Monetarni kreditna politika stanje (monetarna) je sposobnost države da utiče na monetarni sistem, a samim tim i na kamatnu stopu i preko nje na investicije i realni BDP.

Svrha monetarne politike je osiguranje stabilnog monetarnog sistema, nacionalna valuta.

1) stabilan ekonomski rast,

2) kompletan zapošljavanje resursa,

3) stabilnost nivoa cijena,

4) ravnoteža platnog bilansa.

Koristi tri glavna alata:

1. Promjena obavezne rezerve

2. Promjena diskontne stope centralne banke - stope refinansiranja

3. Poslovanje na otvorenom tržištu.

Promjena norme obavezne rezerve. Obavezne rezerve su dio depozita komercijalnih banaka koje one moraju držati ili u obliku beskamatnih depozita kod centralne banke ili u obliku gotovine. Ako centralna banka poveća obaveznu rezervu, ponuda novca se smanjuje. Povećanjem stope obavezne rezerve raste i iznos obavezne rezerve koju poslovna banka nema pravo koristiti u svrhe kreditiranja (kao kreditna sredstva), a njen kreditne mogućnosti se shodno tome smanjuje. Takođe, stopa obavezne rezerve određuje vrijednost bankarskog (depozitnog) multiplikatora. Dakle, promjena stope obavezne rezerve utiče na novčanu masu kroz dva kanala: 1) kroz promjenu kreditne sposobnosti poslovnih banaka, 2) i kroz promjenu vrijednosti bankarskog multiplikatora. Kao rezultat toga, čak i manje promjene u omjeru obavezne rezerve mogu dovesti do značajnih i nepredvidivih promjena novčana masa. Osim toga, stabilnost obavezne rezerve služi kao osnova za mirno poslovanje komercijalnih banaka. Stoga se ovaj alat ne koristi za potrebe tekuće kontrole novčane mase. Do promjene omjera obavezne rezerve dolazi samo u slučajevima kada centralna banka namjerava postići značajno proširenje ili kontrakciju novčane mase (posljednji put kada je ovaj instrument korišten u Sjedinjenim Državama tokom krize 1974-1975).

Regulacija diskontne kamatne stope (stope refinansiranja). Diskontna kamatna stopa je kamatna stopa po kojoj Centralna banka daje kredite komercijalnim bankama. Promjenom diskontne stope, centralna banka može uticati na ponudu novca. Komercijalne banke razmotriti diskontnu stopu kao trošak vezan za sticanje rezervi. Što je viša diskontna stopa, to je manji iznos zaduživanja kod centralne banke i manji je obim kredita koje daju komercijalne banke. I što je manji kreditni kapacitet banaka, to je manja ponuda novca. Ako diskontna stopa padne, to podstiče komercijalne banke da se zadužuju kod centralne banke kako bi povećale svoje rezerve. Njihove kreditne mogućnosti se šire, povećava se monetarna baza, počinje proces multiplikativnog povećanja novčane mase. Najava povećanja diskontne stope govori o njegovoj namjeri da vodi kontrakcijsku monetarnu politiku, po pravilu, u borbi protiv inflacije. Ako centralna banka najavi eventualno povećanje diskontne stope, privreda reaguje veoma brzo, novac (kredit) postaje „skup“ i novčana masa se smanjuje.

Operacije na otvorenom tržištu su najvažnije i operativni alat kontrolu nad novcem. Oni predstavljaju kupovinu i prodaju od strane centralne banke vlade vredne papire na sekundarnim tržištima hartija od vrijednosti. (Delatnost centralne banke na primarnim tržištima hartija od vrednosti uglavnom je zabranjena zakonom.) Predmet poslovanja na otvorenom tržištu su uglavnom: 1) kratkoročne državne obveznice i 2) trezorski zapisi.

Državne hartije od vrijednosti se kupuju i prodaju komercijalnim bankama i javnosti. Kupovina od strane centralne banke državne obveznice i u prvom i u drugom slučaju povećava rezerve komercijalnih banaka. Ukoliko Centralna banka kupuje hartije od vrijednosti od komercijalne banke, ona povećava iznos rezervi na svom računu kod centralne banke. Time se povećava ukupan obim rezervnih depozita bankarskog sistema, što povećava kreditni kapacitet banaka i dovodi do depozitne (multiplikativne) ekspanzije. Tako, kao i promjena diskontne kamatne stope, operacije na otvorenom tržištu utiču na promjenu novčane mase, utičući samo na visinu kreditnih mogućnosti komercijalnih banaka i, shodno tome, na monetarnu bazu.

Ako centralna banka kupuje vrijednosne papire od javnosti (domaćinstva ili firme), onda pošto prodavac primi ček od centralne banke i deponuje ga na svoj račun u komercijalnoj banci, rezerve komercijalne banke će se povećati i novčana masa će se povećati za isto razloga kao u slučaju kada hartije od vrijednosti prodaje poslovna banka. Razlika je, međutim, u tome što kada poslovna banka nastupa kao prodavac, njene rezerve se uvećavaju, kako je već napomenuto, za cjelokupan iznos kupovine obveznica, dok ako hartije od vrijednosti prodaje privatno lice onda iznos na tekućim računima raste, pa će kreditne sposobnosti bankarskih sistema biti manje, jer će dio depozita, u skladu sa stopom obavezne rezerve, činiti obavezne rezerve banke.

Kupovina hartija od vrijednosti od strane centralne banke koristi se kao sredstvo za brzi uticaj na ekonomsku situaciju tokom recesije. Ako je privreda "pregrijana", onda centralna banka prodaje državne hartije od vrijednosti na otvorenom tržištu.

Mogućnost obavljanja poslova na otvorenom tržištu je zbog činjenice da je kupoprodaja državnih hartija od vrijednosti od centralne banke od koristi komercijalnim bankama i javnosti. To je zato što su cijena obveznice i kamatna stopa u obrnutom odnosu, a kada centralna banka kupuje državne obveznice, potražnja za njima raste, uzrokujući rast njihove cijene i pad kamatne stope. Vlasnici državnih obveznica (i komercijalne banke i javnost) počinju da ih prodaju centralnoj banci, jer povećane cijene omogućavaju prihod od razlike između cijene po kojoj je obveznica kupljena i cijene po kojoj se prodaje. Suprotno tome, kada centralna banka prodaje vladu vredne obveznice, njihova ponuda se povećava, što dovodi do pada njihove cijene i povećanja kamatne stope, pa je njihova kupovina isplativa.

Najčešći metod monetarne regulacije je emisija, koja predstavlja izdavanje novca u svim oblicima, uključujući i štampanje, i dovodi do povećanja novčane mase u opticaju.

Sekundarni instrumenti regulacije: sprovode se putem berze, potrošačkih kredita i podsticaja.

Neverovatne špekulacije berza stvara ozbiljne probleme. Dakle, pad cijene dionica uništava bogatstvo pojedinaca i firmi sa velikim brojem dionica. To ih prisiljava da smanje potrošačku i investicionu potrošnju i gura ekonomiju u recesiju. Kao mjera protiv prekomjernih špekulacija na berzi, utvrđuje se marža, odnosno minimalni procenat kapara, koji kupci akcija moraju da učine. Stopa marže bi se trebala povećati kada je potrebno ograničiti špekulacije (kupovina dionica), a smanjiti kako bi se oživjelo tromo tržište.

Redukcija potrošački kredit uvođenjem određenih ograničenja može se iskoristiti kao momenat antiinflatorne politike.

Podsticanje znači korištenje političkih izjava od strane Centralne banke, apelovanja komercijalnim bankama da ne dozvole pretjerano širenje ili smanjenje bankarskih kredita.

Monetarna politika ima vrlo direktan uticaj na ključne makroekonomske pokazatelje kao što su BDP, zaposlenost i cijene. U zavisnosti od ekonomske situacije, Centralna banka vodi politiku jeftinog ili skupog novca.

Politika jeftinog novca – politika povećanja ponude novca u opticaju smanjenjem kamatna stopa, što povećava investicionu komponentu ukupnih rashoda i ravnotežni nivo NVP. Ova politika čini laki zajam i pristupačan, koristi se kada je dati nivo čistoće bruto proizvod praćeno značajnom nezaposlenošću i neiskorišćenošću proizvodnih kapaciteta.

Politika dragog novca - politika smanjenja ili ograničavanja rasta novčane mase u zemlji povećanjem kamatne stope, koja smanjuje investicionu komponentu ukupne potrošnje i ograničava inflaciju potražnje. Centralna banka tome pribjegava u uslovima inflacije tražnje. Ova politika smanjuje dostupnost kredita i povećava njegove troškove.

Uticaj na makroekonomske procese (inflacija, privredni rast, nezaposlenost) se vrši kroz monetarnu regulaciju.

Obično je monetarna politika centralne banke usmjerena na postizanje i održavanje finansijske stabilizacije, prvenstveno na jačanje nacionalne valute i osiguranje stabilnosti platnog bilansa zemlje.

Monetarna regulacija- ovo je skup specifičnih mjera centralne banke usmjerenih na promjenu količine novčane mase u opticaju, obima kredita, nivoa kamatnih stopa i drugih pokazatelja prometa novca i tržišta kreditnog kapitala.

Monetarna politika je sastavni dio jedinstvene države ekonomska politika. Državna ekonomska politika treba da sadrži mjere za rješavanje problema u svakom bloku. Centralna banka radi svoj dio - monetarnu politiku, ona je odgovorna za njeno sprovođenje.

Encyclopedic YouTube

1 / 5

✪ Monetarna politika. Video lekcija iz društvenih nauka 11. razred

✪ Jednostavnim riječima o strukturi monetarnog sistema

✪ Predavanje Sofije Donets" Aktuelna pitanja monetarna politika"

✪ Video lekcija iz društvenih nauka "Monetarna politika države"

✪ Predavanje 10: Centralne banke. Mehanizmi monetarne politike

Titlovi

Instrumenti monetarne politike

Alati monetarna politika, omogućavajući centralnoj banci da kontroliše količinu novčane mase:

diskontna kamatna stopa, stopa refinansiranja

Restriktivna (restriktivna) monetarna politika u kratkom roku

Ograničena (restriktivna) monetarna politika u kratkom roku dovodi do smanjenja kamatne stope.

Uloga monetarne politike u privredi

Uloga monetarne politike u razvoju privrede je postizanje maksimalne moguće ravnoteže tržišta novca. ] , tj. održavati ravnotežu između količine novca u opticaju i potrebe za njim.

Vrste monetarnih politika

Čvrsto - usmjereno na održavanje određene količine novca.
Fleksibilno – usmjereno na regulaciju kamatne stope.

Postoje vrste monetarne politike:

stimulativno- sprovodi se u vreme recesije i ima za cilj „oživljavanje“ privrede, stimulisanje rasta poslovne aktivnosti u cilju suzbijanja nezaposlenosti.
Obuzdavanje- sprovodi se u periodu procvata i ima za cilj smanjenje poslovne aktivnosti u cilju suzbijanja inflacije.

Stimulirajuća monetarna politika se sastoji u sprovođenju mjera centralne banke za povećanje novčane mase. Njeni alati su:

smanjenje obavezne rezerve
smanjenje diskontne stope
kupovina državnih hartija od vrijednosti od strane centralne banke.

Ograničavajuća (restriktivna) monetarna politika se sastoji u tome da centralna banka koristi mjere za smanjenje novčane mase. To uključuje:

povećanje obavezne rezerve
povećanje diskontne stope
prodaja državnih hartija od vrijednosti od strane centralne banke.

Metode monetarne politike- skup tehnika i operacija putem kojih subjekti monetarne politike utiču na objekte da ostvare svoje ciljeve.

Direktne metode - administrativne mjere u vidu različitih direktiva centralne banke u vezi sa obimom novčane mase i cijenama finansijsko tržište. Ograničenja rasta kreditiranja ili privlačenja depozita primjeri su kvantitativne kontrole. Implementacija ovih metoda daje najbrže ekonomski efekat sa stanovišta centralne banke iza maksimalnog obima ili cijene depozita i kredita, iza kvantitativnih i kvalitativnih varijabli monetarne politike. Kada se koriste direktne metode, vremenska kašnjenja se smanjuju. Vremenski zastoji su određeni vremenski period između trenutka kada se pojavi potreba za primjenom određene mjere u oblasti monetarne politike i svijesti o takvoj potrebi, kao i između prepoznavanja potrebe, razvoja mišljenje i početak implementacije.
Indirektne metode regulacije monetarne politike utiču na motivaciju ponašanja privrednih subjekata kroz tržišnih mehanizama, imaju veliko vremensko kašnjenje, posljedice njihove primjene su manje predvidljive nego kod korištenja direktnih metoda. Međutim, njihova upotreba ne dovodi do poremećaja tržišta. Shodno tome, upotreba indirektnih metoda je direktno povezana sa stepenom razvijenosti tržišta novca. Prelazak na indirektne metode karakterističan je za globalni proces liberalizacije, povećanje stepena nezavisnosti centralnih banaka.

Postoje i opšte i selektivne metode:

Opšte metode su pretežno indirektne i utiču na tržište novca u celini.
Selektivni metodi regulišu specifične vrste kredita i uglavnom su preskriptivni. Zahvaljujući ovim metodama rješavaju se privatni zadaci, poput ograničavanja izdavanja kredita određenim bankama, refinansiranja po povlaštenim uslovima.

Poslovanje na otvorenom tržištu

Prodaja državnih hartija od vrijednosti od strane Centralne banke na otvorenim tržištima komercijalnim bankama smanjuje rezerve banaka, a samim tim i kreditni kapacitet banaka, povećavajući kamatnu stopu. Ovaj metod monetarne politike primenjuje se kratkoročno i ima veliku fleksibilnost.

Promjena omjera minimalne rezerve

Povećanje stope rezervi od strane centralne banke smanjuje višak rezervi (koji se može dati na zajam), čime se smanjuje sposobnost banke da proširi ponudu novca davanjem kredita. Ovo sredstvo regulacije novčane mase obično se koristi na duge staze.

Promjena diskontne stope

Stopa koju Centralna banka naplaćuje za kredite komercijalnim bankama naziva se diskontna stopa. Sa smanjenjem diskontne stope raste potražnja komercijalnih banaka za kreditima Centralne banke. Istovremeno se povećavaju rezerve komercijalnih banaka i njihova sposobnost kreditiranja preduzetnika i stanovništva. Smanjuje i bankovnu kamatu za kredit. Ponuda novca u zemlji se povećava. Naprotiv, kada je potrebno smanjiti poslovnu aktivnost Smanjenjem novčane mase u zemlji, centralna banka podiže eskontnu stopu. Povećanje diskontne stope je takođe način borbe protiv inflacije. Zavisno od ekonomske situacije, centralna banka pribjegava politici "jeftinog" i "skupog" novca.

Politika jeftinog novca

Obavlja se u periodu niske konjunkture. Centralna banka povećava ponudu novca kupovinom državnih hartija od vrijednosti na otvorenom tržištu, snižavanjem stope rezervi i snižavanjem diskontne stope. Ovo smanjuje kamatnu stopu, povećava investicije i povećava poslovnu aktivnost.

Politika skupog novca

Provodi centralna banka, prvenstveno kao antiinflatorna politika. U cilju smanjenja ponude novca, emisija novca je ograničena, državne hartije od vrijednosti se prodaju na otvorenom tržištu, a minimalno rezervna norma, diskontna stopa se povećava.

Zajedno sa gore navedenim metodama državna regulativa koji imaju unutrašnju ekonomsku orijentaciju, postoje posebne mjere spoljnoekonomsko regulisanje. To uključuje mjere za stimulisanje izvoza roba, usluga, kapitala, znanja i usluga upravljanja. To su izvozni krediti, garantovanje izvoznih kredita i ulaganja u inostranstvo, uvođenje i ukidanje kvota i promena vrednosti dažbina u spoljnoj trgovini.

Instrumenti monetarne politike

Monetarna baza Monetarna politika se može sprovoditi promjenom obima monetarne baze. Centralne banke koriste operacije na otvorenom tržištu za promjenu obima monetarne baze. Centralna banka kupuje ili prodaje rezervna sredstva (obično finansijski instrumenti, kao što su obveznice) u zamjenu za depozitni novac u centralnoj banci. Ovi depoziti se mogu pretvoriti u gotovinu. Zajedno, ova gotovina i depoziti čine monetarnu bazu, koja predstavlja obaveze centralne banke denominirane u sopstvenoj valuti. novčana jedinica. Tipično, druge banke mogu koristiti monetarnu bazu kao frakcionu rezervu i proširiti ukupnu novčanu masu u opticaju.

Norma obavezne rezerve Monetarna politika se može provoditi promjenom iznosa sredstava koju banke moraju držati u rezervama centralne banke. Banke drže samo mali dio svoje imovine u gotovini na raspolaganju za trenutno podizanje. Glavna imovina nije tako likvidna - hipoteke i krediti. Promjenom stope rezervi, centralna banka mijenja iznos raspoloživih sredstava za kreditiranje. Centralna banka obično ne mijenja često obavezne rezerve, jer to stvara nestabilne promjene u novčanoj ponudi zbog kreditnog multiplikatora.

Diskontna stopa Pozajmljivanje sa eskontnom stopom znači da poslovne banke i druge depozitne institucije imaju pravo da pozajmljuju rezerve od Centralne banke po diskontnoj stopi. Ova stopa je obično ispod kratkoročnih stopa na tržištu kapitala (trezorski zapisi).

Kamatna stopa Smanjenje novčane mase može se postići indirektno kroz povećanje nominalnih kamatnih stopa. Bankarski regulatori u raznim zemljama imaju raznim nivoima kontrola kamatnih stopa komercijalnih struktura. U SAD-u, Federalne rezerve mogu postaviti diskontnu stopu i također dostići potrebnu stopu. federalnih fondova operacije na otvorenom tržištu. Ova stopa ima značajan uticaj na druge tržišne kamatne stope, ali ne postoji jasna veza. U SAD operacije na otvorenom tržištu čine relativno mali dio ukupnog obima tržišta hartija od vrijednosti. Nemoguće je utvrditi indikatore koji su nezavisni jedan od drugog i za monetarnu bazu i za kamatnu stopu, jer se njihove vrijednosti mijenjaju zajedničkim instrumentom - operacijama na otvorenom tržištu.

Novčano-kreditna politika(MP) je sastavni dio ekonomske politike države, čiji su glavni strateški ciljevi osiguranje ekonomskog rasta i poboljšanje blagostanja stanovništva. Objekti regulacije su ponuda i potražnja tržište novca, koji se mijenja kao rezultat djelovanja monetarnih vlasti, privatnih banaka i nebankarske organizacije. Predmet regulacije su rezerve banaka, kamatna stopa i kurs. Krajnji cilj monetarne politike je održavanje stabilnosti cijena, stabilnosti nacionalne valute i dugoročnog ekonomskog rasta.

AT savremeni uslovi Monetarna politika većine zemalja zasniva se na principu „kompenzatorne regulacije“, zasnovanoj na kombinaciji dva suprotstavljena seta mjera koje se primjenjuju u različitim fazama ekonomskog ciklusa:

a) politika monetarno ograničenje (politika "skupog novca") - ograničenje kreditne operacije, povećanje nivoa kamatnih stopa, usporavanje stope rasta novčane mase. Koristi se u kontekstu oživljavanja ekonomske situacije kako bi se ograničilo kreditiranje privrede kako bi se izbjegla hiperprodukcija roba;
b) politika monetarna ekspanzija (politika "jeftinog novca") - stimulisanje kreditnog poslovanja, smanjenje kamatne stope, ubrizgavanje dop Novac. Koristi se u kriznoj fazi ciklusa u uslovima pada proizvodnje i porasta nezaposlenosti. Sastoji se u stimulisanju kreditnog poslovanja banaka, uvođenju preferencijalni uslovi kreditiranje za povećanje potražnje za robom i uslugama i za oživljavanje privrednog okruženja.

Metode monetarne regulacije se obično dijele na opšte i selektivne.

Opće (indirektne) metode omogućavaju uticaj na tržište kreditnog kapitala u cjelini. To uključuje: regulisanje zvanične kamatne stope (stope refinansiranja), upravljanje obaveznim rezervama, poslovanje na otvorenom tržištu sa hartijama od vrednosti.

Selektivne (direktne) metode uključuju direktnu regulaciju specifičnih vrsta bankarske operacije i kreditiranje određenih sektora privrede. Sve do 70-ih godina XX veka. velika većina centralnih banaka razvijene države pridržavala se upotrebe direktnih instrumenata, a od 1980-ih, indirektni instrumenti su dominirali monetarnom politikom.

Razvoj PrEP kao sastavnog dijela nacionalnog makroekonomska politika koju sprovodi Banka Rusije. Ovaj proces je organizovan na sledeći način:

a) Banka Rusije izrađuje nacrt MP i dostavlja ga na razmatranje Nacionalnom bankarskom savetu;
b) Nacionalni bankarski savjet daje mišljenje o projektu;
c) Banka Rusije dorađuje nacrt na osnovu preporuka Nacionalnog bankarskog savjeta i dostavlja ga Predsjedniku Ruske Federacije i Vladi Ruske Federacije;
d) do 1. oktobra, predstavlja Banka Rusije Državna Duma Nacrt Smjernica za jedinstvenu državnu monetarnu politiku za predstojeće fiskalna godina koji moraju biti odobreni do 1. decembra.

Glavni pravci jedinstvene državne monetarne politike za narednu finansijsku godinu sadrže analizu stanja i prognozu razvoja ruske privrede. glavne smjernice, parametre i alate jedinstvene monetarne politike. Sprovođenje odobrene monetarne politike povereno je Banci Rusije.

Karakteristika sovjetske bankarske prakse bila je striktna razlika između gotovine i negotovine priliv novca. Koncept "emisije novca" primijenjen je uglavnom na izdavanje gotovine u opticaju. Do 1988. godine proces emisije bio je koncentrisan u Državnoj banci SSSR-a, od tada

Stroybank je ulagala kredite iz budžetskih izvora, dok je emisija Vnešekonombanke bila beznačajna. Stvaranje sistema specijalizovanih banaka stavilo ih je u poziciju glavnih emitenta novca, tj. proces izdavanja novca postao je decentralizovan. Dalja reforma kreditnog sistema, stvaranje mreže komercijalnih banaka i jedinstvene emisione Centralne banke Ruske Federacije doveli su do promjena u metodama monetarne regulacije.

Sve do početka 1990-ih, novčana masa se nije smatrala integralnim objektom regulacije. glavni objekt propis - gotovina u opticaju. Drugi predmet je bila vrijednost kreditnih ulaganja (bezgotovinski novac koji je bankarski sistem puštao u opticaj). Procesi upravljanja za ove indikatore su odvojeni. Planirani iznos gotovine utvrđen je gotovinskim planom Državne banke SSSR-a, iznos kreditnih ulaganja određen je konsolidovanim kreditnim planom.

Stvaranjem sistema specijalizovanih banaka 1988. godine počeo je da se izrađuje konsolidovani kreditni plan na osnovu obračuna kreditnih planova specijalizovanih banaka. Istovremeno, kreditna sredstva su planirana za posebne izvore, a krediti - ukupni iznosi kratkoročno i dugoročni ciljevi. Promijenjena je kreditna politika. Dok se prije 1988. ekspanzija kreditiranja privrede smatrala pozitivnim trendom, 1988. godine kreditno planiranje je bilo orijentirano na štednju resursa. Tako je tradicija bankarske prakse bila preterana centralizovani sistem upravljanje kreditnim resursima, narušavanje kvalitativnog jedinstva novčane mase kao objekta upravljanja, što je kasnije postalo jedan od faktora inflacije.

Stvaranje sistema nezavisnih komercijalnih banaka dovelo je do dalje decentralizacije kreditnih resursa. Iz temelja su se promijenile i metode monetarne regulacije. Pravci monetarne politike zasnivaju se na makroekonomskim pokazateljima kao što su opšti rast proizvodnje, indeksi cijena i inflacije, stopa zaposlenosti i stanje platnog bilansa zemlje. Upotreba tradicionalnih instrumenata monetarne regulacije treba da omogući državi da utiče na obim i strukturu kreditnih ulaganja u privredi, da utiče na sve ključni indikatori ekonomski rast.

Poslovanje na otvorenom tržištu hartija od vrijednosti sastoji se u kupovini ili prodaji vrijednosnih papira od strane Centralne banke Ruske Federacije. Metoda se koristi za smanjenje ili povećanje depozitne baze komercijalnih banaka, uticaj na nivo tržišnih kamatnih stopa, regulisanje stope državnih hartija od vrednosti. Većina ovih operacija se izvodi u sekundarno tržište vredne papire. Predmet transakcija su tržišne hartije od vrednosti: državne dužničke obaveze, hartije od vrednosti najvećih nacionalnih korporacija i banaka. Prema tehničkim procedurama vođenja, može se sastaviti klasifikacija poslova na otvorenom tržištu (Sl. 3).

Rice. 3.

U industrijalizovanim zemljama, operacije na otvorenom tržištu su glavni instrument monetarne politike. Ako hartije od vrijednosti prodaje Centralna banka Ruske Federacije po unaprijed određenoj stopi, tada je ta stopa, u pravilu, nešto niža od tržišne. Cilj je privlačenje banaka kao kupaca i odgovarajući odliv kreditnih resursa sa tržišta kredita. Razlika između prodajnog i tržišnog kursa zavisi od cilja kojem teži Centralna banka Ruske Federacije. On kupuje hartije od vrijednosti ako je potrebno održati likvidnost poslovnih banaka, povećati slobodne rezerve za kreditiranje.

Za praksu poslovanja Banke Rusije na otvorenom tržištu važno je utvrditi listu hartija od vrijednosti sa kojima će poslovanje pomoći ostvarivanju postavljenih ciljeva. Ovi papiri moraju ispunjavati tri osnovna kriterijuma:

- nizak kreditni rizik;
- visoka likvidnost;
- promet na organizovanom tržištu.

Banka Rusije trenutno za operacije na otvorenom tržištu koristi isključivo GKO - OFZ, kao i sopstvene obveznice. Najveći interes je klasifikacija poslovanja prema uslovima transakcija. U svom sastavu, REPO transakcija (REPO, RP - repo ugovor) smatra se najfleksibilnijim instrumentom - ugovorom o kupovini hartija od vrijednosti sa naknadnim otkupom po ugovorenoj cijeni. Ove transakcije se zasnivaju na tržištu vladini papiri. Prema ovim sporazumima, Centralna banka Ruske Federacije zauzima poziciju kupca vrijednosnih papira od komercijalnih banaka. Poslovne banke se obavezuju da će izvršiti obrnutu transakciju nakon određenog vremena. Sljedeće karakteristike su odlučujuće u REPO transakcijama:

- otkupna cijena;
- preprodajna cijena;
- vremensko kašnjenje (vremenski interval) između direktne i reverzne transakcije.

Kako bi transakcija bila atraktivna za komercijalne banke, Centralna banka Ruske Federacije kupuje vrijednosne papire po cijenama višim od cijene preprodaje, tj. sa popustom. Ovaj popust može biti fiksni ili plutajući. REPO ugovori se sklapaju na kratak period, uslovi transakcija su standardizovani (1-3 nedelje, 2-6 meseci). U svjetskoj praksi, REPO transakcije su najefikasnije sredstvo za postizanje operativnih ciljeva monetarne politike.

Refinansiranje kreditne organizacije

Refinansiranje komercijalnih banaka - ovo je pozajmljivanje Banke Rusije kreditnim institucijama radi dopune njihove likvidnosti. Kao što je već spomenuto, takvi zajmovi uključuju direktne zajmove, reeskontne i zaloge.

Sistem refinansiranja komercijalnih banaka u smislu svojih funkcionalnih zadataka prevazilazi čisto pragmatične ciljeve monetarne politike i djeluje kao jedan od faktora stimulacije rasta. kreditni potencijal bankarski sistem Rusije. Uprkos progresivnom razvoju bankarskog sektora, njegova uloga u razvoju realnom sektoru ekonomija ostaje neadekvatna. Aktiva bankarskog sektora u odnosu na BDP iznosi samo 45%, dok je u Velikoj Britaniji, na primjer, oko 400%, u Njemačkoj - 317%.

Da bi se podstakao rast kreditnog potencijala, moguće je povećati davanje zalagaonih kredita proširenjem zalagaonice hartija od vrijednosti, smanjenjem kamatnih stopa na takve kredite, razvojem sistema dugoročnog kreditiranja poslovnih banaka u cilju proširenja projektnog kreditiranja. preduzećima i povećanje uloge banaka u modernizaciji privrede.

Državna monetarna politika je set ekonomske mjere o regulisanju monetarnog prometa, u cilju obezbeđivanja održivog ekonomskog rasta uticajem na nivo i dinamiku proizvodnje, zaposlenosti, inflacije, investiciona aktivnost i drugi makroekonomski pokazatelji.

Monetarnu politiku sprovodi Centralna banka. Krajnji cilj monetarne politike koju vode Centralna banka i državne institucije je organizovanje stabilnosti monetarnog prometa, obezbjeđivanje održivog rasta nacionalne proizvodnje, koju karakteriše puna zaposlenost i odsustvo inflacije.

Monetarna politika je da reguliše ponudu novca: tokom ekonomski pad- u povećanju ponude novca za podsticanje promocije potrošnje, a tokom ekonomskog rasta praćenog inflacijom - u ograničavanju ponude novca za ograničavanje potrošnje.

Subjekt monetarne politike je Centralna banka zemlje, koja određenim metodama utiče na ponudu i potražnju na tržištu novca. Centralna banka mijenja ponudu novca u zemlji regulirajući iznos viška rezervi koje drže komercijalne banke, a koje su ključne za sposobnost bankarskog sistema da stvara novac. Ima instrumente direktne akcije (transakcije državnim obveznicama na tržištu hartija od vrijednosti) i indirektne akcije (promjene diskontne stope i stope obavezne rezerve). Svi ovi instrumenti utiču na rezerve komercijalnih banaka, a time i na kamatnu stopu i novčanu masu.

Operacije na otvorenom tržištu(transakcije sa državnim hartijama od vrednosti) je kupoprodaja državnih hartija od vrednosti od strane Centralne banke. U ovom slučaju komercijalne banke i stanovništvo djeluju kao ekonomski partneri. Kupovinom ili prodajom državnih hartija od vrijednosti (državnih obveznica) na otvorenom tržištu, Centralna banka može ili ubrizgati rezerve u kreditni sistem države ili ih povući.

Centralna banka izdaje vladine kratkoročne hartije od vrijednosti za pokrivanje deficita državni budžet(taj dio javna potrošnja nije pokriveno porezima).

Prodajom državnih hartija od vrijednosti (GKO), Centralna banka smanjuje ponudu novca. I obrnuto.

Promjena diskontne stope (stope refinansiranja).

Diskontna stopa je procenat po kojem Centralna banka kreditira komercijalne banke. Visinu diskontne stope utvrđuje Centralna banka. Komercijalna banka, primajući zajam, izdaje svoju menicu, garantovanu dodatnim finansijskim obezbeđenjem u vidu državnih kratkoročnih obveznica i komercijalnih zapisa.

Promjena omjera obavezne rezerve. AT opšti pogled Mehanizam djelovanja ovog alata je sljedeći:

kada Centralna banka poveća stopu obavezne rezerve, višak rezervi komercijalnih banaka se smanjuje, što dovodi do multiplikativnog smanjenja novčane mase.
kada se omjer obavezne rezerve smanji, dolazi do multiplikativne ekspanzije novca

Novčano-kreditna politika - skup međusobno povezanih mjera koje Centralna banka preduzima da reguliše agregatne potražnje kroz planirani uticaj na stanje kredita i novčanog prometa.

Monetarna politika može biti usmjerena na stimulisanje kredita i ponude novca. U ovom slučaju postoji kreditna ekspanzija. Centralna banka se drži slične politike u kontekstu pada proizvodnje i povećanja nezaposlenosti, nastojeći da oživi situaciju na tržištu. Naprotiv, u slučaju ekonomskog oporavka, kako bi se spriječilo pregrijavanje privrede, Centralna banka zadržava kredite i limite pitanje novca. Onda postoji kreditno ograničenje.

Važan zadatak Centralne banke u oblasti monetarne politike je kontrola opticaja novca kako bi se spriječila inflacija ili smanjio njen tempo. Osnovno pitanje za takvu regulaciju je koliko je novca potrebno za opticaj i koje principe treba voditi u vođenju monetarne politike.

Svi instrumenti monetarne politike mogu se podijeliti u dvije grupe: uobičajeni alati koji utiču na tržište novca u celini; i selektivni alati dizajniran da reguliše određene vrste kredita ili pozajmljivanja određenim industrijama, velikim firmama.

Opšti instrumenti monetarne politike Centralne banke su: poslovanje na otvorenom tržištu, računovodstvena i kamatna (diskontna) politika po osnovu promjene diskontne stope; utvrđivanje stope obavezne rezerve za komercijalne banke.

Hajde da damo kratak opis glavni monetarni instrumenti.

Operacije na otvorenom tržištu- je kupoprodaja državnih hartija od vrijednosti od strane Centralne banke

Prodaja vrijednosne papire komercijalnim bankama i drugo finansijske institucije Centralna banka dovodi do smanjenja rezervi komercijalnih banaka. Shodno tome, smanjena je sposobnost komercijalnih banaka da svojim klijentima daju kredite. Kao rezultat ponuda novca se smanjuje.

Kupovina hartije od vrijednosti komercijalnih banaka daje suprotan rezultat: rezerve komercijalnih banaka i njihova sposobnost izdavanja kredita se šire, ponuda novca raste.

Operacije na otvorenom tržištu su efektivne u onim zemljama u kojima postoji veliko tržište državnih hartija od vrijednosti.

Računovodstvo i kamate (popust) politika Centralna banka treba da reguliše visinu kamatne stope (diskonta) po kojoj poslovne banke mogu da pozajmljuju rezerve od Centralne banke.

Ako Centralna banka podiže zvaničnu diskontnu stopu zatim komercijalne banke smanjuju iznos zaduživanja, što, zauzvrat, dovodi do smanjenja rezervi, viših kamatnih stopa i smanjenja kreditnog poslovanja.

Smanjenje diskontne stope. Centralna banka stvara uslove za povećanje rezervi i snižavanje kamatnih stopa, a raste i obim kreditnog poslovanja.

Mehanizam diskontne stope je djelotvorno funkcionisao početkom 20. vijeka. Posljedično, korištenje ovog instrumenta monetarne politike dalo je manje rezultate. Tome je doprinijelo djelovanje bankarskih monopola, koji su kamate određivali dogovorno, a ne pod uticajem tržišta. Internacionalizacija privrednog života takođe je umanjila efikasnost politike kamatnih stopa: smanjenje diskontne stope može dovesti do odliva kapitala iz zemlje.

Uspostavljanje omjera obavezne rezerve komercijalne banke koristi i Centralna banka da direktno utiče na vrijednost bankovne rezerve. Ovaj alat vam omogućava da brzo utičete na finansijsku situaciju.

Monetarna politika Centralne banke predstavljena je u dva oblika:

Politika "jeftinog" novca. Održava se tokom krize kako bi se stimulisale investicije i proširila proizvodnja.

Centralna banka povećava ponudu novca za:

Smanjenje stope obavezne rezerve;

Smanjenje diskontne stope;

Kupovina na otvorenom tržištu državnih hartija od vrijednosti.

Politika "skupog" novca sprovodi se u periodu inflacije u cilju smanjenja agregatne tražnje.

Centralna banka smanjuje ponudu novca:

Povećanje omjera obavezne rezerve;

Povećanje diskontne stope;

Prodaja na otvorenom tržištu državnih hartija od vrijednosti.

Efikasnost monetarne politike. Pitanje je da li monetarna politika može da obezbedi puno vrijeme bez ubrzanja inflacije, ostaje otvoren. To je zato što postoje prednosti i mane korištenja monetarne politike u ovu svrhu. Hajde da ih razmotrimo.

To vrline novca -kreditna politika obično se naziva njeno brže djelovanje u odnosu na fiskalnu politiku, te činjenica da je monetarna politika manje podložna političkom pritisku nego fiskalna.

Nedostaci novca-kreditna politika vjeruju da je manje efikasan u sprječavanju recesije nego u obuzdavanju inflacije. Takođe se napominje da se njegov pozitivan efekat može apsorbovati promenama u brzini novca i činjenicom da ne dovodi uvek do značajne promene investicione potrošnje u privredi.

zaključci.

1. monetarni sistem To je oblik organizacije opticaja novca.

2. Novčana masa koja cirkuliše u zemlji, uslovno podeljena na monetarne agregate (M 1 , M 2 , M 3 , L), koji se razlikuju po stepenu likvidnosti.

3. Potražnja za novcem je funkcija kamatne stope. Potražnja za novcem određena je transakcionim i špekulativnim motivima.

4. Novčana masa je relativno stabilna i određena je od strane države.

5. Na tržištu novca formira se ravnotežna kamatna stopa.

6. Oblik kretanja novčanog kapitala je zajam na principima otplate i plaćanja. kreditni sistem uključuje banke i druge finansijske institucije koje su finansijski posrednici.

7. Bankarski sistem- dvostepeni, obuhvata Centralnu banku i poslovne banke. Komercijalne banke obavljaju pasivne i aktivne poslove kako bi izvukle bankarski profit.

8. Centralna banka sprovodi monetarna politika korištenje diskontne stope, omjer obavezne rezerve, operacije na otvorenom tržištu.

Pregledajte pitanja

1. Koje su glavne funkcije novca.

2. Koje su komponente novčane mase? Da li se razlikuju u pogledu likvidnosti?

3. Šta određuje tražnju za novcem za transakcije i tražnju za novcem iz sredstava?

4. Koje će biti posljedice povećanja novčane mase u privredi sa skraćenim radnim vremenom?

5. Zašto postoji dilema međucilja u vođenju monetarne politike?

6. Pokažite šta se dešava ako Centralna banka poveća obaveznu rezervu.

Banke