INOVATIVNA NAUKA MEĐUNARODNI ČASOPIS №5/2016 ISSN 2410-6070

Tabela 3 se nastavlja

transakcije sa nekretnina, iznajmljivanje i pružanje usluga 13.819 14.056 18.884 18.760 + 4.941

transport i veze 3.913 5.639 7.061 8.666 + 4.753

trgovina i potrošačke usluge 74.929 89.315 91.485 98.492 + 23.563

Poljoprivreda, lov i šumarstvo 4.434 5.841 8.948 9.852 + 5.418

ostale djelatnosti 6.844 9.728 9.776 11.194 + 4350

Prema rezultatima tabele 3, vidi se da su mala preduzeća u 2014. godini ostvarila 20% svih građevinski radovi, renderirano 53% usluge u domaćinstvu i obezbijedio 67% maloprodajnog prometa. Svake godine doprinos malog biznisa privredi regiona i cijele zemlje raste. Dakle, udio proizvoda i usluga koje proizvode mala preduzeća u ukupnom GRP regije Orenburg iznosi oko 12%.

Dakle, danas mala preduzeća zauzimaju lavovski deo međunarodnog domaćeg i domaćeg tržišta, odnosno daje maksimalni prihod u mnogim gradovima i državama širom svijeta. Ovo ukazuje da je mali biznis od velikog značaja za Orenburšku regiju, a takođe nam omogućava da ojačamo ekonomiju našeg regiona.

Kao što je James Goodnight rekao: “Ključ poslovnog uspjeha je inovacija, koja se zauzvrat rađa iz kreativnosti.” Stoga bi Vlada trebala posvetiti značajnu pažnju funkcionisanju i razvoju poslovanja, kao i uvođenju inovacija za poboljšanje investicione klime za razvoj Orenburške regije. Državna podrška treba manifestovati u različitim oblicima: pružanje poreske olakšice, podsticanje proizvodnje, formiranje naučnih i informacionih centara, kao i unapređenje sistema osiguranja. Važnu ulogu igra usvajanje i implementacija zakonodavstva, uključujući i izradu sveobuhvatnih programa. Spisak korišćene literature:

1. Astakhin A.S. O ulozi malih i srednjih preduzeća u pružanju ekonomska sigurnost Rusija / A.S. Astahin // U zborniku: Aktuelni procesi formiranja nauke u novim uslovima. Zbornik radova Međunarodnog naučno-praktičnog skupa. 2016. - S. 32-39.

2. Inočkina N.V. Analiza razvoja malog biznisa u regiji Orenburg / N.V. Inočkina, A.P. Tsypin // Ekonomija i poduzetništvo. - 2015. - br. 12-4 (65-4). - S. 282-287.

3. Tsypin A.P. Razvoj malog biznisa u regiji Orenburg / A.P. Tsypin, L.R. Faizova // U zborniku: Nauka i obrazovanje: temeljni principi, tehnologije, inovacije. Zbornik materijala međunarodne naučne konferencije posvećene 60. godišnjici Orenburškog državnog univerziteta. 2015. - S. 248-252.

4. Shaikhutdinova G.F. Istorijski aspekti razvoja malog biznisa u Rusiji / G.F. Shaikhutdinova, S.A. Nikonova // Istorija nauke i tehnologije (Ufa). - 2011. - br. 3. - S. 53-58.

Z.F. Sharifyanova, kandidat ekonomskih nauka, vanredni profesor E.R. Šaripova

Student 4. godine Ekonomskog fakulteta Finansijskog univerziteta pri Vladi Ruske Federacije (filijala u Ufi)

Ufa, Ruska Federacija

ISTRAŽIVANJE TRŽIŠTA VRIJEDNOSTI

anotacija

Do danas je proces funkcionisanja organizacija u uslovima tržišnu ekonomiju

obezbeđeno kretanjem finansijskih sredstava. Procesi formiranja i korišćenja ovih resursa u velikoj su meri povezani sa sprovođenjem aktivnih i pasivne operacije na tržištu vredne papire.

Ključne riječi Finansijska sredstva, tržište vrijednosnih papira, vrijednosne papire

Tržište vrijednosnih papira je alat za privlačenje besplatnog Novac. Za formiranje kapitala preduzeće ima nekoliko izvora: kapital, neraspoređenu dobit i amortizacija, pozajmljeni izvori (kredit, emisija).

U kontekstu promjenjivih ekonomskih uslova, mijenja se i ravnoteža između internih i privučenih izvora kompanija. A preduzeća ne mogu bez izdavanja hartija od vrijednosti, gdje po pravilu preovladavaju obveznice. Tržište hartija od vrijednosti je dodatni izvor finansiranja privrede.

Jedan od glavnih zadataka i svojstava tržišta hartija od vrijednosti je strukturiranje sredstava deponenata za potrebe reorganizacije i proširenja obima. ekonomska aktivnost. Druga najvažnija funkcija je informativni sadržaj, koji se svodi na to da će svaka promjena na tržištu odmah biti objavljena korisnicima i investitorima. Pad cijene dionica pokazuje pad poslovnu aktivnost ovom segmentu. Drugim riječima, tržište vrijednosnih papira pokazuje dinamiku ekonomska situacija općenito. Iz ovoga proizilazi da pozicija berze ilustruje buduću poziciju zemlje. Veza između tržišta hartija od vrednosti i ekonomskih specifičnosti nastaje jer učesnici pokušavaju da predvide buduće performanse preduzeća u oblasti ekonomije, pa su u stalnoj analitičkoj potrazi za potrebnim informacijama. Važne funkcije tržišta vrijednosnih papira uključuju sljedeće:

Računovodstvena funkcija se manifestuje u obaveznom upisu u posebne liste (registre) svih vrsta hartija od vrednosti koje kruže na tržištu, upisu učesnika na tržištu, kao i fiksiranju berzanskih transakcija izvršenih ugovorima o prodaji, zalogi, poverenju, konverziji. .

Kontrolna funkcija uključuje praćenje poštivanja zakona od strane učesnika na tržištu. Funkcija balansiranja ponude i potražnje znači održavanje tržišne ravnoteže.

Stimulirajuća funkcija je da stimuliše želju za pravnim i pojedinci postanu učesnici na tržištu hartija od vrijednosti.

Regulatorna funkcija je da reguliše različite metode specifičnih transakcija dionica.

Dolazi do preraspodjele ulaganja na tržištu hartija od vrijednosti. Preko njega se kapital uglavnom prenosi u industrije koje pružaju najveću profitabilnost zbog visoke profitabilnosti. Berza je masovna investicioni proces pružanje mogućnosti kupovine vrijednosnih papira. Koncentracija prometa hartija od vrijednosti po berze a uz profesionalne posrednike ubrzava proces ulaganja.

Tržište hartija od vrijednosti djeluje kao finansijski barometar, osjetljivo reagujući na promjene društveno-političke situacije. Uz pomoć hartija od vrijednosti implementiran je demokratski pristup upravljanju. Država i korporacije sprovode restrukturiranje nacionalne ekonomije putem berzanskih transakcija.

Razmotrite sekundarno tržište vrijednosnih papira, a posebno njegove razvojne probleme. Njegov glavni problem je minimalna aktivnost, niska upornost i sklonost špekulativnoj aktivnosti. Sekundarno tržište vrijednosnih papira u Ruskoj Federaciji se polako razvija zbog slabog pravnog okvira i nejasnih pravila za njegovo funkcioniranje. Statut na snazi u ovog trenutka vremena ne nose norme koje su potrebne i koje su trebale zaštititi interese investitora. Granica između imitacije hartija od vrijednosti i stvarnih hartija od vrijednosti je previše nejasna, ne postoje kazne za kršenje pravila za one koji učestvuju u aktivnostima berze, a često nema ni samih pravila.

MEĐUNARODNI NAUČNI ČASOPIS "INOVATIVNA NAUKA" №5/2016 ISSN 2410-6070_

Nerazvijenost sekundarnog tržišta hartija od vrijednosti može se objasniti slabom istraženošću potencijala investicione sfere i nedostatak potrebnih informacija o projektima i emitentima. Velike kompanije koje kupuju akcije brzorastućih preduzeća kako bi ih preprodale po značajnijim cijenama, donedavno su poslovale na korporativnom tržištu regiona. Oni ne proširuju tržište.

Tržište vrijednosnih papira, kao i svako tržište koje se brzo razvija, ima problema. Glavni problemi razvoja tržišta hartija od vrijednosti u Rusiji su organizacioni, kadrovski i metodološki. Organizacioni problemi su povezani sa nedostatkom razvijene tržišne infrastrukture i slabom informacionom podrškom. Kadrovski problemi uslovljeno kratkim periodom razvoja tržišta hartija od vrijednosti i nedovoljnim brojem visokokvalifikovanih stručnjaka. Metodološki problemi su uzrokovani nedostatkom razrađenosti metoda za sprovođenje mnogih berzanskih transakcija i pojedinačnih procedura na tržištu hartija od vrijednosti.

U 2014. godini bilo je aktivnih trgovanja korporativnim obveznicama od preko 210 ruske kompanije i banke. Postoje i trgovine sa više od 40 obveznica više od 40 subfederalnih i općine Rusija. Razmotrimo dinamiku obima trgovanja na MICEX-u, kao i vodeće emitente na tržištu dionica i obveznica (tabele 1-3).

Tabela 1

Dinamika obima trgovanja na MICEX-u u 2014-2015

Instrumenti Obim trgovanja, milijarde rubalja Promjena, %

Ukupan obim trgovine 6409,59 31499,74 + 391,45

Uključujući dionice 14.859,64 30.927,09 + 108,13

Uključujući sekundarne trgovine 11062,88 15305,2 + 38,35

Obveznice 3421,29 13190,73 + 274,71

Uključujući sekundarne trgovine 13949,67 27175,53 + 94,81

Plasman 1069,27 1320,38 + 23,48

REPO 9745,42 37399,86 + 283,77

Jedinice zajedničkih fondova 4,99 20,24 + 305,61

Evroobveznice 27,95 2674,08 + 9487,88

tabela 2

Vodeći emitenti na tržištu dionica u 2015

OAO RAO ES Rusije 2264.5

OAO Lukoil 579.9

OAO Surgutneftegaz 314.8

OAO NK Yukos 209.2

OJSC MMC Norilsk Nickel 419.3

Ostalo 604.8

Ukupno 4392,5

Kao što slijedi iz podataka u tabeli 2, sekundarno tržište dionica i dalje je glavni segment tržišta vrijednosnih papira. Ukupan promet ovog segmenta tržišta hartija od vrijednosti u 2015. godini iznosio je 4392,5 milijardi rubalja, što je za 20% više od istog pokazatelja u 2014. godini.

Tabela 3

Vodeći emitenti tržišta korporativnih i regionalnih obveznica u 2015

Emitent Obim sekundarnih trgovanja, milijarde rub.

Vlada Moskve 353.2

OAO Gazprom 86.9

Uprava Moskovske oblasti 43.8

Banka Vanjska trgovina 35,6

OJSC CenterTelecom 31.8

Ostalo 478.6

Ukupno 1029,9

Na tržištu obveznica najveće stope rasta pokazao je segment regionalnih obveznica, gdje je ukupan obim trgovanja u 2014. godini porastao za 120% na 308,25 milijardi rubalja. I ukupan obim transakcija za

MEĐUNARODNI NAUČNI ČASOPIS "INOVATIVNA NAUKA" №5/2016 ISSN 2410-6070_

sekundarno tržište povećana za 130,5% na 338 milijardi rubalja. AT izvještajne godine Na Berzi je svoje obveznice plasiralo 20 subjekata Ruska Federacija i opštine, uključujući emitente kao što su: Vlada Moskve; Vlada Moskovske oblasti i drugi. Ukupan obim privučenih sredstava premašio je 55 milijardi rubalja.

Segment korporativnih obveznica nastavlja da se aktivno razvija, gde je ukupan obim trgovanja porastao u 2015. godini za 57,6% na 515,45 milijardi rubalja. Na primarnom tržištu tokom 2015. godine plasirane su 83 emisije obveznica ukupan iznos više od 140 milijardi rubalja. Ukupno tokom 2014-2015. plasirano je više od 150 emisija korporativnih obveznica u ukupnom iznosu od preko 230 milijardi rubalja.

Da bi se tržište hartija od vrijednosti moglo razvijati, potrebno je tražiti načine za prevazilaženje problema i zacrtati puteve za razvoj ovog tržišta. To obećavajuća područja razvoj tržišta hartija od vrednosti u Rusiji obuhvata: 1) unapređenje zakonodavni okvir; 2) razvoj sekundarnog tržišta hartija od vrednosti; 3) unapređenje državne kontrole nad tržištem akcija; 4) razvoj tržišta korporativnih hartija od vrednosti; 5) razvoj tržišta zaduživanja opština; 6) razvoj infrastrukture tržišta hartija od vrednosti i njegovo informatička podrška; 7) obezbeđivanje informacione otvorenosti. Razvoj tržišta hartija od vrijednosti uključuje unificirani sistem trgovanje, kliring, poravnanje i depozitarnu usluguširom Rusije. To je moguće ako MICEX sarađuje sa regionalnim berzama. Takođe je važno privući regionalne emitente i investitore na tržište i stvoriti im povoljne uslove za rad.

U 2016. godini planirano je dalji razvoj tržište hartija od vrijednosti. Konkretno, Centralna banka Ruske Federacije, zajedno sa MICEX-om, planira proširiti depozite i kreditne operacije Banka Rusije. To znači da CBR i komercijalne bankeće izdati hartije od vrijednosti i plasirati ih na MICEX. Trenutno je u fazi formiranja, značajne kvantitativne ekspanzije Rusko tržište vrijednosnih papira, praćenih određenim kvalitativne promjene u budućnosti će tržište hartija od vrijednosti imati nove finansijski instrumenti. Spisak korišćene literature:

1. Galanov V. A. Tržište vrijednosnih papira. - 2. izdanje. - M.: Finansije i statistika, 2014 - 320 str.

2. Semenov P.A. Svjetsko tržište dionica - M.: Tržište hartija od vrijednosti - Vodič, 2015 - 144 str.

3. Berzon N. I. et al Berzansko tržište / Ed. prof. N. I. Berzona. - Udžbenik za univerzitete. - M.: Vita-Press, 2014. - 245 str.

4. www.scienceforum.ru/2015 (Problemi i izgledi za razvoj tržišta vrijednosnih papira u Ruskoj Federaciji, 2015.)

5. Sharifyanova Z.F., Khazhieva R.A. Poslovni anđeli vole posebna vrsta rizični investitori: trendovi i problemi razvoja u Rusiji // Inovativna nauka - br. 2/2016 u 5 sati - Ufa: Aeterna LLC - str.143-149

Z.F.Sharifyanova

dr.sc. , docent

Finansijski univerzitet pri Vladi Ruske Federacije (Ogranak Ufa)

L.F.Minigazimova L.R.Mukhametyanova

Ruski ekonomski univerzitet. G.V. Plekhanov

Institut Ufa (filijala)

DOBOVOLJNO ZDRAVSTVENO OSIGURANJE (VMI) I OBAVEZNO ZDRAVSTVENO OSIGURANJE (CMI): KOMPARATIVNA ANALIZA

anotacija

Ovaj članak je posvećen problemima studiranja VHI i CHI u Rusiji u sadašnjoj fazi.

Naidanova Erzhena Batozhargalovna, kandidat nauka, vanredni profesor, vanredni profesor
East Siberian Državni univerzitet tehnologija i menadžment

TRŽIŠTE AKCIJA I TELA
DRŽAVNE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
VRIJEDNOSTI
OBVEZNICE

U kontekstu ciklične, strukturne i sankcione krize, tržište vrijednosnih papira je prilično važan alat državna regulativa ekonomija. U članku se analizira dinamika razvoja tržišta državnih hartija od vrijednosti za poslednjih godina i otkrio trend privlačenja državnih hartija od vrijednosti na tržište.

Državna regulacija finansijskog tržišta i pregled ključnih pokazatelja profesionalnih učesnika na tržištu hartija od vrijednosti za 2016. godinu
Studija regulatornog okvira u oblasti emisione djelatnosti domaćih kompanija

Rusija danas prolazi kroz mnoge testove, kako u okviru političke konfrontacije zapadnih partnera, tako i u okviru trgovinskih i ekonomskih sankcija. Svi ovi testovi su nesumnjivo uticali na socio-ekonomsku situaciju u zemlji, manifestovanu kroz depresijaciju nacionalna valuta, značajan bijeg kapitala, inflacija, rastuća nezaposlenost. Sve to u svojoj ukupnosti tjera državu da sa postojećom materijalno-tehničkom bazom ekonomskih sredstava traži načine za rješavanje nastalih problema. Jedan od alternativnih načina rješavanja pokrića je emisija državnih hartija od vrijednosti.

U dosadašnjoj svjetskoj praksi, državne hartije od vrijednosti su trenutno zastupljene na tržištu državnih obveznica. Glavni razlog za izdavanje državnih obveznica je finansiranje deficita. državni budžet. Velika većina državnih obveznica koje se drže na depo računima u depozitarima, zaključno sa decembrom 2014. godine, su obveznice emitovane za pokriće budžetskog deficita.

U Ruskoj Federaciji, državno zaduživanje je jedan od načina da se pokrije i finansira budžetski deficit. Tako državni organi dobijaju dodatna sredstva koja su, na ovaj ili onaj način, neophodna za finansiranje njihovih budžetskih rashoda. Jedan od efektivnih oblika državnog zaduživanja je emisija i plasman državnih hartija od vrijednosti.

Trenutno se indeks ruskih državnih obveznica (RGBI) koristi za praćenje kretanja cijena. Struktura tržišta vrijednosnih papira Ruske Federacije prikazana je na slici 1.

Slika 1. Struktura ruskog tržišta hartija od vrijednosti u 2014-2015

Tako su najznačajnije obveznice federalnog zajma (OFZ) - 55,5%, a najmanji udio imaju korporativne obveznice - 4,6%.

Danas postoji tendencija smanjenja učešća državnih obveznica u ukupnoj strukturi tržišta hartija od vrijednosti. Tako su hartije od vrijednosti u 2012. godini činile 60% BDP-a. S obzirom da je 2005. godine ta cifra iznosila oko 120% BDP-a, možemo reći da državne hartije od vrijednosti gube uticaj na ruskom tržištu. berza. U 2012. godini održano je 7 aukcija za plasman i doplasman emisija državnih hartija od vrijednosti na primarnom tržištu. Kao rezultat toga, plasman OFZ-a donio je budžetu 432,201 triliona. rub. Issue by zatvorena pretplata krunisan rezultatom od 123,57 triliona. rub. A emisija obveznica vanjskih obvezničkih zajmova donijela je 6905,27 milijardi rubalja. Važno je napomenuti da u 2012. godini nije bilo dodatnih plasmana državnih hartija od vrijednosti na sekundarnom tržištu. Udio plasmana državnih hartija od vrijednosti prikazan je na slici 2.

Slika 2. Udio tržišta državnih hartija od vrijednosti

Izvor: http://www.minfin.ru/ru/

Očigledno, čak i sa učešćem od 19,06% sekundarnog plasmana hartija od vrednosti, primarni plasman obveznica je u većoj meri tipičan za rusko tržište.

Posljednjih godina postoji određeni trend kupovine državnih obveznica od strane nerezidenata. Dakle, ako su u julu 2012. godine nerezidenti imali 7% državnih obveznica, u aprilu 2013. ta brojka je dostigla 30%. Tako je za samo 10 mjeseci stopa rasta nerezidentnih vlasnika GKO-OFZ iznosila oko 14,3%.

Ova aktivnost se objašnjava činjenicom da svet finansijsko tržište još uvijek postoji dosta alata koji mogu ostvariti prihod. Osim toga, vrijedi uzeti u obzir da su ne tako davno na snagu stupila nova pravila koja su strancima olakšala trgovinu. Ruske hartije od vrednosti. Naravno, njihov dolazak može biti od koristi. Naime, zbog dodatnog novca smanjuje se prinos hartija od vrijednosti, a Ministarstvo finansija može jeftinije da se zaduži.

U januaru 2015. domaći javni dug Ruske Federacije iznosio je 5479,3 milijarde rubalja. i 54,36 milijardi dolara - eksterno. Štaviše, u narednim godinama će doći do daljeg povećanja javni dug. Dakle, oslobađanje i postavljanje vladini papiri je aktivan mehanizam za proizvodnju državnog zaduživanja i upravljanje javnim dugom Ruske Federacije.

Uprkos činjenici da udio državnih hartija od vrijednosti na finansijskom tržištu Ruske Federacije ima tendenciju smanjenja, on i dalje prevladava nad ostalim vrstama vrijednosnih papira kojima se trguje na ruskoj berzi. Kao stabilna investicija, čiju isplativost garantuje država, omogućava ne samo zaduživanje, već i pokrivanje budžetski deficit, refinansirati postojeći dug i izgladiti neujednačene budžetske prihode. Postojeći pokazatelji svjedoče o nejasnoći situacije u oblasti plasmana državnih hartija od vrijednosti.

S jedne strane njihova nominalna vrijednost raste, a nakon toga raste i prihod bez kupona. Takođe, predviđa se povećanje obima plasiranih hartija od vrijednosti zbog povećanja izdvajanja za servisiranje javnog duga. S druge strane, postoji rizik od nestabilnosti devizno tržište, kao i smanjenje likvidnosti državnih hartija od vrijednosti zbog njihove kupovine od strane nerezidenata zemlje.

S tim u vezi, tržište državnih hartija od vrijednosti trenutno zahtijeva najveću kontrolu državnih organa, uspostavljanje potrebnih limita, kako u oblasti izdavanja hartija od vrijednosti, tako iu oblasti njihovog plasmana i prodaje.

Kao potvrdu navedenog, u tabeli 1 prikazani su pokazatelji trgovinskog prometa u apsolutnim i relativnim količinama.

Tabela 1. Prikupljena sredstva na RZB

Izvor: http://www.minfin.ru/ru/

Dakle, postoji dinamičan rast trgovinskog prometa RZB-a. Generalno, donoseći konsenzus o navedenom, možemo izvući niz zaključaka o trenutnom stanju na tržištu državnih hartija od vrijednosti. Ruska Federacija nastoji da otplati svoje dužničke obaveze postepenim smanjenjem programa za izdavanje dodatnih obveznica i drugih državnih hartija od vrijednosti. Nove hartije od vrijednosti koje izdaje Rusija, zauzvrat, prolaze kroz niz procedura za njihovu optimizaciju i prilagođavanje realnostima objektivnog svijeta, relevantnim u trenutku njihovog izdavanja. Država nastoji da smanji udeo koji zauzimaju njene hartije od vrednosti na berzi. Istovremeno, nerezidenti nastavljaju aktivno djelovati kao kreditori Ruske Federacije - udio njihove imovine se stalno povećava.

Treba dodati da Vlada Ruske Federacije glavni akcenat stavlja na izdavanje obveznica kratkoročnih i, ređe, srednjoročnih saveznih kredita. To se pak objašnjava činjenicom da je ruska ekonomija trenutno u relativno mirnom stanju i razvoju, što omogućava izbjegavanje izdavanja dugoročnih vrijednosnih papira na novčane obaveze Rusija.

Uprkos činjenici da je Ministarstvo finansija Ruske Federacije postavilo kurs za smanjenje udjela i obima broja državnih vrijednosnih papira, ponekad postaje problematično provesti ove planove - još uvijek postoji trend rasta broja državnih vrijednosnih papira. u pojedinim sektorima berze, iako njihove troškovne karakteristike donekle padaju, što je pozitivna činjenica.

Na osnovu analize, uzimajući u obzir sve varijabilne faktore, moguće je sa relativno malom greškom predvidjeti prirodu razvoja RSCB-a. U apsolutnom smislu, amplituda širenja istine raste u odnosu na relativnu.

Dakle, uzimajući u obzir spoljnu politiku i srodne spoljno-ekonomske centre pritiska na unutrašnje vektore razvoja odnosa s javnošću u Rusiji, i, shodno tome, uticaj na stepen državni zajmovi u populaciji, moguće je napraviti približnu prognozu na osnovu jednog prosuđivanja i reprezentacije.

Između 2009. i 2012. godine Na osnovu zvanične statistike, došlo je do povećanja sredstava prikupljenih od ruske Centralne banke. Isti trend se nastavio do 2014. Međutim, zbog promjene geopolitičke situacije u svjetskoj zajednici, počeo je odljev kapitala iz Rusije. Posljedično, berze su počele da opadaju u finansijskom prometu. Istovremeno, to je izazvalo recesiju ruske privrede, a danas se budžetski deficit nadoknađuje iz raspoloživih rezervi. Ovakve pojave kataliziraju procese povećanja udjela državnih hartija od vrijednosti na berzi u cjelini. Pokušavajući da pokrije budžetski deficit, obuzda inflaciju uzrokovanu padom cijena ugljovodonika, preporučljivo je da Ruska Federacija neko vrijeme teži da dodatno pitanje vredne papire.

Takve mjere će biti efikasne sve dok postoji supstitucija uvoza i jačanje pozicija ruska ekonomija u drugim sektorima kao što su poljoprivreda, industrija itd.

U nedostatku promjena u ekonomskoj strukturi i daljem povećanju snabdijevanja naftom od strane svjetske zajednice, mjere za izdavanje dodatnih obveznica će izgubiti svoju marginalnu efikasnost. S tim u vezi, izračunali smo kratkoročnu prognozu promjena u privlačenju državnih hartija od vrijednosti na tržištu.

Dobijeni podaci prikazani su u tabeli 2.

Tabela 2. Prognoza privučenih sredstava na RSGS

Stoga se u 2016. godini očekuje da će iznos sredstava prikupljenih u Državnoj centralnoj banci biti na nivou od 6561 milijardu rubalja.

Najveći uticaj na privlačenje i odliv sredstava u RZB imaju: svetske cene nafte, uvoz i izvoz roba, koji se odražavaju na platni bilans Ruske Federacije, takođe imaju značajan uticaj na privlačenje sredstava u RZB.

Dinamika ruskog tržišta hartija od vrijednosti je slabo povezana sa dinamikom glavnih makroekonomskih pokazatelja, koje treba uzeti u obzir u aktivnostima regulatora finansijskog tržišta.

Tržište državnih hartija od vrijednosti je veoma efikasan lek popunjavanje deficita državnog budžeta i suzbijanje inflacije zamjenom emisija dodatnim novčana masa državne obveznice. Ovaj mehanizam se može smatrati prilično važnim, jer pomaže da se izbjegne kolaps ekonomije. Zahvaljujući izdavanju državnih hartija od vrijednosti, Sjedinjene Države su izašle iz Velike depresije. U tom smislu možemo reći da je sistem tržišta državnih hartija od vrijednosti zaštitni mehanizam za spas države kada padne u jame kapitala. Prisutnost takvih struktura opravdana je sa stanovišta evolutivnog pristupa objašnjavanju postupaka ljudi, uključujući i one koji su uzrokovali nastanak država. Drugim riječima, djeluju slično sistemima biološki svijet zasnovano na sličnim principima.

Diverzifikacija državnih hartija od vrijednosti dogodila se u Ruskoj Federaciji. Prve su bile obveznice sa dugoročnim povratom, do 30 godina ili više. Ovo se objašnjava teškom društveno-političkom situacijom u formiranju Rusije na kraju dvadesetog veka kao suverene države sa nova ekonomija. Ovdje je, s obzirom na kolosalan jaz u kapitalu, odlučeno da se izdaju dugoročne obveznice.

Kako je privreda jačala svoju poziciju, dugoročne hartije od vrijednosti ustupile su mjesto srednjoročnim i kratkoročnim hartijama od vrijednosti.

U savremenim realnostima, može se pretpostaviti da će u bliskoj budućnosti doći do povećanja pokazatelja dostupnosti državnih hartija od vrijednosti na tržištu. Međutim, jačanjem ruske privrede, smanjenjem udjela izvezene nafte i dr prirodni resursi u odnosu na ruski BDP, problem budžetskog deficita će nestati. Potonji će, zauzvrat, postati višak, što će državu spasiti od potrebe za izdavanjem vrijednosnih papira.

Bibliografija

Davydov A. S. Privlačenje stranih direktnih investicija u privredu Ruske Federacije: poreski aspekti// Proceedings of the St. Petersburg University of Economics and Finance. 2013. br. 6 (84). str. 74–76.
Zhakhov N.V. Globalizacija agrarne ekonomije - novi izazovi vremena // u zborniku: Znanstvena podrška agroindustrijski kompleks Sveruska naučno-praktična konferencija mladih naučnika posvećena 85. godišnjici Stavropoljskog državnog agrarnog univerziteta. 2015.- S. 301-303.
Zhakhov N.V. Konceptualna analiza savremenih modela državne regulacije nacionalne ekonomije// Mladi naučnik. 2011. - br. 2-1. - S. 109-112.
IA RBC. URL: http://www.rbc.ru/
Medved A. A. Strana ulaganja i rizik zemlje // Proceedings of the St. Petersburg University of Economics and Finance. 2013. - br. 3.- S. 24–29.
Zvanična stranica Ministarstva finansija Ruske Federacije. URL: http://www.minfin.ru/ru/
Selishchev A. S. "Jezik" i "novac": komparativna analiza dvije kategorije // Proceedings of the St. Petersburg University of Economics and Finance. 2013. - br. 5 (83). - str. 39–48.

Ovo izdanje je tutorial pripremljeno u skladu sa Državnim obrazovnim standardom iz discipline „Tržište hartija od vrijednosti“. Materijal je predstavljen ukratko, ali jasno i pristupačno, što će vam omogućiti da se u kratkom roku uspješno pripremite i položite ispit ili test iz ovog predmeta. Publikacija je namijenjena studentima visokoškolskih ustanova.

3. Hartije od vrijednosti

1. Instrumenti tržišta kapitala odnose se na tržište hartija od vrijednosti. Mogu se podijeliti u dvije grupe: hartije od vrijednosti i finansijski derivati.

Ispod sigurnost je dokument kojim se, u skladu sa utvrđenom formom i obaveznim podacima, potvrđuju imovinska prava čije je ostvarivanje ili prenos moguć samo uz njegovo predočenje.

Hartije od vrijednosti uključuju obveznice, dionice, mjenice, čekove, skladišne certifikate, hipoteke itd.

2. Više od 90% troškova svih nacionalnih i međunarodnih investicioni proizvodičine obveznice, koje predstavljaju najvažniju oblast za proučavanje.

¡ Obveznice- ovo je ugovori o zajmu po osnovu hartija od vrijednosti, za koje ne postoji jedan, već veći broj povjerilaca koji svoja sredstva obezbjeđuju jednom zajmoprimcu. Obveznice su oblik zaduživanja koji omogućava da se ovim obavezama slobodno trguje na tržištu.

Posebnost većine obveznica je da nude kupon sa fiksna kamatna stopa,što daje poznatu godišnju stopu prinosa. Shodno tome, zajmoprimac zna svoje godišnje troškove pozajmljivanja, a zajmodavac zna iznos kamate koje će primati svake godine. Iako je kupon stalna vrijednost, cijena obveznice će se mijenjati u zavisnosti od kamatnih stopa koje postoje na tržištu u ovom trenutku, kao i od opšte percepcije ekonomski faktori(posebno stopa inflacije u zemlji). Popravljeno kamatna stopa, koji se osniva na obveznice, u velikoj mjeri će zavisiti od "kvaliteta" emitenta, kao i od svih drugih dužničkih instrumenata koje je emitovao ovaj emitent i koji su trenutno u opticaju.

3. Neke od obveznica mogu imati kupon sa promjenjiva kamatna stopa. Za izdavanje obveznica sa promjenjivim kuponom potrebno je ispuniti iste kriterije "kvaliteta", a sama promjenjiva stopa će biti deklarirana kao vrijednost ili postotak iznad bazna stopa(na primjer, LIBOR - Londonska međubankarska ponuđena stopa na međubankarske depozite). Na ovaj način, tržišnu cijenu obveznice će biti manje volatilne jer će se kamatna stopa prilagođavati, na primjer, svakih šest mjeseci, kako bi se to odražavalo tržišnim uslovima Danas.

Budući da ugovori o zajmu imaju fiksni rok, većina obveznica hoće otkupljiv, ili hitno odnosno odrediće se rok dospeća (za otplatu glavnice duga). Neke obveznice će imati više od jednog takvog datuma. Manjina obveznica je izdata u neotplativ, ili neodređeno, formu. To znači da nije određen datum dospijeća, ali emitent uvijek ima opciju da otkupi ove obveznice i otkaže emisiju (ali obično emitenti otkazuju emisije samo kada vjeruju da mogu prikupiti sredstva na boljoj osnovi).

Ovi principi se mogu primijeniti na bilo koju vrstu obveznica, bilo da ih je izdala vlada ili kompanija.

Gazprombank