Postoji nekoliko tumačenja pojma "due diligence": "due diligence", "pažljivo posmatranje", "due diligence", "sveobuhvatno proučavanje datih informacija". Svi oni podrazumijevaju skup radnji usmjerenih na provjeru čistoće transakcije. U svjetskoj praksi takva provjera je vrlo raširena.

Due diligence: juče, danas, sutra

U današnje vrijeme za učesnike na tržištu postaje očigledna potreba upravljanja rizicima u svojim aktivnostima. Zahtjev "transparentnosti" u interakciji s partnerima više nije danak modi, već norma koja je relevantna kako za velike kompanije koje vode tržište, tako i za mlade firme koje imaju za cilj uspješan razvoj.

Svaka kompanija koja namerava da sklopi važan ugovor, ili investitor koji planira da stekne posao, želi da bude potpuno siguran u isplativost i sigurnost buduće transakcije. Ovo povjerenje može se zasnivati samo na pouzdanim i sveobuhvatnim informacijama o potencijalnoj drugoj strani. Upravo radi prikupljanja i analize takvih informacija provodi se posebna sveobuhvatna provjera koja se u svjetskoj praksi naziva due diligence (due diligence).

Termin se prvi put pojavio 1933. godine u Sjedinjenim Državama u Zakonu o vredne papire Oh. Moderni standardi due diligence-a razvijeni su 1977. godine u Švicarskoj: nekoliko velikih banaka potpisalo je ugovor o dubinskoj provjeri švicarskih banaka, koji reguliše jedinstven pristup prikupljanju informacija o klijentima kako bi zaštitili njihovu imovinu od moguće štete.

Kasnije su principi postavljeni u sporazumu počeli da se koriste u konsultantskim poslovima za analizu aktivnosti kompanije u smislu pravnog, ekonomskog i finansijskog integriteta.

Napomenu
Među velikim međunarodnim kompanijama koje pružaju usluge due diligence-a, poseban uticaj imaju organizacije uključene u takozvanu veliku četvorku: Deloitte, EY, PwC, KPMG.

Što se Rusije tiče, trenutno ne postoji pravni akt koji reguliše proceduru.

Potreba za due diligenceom, prema mišljenju stručnjaka, svake godine raste, a raste i udio usluge u ukupnom obimu. revizorske usluge. Jedan od razloga potražnje, faktor koji formira trend, je povećanje nivoa kvaliteta postupka od strane ruskih konsultantskih kuća. Prema prognozama, Rusija će za 5-10 godina biti u rangu sa zapadnim zemljama po popularnosti due diligence-a. Do danas, najveće kompanije koje pružaju uslugu, prema rejting agenciji Expert RA za 2015. godinu, su KSK Group, Intercom Audit, MEF-Audit, RSM-Rus, PwC.

Kada se izvodi DueD?

Inicijator studije je obično investitor, ali u nekim slučajevima osobe zainteresovane za due diligence mogu biti akcionari kompanije ili njeni najviši menadžment. Prilikom veće transakcije veoma je važno imati ažurne informacije o predmetu finansiranja, njegovoj stvarnoj vrednosti, mogućim pravnim i poreske implikacije takva akvizicija.

Osim toga, informacije dobijene kao rezultat due diligence-a mogu se koristiti u pripremi emisije vlastitih hartija od vrijednosti, razvoju mehanizma zaštite od preuzimanja od strane druge kompanije ili u drugim važnim poslovnim događajima.

Ali glavni cilj Due diligence nije samo dobijanje investicija iz predmeta finansiranja. Prilikom stjecanja skupe nekretnine izuzetno je važno osigurati pravnu čistoću transakcije, odsustvo negativnih posljedica nakon ulaganja sredstava, te usklađenost objekta sa ciljevima kupca.

U svjetskoj praksi due diligence se provodi u određenim fazama razvoja kompanije:

sjeme (sjeme)- poslovnu ideju ili projekat, čija je analiza neophodna da bi se odbacio ili finansirao.
start up. Kompanija je tek nastala i nema istoriju tržišta. Procedura se provodi na početku projekta i donošenja odluke o finansiranju.
Rano. Početna faza razvoja, kada su stručnjaci uključeni u due diligence kako bi napravili bezbolan prijelaz od kreiranja proizvoda do njegove implementacije.
Proširenje. Širenje kompanije za izlazak na nova tržišta, povećanje proizvodnje, istraživanje tržišta.
finansiranje mosta. U ovom slučaju, postupak je usmjeren na procjenu izvodljivosti finansiranja preduzeća koje se iz privatnog preduzeća transformiše u javno akcionarsko društvo i planira izlazak akcija na berzu.
Menadžment otkup i uplata. Due diligence se provodi za kompaniju koja planira prikupiti sredstva za stjecanje poslovanja ili za njegov otkup izvana.
okreni se. Due diligence je neophodan tokom krize, kada su potrebna ulaganja za stabilizaciju finansijske pozicije kompanije.

Postoji nekoliko drugih situacija u kojima je kompaniji potrebna dužna pažnja:

Vlasnički kapital novog vlasnika u aktivnostima društva.
Promjena rukovodstva.
Dobivanje sponzorstva.
Gubitak intelektualno vlasništvo.
Smanjenje konkurentskih pozicija.
Smanjenje efikasnosti preduzeća.
Sudski sporovi, zaplena imovine preduzeća.
Identifikacija prekršaja tokom poreske revizije.
Radni sporovi.
I niz drugih.

Tokom due diligence provjere sprovodi se čitav niz aktivnosti, uključujući procjenu pouzdanosti informacija o finansijskom stanju kompanije, procjenu stepena implementacije strateških i tekućih planova i efektivnosti sistema upravljanja. , analiza primjerenosti politike koju vodi kompanija, te potraga za konkurentskim prednostima.

Šta daje due diligence?

Glavni cilj due diligence-a preduzeća je da minimizira ili potpuno eliminiše postojeće poslovne (ekonomske, pravne, marketinške, poreske) rizike:

neizvršenje obaveza kompanije dužnika;
sticanje dionica po naduvanoj vrijednosti;
pokretanje sudskog spora (njihove štetne posljedice);
priznavanje transakcije kao nevažeće;
gubitak materijalna imovina, uključujući izricanje kazni na imovinu kompanije;
oštećenje ili gubitak nematerijalna imovina(Goodwill), posebno reputacija kompanije, intelektualna svojina (žig, know-how, pronalazak, komercijalna ideja);
nelojalna konkurencija, uključujući pojavu korporativnih sukoba, kao što su preuzimanje, neprijateljsko preuzimanje;
politički ili rizici od gubitka administrativnih resursa;
dovođenje do krivične, poreske ili administrativne odgovornosti;
gubitak ili neuspeh pribavljanja potrebnih dozvola ili licenci, od kojih zavisi realizacija transakcije, projekta.

Po pravilu, za sprovođenje postupka zainteresovane su obe strane - i kompanija investitor i kompanija koja privlači investicije. Omogućava investitoru da detaljno procijeni izglede poslovanja za koji je zainteresiran i usklađenost objekta sa ciljevima kupca, osigura pravnu čistoću transakcije i odsustvo negativnih posljedica nakon sticanja, a prodavača potvrđuje sopstvenu dobru namjeru, što mu daje priliku da dobije isplativije ponude.

Due diligence procedura

Trajanje verifikacije zavisi od veličine poslovanja, obima studije i može trajati od nekoliko nedelja do nekoliko meseci, au nekim slučajevima i do godinu dana. Due diligence možete provesti sami ili uz uključivanje nezavisnih stručnjaka.

Koje su prednosti da to sami radite?

Smanjenje troškova postupka.
Dostupnost sopstvenih specijalističkih znanja iz oblasti osnovne delatnosti organizacije.
Sposobnost preciznijeg formulisanja zaključaka u odnosu na njegove specifičnosti.

Međutim, nezavisni due diligence je moguć samo u malim kompanijama, budući da je složena analiza veliki posao zahtijeva ne samo visoko kvalifikovane stručnjake, već i ozbiljne vremenske troškove. Osim toga, pri stjecanju posla iz oblasti koja nije vezana za osnovnu djelatnost kompanije, nezavisna due diligence također će biti otežana. Ali najvažnije je da procedura bude nezavisna, nepristrasna, da donosi viziju poslovanja spolja, od potencijalnih ili stvarnih investitora.

Obično čak velike banke a profesionalni investitori pozivaju treće strane za procjenu vrijednosti i pravne savjetnike jer to omogućava detaljna, nepristrasna, sveobuhvatna istraživanja.

U studiju su obično uključene tri grupe stručnjaka:

Finansijski analitičari i procjenitelji. Njihov zadatak je da utvrde trenutnu vrijednost objekta ulaganja i njegov mogući raspon vrijednosti kada razne opcije buduća upotreba imovine.
Advokati. Grupa je odgovorna za provođenje pravne i pravne analize aktivnosti organizacije kako bi se identifikovali potencijalni rizici za investitora koji su povezani sa njenom akvizicijom.
Revizori. Njihova nadležnost obuhvata finansijsku reviziju poslovanja preduzeća za nekoliko izveštajnih perioda, kao i utvrđivanje poreskih rizika i mogući načini optimizacija poreske osnovice.

Due diligence postupak sastoji se od pet nezavisnih faza, za svaku od kojih se na kraju donosi objektivan zaključak:

Operativni due diligence. Njegov zadatak je da izvrši ispitivanje sastavnih dokumenata organizacije, u cilju utvrđivanja strukture vlasništva kompanije, obima prava svakog od vlasnika i utvrđivanja rizika u ovoj oblasti. U toku operativnog due diligence-a provjerava se i ispravnost registracije emisije dionica i drugih hartija od vrijednosti, glavne transakcije sa njima, potpunost isplata akcionarima, provjera njihovih imovinskih i neimovinskih prava. Rezultat faze je nezavisni izvještaj koji sadrži opis potencijalnih rizika i preporuke za njihovo nivelisanje.
Finansijski due diligence. U ovoj fazi identifikuju se glavni indikatori finansijsko stanje firmi, kao i njihove analize za procjenu perspektiva za sticanje biznisa i njegove dalji razvoj. Da bi se to postiglo, vrši se procjena tržišne vrijednosti uz pomoć pozvanih procjenitelja, kalkulacija finansijsku stabilnost kompanija, njeni omjeri solventnosti i poslovnu aktivnost. U izvještaju o rezultatima etape daju se svi koeficijenti, indikatori i daje se zaključak ocjenjivača.
Porezni due diligence. Glavni zadatak je analiziranje cjelokupne finansijske ekonomska aktivnost kompanije u protekle tri godine kako bi se utvrdilo njeno stvarno finansijsko stanje i identifikovali potencijali poreski rizici. U fazi poreskog due diligence-a, računovodstva i poresko izvještavanje, ugovorne strane kompanije, vrši se analiza glavnih djelatnosti i osnovnih sredstava, finansijske investicije, potraživanja, popis imovine, provjera plaćanja obavezna plaćanja i otkrivanje skriveno dugovanja. Na osnovu istraživanja sastavlja se izvještaj u kojem se opisuju potencijalni porezni rizici i preporuke za njihovo smanjenje.
Pravni due diligence. Provodi se prilikom analize imovine preduzeća uz obaveznu proveru svih vlasničkih isprava posebno za svako sredstvo. Svrha ove faze je da se identifikuju vrsta i obim imovine, identifikuju rizici njihovog raspolaganja i izrade preporuke za zaštitu. Stručnjaci također procjenjuju rizike da budu odgovorne od strane ugovornih strana i vladinih agencija. U njegovom okviru vrši se provjera baza sudski izvršitelji, arbitražni sudovi, SPARK, Jedinstveni državni registar pravnih lica, itd. Na kraju faze se sastavlja izvještaj u kojem su navedeni potencijalni rizici i potrebne preporuke.
Marketing due diligence. Svrha faze je da se proceni proizvod kompanije (dobra ili usluga) u smislu konkurentnosti na tržištu, da se identifikuju rizici neefikasne marketinške politike.

Rezultat revizije je objektivan i sveobuhvatan analitički izvještaj o finansijskom, ekonomskom i pravnu djelatnost kompanije sa opisom glavnih poslovnih procesa i detaljnim preporukama za njihovu optimizaciju. Karakteristika postupka je da svaka grupa stručnjaka priprema nezavisan detaljan izvještaj o stanju u organizaciji. Najznačajnije informacije su sažete u opštoj prezentaciji.

Politika cijena

Razne konsultantske firme rade na Rusko tržište, imaju različite načine utvrđivanja cijene usluge due diligence-a, međutim, općenito, njena implementacija je prilično skup događaj, budući da je radno intenzivan i dugotrajan.

Napomenu
Maksimalne cijene nude kompanije koje su uvrštene u "veliku četvorku", a visok kvalitet pružene usluge i povjerenje poslovnih partnera će biti zagarantovani. Međutim, to ne znači da nacionalne ili čak nacionalne konsultantske agencije regionalnom nivou provoditi dubinsku analizu nižeg kvaliteta. Razlika u cijeni usluge ovdje je određena vrijednošću brenda konsultantske kuće.

Poznato ruske kompanije, sa besprijekornom reputacijom na konsultantskom tržištu, posluju u srednjem cjenovnom segmentu. U pravilu imaju vlastitu metodologiju due diligence, provjerenu u praksi i koja omogućava da se identifikuju i opišu svi glavni rizici.

Cijena usluge due diligence-a je zbir satnice rada jednog specijaliste, u nekim slučajevima se procjenjuje čovjek-dan. Na primjer, prosječna cijena jedan sat rada poreskog savetnika može biti oko 6.000 rubalja, a advokata ili računovođe - oko 3.000 rubalja.

To in uopšteno govoreći da bi se utvrdilo koliki će biti konačni trošak usluge, potrebno je odrediti troškove rada na osnovu nekoliko faktora:

Vrste istraživanja potrebnih u određenoj kompaniji. U nekim slučajevima moguće je provesti skraćenu verziju due diligencea, što značajno smanjuje troškove postupka.
Obim posla i detalj tehničkih specifikacija.
Specifičnosti delatnosti kompanije i njena veličina.

Minimalne cijene za due diligence mogu varirati od oko 70.000 do 140.000 rubalja, ali u praksi će studija, u pravilu, koštati mnogo više.

Primjer je due diligence slučaj kompanije KSK grupe za jednu od velikih razvojnih kompanija. Cijena usluge je oko 1.200.000 rubalja. U trenutku kupovine zemljište u centru Moskve, na njenoj teritoriji otkrivena je fabrika sladoleda sa mnogo zakupaca. Stručnjaci KSK Grupe su u roku od dve nedelje proučili celokupnu istoriju privredne delatnosti preduzeća, proizvodnih kapaciteta i imovine. Utvrđeno je da je nivo rizika pri kupovini sajta u granicama normale, a potencijalne koristi od kupovine višestruko premašuju troškove due diligence-a.

Dakle, cilj nezavisna evaluacija pomaže u značajnoj optimizaciji rada, izbjegavanju nepotrebnih ulaganja, otklanjanju nedostataka, uključujući i one kojih kupci ponekad nisu svjesni. Rezultat due diligence-a je povjerenje u poštovanje zakona, eliminacija „slabih karika“ u strukturi kompanije, rast finansijski pokazatelji.

Gdje mogu naručiti usluge due diligence?

Budući da due diligence nije samo prilično skup događaj, već je i od vitalnog značaja za organizaciju, izboru konsultantske kuće treba pristupiti što je moguće odgovornije. Finansijsko blagostanje, poslovna reputacija i izgledi za razvoj kompanije mogu zavisiti od toga koliko je profesionalno sprovedena analiza.

Dmitry Vodchits, šef Odjela za međunarodne projekte i poreska praksa KSK grupe:

“Najbolja opcija je provjerena kompanija sa solidnim iskustvom i velikim kadrom stručnjaka. Due diligence često zahtijeva specifično znanje u određenoj industriji. Ako konsultantska agencija ima, recimo, samo deset ljudi, postoji šansa da ne nađu prave odgovore na neka pitanja, da procena rizika bude pogrešno urađena ili će procedura trajati mnogo duže. Što je veći kadar stručnjaka industrije u konsultantskoj agenciji i što je veći spektar projekata koje oni uspješno realizuju, što je kompanija obično pouzdanija i iskusnija, to je kvalitet pruženih usluga veći.

S tim u vezi, preporučio bih provođenje "amaterskog due diligencea" za odabir pouzdane konsultantske agencije. Čitajte publikacije u online publikacijama i stručnoj štampi. Ozbiljne konsultantske kuće ne skrivaju informacije o sebi objavljujući portfolije i izjave klijenata na svojoj web stranici. Usput, ako je moguće, razgovarajte s jednim od njih: ovo je u pravilu potpuno pouzdan izvor. Pregledajte razne rang-liste koje objavljuje major rejting agencije. Time će se eliminisati mogućnost saradnje sa neiskusnim i malo poznatim kompanijama. Ovdje se radi o tome da prilikom naručivanja due diligence klijent mora biti siguran ne samo u kvalitet usluga, već i u apsolutnu povjerljivost, koju najbolje obezbjeđuju kompanije sa imenom i istorijom.

U svoje lično ime mogu sa ponosom reći da je KSK Grupa prema rezultatima 2015. godine zauzela prvo mjesto u Rusiji u oblasti pravnog konsaltinga na RAEX listi i očekujem da rezultati 2016. godine neće biti ništa lošiji. Bili smo jedna od prvih konsultantskih kuća u zemlji koja je ponudila usluge pravne dubinske analize i za to vrijeme uspjeli smo da radimo na najsloženijim i najzanimljivijim slučajevima. Vlastiti razvoj i bogato iskustvo stručnjaka omogućavaju nam da istraživanje provodimo što je moguće efikasnije. Saradnja sa našom kompanijom je prilika da se minimiziraju poreski rizici, rizici kupovine/prodaje i rizici odgovornosti.”

P.S. je revizorsko-konsultantska kuća osnovana 1994. godine, koja se bavi menadžmentom, strateškim, finansijskim i informatičkim savjetovanjem, vođenjem finansijska revizija i procjenu troškova, due diligence koji nudi outsourcing poslovnih procesa. KSK Grupa trenutno zapošljava 350 stručnjaka iz industrije koji su implementirali najmanje 4.500 projekata za kompanije iz realnom sektoru ekonomija.

Uredničko mišljenje

Ne zaboravite: "Upozoren je naoružan." Due diligence u svim značajnim transakcijama trebalo bi da postane uobičajena praksa za rusko poslovanje. Nažalost, do sada mnogi poduzetnici preferiraju vlastitu intuiciju od tačnih proračuna, djelujući, kako kažu, nasumično. Ali, jedno je kada jednostavno nema odakle doći do sredstava za nezavisnu analizu i procjenu rizika, a druga je ljudska škrtost i nedostatak poslovne kulture.

Sve o tomeDue Diligence

DUE DILIGENCE English. Due diligence - osiguravanje due diligence-a, nezavisno prikupljanje objektivnih informacija i stručna procjena informacija o imovini koja se prodaje.

Svi aspekti stanja kompanije i poslovanja su predmet razmatranja.

U poslovanju se stalno sprovode transakcije za sticanje nove imovine, za kupovinu preduzeća, za direktna ulaganja u vidu kupovine akcija u privrednim subjektima. Glavno pitanje, sa kojim se suočava svaki kupac, investitor - kako ne biti prevareni, kako ne izgubiti na poslu kupovinom "svinje u džepu"? Ovdje dužna pažnja može pomoći.

Ova usluga, kao i većina drugih vrsta konsultantskih usluga, nastala je u razvijenim ekonomskih sistema West, u početku kao prateća operacija u bankarskom i brokerskom poslovanju, a potom i kao neophodna procedura za razne transakcije i operacije koje zahtijevaju prethodno prikupljanje objektivnih informacija.

Due diligence postupak je obavezan preliminarni korak za:

spajanja i akvizicije,
kupovina akcija i akcija preduzeća,
kupovina nekretnina,
uspostavljanje novih partnerstava
davanje kredita,
ciljano (uključujući besplatno ili sponzorirano) financiranje,
ostale finansijske i komercijalne transakcije, uglavnom zbog potrebe da se kupcu (investitoru, kreditoru, sponzoru itd.) pouzdane informacije o predmetu transakcije, o finansiranom preduzeću ili projektu.

Možemo predložiti i sljedeću klasifikaciju situacija kada je to neophodnozbogmarljivost:

Seme- (lit. - "preduzeće za sjetvu")

U stvari, ovo je samo projekat ili poslovna ideja koju je potrebno financirati za provedbu dodatnih istraživanja ili kreiranje pilot uzoraka proizvoda prije ulaska na tržište.

start up- (doslovno - "samo nastalo društvo")

Novoformirana kompanija bez duge tržišne istorije. Finansiranje takvih kompanija je neophodno za istraživanje i razvoj i prodaju.

rana faza(početna faza)

Kompanije sa gotovih proizvoda i u samoj su početnoj fazi njegove komercijalne implementacije. Takve kompanije možda neće imati profit, a osim toga mogu zahtijevati dodatna sredstva za završetak istraživačkih i razvojnih projekata.

Proširenje(nastavak)

Kompanije koje trebaju dodatna ulaganja da finansiraju svoje aktivnosti. Investicije mogu iskoristiti za proširenje proizvodnje i prodaje, provođenje dodatnih marketinških istraživanja, povećanje osnovnih sredstava ili obrtnih sredstava.

finansiranje mosta(doslovno - "gradnja mosta")

Ova vrsta finansiranja namijenjena je kompanijama koje prelaze iz privatnih u javna preduzeća i pokušavaju da svoje dionice kotiraju na berzi.

Menadžment Otkupiti(doslovno - "otkupnina od strane menadžera")

Investicije koje se pružaju menadžerima i investitorima postojeće kompanije za kupovinu postojećih proizvodnih kapaciteta ili poslovanja u cjelini.

Menadžment Buy-In(doslovno - "otkup od strane menadžera izvana")

Obezbijeđena finansijska sredstva rizični investitor menadžera ili grupe vanjskih menadžera za njihovu akviziciju kompanije.

okreni se(doslovno - "puč")

Finansiranje kompanija ima određene probleme u trgovanju u cilju sticanja stabilnosti i jače finansijske pozicije.

Replacement Capital(lit. - "zamjenski kapital") ili Sekundarna kupovina(lit. - "sekundarna kupovina")

Vrste DD i njihov glavni sadržaj:

Operativni Due Diligence.

Analiza istorije i perspektiva razvoja kompanije. Analiza pravne forme privrednog društva. Oznaka efikasnosti organizacijske strukture i nivo korporativno upravljanje. Evaluacija menadžmenta i osoblja kompanije. Glavni rizici identifikovani tokom operativnog Due Diligence-a. Definicija "kvarova" u sistemima upravljanja. Identifikacija neformalnih elemenata i veza i negativnih karakteristika radne snage.

Legal Due Diligence.

Provjera zakonitosti konstitutivnih dokumenata i formiranje odobreni kapital kompanije. Provjera zakonitosti šeme upravljanja kompanijom. Ocjena legitimnosti imenovanja i obima ovlaštenja organa upravljanja (izvršni direktor, upravni odbor i dr.). Provjera pravne "čistoće" prava na imovinu stečenog preduzeća. Provjera upisa prava svojine na nepokretnostima i utvrđivanje postojećih tereta. pravni pregled vlasništvo nad dionicama u drugim kompanijama. Procjena rizika osporavanja prava na imovinu. Provjera postojanja i valjanosti prava i obaveza koje su dio poslovanja. Ocjena razni rizici osporavanje zaključenih transakcija (velike transakcije i transakcije sa kamatama, nedostatak ovlaštenja za potpisivanje i sl.). Pravni due diligence velikih licenci i rizici njihovog opoziva ili suspenzije. Pravni due diligence objekata intelektualne svojine kompanije (patenata, žigova, itd.) i rizika njihovog osporavanja ili poništenja registracije. Analiza rizika koji proizilaze iz primjene antimonopolskog zakonodavstva na preuzetu kompaniju i samu transakciju sticanja. Procjena izgleda za odobrenje transakcije od strane antimonopolskih vlasti. Opšta procjena efektivnosti sistema rad po ugovoru i ugovore sa glavnim partnerima za njihovu pravnu "čistoću" i identifikaciju glavnih pravnih rizika. Analiza stanja i perspektiva glavnih tekućih i mogućih budućih sudskih sporova. Osobine strategije procjene pravnog rizika. Kriterijumi za određivanje rizika koji utiču na transakciju. Mehanizmi za obračunavanje identifikovanih rizika prilikom obavljanja transakcije.

Tax Due Diligence.

Procjena ukupnog poreskog opterećenja i glavnih poreza koje plaća kompanija. Analiza perspektiva promjene poreskog opterećenja u vezi sa reformom poresko zakonodavstvo ili promjene sudska praksa. Procjena glavnih poreskih rizika. Identifikacija rizika potraživanja od poreskih organa. Računovodstvo mogućih ishoda tekućih i budućih poreskih sporova. Popis i obračun zaostalih poreskih obaveza u cijeni stečenog preduzeća. Utvrđivanje zakonitosti šema koje koristi kompanija poreska optimizacija. Procjena perspektiva za uvođenje u stečenu kompaniju efektivna pravne šeme poreska optimizacija.

Marketing Due Diligence.

Procjena trenutne pozicije kompanije na tržištu. Ocjena poslovne reputacije kompanije. Analiza konkurentskog okruženja i identifikacija konkurentskih prednosti. Analiza glavnih postojećih i potencijalnih kupaca i partnera. Procjena perspektiva razvoja kompanije i tržišta u cjelini. Evaluacija efikasnosti distributivnog sistema. Procjena postojećeg stanja nabavke materijalnih sredstava i usluga. Glavni rizici identifikovani tokom marketinške Due Diligence (prepoznavanje nepovoljnih trendova na tržištu, neefikasnost politike marketinga i nabavke).

Financial Due Diligence.

Ocjena finansijski sistem posao. Analiza strukture prihoda i rashoda. Circle Analysis pravna lica, čiji su rezultati uključeni u formiranje finansijskog učinka poslovanja. Osobine evaluacije investicionog memoranduma. Procjena adekvatnosti računovodstvenog i upravljačkog računovodstvenog sistema. Procjena pouzdanosti izvještavanja. Praksa identifikovanja pogrešnih iskaza u izvještavanju u ruski uslovi. Procjena dinamike finansijskih pokazatelja. Evaluacija efikasnosti sistema internih kontrola kompanije. Popis i procena imovine stečenog preduzeća (imovina, obaveze i potraživanja itd.).

poslovna opterećenja kao npr finansijske obaveze, koje nije uzeto u obzir u računovodstvu, uz svjesno prikrivanje ovih informacija od strane prodavca preduzeća, nemoguće je otkriti tokom formalne revizije. Takve okolnosti se mogu saznati nakon određenog vremenskog perioda nakon kupovine imovine. Rizike je moguće smanjiti ako planirate kupovinu preduzeća od interesa kao dvije odvojene transakcije:

Prva transakcija za kupovinu nekretnina, proizvodnih objekata, žigova i druge imovine,

I druga transakcija, a to je stvarna kupovina dionica ili dionica kompanije koja posjeduje ovu imovinu.

Ova šema takođe može biti dopunjena posebnim pismenim garancijama koje preuzima prodavac preduzeća, prema kojima dugove i obaveze koje je preduzeće ili njegovi vlasnici pretrpeli pre zaključenja transakcije za sticanje ovog preduzeća moraju da otplate bivši vlasnici preduzeća. biznis.

Osim toga, nedavne pljačkaške zapljene preduzeća i nekretnina, koje se u većini slučajeva sprovode uz učešće nadležnih za registraciju i krivotvorenje dokumenata, uzrokuju nedovoljnost informacija i analitičkih metoda za prikupljanje informacija o objektu transakcije. Praksa pokazuje da metoda due diligence (due diligence), pored tradicionalnih aktivnosti verifikacije, treba da sadrži i elemente poslovne inteligencije i operativnog prikupljanja informacija. Ograničavajući se na provjeru vlasničkih dokumenata u nadležnim tijelima za registraciju, kupac (investitor) često riskira da bude uključen u suđenja osporiti cijeli lanac prethodnih zadataka koji mijenjaju vlasnike objekta, uključujući i one praćene hapšenjima i zapljenom imovine.

Izvori informacija

Informacije, zajedno sa informacijama koje daju strane u transakciji, moraju biti dobijene iz nezavisnih i veoma različitih izvora. U ovom slučaju se često ispostavi da prodavac (firma u koju se investira, primalac finansijskih sredstava itd.) nije zainteresovan za pružanje svih traženih informacija i dokumentacije, shvaćajući da neki stvarni podaci mogu imati veoma snažan uticaj na cijenu transakcije u pravcu njenog smanjenja. Stoga se gotovo uvijek informacije i podaci o postupku due diligence (due diligence) moraju pribavljati samostalno ili se pouzdanost podataka koje dostavlja prodavac mora provjeriti u brojnim nezavisnim izvorima.

Većina radova se obično obavlja u prostorijama preduzeća koje se proučava. Prvo se vode razgovori sa višim menadžerima, a članovi projektnog tima se upoznaju sa oblicima poslovanja. Zatim se traže podaci koje konsultant želi da reprodukuje u izveštaju o rezultatima revizije, analiziraju se trendovi i odnosi u okviru finansijskih informacija navedenih u menadžmentu ili drugim izveštajima, a osoblje preduzeća se periodično intervjuiše. Nacrt konačnog izvještaja također počinje da se formira tamo. Ovaj proces evaluacije je u suštini analitički i obim do kojeg dolazi do validacije podataka je obično izuzetno ograničen. Da bismo imali objektivne informacije, potrebno je uporediti primljene insajderske informacije sa informacijama i objašnjenjima dobijenim iz drugih izvora, objasniti značajne nedosljednosti.

Vrlo često se postupci provjere imovine i obaveza kombinuju sa njihovim popisom. Za to je konsultant (revizor) uključen u popisnu komisiju. Istovremeno se provjerava i stvarno stanje objekata i tehničko stanje, tj Tržišna vrijednost imovine, pogodnosti za proizvodnju, amortizacije, potrebe za popravkama (tekuće i kapitalne), potrebe za stalnim sredstvima za poslovanje (i mogućnost prodaje nepotrebnih osnovnih sredstava), potrebu za obnovom osnovnih sredstava za razvoj poslovanja. Procjenitelji, kao i relevantni tehnički stručnjaci, mogu biti uključeni u provođenje due diligence-a.

Naravno, u svakom slučaju postoje specifične karakteristike Due Diligence-a u ovim uslovima, međutim, postoje sledeći opšti pristupi rešavanju ovog problema:

pribavljanje i analiziranje informacija koje su u javnom domenu;

organizovanje upita raznim organima;

pokretanje poreske revizije (u zavisnosti od mogućnosti daljeg korišćenja dobijenih informacija);

dobijanje informacija od konkurenata;

učešće u procesu inventure,

primanje insajderske informacije od zaposlenih u cilju akvizicije, lojalnih kompaniji koja preuzima.

Rezultat, izvještaj

Na osnovu rezultata takve studije, ako se donese pozitivna odluka, a investiciona ponuda ili memorandum (investiciona ponuda ili memorandum), koji sumira sve zaključke i formuliše predlog za investicionu komisiju (investicionu komisiju) koja donosi konačnu presudu. Po pravilu, izrada memoranduma znači gotovo konačnu odluku, jer je u rizičnim poslovima uobičajeno da se međusobno vjeruju: investicijski odbor se bezuvjetno oslanja na mišljenje izvršnog direktora ili menadžera fonda, koji je zauzvrat u potpunosti odgovoran za ponuda koju je on napravio.

Izvještaj treba da sadrži najmanje sljedeće dijelove:

Uvod
Sažetak rezultata analize
Istorijat kompanije i pozicija na tržištu
Organizaciona struktura i kadrovi
Principi računovodstvo i informacionim sistemima
Komercijalni rezultati
Neto imovina
Kretanje Novac
porezi
Finansijska prognoza
Ostala pitanja

Ironični Pitch Johnson opisao je svoju viziju razlika između američkog i evropskog rizičnog kapitaliste: „Ako pogledate američkog rizičnog kapitaliste, ovo je gust čovjek, star već preko pedeset godina, prilično dobro očuvan, s impresivnim iskustvom pobjede.S druge strane, njegova reputacija daleko nije najbolja, visok krvni pritisak i progresivna kratkovidnost... Evropski rizični kapitalista po mom mišljenju je elegantno obučen finansijer, star oko 30 godina, sa kreditna kartica i zastavu Evropske zajednice u ruci, hoda po "buvljoj pijaci" i pokušava da kupi polovnu firmu po niskoj cijeni, plašeći se pritom da ne zaleti u kakvu rupu. U društvu mu je petogodišnji ježinac obučen u američku kaubojsku odjeću, naoružan koltom sa šest metaka, koji sanja da se snađe na divljem, divljem istoku.

Informacije o kompaniji KSK GROUP

KSK Grupa vodi svoju istoriju od 1994. godine. Od trenutka osnivanja do danas, kompanija je jedan od lidera na tržištu konsultantskih usluga u oblasti revizije, poreza, prava, procene vrednosti i menadžment konsaltinga. Tokom 20 godina rada, realizovano je više od 2.000 projekata za najveće ruske kompanije.

KSK Grupa nudi sveobuhvatno i praktično rješenje za najhitnije izazove s kojima se suočavaju financijski i izvršni direktori kompanije i vlasnici preduzeća. Individualni pristup, duboko razumijevanje potreba i ciljeva kupaca, u kombinaciji sa praktičnim znanjem, omogućavaju nam da ove probleme rješavamo što efikasnije.

Tim KSK grupa je tim od više od 350 stručnjaka sa jedinstvenim iskustvom u implementaciji projekata za srednje i velike ruske korporacije.

Trenutno KSK Grupa nudi čitav niz usluga i rješenja za poslovanje:

revizija na ruskom i međunarodnim standardima;
porezno i pravno savjetovanje;
outsourcing i automatizacija poslovnih procesa;
odluke o finansiranju;
marketinška rješenja i razvoj poslovne strategije;
savjetovanje o upravljanju i osoblju;
procjena i ekspertiza;
podrška kapitalnim transakcijama;
due diligence.

Due Diligence je jučer bila moderna riječ, ali nedavno je koncept čvrsto ušao u leksikon poduzetnika. Šta to znači?

Ovaj izraz se sa engleskog prevodi kao "u dobroj namjeri". Svrha Due Diligence-a je da iskoristi potrebnu diskreciju prije donošenja važne strateške odluke o ulaganju novca ili kupovini biznisa kako se ne bi kupili svinja u džepu. Kako biste izbjegli negativne posljedice i mudro upravljali svojim slobodnim novcem, potrebno je provesti sveobuhvatnu analizu financijskih i ekonomskih aktivnosti objekta ulaganja. Upravo se ova provjera zove Due Diligence.

U posljednje vrijeme, posebno u kontekstu promjene ekonomske realnosti, ova usluga postaje sve popularnija. Prije svega, to je zbog povećanja broja potencijalnih prodavača poslovanja - mnogi od njih razumiju da je isplativije prodati posao koji je postao neprofitabilan nego pokušati da se vrati na prethodni nivo profitabilnosti. Takođe, u novim realnostima, mnogi vlasnici, kako bi se izvukli iz teške finansijske i ekonomske situacije, traže investitore koji bi u svoj posao mogli da ulože besplatan novac. Po pravilu, transakcijama oba tipa prethodi Due Diligence.

U slučaju da Due Diligence obavlja profesionalni konsultant, najčešće je korisnik takve usluge potencijalni strateški investitor koji namjerava da prouči predmet predstojeće investicije kako bi donio konačnu odluku o mogućnosti ulaganja.

Takođe, kupac može biti komercijalna banka koji želi da prouči koliko je potencijalni zajmoprimac od povjerenja. Osim toga, Due Diligence se često provodi prije sklapanja M&A transakcija, odnosno spajanja i akvizicija, kako bi se uspostavila stvarna slika aktivnosti objekta transakcije.

Mnogo rjeđe, sami vlasnici kompanije djeluju kao kupci. To se po pravilu dešava prije prodaje posla, kada treba procijeniti stvarno stanje stvari. Cilj takvih kupaca je formiranje prave komercijalne ponude koju će naknadno predstaviti potencijalnim investitorima. U našoj praksi je postojao slučaj kada je vlasnik preduzeća naručio Due Diligence u pretprodaji kod konsultanta, koji je naknadno pružio i niz usluga vezanih za potragu za investitorom, koji je pratio Due Diligence koji su sproveli predstavnici potencijalnog investitora. , pružao je konsultacije u formiranju elektronske sobe sa podacima (poseban portal na kojem su postavljene kopije svih dokumenata koji mogu biti od interesa za drugu stranu), a također je učestvovao u strukturiranju investicione transakcije.

Također među kupcima možete sresti posrednike u transakcijama kupovine i prodaje imovine - oni sprovode Due Diligence kako bi sveli svoju odgovornost na minimum (prodavci nekretnina, komercijalni predstavnici, itd.)

Kao dio Due Diligence-a, mogu se identificirati i procijeniti sljedeći rizici:

rizici korporativne strukture;
rizici precenjivanja knjigovodstvena vrijednost imovina;
pravni i poreski rizici;
rizici gubitka imovine i rizici dovođenja do raznih vrsta obaveza.
rizici povezani sa radne resurse. To se odnosi i na rizike plaćanja takozvanih „zlatnih padobrana“ i na rizike povezane sa mogućim radnim sporovima.

Na osnovu rezultata Due Diligence-a, konsultant, po pravilu, sastavlja izveštaj koji sadrži mapu rizika i plan njihovog minimiziranja, kao i preporuke za strukturiranje transakcije.

Potreba za Due Diligence proizlazi iz osnovnog pravila due diligence: unaprijed upozoren je naoružan. Ovo pravilo se može ilustrovati konkretnim primjerom identifikacije prilično značajnog rizika tokom Due Diligence-a i naknadnog strukturiranja transakcije kako bi se identifikovani rizik minimizirao za investitora.

Revizijom je utvrđeno da je preduzeće A, prodavac imovine koju je steklo revidirano preduzeće B, do trenutka revizije oglašeno u stečaju i u odnosu na nju je uveden postupak praćenja. Ukupna vrijednost stečene imovine koja se odnosi na glavne proizvodne pogone revidirane kompanije B iznosila je više od 200 miliona rubalja.

Rizik je bio da bi takva transakcija mogla biti proglašena nevažećom zbog bankrota druge ugovorne strane (klauzula 1. člana 61.2. savezni zakon RF "" od 26. oktobra 2002. br. 127-FZ; u daljem tekstu zakon o stečaju).

Dakle, transakcija koju je izvršio dužnik u roku od godinu dana prije usvajanja zahtjeva za stečaj ili nakon usvajanja navedeno je saopštenje, može biti proglašen nevažećim od strane arbitražnog suda ako druga strana u transakciji nejednako izvršava obaveze, uključujući i ako se cijena ove transakcije i (ili) drugi uslovi značajno razlikuju na gore po dužnika od cijene i (ili) drugih uslova pod kojima se obavljaju slične transakcije u uporedivim okolnostima (sumnjiva transakcija).

Konkretno, svaki prijenos imovine ili drugo izvršavanje obaveza priznat će se kao nejednako protuizvršenje obaveza, ako tržišna vrijednost imovine koju je dužnik prenio ili drugo izvršenje obaveza koje je izvršio značajno premašuje vrijednost primljenih obaveza. protivizvršenje obaveza, utvrđeno uzimajući u obzir uslove i okolnosti takvog protivizvršenja obaveza.

Osim toga, arbitražni sud može proglasiti nevažećim transakciju koju je izvršio dužnik radi nanošenja štete imovinskim pravima povjerilaca ako je takva transakcija izvršena u roku od tri godine prije donošenja zahtjeva za proglašenje dužnika bankrotom. ili nakon prihvatanja navedenog zahtjeva i kao rezultat njegovog izvršenja, oštećenje imovinskih prava povjerilaca i ako je druga strana u transakciji znala za naznačenu svrhu dužnika u vrijeme transakcije (sumnjiva transakcija). Pretpostavlja se da je druga strana znala za ovo ako je prepoznata kao zainteresovano lice, ili ako je znala ili je morala znati za povredu interesa povjerilaca dužnika, odnosno za znakove nelikvidnosti ili nedostatnosti dužnikove imovine ( ).

Svrha nanošenja štete imovinskim pravima povjerilaca pretpostavlja se ako je u vrijeme transakcije dužnik naišao na znak nelikvidnosti ili nedostatnosti imovine i transakcija je izvršena bez naknade ili u odnosu na zainteresovano lice, ili je imala za cilj isplata (dodjela) udjela (udjela) u imovini dužnika osnivaču (učesniku) dužnika u vezi sa istupanjem od osnivača (učesnika) dužnika, ili izvršeno uz prisustvo jednog od sljedećih uslova :

vrijednost imovine koja je prenesena kao rezultat transakcije ili više povezanih transakcija ili preuzetih obaveza i (ili) obaveza iznosi 20 ili više posto knjigovodstvene vrijednosti imovine dužnika, a za kreditna institucija– 10 i više odsto knjigovodstvene vrednosti imovine dužnika;
dužnik je promijenio mjesto stanovanja ili lokaciju bez obavještavanja povjerilaca neposredno prije transakcije ili nakon nje, ili je sakrio svoju imovinu, ili uništio ili iskrivio (uključujući i zbog kršenja pravila skladištenja) vlasničke isprave, računovodstvene isprave i (ili) druge izvještaje ili računovodstvene isprave;
nakon transakcije za prijenos imovine, dužnik je nastavio koristiti i (ili) posjedovati ovu imovinu ili davati upute njenom vlasniku o utvrđivanju sudbine ove imovine

Neposredno prije zaključenja kupoprodajnih ugovora, imovina koju je stekla revidirana kompanija bila je predmet nezavisne procjene vrijednosti. Istovremeno, vrijednost imovine u kupoprodajnom ugovoru između kompanija A i B bila je približno dva puta manja od vrijednosti navedene u izvještajima procjenitelja.

Osim toga, tokom Due Diligence-a, također je utvrđeno da su sve transakcije za stjecanje ove imovine obavljene između međuzavisne osobe koji nije mogao biti nesvjestan za podnošenje zahtjeva za stečaj nad prodavcem u okviru transakcije.

Zakon definiše posljedice proglašenja transakcije nevažećom ():

Sve što je dužnik ili drugo lice preneo o trošku dužnika ili radi ispunjenja obaveza prema dužniku, kao i oduzeto od dužnika po transakciji koja je proglašena nevažećom u skladu sa ovom glavom, vraća se u stečajnu masu. . Ako je nemoguće vratiti imovinu u stečajnu masu u naturi, sticalac je dužan nadoknaditi stvarnu vrijednost ove imovine u trenutku njenog sticanja, kao i gubitke nastale naknadnom promjenom vrijednosti imovine, u skladu sa sa odredbama Građanskog zakonika Ruske Federacije o obavezama koje proizilaze iz neosnovanog bogaćenja.

Povjerioci i druga lica na koje je preneta imovina ili na koje je dužnik ispunio obaveze ili obaveze po prometu koji je priznat nevažećim, u slučaju vraćanja u stečajnu masu imovine primljene po nevaljanom prometu, stiču pravo potraživanja. protiv dužnika koji podliježe namirenje u okviru stečajnog postupka.

Ako se proglašavaju radnje dužnika da plati novac, prenese stvari ili na drugi način ispuni obavezu, kao i da izvrši drugu transakciju dužnika u cilju prestanka obaveze (prebijanjem protivtužbe slične prirode, obeštećenjem ili na drugi način). nevažeća, smatra se da je obaveza dužnika prema relevantnom poveriocu nastala od trenutka nevažeća transakcija. Istovremeno, smatra se da postoji pravo povjerioca po ovoj obavezi prema dužniku bez obzira na završetak ove transakcije.

Na osnovu rezultata revizije, konsultant je donio sljedeći zaključak. Postoji rizik od prepoznavanja sudski nalog transakcije pribavljanja nekretnina i opreme su nevažeće uz primjenu predviđenih posljedica u slučaju da se cijena izvršenja transakcije između društava A i B značajno razlikuje od tržišne cijene te je kao rezultat ove transakcije pričinjena šteta povjeriocima preduzeća u stečaju, privrednog društva A, koje je istupilo kao prodavac u predmetnoj spornoj transakciji.

Potencijalni investitor procijenio je identificirani rizik od gubitka imovine u iznosu od oko 200 miliona rubalja. kao značajnog, budući da se radilo o mogućnosti gubitka osnovnih proizvodnih sredstava preduzeća B.

Due diligence je dat na ove informacije prilikom strukturiranja transakcije: od kompanije B, u odnosu na koju je obavljen Due Diligence, kupac verifikacije je dobio odgovarajuće garancije i uvjeravanja.

Treba imati u vidu da ovaj rizik nije bio jedini koji je identifikovan tokom revizije konkretnog preduzeća: rizici dodatnog oporezivanja su utvrđeni i kod dela imovine, kao npr. potraživanja, prema rezultatima revizije bili su predmet revalorizacije.

Kao rezultat toga, klijent je, plativši oko 2 miliona rubalja za reviziju, više nego vratio utrošeni novac, jer su mogući gubici od ulaganja sredstava identifikovani rezultatima revizije značajno premašili troškove njene provedbe.

Pravovremeni kvalitetan i profesionalan Due Diligence omogućio je minimiziranje rizika investitora, iako je umanjio investicionu atraktivnost objekta ulaganja.

Ekaterina Lakatosh,
Vodeći pravni savjetnik Odjeljenja za poreznu sigurnost međunarodno planiranje i razvoj KSK grupa

Sveobuhvatna podrška preduzetnicima od 1993. godine!

Advokatska kancelarija Aventa Vam nudi efikasna individualna rešenja za izgradnju i razvoj stabilnog, profitabilnog poslovanja.

Pružamo korporativne pravne usluge više od 20 godina i imamo veliko iskustvo u rješavanju najsloženijih problema u bilo kojoj poslovnoj oblasti.

Usluge advokatska firma"AVENTA" je rezultat, a ne proces!

Svaki posao ima svoje karakteristike, rizike, izazove i mogućnosti. Naš zadatak vidimo kao promptno proučavanje i evaluaciju problema klijenta, uzimajući u obzir sve nijanse i ponudu optimalno rešenje u svakom konkretnom slučaju.

PROFESIONALNO

Sa Vama rade vodeći stručnjaci iz oblasti pravnog konsaltinga i sudskih sporova. Hiljade kompanija koje su efikasno rešile svoje poslovne probleme svedoče da je AVENTA s pravom jedna od najboljih advokatske firme rad sa preduzetnicima.

FAST

Svaki advokat je specijalizovan za određenu oblast prava. Stoga brzo razvijamo individualna rješenja čak i za najteže situacije.

POUZDANO

Posjedujemo bogato iskustvo u uspješnom rješavanju korporativnih sporova, najsloženijih pravnih sukoba, kriznih situacija i svođenja mogućih rizika na nulu.

POVOLJNO

Obezbjeđenje kompleksa pravne usluge preduzeća i individualni preduzetnici omogućiće vam da rešite sve poslovne probleme u okviru rada sa jednom kompanijom: od osnivanja preduzeća do njegove reorganizacije ili likvidacije.

Nalazimo se u centru glavnog grada, tako da ako su vam potrebne usluge advokatske firme u Moskvi, možete brzo doći do nas iz gotovo bilo kojeg mjesta u gradu.

Moguće je i daljinsko pravne konsultacije telefonom ili putem interneta za stanovnike regiona ili klijente koji su na poslovnom putu i ne mogu dobiti usluge advokatske firme u Moskvi.

SIGURNO

Pružanje pravnih usluga u AVENTI podrazumeva potpunu poverljivost, maksimalnu tačnost u proceni poslovnih rizika i striktno poštovanje važećeg zakona.

RATIONAL

Troškovi pravnih usluga u Moskvi mogu biti pravi kamen spoticanja. Ali uvjeravamo vas da ni praksa „skuplje je bolje“ niti pokušaj uštede na rješavanju problema nije optimalan. Štaviše, često niske cijene pravnih usluga u Moskvi češće upućuju na postojanje skrivenih doplata ili niske kvalifikacije zaposlenih.

Ne težimo postavljanju najnižih cijena za pravne usluge u Moskvi. Međutim, podržavamo racionalnu i transparentnu politiku cijena.

bez skrivenih naknada
bez nametanja dodatnih usluga
bez podjele usluge na mnoge "podstavke"
bez haotičnog "varanja" zbog lokacije u centru

Stoga, objektivno, možemo reći da pružamo jeftine pravne usluge u Moskvi (CAO), koje se višestruko isplate efikasnošću i efikasnošću našeg rada.

Advokatska kancelarija "AVENTA":

Mi nudimo:

Pravna podrška kompanije

Završeno pravna podrška finansijske i ekonomske aktivnosti organizacije.

Sudski sporovi, pravne usluge

Zaštita interesa klijenata u korporativnim sukobima, počevši od pretpretresnog rješavanja sporova i podnošenja tužbe do zastupanja interesa u arbitražni sudovi, Sud za intelektualnu svojinu.

Due Diligence

Pravni, finansijski i poreski Due Diligence, koji obezbeđuje objektivnu procenu stanja poslovanja, identifikujući postojeće rizike i načine za njihovo minimiziranje.

Kompletan spektar usluga u vezi s patentnim i autorskim pravima

Pouzdana zaštita intelektualne svojine preduzeća, počevši od registracije žiga, patentiranja izuma, korisnih modela i industrijskog dizajna, pa do pravna zaštita intelektualna svojina na sudu.

Vrednovanje materijalne i nematerijalne imovine preduzeća

Čitav niz usluga vrednovanja za poslovanje: procena vrednosti poslovanja, procena vrednosti akcija, procena vrednosti nekretnina, procena vrednosti opreme, procena intelektualne svojine.

Kompletan spektar usluga iz oblasti korporativnog i akcionarskog prava

Pružanje pravnih savjetodavnih usluga i praktičnih pravna pomoć prilikom registracije pravnih lica, akreditacije stranih predstavništava i filijala. Izrada i dopuna osnivačkih dokumenata. Usluge u slučaju likvidacije, stečaja i reorganizacije pravnih lica, zatvaranja predstavništava i filijala.

Nažalost, ne možemo okačiti tačan cjenik usluga, jer je svaki slučaj individualan. Kontaktirajte nas putem online aplikacije ili putem telefona +7 495 134-12-21. Naši stručnjaci će vas uputiti o preliminarnim troškovima i drugim pitanjima.

Bit će nam drago vidjeti vas među našim klijentima!

termin Due Diligence(Due Diligence) rijetko se pridaje dužna pažnja u poslovnim publikacijama. Međutim, ovaj koncept se često koristi u poslovnim krugovima, ponekad bez jasnog razumijevanja njegovog značenja. Postoji nekoliko tumačenja ovog pojma: “due diligence”, “pažljivo posmatranje”, “due diligence”, “sveobuhvatno ispitivanje pouzdanosti datih informacija”, “sveobuhvatno ispitivanje aktivnosti kompanije, njenog finansijskog stanja i tržišne pozicije” .

« due diligence”, – due diligence – najčešće se koristi u radu zapadnih investicionih banaka i označava skup radnji osmišljenih da projektu pruže minimalnu zaštitu od iznenađenja. Jasno je da se radi o procjeni preduzeća ili drugih klijenata sa stanovišta interesa banaka.

Slični principi su se proširili po cijelom svijetu, uklj. u Rusiji, iako pristup verifikaciji klijenata još nije formaliziran standardima, on u velikoj mjeri zavisi od zemlje u kojoj banka posluje, i ostaje unutrašnjih poslova sama banka.

Svrha i faze Due Diligence

Due Diligence je do danas prestao da bude praksa svojstvena samo bankarskom sektoru. Sada ovaj postupak obično znači sprovođenje sveobuhvatne analize poslovanja kompanije sa stanovišta finansijskih analitičara, revizora i pravnika, nakon čega sledi izrada detaljnog izveštaja o stanju preduzeća za kupca.

Razvojem tržišta poslovanje postaje zanimljiv posao, ali i rizičniji. Na prvi pogled, kupovina biznisa zapravo može dovesti do negativnog efekta. Nakon što ste već kupili kompaniju, možete izgubiti dio imovine zbog činjenice da su u jednom trenutku bili pogrešno pravno formalizirani, možete naići na probleme poreske obaveze itd. Najpouzdaniji način za minimiziranje rizika u velikim transakcijama investicione prirode danas je Due Diligence procedura.. Poslovni krugovi su stalno suočeni sa potrebom da dobiju stvarne informacije o postojećim i budućim partnerima, njihovom finansijskom stanju, kreditnoj sposobnosti, pouzdanosti i drugim problemima.

Osnovi za provođenje Due Diligence-a mogu biti:

prodaja/kupovina preduzeća;
razred investiciona atraktivnost kompanije;
javna ponuda hartija od vrijednosti na berzi;
spajanja i akvizicije;
stvaranje zajedničkog preduzeća;
komercijalno kreditiranje;
provjeravanje pouzdanosti vaše druge ugovorne strane.

Due Diligence trajanja traje od nekoliko sedmica do godinu dana, ovisno o strukturi i veličini poslovanja.

Svrha Due Diligence— izbjeći ili minimizirati poslovne rizike povezane s različitim okolnostima:

sticanje preduzeća (njenog dela) po prenapuhanoj ceni;
neispunjavanje obaveza od strane preduzeća dužnika;
gubitak imovine, novca;
nanošenje štete, uklj. nematerijalna imovina;
pokretanje parnice i njihove štetne posljedice;
oduzimanje imovine ili primjena drugih privremenih mjera;
priznavanje transakcije kao nevažeće;
ovrha na imovini, vrijednosnim papirima;
dovođenje do poreske, administrativne ili krivične odgovornosti;
pojava korporativnih sukoba;
gubitak intelektualne svojine;
politički i administrativni rizici;
nepošteno postupanje konkurenata;
nezadovoljavajuća realizacija projekta (biznis plana) zbog neefikasne organizacije poslovanja i sl.

Ko može biti klijent Due Diligence-a? Sada nije samo komercijalna banka, već i investitor koji donosi konačnu odluku o mogućnosti ulaganja, odnosno kompanija akviziter koja procjenjuje rizike transakcije i cijenu preuzimanja. I sama kompanija može naručiti Due Diligence u očekivanju privlačenja investicija.

Due Diligence uzima sve više maha u Rusiji, čemu doprinosi, prije svega, ulazak naših preduzeća u međunarodna tržišta kapital, kao i sve veći zahtjevi investitora za objavljivanjem podataka o objektu finansiranja. Prema mišljenju stručnjaka, u narednih 5-10 godina postupak Due Diligence će postati jednako raširen u Rusiji kao u razvijene države Zapad.

Due Diligence procedura

Stručnjaci procjenjuju koristi i obaveze predložene transakcije analizom svih aspekata prošlosti, sadašnjosti i projektovane budućnosti stečenog posla i identifikuju sve moguće rizike.

Analiza se zasniva na insajderske informacije, propisi, podaci koje daju konkurenti i partneri. U toku ovog rada potrebno je:

provjeriti tačnost finansijskih i drugih insajderskih informacija;
pronaći potvrdu procjena/pretpostavki navedenih u poslovnom planu;
procijeniti mogućnost implementacije kratkoročnih i dugoročna strategija kompanije;
osigurati da su svi dokumenti pravilno izvršeni u smislu njihove usklađenosti sa zakonom i internim pravilima kompanije;
utvrđuje ispravnost i blagovremenost podnošenja poreskih i statističkih izvještaja;
procijeniti konkurentsku poziciju kompanije na tržištu na kojem posluje;
identifikovati prisustvo i obim spoljnog i drugog duga;
pobrinite se da menadžment kompanije bude dovoljno kompetentan da provede planove.

Šematski, suština Due Diligence procesa je prikazana na slici.

Due Diligence je sveobuhvatna analiza cjelokupnog skupa odnosa unutar kompanije i njene interakcije sa okruženjem u kojem posluje. Uobičajeno, ova studija se može podijeliti u nekoliko blokova, koji se međusobno razlikuju i po ciljevima i po metodama izvođenja.. Međutim, svi ovi blokovi su neophodni za sveobuhvatno proučavanje aktivnosti i finansijskog stanja kompanije.

Ovo su blokovi:

Operativna analiza (analiza poslovne organizacije), u kojoj su glavne oblasti proučavanja: istorijski razvoj kompanije, organizaciona struktura, menadžment, kadrovi, prodaja, nabavke, snage i slabe strane, ograničavajući faktori;
Finansijska analiza daje mišljenje o sposobnosti preduzeća da ostvari prihod;
Analiza poreske situacije preduzeća u cilju procene poreskog opterećenja i mogućnosti poreske optimizacije;
Pravna ekspertiza utvrđuje delatnost preduzeća u skladu sa važećim propisima iz oblasti građanskog, radnog, korporativnog prava;
Analiza položaja na tržištu u cilju utvrđivanja položaja kompanije u konkurentskom okruženju, potencijala i perspektive razvoja tržišta, kao i procena mogućnosti razvoja preduzeća u skladu sa dinamikom razvoja preduzeća. market;
Provjera uticaja kompanije na okruženje- proučavanje uticaja koji delatnost preduzeća može imati ili ima na životnu sredinu.

Naravno, nije potrebno provesti potpunu provjeru. Uzimajući u obzir svrhu revizije, utvrđuje se njen neophodan i dovoljan nivo. Due Diligence proces je izuzetno važan korak u pripremi za posao. Negativne posljedice sa kojima se kompanije suočavaju u nedostatku takve procedure često su mnogo značajnije od troškova resursa za njenu implementaciju.

Operativni Due Diligence

Opći operativni ili organizacijski i menadžerski Due Diligence - posebna studija sistema upravljanja preduzećem općenito i/ili pojedinačnih podsistema za procjenu kvaliteta upravljanja, prisutnosti rizika, efikasnosti proizvodnje rezervi, razvojnog potencijala. Uključuje provjeru dostupnosti i kvaliteta sljedećih sistema upravljanja: strategija, poslovanje i proizvodnja, kvalitet, kadrovi, eksterni odnosi, nabavka, prodaja, kao i proučavanje kvaliteta administracije, sigurnosnih sistema.

Pogledajmo izbliza Due Diligence zadaci (ili dijagnostika) za pojedinačne blokove.

Opće informacije o kompaniji

istorijat nastanka i glavne faze razvoja;
područja djelatnosti, vrste proizvoda/usluga koje se proizvode;
glavni ciljevi kompanije, načini njihovog ostvarivanja;
pozicioniranje kompanije na tržištu, perspektive razvoja;
specifičnosti kompanije;
ključni pokazatelji performansi kompanije (obim, profitabilnost, itd.).

Strategija kompanije

glavni strateški ciljevi i pokazatelji kompanije;
u kojoj meri ciljevi kompanije zadovoljavaju SMART princip (specifični, merljivi, međusobno usklađeni, ostvarivi, vremenski definisani);
u kojoj meri usvojene strategije odgovaraju trenutnom nivou kompanije (organizacijska struktura, finansijski položaj, potencijal, itd.);
koji dionici i grupe ljudi utiču na razvoj strategije;
glavni pravci investicione politike kompanije.

Upravljačka struktura kompanije

kako se upravlja kompanijom;
usklađenost organizacione strukture sa postavljenim ciljevima i tekućim aktivnostima;
usklađenost sa formalnim i stvarnim organizacionim strukturama;
načini optimizacije strukture upravljanja u cilju smanjenja troškova upravljanja, smanjenja vremena odgovora na kontrolnu akciju;
koje grupe unutar kompanije imaju značajan uticaj na operativno upravljanje kompanijom, kako održati ravnotežu interesa u okviru opšte strategije kompanije.

Poslovni procesi

sastav glavnih poslovnih procesa;
kako se odvijaju glavni poslovni procesi u kompaniji;
šta reguliše glavne poslovne procese kompanije;
usklađenost poslovnih procesa "kao što je" sa postojećom regulativom u kompaniji;
prednosti i mane organizacije poslovnih procesa.

Lista poslovnih procesa, koje je potrebno analizirati tokom Due Diligence-a, mogu varirati u zavisnosti od ciljeva analize. U pravilu se analiziraju sljedeći poslovni procesi:

marketing;
prodaja;
proizvodnja;
upravljanje nabavkom i zalihama;
inženjering i tehnička podrška;
osiguranje proizvodnih i privrednih djelatnosti;
finansijsko i ekonomsko upravljanje, uklj. planiranje, računovodstvo, kontrola i analiza izvršenja planova, upravljanje finansijskim tokovima;
upravljanje investicionom aktivnošću;
kontrola kvaliteta.

Kao rezultat operativnog Due Diligence-a, kompanija dobija:

mišljenje konsultanata o usklađenosti postojeće prakse upravljanja kompanijom sa pravilima utvrđenim u normativna dokumentacija(i eksterni i unutrašnji);
zaključak konsultanata o usklađenosti aktuelne prakse upravljanja kompanijom sa najboljim primjerima (za industriju, za sličan obim poslovanja);
opis ključnih poslovnih procesa sa naznakom njihovih potencijalnih problematičnih područja;
preporuke i prošireni plan mjera za unapređenje upravljanja kompanijom.

Treba napomenuti da je sa stanovišta potencijalnog investitora ili zajmodavca postojanje izvodljivog plana transformacije pozitivan argument u donošenju odluke.

Devizni kursevi