreba da se privreda "hladi" i uspori rast cijena, onda se to može postići smanjenjem proizvodnje i zaposlenosti. Proračuni zasnovani na Filipsovoj krivoj kao da obećavaju jednostavno i pristupačno rješenje problema "sukoba ciljeva" ekonomske politike. Phillips je, na primjer, početkom 1960-ih vjerovao da se stabilnost cijena u Engleskoj može osigurati sa stopom nezaposlenosti od 2,5%, au SAD 7-8%. Zauzvrat, na osnovu proračuna parametara Phillipsove krive, Vijeće ekonomskih savjetnika pri predsjedniku Sjedinjenih Država odlučilo je 1962. godine da se fokusira na stopu nezaposlenosti od 4%, što je, prema njegovom mišljenju, odgovaralo „prihvatljivoj inflaciji stopa od 4% godišnje."

Monetaristi su se suprotstavljali kejnzijanskom tumačenju Filipsove krive i prikazivanju inflacije kao „neizbežne cene“ za postizanje visokog nivoa proizvodnje i zaposlenosti. Odbacili su ideju o "trajnom kompromisu" ciljeva, kao i mogućnost beskonačnog balansiranja između umjerene inflacije i pune zaposlenosti.

Ova kontroverza označila je novu, možda i najvažniju etapu ofanzive monetarista. Na sastanku Američkog ekonomskog udruženja u decembru 1967. godine, Fridman je predložio postojanje "prirodne stope nezaposlenosti", koja je striktno određena uslovima tržišta rada i ne može se mijenjati vladinom politikom. Ako vlada uloži napore da održi zaposlenost iznad svog „prirodnog“ nivoa kroz tradicionalne budžetske i kreditne metode podižući potražnju, ove mjere će imati isključivo kratkoročni efekat i na kraju će dovesti samo do viših cijena.

Važno mjesto u Friedmanovom rasuđivanju imale su inflatorna očekivanja - pretpostavke o budućem rastu cijena, koje se formiraju u svijesti učesnika u privrednom prometu. Kejnzijanci u svojim konstrukcijama nisu pridavali značaj reakciji ekonomskih subjekata na depresijaciju novca. Za monetariste, ovi procesi su bili u centru pažnje. Iznijeli su ideju o adaptivnoj prirodi očekivanja, koja su, po njihovom mišljenju, zasnovana na prošlom iskustvu i u potpunosti zavise od stope promjene cijena u prethodnom periodu. Prema ovoj verziji, što je veća stopa inflacije, to više učesnika u procesu reprodukcije uzima u obzir nadolazeće povećanje cijena u svojim predviđanjima i akcijama i pokušava neutralizirati njegove posljedice uz pomoć posebnih klauzula u ugovorima o radu, poslovnim ugovorima itd. . Stoga vremenom slabi redistributivni i stimulativni efekti inflacije, na koje država računa. Kako bi ih aktivirali, vladine agencije su prinuđene da pribjegavaju novim, "iznenadnim" inflatornim "šokovima" koji nisu uzeti u obzir u ekonomskim ugovorima i ugovorima o angažovanju radne snage. To dovodi do većih doza finansiranja deficita iz budžeta, izazivajući beskrajnu inflatornu spiralu. S tim u vezi, Fridmanova teorija je dobila naziv "doktrina ubrzanja", tj. doktrina sve bržeg rasta inflacije. Kako bi prekinuo začarani krug, Friedman je preporučio prekid "besmislenih" politika stimulacije potražnje i uklanjanje visoke zaposlenosti sa dnevnog reda.

Kontroverza oko Phillipsove krivulje usko je povezana sa savjetima o monetarnoj politici. Prve izjave o ovim pitanjima Fridman je dao u članku "Monetarne i fiskalne osnove ekonomske stabilnosti" (1948), a zatim u nizu predavanja održanih na Univerzitetu Fordham 1959. godine. As fundamentalni princip politike u monetarnoj sferi, ideja tzv monetarno pravilo, tj. povećanje ponude novca po konstantnoj stopi, bez obzira na stanje na tržištu i fazu ciklusa.

Rat koji su monetaristi godinama vodili protiv "fiskalizma", kako su nazivali kejnzijanske politike naglašavajući budžetske metode, također je imao svoje faze. Isprva, među argumentima monetarista o neuspehu ove politike, akcenat je stavljen na nepredvidivost rezultata vladinih mera usled prisustva kašnjenja (lagova) u ispoljavanju efekta ovih mera, kao i upućivanje na neefikasnost poreza i dr budžetske metode regulacija. Kasnije je u dokaznom sistemu došao do izražaja efekat istiskivanja privatnih (nedržavnih) investicija zbog preusmjeravanja velikih materijalnih i novčanih resursa u sferu državnog poslovanja. Suština ovog argumenta je bila sledeća: ono što privreda dobija od povećanih javnih investicija, gubi usled istovremenog smanjenja potrošnje privatnog kapitalističkog sektora.

Sredinom 1970-ih, konfrontacija između kejnzijanske i monetarističke škole već se direktno manifestovala na polju praktičnih mjera ekonomske politike.

Krajem 1970-ih i ranih 1980-ih, upotreba receptura monetarizma u formulisanju ekonomske politike bila je pokazatelj naglo povećane popularnosti monetarizma. Široko rasprostranjen u praksi centralnih banaka razne opcije vladavina novca. To je dovelo do značajnih promjena u strategiji ekonomske regulacije u kapitalističkim zemljama. Taktika aktivizma i energičnog upravljanja potražnjom za ispravljanje "izobličenja" tržišta i ubrzanje ekonomskog rasta izgubila je privlačnost. Došlo je do zaokreta ka "postupnosti" i "ograničenosti" u vođenju politike, praćeno "stezanjem" ponude novca i kreditnim ograničenjima.

Ubrzani rast cijena nesumnjivo je doprinio promjeni raspoloženja i preferencija različitih dijelova kapitalističkog društva, pogodovao širenju monetarističkih ideja, dok je tvrdoglavo nepoznavanje negativnih posljedica inflacije od strane kejnzijanaca potkopavalo njihov položaj u očima javnog mnijenja. . Ali razlozi brzog rasta popularnosti monetarizma su mnogo dublji. Njihovi korijeni se nalaze u propadanju opšti uslovi kapitalističke reprodukcije, što je dovelo do promjene strateške linije vladajućih krugova kapitalističkih zemalja, njihovog oštrog pomjeranja udesno.

Stopa ekonomskog rasta 1970-ih je značajno opala. Utvrđen je niz nepovoljnih faktora - nedostatak važnih vrsta sirovina, nedostatak energetskih resursa, neki prehrambeni proizvodi. Konkurencija se pojačala, a poteškoće marketinga na domaćem i svjetskom tržištu su se povećale. Intenzitet klasne borbe značajno je porastao, a broj bankrota se povećao. Istovremeno je smanjena efikasnost proizvodnje i produktivnost rada. Pod prijetnjom je bila svetinja kapitalističkog poduzetništva – stopa profita.

U tim uslovima, kejnzijanski slogan pune zaposlenosti zamenjen je ciljem da se obezbedi stabilnost kupovne moći novčane jedinice. Lideri monopola zauzeli su kurs oslobađanja elemenata tržišta, ukidanja državnih socijalnih programa i okončanja politike stimulisanja ekonomskog rasta. Postale su popularne teorijske sheme koje pozivaju na oživljavanje neoklasičnih principa koji oštro ograničavaju intervenciju državnih organa u ekonomskim procesima. Monetarizam je postao važan deo"novi konzervativizam".

Detaljan popis svojstava nalazimo u Friedmanovom predavanju "Kontrarevolucija u monetarnoj teoriji":

1) Postoji „dosledan, ali ne i apsolutno tačan odnos“ između stope rasta količine novca i stope rasta nominalnog dohotka;
2) Promjene nominalnog dohotka prate promjene novčane mase sa zakašnjenjem od 6 do 9 mjeseci. Kratkoročno gledano, promjene utječu uglavnom na proizvodnju, a dugoročno na cijene;
3) Inflacija "uvijek i svugdje je monetarni fenomen", povezana sa nadmašujućim rastom novca u odnosu na proizvodnju. Istovremeno, povećanje državne potrošnje može, ali i ne mora imati inflatorne posljedice, ovisno o tome da li su pokrivene dodatno pitanje novca;
4) „Mehanizam transmisije“ efekta pomeranja novca na iznos nominalnog dohotka povezan je sa promenama relativnih cena širokog spektra imovine, a ne samo sa promenama kamatne stope; ove promjene (na kojima su, kako se sjećamo, isticali kejnzijanci) služe kao "lažljiv i nepouzdan" reper za monetarnu politiku.

Fridman je naveo da, kao prva aproksimacija, teorija količine "nije teorija proizvodnje, novčanog prihoda ili cijena", već teorija potražnje za novcem. Potraga za stabilnom funkcijom tražnje za novcem označila je početak otvorene konfrontacije sa Kejnsom, čija potražnja za likvidnim sredstvima (zbog prisustva špekulativnog motiva) zavisi od brzo promenljivih i nepredvidivih raspoloženja ekonomskih subjekata. Monetaristi su, s druge strane, izneli tvrdnju da je "tražnja za novcem izuzetno stabilna čak i pod veoma nepovoljnim uslovima", smatrajući to garancijom stabilnosti ekonomskog mehanizma.

Važno je naglasiti da je stabilna funkcija potražnje za novcem samo još jedan način izražavanja ideje o konstantnosti brzine novca, što je oduvijek bila ključna premisa kvantitativne teorije. Međutim, u monetarističkoj verziji, rigidno određene formule brzine zamjenjuju se vjerojatnostim odnosom koji dozvoljava značajne fluktuacije u brojčanim vrijednostima ovog indikatora. Pozivajući se na rezultate do kojih je došao F. Kagen, Friedman je, na primjer, tvrdio da više puta uočeni skokovi u brzini novca tokom perioda hiperinflacije nisu u suprotnosti sa razumijevanjem stabilnosti kao stabilnog funkcionalnog odnosa između potražnje za novcem i broja nezavisnih varijabli.

U konstruisanju modela potražnje za novcem, Fridman analizira ponašanje dve vrste ekonomskih agenata – domaćinstava (ili „jedinica koje poseduju konačno bogatstvo“) i kapitalističkih firmi. U njegovom tumačenju, za prve, novac je jedan od oblika skladištenja bogatstva, za druge je kapitalna imovina, „izvor proizvodnih usluga“. U oba slučaja, novac se, u duhu tradicije Kembridža, analizira ne u kretanju (ne kao "tok"), već kao trenutni indikator ("zaliha"), koji je sastavni dio portfelja akumuliranih i zamjenjivih sredstava. .

Kod Keynesa je procedura izbora krajnje pojednostavljena - novac ili "obveznice" (tj. dužničke obaveze koje donose prihod od kamata). Kod Friedmana, ekonomski pojedinac ima širi spektar alternativa. U njegovom portfelju, uz novac, nalaze se obveznice, dionice, inventar, "ljudski kapital". Svaki pojedinac raspoređuje prihod u skladu sa svojim sistemom prioriteta, svojim ukusima i preferencijama. Istovremeno, on se takođe vodi razmatranjima buduće profitabilnosti svake vrste imovine, procenom „toka usluga“ koje se nada da će dobiti od njih.

Glavni element portfelja u monetarističkom modelu je novac. Vlasniku daju garanciju plaćanja, stvaraju rezervu likvidnosti u slučaju nepredviđenih okolnosti itd. Očekivani prihod od ovog oblika bogatstva prikazan je u jednačini potražnje rm Vrijednost novca, njegova kupovna moć, obrnuto je povezana sa nivoom cijena (P). Monetaristi obično uzimaju u obzir utjecaj ovog faktora, djelujući na "stvarne" vrijednosti gotovinskih salda. Koncept "ljudskog kapitala" povezuje se sa "ulaganjem u ljude" trošenjem na sticanje znanja, promociju zdravlja itd.

Prihodi od obveznica i akcija imaju oblik plaćanja kamata i dividendi (rb i re). Roba donosi "tok usluga" u naturi. Osim toga, podliježu deprecijaciji ili aprecijaciji kada se cijene roba mijenjaju. Stoga se u jednačinu unosi stopa promjene opšteg nivoa cijena (1/P * dP/dt). u vezi " ljudski kapital", onda Fridman operiše sa varijablom w, dizajniranom da odražava odnos između "ljudskih" i "fizičkih" elemenata kapitala. subjekata, - kroz i.

Kao rezultat toga, jednačina potražnje za novcem za "pojedinačne vlasnike bogatstva" ima sljedeći oblik:

M/P = f(y,w;rm,rb,re;1/P*dP/dt;u)

gdje je M/R - stvarna gotovinska stanja; y- nacionalni dohodak po stalnim cijenama; w je udio "fizičke" komponente nacionalnog bogatstva; rm - očekivana nominalna stopa prinosa salda gotovine; rb je očekivana nominalna stopa prinosa na vrijednosne papire s fiksnim prihodom („obveznice“); re je očekivana nominalna stopa prinosa na akcije; 1/P * dP/dt je očekivana stopa promjene nivoa cijena robe; i - drugi faktori koji utiču na tražnju za novcem. Jednačina se lako može pretvoriti u jednačinu za brzinu novca (V), izračunatu kao brzina u prometu dohotka (Y/M). Faktori koji utiču na potražnju za gotovinom ostaju važeći i za brzinu cirkulacije novca, što, kao što smo već rekli, služi u monetarističkom modelu samo kao još jedan način da se iskaže potreba za gotovinom.

Druga kategorija agenata koji akumuliraju novac su kapitalističke firme. Fridman priznaje da novac igra kvalitativno drugačiju ulogu u cirkulaciji sredstava kapitalističkog preduzeća od one potrošača. Međutim, uz pomoć brojnih pojednostavljenja, potražnja poslovnog sektora svedena je na jednačinu. Istovremeno, proširen je samo obuhvat neuračunatih faktora (i).

Kombinovanje tražnje za gotovinom različitih kategorija privrednih subjekata zadovoljava principe monetarističkog pristupa, gde se prednost daje agregiranim pokazateljima. Međutim, čak i na visokom nivou apstrakcije, takvo agregiranje zahtijeva značajne rezerve.

U proširenim modelima tražnje za novcem koje koriste monetaristi, društvena struktura kapitalističko društvo nije uzeto u obzir. U međuvremenu, dinamika različitih ekonomskih faktora može imati veoma različite efekte na potražnju za gotovinom od strane finansijera koji igra na berzi, ili slabo plaćenog radnika ili farmera. Reakcija na promjene pojedinih faktora i predstavnika različitih društvenih slojeva unutar svake klase nije ista. Ovi momenti Fridmanove jednačine se ne uzimaju u obzir.

Fridman takođe ignoriše poteškoće povezane sa proširenjem funkcije individualne potražnje izvedene za jednog „tipskog“ agenta na celokupnu ekonomiju. On, međutim, priznaje da konačni rezultat agregacije "zavisi od distribucije jedinica preko brojnih varijabli". Na primjer, očekivanje inflacije je različito za različite učesnike u prometu: "w i y se jasno i značajno razlikuju za pojedinačne jedinice." Ali i u ovom slučaju, Fridman se poziva na visok nivo apstrakcije svoje analize, što ga, kako mu se čini, oslobađa od potrebe da uzme u obzir ove razlike.

Jednom od vrlina svog pristupa Fridman smatra razmatranje teorije novca kao "posebnu temu u teoriji kapitala". U marksističkom politička ekonomija, gde je data duboka naučna analiza sistema koncepata kapitalističkog načina proizvodnje, pokazuje se da je kapital društveno-ekonomska kategorija svojstvena određeni tip proizvodnih odnosa i dobijanja punog razvoja u uslovima kapitalizma. Kapital se shvata kao vrednost koja se sama povećava, tj. vrijednost koja donosi višak vrijednosti na osnovu eksploatacije najamnog rada. Friedman, s druge strane, koristi neistorijsku i naturalističku interpretaciju kapitala, koja dolazi iz radova Böhm-Bawerka i Fišera, gdje se pod kapitalom podrazumijeva svaka stvar koja donosi "tok prihoda" u obliku novca. , robe ili specifične usluge. Shodno tome, njegov novac je "kapitalna imovina", dio akumuliranog kapitalnog fonda, zajedno sa obveznicama, dionicama, nekretninama, trajnim potrošnim materijalom itd. U međuvremenu, novac, ne kao kapital, može poslužiti kao sredstvo plaćanja za kupovinu, posredujući u razmjeni supstanci u ekonomskom sistemu.

U članku iz 1956. Friedman opisuje način transformacije funkcije stabilne potražnje za novcem u teoriju "određivanja novčanog dohotka" gdje su promjene u novčanoj ponudi u opticaju glavni uzrok cikličkih fluktuacija BNP-a u tekućim cijenama. U obrazloženju takve tranzicije značajno mjesto zauzima tradicionalna kvantitativna tvrdnja da je novčana masa (emisija novca) egzogene prirode, odnosno određuje se autonomno, van ekonomskog sistema. Ovo je važan uslov u sistemu dokaza jednosmjerne uzročnosti: od novca do cijena i prihoda. Osim toga, Friedman pretpostavlja da je potražnja za novcem neelastična u odnosu na neke argumente izvedene funkcije, što mu omogućava da poništi učinak kamatne stope.

U konstrukcijama ovog tipa jasno se pojavljuju konture starih dogmi kvantitativne teorije, iako su izražene u složenijoj i prikrivenoj formi. Prethodne formule su zamijenjene "modernijom" funkcionalnom vezom tipa M = f (Y, x)*, ali se suština toga ne mijenja. Monetaristi svode najkomplikovaniji mehanizam društvene proizvodnje na pojednostavljenu shemu "novac - novčani prihod", koja uključuje i staru formulu kauzaliteta "novac - cijene".

Postavljajući pitanje podjele efekta promjena u novčanoj masi između fizičke i cjenovne komponente dohotka, Friedman nastoji pokazati da mu nije stran duh vremena i da je spreman na neke korekcije kvantitativne teorije. Ovo je neka vrsta ustupka kejnzijanizmu, ali ustupak više formalan nego stvarni. Kejns je tvrdio da sve dok postoji nezaposlenost u privredi, promena količine novca neće uticati na nivo, već na obim proizvodnje i zaposlenosti. Za razliku od starih kvantista, Fridman priznaje legitimnost postavljanja ovog problema, ali smatra da moderni analitički aparat ne dozvoljava njegovo rješavanje. Otuda i opšta formulacija da je "monetarni prihod zrcalna slika promjena u nominalnom iznosu novca".

S pojavom monetarizma, potraga za stabilnom funkcijom potražnje za novcem postala je jedno od najpopularnijih područja ekonomske analize u kapitalističkom svijetu. „Prisustvo stabilne funkcije tražnje“, pišu J. Judd i J. Scadding, „znači da je količina novca povezana sa malom grupom ključnih varijabli, koje zauzvrat povezuju novac sa realnim sektorom privrede“. Otkriće takve veze jača poziciju onih koji vjeruju da će novac biti istisnut iz važnog i efikasan alat uticaj na ekonomsku situaciju.

Autori empirijskih radova o tražnji za novcem obično nastoje da odgovore na brojna pitanja koja su od posebnog interesa za smislenu interpretaciju rezultata. Ovo, posebno, uključuje pitanja kao što je izbor „najboljeg“ indikatora ponude novca, koji obezbeđuje pouzdanu vezu između parametara jednačine potražnje; razumijevanje uloge kamatnih stopa u oblikovanju tražnje za gotovinom i procjenu kamatne elastičnosti tražnje; utvrđivanje adekvatnog pokazatelja ekonomskog obrta ili stanja imovine i sl.

Rezultati empirijskih proračuna važni su za evaluaciju teorijskih hipoteza. Stoga se izvođenje "statistički pouzdanih" jednačina potražnje za novcem koristeći usku mjeru ponude novca obično tumači kao dokaz preferencije za modele transakcione potražnje. Ako, s druge strane, jednačine sa širokom mjerom novca (uključujući hitne i štedni depoziti), povoljniji su za pristalice portfolio pristupa. S druge strane, otkriće visoke elastičnosti tražnje za novcem u odnosu na kamatu jača kejnzijansku poziciju.

Primjer monetarističkog tumačenja funkcije potražnje za novcem je rad M. Friedmana iz 1958. godine. On ukazuje na prisustvo čudnog i teško objašnjivog fenomena - neslaganja u dugoročnoj i cikličnoj dinamici brzine novca u Sjedinjene Američke Države u periodu 1870-1954. Autor ističe da su se promjene brzine novca i realnog (u stalnim cijenama) BNP-a poklapale unutar tržišnog ciklusa, ali su išle u suprotnim smjerovima ako posmatramo cijeli period u cjelini. U pokušaju da objasni ovu kontradikciju, Fridman se prvo okreće traženju faktora koji, pored realnog prihoda, mogu uticati na promene u brzini unutar poslovnog ciklusa. On odbacuje važnost kamatnih stopa, tvrdeći da "njihova ciklična priroda čini da je malo vjerovatno da će biti odgovorne za velike, često ponavljajuće i sinhrone promjene u brzini novca tokom ciklusa."

Novac po Friedmanovoj slici je najinercijski element portfelja imovine. U njegovom modelu, bilansi gotovine nisu "amortizer" ili "amortizer" za privremene fluktuacije prihoda. On predlaže hipotezu da tražnja za novcem nije određena običnim („mjerenim”) dohotkom, već njegovim stabilnim dijelom – takozvanim stalnim dohotkom. Potonji se izračunava kao ponderisani prosjek niza nivoa prihoda za tekuću i prethodne godine, sa ponderima koji se eksponencijalno smanjuju kako se udaljavaju od sadašnjeg perioda. Drugim riječima, pri predstavljanju tražnje za novcem, privredni subjekti se ne rukovode tekućim, već prošlim prihodima, što odgovara adaptivnom modelu formiranja očekivanja. Takva hipoteza, po mišljenju autora, sadrži naznaku uočenih odstupanja u dinamici brzina u dugoročnom i cikličnom aspektu.

Hipoteza konstantnog dohotka leži u osnovi Friedmanove jednačine potražnje za novcem, gdje realni dohodak po glavi stanovnika "objašnjava" većinu fluktuacija u potražnji za novcem.

Fridmanova metodologija je više puta kritikovana. Veliki broj autora visoku elastičnost tražnje u odnosu na dohodak i njenu potpunu "neosjetljivost" na kamatnu stopu smatra rezultatom upotrebe uglađenih serija konstantnog prihoda, "stalnih" cijena i širokog indikatora novca. . Istaknuto je da u toku ekonometrijskih proračuna efekat uticaja kamatnih stopa u velikoj meri nestaje usled uključivanja oročenih depozita na koje se plaća kamata u pokazatelj novčane mase. Istovremeno, uprkos Friedmanovim nalazima, mnogi istraživači su pronašli statistički značajnu vezu između potražnje za novcem i promjena kamatnih stopa. Dakle, A. Meltzer, koristeći funkcije potražnje za novcem u SAD za 1900. - 1958. u proračunima. Friedmanove procjene trajnih prihoda i dugoročnih stopa, zaključile su da kamate igraju važnu ulogu. Ovaj zaključak potvrđuju i drugi istraživači. Rezimirajući rezultate mnogih empirijskih radova o potražnji za novcem, D. Leidler piše: „Bez obzira na to da li se prihod, bogatstvo ili stalni dohodak koriste kao ograničenje u izračunavanju funkcije potražnje za novcem, da li je ponuda novca definisana široko ili usko, bilo da se radi o kratkoročnim ili dugoročnim kamatnim stopama, indikatorima očekivanih stopa rasta cijena, prinosima finansijskih posrednika, kamatnim stopama na stranim tržištima, prinosima na dionice, ili čak indeksu nivoa i sastava kamata općenito, postoji dovoljno dokaza da tražnja za novcem je stabilno povezana povratne informacije uz oportunitetni trošak držanja novca. Od svih problema u izračunavanju tražnje za novcem, čini se da je ovaj problem najtemeljitije riješen. „Tako je Friedmanov „antikejnzijanski“ zaključak o beznačajnom uticaju kamatnih stopa na tražnja za novcem nije potvrđeno u kasnijim studijama.

Početkom 1970-ih, činilo se da je konačno riješeno pitanje postojanja stabilne funkcije tražnje za novcem. Profesor Univerziteta Princeton S. Goldfeld sproveo je 1973. godine detaljnu studiju o potražnji novca u Sjedinjenim Državama koristeći kvartalne podatke za period 1952-1972. i dobili dobre statističke rezultate za jednačine.

Početkom 1980-ih pojavili su se novi dokazi o nestabilnosti funkcije potražnje za gotovinom. Godine 1982. pokazatelj brzine novca, izračunat kao odnos BDP-a prema uskom monetarnom agregatu M1, pao je za 4,7% po prvi put u posljednjih 35 godina. Ovo je viđeno kao još jedan udarac monetarističkom konceptu. Novi "pomak" funkcije tražnje poklopio se sa objavljivanjem knjige M. Friedmana i A. Schwartza, posvećene trendovima u razvoju monetarne sfere u SAD i Engleskoj u periodu od više od 100 godina. Glavne ideje ove knjige zasnivaju se na stavu o stabilnosti indikatora brzine. Kako su napisali D. Batten i K. Stone, "bilo bi ironično i misteriozno" kada bi se u vrijeme objavljivanja ove knjige otkrilo da su se "temeljne veze iznenada raspale". Autori ukazuju na preovlađujući stav da su „nedavne finansijske inovacije i povećana upotreba bivših inovacija ova vrsta dovelo do takvog izobličenja samog pojma novca i njegovih pokazatelja da tvrdnje o monetarizmu više ne važe.“U popularnoj štampi počelo se širiti mišljenje o „podrivanju pozicija monetarizma“.

Kada se procjenjuje stanje u monetarnoj sferi, potražnja za novcem je samo jedna oštrica makaze, a druga je ponuda novca. U monetarističkoj doktrini, uz tezu o stabilnoj funkciji potražnje za novčanim bilansima, izuzetno važna i neophodna komponenta je odredba o egzogenoj (tj. autonomnoj, nevezanoj za funkcionisanje privrede) prirodi formiranja novčana masa. Kao što je N. Kaldor primijetio, "Friedmanovi uporni pokušaji da potkrijepi teoriju količine uz pomoć stabilne funkcije potražnje za novcem ili stabilne brzine... kritično ovise o tome da li je količina novca egzogena količina, postavljena po vlastitom nahođenju monetarnih vlasti, bez obzira na potražnju za novcem“. Monetaristi ističu nezavisnu prirodu promjena u novčanoj ponudi, primjenjujući uslovne analitičke metode uvođenja novca u opticajne kanale. U "Optimalnoj količini novca" Fridman demonstrira ideju "nametanja" novca izvana na primjeru ispuštanja iz helikoptera i ravnomjernog raspoređivanja među stanovništvom. Ovakav metod emisije ima za cilj da naglasi primat promjena u novčanoj ponudi u odnosu na naknadne promjene u proizvodnji ili prometu društvenog proizvoda. Zanimljivo je napomenuti da su slične tehnike za demonstriranje nezavisnog karaktera pitanje novca bili su karakteristični za mnoge pristalice tradicionalne kvantitativne teorije (od D. Humea do I. Fishera). Omiljeni primjer koji se može naći u njihovim radovima je udvostručavanje količine novca u stanovništvu "u jednoj noći" uz naknadno razmatranje reakcije privrednih subjekata na ovaj događaj.

Lako je objasniti popularnost "helikopterskog novca" koji pada na zemlju poput nebeske mane. Nametanje novca privredi na silu čini ga glavnim uzročnim faktorom ekonomskih pomaka. Suprotno tome, ako novac pasivno prati promjene u ekonomskoj aktivnosti, automatizam sheme količina je narušen. Stoga je ideja „novčanih šokova“ s naknadnim prilagođavanjem strukture cijena njima neizbježno prisutna u svim varijantama i modifikacijama neoklasične teorije novca.

Friedman je više puta naglašavao činjenicu da je ponuda novca "nezavisna" od faktora potražnje za gotovinom. U članku iz 1956. on se poziva na razne specifikacije emisija novca, na "političke i psihološke momente" koji određuju postupanje centralne banke. Drugi rad kritizira kejnzijanski pristup, gdje se količina novca pasivno "prilagođava potrebama trgovine".

Ideja autonomije novca dosljedno se provodi u okviru općenitije teme monetarističke paradigme, odnosno tumačenja novca kao uzročnog faktora cikličkih fluktuacija na tržištu. Pozivajući se na stav I. Fišera, koji je 30-ih zvao poslovni ciklus"ples dolara", drugim riječima, odraz promjena u kupovnoj moći novca, Friedman postavlja pitanje: "Da li je ciklus prvenstveno odraz "plesa dolara", ili, obrnuto, da li je dolar ponoviti u svojim glavnim crtama ples ciklusa?" Ako se izostave verbalna kamuflaža i zaštitne klauzule, onda se zaključak monetarista svodi na tvrdnju da su pomaci u novčanoj ponudi ti koji određuju sve veće promjene ekonomske situacije, ili, prema Fišerovoj terminologiji, privreda „pleše“ na melodija novca! Ova šema se zasniva na principu potpune autonomije novčane mase.

Nije iznenađujuće da monetaristi nailaze na neprijateljstvo svakim spominjanjem kreditne prirode. savremeni novac, jer je upravo s takvim novcem povezana ideja o pasivnoj reakciji novčane mase na promjene u trgovini. A to je u suprotnosti sa egzogenim principom izdavanja sredstava plaćanja u monetarističkim šemama. Nerazumijevanje najbližeg odnosa i međusobne uslovljenosti cirkulacije novca i kredita dovodi do teorijske zabune u tako važnom pitanju za monetariste kao što je koncept novčane mase. Monetarna istorija Sjedinjenih Država daje široku i suštinski besmislenu definiciju novca kao „privremenog prebivališta kupovne moći, što omogućava da se čin kupovine odvoji od čina prodaje“. Naglasak autora knjige na „rezervnoj“ funkciji novca dovodi do gubitka jasnih kriterijuma za odvajanje novca od nenovčanog, što im daje potpunu slobodu u izboru „potrebnog“ agregata. “Definiciju novca”, pišu Friedman i Schwartz u drugom radu, “treba izabrati ne na osnovu nekog principa, već na osnovu razmatranja korisnosti u organizaciji našeg znanja o ekonomske veze. "Novac" je ono čemu dajemo numeričku vrijednost pomoću uslovne procedure."

Čime se treba rukovoditi pri izradi odgovarajućeg statističkog agregata? Monetaristi odgovaraju na ovo pitanje na utilitaran način, koristeći princip "najbolje statističke usklađenosti". „Najjednostavniji metod je da se izabere vrednost koja daje najveću vrednost korelacije...“ Analizirajući problem uključivanja oročenih depozita komercijalnih banaka u novčanu masu, autori predlažu merenje korelacije između pokazatelja prihoda i dva monetarna agregata: a) novčana masa bez oročenih depozita i b) novčana masa sa uključivanjem oročenih depozita. "Ako se pokaže da je b) u bližoj korelaciji sa dohotkom, onda je, prema ovom kriteriju, potrebno primijeniti širu mjeru novčane mase..."

U skladu sa ovim principom, monetaristi u većini svog empirijskog rada koriste široki monetarni agregat, koji uključuje gotovinu i sve vrste depozita komercijalnih banaka. Međutim, ne mogu na zadovoljavajući način da objasne zašto bi koncept „privremenog skladišta kupovne moći“ trebao uključivati oročene depozite banaka, ali ne bi trebao uključivati slične obaveze drugih finansijskih institucija. Kako je duhovito primijetio Tobin, stiče se utisak da monetaristi govore: "Ne znamo šta je novac, ali šta god da je, dionice bi trebale stalno rasti 3-4% godišnje."

Među najčešćim argumentima u odbranu egzogene prirode novčane mase je tvrdnja da centralna banka može efikasno kontrolisati količinu novca i obezbijediti "potreban" nivo sredstava plaćanja u opticaju. D. Fand, na primjer, smatra tezu o sposobnosti centralne banke da prilično striktno kontroliše nominalnu novčanu masu kao jednu od najvažnijih odredbi monetarističke doktrine. Ovo je samo još jedan način izražavanja ideje da se količina novca određuje egzogeno, po principu diskrecije.

Da bi demonstrirala sposobnost centralne banke da namjerno reguliše cirkulaciju novca, monetaristička literatura naširoko koristi šemu multiplikatora novca zasnovanu na regulaciji "monetarne baze" ili "novca velike snage". Uključuju iznos gotovine puštene u opticaj, kao i stanja na računima rezervi komercijalnih banaka kod centralne banke. Upravo su ove komponente, po zakonu, sredstvo obezbjeđenja bankovnih depozita. Budući da centralna banka može uticati na veličinu osnovice, a depoziti se tretiraju kao derivat baze, pretpostavlja se da su monetarne vlasti uvijek u mogućnosti da prilagode ponudu novca u pravom smjeru. Odnos između novčane mase i osnovice rezervi izražava se formulom

gdje je M količina novca, B je baza, a m je koeficijent (multiplikator), koji odražava kvantitativne proporcije odnosa osnovice i ukupne količine novca u opticaju.

Ideja o efektu multiplikatora sa promjenama u visini bankarskih rezervi izražena je još 20-ih godina, tokom formiranja Sistema federalnih rezervi SAD. Međutim, za razliku od dosadašnjih tumačenja multiplikatora rezervi, savremeni monetaristi nastoje ojačati ekonomsko tumačenje ovog indikatora povezujući njegovu vrijednost sa nizom funkcionalnih parametara koji izražavaju ponašanje različitih vrsta ekonomskih subjekata – banaka, nefinansijskih kompanija, stanje. To uključuje, posebno, omjer gotovine C/D (omjer iznosa gotovine C i depozita po viđenju banaka D) i omjer rezervi R/D (omjer iznosa bankarskih rezervi u centralnoj banci R i ukupan iznos depozita D).

Model baznog multiplikatora igra važnu ulogu u potkrepljivanju monetarističke teze o autonomnoj prirodi novčane mase. Tako je F. Kagen, analizirajući promjene u osnovici i dva koeficijenta ponašanja (gotovina i rezerve) u Sjedinjenim Državama za period 1875. - 1960. godine, došao do zaključka da je 9/10 svih promjena u novčanoj ponudi došlo do do baznih smjena i samo 1/10 promjena - drugi razlozi. Što se same baze rezervi tiče, prema njegovim procjenama, njeni pomaci prije 1914. godine bili su determinirani uglavnom fluktuacijama zlatnih rezervi, a od stvaranja FED-a - portfeljem državnih hartija od vrijednosti koje drže banke federalnih rezervi. Do istih zaključaka dolaze i drugi autori koji su koristili slične metode analize. Dominantni uticaj baze tumači se kao jasan dokaz sposobnosti centralne banke da kontroliše proces emisije novca, da ga usmerava po sopstvenom nahođenju.

Monetaristički koncept emisionog mehanizma oštro je kritikovan od strane autora postkejnzijanske škole. Kejns sam nije posebnu pažnju mehanizam za izdavanje novca. U njegovim radovima, novčana masa je razmatrana kao egzogena veličina. Postkejnzijanci su promijenili ovaj pristup. Svoju vatru su usmjerili na najranjiviju kariku u konceptu - tvrdnju da ne postoji stabilna uzročna linija od ekonomije do veličine novčane mase. U jednom od radova koje je pripremila grupa naučnika sa Univerziteta Yale na čelu sa J. Tobinom (G. Johnson je ove radove nazvao "zakasnelom povratnom salvom škole Yale protiv "Eseja o kvantitativnoj teoriji" Čikaške škole"), kaže: „Iznos novca, kao i obično, određuje da li to nije autonomna količina koju kontrolišu državni organi, već endogeni ili „interni“ parametar koji odražava ponašanje privatnih ekonomskih institucija.

Ideju o endogenoj prirodi emisije novca detaljno je razvio N. Kaldor u svom kritičkom radu o monetarizmu. Autor povlači oštru granicu između monetarističke šeme i kejnzijanskog modela koji predstavlja "ekonomiju zasnovanu na kreditnom novcu". „U ekonomiji sa kreditnim novcem, ponuda novca nije egzogena, već endogena; ona varira u direktnoj proporciji sa „potražnjom“ javnosti za gotovinom i bankovni depoziti, a ne nezavisno od ovog zahtjeva." Kaldor odbacuje pretpostavku monetarista da je nadgradnja kreditni novac promene u direktnoj vezi sa osnovnim novcem, bilo da se potonji identifikuje sa zlatom u trezorima centralne banke ili jednostavno sa količinom novčanica stavljenih u opticaj putem eskontiranja zapisa ili kroz operacije na otvorenom tržištu. On smatra da je i sama centralna banka prinuđena da se pasivno prilagođava tražnji, jer, kao povjerilac, u krajnjoj instanci, ne može odbiti da reeskontuje komercijalne zapise koji su joj predočeni. Štaviše, prema Kaldoru, u kreditno-novčanoj ekonomiji „neželjene ili suvišne količine novca uopće ne bi mogle ostati u opticaju; povećanje novčane mase determinisano je povećanjem troškova poslovanja, bez obzira na to da li je povezano sa povećanjem troškova ili proizvodnje..." . Kaldor ne dozvoljava pomisao na "monetarne korijene" inflacije. Kao i drugi kejnzijanci, on pripisuje rastuće cijene isključivo rastućim troškovima proizvodnje.

Debata između monetarista i kejnzijanaca o pitanju emisije novca je doktrinarna i površna. Predstavnici svake frakcije, u žaru spora, namjerno pojednostavljuju sliku, otimajući i apsolutizirajući određene karakteristike monetarnog mehanizma. Savremeni proces formiranja novčane mase je veoma složen i pod uticajem je raznih ekonomske snage djelujući u različitim, ponekad suprotnim smjerovima. Bez sumnje, kreditni karakter modernog emisionog mehanizma određuje snažan, u mnogim slučajevima odlučujući, uticaj kapitalističke ekonomije. Potreba za gotovinskim saldom, u konačnici, odlučujuća je u formiranju zaliha sredstava plaćanja. Ali samo na kraju! Kreditni kanali za izdavanje novca ne garantuju punu usklađenost ovog pitanja sa potražnjom privrede i ne eliminišu nezavisnost i samostalnost procesa u monetarnoj sferi, njihov obrnuti uticaj na tržište. Suprotno Kaldorovim tvrdnjama, neravnoteža cirkulacije novca je stvarna činjenica.

Krediti